煤炭开采行业动态研究：2026Q2煤炭基金重仓股持仓占比0.39环比Q1下降0.32pct注重板块底部配置价值

内容目录TOC\o"1-1"\h\z\u1、2026年Q2主动型基金在煤炭行业持仓下降，占投资总市值比例为0.39%（环比-0.32pct） 52、投资建议与行业评级 73、风险提示 8图表目录图1：主动型基金持股煤炭板块市值占基金股票市值比例情况 5图2：煤炭板块个股持股基金数情况 5图3：煤炭板块基金持股总量情况 6图4：煤炭板块基金季报持仓环比变动情况 6图5：煤炭板块基金持股占流通股比例情况 6图6：煤炭板块基金持股总市值情况 61、 2026年Q2主动型基金在煤炭行业持仓下降占投资总市值比例为0.39%（环比-0.32pct）2026Q20.39%，环比-0.32pct（统计口径为申万一级煤炭行业，基金为主动型，包括普通股票型、26Q2煤炭板块持仓处于008年以来较低水平，煤炭板块拥挤度较低。个股持有基金数方面（2026Q2，下文同），中国神华、兖矿能源、陕西煤业、5名。具体基金数量分别为中国神华（76只）、兖（56只（53只（46只（39只。图1：主动型基金持股煤炭板块市值占基金股票市值比例情况

图2：煤炭板块个股持股基金数情况 只只20266302026630日。

注：数据截至2026年6月30日持股总量方面518,825HK8,642HK的基金持股总7,6226,239总量为5,873万股。季度持仓环比变动方面5的公司（+13908万股兖HK（+3298万股万股（+878万股（+599万股5（-2871万股），陕西煤业（-2821万股），山西焦煤（-2714万股）HK（-2673万股），电投能源（-1988万股）。加仓股数较多的主要有新集能源，HKHK，HK炼焦煤及焦炭方面图3：煤炭板块基金持股总量情况 图4：煤炭板块基金季报持仓环比变动情况注：数据截至2026年6月30日 注：数据截至2026年6月30日持股占流通股比例方面527%98%、潞安环能（1.96%）、江钨装备（1.53%）、山煤国际（1.35%）。持股总市值方面5（161710万元（101220万元（88580万元（86818万元（83867万元）。图5：煤炭板块基金持股占流通股比例情况 图6：煤炭板块基金持股总市值情况注：数据截至2026年6月30日 注：数据截至2026年6月30日2、投资建议与行业评级2026723日，ICE90美元/桶以上。需板块拥挤度有所下降，Q3煤炭板块配置价值再凸显。302025开采行业“推荐”评级。重点关注：（1）稳健型标的：中国神华、陕西煤业、（2）煤业、广汇能源、力量发展。（3）焦煤弹性较大标的：神火股份、淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。重点关注公司及盈利预测重点公司股票2026/7/23EPSPE投资代码名称股价（元） 2025A2026E2027E2025A2026E2027E评级1277.HK力量发展1.52 0.110.210.2814.37.25.5买入601088.SH中国神华45.32 2.662.692.8217.016.916.1买入601225.SH陕西煤业25.25 1.732.022.2114.612.511.4买入600188.SH兖矿能源22.15 0.841.831.9226.412.111.5买入601898.SH中煤能源14.27 1.351.621.7910.68.88.0买入600546.SH山煤国际13.04 0.591.031.1122.112.711.8增持600256.SH广汇能源5.78 0.210.500.7427.911.57.8买入601699.SH潞安环能15.96 0.371.161.5043.113.710.7增持000983.SZ山西焦煤6.53 0.210.680.7630.99.68.6增持600348.SH华阳股份8.87 0.430.560.7120.615.812.6买入000933.SZ神火股份26.26 1.813.553.8514.57.46.8买入600985.SH淮北矿业15.28 0.561.161.6127.313.29.5买入601666.SH平煤股份8.11 0.090.600.8186.713.510.0增持601918.SH新集能源10.26 0.830.941.0412.410.99.9买入601001.SH晋控煤业17.60 1.091.601.8216.111.09.7买入002128.SZ电投能源27.59 2.422.4111.411.510.4买入；力量发展股价等货币单位为人民币，港元兑人民币汇率采取2026年7月23日数据即0.86613、风险提示经济增速不及预期风险。房地产市场降温、地方政府财政承压等都可能引发供给侧结构性改革仍是主导行业供需格局的重要因素，但为了保供应稳价格，可能存在调控力度超预期风险。可再生能源持续替代风险。国内水力发电的装机规模较大，若水力发电超预随着世界主要煤炭生产国和消费国能源结构的不断改变重点关注公司业绩不及预期风险。测算误差风险。煤矿事故扰动风险。煤价超预期下滑风险。全球贸易摩擦。国海证券股份有限公司国海证券股份有限公司【能源开采小组介绍】陈晨，能源开采行业首席分析师，南京大学商学院经济学硕士，8年以上行业经验王璇，能源开采行业分析师，上海财经大学硕士，5年行业研究经验张益，能源开采行业研究助理，伦敦国王学院银行与金融硕士，2年期货行业研究经验徐萌，能源开采行业研究助理，对外经济贸易大学金融本硕【分析师承诺】陈晨,本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收取到任何形式的补偿。【国海证券投资评级标准】行业投资评级300指数；300指数；300指数。股票投资评级30020%以上；30010%～20%之间；300指数涨幅介于-10%～10%之间；30010%以上。【免责声明】R3，仅供符合国海证券股份有限公司（简称“本公司”）投资者适