2026年财务管理（资金成本管理）试题及答案

2026年财务管理（资金成本管理）试题及答案

（考试时间：90分钟满分100分）班级______姓名______第I卷（选择题共30分）答题要求：以下每题均有四个选项，其中只有一个选项是正确的，请将正确选项的序号填在括号内。（总共6题，每题5分）1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。A.是企业选择资金来源的基本依据B.是企业选择筹资方式的参考标准C.作为计算净现值指标的折现率使用D.是确定最优资金结构的主要参数2.某企业发行普通股1000万股，每股面值1元，发行价格为每股5元，筹资费率为4%，每年股利固定为每股0.20元，则该普通股成本为（）。A.4%B.4.17%C.16.17%D.20%3.下列各项中，不属于留存收益资金成本特点的是（）。A.没有筹资费用B.筹资数额有限C.资金成本比普通股低D.相当于股东投资于普通股所要求的必要收益率4.某企业从银行取得借款100万元，期限1年，年利率（名义利率）8%，利息支付方式为贴现法付息，则该项贷款的实际利率为（）。A.8%B.8.70%C.8.78%D.9.09%5.在个别资金成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本6.某企业预计下年度销售净额为1800万元，应收账款周转天数为90天（一年按360天计算），变动成本率为60%，资本成本为10%，则应收账款的机会成本是（）万元。A.27B.45C.108D.180第II卷（非选择题共70分）7.（10分）简述资金成本的含义和作用。8.（15分）某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率12%，筹资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增。所得税税率为25%。要求：计算该公司的综合资金成本。9.（材料题15分）材料：某企业计划筹集资金100万元，所得税税率25%。有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%。（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。（3）发行优先股2s万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。要求：（1）计算银行借款的资金成本。（2）计算债券的资金成本。（3）计算优先股的资金成本。（4）计算普通股的资金成本。（5）计算该企业的综合资金成本。10.（材料题20分）材料：甲公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中债务资本400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资300万元，有两种筹资方案：方案一：全部通过增发普通股取得，增发60万股，每股发行价5元。方案二：全部通过发行债券取得，债券年利率10%，每年付息一次。预计新项目投产后可使企业的息税前利润达到150万元，所得税税率为25%。要求：（1）计算两个方案的每股收益无差别点的息税前利润。（2）计算两个方案在每股收益无差别点时的每股收益。（3）判断企业应选择哪种筹资方案。11.（10分）简述影响资金成本的因素。答案：1.C2.B3.D4.D5.C6.A7.资金成本是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。作用包括：是企业选择资金来源、筹资方式的重要依据；是评价投资项目、比较投资方案可行性的主要经济标准；是衡量企业经营业绩的基准。8.债券资金成本=10%×（1-25%）÷（（元-%）=7.65%；优先股资金成本=12%÷（1-3%）=12.37%；普通股资金成本=12%÷（1-5%）+4%=16.63%；综合资金成本=（2000÷500s）×7.65%+（800÷5000）×12.37%+（2200÷5000）×16.63%=12.36%。9.（1）银行借款资金成本=7%×（1-25%）÷（1-2%）=5.36%。（2）债券资金成本=14×9%×（1-25%）÷[15×（1-3%）]=6.49%。（3）优先股资金成本=12%÷（1-4%）=12.5%。（4）普通股资金成本=1.2÷[10×（1-6%）]+8%=20.77%。（5）综合资金成本=（10÷100）×5.36%+（15÷100）×6.49%+（25÷100）×12.5%+（40÷100）×20.77%=14.94%。10.（1）（EBIT-40）×（1-25%）÷（600+60）=（EBIT-40-300×10%）×（1-25%）÷600，解得EBIT=130万元。（2）每股收益=（130-40）×（1-25%）÷（600+60）=0.10万元。（3）新项目投产后息税前利润150万元大于每股收益无差别点息