国家开放大学电大本科《投资学》期末题库及答案

国家开放大学电大本科《投资学》期末题库及答案一、单项选择题（本大题共25小题，每小题2分，共50分）1.在投资学中，将资金购买实物资产或金融资产，以期望在未来获得收益的行为称为（）。A.储蓄B.投机C.投资D.消费2.下列各项中，属于实物资产的是（）。A.股票B.债券C.土地D.期权3.金融市场中最基本的金融工具是（）。A.股票B.债券C.存款D.基金4.投资者进行投资的主要目的是（）。A.规避风险B.获取收益C.增加流动性D.参与公司管理5.在证券交易中，委托买卖证券的价格由委托人决定，证券商只负责按委托人的价格进行交易，被称为（）。A.市价委托B.限价委托C.止损委托D.当日委托6.证券交易所的核心功能是（）。A.发行证券B.分散风险C.提供流动性并发现价格D.监管上市公司7.某投资者以每股10元的价格买入某公司股票1000股，随后该公司按1:2的比例进行股票分割，在不考虑其他因素的情况下，该投资者持有的股票成本变为每股（）。A.5元B.10元C.20元D.2.5元8.优先股股东在权利分配上与普通股股东的主要区别在于（）。A.优先股股东拥有表决权B.优先股股息固定且优先分配C.优先股股东享有剩余财产分配的优先权，但股息不固定D.优先股只能转换为普通股9.债券的票面利率低于市场利率时，债券的发行价格通常（）。A.高于面值B.等于面值C.低于面值D.不确定10.通常作为无风险利率参考指标的是（）。A.银行贷款利率B.短期国库券利率C.公司债券利率D.股票收益率11.某债券面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年，每年支付一次利息，如果市场利率为8%，则该债券的理论价格为（）。A.1000元B.1079.85元C.924.18元D.1200元12.在马科维茨投资组合理论中，假设投资者是（）。A.风险偏好者B.风险厌恶者C.风险中性者D.无法确定13.两个完全正相关的证券构成的组合，其风险（）。A.等于两个证券风险的加权平均B.小于两个证券风险的加权平均C.等于零D.大于两个证券风险的加权平均14.资本资产定价模型（CAPM）中，衡量资产系统性风险的指标是（）。A.方差B.标准差C.贝塔系数（β）D.协方差15.证券市场线（SML）描述的是（）。A.有效组合的预期收益率与标准差的关系B.有效组合的预期收益率与贝塔系数的关系C.单个证券或组合的预期收益率与贝塔系数的关系D.单个证券的预期收益率与标准差的关系16.某股票的贝塔系数为1.5，市场组合的预期收益率为12%，无风险利率为4%，则该股票的必要收益率为（）。A.12%B.16%C.18%D.22%17.在资本资产定价模型中，如果某证券位于证券市场线的上方，则该证券（）。A.价值被高估B.价值被低估C.处于均衡状态D.无法判断18.因素模型认为证券的收益率受（）。A.仅系统性风险影响B.仅非系统性风险影响C.一个或多个共同因素以及特有因素的影响D.仅宏观经济因素影响19.套利定价理论（APT）相对于CAPM的主要优势在于（）。A.假设更少B.计算更简单C.考虑了多个风险因素D.不需要市场组合的存在20.有效市场假说（EMH）认为，在（）中，股价已经反映了所有历史信息。A.弱式有效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D.无效市场21.技术分析学派认为，证券价格的历史走势包含了（）。A.公司基本面信息B.宏观经济政策信息C.所有影响价格的信息D.仅仅是过去的价格信息22.基本面分析的核心内容是（）。A.研究K线图B.研究成交量C.评估证券的内在价值D.研究市场心理23.某公司每股收益为2元，股利支付率为50%，市盈率为20倍，则该股票的市价为（）。A.10元B.20元C.40元D.5元24.期权购买者支付期权费后，拥有在规定期限内按协定价格购买一定数量基础资产的权利，这种期权称为（）。A.看跌期权B.看涨期权C.双向期权D.期货期权25.影响期权价值的主要因素不包括（）。A.基础资产价格B.执行价格C.无风险利率D.投资者的风险偏好程度二、多项选择题（本大题共10小题，每小题3分，共30分）26.金融市场的基本功能包括（）。A.聚敛功能B.配置功能C.调节功能D.反映功能27.按照交易对象的不同，金融市场可以分为（）。A.货币市场B.资本市场C.外汇市场D.黄金市场28.债券与股票的区别主要体现在（）。A.权属关系不同B.风险程度不同C.期限不同D.收益稳定性不同29.影响债券价格的主要因素有（）。A.市场利率B.票面利率C.期限D.信用等级30.投资组合可以分散的风险包括（）。A.市场风险B.利率风险C.公司特有风险D.购买力风险31.资本资产定价模型的假设条件包括（）。A.投资者都是风险厌恶者B.投资者根据预期收益率和方差选择资产C.市场是完美的，无摩擦D.投资者对资产的预期一致32.下列属于系统性风险来源的是（）。A.宏观经济衰退B.通货膨胀C.国家政策变化D.公司高管变动33.有效市场假说的三种形式包括（）。A.弱式有效B.半强式有效C.强式有效D.超强有效34.股票价格指数的编制方法主要有（）。A.算术平均法B.几何平均法C.加权平均法D.移动平均法35.金融衍生工具的主要功能包括（）。A.套期保值B.投机C.套利D.价格发现三、填空题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）36.投资是指为了获取未来不确定的收益而将现期收入或资金转化为________的过程。37.根据投资对象的不同，投资可分为________投资和金融投资。38.证券发行市场又称________，是证券从发行人手中转移到投资者手中的市场。39.债券的________是指债券到期时发行人偿还给投资者的本金金额。40.在马科维茨模型中，有效边界是指所有可行组合中，在给定风险水平下预期收益率________，或在给定预期收益率水平下风险________的组合构成的集合。41.资本资产定价模型公式为：E()=42.贝塔系数等于________与市场组合方差的比值。43.证券的系统性风险通常用________系数来衡量。44.期权合约中，买方有权在规定期限内按约定价格卖出基础资产的期权是________。45.期货合约是指交易双方约定在未来某一特定时间以________价格买卖某种特定资产的标准化合约。四、名词解释（本大题共5小题，每小题4分，共20分）46.系统性风险47.证券市场线48.有效市场假说49.久期50.期权五、简答题（本大题共4小题，每小题10分，共40分）51.简述债券定价的基本原理。52.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本含义及其应用。53.简述弱式有效、半强式有效和强式有效市场的区别。54.简述投资组合管理的主要步骤。六、计算分析题（本大题共3小题，每小题20分，共60分）55.某投资者计划投资A、B两种股票，预计相关数据如下：股票A的预期收益率为15%，标准差为20%；股票B的预期收益率为10%，标准差为12%；两种股票之间的相关系数为0.3。若该投资者将资金的60%投资于A股票，40%投资于B股票。要求：(1)计算该投资组合的预期收益率。(2)计算该投资组合的方差和标准差。56.某公司发行的债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为3年，每年年末支付一次利息。当前的市场利率为6%。要求：(1)计算该债券的理论发行价格。(2)如果该债券当前的发行价格为1050元，请判断该债券是否值得投资，并说明理由。57.已知无风险利率为4%，市场组合的预期收益率为12%。某股票目前的贝塔系数为1.2。要求：(1)根据资本资产定价模型（CAPM），计算该股票的必要收益率。(2)如果该股票的预期增长率为5%，下一期预计股利为2元，当前股价为25元。请计算该股票的内在价值（利用固定增长股利贴现模型=），并判断该股票是否被高估或低估。参考答案一、单项选择题1.C2.C3.B4.B5.B6.C7.A8.B9.C10.B11.B12.B13.A14.C15.C16.B17.B18.C19.C20.A21.C22.C23.C24.B25.D二、多项选择题26.ABCD27.ABCD28.ABCD29.ABCD30.C31.ABCD32.ABC33.ABC34.ABC35.ABCD三、填空题36.资产37.实物38.一级市场39.面值40.最高，最低41.市场风险溢价42.该证券与市场组合的协方差43.贝塔（β）44.看跌期权45.特定四、名词解释46.系统性风险：又称市场风险或不可分散风险，是指由于全局性因素（如宏观经济政策、经济周期、通货膨胀、战争等）的变化导致整个市场上所有证券价格波动的风险。这种风险无法通过分散投资来消除。47.证券市场线：是资本资产定价模型（CAPM）的图示形式。它描述了在均衡状态下，单个证券或证券组合的预期收益率与系统性风险（贝塔系数）之间的线性关系。SML的斜率代表市场风险溢价，截距代表无风险利率。48.有效市场假说：由尤金·法玛提出，认为证券价格已经充分反映了所有可知的信息。根据信息集的范围，分为弱式有效（反映历史价格信息）、半强式有效（反映所有公开信息）和强式有效（反映所有公开和内幕信息）。49.久期：是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。它反映了债券现金流的加权平均回收时间。久期越长，债券价格对利率变动的敏感性越高，风险越大。50.期权：是一种金融衍生合约，赋予其持有者在规定的时间内（或规定的日期），按约定的价格（执行价格）买入或卖出一定数量基础资产的权利，但不是义务。期权分为看涨期权和看跌期权。五、简答题51.简述债券定价的基本原理。答：债券定价的基本原理是现金流贴现法。(1)债券的理论价格等于其未来预期现金流的现值之和。(2)对于典型的附息债券，其未来现金流包括定期支付的利息（年金）和到期偿还的本金（终值）。(3)计算现值所使用的贴现率通常是市场利率（即投资者要求的必要收益率）。(4)基本公式为：P=+，其中P为价格，C为每期利息，M为面值，r为市场利率，(5)债券价格与市场利率呈反方向变动关系：当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。52.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本含义及其应用。答：CAPM模型的主要含义是：在均衡市场中，单个证券或证券组合的预期收益率由两部分组成：一是无风险利率，是对资金时间价值的补偿；二是风险溢价，是对承担系统性风险的补偿。风险溢价的大小取决于贝塔系数和市场风险溢价。CAPM模型的主要应用包括：(1)资产估值：通过计算资产的必要收益率，并将其与预期收益率比较，判断资产是否被高估或低估。(2)资本成本估算：用于计算企业权益资本成本，进而为投资决策和资本预算提供依据。(3)投资组合绩效评估：作为评估投资组合绩效的基准，如计算詹森指数。53.简述弱式有效、半强式有效和强式有效市场的区别。答：主要区别在于证券价格反映的信息集范围不同。(1)弱式有效市场：证券价格已经反映了所有历史交易信息（如过去的价格、成交量）。在这种市场中，技术分析失效，但基本面分析可能仍然有效。(2)半强式有效市场：证券价格不仅反映了所有历史信息，还反映了所有公开可获的信息（如公司财务报告、宏观经济政策、行业新闻等）。在这种市场中，技术分析和基本面分析均失效。(3)强式有效市场：证券价格反映了所有相关信息，包括公开信息和内幕信息。在这种市场中，没有任何人（包括公司内部人）能够利用内消息获得超额收益，所有分析方法均失效。54.简述投资组合管理的主要步骤。答：投资组合管理通常包括以下五个主要步骤：(1)确定投资目标：明确投资者的风险承受能力、收益期望、投资期限和流动性需求等。(2)进行投资分析：包括宏观分析、行业分析和公司微观分析，以评估各类资产的风险和收益特征。(3)构建投资组合：根据投资目标和投资分析的结果，选择具体的证券资产并确定各资产的投资比例，形成最优投资组合。(4)修订投资组合：随着市场环境的变化或投资者目标的改变，对投资组合中的资产权重或种类进行调整。(5)评估投资组合绩效：定期对投资组合的收益和风险进行评估，并与基准进行比较，以衡量管理者的业绩。六、计算分析题55.解：(1)计算组合预期收益率E(EE(2)计算组合方差和标准差：组合方差公式为：=代入数据：====标准差=≈0.14199，即答：该投资组合的预期收益率为13%，方差为0.02016，标准差约为14.20%。56.解：(1)计算债券理论发行价格P：债券现金流包括未来3年的利息和第3年末的本金。P其中C=1000×8元，P计算现值系数：PPPPPP(2)判断是否值得投资：债券的理论内在价值为1053.44元，高于当前发行价格1050元。或者计算到期收益率（YTM）。由于价格1050元略低于理论价值（对应6%收益率），意味着实际收益率略高于6%。由于债券的实际收益率（YTM）高于投资者要