2026年全国期货从业资格之期货投资分析考试重点黑金模拟题附答案

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1.20，βf=1.15，期货的保证金为比率为12%。将90%的资金投资于股票，其余10%的资金做多股指期货。如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的β为（）。A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93

2、对于固定利率支付方来说，在利率互换合约签订时，互换合约的价值（）。A.小于零B.不确定C.大于零D.等于零

3、非农就业数据的好坏对贵金属期货的影响较为显著。新增非农就业人数强劲增长反映出一国，利贵金属期货价格。（）A.经济回升；多B.经济回升；空C.经济衰退；多D.经济衰退；空

4、四川的某油脂公司，主要负责省城粮油市场供应任务。通常情况下菜籽油储备要在5月前轮出，并在新菜油大量上市季节7-9月份轮入。该公司5月轮出储备菜油2000吨，轮出价格为7900元/吨，该企业担心9月份菜油价格会持续上涨，于是以8500元/吨的价格买入400手(菜油交易单位5吨/手)9月合约，9月公司债期货市场上以9200元确价格平仓，同时现货市场的购入现货入库，价格为9100元/吨，那么该公司轮库亏损是（）。A.100万B.240万C.140万D.380万

5、证券市场线描述的是()。A.期望收益与方差的直线关系B.期望收益与标准差的直线关系C.期望收益与相关系数的直线关系D.期望收益与贝塔系数的直线关系

6、下列关于场外期权，说法正确的是（）。A.场外期权是指在证券或期货交易所场外交易的期权B.场外期权的各个合约条款都是标准化的C.相比场内期权，场外期权在合约条款方面更严格D.场外期权是一对一交易，但不一定有明确的买方和卖方

7、以下情况，属于需求富有弹性的是()。A.价格下降1%，需求量增加2%B.价格上升2%，需求量下降2%C.价格下降5%，需求量增加3%D.价格下降3%，需求量下降4%

8、美国商务部经济分析局（BEA）公布的美国GDP数据季度初值后，有两轮修正，每次修正相隔（）。A.1个月B.2个月C.15天D.45天

9、根据下面资料，回答83-86题为确定大豆的价格(y)与大豆的产量(x1)及玉米的价格(x2)之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到表3-2的数据结果。表3-2大豆回归模型输出结果据此回答以下四题。大豆的价格与大豆的产量及玉米的价格之间的线性回归方程为()。A.Y=42.38+9.16x1+0.46x2B.Y=9.16+42.38x1+0.46x2C.Y=0.46+9.16x1+42.38x2D.Y=42.38+0.46x1+9.16x2

10、在目前国债期货价格为99元，假定对应的四只可交割券的信息如表6—2所示，其中最便宜的可交割券是（）。表6—2债券信息表A.债券1B.债券2C.债券3D.债券4

11、美元指数所对应的外汇品种权重分布最大的是（）。A.欧元B.日元C.美元D.英镑

12、根据技术分析理论，矩形形态()。A.为投资者提供了一些短线操作的机会B.与三重底形态相似C.被突破后就失去测算意义了D.随着时间的推移，双方的热情逐步增强，成变量增加

13、一个红利证的主要条款如表7-5所示，请据此条款回答题。若投资者希望不但指数上涨的时候能够赚钱，而且指数下跌的时候也能够赚钱。对此，产品设计者和发行人可以如何设计该红利证以满足投资者的需求（）。查看材料A.提高期权的价格B.提高期权幅度C.将该红利证的向下期权头寸増加一倍D.延长期权行权期限

14、根据某地区2005-2015年农作物种植面积（X）与农作物产值（Y），可以建立一元线性回归模型，估计结果得到判定系数=0.9，回归平方和ESS=90，则回归模型的残差平方和RSS为（）。A.10B.100C.90D.81

15、我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国（）万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的。A.5B.10C.12D.15

16、产量x（台）与单位产品成本y（元/台）之间的回归方程为＝365－1.5x，这说明（）。A.产量每增加一台，单位产品成本平均减少356元B.产量每增加一台，单位产品成本平均增加1.5元C.产量每增加一台，单位产品成本平均增加356元D.产量每增加一台，单位产品成本平均减少1.5元

17、某看涨期权的期权价格为0.08元，6个月后到期，其Theta＝－0.2。在其他条件不变的情况下，1个月后，则期权理论价格将变化（）元。A.6.3B.0.063C.0.63D.0.006

18、投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为（）。A.买入看涨期权B.卖出看涨期权C.卖出看跌期权D.备兑开仓

19、4月22日，某投资者预判基差将大幅走强，即以11元买入面值1亿元的“13附息国债03”现券，同时以938元卖出开仓100手9月国债期货；4月28日，投资者决定结束套利，以43元卖出面值1亿元的“13附息国债03”，同时以940元买入平仓100手9月国债期货，若不计交易成本，其盈利为（）万元。A.40B.35C.45D.30

20、采取基差交易的优点在于兼顾公平性和()。A.公正性B.合理性C.权威性D.连续性

21、将依次上升的波动低点连成一条直线，得到()。A.轨道线B.压力线C.上升趋势线D.下降趋势线

22、用季节性分析只适用于（）。A.全部阶段B.特定阶段C.前面阶段D.后面阶段

23、根据下面资料，回答82-83题若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4％，指数股息率为1％(均按单利计)，据此回答以下两题。1个月后到期的沪深300股指期货理论价格是()点。A.2506.25B.2508.33C.2510.42D.2528.33

24、一个红利证的主要条款如下表所示，请据此条款回答以下五题。表某红利证的主要条款若投资者希望不但指数上涨的时候能够赚钱，而且指数下跌的时候也能够赚钱。对此，产品设计者和发行人可以如何设计该红利证以满足投资者的需求？（）A.提高期权的价格B.提高期权幅度C.将该红利证的向下期权头寸增加一倍D.延长期权行权期限

25、超额准备金比率由（）决定。A.中国银保监会B.中国证监会C.中央银行D.商业银行

26、为了保证到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，零息债券与投资本金的关系是（）。A.零息债券的面值＞投资本金B.零息债券的面值＜投资本金C.零息债券的面值＝投资本金D.零息债券的面值≥投资本金

27、某研究员对生产价格指数（PPI）数据和消费价格指数（CPI）数据进行了定量分析，并以PPI为被解释变量，CPI为解释变量，进行回归分析。据此回答以下四题。PPI和CPI的相关系数为0.975，则PPI和CPI之间存在着（）。查看材料A.负相关关系B.非线性相关关系C.正相关关系D.没有相关关系

28、Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，以下关于其性质说法错误的是（）。A.看涨期权的Delta∈（0，1）B.看跌期权的Delta∈（-1，0）C.当标的价格大于行权价时，随着标的资产价格上升，看跌期权的Delta值趋于0D.当标的价格小于行权价时，随着标的资产价格下降，看涨期权的Delta值趋于1

29、某债券的而值1OOO元，票而利率为5%，期限为4年，每年付息一次。现以950元的发行价向全社会公开发行，则该债券的到期收益率为()。A.5%B.6%C.6.46%D.7.42%

30、下列哪项不是指数化投资的特点？（）A.降低非系统性风险B.进出市场频率和换手率低C.持有期限较短D.节约大量交易成本和管理运营费用

31、某股票组合市值8亿元，β值为0.92。为对冲股票组合的系统风险，基金经理决定在沪深300指数期货10月合约上建立相应的空头头寸，卖出价格为3263.8点。一段时间后，10月股指期货合约下降到3132.0点，股票组合市值增长了6.73%.基金经理卖出全部股票的同时，买入平仓全部股指期货合约。此操作共利（）。A.8113.1B.8357.4C.8524.8D.8651.3

32、如果美元指数报价为875，则意味着与1973年3月相比，美元对一揽子外汇货币的价值（）。A.升值12.25%B.贬值12.25%C.贬值14.25%D.升值14.25%

33、用敏感性分析的方法，则该期权的De1ta是（）元。A.3525B.2025.5C.2525.5D.3500

34、期权牛市价差策略，收益曲线为（）。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

35、波动率指数由芝加哥期货交易所(CBOT)所编制，以()期权的隐含波动率加权平均计算得米A.标普500指数B.道琼斯工业指数C.日经100指数D.香港恒生指数

36、通常情况下，资金市场利率指到期期限为()内的借贷利率，是一组资金市场利率的期限结构。A.一个月B.一年C.三年D.五年

37、当资产组合的结构比较复杂时，使用（）来计算VaR在算法上较为简便。A.解析法B.图表法C.模拟法D.以上选项均不正确

38、某国内企业与美国客户签订一份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后付汇，签约时人民币汇率1美元=6.8元人民币。该企业选择CME期货交易所RMB/USD主力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.150。3个月后，人民币即期汇率变为1美元=6.65元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约，成交价为0.152.据此回答以下两题。（2）套期保值后总损益为（）元。A.-56900B.14000C.56900D.-150000

39、已知近6年来上海期货交易所铜期货价格与铝期货价格的年度数据如下表所示：则两者的相关系数r为（）。[参考公式：]A.0.63B.0.73C.0.83D.0.93

40、根据下面资料，回答81-82题中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率4.65％。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2015年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4％的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5％的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。据此回答以下两题。计算每年支付利息的时候，中国公司需要筹集()万美元资金来应对公司面临的汇率风险?A.320B.330C.340D.350

41、中间投入W的金额为()亿元。A.42B.68C.108D.64

42、根据下面资料，回答86-88题某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换，名义本金为100万美元，每半年互换一次。在此互换中，他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约签订之初，标普500指数为115.89点，当前利率期限结构如表2—7所示。表2-7利率期限结构表(一)某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用货币为英镑，当前汇率为6.41USD／GBP。120天后，即期汇率为6.35USD／GBP，新的利率期限结构如表2—9所示。表2—9美国和英国利率期限结构表88假设名义本金为1美元，当前美元固定利率为Rfix=0．0632，英镑固定利率为Rfix=0．0528。120天后，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是（）万美元。A.1.0152B.0.9688C.0.0464D.0.7177

43、当大盘指数为3150时，投资者预期最大指数将会大幅下跌，但又担心由于预测不准造成亏损，而剩余时间为1个月的股指期权市场的行情如下：若大盘指数短期上涨，则投资者可选择的合理方案是（）。A.卖出行权价为3100的看跌期权B.买入行权价为3200的看跌期权C.卖出行权价为3300的看跌期权D.买入行权价为3300的看跌期权

44、在我国，季度GDP初步核算数据在季后（）天左右公布，初步核实数据在季后（）天左右公布。A.15；45B.20；30C.15；25D.30；45

45、CFTC持仓报告的长期跟踪显示，预测价格最好的是（）。A.大型对冲机构B.大型投机商C.小型交易者D.套期保值者

46、（）是决定期货价格变动趋势最重要的因素。A.经济运行周期B.供给与需求C.汇率D.物价水平

47、基础货币不包括（）。A.居民放在家中的大额现钞B.商业银行的库存现金C.单位的备用金D.流通中的现金

48、中国海关总署一般在每月的()同发布上月进山口情况的初步数据，详细数据在每月下旬发布A.5B.7C.10D.15

49、某企业从欧洲客商处引进了一批造纸设备，合同金额为500?000欧元，即期人民币汇率为1欧元=8.5038元人民币，合同约定3个月后付款。考虑到3个月后将支付欧元货款，因此该企业卖出5手CME期货交易所人民币/欧元主力期货合约进行套期保值，成交价为0.11772。3个月后，人民币即期汇率变为1欧元=9.5204元人民币，该企业买入平仓人民币/欧元期货合约，成交价为0.10486。期货市场损益（）元。A.612161.72B.-612161.72C.546794.34D.-546794.34

50、下列选项中，描述一个交易策略可能出现的最大本金亏损比例的是（）。A.年化收益率B.夏普比率C.交易胜率D.最大资产回撤

51、假设某交易模型5年平均回报率为10%，波动性约16%，无风险利率为3.5%，该模型夏普比率为（）。A.0.21B.0.31C.0.41D.0.51

52、某年11月1日，某企业准备建立10万吨螺纹钢冬储库存。考虑到资金短缺问题，企业在现货市场上拟采购9万吨螺纹钢，余下的1万吨螺纹钢打算通过买入期货合约来获得。当日螺纹钢现货价格为4120元/吨，上海期货交易所螺纹钢11月期货合约期货价格为4550元/吨。银行6个月内贷款利率为1％，现货仓储费用按20元/吨·月计算，期货交易手续费为成交金额的万分之二(含风险准备金)，保证金率为12％。按3个月“冬储”周期计算，1万吨钢材通过期货市场建立虚拟库存节省的费用为()万元。A.150B.165C.19.5D.145.5

53、为预测我国居民家庭对电力的需求量，建立了我国居民家庭电力消耗量(Y，单位：千瓦小时)与可支配收入(X1，单位：百元)、居住面积(X2，单位：平方米)的多元线性回归方程，如下所示：检验回归方程是否显著，正确的假设是()。A.见图AB.见图BC.见图CD.见图D

54、国内生产总值的变化与商品价格的变化方向相同，经济走势从（）对大宗商品价格产生影响。A.供给端B.需求端C.外汇端D.利率端

55、下列关于利用衍生产品对冲市场风的描述，不正确的是（）。A.构造方式多种多样B.交易灵活便捷C.通常只能消除部分市场风险D.不会产生新的交易对方信用风险

56、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。仅从成本角度考虑可以认为（）元／吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。A.2556B.4444C.4600D.8000

57、金融机构可以通过创设新产品进行风险对冲，下列不属于创设新产品的是（）。A.资产证券化B.商业银行理财产品C.债券D.信托产品

58、美联储认为（）能更好的反映美国劳动力市场的变化。A.失业率B.非农数据C.ADP全美就业报告D.就业市场状况指数

59、美联储对美元加息的政策，短期内将导致（）。A.美元指数下行B.美元贬值C.美元升值D.美元流动性减弱

60、某日铜FOB升贴水报价为20美元／吨，运费为55美元／吨，保险费为5美元／吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元／吨，则：据此回答以下两题71-72。CIF报价为升水（）美元／吨。A.75B.60C.80D.25

61、在险价值计算过程中，不需要的信息是（）。A.时间长度B.置信水平C.资产组合未来价值变动的分布特征D.久期

62、合成指数基金可以通过（）与（）来建立。A.积极管理现金资产；保持现金储备B.积极管理现金资产；购买股指期货合约C.保持现金储备；购买股指期货合约D.以上说法均错误

63、某日，某油厂向某饲料公司报出以大连商品交易所豆粕期货5月主力合约价格＋升水180元/吨的来年2月份之前期货的豆粕基差销售报价。当日豆粕基差为＋200元/吨。饲料公司通过对豆粕基差图的分析发现，豆粕基差通常在0～150元/吨的区间。据此回答以下三题。投资者判断未来一段时间豆粕基差（）的可能性较大。查看材料A.不变B.走强C.变化无规律可循D.走弱

64、劳动参与率是____占____的比率。（）A.就业者和失业者；劳动年龄人口B.就业者；劳动年龄人口C.就业者；总人口D.就业者和失业者；总人口

65、我国国家统计局公布的季度GDP初步核实数据，在季后（）天左右公布。A.15B.45C.20D.9

66、当CPl同比增长()时，称为严重的通货膨胀。A.在1.5％～2％中间B.大于2％C.大于3％D.大于5％

67、下列关于各种价格指数说法正确的是（）。A.对业界来说，BDI指数比BDI分船型和航线分指数更有参考意义B.BDI指数显示的整个海运市场的总体运价走势C.RJ/CRB指数会根据其目标比重做每季度调整D.标普高盛商品指数最显著的特点在于对能源价格赋予了很高权重，能源品种占该指数权重为70%

68、3月16日，某企业采购的巴西大豆估算的到岸完税价为3140元/吨，这批豆子将在5月前后到港。而当日大连商品交易所豆粕5月期货价格在3060元/吨，豆油5月期货价格在5612元/吨，按照0.785的出粕率，0.185的出油率，130元/吨的压榨费用来估算，假如企业在5月豆粕和豆油期货合约上卖出套期保值，则5月盘面大豆期货压榨利润为（）元/吨。[参考公式：大豆期货盘面套期保值利润=豆粕期价×出粕率+豆油期价×出油率-进口大豆成本-压榨费用]A.170B.160C.150D.140

69、期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是()。A.1：3B.1：5C.1:6D.1：9

70、甲乙双方签订一份场外期权合约，在合约基准日确定甲现有资产组合为100个指数点。未来指数点高于100点时，甲方资产组合上升，反之则下降。合约乘数为200元／指数点，甲方总资产为20000元。假设未来甲方预期资产价值会下降，购买一个欧式看跌期权，行权价为95，期限1个月，期权的价格为8个指数点，这8的期权费是卖出资产得到。假设指数跌到90，则到期甲方资产总的市值是（）元。A.500B.18316C.19240D.17316

71、7月中旬，该期货风险管理公司与某大型钢铁公司成功签订了基差定价交易合同。合同中约定，给予钢铁公司1个月点价期；现货最终结算价格参照铁矿石期货9月合约加升水2元／干吨为最终干基结算价格。期货风险管理公司最终获得的升贴水为()元／干吨。A.+2B.+7C.+11D.+14

72、多元线性回归模型的（），又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体检验。A.t检验B.F检验C.拟合优度检验D.多重共线性检验

73、当（）时，可以选择卖出基差。A.空头选择权的价值较小B.多头选择权的价值较小C.多头选择权的价值较大D.空头选择权的价值较大

74、对于任一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为（）。A.B=（F·C）-PB.B=（P·C）-FC.B=P-FD.B=P-（F·C）

75、定性分析和定量分析的共同点在于（）。A.都是通过比较分析解决问题B.都是通过统计分析方法解决问题C.都是通过计量分析方法解决问题D.都是通过技术分析方法解决问题

76、在险价值风险度量时，资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线呈（）。A.螺旋线形B.钟形C.抛物线形D.不规则形

77、从2004年开始，随着()的陆续推出，黄金投资需求已经成为推动黄金价格上涨的主要动力。A.黄金期货B.黄金ETF基金C.黄金指数基金D.黄金套期保值

78、若沪深300指数为2500，无风险年利率为4%，指数股息率为1%（均按单利记），1个月后到期的沪深300股指期货的理论价格是（）。（保留小数点后两位）A.2510.42B.2508.33C.2528.33D.2506.25

79、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βS=1.20，βf=1.15，期货的保证金比率为12%。将90％的资金投资于股票，其余10％的资金做多股指期货。如果投资者非常不看好后市，将50％的资金投资于基础证券，其余50％的资金做空股指期货，则投资组合的总β为（）。A.4.19B.-4.19C.5.39D.-5.39

80、国内玻璃制造商4月和德国一家进口企业达到一致贸易协议，约定在两个月后将制造的产品出口至德国，对方支付42万欧元货款，随着美国货币的政策维持高度宽松。使得美元对欧元持续贬值，而欧洲中央银行为了稳定欧元汇率也开始实施宽松路线，人民币虽然一直对美元逐渐升值，但是人民币兑欧元的走势并未显示出明显的趋势，相反，起波动幅度较大，4月的汇率是:1欧元=9.395元人民币。如果企业决定买入2个月后到期的人民币/欧元的平价看涨期权4手，买入的执行价是0.1060，看涨期权合约价格为0.0017，6月底，一方面，收到德国42万欧元，此时的人民币/欧元的即期汇率在0.1081附近，欧元/人民币汇率在9.25附近。问该企业执行到期的人民币/欧元外汇期权获得的收益是（）万欧元A.0.84B.0.89C.0.78D.0.79二、多选题

81、当大盘指数为3150时，投资者预期最大指数将会大幅下跌，但又担心由于预测不准造成亏损，而剩余时间为1个月的股指期权市场的行情如下：若大盘指数短期上涨，则投资者可选择的合理方案是（）。A.卖出行权价为3100的看跌期权B.买入行权价为3200的看跌期权C.卖出行权价为3300的看跌期权D.买入行权价为3300的看跌期权

82、在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之为（）。A.波浪理论B.美林投资时钟理论C.道氏理论D.江恩理论

83、用季节性分析只适用于（）。A.全部阶段B.特定阶段C.前面阶段D.后面阶段

84、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）C.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值D.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值

85、根据下面资料，回答83-86题为确定大豆的价格(y)与大豆的产量(x1)及玉米的价格(x2)之间的关系，某大豆厂商随机调查了20个月的月度平均数据，根据有关数据进行回归分析，得到表3-2的数据结果。表3-2大豆回归模型输出结果据此回答以下四题。大豆的价格与大豆的产量及玉米的价格之间的线性回归方程为()。A.Y=42.38+9.16x1+0.46x2B.Y=9.16+42.38x1+0.46x2C.Y=0.46+9.16x1+42.38x2D.Y=42.38+0.46x1+9.16x2

86、大豆出口的价格可以表示为：大豆出口价格＝交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格＋CNF升贴水价格（FOB升贴水＋运费），关于这一公式说法不正确的是（）。A.期货价格由买方在规定时间内和规定的期货合约上自由点价B.离岸（FOB）现货升贴水，是由买方在谈判现货贸易合同时报出C.FOB升贴水可以为正值（升水），也可以为负值（贴水）D.美国大豆贸易中普遍采用基差定价的交易模式

87、根据法玛(Fama)的有效市场假说，正确的认识是()。A.弱式有效市场中的信息是指市场信息，技术分析失效B.强式有效市场中的信息是指市场信息，基本而分析失效C.强式有效市场中的信息是指公共信息，技术分析失效D.弱式有效市场中的信息是指公共信息，摹本而分析失效

88、（）是将10%的资金放空股指期货，将90％的资金持有现货头寸。形成零头寸。A.避险策略B.权益证券市场中立策略C.期货现货互转套利策略D.期货加固定收益债券增值策略

89、对于反转形态，在周线圈上，每根竖直线段代表相应一个星期的全部价格范围，并且它右侧的线头表示周五的()。A.开盘价B.最高价C.最低价D.收市价

90、一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为（）。A.0.2B.0.5C.4D.5

91、国内不少网站都公布国内三大商品期货交易所大部分商品期货品种的每日基差数据表。不过，投资者一般都使用基差图，这是因为基差图()。A.各种宣传材料中强调应利用基差图B.分析更加严谨C.直观、便于分析D.可以推算出基差的变化状况

92、在回测结果中，交易策略的单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值称为盈亏比。交易总是有赔有赚，如果盈亏比越高，交易所获得的单笔收益越能够覆盖多笔可能出现的亏损，总体而言对胜率的要求就没有那么高。A.买入10份看涨期权B，卖空21份标的资产B.买入10份看涨期权B，卖空10份标的资产C.买入20份看涨期权B，卖空21份标的资产D.买入20份看涨期权B，卖空10份标的资产

93、某年7月，原油价涨至8600元/吨，高盛公司预言年底价格会持续上涨，于是加大马力生产2万吨，但8月后油价一路下跌，于是企业在郑州交易所卖出原油的11月期货合约4000手（2万吨），卖价为8300元/吨，但之后发生金融危机，现货市场无人问津，企业无奈决定通过期货市场进行交割来降低库存压力。11月中旬以4394元/吨的价格交割交货，此时现货市场价格为4700元/吨。该公司库存跌价损失是（），盈亏是（）。A.7800万元；12万元B.7812万元；12万元C.7800万元；-12万元D.7812万元；-12万元

94、在“保险+期货”运行机制中，（）主要操作为购买场外期权，将价格波动风险转移给期货经营机构。A.期货市场B.期货公司C.保险公司D.农户

95、战术性资产配置的驱动是因为某种大类资产收益的()。A.已有变化B.风险C.预期变化D.稳定性

96、某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨，当天LME3个月铜期货即时价格为7600美元/吨，则:铜的即时现货价是（）美元/吨。A.7660B.7655C.7620D.7680

97、A企业为美国一家进出口公司，2016年3月和法国一家贸易商达成一项出口货物订单，约定在三个月后收取对方90万欧元的贸易货款。当时欧元兑美元汇率为1.1306。随着英国脱欧事件发展的影响，使得欧元面临贬值预期。A企业选择了欧元兑美元汇率期权作为风险管理的工具，用以规避欧元兑美元汇率风险。经过分析，A企业选择买入7手执行汇率1.1300的欧元兑美元看跌期权，付出的权利金为11550美元，留有风险敞口25000欧元。到6月份若欧元兑美元汇率贬值至1.1036，那么与没有买入该期权相比，A企业收入增加了（）。A.11550美元B.21100美元C.22100美元D.23100美元

98、根据下面资料，回答86-88题某投资者与投资银行签订了一个为期2年的股权互换，名义本金为100万美元，每半年互换一次。在此互换中，他将支付一个固定利率以换取标普500指数的收益率。合约签订之初，标普500指数为119.89点，当前利率期限结构如表2—7所示。表2-7利率期限结构表(一)86该投资者支付的固定利率为（）。A.0.0315B.0.0464C.0.0630D.0.0462

99、美国商务部经济分析局（BEA）公布的美国GDP数据季度初值，有两轮修正，每次相隔（）。A.1个月B.2个月C.15天D.45天

100、持有成本理论以（）为中心。A.利息B.仓储C.利益D.效率三、判断题

101、在预测内自变量已知时，预测因变量的值，我们称之为有条件预测。（）

102、银行间回购定盘利率属于盘后利率，7天回购移动平均利率属于盘中利率。()

103、消费者指数期货合约可跟踪年通胀率，肿通胀风险进行保值。()

104、实值、虚值和平价期权的Gamma值先增大后变小，随着接近到期收敛至0。（）?

105、适用Gamma值较大的期权对冲Delta风险时，不需要经常调整对冲比例。（）

106、美国、欧洲、日本是主要的白银消费工业国和地区。()

107、在BIAS的分界线中，正数和负数的选择是对称的。()

108、期货实际价格高于无套利区间上限时，可以在买入期货同时卖出现货进行套利。（）

109、市场分割理论可以解释不同期限利率所具有的同步波动现象。()

110、在利率互换业务中，对于支付固定利率的一方，合约价值为固定利率债券价值减去浮动利率债券价值。

111、相对于普通的金融属性，外“的货币属性主要表现在外汇可以直接换取外围供给的当前消费品。()

112、国内金属期货品种有铜、铝、锌、铅、螺纹钢和线材，共6个品种。()

113、-般说来，如果PSY＜10或PSY>90这两种极端情况出现，是强烈的卖出和买入信号。(

114、国内LLDPE期货价格基本不受季节性需求的影响。（）

115、旗形和楔形都是一个趋势的中途休整过程，它们都有叫确的形态方向，如向上或向下，并且形态方向与原有的趋势方向相反。()

116、当相关系数r=0时，表示两者之间没有关系。（）

117、若一个随机过程的均值和方差不随时间改变，且在任何两期之间的协方差仅依赖于时问，则该随机过程称为平稳性随机过程。()

118、信用违约互换(CDS)是最基本的信用衍生品合约。通过这种合约的买卖，买方相当于向卖方转移了参考实体的信用风险。()

119、目前国内贵金属期货品种仪包括黄金和白银两种。()

120、?如果曲度变凹，则应卖出长短期限的国债期货。（）

参考答案与解析

1、答案：C本题解析：根据β计算公式，投资组合的总β为：0.50×1.20+0.5/12%×1.15=5.39。

2、答案：D本题解析：利率互换合约可以看作面值等额的固定利率债券和浮动利率债券之间的交换。签订之初，固定利率债券和浮动利率债券的价值相等，互换合约的价值为零。

3、答案：B本题解析：暂无解析

4、答案：A本题解析：期货市场上盈利为140万（9200-8500）*20000=140万；轮库成本提高（9100-7900）*2000=240万；公司亏损240-140=100万元。

5、答案：D本题解析：无论单个证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系数测定的系统风险之间存在线性关系。这个关系在以期望收益为纵坐标、贝塔系数为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线。

6、答案：A本题解析：B项，相对于场内期权而言，场外期权的各个合约条款都不必是标准化的，合约的买卖双方可以依据双方的需求进行协商确定；C项，场外期权在合约条款方面更加灵活；D项，场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的了解。

7、答案：A本题解析：需求价格弹性表示在定时期内一种商品的价格变化百分之所引起的该商品需求量变动的百分比。当某商品需求量变动的百分比大于价格变动的百分比时，需求弹性大于1，称该商品的需求富有弹性；当某商品需求量变动的百分比小于价格变动的百分比时，需求弹性小于1，称该商品的需求缺乏弹性；如果某商品的需求弹性等于1，称该商品的需求为单位弹性。由此可知，A．B．C．二项，分别是需求富有弹性、单位弹性和缺乏弹性；D．项，此类情况般不存在，因为价格与需求量成反比。

8、答案：A本题解析：美国的GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，季度数据初值分别在1月、4月、7月、10月公布，以后有两轮修正，每次修正相隔一个月。

9、答案：A本题解析：根据已知条件和表3-2中的数据可以得出，大豆的价格Y对大豆的产量x1和玉米的价格x2的线性回归方程为：

10、答案：B本题解析：最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买人国债现货、持有到期交割并获得最高收益的国债。寻找最便宜可交割债券的一种可靠方法是找出隐含回购率最高的国债，另一种方法是基差法。对于交割日相近的国债期货合约来说，最小基差的债券往往是最便宜可交割债券。四种债券的基差计算如下：债券1：1010.3-(99×10.02)=0．32；债券2：102-(99×10.03)=0．03；债券3：12.8-(99×10.01)=0．81；债券4：1011.4-(99×10.04)=0．44。因此，最便宜可交割券为债券2。

11、答案：A本题解析：1999年1月1日欧元诞生，美元指数的组成在2000年也进行了相应调整，调整后的美元指数的外汇品种权重如表1-1所示。表1-1美元指数所对应的外汇品种权重分布单位：%

12、答案：A本题解析：与别的人部分形态不同，矩形形态为投资者提供了一些短线操作的机会。如果在矩形形成的早期能够预计到股价将进行矩形调整，那么，就可以在矩形的下界线附近买入，在上界线附近抛出，来回做几次短线的进出。若矩形的上下界线相距较远，那么这样的短线收益也是相当可观的。D项，随着时间的推移，双方的热情逐步减弱，成空量减少，市场趋于平淡。

13、答案：C本题解析：将向下敲出看跌期权多头的头寸增加1倍，看跌期权头寸的一半被用来对冲指数下跌的损失，从而实现一定幅度的保本；剩余的一半头寸则用来补充收益，即当指数下降的时候看跌期权带来额外的收益。这就实现了无论指数上涨还是下跌，投资者都能盈利，即“双贏”。考点：参与型红利证

14、答案：A本题解析：根据公式：和TSS=ESS+RSS可得，，RSS=TSS-ESS=100-90=10。

15、答案：C本题解析：在确定各类别指数的权数上，我国现行的消费者价格指数编制方法主要是根据全国12万户城乡居民家庭各类商品和服务项目的消费支出比重确定的，每5年调整一次。

16、答案：D本题解析：回归系数的含义是解释变量变化一单位对被解释变量的影响。由题干中给出的回归方程可知，当产量x（台）增加1时，单位产品成本y（元/台）平均减少1.5元。

17、答案：B本题解析：根据计算公式，Theta＝权利金变动值/到期时间变动值＝（1个月后的期权理论价格－0.08）/（1/12）＝－0.2，所以1个月后，该期权理论价格将变化为：0.08－0.2/12≈0.063（元）。

18、答案：B本题解析：投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，应买入看跌期权或卖出看涨期权。D项，备兑开仓适用于投资者买入一种股票或手中持有某股票同时卖出该股票的看涨期权的情形。

19、答案：D本题解析：该投资者在国债期货市场上的收益为：[（913.38-913.40）／100]×100手×100万元=-2（万元），在国债现券市场上的收益为：[（14.43-14.11）／100]×100000000=32（万元），故该投资者在此次交易中的收益为：32-2=30（万元）。

20、答案：B本题解析：采取基差交易的优点在于兼顾公平性与合理性。其中，公平性是指模式中的期货价格是通过在期货市场上公开、公平、公正、透明、集中竞价产生的，几乎不存在价格垄断或价格欺诈等问题；合理性是指将期货市场形成的价格作为现货成交的基准价时，因产地、质量有别等因素，在定价时买卖双方还考虑到了现货对期货价的升贴水问题。

21、答案：C本题解析：上升趋势线由依次上升的波动低点连成，下降趋势线由递降的波动高点连成。轨道线是基于趋势线的一种方法，在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。在K线图上，只要最高价位在同一微小区问出现多次，则连接两个相同最高价位并延长即形成压力线。

22、答案：B本题解析：季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点，但该分析法只适用于特定品种的特定阶段，并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。

23、答案：A本题解析：

24、答案：C本题解析：产品设计者和发行人可以发行一款叫作“双赢证”的产品来满足这部分投资者的需求。双赢证是在红利证的基础上再做出结构调整得到的。最大的调整，就是将其中的向下敲出看跌期权多头的头寸增加1倍。这样的设计中，看跌期权头寸的一半被用来对冲指数下跌的损失，从而实现一定幅度的保本，剩余的一半头寸则用来补充收益，即当指数下降的时候看跌期权带来额外的收益。这就实现了无论指数上涨还是下跌，投资者都能赚钱，即“双赢”。

25、答案：D本题解析：超额准备金比率由商业银行自主决定。

26、答案：C本题解析：零息债券的面值等于投资本金，从而保证了到期时投资者回收的本金不低于初始投资本金，这就是保本结构。

27、答案：C本题解析：PPI和CPI的相关系数为0.975，大于零，接近于1，所以二者之间存在着正相关关系。

28、答案：D本题解析：当标的价格大于行权价时，随着标的资产价格上升，看涨期权的Delta值变大后趋于1，看跌期权的Delta值趋于0。当标的价格小于行权价时，随着标的资产价格下降，看涨期权的Delta值趋于0，看跌期权的Delta值趋于-1。

29、答案：C本题解析：根据到期收益率的计算公式：求得，到期收益率y=6.46%

30、答案：C本题解析：指数化投资是一种被动型的投资策略，其最终目的是使优化投资组合与市场基准指数的跟踪误差最小，而非最大化收益。因此，指数化投资可以降低非系统性风险，而且持有期限较长，进出市场频率和换手率低，从而节约大量交易成本和管理运营费用。

31、答案：B本题解析：此次Alpha策略的操作共利：800000000*6.73%＋（3263.8-3132.0）*752*300=8357.4（万元）

32、答案：C本题解析：美元指数的基期是1973年3月，美元指数基期的基数规定为17.00，这意味着任何时刻的美元指数都是同1973年3月相比的结果。如果美元指数报价为816.75，则意味着与1973年3月相比，美元对一揽子外汇货币的价值贬值115.25%。

33、答案：C本题解析：由于金融机构当前的风险暴露就是价值1150万元的期权合约，主要的风险因子是铜期货价格、铜期货价格的波动率和金融机构的投融资利率等。根据B1ack—Scho!es期权定价公式，用敏感性分析的方法，可以得出期权的De1ta，即：De1ta=5000×0．5051=25218.5(元)。即锅期货价格在当前的水平上涨了1元，合约的价值将会提高约21218.5元，相当于金融机构的或有债务提高了25218.5元。

34、答案：D本题解析：ABCD四项分别是熊市价差期权，宽跨式期权，风险反转期权以及牛市价差期权。

35、答案：A本题解析：VIX指数（VolAtilityInDex），即波动率指数，已经成为全球投资者评估美国股票市场风险的主要依它由芝加哥期货交易所(CBOT)所编制，以标普500指数期权的隐含波动率加权平均计算得来。

36、答案：B本题解析：资金市场利率通常指到期期限为一年内的借贷利率，是一组资金市场利率的期限结构。一般来说交易所上市交易的资金市场利率期货选取的标的期限通常有隔夜、1个月(30日)和三个月（90日）。

37、答案：C本题解析：计算VaR有两种方法，一种是解析法，另一种是模拟法，使用模拟法较为简便。模拟法又包括历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。当资产组合的结构比较复杂时，使用模拟法来计算VaR在算法上较为简便，但是要想得到较为准确的VaR，所需的运算量可能会很大。

38、答案：A本题解析：期货市场损益：7手100万元人民币（0.152-0.15）=14000美元利用3个月后人民币即期汇率可计算对应的人民币损益为：14000美元6.65=93100元人民币现货市场损益：100万美元（6.65-6.8）=-150000元人民币套期保值后总损益：93100元人民币-150000元人民币=-56900元人民币。

39、答案：D本题解析：带入公式：

40、答案：A本题解析：从上述数据中可以算出公司为应对汇率风险所需筹集的资金=8000×4％=320(万美元)。

41、答案：A本题解析：生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：总产出一中间投入=增加值。故中间投入W=总产出一增加值=75-33=42(亿元)。

42、答案：C本题解析：首先，计算美元固定利率债券价格。假设名义本金为1美元，120天后固定利率债券的价格为0．0316×(0．9899+0．9598+0．9292+0．8959)+1×(0．8959)=19.0152(美元)。其次，计算英镑固定利率债券价格。假设名义本金为1美元，根据当前汇率20.41USD／GBP将名义本金用英镑表示成：1／20.41(英镑)，则l20天后固定利率债券的价格为(1／20.41)×0．0264×(0．9915+0．9657+0．9379+0．9114)+(1／20.41)×0．9114=0．7177(英镑)。120天后，即期汇率为20.35USD／GBP，则此时英镑债券的价值为20.35×0．7177=0．9688(美元)。最后，设该货币互换的名义本金为1美元，则支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约价值为21.0152-0．9688=0．0464(美元)。

43、答案：C本题解析：短期上涨，预期看空。投资者可以选择卖出行权价较高的3300看跌期权，大盘指数上涨不到3300时，买方不会行权，直接赚取期权费用。

44、答案：A本题解析：中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布。

45、答案：A本题解析：长期跟踪显示，大型对冲机构与大型投机商能够较好地预测价格，而小型交易者为最差；大的对冲机构一贯好于大型投机商，但大型投机商的预测结果在不同的市场中差异较大。

46、答案：A本题解析：经济运行周期是决定期货价格变动趋势最重要的因素。一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，因为投资和消费增加，社会总需求增加，商品期货价格和股指期货价格会呈现不断攀升的趋势；反之，在宏观经济运行恶化的背景下，投资和消费减少，社会总需求下降，商品期货和股指期货价格往往呈现出下滑的态势。

47、答案：B本题解析：基础货币（MO）是指流通于银行体系以外的现钞和铸币，包括居民手中的现钞和单位的备用金。不包括商业银行的库存现金。

48、答案：C本题解析：中国海关总署一般在每月的10日发布上月进山口情况的初步数据，详细数据在每月下旬发布。美国的月度贸易数据则南美田商务部在每月的第二周发布。

49、答案：A本题解析：期货市场损益：5手×100万人民币×（0.11772-0.10486）=64300欧元，即人民币：64300×9.5204=612161.72元（人民币/欧元期货合约面值为100万人民币）考点：进出口贸易

50、答案：D本题解析：最大资产回撤，是指模型在选定的测试时间段内，在任一历史时点的资产最高值，与资产再创新高之前回调到的资产最低值的差值。运用最大资产回撤指标，能够衡量模型在一段较段时间内可能面临的最大亏损。

51、答案：C本题解析：夏普比率为：（10%-3.5%）/16%=0.41

52、答案：D本题解析：现货库存费用为：4120×22.1％÷6+20=55(元/吨·月)；期货持仓成本为：4550×0．0002×2+4550×12％×22.1％÷6=23.5(元/吨·月)；节省费用为：(55-23.5)×10000×3=1422.5(万元)。

53、答案：D本题解析：检验回归方程是否显著就是要检验回归方程中的所有系数是否同时为0，也即原假设认为所有系数均为0；备择假设认为所有系数不全为0。

54、答案：B本题解析：从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从需求端等方面对大宗商品价格产生影响。

55、答案：D本题解析：风险无处不在，有借有贷，必然就会产生信用风险。在我们风险管理的题目中，对风险要一直保持慎重的态度。选项D中，衍生品对冲带来新的交易，也会带来新的交易对手信用风险。选项D说法不正确。

56、答案：B本题解析：大豆的种植成本为8000+24.8=44425.4(元／吨)，即当大豆价格低于44425.4元／吨时农民将面临亏损，因此，仅从成本角度考虑可以认为44425.4元／吨可能对国产大豆现货及期货价格是一个较强的成本支撑。

57、答案：C本题解析：金融机构为其客户提供一揽子金融服务后，除了可以利用场内、场外的工具来对冲风险外，也可以将这些风险打包并分切为多个小型金融资产，将其销售给众多投资者。这种方式也可以实现风险的转移。通过创设新产品来进行风险对冲，在实际中有多方面的体现，例如资产证券化、信托产品、商业银行理财产品等。考点：创设新产品进行对冲

58、答案：D本题解析：就业市场状况指数是美联储发布的衡量就业市场是否健康的指标。美联储认为它能更好的反应美国劳动力市场变化。

59、答案：C本题解析：美元指数（USDX）是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合变化率来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。美联储对美元加息的政策会导致对美元的需求增加，美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上行。考前押题，，

60、答案：C本题解析：定价模式如下：到岸CIF升贴水价格=FOB升贴水价格+运费+保险费=20+55+5=80(美元／吨)。

61、答案：D本题解析：计算VaR至少需要三方面的信息：①时问长度Ⅳ；②置信水平；③资产组合未来价值变动的分布特征。

62、答案：C本题解析：合成指数基金可以通过保持现金储备与购买股指期货合约来建立。

63、答案：D本题解析：豆粕基差通常在0～150元/吨的区间，当日豆粕基差为＋200元/吨，较其正常值来说偏高，因此未来豆粕基差走弱的可能性较大。

64、答案：A本题解析：劳动参与率是经济活动人口（包括就业者和失业者）占劳动年龄人口的比率，是用来衡量人们参与经济活动状况的指标。

65、答案：B本题解析：中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数在年度GDP最终核实数发布后45天内完成。

66、答案：D本题解析：一般来说，当CPl同比增长大于3％时，称为通货膨胀；而当CPl同比增长大于5％时，称为严重的通货膨胀。发达国家货币当局通常会设定固定的通货膨胀目标，美联储将美国的通货膨胀率目标设为26.5％～2％，欧洲中央银行设定的通货膨胀目标为2％以下。

67、答案：D本题解析：A项，BDI只是特别定义下的一个反映干散货综合海运价格的运价指数。对业界来说，更具参考意义的是BDI分船型和航线分指数；B项，BDI指数显示的只是整个海运市场中的一小部分，也就是干散货海运市场的运价走势，与定期班轮市场无关，油轮、液化气等海运市场则另有运价指数；C项，RJ/CRB指数会根据其目标比重做每月调整。

68、答案：A本题解析：企业盘面大豆期货压榨利润=豆粕期价×出粕率+豆油期价×出油率-进口大豆成本-压榨费用=3060×0.785+5612×0.185-3140-130=170元/吨。考点：成本利润分析法

69、答案：D本题解析：期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是1：9，也可以在这一比例上下调整。有的指数型基金只是部分资金采用这种策略，而其他部分依然采用传统的指数化投资方法。

70、答案：B本题解析：甲方购买一个看跌期权，期权价格=27.8200=760（元），初始资产组合价格=20000-760=19240（元）；指数跌到90，期权的市值=200（95-90）=1000（元）；期末资产组合价格=1924090／100=17316（元）；总的资产市值等于期末资产组合价格加上期权市值=17316+1000=18316（元）。

71、答案：A本题解析：依题意，最终干基结算价格=716+2=718(元/干吨)，升贴水=最终现货价格-期货价格=718-716=+2(元/干吨)。

72、答案：B本题解析：多元回线性归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。

73、答案：D本题解析：基差的空头，是国债期货的多头，相当于卖出了国债期货的空头选择权。在市场收益率波动比较小的情况下，最便宜可交割券较少发生变化，因此，当空头选择权的价值较大时，可以选择卖出基差。

74、答案：D本题解析：国债期货的基差是指经过转换因子调整之后的期货价格与其现货价格之间的差额。对于任一只可交割券，其基差为B=P-（F·C）。

75、答案：A本题解析：定性分析和定量分析的相同之处，在于它们都是通过比较对照来分析问题和解决问题的。正是通过对各种指标的比较或不同时期同一指标的对照所反映出数量的多少、质量的不同、效率的高低、速度的快慢等，才能对分析品种价格的未来走势进行判断。

76、答案：B本题解析：资产组合价值变化△Ⅱ的概率密度函数曲线是钟形曲线，呈现正态分布。

77、答案：B本题解析：从2004年开始，随着黄金ETF基金的陆续推出，黄金投资需求已经成为推动黄金价格上涨的主要动力，黄金投资需求已经占总用金比例的26%以上。

78、答案：D本题解析：股指期货理论价格的计算公式为：F=St[1+（r-d）*（T-t）/365]，其中F表示理论价格；r为年利息率；d为年指数股息率。答案为2500*[1+（4%-1%）*1/12]=2506.25。量化交易、程序化交易、高频交易、算法交易等是现在流行，但又容易混淆的概念。回答下列问题。

79、答案：B本题解析：根据β计算公式，投资组合的总β为：0.50*1.20-0.5／12％*1.15=-4.19。

80、答案：A本题解析：(0.1081-0.1060)*4*100万=0.84(万欧元)

81、答案：C本题解析：短期上涨，预期看空。投资者可以选择卖出行权价较高的3300看跌期权，大盘指数上涨不到3300时，买方不会行权，直接赚取期权费用。

82、答案：B本题解析：在特定的经济增长阶段，如何选准资产是投资界追求的目标，经过多年实践，美林证券提出了一种根据成熟市场的经济周期进行资产配置的投资方法，市场上称之为美林投资时钟理论。美林投资时钟理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀，然后找到在各个阶段中表现相对优良的资产类。

83、答案：B本题解析：季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点，但该分析法只适用于特定品种的特定阶段，并常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。

84、答案：D本题解析：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券的情况下改变组合的久期。组合的久期=（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值。

85、答案：A本题解析：根据已知条件和表3-2中的数据可以得出，大豆的价格Y对大豆的产量x1和玉米的价格x2的线性回归方程为：

86、答案：B本题解析：B项，离岸（FOB）现货升贴水，是卖方依据套期保值操作和基差定价原理，结合自己的现货购销成本、期货保值成本之间的基差变动预期和合理的预期利润，在谈判现货贸易合同时报出，并与买方最终议定的价格。

87、答案：A本题解析：法玛根据投资者叫以获得的信息种类以及价格对这些信息的反应，将有效市场分成弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场一个层次。①弱式有效市场中的信息，即指市场信息，如果弱式有效市场假设成立，则技术分析法无效；②半强式有效市场的信息，即指所有的公开叫获得的公共信息，如果半强式有效市场假设成立，则不仅技术而分析方法无效，连基本而分析方法也是无效的；③强式有效市场中的信息，即指全部信息，如果强式有效市场假设成立，则不仅技术而分析方法与基本而分析方法都无效，甚至连内幕信息的利用者也不能获得超额收益。

88、答案：A本题解析：避险策略是指以90％的资金持有现货头寸，当期货出现一定程度的价差时，将另外10％的资金作为避险，放空股指期货，形成零头寸达到避险的效果。

89、答案：D本题解析：在周线图上，每根竖直线段代表相应一个星期的全部价格范围，并且它右侧的线头表示周五的收市价。这样，向上的周反转的情况就是，市场在该星期内向下试探，并且跌出了新的低点，但是周五的收市价却又回到上周五的收市价之上。

90、答案：C本题解析：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=40/10=4

91、答案：C本题解析：从直观、便于分析的角度衡量，投资者一般都使用基差图。基差图有两种形式：①以时间为横坐标，以价格为纵坐标，根据历史数据资料，在同一坐标系内绘出现货价格的变动曲线和期货价格的变动曲线，两线之间的差距即为基差，这种图形的优点在于能够直观地显示出现货价格、期货价格及其基差三者之间的关系；②以时间为横坐标、以基差值为纵坐标的基差变动轨迹图形，这种图形的优点在于可以直接看出基差的大小及变化状况，同时还可把若干年的历史基差变动情况绘于同一图中，从中找出规律。

92、答案：D本题解析：对于上述问题，一般采用两个步骤：①首先构建组合满足Gamma中性。由-10×0．06+20×0．03=0，可知，投资者需购买20个单位B。②对冲组合的Delta风险。组合Delta=-0．6×10+0．8×20=10，所以