【光明乳业股权激励计划实施绩效的比较分析案例6100字】

光明乳业股权激励计划实施绩效的比较分析案例光明乳业股权激励计划实施绩效的比较分析案例 1一、衡量股权激励计划实施效果的指标选择和对比企业选择 1 1(二)对比企业选择 2二、光明乳业股权激励计划实施效果分析 2 2(二)公司股票市值比较分析 8本章主要从公司经营业绩与股票收益率两个角度来比较和评价分析光明乳2010年第一期股权激励计划实施绩效比较好，但随后因2014年第二期股权激励失败而不再推出新的股权激励计划而导致公司的经营业绩和股东回报率逐步弱后于伊利股份和蒙牛乳业，特别是从2017年开始，公司经营业绩与股票回报率通过对施行股权激励前后相关财务指标和财务数据的变动状况进行深入剖加权平均净资产收益率等，又要考虑到与企业发展相关的财务指标如每股收益(EPS)等；公司的股票市值主要从股权激励计(二)对比企业选择年，蒙牛乳业上市时间为2004年，光明乳业的上市时间为2002年，三者上市时人股，其为国有股份制企业，其国有持股是51.73%,蒙牛乳业为低国有控股企业，其国有持股达到31.32%,股权结构制衡力强，伊利股份为民营企业，三者(一)光明乳业股权激励实施效果的财务业绩比较分析净利润(亿元)-11.18%一期股权激励计划的不低于8%的解锁条件。从2010年到2013年间，除了净利(2)光明乳业2014年第二次股权激励计划的实施效果比较分析营业收入(亿元)收入增长率(%)净利润(亿元)-17.17%亿元，仅增长了12.8亿元；净利润从2014年的5.83亿元增长到2017年的8.18亿元，增长了2.35亿元；净资产收益率一直处于波动的态势，从2014年到2017年间，净资产收益率下降了1.15%;除此之外，年股票收益率逐渐与伊利股份和蒙牛乳业拉开差距，2017年光明乳业的年股票收益率各占伊利股份，蒙牛乳业的1/5和3/10;同时，营业收入增长率在2015年还出现了6.18%的负增长的态势，2016年营业收入增长率为4.3%,因此第二期股权激励计划的第一个(2015年)、第二个解锁期(2016年)均未达到复合增长率不低于15%的要求，第二期股权(3)光明乳业第二次股权激励计划实施失败后的绩效比较营业收入(亿元)收入增长率(%)净利润(亿元)励计划的解锁条件，以致于光明乳业的股权激励计划以失败而告终。由表5-3可至到2020年12月31日，光明乳业的营业收入为252.2亿元，是伊利股份、蒙牛和35.02亿元，约是光明乳业的10倍和5倍；且纵观净资产和年股票收益率的情究其原因，光明乳业在2014年的股权激励计划失败后，并未施行新的股权激励计划，而伊利股份和蒙牛乳业一直在持续的施行股权激励计划，2014年伊利股份采取了员工持股的激励计划，2016年又实施了限制性股票和股权期权复(1)伊利股份2006年第一次股权激励计划的实施效果比较分析上升，从2004年的87.35亿元增长到了2009年的243.2元，增长了将近原来的(2)伊利股份2014年第二次股权激励计划的实施效果比较分析计划分为十期实施(2014-2023年间，滚动设立独立存续的员工持股计划),每期持股计划存续期为24个月。从表5-1和表5-2可以看到，从2014年到2016年(3)伊利股份2016年第三次股权激励计划的实施效果比较分析由表5-2可以看到，光明乳业、蒙牛乳业的营业收入在2015年间均呈现下滑态势，通过了解当时的市场情况，发现2015年国内乳制品市场出现经济增速是这场危机并没有将伊利股份卷入其中，在2016年伊利股份施行了其第三次股权激励计划，且在2016年-2018年间，伊利股份的营业收入、净利润、净资产收(4)伊利股份2019年第四次股权激励计划的实施效果比较分析由表5-3可以看到，从2019年截至到2020年12月31日，伊利股份的各项解锁的财务指标涨势良好，营业收入达到965.24亿元，是光明乳业的3.8倍；净利润达到70.78亿元，约是光明乳业的10倍；净资产收益率达到25.18,是光明乳业的2.5倍。由于伊利股份足额的股权激励的力度，加之持续性的、灵活多变的股权激励计划，伊利股份的股权激励效果较为显著,对伊利股份公司的绩效影了51.5%。而净利润从2008年-9.49亿元增长到2020年的35.02亿元，增长了(二)公司股票市值比较分析股权激励计划施行的最终目的是为了提高公司业绩和增加股东价值(股东价值主要体现在净资产收益率等财务业绩和股票市值增长两个方面),并以此目标2010年-2013年光明乳业股价及股票成交额变化情况℃。℃。了将近6.5元。从2013年开始，光明乳业的股价持续上升，并在2013年的10持续上升。并且在2013年的9月，成交额达到了7.74亿元。在2013年3月和9收盘价——成交额从第二期限制性股票激励计划开始，股价开始持续性下跌，直至2015年9月份后，股价稳定在13元，同时股票的成交额除在2015年有急剧上升并下降之后，在之后的两年几乎没有增长，最终在2017年7月，光明乳业宣布终止施行图5-32010年-2020年光明乳业、年到2016年间，三家股票的收盘价差异不大。尤其在2013年和2015年，光明2、累计收益率→光明乳业8—蒙牛乳业从图5-4以直观地看到，在2010年到2020年，这10年期间，伊利股份的同且保持不变。尤其从2014年底开始，伊利股份的累计收益率和光明乳业、蒙牛乳业逐渐拉开差距。截至到2020年12月31日，伊利股份的累计收益率达到了1129.09%的飞速增长，而光明乳业和蒙牛乳业的累计收益率分别是92.43%和246.59%,光明乳业的累计收益率是最低的。从图中可以发现，光明乳业的两期2010年-2020年光明乳业、伊利股2010年-2020年光明乳业、伊利股→—光明乳业股票市值(亿元)→伊利股份股票市值(亿元)一—蒙牛乳业股票市值(亿港元)从图5-5以看到，对比三家乳制品企业的股票市值，可以发现