中级会计财务管理综合练习题（含解析）

中级会计财务管理综合练习题（含解析）一、判断题（每题2分，共20分）1.与企业价值最大化目标相比，利润最大化财务管理目标的优势之一是充分考虑了不同经营方案的风险水平。2.在利率和期数相同的情况下，普通年金现值系数与年资本回收系数互为倒数。3.采用零基预算法编制费用预算时，无需参考历史期的费用项目及金额水平，所有预算项目均从零开始核定支出合理性。4.公司破产清算时，优先股股东的剩余财产求偿权优先于普通债权人和普通股股东。5.对独立项目进行财务可行性评价时，静态投资回收期越短，代表项目的整体投资效益越高。6.根据目标现金余额确定的随机模型，当企业现金余额处于回归线与最高控制线之间时，无需调整现金持有水平。7.作业成本法下，产量级作业的成本总额随产品产量成正比例变动，单位产品负担的产量级作业成本也随产量上升同比例上升。8.采用剩余股利政策进行利润分配时，优先满足投资需求的权益资金缺口，有利于稳定公司各期股利水平，维持股价平稳。9.杜邦财务分析体系的核心指标是总资产净利率，该指标可以综合反映企业的整体盈利能力与资产运营效率。10.可转换债券设置的赎回条款有利于保护债券持有人利益，回售条款有利于保护发行方利益。二、单项选择题（每题2分，共20分）1.已知（F/A，8%，5）=5.8666，（F/A，8%，6）=7.3359，（F/A，8%，7）=8.9228，若每年年初存入银行10万元，年利率8%，复利计息，第5年年末的本利和为（）万元。A.58.67B.63.36C.73.36D.79.232.下列各项预算中，不属于经营预算（业务预算）的是（）。A.生产预算B.销售费用预算C.资本支出预算D.直接材料预算3.下列筹资方式中，属于股权筹资且筹资费用相对较低的是（）。A.发行普通股B.留存收益C.发行优先股D.融资租赁4.某公司发行普通股股票市价为20元/股，本年发放现金股利1.2元/股，预计股利年增长率为5%，筹资费用率为3%，则该普通股的资本成本为（）。A.11%B.11.32%C.11.49%D.12.03%5.某投资项目需初始投资1000万元，项目寿命期5年，无建设期，运营期每年税后营业现金净流量为320万元，已知（P/A，15%，5）=3.3522，（P/A，18%，5）=3.1272，则该项目的内含收益率约为（）。A.16.4%B.17.2%C.18.0%D.19.1%6.某企业当前信用政策为n/30，年赊销收入为3600万元，应收账款周转天数为45天，若将信用政策调整为n/60，预计年赊销收入将上升至4800万元，应收账款周转天数变为75天，企业资本成本率为10%，一年按360天计算，假设变动成本率为60%，则信用政策调整后应收账款占用资金的应计利息增加额为（）万元。A.24B.33C.42D.607.某企业生产单一产品，单位售价为50元，单位变动成本为30元，年固定成本总额为200万元，若企业计划年度实现目标利润100万元，假设不存在利息费用和所得税，则保利销售额为（）万元。A.500B.600C.750D.9008.下列股利理论中，认为公司应采用高股利支付率政策的是（）。A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.所得税差异理论D.代理理论9.某公司2023年年初流动资产为1200万元，年末流动资产为1800万元，当年营业收入为6000万元，营业成本为4500万元，则该公司2023年的流动资产周转次数为（）次。A.3B.4C.5D.610.某公司2023年净资产收益率为15%，销售净利率为5%，总资产周转率为2次，则该公司的权益乘数为（）。A.1.2B.1.5C.2.0D.2.5三、多项选择题（每题2分，共20分）1.与利润最大化目标相比，企业价值最大化财务管理目标的优点有（）。A.考虑了风险与收益的关系B.考虑了货币时间价值C.避免了企业的短期行为D.便于量化考核所有企业2.下列预算项目中，适合采用弹性预算法编制的有（）。A.销售费用预算B.直接人工预算C.固定制造费用预算D.利润预算3.相对于普通股筹资，银行借款筹资的优点有（）。A.筹资速度快B.资本成本较低C.财务风险较低D.不会分散公司控制权4.下列各项因素中，会导致经营杠杆系数上升的有（）。A.固定经营成本上升B.产品销售单价上升C.单位变动成本上升D.产品销售量上升5.下列各项风险中，属于证券投资非系统风险的有（）。A.公司研发失败风险B.通货膨胀风险C.公司债务违约风险D.宏观经济政策调整风险6.下列各项中，属于存货经济订货基本模型假设前提的有（）。A.存货总需求量稳定且可预测B.存货单价稳定，不存在数量折扣C.货物可以一次性入库D.允许缺货7.下列各项作业中，属于批次级作业的有（）。A.产品设计作业B.设备调试作业C.生产批次调度作业D.单个产品的加工作业8.上市公司进行股票回购的动机通常包括（）。A.传递公司股价被低估的信号B.改变公司的资本结构C.替代现金股利D.巩固控股股东控制权9.下列各项措施中，能够降低企业资产负债率的有（）。A.用银行存款偿还长期借款B.发行普通股股票筹集资金C.收回应收账款存入银行D.接受股东捐赠的固定资产10.下列各项指标中，适合作为投资中心考核指标的有（）。A.边际贡献B.可控边际贡献C.投资收益率D.剩余收益四、案例分析题（每题6分，共18分）1.甲公司2024年计划筹集资金1000万元用于新项目投产，现有两个筹资方案可供选择：方案一，全部发行普通股股票，按照每股20元的价格发行50万股；方案二，全部向银行借入长期借款，借款年利率为8%，每年付息一次，到期还本。已知甲公司当前的息税前利润为300万元，发行普通股后总股数为200万股，企业所得税税率为25%，不考虑筹资费用。要求：（1）计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润；（2）判断甲公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。2.乙公司计划购入一台新设备替换旧设备，旧设备当前账面价值为80万元，当前变现价值为60万元，剩余使用年限为4年，无残值，按直线法计提折旧。新设备购置成本为200万元，使用年限为4年，预计净残值为20万元，按直线法计提折旧。使用新设备后，预计每年营业收入将增加80万元，每年付现成本将增加20万元。企业所得税税率为25%，资本成本率为10%，已知（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，4）=0.6830。要求：（1）计算使用新设备相对于继续使用旧设备的各年差量现金净流量；（2）计算差量净现值，并判断是否应该替换旧设备。3.丙公司每年需要采购A材料7200吨，材料单价为1000元/吨，每次订货的变动订货成本为500元，每吨材料的年变动储存成本为20元，一年按360天计算，不存在数量折扣和缺货情况。要求：（1）计算A材料的经济订货批量；（2）计算经济订货批量下的相关总成本、最佳订货周期和经济订货批量平均占用资金。五、论述题（每题11分，共22分）1.请结合中级财务管理相关理论，阐述企业在制定应收账款信用政策时需要考虑的核心因素，以及宽松信用政策对企业经营的利弊影响。2.请分别阐述固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策的核心内容、适用场景及各自的优缺点。标准答案及解析一、判断题答案及解析1.参考答案：×。解析：利润最大化目标没有考虑风险因素，可能会引导企业管理层追求高收益而忽略风险，企业价值最大化目标才考虑了风险与收益的匹配关系。2.参考答案：√。解析：年资本回收额是在约定年限内等额回收初始投入资本的金额，其计算公式为普通年金现值除以普通年金现值系数，因此普通年金现值系数与年资本回收系数互为倒数。3.参考答案：√。解析：零基预算法的核心是不以历史期的预算数据为基础，所有预算项目均以零为起点，从实际需求出发核定支出的合理性，无需受历史期费用项目及金额的限制。4.参考答案：×。解析：公司破产清算时，剩余财产的求偿顺序为普通债权人优先于优先股股东，优先股股东优先于普通股股东，因此优先股股东的求偿权次于普通债权人。5.参考答案：×。解析：静态投资回收期仅反映了初始投资的回收速度，没有考虑回收期后的现金流量，也没有考虑货币时间价值，因此不能代表项目的整体投资效益。6.参考答案：√。解析：随机模型下，当现金余额处于最低控制线和最高控制线之间时，均无需调整现金持有水平，只有当现金余额超出最高控制线或低于最低控制线时才需要进行调整。7.参考答案：×。解析：产量级作业的成本总额随产量成正比例变动，但单位产品负担的产量级作业成本是固定的，不会随产量的变动而变动。8.参考答案：×。解析：剩余股利政策下，股利发放额会随公司每年投资需求和盈利水平的波动而波动，不利于稳定各期股利水平，也不利于维持股价平稳。9.参考答案：×。解析：杜邦财务分析体系的核心指标是净资产收益率，该指标综合反映了企业的盈利能力、资产运营效率和资本结构水平。10.参考答案：×。解析：可转换债券的赎回条款是发行方有权在约定条件下提前赎回债券，有利于保护发行方利益；回售条款是债券持有人有权在约定条件下将债券回售给发行方，有利于保护债券持有人利益。二、单项选择题答案及解析1.参考答案：B。解析：每年年初存入的款项为预付年金，第5年年末的本利和=10×（F/A，8%，5）×（1+8%）=10×5.8666×1.08≈63.36万元。2.参考答案：C。解析：经营预算是与企业日常生产经营活动直接相关的预算，资本支出预算属于专门决策预算，不属于经营预算范畴。3.参考答案：B。解析：留存收益属于内部股权筹资，无需发生对外筹资费用，其筹资成本远低于发行普通股、优先股等外部股权筹资方式；融资租赁属于债务筹资。4.参考答案：C。解析：普通股资本成本=本年股利×（1+股利增长率）/[普通股市价×（1-筹资费用率）]+股利增长率=1.2×（1+5%）/[20×（1-3%）]+5%≈11.49%。5.参考答案：C。解析：令内含收益率为IRR，则1000=320×（P/A，IRR，5），解得（P/A，IRR，5）=3.125，与（P/A，18%，5）=3.1272非常接近，因此内含收益率约为18.0%。6.参考答案：B。解析：原政策下应收账款占用资金应计利息=3600/360×45×60%×10%=27万元；新政策下应收账款占用资金应计利息=4800/360×75×60%×10%=60万元；增加额=60-27=33万元。7.参考答案：C。解析：边际贡献率=（50-30）/50=40%，保利销售额=（固定成本+目标利润）/边际贡献率=（200+100）/40%=750万元。8.参考答案：A。解析：“手中鸟”理论认为，现实的股利收入比未来不确定的资本利得更为可靠，因此投资者偏好高股利支付率的公司，公司应采用高股利支付率政策。9.参考答案：B。解析：流动资产周转次数=营业收入/平均流动资产余额=6000/[(1200+1800)/2]=4次。10.参考答案：B。解析：根据杜邦分析公式，净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数，因此权益乘数=15%/(5%×2)=1.5。三、多项选择题答案及解析1.参考答案：ABC。解析：企业价值最大化目标的优点包括考虑了货币时间价值、考虑了风险与收益的关系、能够避免企业的短期行为，但非上市公司的价值难以准确评估，因此不便于量化考核所有企业，选项D错误。2.参考答案：ABD。解析：弹性预算法适用于编制与业务量相关的预算，销售费用预算、直接人工预算、利润预算均随业务量变动而变动，适合采用弹性预算法；固定制造费用总额不随业务量变动，适合采用固定预算法编制。3.参考答案：ABD。解析：银行借款属于债务筹资，与普通股筹资相比，筹资速度快、资本成本较低、不会分散公司控制权，但需要按期还本付息，财务风险更高，选项C错误。4.参考答案：AC。解析：经营杠杆系数=（息税前利润+固定经营成本）/息税前利润，固定经营成本上升、单位变动成本上升会导致经营杠杆系数上升；产品单价上升、销售量上升会导致息税前利润上升，经营杠杆系数下降。5.参考答案：AC。解析：非系统风险是由公司特定经营事件引发的风险，公司研发失败、债务违约均属于非系统风险；通货膨胀、宏观经济政策调整属于影响所有市场主体的系统风险。6.参考答案：ABC。解析：存货经济订货基本模型的假设前提包括存货总需求量稳定且可预测、存货单价稳定无数量折扣、货物一次性入库、不允许缺货、存货供应稳定等，选项D错误。7.参考答案：BC。解析：批次级作业是与产品批次相关的作业，设备调试、生产批次调度均属于批次级作业；产品设计作业属于品种级作业，单个产品加工作业属于产量级作业。8.参考答案：ABCD。解析：上市公司股票回购的动机包括传递股价被低估的信号、调节资本结构、替代现金股利、减少流通股数量巩固控股股东控制权等。9.参考答案：ABD。解析：资产负债率=负债总额/资产总额，用银行存款偿还长期借款会导致资产和负债等额减少，资产负债率下降；发行普通股、接受股东捐赠会导致资产总额增加，负债总额不变，资产负债率下降；收回应收账款属于流动资产内部变动，资产和负债总额均不变，资产负债率不变。10.参考答案：CD。解析：投资中心既要对成本、收入、利润负责，也要对投资收益负责，考核指标包括投资收益率和剩余收益；边际贡献、可控边际贡献属于利润中心的考核指标。四、案例分析题答案及评分标准1.答案及评分标准（共6分）解题思路：本题考核每股收益无差别点的计算与应用，首先根据每股收益无差别点的公式计算息税前利润，再将预计息税前利润与无差别点对比，选择每股收益更高的筹资方案。（1）每股收益无差别点息税前利润的计算公式为：（EBIT-I1）×（1-T）/N1=（EBIT-I2）×（1-T）/N2其中I1为方案一的利息费用=0，N1为方案一的普通股股数=200万股；I2为方案二的利息费用=1000×8%=80万元，N2为方案二的普通股股数=200-50=150万股，T=25%。代入公式得：（EBIT-0）×（1-25%）/200=（EBIT-80）×（1-25%）/150解得EBIT=320万元。（本步骤3分，公式正确得1分，计算过程正确得1分，结果正确得1分）（2）甲公司当前预计息税前利润为300万元，低于每股收益无差别点息税前利润320万元，因此应该选择股权筹资方案即方案一。理由：当预计息税前利润低于每股收益无差别点时，采用股权筹资的每股收益更高，财务风险更低。（本步骤3分，判断正确得1分，理由正确得2分）2.答案及评分标准（共6分）解题思路：本题考核固定资产更新决策的差量分析法，首先计算初始差量现金流量，再计算运营期每年差量现金净流量，最后计算差量净现值判断方案可行性。（1）各年差量现金净流量计算：①初始差量现金净流量（第0年）：新设备购置成本-旧设备变现价值-旧设备变现损失抵税=-200+60+（80-60）×25%=-135万元②年折旧差额：新设备年折旧=（200-20）/4=45万元，旧设备年折旧=80/4=20万元，年折旧差额=45-20=25万元③运营期第1-3年差量现金净流量=（差量营业收入-差量付现成本）×（1-所得税税率）+折旧差额×所得税税率=（80-20）×（1-25%）+25×25%=45+6.25=51.25万元④运营期第4年差量现金净流量=51.25+20=71.25万元（包含新设备净残值）（本步骤4分，初始现金流量计算正确得1分，年折旧差额计算正确得1分，第1-3年现金流量计算正确得1分，第4年现金流量计算正确得1分）（2）差量净现值=-135+51.25×（P/A，10%，3）+71.25×（P/F，10%，4）=-135+51.25×2.4869+71.25×0.6830≈-135+127.45+48.66=41.11万元差量净现值大于0，因此应该选择替换旧设备。（本步骤2分，净现值计算正确得1分，判断及理由正确得1分）注：若采用4年年金计算第1-4年现金流量再加残值抵减也可，结果一致即得分。3.答案及评分标准（共6分）解题思路：本题考核存货经济订货批量模型的应用，按照公式依次计算相关指标即可。（1）经济订货批量EOQ=√（2KD/Kc），其中K=500元，D=7200吨，Kc=20元/吨代入得EOQ=√（2×500×7200/20）=√360000=600吨。（本步骤2分，公式正确得1分，结果正确得1分）（2）相关总成本TC（EOQ）=√（2KDKc）=√（2×500×7200×20）=√14400000=12000元最佳订货周期=360/（7200/600）=360/12=30天经济订货批量平均占用资金=（EOQ/2）×单价=（600/2）×1000=300000元=30万元（本步骤4分，相关总成本、最佳订货周期、平均占用资金计算各1分，全部正确额外加1分）五、论述题答案及评分标准1.答案及评分标准（共11分）解题思路：本题考核应收账款信用政策的相关内容，需要先明确信用政策的组成，再说明核心影响因素，最后分析宽松政策的利弊。（1）制定应收账款信用政策需要考虑的核心因素：①信用标准：是企业授予客户信用所要求的最低标准，通常以预期的坏账损失率作为判断标准，需要结合客户的资信水平、企业自身的风险承受能力、行业平均信用标准等确定。（2分）②信用条件：是企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期、折扣期和现金折扣率，需要平衡信用期延长带来的销售增长与应