2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试实战演练题详细参考解析

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、当股票的资金占用成本（）持有期内可能得到的股票分红红利时，净持有成本大于零。A.大于B.等于C.小于D.以上均不对

2、投资者做空10手中金所5年期国债期货合约，开仓价格为98.880，平仓价格为98.120，其交易结果是（）。（合约标的为面值为100万元人民币的国债，不急交易成本）。A.盈利76000元B.亏损7600元C.亏损76000元D.盈利7600元

3、下列面做法中符合金字塔买入投机交易特点的是（）。A.以7000美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入3手铜期货合约B.以7100美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续跌至7000美元/吨再买入1手铜期货合约C.以7000美元/吨的价格买入3手铜期货合约；价格涨至7050美元/吨买入2手铜期货合约；待价格继续涨至7100美元/吨再买入1手铜期货合约D.以7100美元/吨的价格买入1手铜期货合约；价格跌至7050美元/吨买

4、证券公司申请介绍业务资格，申请日前()月各项风险控制指标应符合规定标准。A.2个B.3个C.5个D.6个

5、沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的（）。A.算术平均价B.加权平均价C.几何平均价D.累加

6、关于股指期货投机交易描述正确的是（）。A.股指期货投机以获取价差收益为目的B.股指期货投机是价格风险转移者C.股指期货投机交易等同于股指期货套利交易D.股指期货投机交易在股指期货与股指现货市场之间进行

7、在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是()。A.从事规定的期货交易、结算等业务B.按规定转让会员资格C.参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权D.负责期货交易所日常经营管理工作

8、（）可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。A.期货交易所B.会员C.期货公司D.中国证监会

9、沪深300指数期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的（）。A.±5％B.±10％C.±15％D.±20％

10、期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善（）。A.监督管理B.公司治理C.财务制度D.人事制度

11、A公司在3月1日发行了1000万美元的一年期债券，该债券每季度付息，利率为3M-Libor（伦敦银行间同业拆借利率）+25个基点（bp）计算得到。即A公司必须在6月1日、9月1日、12月1日支付利息，并在下一年的3月1日支付利息和本金。A公司在6月1日支付利息为（）万美元。A.0.25x（3M-Libor+25bp）x1000B.0.5x（3M-Libor+25bp）x1000C.0.75x（3M-Libor+25bp）xl000D.（3M-Libor+25bp）x1000

12、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买100万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买100万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101A.盈利37000美元B.亏损37000美元C.盈利3700美元D.亏损3700美元

13、某看跌期权的执行价格为55美分/蒲式耳，标的资产的价格为50美分/蒲式耳，该期权的内涵价值为（）。A.-5美分/蒲式耳B.5美分/蒲式耳C.0D.1美分/蒲式耳

14、下列属于期货市场在微观经济中的作用的是（）。A.促进本国经济国际化B.利用期货价格信号，组织安排现货生产C.为政府制定宏观经济政策提供参考D.有助于市场经济体系的建立与完善

15、下列表格中所列客户甲、乙、丙、丁的保证金情况，风险度最高的是（）。A.甲B.乙C.丙D.丁

16、某机构打算在3个月后分别投入1000万购买等金额的A、B、C股票，这三类股票现在价格分别是20元、25元、50元。为防止股份上涨，该机构利用股指期货进行套期保值。假定股指期货现在的期指为5000点，每点乘数为300元。三只股票的β系数分别为1.5，1.3和0.8，则应该()股指期货合约。A.买进21手B.卖出21手C.卖出24手D.买进24手

17、技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是（）。A.市场行为涵盖一切信息B.价格沿趋势移动C.历史会重演D.投资者都是理性的

18、下列时间价值最大的是（）。A.行权价格为15的看跌期权价格为2，标的资产价格14B.行权价格为7的看跌期权价格为2，标的资产价格8C.行权价格为23的看涨期权价格为3，标的资产价格23D.行权价格为12的看涨期权价格为2，标的资产价格13.5

19、在正向市场上，某投机者采用牛市套利策略，则他希望将来两份合约的价差（）。A.扩大B.缩小C.不变D.无规律

20、某投资者在10月份以80点的权利金（每点10美元）买进一张12月份到期、执行价格为9500的道?琼斯指数美式看涨期权，期权标的物是12月到期的道?琼斯指数期货合约。若后来在到期时12月道?琼斯指数期货升至9550点，若该投资者此时决定执行期权，他将亏损（）美元。（忽略佣金成本）A.80B.300C.500D.800

21、在期货市场上，套利者（）扮演多头和空头的双重角色。A.先多后空B.先空后多C.同时D.不确定

22、期货市场价格发现功能使期货合约转手极为便利，可以不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求变化。这体现了期货市场价格形成机制的（）。A.公开性B.连续性C.预测性D.权威性

23、下列选项中，不属于影响供给的因素的是()。A.价格B.收入水平C.相关产品价格D.厂商的预期

24、通过在期货市场建立空头头寸，对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险操作，被称为（）。A.卖出套利B.买入套利C.买入套期保值D.卖出套期保值

25、下列关于基差的公式中，正确的是（）。A.基差=期货价格-现货价格B.基差=现货价格-期货价格C.基差=期货价格+现货价格D.基差=期货价格×现货价格

26、某交易者在5月30日买入1手9月份铜合约，价格为17520元／吨，同时卖出1手11月份铜合约，价格为17570元／吨，7月30日，该交易者卖出1手9月份铜合约，价格为17540份铜合约，价格为17540元／吨，同时以较高价格买入1手11月份铜合约。已知其在整个套利过程中净亏损100元，且交易所规定1手=5吨，则7月30日的11月份铜合约价格为（）元／吨。A.17610B.17620C.17630D.17640

27、如果期货合约的买方为开仓交易，卖方为平仓交易，则两者成交后总持仓量（）。A.增加B.减少C.不变D.不确定

28、我国5年期国债期货合约的最后交易日为合约到期月份的第（）个星期五。A.1B.2C.3D.5

29、某期货交易所内的执行价格为450美分／蒲式耳的玉米看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分／蒲式耳时，看跌期权的内涵价值为（）。A.450+400=850（美分／蒲式耳）B.450+0=450（美分／蒲式耳）C.450—400=50（美分／蒲式耳）D.400-0=400（美分／蒲式耳）

30、下图是沪铜期价连续走势图。根据波浪理论，如果K点到L点为新的上涨第一浪，则本轮最终最小上涨目标可能在（）。A.86443B.89443C.96443D.160000

31、我国期货市场上，某上市期货合约以涨跌停板价成交时，其成交撮合的原则是（）。A.平仓优先和时间优先B.价格优先和平仓优先C.价格优先和时间优先D.时间优先和价格优先

32、某套利者分别在1月4日和2月4日做铝期货套利，操作记录如下表：则该套利的盈亏是（）。A.盈利200元／吨B.亏损200元／吨C.盈利100元／吨D.亏损100元／吨

33、我国菜籽油期货合约的最低交易保证金为合约价值的（）A.8%B.6%C.10%D.5%

34、关于股指期货期权，下列说法正确的是（）。A.股指期货期权既不是期权又不是期货，而是另一种不同的衍生品B.股指期货期权既可以看作是一种期权又可以看作是一种期货C.股指期货期权实质上是一种期货D.股指期货期权实质上是一种期权

35、芝加哥商业交易所集团是由美国两家著名期货交易所（）合并而成。A.CME和NYMEXB.COMEX和NYMEXC.CBOT和COMEXD.CBOT和CME

36、在我国，4月27日，某交易者进行套利交易同时买入10手7月铜期货合约、卖出20手9月铜期货合约、买入10手11月铜期货合约；成交价格分别为35820元／吨、36180元／吨和36280元／吨。5月10日对冲平仓时成交价格分别为35860元／吨、36200元／吨、36250元／吨时，该投资者的盈亏情况为（）。A.盈利1500元B.亏损1500元C.盈利1300元D.亏损1300元

37、某玉米看跌期权的执行价格为2340元／吨，而此时玉米标的物价格为2330元／吨，则该看跌期权的内涵价值（）。A.为正值B.为负值C.等于零D.可能为正值，也可能为负值

38、某投资者在A股票现货价格为48元／股时，买入一份该股票看涨期权合约，期权价格为2美元／股，执行价格为55美形股，合约规模为100股，则该期权合约的损益平衡点是（）。A.损益平衡点=55美元／股+2美元／股票B.损益平衡点=48美元／股+2美元／股票C.损益平衡点=55美元／股-2美元／股票D.损益平衡点=48美元／股-2美元／股票

39、下列不属于货币互换中利息交换形式的是（）。A.固定利率换固定利率B.固定利率换浮动利率C.浮动利率换浮动利率D.远期利率换近期利率

40、目前我国上海期货交易所规定的交易指令主要是（）。A.套利指令B.止损指令C.停止限价指令D.限价指令

41、某投资者欲采金金字塔卖出方式建仓，故先以3.05美元／蒲式耳的价格卖出3手5月玉米合约。此后价格下跌到2.98美元／蒲式耳，该投资者再卖出2手5月玉米合约。当（）该投资者可以继续卖出1手玉米期货合约。A.价格下跌至2.80美元／蒲式耳B.价格上涨至3.00美元／蒲式耳C.价格为2.98美元／蒲式耳D.价格上涨至3.10美元／蒲式耳

42、根据股指期货理论价格的计算公式，可得：F(t，T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)／365]=3000[1+(5％-1％)×3／12]=3030(点)，其中：T-t就是t时刻至交割时的时间长度，通常以天为计算单位，而如果用1年的365天去除，(T-t)／365的单位显然就是年了；S(t)为t时刻的现货指数；F(t，T)表示T时交割的期货合约在t时的理论价格(以指数表示)；r为年利息率；d为年指数股息率。近端掉期全价为（）。A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403

43、我国10年期国债期货的可交割国债为合约到期日首日剩余期限为（）年的记账式附息国债。A.10B.不低于10C.6.5～10.25D.5～10

44、会员制期货交易所专业委员会的设置由（）确定。A.理事会B.监事会C.会员大会D.期货交易所

45、对买入套期保值而言，基差走强，套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）A.期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵，存在净亏损B.期货市场和现货市场能完全盈亏相抵且有净盈利C.现货市场盈利完全弥补期货市场亏损，完全实现套期保值D.以上说法都不对

46、某投资者以2元／股的价格买入看跌期权，执行价格为30元／股，当前的股票现货价格为25元／股。则该投资者的损益平衡点是（）。A.32元／股B.28元／股C.23元／股D.27元／股

47、某日，某公司有甲、乙、丙、丁四个客户，其保证金占用及客户权益数据分别如下：甲：213240，225560乙：5156000，6440000丙：4766350，5779900丁：356700，356600则（）客户将收到《追加保证金通知书》。A.丁B.丙C.乙D.甲

48、某证券公司2014年1O月1日的净资本金为5个亿，流动资产额与流动负债余额(不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金)比例为180％，对外担保及其他形式的或有负债之和占净资产的12％，净资本占净资产的75％，2015年4月1日增资扩股后净资本达到20个亿，流动资产余额是流动负债余额的8倍，净资本是净资产的80％，对外担保及其他形式的或有负债之和为净资产的9％。2015年6月20日该证券公司申请介绍业务资格。如果你是证券公司申请介绍业务资格的审核人员，那么该证券公司的申请()。A.不能通过B.可以通过C.可以通过，但必须补充一些材料D.不能确定，应当交由审核委员会集体讨论

49、期货交易采用的结算方式是（）。A.一次性结清B.货到付款C.分期付款D.当日无负债结算

50、关于远期交易与期货交易的区别，下列描述中错误的是（）。A.期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约B.远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定C.远期交易最终的履约方式是实物交收D.期货交易具有较高的信用风险

51、TF1509合约价格为9525，若其可交割债券2013年记账式附息(三期)国债价格为9640，转换因子为0167，则该国债的基差为（）。A.99.640-97.525=2.115B.99.640-97.525×1.0167=0.4863C.99.640×1.0167-97.525=3.7790D.99.640÷1.0167-97.525=0.4783

52、下列关于集合竞价的说法中，正确的是（）。A.集合竞价采用最小成交量原则B.低于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交C.高于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交D.当申报价格等于集合竞价产生的价格时，若买入申报量较少，则按买入方的申报量成交

53、MA一个极大的弱点在于()。A.趋势追逐性B.滞后性C.稳定性D.助涨助跌性

54、（）是期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。A.持仓量B.成交量C.卖量D.买量

55、1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）首次推出（）。A.外汇期货合约B.美国国民抵押协会债券C.美国长期国债D.美国短期国债

56、通过影响国内物价水平、影响短期资本流动而间接地对利率产生影响的是（）。A.财政政策B.货币政策C.利率政策D.汇率政策

57、期货市场可对冲现货市场价格风险的原理是（）。A.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，两价格间差距变小B.期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，两价格间差距变大C.期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，价格波动幅度变小D.期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变大

58、下列关于展期的定义，正确的是（）。A.用远月合约调换近月合约.将持仓向后移B.合约到期时，自动延期C.合约到期时，用近月合约调换远月合约D.期货交割日.自动延期

59、期货合约中的唯一变量是（）。A.数量B.价格C.质量等级D.交割月份

60、风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其自然人客户必须是可投资资产高于（）的高净值自然人客户。A.人民币20万元B.人民币50万元C.人民币80万元D.人民币100万元

61、关于期货公司资产管理业务，表述正确的是（）。A.应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺B.既可以为单一客户，也可以为多个客户办理资产管理业务C.可在不同账户之间进行买卖，以转移资产管理账户收益或者亏损D.公司和客户共享收益.共担风险

62、下列关于期货市场规避风险功能的描述中，正确的是（）。A.期货交易无价格风险B.期货价格上涨则赢利，下跌则亏损C.能够消灭期货市场的风险D.用一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损

63、道氏理论认为趋势的（）是确定投资的关键。A.黄金分割点B.终点C.起点D.反转点

64、（）是指由于外汇汇率的变动而引起的企业资产负债表中某些外汇资金项目金额变动的可能性。A.会计风险B.经济风险C.储备风险D.交易风险

65、当市场处于反向市场时，多头投机者应（）。A.卖出近月合约B.卖出远月合约C.买入近月合约D.买入远月合约

66、某投资者以4010元/吨的价格买入4手大豆期货合约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨时，又买了2手，当价格升至4050元/吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（）元/吨时，该交易者可以盈利。A.4026B.4025C.4020D.4010

67、持仓费的高低与（）有关。A.持有商品的时间长短B.持有商品的风险大小C.持有商品的品种不同D.基差的大小

68、假设r=5％，d=5％，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1400、1420、1465及1440点，则4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的期货理论价格分别为（）点。A.1412.25；1428.28；1469.27；1440B.1412.25；1425.28；1460.27；1440C.1422.25；1428.28；1460.27；1440.25D.1422.25；1425.28；1469.27；1440.25

69、6月10日,某投机者预测瑞士法郎期货将进入牛市,于是在1瑞士法郎=0.8774美元的价位买入2手6月期瑞士法郎期货合约。6月20日,瑞士法郎期货价格果然上升。该投机者在1瑞士法郎=0.9038美元的价位卖出2手6月期瑞士法郎期货合约，瑞士法郎期货合约的交易单位是125000瑞士法郎，则该投资者()A.盈利528美元B.亏损528美元C.盈利6600美元D.亏损6600美元

70、4月3日，TF1509合约价格为9425，对应的可交割国债现货价格为9750，转换因子为0121，则该国债基差为()。A.-1.1583B.1.1583C.-3.5199D.3.5199

71、非结算会员下达的交易指令应当经()审查或者验证后进入期货交易所。A.全面结算会员期货公司B.中国期货业协会C.中国证监会及其派出机构D.工商行政管理机构

72、标的资产价格的波动率升高，期权的价格也应该（）。A.升高B.降低C.倍增D.倍减

73、关于期权交易的说法，正确的是（）。A.交易发生后，卖方可以行使权利，也可以放弃权利B.交易发生后，买方可以行使权利，也可以放弃权利C.买卖双方均需缴纳权利金D.买卖双方均需缴纳保证金

74、某套利者以461美元/盎司的价格买入1手12月的黄金期货，同时以450美元/盎司的价格卖出1手8月的黄金期货。持有一段时间后，该套利者以452美元/盎司的价格将12月合约卖出平仓，同时以446美元/盎司的价格将8月合约买入平仓。该套利交易的盈亏状况是（）美元/盎司。A.亏损5B.获利5C.亏损6D.亏损7

75、在期货交易发达的国家，（）被视为权威价格，并成为现货交易重要参考依据和国际贸易者研究世界市场行情依据。A.远期价格B.期权价格C.期货价格D.现货价格

76、在竹线图中，与竖线垂直且位于竖线左侧的短横线表示该日的（）。A.最高价B.最低价C.开盘价D.收盘价

77、一般来说，投资者预期某商品年末库存量增加，则表明当年商品供给量（）需求量，将刺激该商品期货价格（）。A.大于；下跌B.小于；上涨C.大于；上涨D.小于；下跌

78、2000年3月，香港期货交易所与（）完成股份制改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司（HKEX）。A.香港证券交易所B.香港商品交易所C.香港联合交易所D.香港金融交易所

79、（）主要是指规模大的套利资金进入市场后对市场价格的冲击使交易未能按照预订价位成交，从而多付出的成本。A.保证金成本B.交易所和期货经纪商收取的佣金C.冲击成本D.中央结算公司收取的过户费

80、根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利可分为三类，其中不包括（）。A.牛市套利B.熊市套利C.蝶式套利D.买入套利二、多选题

81、从交易头寸来看，期货市场上的投机者可以分为()。A.多头投机者和空头投机者B.机构投机者和个人投机者C.当日交易者和抢帽子者D.长线交易者和短线交易者

82、交易者以36750元／吨卖出8手铜期货合约后。以下操作符合金字塔式增仓原则的是()。A.该合约价格跌到36720元／吨时，再卖出10手B.该合约价格跌到36900元／吨时，再卖出6手C.该合约价格跌到37000元／吨时，再卖出4手D.该合约价格跌到36680元／吨时，再卖出4手

83、某交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约后，下列符合金字塔式增仓原则操作的是（）。A.白糖合约价格上升到7350元/吨时再次买入9手合约B.白糖合约价格下降到7330元/吨时再次买入9手合约C.白糖合约价格上升到7360元/吨时再次买入10手合约D.白糖合约价格下降到7320元/吨时再次买入15手合约

84、5月份，某进口商以67000元/吨的价格从国外进口一批铜，同时以67500元/吨的价格卖出9月份铜期货合约进行套期保值。至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易，8月10日，电缆厂实施点价，以65000元/吨的期货合约作为基准价，进行实物交收，同时该进口商立刻按该期货价格将合约对冲平仓。此时现货市场铜价格为64800元/吨，则该进口商的交易结果是（）。A.与电缆厂实物交收的价格为64500元/吨B.基差走弱200元/吨，该进口商现货市场盈利1000元/吨C.对该进口商而言，结束套期保值的基差为200元/吨D.通过套期保值操作，铜的售价相当于67200元/吨

85、我国期货合约的开盘价是通过集合竞价产生的，如果集合竞价未产生成交价的，以（）为开盘价。A.该合约上一交易日开盘价B.集合竞价后的第一笔成交价C.该合约上一交易日结算价D.该合约上一交易日收盘价

86、某玉米看跌期权的执行价格为2340元／吨，而此时玉米标的物价格为2330元／吨，则该看跌期权的内涵价值（）。A.为正值B.为负值C.等于零D.可能为正值，也可能为负值

87、对于某债券组合，三只债券投资额分别为200万元、300万元和500万元，其久期分别为3、4、5，则该债券组合的久期为（）。A.3.6B.4.2C.3.5D.4.3

88、在形态理论中，属于持续整理形态的是（）。A.菱形B.钻石形C.旗形D.W形

89、（）是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。A.交易时间B.最后交易日C.最早交易日D.交割日期

90、蝶式套利中，居中月份合约的数量是较近月份和较远月份合约数量的（）。A.乘积B.较大数C.较小数D.和

91、假设某大豆期货合约价格上升至4320元／吨处遇到阻力回落，至4170元／吨重新获得支撑，反弹至4320元／吨，此后一路下行，跌破4100元／吨，请问，根据反转突破形态的特征，可以判断该合约可能在()元／吨价位获得较强支撑。A.4120B.4020C.3920D.3820

92、某锌加工商于7月与客户签订了一份3个月后交货的合同。生产该批产品共需原料锌锭500吨，当前锌锭的价格为19800元/吨。为了防止锌锭价格在3个月后上涨，决定利用期货市场进行套期保值。该制造商开仓买入11月份锌期货合约100手，成交价格为19950元/吨。到了10月中旬，现货价格涨至20550元/吨。该制造商按照该价格购入锌锭，同时在期货市场以20650元/吨的价格将锌期货合约全部平仓。以下对套期保值效果的叙述正确的是（）。A.期货市场亏损50000元B.通过套期保值，该制造商锌锭的实际购入成本相当于是19850元/吨C.现货市场相当于盈利375000元D.因为套期保值中基差没有变化，所以实现了完全套期保值

93、上海证券交易所（）挂牌上市的股票期权是上证50ETF期权。A.2014年3月8日B.2015年2月9日C.2015年3月18日D.2015年3月9日

94、互换是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换（）的合约。A.证券B.负责C.现金流D.资产

95、能源期货始于（）年。A.20世纪60年代B.20世纪70年代C.20世纪80年代D.20世纪90年代

96、下一年2月12日，该油脂企业实施点价，以2600元／吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时以该期货价格将期货合约对冲平仓，此时现货价格为2540元／吨，则该油脂企业（）。（不计手续费等费用）A.在期货市场盈利380元／吨B.与饲料厂实物交收的价格为2590元／吨C.结束套期保值时的基差为60元／吨D.通过套期保值操作，豆粕的售价相当于2230元／吨

97、当看跌期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为（）。A.实值期权B.虚值期权C.平值期权D.市场期权

98、依据期货市场的信息披露制度，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众。这反映了期货价格的（）。A.预期性B.连续性C.公开性D.权威性

99、某投机者2月10日买入3张某股票期货合约，价格为47.85元/股，合约乘数为5000元。3月15日，该投机者以49.25元/股的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他费用的情况下，其净收益是（）元。A.5000B.7000C.14000D.21000

100、当客户的可用资金为负值时,（）。A.期货公司应首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓B.期货公司将第一时间对客户实行强行平仓C.期货交易所将首先通知客户追加保证金或要求客户自行平仓D.期货交易所将第一时间对客户实行强行平仓三、判断题

101、期权买卖的标的是未来交付的资产。（）

102、互换中最常见也最重要的是利率互换和货币互换。（）

103、期货公司对其客户的交易进行结算，按照盈亏数量的不同，可以分为逐日盯市和逐笔对冲两种结算方式。（）

104、期货交易过程中，当客户保证金不足时，可以给客户透支交易。（）

105、理事会可根据需要下设若干专门委员会，一般由理事长提议，经董事会同意设立。（）

106、套利指令通常需要标明买卖各个期货合约的具体价格，同时要标注两个合约的价差。（）

107、只有当实际的股指期货价格高于标的现货指数时，套利机会才有可能出现。（）

108、每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、结算价和平均价。（）

109、为了保证期货交易顺利进行，许多期货交易所都在实物交割时，实际交割的标的物的质量等级与期货合约规定的标准交割等级有所差别。（）

110、隐含回购利率最高的债券是最便宜可交割债券。（）

111、目前我国的期货结算机构完全独立于期货交易所。（）

112、从持仓时间区分，期货市场中投机者可分为长线交易者.短线交易者.当日交易者和抢帽子者。（）

113、跨市套利原理是利用期货市场与现货市场之间的不合理价差而获益的投资行为。（）

114、只有成为交易所的会员，才能取得场内交易席位，在期货交易所进行交易。（）

115、套期保值就是以现货交易的盈利弥补期货交易的亏损。（）

116、商交易顾问可以向他人提供买卖期货合约的知道或建议，或以客户名义进行操作，并接受客户资金。（）

117、每一根K线标示了某一交易时间段中的开盘价、收盘价、结算价和平均价。（）

118、目前外汇市场上汇率的报价大多采用美元标价法。（）

119、期转现的买卖双方在确定期货平仓价格的同时，也确定了相应的现货买卖价格。（）

120、仅持有期权头寸者，看跌期权多头和看涨期权空头履约后均成为标的物空头。（）

参考答案与解析

1、答案：A本题解析：当股票的资金占用成本大于持有期内可能得到的股票分红红利时，净持有成本大于零。故本题答案为A。

2、答案：A本题解析：5年期国债期货合约，买入价为98.120，卖出价为98.880，则盈亏为：（98.880-98.120）÷100×10手×100万=76000元。

3、答案：C本题解析：金字塔增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。

4、答案：D本题解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五条规定，证券公司申请介绍业务资格，申请日前6个月各项风险控制指标应符合规定标准。

5、答案：A本题解析：沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后两小时的算术平均价。故本题答案为A。

6、答案：A本题解析：股指期货与股票指数之间以及不同的股指期货之间存在密切的价格联系。当市场价格与它们之间合理的价格关系暂时发生背离时，投资者就可以抓住时机，买进价格被低估的资产，卖出价格被高估的资产，待市场理性回归时，做相反的操作，实现盈利。

7、答案：D本题解析：A、B、C项均属于会员制期货交易所会员享有的权利，D项是期货交易所的总经理的主要责任，即主要负责期货交易所日常经营管理工作。

8、答案：A本题解析：国际期货持仓限额及大户报告制度的特点：①交易所可以根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险状况制定和调整持仓限额和持仓报告标准。②通常来说，一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高，临近交割时，持仓限额及持仓报告标准低。③持仓限额通常只针对一般投机头寸，套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免持仓限额。

9、答案：D本题解析：沪深300指数期货合约最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的+20％。故本题答案为D。

10、答案：B本题解析：期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司治理。

11、答案：A本题解析：一个季度是0.25年。

12、答案：C本题解析：投资者盈利：（1.212-1.3432）×100+（1.3450-1.2101）×100=3700（美元）。

13、答案：B本题解析：看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格=55-50=5（美分/蒲式耳）。

14、答案：B本题解析：期货市场在微观经济中的作用体现在：锁定生产成本，实现顸期利润；利用期货价格信号，组织安排现货生产；期货市场拓展现货销售和采购渠道。

15、答案：D本题解析：风险度=保证金占用／客户权益×100％。通过计算可得，丁的风险度最高，风险度=356700／356600×100％=9.03％。

16、答案：D本题解析：为防止股份上涨，应买进股指期货进行套期保值，某机构等金额购买A、B、C三只股票，则购买三只股票的资金占总资金的比例都为1/3，β系数为1.51/3+1.31/3+0.81/3=1.2。买卖期货合约数=(β现货总价值)/(期货指数点每点乘数)，则应该买进期指合约数=(1.230000000)/(5000300)=24(手)。

17、答案：B本题解析：价格呈趋势变动，这是技术分析最根本、最核心观点。“趋势”概念是技术分析的核心，趋势的运行将会继续，直到有反转的现象产生为止。事实上，价格虽上下波动，但终究是朝一定的方向演进，技术分析法借助利用图形或指标分析，以期确定当前价格趋势及发现反转的信号，掌握时机进行交易并获利。

18、答案：C本题解析：期权价格=内涵价值+时间价值组成，看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。选项A：看跌期权时间价值=2-（15-14）=1；选项B：由于执行价格-标的资产价格＜0，因此内涵价值为0，看跌期权时间价值=2-0=2；选项C：看涨期权时间价值=3-（23-23）=3；选项D：看涨期权时间价值=2-（13.5-12）=0.5。

19、答案：B本题解析：在正向市场上，牛市套利的损失相对有限而获利的潜力巨大。因为在正向市场进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。如果价差扩大的话，该套利可能会亏损，但是由于在正向市场上价差变大的幅度要受到持仓费水平的制约，因为价差如果过大超过了持仓费，就会产生套利行为，会限制价差扩大的幅度。

20、答案：B本题解析：亏损额=[（9550-9500）-80]×10=-300（美元）。

21、答案：C本题解析：普通投机交易在一段时间内只做买或卖，套利者是在同一时间在不同合约之间或不同市场之间进行相反方向的交易，同时扮演多头和空头的双重角色。

22、答案：B本题解析：期货市场的价格形成机制较为成熟和完善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性的特点。价格发现功能的连续性表现为，期货合约转手极为便利，因此能不断地产生期货价格，进而连续不断地反映供求关系。

23、答案：B本题解析：影响供给的因素包括价格、生产成本、技术和管理水平、相关产品的价格、厂商的预期，而收入水平是影响需求的因素。

24、答案：D本题解析：卖出套期保值，又称空头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。买入套期保值，又称多头套期保值，是指套期保值者通过在期货市场建立多头头寸，预期对冲其现货商品或资产空头，或者未来将买入的商品或资产的价格上涨风险的操作。

25、答案：B本题解析：基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格间的价差。用公式可表示为：基差=现货价格-期货价格。

26、答案：A本题解析：假设7月30日的11月份铜合约价格为a(元／吨)，则：9月份合约盈亏情况为：17540-17520=20(元／吨)；10月份合约盈亏情况为：17570-a；总盈亏为：520+5(17570-a)=-100(元)；解得：a=17610(元／吨)。

27、答案：C本题解析：当买卖双方有一方做平仓交易时（即换手），持仓量不变。

28、答案：B本题解析：我国5年期国债期货合约的最后交易日为合约到期月份的第2个星期五。故本题答案为B。

29、答案：C本题解析：执行价格为450美分／蒲式耳的玉米看跌期权，当标的玉米期货价格为400美分／蒲式耳时，看跌期权的内涵价值=450-400=50（美分／蒲式耳）。

30、答案：B本题解析：把K点到L点的长度（1浪长度）乘以3.236,然后分别加到1浪的顶点L和底点K上，大致就是5浪的最大和最小目标。

31、答案：A本题解析：当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但对当日新开仓位不适用平仓优先的原则。

32、答案：C本题解析：分析过程如下表：

33、答案：D本题解析：菜籽油期货属于郑州商品交易所的品种，合约规定最低交易保证金为合约价值的5%。

34、答案：D本题解析：股指期货期权是以股指期货为标的资产的期权。期权持有者拥有在确定的时间以确定的价格买入(看涨期权)或卖出(看跌期权)相应股指期货合约而非标的资产本身的权利。

35、答案：D本题解析：2007年，芝加哥期货交易所（CBOT）与芝加哥商业交易所（CME）合并为芝加哥商业交易所集团。

36、答案：B本题解析：铜期货合约5吨／手。该投资者盈亏=(-10×5×35820+20×5×36180-10×5×36280)+(10×5×35860-20×5×36200+10×5×36250)=13000-14500=-1500(元)。

37、答案：A本题解析：看跌期权的内涵价值=Max{E-ST，0}，其中，E是执行价格，ST是标的物价格，则该玉米期权的内涵价值=Max{2340-2330，0)=10(元／吨)。故此题选A。

38、答案：A本题解析：看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金=55+2=57（美元／股）。

39、答案：D本题解析：货币互换通常进行利息交换，交易双方需向对方支付换进货币的利息。利息交换形式包括固定利率换固定利率、固定利率换浮动利率、浮动利率换浮动利率。

40、答案：D本题解析：目前，我国各期货交易所普遍采用了限价指令。此外，郑州商品交易所还采用了市价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。大连商品交易所则采用了市价指令、限价指令、止损指令、停止限价指令、跨期套利指令和跨品种套利指令。我国各交易所的指令均为当日有效。在指令成交前，投资者可以提出变更和撤销。

41、答案：A本题解析：金字塔卖出方式的特点是，随着价格的降低，卖出的数量越来越少。

42、答案：A本题解析：在外汇掉期交易中。如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+近端掉期点的做市商卖价=10.2343+0．0045=10.2388。

43、答案：C本题解析：我国10年期国债期货合约标的为面值为100万元人民币.票面利率为3％的名义长期国债，可交割国债为合约到期日首日剩余期限为11.5～12.25年的记账式付息国债。

44、答案：A本题解析：会员制期货交易所的理事会可根据需要下设若干专门委员会，一般由理事长提议，经理事会同意设立。一般设置监察、交易、会员资格审查、调解、财务、技术等专门委员会。

45、答案：A本题解析：进行买入套期保值，如果基差走强，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。

46、答案：B本题解析：损益平衡点就是使期权买方在期权交易中，执行权力和放弃行权带来的结构是一样的标的资产价格。看跌期权的损益平衡=执行价格-权利金=30-2=28（元／股）。

47、答案：A本题解析：风险度=保证金占用/客户权益×100％，当风险度大于100％，即保证金占用大于客户权益时则会收到“追加保证金通知书”。题中，丁的风险度大于100％，因此会收到“追加保证金通知书”。

48、答案：A本题解析：《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》第五条和第六条规定，证券公司申请介绍业务资格在申请日前6个月各项风险控制指标符合规定标准，即：①净资本不低于12亿元；②流动资产余额不低于流动负债余额（不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金）的150％；③对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的10％，但因证券公司发债提供的反担保除外；④净资本不低于净资产的70％。该证券公司并不完全符合这些条件，因此不能通过审查。

49、答案：D本题解析：期货交易采用的结算方式是当日无负债结算。

50、答案：D本题解析：期货交易与远期交易的区别主要体现在交易对象、功能作用、履约方式、信用风险和保证金制度几个方面。期货交易以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日进行结算，信用风险较小，所以选项D错误。

51、答案：B本题解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=915.640-914.525×13.0167=0．4863。

52、答案：D本题解析：集合竞价采用最大成交量原则，选项A错误。低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交，选项B错误。高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交，选项C错误。

53、答案：B本题解析：滞后性是MA的一个极大的弱点。

54、答案：A本题解析：持仓量，也称空盘量或未平仓合约量，是指期货交易者所持有的未平仓合约的双边累计数量。

55、答案：A本题解析：1972年5月，芝加哥商业交易所（CME）首次推出外汇期货合约。

56、答案：D本题解析：汇率政策影响短期资本流动。

57、答案：A本题解析：对同一种商品来说，现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同,并且随着期货合约临近交割，现货价格和期货价格趋于一致。故本题答案为A。

58、答案：A本题解析：展期，即用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。故本题答案为A。

59、答案：B本题解析：期货交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的，是标准化的，唯一的变量是价格，交易双方不用再为合约条款进行逐一商谈。

60、答案：D本题解析：风险管理子公司提供风险管理服务或产品时，其自然人客户必须是可投资资产高于人民币100万元的高净值自然人客户。

61、答案：B本题解析：暂无解析

62、答案：D本题解析：规避价格风险并不意味着期货交易本身无价格风险。实际上，期货价格的上涨和下跌既可以使期货交易赢利，也可以使期货交易亏损。在期货市场进行套期保值交易的主要目的，并不在于追求期货市场上的赢利，而是要实现以一个市场上的赢利弥补另一个市场上的亏损。这正是规避风险这一期货市场基本功能的要义所在。

63、答案：D本题解析：道氏理论认为，趋势的反转点是确定投资的关键。

64、答案：A本题解析：本题考查会计风险的定义。会计风险，又称折算风险或转换风险，是指由于外汇汇率的变动而引起的企业资产负债表中某些外汇资金项目金额变动的可能性。

65、答案：D本题解析：一般来说，在反向市场中，当市场行情上涨且远月合约价格相对偏低时，若近月合约价格上升，远月合约的价格也上升，且远月合约价格上升可能更多；如果市场行情下降，则近月合约受的影响较大，跌幅很可能大于远月合约。所以，做多头的投机者宜买入交割月份较远的远月合约，行情看涨时可获得较多利润；而做空头的投机者宜卖出交割月份较近的近月合约，行情下跌时可获得较多利润。

66、答案：A本题解析：该投资者采用金字塔式买入卖出策，所持10手合约的平均买入价为(4010×4+4030×3+4040×2+4050)／10=(16040+12090+8080+4050)／10=4026(元／吨)。因此，当期货价格高于4026元／吨时，该交易者可以盈利。

67、答案：A本题解析：持仓费的高低与持有商品的时间长短有关。

68、答案：A本题解析：根据无套利区间公式，有：4月1日至6月30日，持有期为3个月，即3／12年，则F(4月1日，6月30日)=1400×[1+(5-16.5)％×3／12]=14117.25(点)；5月1日至6月30日，持有期为2个月，即2／12年，则F(5月1日，6月30日)=1420×[1+(5-18.5)％×2／12]=14219.28(点)；6月1日至6月30日，持有期为1个月，即1／12年，则F(6月1日，6月30日)=1465×[1+(5-20.5)％×1／12]=14621.27(点)；6月30日至6月30日，持有期为0个月，即0／12年，则F(6月1日，6月30日)=1440×[1+(5-22.5)％×0／12]=1440(点)。

69、答案：C本题解析：(0.9038-0.8774)*125000*2=6600美元

70、答案：B本题解析：国债基差=国债现货价格-国债期货价格×转换因子=925.750-924.425×23.0121=23.1583。

71、答案：A本题解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第十九条规定，非结算会员下达的交易指令应当经全面结算会员期货公司审查或者验证后进入期货交易所。

72、答案：A本题解析：标的资产价格的波动率越高，期权的价格也应该越高。故本题答案为A。

73、答案：B本题解析：A项，买方有权执行期权，也可放弃行权，卖方获得期权费后便拥有了相应义务，当买方选择行权时，卖方必须履约；CD两项，买方的最大风险仅限于已经支付的期权费，所以无需缴纳保证金，而卖方可能损失巨大，所以必须缴纳保证金作为履约担保。

74、答案：A本题解析：8月份合约盈亏情况：450-446=4（美元/盎司），即获利4美元/盎司；7月份合约盈亏情况：452-461=-9（美元/盎司），即亏损9美元/盎司；套利结果：4-9=-5（美元/盎司），即亏损5美元/盎司

75、答案：C本题解析：通过期货交易形成的价格具有预期性、连续性、公开性和权威性的特点。其中，正是由于期货价格真实地反映供求及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性，所以在期货交易发达的国家，期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据，也是国际贸易者研究世界市场行情的依据。

76、答案：C本题解析：在竹线图中，一条与竖线垂直且位于竖线左侧的短横线，表示该日的开盘价。

77、答案：A本题解析：一般来说，如果当年年底商品存货量增加，则表示当年商品供应量大于需求量，下年的商品期货价格就有可能会下跌。

78、答案：C本题解析：2000年3月，我国的香港联合交易所与香港期货交易所完成股份化改造，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司，于2000年6月以引入形式在我国的香港交易所上市。

79、答案：C本题解析：冲击成本，也称为流动性成本，主要是指规模大的套利资金进入市场后对市场价格的冲击使交易未能按照预订价位成交，从而多付出的成本。

80、答案：D本题解析：根据套利者对不同合约月份中近月合约与远月合约买卖方向的不同，跨期套利分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利三种。

81、答案：A本题解析：根据不同的划分标准，期货投机可以大致分为以下几类：从交易头寸来看，期货市场上的投机者可以分为多头投机者和空头投机者；从交易主体来看，可以分为机构投机者和个人投机者；从持仓时间来看，可以分为长线交易者、短线交易者、当日交易者和抢帽子者。

82、答案：D本题解析：金字塔式增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。本题为卖出建仓，价格下跌时才能获利。根据以上原则可知，只有当合约价格小于36750元／吨时才能增仓，且持仓的增加应小于8手。故此题选D。

83、答案：A本题解析：金字塔式增仓应遵循两个原则：①只有在现有持仓己经盈利的情况下，才能增仓；②持仓的增加应渐次递减。

84、答案：D本题解析：基差=现货价格-期货价格，建仓基差=67000-67500=-500（元/吨），平仓基差=64700-65000=-300（元/吨），基差走强200元/吨。期货市场盈利=67500-65000=2500（元/吨），至6月中旬，该进口商与某电缆厂协商以9月份铜期货合约为基准价，以低于期货价格300元/吨的价格交易铜，则现货市场价格=65000-300=64700（元/吨），所以铜的售价=64700+2500=67200（元/吨）。

85、答案：B本题解析：我国期货合约的开盘价是在开始交易前5分钟内经集合竞价产生的成交价格。如果集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。

86、答案：A本题解析：看跌期权的内涵价值=Max{E-ST，0}，其中，E是执行价格，ST是标的物价格，则该玉米期权的内涵价值=Max{2340-2330，0)=10(元／吨)。故此题选A。

87、答案：D本题解析：对于债券组合，其久期可以表示为组合中每只债券久期的加权平均，权重等于各债券在组合中所占的比重。因此该债券组合的久期为：（200×3+300×4+500×5）／（200+300+500）=26.3。

88、答案：C本题解析：暂无解析

89、答案