家电行业专题研究-消费级3D打印：高景气持续成长关注中国龙头机遇

目录全民创作工具，高增赛道启航 3双线需求共振，成长潜力十足 7创想三维：第一梯队的消费级3D打印品牌 10投资建议 15风险提示 16插图目录 17表格目录 17全民创作工具，高增赛道启航3D具体来看，消费级3D打印指的是个人消费者或教育工作者、小型企业使用3D3D3D3D2026Q125003D3D54%，居于主导地位。消费级3D打印工业级3D打印目标用户消费级3D打印工业级3D打印目标用户个人消费者、业余爱好者、教育工作者、小型企业、工程师、设计师、教师、学生汽车、航空航天、医疗及建筑领域的企业及专业制造商打印机尺寸通常小于0.2m³（600*600*600mm）约1m³最大打印尺寸通常小于0.1m³0.5~1m³精度及稳定性适用于原型制作、日常创意项目、教育及设计模型；中等稳定度及精确度超高稳定性及精度，满足终端用途零件的工业级需求复杂性适用于较简单的几何形状；多材料兼容性较为有限能够打印高度复杂的结构，支持包括金属和复合材料在内的多材料打印资料来源：创想三维招股说明书，国联民生证券研究所消费级3D打印主要有两项技术：熔融沉积成型技术（FFF）以及光固化技术（L/DLP/CDFFF之后会快速冷却，并与上一层材料粘合，从而实现堆叠制造3D打印产品，一般使用不同性质的塑料进行打印。其优势在于操作简单、经济实惠，可打印尺寸较大，适合日常原型制作和结构部件打印，应用较为普遍。光固化打印机采用紫外线激光或者投影仪照射液态光敏树脂，每层光树脂受照射而固化后，构建平台将移动至新的位置，让新树脂流入并覆盖已固化的树脂层，循环往复至整个物件定型完成，一般而言物件取出后还需要去除未固化的树脂或置于紫外线下确保完全硬化。其优势在于精度更高，表面光洁度更佳，打印速度更快，适合制作高度精致复杂的模型，常应用于小批量定制化生产，齿科、珠宝等领域。图1：FFF打印机适合日常原型制作和结构部件打印 图2：光固化打印机适合制作高度精致复杂的模型 资料源：创三招说书联民证研所 资料源创三招说书联民证研所近年来，消费级3D打印高端产品的功能逐步下放至4千元以内价位段，自43D3D16色打印功能迅速在消费级3D打印市场普及，推动大众市场显著扩张。拓竹科技 创想三维型号A2L拓竹科技 创想三维型号A2LP2SX2DHiK2K2Pro外观 到手价（单机/多色套装）1979.65/2557.652693.65/3501.153399.15/4674.15738元1898.90/2614.602614.60/3390.65技术路线FFFFFFFFFFFFFFFFFF打印尺寸330*320*325mm³256*256*256mm³（最大）256*256*260mm³260*260*300mm³260*260*260mm³300*300*300mm³喷嘴数量单喷嘴单喷嘴双喷嘴单喷嘴单喷嘴单喷嘴喷嘴最高温度300℃300℃300℃300℃300℃300℃代表性支持耗材PLA、、TPU、PLA、、TPU、PLA、、TPU、、ABS、ASA、、ABS、ASA、、PCPET等 、PCPET等PLA、、ABS等PLA、、ABS、PLA、、ABS、PET、TPU等 PET、TPU、ASA等腔温控制无无主动腔温主动控温，最高65℃无无60℃电机伺服电机伺服电机主：伺服电机；辅：步进电机x、y轴伺服电机，z、e轴步进电机x、y、e轴伺服步进电机x、y、e轴伺服步进电机速度/加速度500mm/s，10000mm/s²600mm/s，20000mm/s²1000mm/s，20000mm/s²（最高）500mm/s，（最高）600mm/s，（最高）600mm/s，12000mm/s² 20000mm/s² 20000mm/s²资料来源：京东，国联民生证券研究所3D20253DGMV+433020263DGMV3D打印硬件市场规模同比+42%至54亿美元。2026年行业增长或进一步提速，据25003D2026Q1+39%，营收同比+54%。图3：2025年消费级3D打印机GMV达30亿美元 图4：消费级3D打印相关硬件合计增速更高 3D打印机 3D打印机YOY5040302010

60%40%20%0%

3D打印机 耗材 配件 硬件合计YOY02020A2021A2022A2023A2024A2025A2026E

-20%

0 0%2020A2021A2022A2023A2024A2025A2026E资料源灼咨，想维说明，联生券究所 资料源灼咨，想维说明，联生券究所3D3D+52.5521，2026同比+48.5%。海关总署数据表明，2026年以来3D打印设备出口量价齐升，2026Q2/量/均价分别同比+108%/+83%/+14%。图5：2026Q23D打印机出口额同比+108% 图6：2025年规上3D打印设备产量同比+53% 出口额（亿元） 出口额YOY6050403020102023Q12023Q22023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2

150%100%50%0%-50%

0

规模以上3D打印设备产量万台） 2023A 2024A 2025A

60%50%40%30%20%10%0%资料来源：海关总署，国联民生证券研究所（注：人民币计价，海关编码84852000）

资料来源：国家统计局，国联民生证券研究所图7：2026Q23D打印机出口量同比+83% 图8：2026Q23D打印机出口均价同比+14% 0

出口均价（元） 出口均价

60%40%20%0%-20%2023Q12023Q22023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2资料源海总，联生研究所 资料源海总，联生研究所3DGMVCR2CONTEXT，20253D90%3D88%。图9：2025年全球消费级3D打印机GMV份额 图10：2025年全球入门级3D打印机出货量份额 其他其他,28.1%

拓竹科技,42.7%

拓竹,37%智能派,8.9%纵维立方, 创想三维,

创想三维、智能派、纵9.2%

11.2%

维立方等资料源灼咨，联生研究所 资料源：CONTEXT，联生券研所双线需求共振，成长潜力十足3D3D3DBAI3DAIAIAI推动下，3D低，更多普通用户有望轻松创作属于自己的作品。举例来说，拓竹科技旗下MakerWorld已接入腾讯混元3D等外部平台API，可通过文字或图片输入快速生成模型并打印，生成一个高质量模型或只需3–5AI——“CubeMe-小小的我”（如“坐姿萌娃”“粘土”“迷你潮玩”等，自动生成2D原画并转化为3D模型。用户还可通过文本提示词进一步调整模型效果，真正实现“所想即所得”。图11：使用混元3D生成后打印的模型 图12：“CubeMe-小小的我“AI建模工具操作界面 资料源：腾云国民证究所 资料源新财，国联生券究所FDM3DPLAPLAABS3D打印从单纯的“型打印”向“兼具颜值与实用性的功能件打印”升级，消费级设备的使用价值、创意空间与应用场景广度有望进一步提升。耗材打印前准备打印机参数设置耗材打印前准备打印机参数设置打印后处理使用前干燥干燥条件是否兼容AMS喷嘴尺寸/材质封箱打印干燥剂密封最大打印速度(mm/s)喷嘴温度(℃)部件冷却风扇退火鼓风型烤箱X1系列打印机热床PLA80℃，8-12h90-100℃，12h300190-23050-100%50-60℃，6-12hPETG65℃，8h75-85℃，12h200240-2700-60%NAABS80℃，8h90-100℃，12h需要300240-2800-80%80-90℃，6-12hASA80℃，8h90-100℃，12h需要300240-2800-80%80-90℃，6-12hPC需要80℃，8h90-100℃，12h需要需要300260-2900-60%85-100℃，6-12hTPU95A需要70℃，8h80-90℃，12h否0.4/0.6/0.8mm/钢喷嘴需要80220-24050-100%NAPLA-CF55℃，8h65-75℃，12h0.4/0.6/0.8mm硬化钢喷嘴需要250210-24050-100%55-60℃，6-12hPETG-CF65℃，8h75-85℃，12h0.4/0.6/0.8mm硬化钢喷嘴需要200240-2700-40%65-70℃，6-12hPET-CF需要80℃，8-12h90-100℃，12h否0.4/0.6/0.8mm硬化钢喷嘴需要100260-3000-40%90-130℃，6-12hPAHT-CF需要80℃，8-12h90-100℃，12h0.4/0.6/0.8mm硬化钢喷嘴需要需要100260-3000-40%90-130℃，6-12hPA6-CF需要80℃，8-12h90-100℃，12h否0.4/0.6/0.8mm硬化钢喷嘴需要需要100260-3000-40%90-130℃，6-12h资料来源：拓竹官网，国联民生证券研究所3DB目前消费市场当中文创潮玩、IP衍生品、柔性穿戴等领域普遍呈现小批量、多款式、快迭代、个性化的特3D3D3D打印农场有望稳定、自动化地控制大量3D打印设备工作，从而可满足高频切换的小批量订单与不定时的大批量订单需求。举例来说，拓竹农场管家目前可以实现统一系统管理成百上千台桌面级打印1153DFDM3D2026Q11.52026年春节的“13DB3D图13：汇纳科技国内首个超大型FDM3D打印工厂 图14：美国的3D打印农场 资料源拓行应公号联民证研所 资料源点Latepost公号国联生券究所3D20143D3D3D3D3DNexbie平台，其中创想云专注于3D可利用I技术生成3D2025年创想云平台注册用户突破400万，3D150Nexbie3D529图15：创想三维为客户提供一站式的3D打印解决方案，生态体系持续完善资料来源：创想三维招股说明书，国联民生证券研究所图16：2025年创想云平台注册用户突破400万 图17：Nexbie目前以公司销售3D打印成品为主 资料源创云国民证究所 资料源：Nexbie，联生券究所2025年创想三维营收规模同比+37%至7亿元，2022-2025CAGR+3220253D%至17.85亿元，其规模占2025年总营收的57%，占比近年来3D印耗材/3D扫描仪/激光雕刻机2025年分别占总营收的13%/12%/7%。此外，公司3D打印成品及服务业务处于萌芽阶段，2025年贡献营收额0.06亿元，其3D3D图18：创想三维2025年营收同比+37%至31.37亿元 图19：创想三维分产品营收规模（亿元） 收入（亿元） 收入YOY40302010

50%40%30%20%10%

3D打印机 3D打印耗材 扫描仪激光雕刻机 配件及其他 4030201002022A

2023A

2024A

0% 02025A资料源：创三招说书联民证研所 资料源创三招说书联民证研所202550%，在线上渠道中，来自网店/亚马逊的收20252422家，销售网络遍及全球约140时面向制造企业客户销售的收入占比小于5%。图20：创想三维分地区营收结构 图21：创想三维分渠道营收结构 100%

北美 欧洲 中国 亚太 南美 大洋洲 非洲

100%

线上 线下 80% 80% 60% 60%40% 40%20% 20%0% 0%（）

资料来源：创想三维招股说明书，国联民生证券研究所从公司硬件业务的销售量来看，公司3D打印机2024年出货量同比有所下K2Plus打印机营收规模基本平稳，2025年公司3D打印机出货量同比+37420223D3D+222404元/台。图22：创想三维分产品销量（万台） 图23：创想三维分产品售价（元/台） 100

3D打印机 3D扫描仪 激光雕刻机

5000

3D打印机 3D扫描仪 激光雕刻机80 400060 300040 200020 100002022A

2023A

2024A

2025A

02022A 2023A 2024A 2025A资料源：创三招说书联民证研所 资料源创三招说书联民证研所3D其他硬件及配件的毛利率均高于30%，3D52%VIP业务。图24：创想三维分产品毛利率 图25：创想三维分产品毛利结构 3D打印机 3D打印耗材 3D扫描仪激光雕刻机 配件及其他 3D打印100%

3D打印机 3D打印耗材 扫描仪激光雕刻机 配件及其他 打印成100%75%50% 50%25%0% 0%资料源：创三招说书联民证研所 资料源创三招说书联民证研所2025年毛利率为31%2022年29%2023年以来公司的管理、研发费用率略有提升。图26：创想三维毛利率变动情况 图27：创想三维销售、管理、研发费用率变动情况 40%

毛利率

销售及营销开支 一般及行政开支 研发开支2022A2023A2024A0%2022A2023A2024A30%20%10%0%

-5%-10%-15%-20资料源：创三招说书联民证研所 资料源创三招说书联民证研所2025年公司归母净利润为-1.82亿元，盈利短期承压，主要由于公司向IPO2.4020250.92净利润率为2.95%，主业仍然保持盈利。公司募资款项将用于研发投资强化技术能力，海外用户营运（创想云及Ne平台搭建，全球品牌推广与销售渠道开发以及战略性合作、投资或收购等。图28：公司2025年经调整净利润同比-5%至0.92亿元 图29：创想三维2025年经调整净利润率为2.95% 资料源：创三招说书联民证研所 资料源创三招说书联民证研所投资建议3DCB3D7“十五五”3D3D风险提示80%插图目录图1：FFF打印机适合日常原型制作和结构部件打印 4图2：光固化打印机适合制作高度精致复杂的模型 4图3：2025年消费级3D打印机GMV达30亿美元 5图4：消费级3D打印相关硬件合计增速更高 5图5：2026Q23D打印机出口额同比+108% 5图6：