区域经济观察月报：总量稳中提质K型分化延续

目录总体表现：稳中提质、向新向优，但供需与新旧动能分化明显 3生产侧：总量温和修复、结构分化延续 4需求侧：外需韧性较足、内需复苏滞后 5通胀与金融侧：价格温和回升、企业利润改善 6K型分化：新旧动能、内外需求、上中下游、资金供需仍存分化 7生产侧：产业结构调整加速，新旧动能存在分化 8需求侧：外需内需、投资消费、地产基建存在分化 9通胀与金融侧：上中下游、存款贷款、宏微观感受存在分化 风险提示 1320266月，中国经济延续总体平稳、向新向优的发展态势，但内部呈现“K分化明显总体来看，20266月数据显示，全国北京湖北等PPI图1：全国及主要省市经济运行情况概览（2026年6月）同比（%）全国京津冀长三角粤港澳大湾区川渝其他经济大省北京天津河北上海江苏浙江安徽广东四川重庆山东河南湖北福建生产侧总量GDP4.75.44.84.85.65.25.75.64.54.84.25.65.05.04.0一产GDP3.73.92.83.00.93.44.42.43.83.64.14.24.02.73.63.8二产GDP3.90.93.53.94.74.96.26.74.74.54.94.82.24.85.46.2三产GDP5.26.15.55.55.95.55.55.25.36.44.94.54.1交运集装箱吞吐量6.3/7.37.520.76.2-0.510.517.5/2.04.03.64.518.77.65.26.7/1.41.4-0.8公路货运量3.2-3.34.40.86.65.4/3.11.41.9-2.0-1.0-2.21.81.4水路货运量//4.7-3.23.03.1/5.6/7.52.53.1城市客运量0.0-9.62.24.10.10.32.46.62.51.7-1.1房屋新开工面积-23.4-23.9-20.0-17.2-35.8-36.2-34.3-46.2-13.8-19.7-20.8-20.7-17.0-15.7-10.4-22.8-20.5施工面积-12.5-5.5-6.7-8.6-8.6-13.6-16.0-13.4-20.7-9.0-13.3-12.4-10.6-15.6竣工面积-23.7-13.6-12.3-5.2-39.1-3.8-55.8-31.7-29.9-34.3-14.3-8.8-20.7-39.1工业水泥发运率*1.3-4.3-21.7-4.3-15.9-6.8-3.8-11.118.00.0-4.5-13.427.019.411.5焦炭产量*1.10.0/-61.22.67.0-0.30.6-1.4-8.36.427.69.2-4.22.1-1.2钢材产量*2.5-24.87.0-8.0-6.01.13.14.7-10.3-24.05.715.5-6.50.0社会消费品零售总额1.3-2.22.14.10.70.93.01.61.32.02.32.72.71.51.6消费城镇居民人均消费支出3.01.63.95.11.01.74.33.92.73.61.62.63.25.03.6农村居民人均消费支出4.60.54.26.84.82.05.83.02.04.55.65.55.91.66.0投资固定资产投资完成额-5.73.0-10.92.56.8-9.2-6.3-10.8-11.4-2.2-0.4-13.00.31.8-7.1房地产开发投资完成额-18.0-9.6-7.6-1.6-4.6-22.3-23.0-33.7-21.6-7.8-14.5-20.5-12.3-10.1-22.1人民币进出口额16.916.52.433.218.623.98.634.320.82.431.94.426.06.78.2外贸人民币出口额13.44.59.227.020.120.49.237.611.6-8.134.61.914.6-3.41.7需求侧人民币进口额22.119.4-5.143.730.927.536.818.526.08.249.833.318.517.46.7商品房销售额-13.6-5.4-2.7-4.2-24.6-17.7-10.9-22.7-10.4-18.7-17.4-16.3-11.9-1.7-15.2-16.0-1.1商品房销售面积-11.62.0-7.2-7.35.0-5.0-24.7-13.3-13.7-18.7-12.4-8.0-19.5地产新建商品住宅销售价格指数*-3.5-2.1-4.6-4.53.1-2.41.90.3-2.6-5.1-4.3-3.6-2.9-5.1-5.5二手住宅销售价格指数*-5.6-5.5-5.8-5.7-3.2-5.9-4.0-5.2-6.1-6.3-4.8-5.1-6.2-8.0-5.5汽车燃油车销量*-33.7-12.8-57.2-35.54.4-32.3-26.3-42.3-23.9-29.7-27.9-35.6-33.3-36.8-42.7新能源车销量*-6.910.6-33.8-14.714.510.619.5-0.3-1.30.521.5-19.6-27.8-19.2-3.7规上工企利润总额18.78.98.9-5.720.89.64.659.94.16.6-4.219.57.7113.217.3工企规上工企营业收入6.52.60.22.54.96.29.517.17.05.43.04.411.811.57.0居民城镇居民人均可支配收入4.44.54.64.84.14.44.74.84.24.24.04.74.64.83.8农村居民人均可支配收入6.45.95.86.85.96.26.06.25.96.36.16.66.56.76.3通胀与金融侧CPI*1.00.70.70.71.01.21.10.90.80.91.00.51.11.00.9物价PPI*1.5-0.72.13.91.9-0.12.53.20.43.03.03.74.83.74.7金融机构本外币各项存款余额*8.229.96.47.010.97.76.09.37.46.78.47.58.18.67.8金融金融机构本外币各项贷款余额*5.119.34.68.15.96.64.78.86.37.52.96.72.98.47.2注：*代表该数据为当月同比增速，其余为累计同比增速；样本的选择综合考虑涵盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等重点经济增长极以及经济总量前十大省市；斜杠表示该数据不公布，或截至报告撰写日尚未公布；“水泥发运率和“沥青开工率“集装箱吞吐量1-5月累计同比增速；“新建商品住宅销售价格指数”“二手住宅销售价格指数个大中城市、广东广州、江苏南京、山东济南、浙江杭州、四川成都、河南郑州、湖北武汉、福建福州、安徽合肥、河北石家庄。生产侧：总量温和修复、结构分化延续拖累。20266GDP4.7%23.4%、施工面积（-12.5%、竣工面积（-23.7%）延续两位数负增。GDP增速领（+6.1%）长三角GDP区间P（+5.7%+6.2%）（+5.5%）粤港澳大湾区（广东）GDP川渝地区GDP（+4.8%）GDP（+2.2%）其他经济经济大省GDP（+6.4%）GDP增速（+5.0%）略高于全国，二产（+6.2%）性较好。图2：生产侧全国及主要省市经济运行情况概览（2026年6月）北分行，央行福建分行，央行安徽分行，央行河北分行，央行重庆分行，央行天津分行，水泥发运率和“沥青开工率“集装箱吞吐量1-5月累计同比增速。需求侧：外需韧性较足、内需复苏滞后616.9%（+134%+2）双旺。消费侧仍显疲态1.3%-33.7%、新能源车-6.9%）费支出增速（城镇+3.0%、农村+4.6%）高于社零增速，反映服务消费意愿强于商品消费。投资侧仍较低迷5.7%（-18.0%）地产市场量价齐跌（-13.6%-1.6%-3.5%（-5.6%）价格指数均下滑。3.0%长三角+34.3%（+37.6%23.9（18.6%）场价格仍具韧性-24.6%-46.2）-55.8%-33.7%-22.7%）与销售面积（-24.7%）均有较大跌幅。川渝地区34.6%，而四川出口（-8.1%）粤港澳大湾区（广东（+20.8由进口额增速（+36.8%）支撑。图3：需求侧全国及主要省市经济运行情况概览（2026年6月）数据来源：国家统计局，Wind，北京市统计局，上海市统计局，广东省统计局，江苏省统计局，山东省统计局，浙江省统计局，四北分行，央行福建分行，央行安徽分行，央行河北分行，央行重庆分行，央行天津分行，新建商品住宅销售价格指数”“二手住宅销售价格指数70个大中城市、广东广州、江苏南京、山东济南、浙江杭州、四川成都、河南郑州、湖北武汉、福建福州、安徽合肥、河北石家庄。通胀与金融侧：价格温和回升、企业利润改善全国层面，修复传导至企业利润改善，居民端预防性储蓄意愿仍强。2026618.7%6.5%，价格改善对企业盈利修复贡献显著，PPI1.5%之间仍有一定缺增速仍明显8.2%5.1%，实体经济融资需求依然较弱。津冀（+29.9%+193%长三角地区工企盈利普遍改善，安徽规上工企利润增速（+59.9%）领跑，上海（+20.8%+9.6%（+4.6%安徽+3.2%+2.5%+1.9%川渝（+8.8%（+6.3%（+6.6%-4.2%其他经济大省113.2%，PPI高位（4.8%）成为核心动力，上游行业受益明显。图4：通胀与金融侧全国及主要省市经济运行情况概览（2026年6月）北分行，央行福建分行，央行安徽分行，央行河北分行，央行重庆分行，央行天津分行，注：*代表该数据为当月同比增速，其余为累计同比增速。K需仍存分化总体来看，年6月K型分化指标显示北京融增长态势延续，但京津冀区域仍需持续推动产业梯度转移与协同创新的长三角区域广东四川依重庆增产不增利风险；湖北等制造业优势的同时，仍需加快培育现代服务业以形成新的增长支撑点。图5：全国及主要省市经济K型分化情况（2026年6月）分化指标（pct）全国京津冀长三角粤港澳大湾区川渝其他经济大省北京 天津 河北上海 江苏 浙江 安徽广东四川 重庆山东 河南 湖北 福建生产侧“二三产业”增速差-1.3-5.2-2.0-1.6-1.2-0.60.71.50.20.1-3.1-1.60.51.7-0.3“科技产业-传统二产产值”增速差14.722.6//19.7//////////“金融业-传统三产产值”增速差1.78.22.3/7.9////1.3-6.5/5.32.2-5.4需求侧“投资-消费”增速差-7.05.2-13.0-1.66.1-10.1-9.3-12.4-12.7-4.2-2.7-15.7-2.40.3-8.7“内需-外需”增速差-12.1-6.7-7.1-22.9-19.4-19.5-6.2-36.0-10.310.1-32.30.8-11.94.9-0.1“地产投资-基建投资”增速差-15.6/16.2-2.8-23.4//-34.0-19.1/-14.8-11.2-9.6-14.2-22.2“地产投资-二产投资”增速差-16.9-33.39.0-7.2-23.6-20.9-34.1-27.4-7.5-14.2-17.2-13.7-17.0-11.2-19.6通胀与金融侧“PPI-CPI”增速差3.1-1.41.43.20.91.11.42.31.12.12.03.23.72.72.7“存款-贷款”增速差3.110.61.8-1.15.0-0.8-0.52.22.7-2.12.10.05.22.04.9“工企利润-营收”增速差12.26.38.7-8.2-0.53.4-4.942.8-2.91.2-7.215.1-3.81.410.3“工企利润-用工”增速差19.210.110.8-4.65.49.13.159.04.18.5-3.219.97.914.317.9“城镇居民收入-支出”增速差1.42.90.7-0.33.12.70.40.91.50.62.42.10.6-0.20.2“农村居民收入-支出”增速差1.75.41.60.01.14.20.23.23.91.80.51.11.85.10.3“城镇居民收入传导差”-1.3-0.9-0.20.0-1.5-0.8-1.0-0.8-0.3-0.6-0.2-0.9-0.6-0.2-0.2“农村居民收入传导差”0.80.51.02.00.31.00.30.61.41.51.91.0-0.31.72.3北分行，央行福建分行，央行安徽分行，央行河北分行，央行重庆分行，央行天津分行，1：“二三产业增速差以“GDP累计同比增速-GDP累计同比增速计，“科技产业-传统二产产值增速差以信GDP累计同比增速-GDP累计同比增速计，“金融业-传统三产产值增速差以“金融业累计同比增速-GDP累计同比增速计，“投资-消费增速差以“固定资产投资额累计同比增速-内需-外需增速差以“社零总额累计同比增速-出口金额累计同比增速地产投资-基建投资增速差以“地产投资-二产投资增速差以“房地产开发投资完成额累计同比增速-第二产业投资完成额累计同比增速计，“PPI-CPI”增速差以“工业生产者出厂价格指数当月同比增速-居民消费价格指数当月同比增速”计，“存款-贷款增速差以“金融机构各项本外币存款余额同比增速-金融机构各项本外币贷款余额同比增速计，“工企利润-营收增速差以“规上工业企业利润总额累计同比增速-规上工业企业营业收入累计同比增速计，“工企利润-用工增速差以“规上工业企业利润总额累计同比增速-城镇居民收入-支出增速差以“城镇居民人均可支配收入累计同比增速-城镇居民人均消费支出累计同比增速农村居民收入-支出增速差以“农村居民人均可支配收入累计同比增速-农村居民人均消费支出累计同比增速城镇居民收入传导差以“城镇居民人均可支配收入累计同比增速-GDP累计同比增速农村居民收入传导差以“农村居民人均可支配收入累计同比增速-GDP累计同比增速计。2居民人均可支配收入”“居民人均消费支出“资-二产投资增速差以“房地产开发投资完成额累计同比增速-制造业投资完成额累计同比增速计；福建“信息传输、计算机服务和软件业1-5月累计数据。生产侧：产业结构调整加速，新旧动能存在分化力仍然较大。20266月，全国二三产业增速差1为-1.3——“科技产业传统二产产值增速差214.7金融业-三产产值”增速差3为1.7个百分点，金融业跑赢传统服务业。重点区域层面，呈现科技强省领跑、传统工业大省跟随的分化格局。6京津冀区域北京-5.2-22.6长三角中安徽二三产业1.5上海科技产业-19.7广东、四川二三产业湖北增1.7个百分点，制造业韧性突出。1以“第二产业GDP累计同比增速-第三产业GDP累计同比增速”计。2以“信息传输、软件和信息技术服务业GDP累计同比增速-建筑业GDP累计同比增速”计。3以“金融业GDP累计同比增速-住宿和餐饮业GDP累计同比增速”计。图6：全国及主要省市“二三产业”增速差（2026年6月，个百分点）数据来源：国家统计局，Wind，北京市统计局，上海市统计局，广东省统计局，江苏省注：“二三产业”增速差以“第二产业GDP累计同比增速-第三产业GDP累计同比增速”计；红色表示高于零线，蓝色表示低于零线，橙色虚线表示全国水平。图7：全国及主要省市“科技产业-传统二产产值”增速差（2026年6月，个百分点）

图8：全国及主要省市“金融业-传统三产产值”增速差（2026年6月，个百分点）数据来源：国家统计局，Wind广东省统计局，江苏省统计局，山东省统计局，浙江省统计局，四川省统计局，河南省统计局，湖北省统计局，福建省统计局，安徽省统计局，河北省统计局，重庆市统计局，天津市统计局，央行北京分行，央行上海总部，央行广东分行，央行江苏分行，央行山东分行，央行浙江分行，央行四川分行，央行河南分行，央行湖北分行，央行福建分行，央行安徽分行，央行河北分行，央行重庆分行，央行天津分行，注：“科技产业-传统二产产值增速差以“信息传输、软件和信息GDP累计同比增速-GDP累计同比增速

数据来源：国家统计局，Wind，北京市统计局，上海市统计局，广东省统计局，江苏省统计局，山东省统计局，浙江省统计局，四川省统计局，河南省统计局，湖北省统计局，福建省统计局，安徽省统计局，河北省统计局，重庆市统计局，天津市统计局，央行北京分行，央行上海总部，央行广东分行，央行江苏分行，央行山东分行，央行浙江分行，央行四川分行，央行河南分行，央行湖北分行，央行福建分行，央行安徽分行，央行河北分行，央行重庆分行，央行天津分行，“金融业-传统三产产值增速差以“GDP-GDP累计同比增速表示低于零线，橙色虚线表示全国水平。需求侧：外需内需、投资消费、地产基建存在分化全国层面，呈现外贸强劲、投资收缩、消费偏弱的分化格局，三大需求引擎协同水平仍待提升。20266月，全国内需-外需增速差4为-12.1点，内需