碳配额分配征求意见市场配额供给有望收紧

目录TOC\o"1-2"\h\z\u投资要点及重点公司盈利预测 1投资观点 1重点公司盈利预测 3周度行情回顾 4板块行情回顾 4个股涨幅情况 4重点公司动态 7上市公司股权质押 7上市公司大宗交易情况汇总 7风险分析 8投资要点及重点公司盈利预测投资观点近期，《2025-2026年发电及钢铁、水泥、铝冶炼行业碳配额总量和分配方案（征求意见稿）》正式发布。对于电力行业，《意见稿》拟取消跨年度配额结转机制，碳配额市场供应或将收窄；《意见稿》还进一步下调年初的预分配配额比例至50%（上一履约周期为70%），因此上半年市场内配额供给将进一步减少。在配额分配方面，2025年、2026年发电行业加权综合碳排放基准值每年同比下调0.35%，其中300MW等级以上常规燃煤机组的基准值在上一年的基础上下降0.1%，300MW等级及以下常规燃煤机组下降0.4%，非常规燃煤机组下降1%，先进煤电机组低碳优势有望凸显。对于钢铁、水泥、铝冶炼行业，碳配额分配方案基本沿用此前规则。总体来看，《意见稿》进一步收紧市场内碳配额供给，有望推动碳排放成本的上升，扩大重点行业减排需求。2030年前3060碳方针，加快发展绿色循环经济，建议关注新能源环卫装备、节能减排等方面的投资机会。同时我国仍将继续推进环境设施基础建设，提升我国环保综合能力，建议关注固废综合治理、污水提标改造等方面的投资机会。环卫领域我们重点推荐受益于环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商宇通重工瀚蓝环境以及运营装备一体化经营，布局海外市场的伟明环保；供热业务持续发力，经营业绩稳健增长的中科环保以及环保主业稳中向好，投资收益增厚业绩的中山公用；燃气板块推荐经营稳健高分红的新奥股份。行业要闻《配额方案》统筹考虑配额有偿分配工作推进节奏，对发电、钢铁、水泥、铝冶炼四个行业作出统一部2025、20262026年度。《配额方案》明确其年度配额量与其经核查的实际碳排放量相等。除特殊情形外，2025、2026年度发电行业采用基准法分配配额，企业获得的配额量与其发电量和供热量挂钩。2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业采用碳排放强度系数法分配配额。《配额方案》还明确配额发放流程按照预分配、核定两步实施。在预分配阶段，预分配配额量原则上按上一年度经核查排放量的50%确定。同时，为防范履约风险，允许省级生态环境主管部门针对存在信用问题或生产异常等特殊情况的企业，酌情进一步降低其预分配比例。配额核定阶段，各省级生态环境主管部门基于2025、2026年度经核查碳排放相关数据核定应发放配额量和已发放分配配额量等，按照多退少补的原则，将2025、2026年度全部配额发放至重点排放单位账户。对于配额核定前关停的企业（包括存在机组、生产线、工序关停的企业）、未足额清缴上一年度配额或经省级生态环境主管部门核实存在明显履约风险的重点排放单位，配额发放至省级生态环境主管部门账户。新闻来源：北极星环保网新闻链接：/news/20260727/1506011.shtml年，单位国内生产总值二氧化碳排放较，全国碳排放权交易市场覆盖行业单位左右，建成诚信透明、方法统一、参与广泛、与国际接轨的全国温室气万吨二氧化碳当量减排能力，适应气候变化工作体系更加完善，气候适应型社会建设取得阶段性进展，应对气候变化意识和能力持续增强，我国在全球气候治理中的影响力、引导力、塑造力和道义感召力显著提升。在此基础上再奋斗五年，全面实现年国家自主贡献，为实现碳中和奠定坚实基础。新闻来源：北极星环保网新闻链接：/news/20260729/1506312.shtml339个地级及以上城市PM2.529.9微克/6.6%；PM10平均浓微克/7.4%82.8%4.5个百分点；平均重1.0%0.5个百分点。新闻来源：北极星环保网新闻链接：/news/20260728/1506163.shtml重点公司盈利预测表1：重点公司盈利预测及估值证券代码证券简称当前股价EPS（元/股）PE评级（元/股）23A24A25A26E23A24A25A26E本次000685.SZ中山公用11.080.660.821.281.4816.7913.518.667.48买入600817.SH宇通重工9.340.400.430.590.7423.3521.7215.8312.62增持600323.SH瀚蓝环境30.961.752.042.423.1117.6915.1812.799.95买入000885.SZ城发环境12.941.671.781.932.187.737.286.725.94买入301175.SZ中科环保5.460.3630.5024.9521.1215.25增持601033.SH永兴股份14.600.980.920.961.1914.9015.8715.2112.23买入603568.SH伟明环保15.301.211.601.311.6012.649.5611.689.58买入注：盈利预测采用 一致预期评级来于历覆盖告周度行情回顾板块行情回顾7日310.473832.26300131个百分点。环保（申万）2.32%300指数（1.31%）3.63个百分点，跑赢创业板指（个百分点。2026%，跑输沪5.65个百分点。图1：2026年初至今，环保板块整体指数表现一般，累计跌幅为6.55%，跑输沪深300指数5.65个百分点。环保(申万)指数 沪深300指数35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%2023/1 2023/5 2023/9 2024/1 2024/5 2024/9 2025/1 2025/5 2025/9 2026/1 2026/5个股涨幅情况125家A10H7个子板块。725日-73198A股上市公司上涨，家A股涨幅前三分别为*ST（+25.36%）（+22.65；跌幅前三分别为武汉天源（-37.38%）（-14.79%）（-11.55%）。图2：A股部分环保上市公司周涨跌幅情况（单位：%）25.3622.6525.3622.6515.68 14.7710.90-8.72 -10.96 -11.55-14.79-37.3820100-10-20-30-40*ST神中*ST神中盈上华先盛中武雾创峰海骐河剑持汉节环环洗环环科股天能保境霸保保技份源启环5.29%5.01%4.84，环0.2%2.83%3.74%5.32，。图3：细分板块周涨跌幅情况（单位：%）周涨跌幅（%）5.325.295.015.325.295.014.844.513.742.832.070.20420大 综 环 固 环 固 水 污 气 合 保 废 境 废 务 水 治 治 设 无 监 资 运 处 理 理 备 害 测 源 营 理 化化全国碳配额价格环比增长4.4%，同比增长31.5%202673096.6元/4.4315%。成交量方面，截至2026年7月30日，全国碳配额的年累计成交量为6886.7万吨，同比增长38.8%。图4：全国碳配额成交均价（单位：元吨） 图5：全国碳配额累计成交量（单位：万吨）1201000

2024 2025 2026

20000150001000050000

2024 2025 20261月2月3月4月5月6月7月8月9月10

1112

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10

1112月月月 月月月来源 中信建投 中信建投72981.3欧元/51%，。成交量方面，20267291711.254.0%。图6：欧盟碳配额的期货结算价格（单位：欧元吨） 图7：欧盟碳配额成交量（单位：万吨）1000

2024 2025 2026

12000100008000400020000

2024 2025 202612月34月56月78910

1112

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10

1112月月月 月月月重点公司动态上市公司股权质押表3：上市公司股权质押比例超过20%信息汇总总市值总质押股数总股本质押比例大股东累计质押数占持股数比例证券代码证券简称股价（亿元）（百万股）（百万股）（%）（%）300187.SZ永清环保4.5629.44282.10645.6243.6992.63603797.SH联泰环保3.9322.66241.89576.6141.9572.12000546.SZ金圆股份4.3633.91239.56777.6530.8169.96600167.SH联美控股5.85132.38570.982262.8425.2335.59000967.SZ盈峰环境7.85263.70771.663359.1922.9756.16上市公司大宗交易情况汇总表4：上市公司大宗交易情况汇总代码名称交易日期成交价相对前收代码名称交易日期成交价相对前收相对当日成交量(万成交额(万元)成交额占比（元）盘价收盘价股/份/张)（%）002973.SZ侨银股份2026/7/318.14(6.97)(9.35)84.99691.827.82002973.SZ侨银股份2026/7/298.14(9.96)(10.35)70.00569.8010.17002973.SZ侨银股份2026/7/278.24(8.55)(9.95)80.00659.2013.50风险分析环保公司财务状况恶化的