2026年基金的运作机制测试题附答案

2026年基金的运作机制测试题附答案一、单项选择题（每题只有1个正确答案，每题2分，共15题，满分30分）1.根据我国2024年修订的《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》，2026年境内发行的公募基础设施REITs的运作机制中，基金份额持有人大会日常机构应当由（）选举产生。A.监事会B.基金管理人股东会C.基金份额持有人大会D.中国证监会授权机构2.根据2024年修订的《私募投资基金监督管理暂行办法》，2025年监管要求私募基金全面落实合格投资者穿透核查，下列主体中，符合合格投资者要求且可认定为单一合格投资者的是（）。A.某合伙企业总资产500万元，其中实缴出资总规模300万元，投资于本私募基金B.某社会保障基金，投资规模100万元C.个人投资者王某，最近3年年均收入50万元，本次投资10万元D.个人投资者李某，金融资产250万元，本次投资200万元3.根据2025年财政部、证监会联合发布的《公募基金估值指引（2025年修订）》，对存在活跃市场的投资品种，当日无成交价的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化、证券发行主体未发生影响证券价格的重大事件的，应当采用（）确定公允价值。A.最近交易日的成交价B.类似投资品种的现行市价C.第三方估值机构提供的估值D.行业通用估值技术计算的公允价值4.2025年中国证券投资基金业协会发布《私募股权基金反向跟投指引（试行）》，规范反向跟投机制，下列关于反向跟投的表述，正确的是（）。A.反向跟投是指基金投资人跟投基金管理人自有资金投资的项目，要求基金管理人跟投比例不低于项目总投资的1%B.反向跟投是指基金管理人核心团队跟投基金所投项目，要求跟投比例不低于项目投资总额的1%且不低于100万元C.反向跟投要求基金管理人及核心团队跟投份额的退出时间不得晚于其他基金份额的退出时间D.反向跟投仅适用于创业投资基金，不适用于并购类私募股权基金5.根据2024年证监会发布的《简化公募基金终止运作程序指引》，对于连续（）基金资产净值低于5000万元，且基金管理人已经就终止运作取得基金份额持有人大会有效表决通过的，可适用简易终止程序，无需报证监会核准。A.6个月B.12个月C.20个工作日D.90个自然日6.根据2025年证监会发布的《ESG主题基金信息披露指引》，要求ESG主题基金季度报告中必须披露的核心投资指标不包括下列哪项（）。A.投资组合的加权平均碳强度B.前十大持仓标的ESG评级分布C.投资组合环境效益估算值D.基金管理人年度ESG考核得分7.根据2024年修订的《证券投资基金托管业务管理办法》，关于基金托管人的职责边界，下列表述符合最新监管规定的是（）。A.托管人仅对基金管理人的投资行为做形式审查，不承担实质审核责任B.托管人发现基金管理人的投资指令违反法律法规或基金合同约定的，应当拒绝执行，立即通知基金管理人，并及时向监管机构报告C.所有私募基金必须由持牌托管机构托管，否则中基协不予备案D.公募REITs的托管人不需要负责基础设施项目的运营监督，仅负责基金资金的清算托管8.关于开放式基金的申购赎回定价机制，下列哪种运作模式符合我国当前监管规则（）。A.未知价交易原则，除监管特殊规定外，开放式基金的申购赎回以申请当日收市后的基金份额净值为基准计算B.已知价交易原则，所有开放式基金都采用申请日开盘价作为定价基准C.货币市场基金只能采用已知价定价，不适用未知价机制D.定期开放式基金开放申购赎回阶段采用已知价定价，封闭期采用未知价定价9.根据2023年证监会修订的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，创业投资基金所投企业上市后，限售期满通过集中竞价交易减持的，任意连续90个自然日内减持股份总数不得超过公司股份总数的（）。A.1%B.2%C.3%D.5%10.关于公募基金浮动管理费的计提机制，近年来监管规范后，下列表述正确的是（）。A.浮动管理费只能计提业绩报酬，不得同时计提固定管理费B.所有类型的公募基金都可以采用浮动管理费模式C.采用业绩报酬计提模式的，必须满足高水位提取规则，不得重复计提D.浮动管理费的业绩报酬提取比例上限不得超过基金年化收益率的20%11.根据2025年沪深交易所修订的《基金做市商业务指引》，关于上市公募REITs、封闭式基金做市商的义务，下列表述错误的是（）。A.做市商应当持续提供双边买卖报价B.做市商持有做市标的份额不得低于标的总份额的1%C.做市商报价价差应当符合交易所规定的合理区间D.做市商每个交易日提供做市报价的时间不得低于当日总交易时间的90%12.根据《公开募集证券投资基金运作指引第2号——基金中基金指引》，关于公募FOF基金的运作机制，表述正确的是（）。A.FOF基金投资本基金管理人管理的其他基金的比例，不得超过FOF基金资产净值的20%B.FOF基金不得持有多家基金管理人发行的产品，只能持有本管理人旗下基金产品C.FOF基金对持有的底层基金产品不得重复收取管理费，只能收取销售服务费D.公募FOF的开放频率不得低于每周一次开放申购赎回13.根据2024年中基协修订的《私募投资基金备案指引》，私募股权基金完成首轮募资后，应当在（）内向中基协完成备案手续。A.10个工作日B.20个工作日C.30个自然日D.45个自然日14.关于基金份额登记机制，下列表述错误的是（）。A.开放式基金份额登记可以由基金管理人自行办理，也可以委托中国证券登记结算有限责任公司办理B.私募基金份额登记必须由中国证券登记结算有限责任公司办理，不得委托其他服务机构C.基金份额登记机构负责确认基金份额的申购赎回结果，建立并保管投资人名册D.公募REITs的份额登记按照上市公司股票登记规则办理15.根据2024年人社部、证监会联合发布的《个人养老金投资公募基金业务管理暂行办法（2024修订）》，关于个人养老金投资基金的运作机制，下列表述正确的是（）。A.个人养老金账户投资基金，享受税收优惠，年度投资额度上限为12000元，由投资人自主选择符合条件的产品B.个人养老金只能投资封闭期不低于3年的养老目标基金，不得投资其他类型公募基金C.个人养老金账户资金可以随时支取，不受法定领取条件限制D.个人养老金投资基金的管理费和销售服务费不得减免，应当按照正常标准收取单项选择题参考答案及解析1.答案：C解析：根据2024年修订的《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》，为强化公募REITs份额持有人权益保护，要求所有公募REITs必须设立基金份额持有人大会日常机构，该机构由基金份额持有人大会选举产生，负责处理日常运营中的重大决策事项，因此选项C正确。2.答案：B解析：根据合格投资者认定规则，社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金属于当然合格投资者，穿透后认定为单一合格投资者，不受投资金额门槛限制，因此选项B正确。选项A中，合伙企业作为合格投资者要求净资产不低于1000万元，该合伙企业总资产仅500万元，净资产远低于要求，不符合；选项C中，个人合格投资者要求单只私募基金投资金额不低于100万元，王某本次仅投资10万元，不符合；选项D中，个人合格投资者要求金融资产不低于300万元，李某仅250万元，不符合要求。3.答案：A解析：《公募基金估值指引（2025年修订）》明确了活跃市场投资品种的估值层级：存在活跃市场的投资品种，优先采用当日成交价确定公允价值；当日无成交价的，若最近交易日后未发生影响价格的重大事件，采用最近交易日的成交价确定公允价值；若发生重大事件，则调整价格或采用估值技术，因此选项A正确。4.答案：C解析：反向跟投的核心目的是绑定基金管理人核心团队与基金投资者的利益，要求跟投份额的退出时间不得晚于基金其他份额的退出时间，因此选项C正确。选项A表述错误，反向跟投是基金管理人、核心团队跟投基金所投项目，不是投资人跟投管理人项目；选项B错误，规则要求跟投比例不低于项目总投资的1%或不低于100万元，二者满足其一即可，不是同时满足；选项D错误，反向跟投要求适用于所有私募股权基金和创业投资基金，并非仅适用于创投基金。5.答案：C解析：《简化公募基金终止运作程序指引》明确，连续20个工作日基金份额持有人不足100人或基金资产净值低于5000万元的迷你公募基金，基金管理人已经通过份额持有人大会表决通过终止运作的，可适用简易终止程序，无需证监会核准，仅需要事后备案，因此选项C正确。该机制提高了公募基金市场低效资产的出清效率，是2024年以来公募基金行业市场化改革的重要举措。6.答案：D解析：《ESG主题基金信息披露指引》要求ESG主题基金在季度报告中披露投资组合层面的ESG核心指标，包括碳强度、前十大持仓ESG评级、环境效益估算等，基金管理人自身的ESG考核得分仅需要在年度报告中披露，不需要在季度报告中披露，因此选项D符合题意。7.答案：B解析：选项B表述符合基金托管人的法定职责，托管人法定职责包括监督基金管理人投资运作，发现违法违规指令应当拒绝执行并上报，因此正确。选项A错误，对于公募REITs、私募托管产品等高风险品种，当前监管要求托管人对投资指令进行实质审核，并非仅做形式审查；选项C错误，私募基金可以不进行托管，但需要在基金合同中明确约定保障财产安全的制度措施和纠纷解决机制，并非强制要求托管；选项D错误，公募REITs的托管人需要对基础设施项目的运营管理进行监督，不仅负责资金托管。8.答案：A解析：我国开放式基金除特殊规定外，统一实行未知价交易原则，申购赎回以申请当日收市后的基金份额净值为基准计算，因此选项A正确。选项B错误，仅少数特定品种允许采用已知价，不是所有；选项C错误，当前浮动净值型货币市场基金采用未知价定价机制，并非所有货币基金都采用已知价；选项D错误，定期开放式基金开放申赎阶段同样适用未知价原则。9.答案：A解析：根据减持规则，所有股东通过集中竞价交易减持，任意连续90个自然日减持不得超过公司股份总数的1%，创业投资基金减持虽然推出了分级放宽政策，但该比例限制仍然适用，因此选项A正确。10.答案：C解析：监管明确要求公募基金计提业绩报酬必须采用高水位法，保证仅对超过历史最高净值的收益部分计提报酬，不得重复计提，因此选项C正确。选项A错误，当前主流的浮动管理费模式为固定管理费加业绩报酬，并非只能计提业绩报酬；选项B错误，货币市场基金、短债基金等低风险产品暂不允许采用浮动管理费模式；选项D错误，业绩报酬提取比例上限是超额收益部分的20%，不是基金整体年化收益率的20%。11.答案：B解析：做市商仅需要保证自有做市资金满足最低要求，不需要持有不低于标的总份额1%的份额，因此选项B表述错误，符合题意。选项A、C、D均符合交易所做市商业务规则的要求。12.答案：A解析：规则明确FOF投资本管理人旗下基金的比例不得超过FOF资产净值的20%，因此选项A正确。选项B错误，FOF可以投资其他管理人的基金产品，监管鼓励分散投资；选项C错误，规则允许FOF收取管理费，但要求对持有的本管理人旗下产品不得重复收取管理费，对其他管理人产品可以按约定收取，并非完全不能收取；选项D错误，封闭运作的FOF可以在封闭期内不开放申赎，因此错误。13.答案：B解析：2024年中基协修订备案规则后，将私募股权基金备案时限从原有的10个工作日调整为20个工作日，要求基金管理人在首轮募资完成后20个工作日内办理备案，因此选项B正确。14.答案：B解析：私募基金份额登记可以委托符合条件的基金服务机构办理，并非必须由中登公司办理，因此选项B表述错误，符合题意。其他选项表述均符合当前登记机制的规定。15.答案：A解析：选项A表述符合个人养老金制度规定，个人养老金年度缴费上限为12000元，享受税前扣除优惠，投资人自主选择投资产品，因此正确。选项B错误，除养老目标基金外，符合条件的混合型、债券型等公募基金都可以纳入个人养老金投资范围；选项C错误，个人养老金账户封闭运行，只有达到法定退休年龄、完全丧失劳动能力、出国出境定居等符合条件的情形才能领取；选项D错误，监管要求个人养老金投资的公募基金要减免管理费和销售服务费，降低投资人成本，因此错误。二、多项选择题（每题有2个及以上正确答案，多选少选不得分，每题3分，共10题，满分30分）1.根据2025年修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》，公募基金可以采取的法定运作方式包括（）。A.封闭式B.开放式C.定期开放式D.滚动持有式2.公募基础设施REITs的运作机制中，基金管理人应当履行的职责包括（）。A.负责基础设施项目的日常运营管理B.代表基金份额持有人行使股东/项目权利人权利C.定期披露基金运作和基础设施项目收益情况D.负责基金扩募、分红派发等重大事项的实施3.私募基金运作中，关于关联交易的监管要求，下列表述正确的有（）。A.私募基金进行关联交易应当遵循基金份额持有人利益优先原则B.关联交易应当事先征得全体投资者或者投资者大会的同意C.关联交易应当按照规定向投资者履行信息披露义务D.监管禁止私募基金进行任何关联交易，防范利益输送4.公募基金募集完成后，满足下列哪些条件即认定为募集成功（）。A.封闭式基金募集期限届满，募集份额总额不少于核准规模的80%B.开放式基金募集期限届满，募集份额总额不少于2亿份C.开放式基金募集期限届满，基金份额持有人不少于200人D.开放式基金募集期限届满，募集金额不低于2亿元人民币5.关于开放式基金巨额赎回的运作处理机制，下列表述正确的有（）。A.单个开放日基金净赎回申请超过基金总份额的10%时，认定为巨额赎回B.基金管理人可以根据当日资金情况接受全额赎回C.基金管理人可以对超过部分的赎回申请延期办理D.发生连续巨额赎回时，基金管理人可以暂停接受赎回申请6.2025年监管要求基金管理人建立长期激励约束机制，绑定核心员工与投资人利益，下列属于要求范围内的机制有（）。A.鼓励基金经理跟投本人管理的基金产品B.允许对核心员工实施股权激励、员工持股计划C.基金管理人核心岗位奖金递延支付，递延期限不低于3年D.禁止对基金经理实施任何短期考核7.关于基金分红的运作机制，下列表述符合监管规定的有（）。A.封闭式基金只能采用红利再投资分红方式B.开放式基金可以由投资人选择现金分红或红利再投资C.封闭式基金满足分红条件的，每年至少分红一次D.公募REITs每年分红比例不得低于年度可供分配利润的90%8.关于基金行业风险准备金制度，下列表述符合监管规定的有（）。A.基金管理人应当从管理费收入中提取风险准备金B.风险准备金主要用于赔偿因基金管理人违法违规、操作失误给基金财产或投资人造成的损失C.公募基金管理人风险准备金余额达到上一年度管理费收入的100%时，可以不再提取D.私募基金管理人不需要提取风险准备金9.关于个人养老金投资公募基金的运作机制，下列表述符合制度规定的有（）。A.个人养老金实行完全个人账户制度，缴费完全由个人承担B.个人养老金账户资金可以购买符合条件的公募基金、银行理财、储蓄存款、商业养老保险等产品C.个人养老金投资公募基金享受个人所得税税前扣除优惠，领取阶段征税D.个人养老金账户封闭运行，只有达到法定退休年龄等符合条件的情形才能领取10.根据中基协《私募股权基金投后管理指引》，私募股权基金运作中，基金管理人开展投后管理应当履行的职责包括（）。A.跟踪被投企业经营情况，监控投资风险B.为被投企业提供增值服务，提升企业价值C.定期向基金投资者披露被投企业运营和估值情况D.参与被投企业重大经营决策，维护基金股东权益多项选择题参考答案及解析1.答案：ABCD解析：2025年修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》将原来实践中广泛存在的定期开放式、滚动持有式明确列为法定运作方式，因此四种运作方式均符合规定，全选。2.答案：BCD解析：公募REITs中，基础设施项目的日常运营管理由基金管理人委托给专门的基础设施运营管理机构负责，基金管理人不负责日常运营，因此A错误，BCD均属于基金管理人的法定职责。3.答案：ABC解析：监管不禁止私募基金的关联交易，但要求规范关联交易，防范利益输送，因此ABC正确，D错误。4.答案：ABCD解析：四个选项均符合公募基金募集成功的法定条件，因此全选。5.答案：ABCD解析：四个选项均符合开放式基金巨额赎回的处理规则，基金管理人可以根据自身情况选择全额赎回、部分延期赎回，连续巨额赎回可以暂停赎回，因此全选。6.答案：ABC解析：监管要求基金管理人建立长期考核为主的激励机制，并非禁止所有短期考核，因此D错误，ABC均符合监管要求。7.答案：BCD解析：封闭式基金默认采用现金分红，并非只能采用红利再投资，因此A错误，BCD均符合规定。8.答案：ABC解析：私募基金管理人也需要按照规定提取风险准备金，因此D错误，ABC正确。9.答案：ABCD解析：四个选项均符合我国个人养老金制度的规定，因此全选。10.答案：ABCD解析：四个选项均属于私募股权基金投后管理中基金管理人的法定职责，因此全选。三、案例分析题（每题20分，共2题，满分40分）1.案例材料：某公募基金管理人2025年10月发起设立一只偏股混合型公募基金，募集期限为2025年10月1日至2025年11月1日，募集期间共获得认购资金1.8亿元，有效认购户数180户。基金管理人完成募集验资后，认为本次募集已经满足募集成功条件，准备办理基金备案手续。该基金为定期开放式混合型基金，合同约定采用固定管理费加浮动业绩报酬模式，年固定管理费为1%，业绩报酬为年化收益超过8%的部分提取20%，采用高水位法计提，每年开放申赎时提取。基金托管人为甲银行，甲银行认为自身仅负责基金资金的保管和清算，不需要对基金的投资运作进行监督，所有投资风险由基金管理人独自承担。请结合上述材料，回答下列问题：（1）本次募集是否满足公募基金募集成功的条件？请说明理由。（6分）（2）该基金的浮动管理费设计是否符合监管规定？请说明理由。（7分）（3）甲银行关于托管人职责的表述是否正确？请说明理由。（7分）2.案例材料：某私募股权基金管理人A，2026年1月发起设立一只创业投资基金，目标总规模10亿元，首轮募资完成后实际到位资金3亿元，共汇聚投资人15名，其中：自然人投资人甲，个人金融资产280万元，本次出资100万元；有限合伙企业B，净资产1200万元，本次出资500万元；上市公司C，出资2亿元。基金合同约定，基金管理人核心管理团队对所有投资项目跟投，跟投比例为单个项目投资总额的1%，跟投份额的退出时间比基金其他份额晚6个月。2026年10月，该基金投资的1个早期项目成功在科创板上市，锁定期满后，基金管理人A拟通过集中竞价交易减持，计划在连续80个自然日内减持该上市公司已发行股份总数的1.5%。请结合上述材料，回答下列问题：（1）本次基金的投资人是否均符合合格投资者要求？请逐一说明理由。（6分）（2）该基金的反向跟投约定是否符合监管要求？请说明理由。（7分）（3）基金管理人A的减持计划是否符合当前减持规则要求？请说明理由。（7分）案例分析题参考答案及解析1.（1）本次募集不满足公募基金募集成功的条件。理由：根据公募基金运作的相关规定，开放式基金募集成功需要满足两个核心条件：一是募集份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元人民币；二是基金份额持有人不少于200人。本次募集中，认购资金仅1.8亿元，认购户数仅180户，两个条件都不满足，因此募集失败，基金管理人需要按照规定返还投资人认购款并加计银行同期活期存款利息，不满足备案条件。（2）该基金的浮动管理费设计符合监管规定。理由：当前监管允许偏股混合型、股票型公募基金采用固定管理费加业绩报酬的浮动管理费模式，该产品类型符合要求