折旧与企业所得税课件

折旧与企业所得税

■折旧（摊销）1、概念▲固定资产

指使用年限在一年之上，单位价值在规定的标准以上，并且在使用过程中保持原有物质形态的资产。固定资产管理：固定资产需要量的预测、固定资产投资决策、固定资产折旧管理以及固定资产的日常管理固定资产投资的回收方式一部分转移到产品和劳务中，通过产品或劳务的出售而收回（的价值）一部分仍然保留在固定资产上，即为固定资产净值或剩余价值：在使用寿命期分期收回转移价值、折旧价值▲折旧

指固定资产因磨损和损耗而转移到产品或服务中去的那部分价值☆从折旧的现金流转来看，固定资产折旧是以成本的形式从收入中提取用于补偿固定资产损耗的价值☆折旧只是一种会计手段，并不构成现金流出，但在估算利润总额和所得税时，它是总成本费用的组成部分

▲摊销指无形资产的价值在一定会计期间的分摊（类似于折旧），一般没有余值诸如版权、专利权、特许使用权及商标权等资产（固定资产），并形成固定资产更新的准备金把以前发生的一次性支出在以后年度（或季度、月度）中进行分摊2、影响折旧的因素

▲折旧基数——固定资产原值

为取得固定资产的原始成本，即固定资产的账面原价▲固定资产净残值指预计的固定资产报废时可以收回的残余价值扣除预计清理费用后的数额我国企业会计制度规定，净残值按照固定资产原值的3%~5%，由企业自主确定。否则，报主管财政机关备案▲固定资产的折旧年限直接影响着生产经营各期应计提的折旧额确定固定资产使用年限时，不仅要考虑固定资产的有形损耗，还要考虑其无形损耗具有主观随意性3、计提折旧的范围

▲计提折旧的规定资产范围①房屋及建筑：不论是否使用，从入账的次月起计提折旧②在用固定资产：投入使用的生产性固定资产和非生产性固定资产③季节性停用和修理停用的固定资产④以融资租赁方式租入的固定资产⑤以经营租赁方式租出的固定资产▲不计提固定资产的范围①除房屋及建筑物以外的未使用、不需用的机器设备等固定资产②以经营租赁方式租入的固定资产③以提足折旧但继续使用的固定资产④破产、关停企业的固定资产⑤提前报废的固定资产：不补提折旧，其净损失计入营业外支出■固定资产折旧方法企业有权选择具体折旧方法和折旧年限（折旧政策）。在开始实行年度前报主管财政机关备案。折旧方法和折旧年限一经确定，不得随意变更。需变更的，由企业提出申请，并在变更年度前报主管财政机关批准1、平均年限法

将固定资产的折旧均衡地分摊到各期。每期折旧额均是等额的年折旧率=月折旧率=月折旧额=年折旧额=（直线法、使用年限法）1–预计净残值率预计折旧年限×100%预计净残值÷固定资产原值年折旧率÷12固定资产原值×月折旧率固定资产原值×年折旧率例1：某企业一台专项设备账面原价为160000元，预计折旧年限为5年，预计净残值为5000元。按平均年限法计算折旧解：年折旧率=年折旧额=160000×19.375%=3100（元）△分类折旧率△综合折旧率☆重视固定资产的使用时间☆没有考虑到固定资产在不同使用年限提供的经济效益是不一致的☆没有考虑到固定资产在不同使用年限发生的维修费是不一致的1–5000/1600005×100%=19.375%个别折旧率2、工作量法每一工作量折旧额=某项固定资产月折旧额=该项固定资产当月工作量×每一工作量折旧额☆考虑了固定资产的使用强度☆适用于各种时期使用程度不同的专业大型机械、设备例2：某企业的一辆运货卡车的原价为6万元，预计总行驶里程为50万千米，其报废时的残值率为5%，本月行驶里程4000千米。试计算该辆汽车在本月的折旧额。解：单位里程折旧额=本月折旧额=固定资产原价×(1–残值率)预计总工作量×100%60000×(1-5%)500000=0.114（元/米）4000×0.114=456（元）3、加速折旧法☆快速折旧法、递减折旧法☆在固定资产有效使用年限的前期多折旧，后期少折旧，相对加快折旧的速度，以使得固定资产成本在有效使用年限中加快得到补偿▲双倍余额递减法☆计算年折旧率时不考虑预计净残值率年折旧率=月折旧率=月折旧额=年折旧额=1–预计净残值率预计折旧年限×100%年折旧率÷12固定资产账面净值×月折旧率固定资产账面净值×年折旧率平均年限法2☆利用双倍余额递减法时，为了避免出现最后一年的固定资产账面净值低于其预计残值的情形出现，应当在其固定资产折旧年限到期前两年内，将固定资产净值扣除预计净残值后的余额平均分摊例3：某企业一台专项设备账面原价为160000元，预计折旧年限为5年，预计净残值为5000元。按双倍余额递减法计算各年的折旧额。解：年折旧率=2/5=40%第一年折旧额=第二年折旧额=第三年折旧额=第四年折旧额=第五年折旧额=160000×40%=64000(元)

(160000–64000)×40%=38400(元)

(160000–64000–38400)×40%=23040(元)

(160000–64000–38400–23040–5000)/2=14780(元)

(160000–64000–38400–23040–5000)/2=14780(元)

第二年年初账面净值，固定资产净值▲年数总和法年折旧率=年折旧额=例3：某企业一台专项设备账面原价为160000元，预计折旧年限为5年，预计净残值为5000元。按年数总和法计算各年的折旧额。解：折旧的基数=160000–5000=155000(元)年数总和=5+4+3+2+1=15(年)第一年年折旧率=5/15第二年年折旧率=4/15第三年年折旧率=3/15第四年年折旧率=2/15第五年年折旧率=1/15尚可使用年数预计折旧年限的年数总和×100%（合计年限法、年限总和法）预计折旧年限×(预计折旧年限+1)÷2（固定资产原值–预计净残值）×年折旧率；第一年折旧额=155000×5/15=51666.67(元)；第二年折旧额=155000×4/15=93000.00(元)；第三年折旧额=155000×3/15=31000.00(元)；第四年折旧额=155000×2/15=20666.67(元)；第五年折旧额=155000×1/15=10333.33(元)■折耗1、概念指像矿山、油田、森林等这一类自然蕴藏的资源经过开采、砍伐、提取而逐渐减少的价值2、折耗与折旧的区别

：折旧针对固定资产；折耗针对自然资源而言：递耗资产只有在被开采、砍伐才会发生折耗；固定资产即使闲置不用也会发生折旧：递耗资产因生产而蕴藏量日渐减少，终至耗竭；固定资产的价值虽因使用等原因而减少，但其实物形态并不变：递耗资产生产的产品往往为可直接销售的商品；固定资产则在形成可供销售的商品过程中期间接地作用：递耗资产一般不能重置；固定资产大多可以重置（递耗）①对象不同②发生条件不同③实物形态变化不同④在生产中起的作用不同⑤重置性不同3、折耗的方法

▲成本折耗法单位成本折耗=成本折耗=单位成本折耗×开采量例4：WGS锌公司最近用2000000美元买下一块出产矿石的土地，该矿藏可回收的资源预计达到500000吨。（1）若在第一年有75000吨矿石被开采，其中50000吨被卖掉了。问：第一年的折耗额为多少？解:(1)单位成本折耗为:2000000/500000=4(美元/吨)则，第一年的折耗额为：50000×4=200000(美元)资源原值–预计净残值估计总储藏量调整的成本计价基础仍可开采的储藏量中国会计理论国外实务（出售量）例4：WGS锌公司最近用2000000美元买下一块出产矿石的土地，该矿藏可回收的资源预计达到500000吨。（2）假设在年底该储备重新估价后只有400000吨的储量。若第二年又有50000吨出售，则第二年的折耗额为多少？解：由于第一年的折耗额为：50000×4=200000(美元)第二年年初调整的成本计价基础:2000000–200000=1800000(美元)单位成本折耗为：1800000/400000=4.5(美元/吨)第二年的折耗额为:50000×4.5=225000(美元)▲百分比折耗法指根据开采企业每年总收入的一定百分比计提折耗成本通常对百分比折耗有一个法定的限制■成本费用相关概念

1、概念：项目生产运营中所支出的各种费用的总称在运营期内为生产出产品或提供劳务所发生的全部费用。它不仅包括当期发生的成本费用（如工资、原材料），即：付现成本；也包括以前发生需要在多个会计期间分摊的费用（如折旧、摊销），即：非付现成本。

3、总成本费用的构成（财务会计规定）总成本费用生产成本直接支出制造费用：生产中实际消耗的直接材料、工资和其他支出：为生产产品和提供劳务发生的各项间接费用2、总成本费用：期间费用营业费用管理费用财务费用：营业过程中发生的各项费用

：管理和组织生产经营发生的费用：企业为筹集资金而发生的各项费用

4、总成本费用的计算（技术经济的规定）总成本费用=外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋修理费＋折旧费＋摊销费＋财务费用（利息支出）＋其他费用

5、经营成本☆项目经济评价中所使用的特定的概念，其目的在于便于进行项目现金流量的分析

☆总成本费用中扣除折旧费、摊销费等非付现成本和利息支出

经营成本=外购原材料、燃料和动力费＋工资及福利费＋修理费＋其他费用经营成本=总成本费用–折旧费–摊销费–利息支出为什么要在技术经济分析中引入经营成本这一概念（或者说，为什么说折旧费、摊销费和利息支出不是经营成本的组成部分）？：指投资项目在生产经营期的经常性实际支出

：指由于一个项目引起的企业现金（或现金等价物）支出和现金收入增加的数量

☆现金流量的确定与常规会计方法不同，现金收支何时发生，就何时计算，不作分摊。

☆由于投资已按其发生的时间作为一次性支出被计入现金流出，所以不能再以折旧费、维简费和摊销费的方式计为现金流出，否则会发生重复计算。因此，作为经常性支出的经营成本中不包括折旧费和摊销费。

☆因为在对项目进行融资前财务分析时，不考虑资金的来源，而是以全部投资作为计算基础，因此利息应该是全部投资所产生的收入中的一部分（为债权投资者的收入，而非债务投资者的收益），因此，利息支出不作为现金流出。而且，自有资金现金流量表中己将利息支出单列，因此经营成本中也不包括利息支出。6、现金流量即：根据来确定。收付实现制权责发生制（注意区分：净现金流量）■企业的收入、利润和税金

☆企业的收入、利润和所得税的核算是按进行的权责发生制所反映的经营成果与现金的收付是不一致的

1、收入销售（营业）收入=产品销售单价×产品销售量

2、利润

=销售(营业)收入-总成本费用-销售税金及附加

=销售利润+投资净收益+营业外收支净额

+补贴收入

税后利润(净利润)=利润总额-所得税权责发生制销售(营业)利润实现利润(利润总额)总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出3、税种（1）流转税及附加：增值税、消费税、营业税、城市维护建设税、教育费附加（2）资源税：资源税、土地使用税、耕地占用税、土地增值税（3）财产及行为税：土地使用税、房产税、印花税等。☆它是可进产品成本费用的税金（4）所得税：从企业实现利润（利润总额）中扣除。☆纳税人发生年度亏损的，可用下一纳税年度的所得弥补；下一纳税年度的所得不足弥补的，可以逐年延续弥补，但是延续弥补期最长不得超过5年是从销售收入中直接扣除的，故可通称为销售税金及附加4、利润分配的顺序①税前利润弥补年度亏损。企业发生年度亏损的，可用下一纳税年度的所得弥补；下一纳税年度的所得不足弥补的，可以逐年延续弥补，但是延续弥补期最长不得超过5年②税后利润弥补亏损。连续5年未弥补的亏损，用缴纳所得税后的净利润弥补③提取法定盈余公积金。按照税后净利润弥补5年前亏损后的10%提取法定盈余公积金，当法定盈余公积金累计已达到注册资金的50%时，可不提取④提取法定公益金。公益金主要用于企业职工的集体福利设施，按照税后利润的5%~10%的比例提取⑤按投资协议、合同或者法律法规规定向投资者分配利润。⑥剩余部分为企业未分配利润，可以结转下一年度进行分配。■工程项目的现金流量分析1、辨别相关现金流量的原则①明确是现金流量不是利润☆现金流量分析中，作为现金流出的是经营成本，而非总成本费用②进行“有无对比”而非“前后对比”。即：将有这个项目与没有这个项目的现金流量进行对比③与投资方案相关的现金流量是增量现金流量，即：接受或拒绝某个投资方案后总现金流量的增减变动④相关现金流量是未来发生的，而非过去发生的，即沉没成本不应该考虑在内，但不能忽视机会成本2、现金流量时间点的确定投资放在期初，经营的现金流量及残值回收发生在期末，一定期间的销售收入与这一期间的经营成本放在同一时间点上■工程项目的税前、税后投资现金流量1、税前：销售(营业)收入、固定资产余值、项目结束时收回的净运营资金：建设投资和运营资金投资、销售税金及附加、经营成本2、税后：销售(营业)收入、固定资产余值、项目结束时收回的净运营资金

：建设投资和运营资金投资、销售税金及附加、经营成本、所得税▲现金流入量▲现金流出量▲现金流入量▲现金流出量针对利润总额▲营业期间净现金流量

1、税前

净现金流量

=销售收入–经营成本–销售税金及附加

=销售收入–(总成本费用–折旧–利息支出)–销售税金及附加

=(销售收入–总成本费用–销售税金及附加)+折旧+利息支出

=利润+折旧+利息支出☆净现金流量由利润、折旧和利息支出三部分组成如何理解折旧和利息支出是净现金流量的组成部分？▲营业期间净现金流量2、税后净现金流量

=销售收入–经营成本–销售税金及附加–所得税

=销售收入–(总成本费用–折旧–利息支出)–销售税金及附加

–所得税

=(销售收入–总成本费用–销售税金及附加)+折旧+利息支出

–所得税

=利润+折旧+利息支出–所得税

=税后利润（净利润）+折旧+利息支出比较：税前净现金流量=利润+折旧+利息支出净现金流量=税后利润（净利润）+折旧+利息支出

=(销售收入–总成本费用–销售税金及附加)×(1-所得税率)+折旧+利息支出

=(销售收入-经营成本-折旧-利息支出–销售税金及附加)×(1-

所得税率)+折旧+利息支出

=(销售收入–经营成本–销售税金及附加)×(1-所得税率)+折旧×所得税率+利息支出×所得税率☆利息和折旧（摊销）尽管本身并不构成全部投资的现金流出，但利息计入期间费用，而折旧（摊销）为成本的构成部分。因此，计提的折旧越多（快）、利息支付越多（资本结构中负债比例越高），将使得当年的成本费用增大，从而使得当年所得税减少。税后净现金流量

=税后利润（净利润）+折旧+利息支出

=(销售收入–经营成本–销售税金及附加)×(1-所得税率)+折旧×所得税率+利息支出×所得税率

=(销售收入–经营成本–销售税金及附加)–(销售收入–经营成本–折旧–利息支出–销售税金及附加)×所得税率经营成本构成现金流出，而非总成本费用所得税由利润总额中提取现金流入所得税现金流出！例7：某工程项目期初投资130万元，年销售收入为100万元，年折旧费为20万元，销售税金2万元，年经营成本为50万元，所得税税率为33%，不考虑固定资产残值。试计算该工程项目的年净现金流量。解：第一年年初净现金流量为：-130万元其余各年年末的净现金流量为：(100–50–2)-(100–50–2–20)×33%=38.75（万元）或(100–50–2–20)×(1-33%)+20=38.75（万元）例8：拟建一个工程项目，第1年投资1000万元，第2年又投资2000万元，第3年再投资1500万元。从第4年开始，连续8年每年的销售收入5200万元，经营成本2600万元，折旧费800万元，销售税金160万元，所得税率为33%，项目在第11年年末的残值为700万元。试计算该项目的年净现金流量并画出该项目的现金流量图。解：第1、2、3年年初的净现金流量分别为-1000、-2000、-1500万元第4-第10年年末各年的净现金流量为5200–2600–160-(5200-2600-160-800)×33%=2400–541.2=1898.8万元第11年年末的净现金流量为1898.8+700=2598.8万元1230456789101152002600160700100020001500541.2■设备租赁的经济分析1.概念：设备的使用者（租赁者）向出租者按合同规定，按周期付一定的费用而取得设备的使用权的一种方式。★经营性租赁：具有临时性；租金较高；租赁费计入成本，可以减少企业所得税★融资性租赁：对于承租者，融资租入的设备属于固定资产，可以计提折旧计入企业成本；但租赁费一般不计入企业成本，由企业税后支付。租赁费中的利息和手续费可在支付时计入企业企业成本★采用设备租赁方案，不再有资金恢复费用经营性租赁融资性租赁：出租者除向承租者提供租赁物外，还承担租赁设备的保养、维修、老化、贬值及不再续租的风险。：由双方明确租让的期限和付费义务，出租者按照要求提供规定的设备，然后以租金的形式回收设备的全部资金2.设备租赁的现金流量及购置方案的比较①购置设备方案的净现金流量净现金流量=销售收入-经营成本-设备购置费-销售税及附加-(销售收入-经营成本-折旧费-利息-销售税金及附加)×所得税税率②经营性租入设备方案的净现金流量净现金流量=销售收入-经营成本-租赁费-销售税及附加-(销售收入-经营成本-租赁费-销售税金及附加)×所得税税率③融资性租赁设备方案的净现金流量净现金流量=销售收入-经营成本-租赁费-销售税及附加-(销售收入-经营成本-折旧费-租赁费中手续费和利息-销售税金及附加)×所得税税率一般不计入企业成本，由企业税后支付例8：某企业需要某种设备，其购置费为10000元，以自有资金购买，估计试用期为10年，10年后残值为0。当设备投入使用后，企业每年的销售收入为6000元，销售税及附加为销售收入的10%，设备年经营成本为1200元/年，所得税率为33%，折旧采用直线折旧法，该企业的基准收益率为10%。要求比较租赁方案和购置方案。解：①购置方案年折旧=10000÷10=1000元年利润=6000-6000×10%-1200-1000=3200元税后利润=3200×(1-33%)=2144元投入使用后年净现金流量=2144+1000=3144元净现值=-10000+3144(P/A,10%,10)=9329.88元税后净现金流量=税后利润（净利润）+折旧+利息支出税后利润=利润总额×（1-所得税率）利润=销售收入-经营成本-折旧(摊销)-利息支付-销售税及附加总成本费用若采用融资租赁的方案，同类设备年租赁费为1600元（其中利息部分为200元）。例8：若采用融资租赁的方案，同类设备年租赁费为1600元（其中利息部分为200元）。当设备投入使用后，企业每年的销售收入为6000元，销售税及附加为销售收入的10%，设备年经营成本为1200元/年，所得税率为33%，折旧采用直线折旧法，该企业的基准收益率为10%。解：②租赁方案年折旧=10000÷10=1000元年利润=6000-6000×10%-1200-1000

税后利润=3000×(1-33%)=2010元投入使用后年净现金流量=2010+1000净现值=1610(P/A,10%,10)=9893.45元由于租赁方案的净现值高于购置方案的净现值，故可认为租赁方案优于购置方案。税后净现金流量=税后利润（净利润）+折旧+利息支出租赁费中的利息和手续费在支付时计入企业成本-租赁费-200=3000元-(1600-200)=1610元例9：某工厂急需一种设备生产特定产品，该设备的购置价格为40000元，使用寿命为10年，期末残值为5000元；同时，厂方得知另外一家公司有同型设备可以经营性出租，每年的租赁费用为5000元，运行该设备的费用都是每年3000元，政府规定的所得税率为33%，在年末缴纳。折旧采用平均折旧法，折现率为10%，试建议该厂采用哪种方案比较划算？①购置设备方案的净现金流量净现金流量=销售收入-经营成本-设备购置费-销售税及附加-(销售收入-经营成本-折旧费-利息-销售税金及附加)×所得税税率

②经营性租入设备方案的净现金流量净现金流量=销售收入-经营成本-租赁费-销售税及附加-(销售收入-经营成本-租赁费-销售税金及附加)×所得税税率若采用购置方案，则年折旧费(40000-5000)/10=3500元计入总成本，而租赁则每年的5000元计入总成本，因此后者少付税金（5000–3500）×33%=495元！费用法只需比较差异处即可例9：某工厂急需一种设备生产特定产品，该设备的购置价格为40000元，使用寿命为10年，期末残值为5000元；同时，厂方得知另外一家公司有同型设备可以经营性出租，每年的租赁费用为5000元，运行该设备的费用都是每年3000元，政府规定的所得税率为33%，在年末缴纳。折旧采用平均折旧法，折现率为10%，试建议该厂采用哪种方案比较划算？租赁方案比购置方案少付税金495元，相应现金流量图如下AC购置=[40000-5000(P/F,10%,10)](A/P,10%,10)+3000=9194.4元AC租赁=8000-495=7505元1230456789101230456789104000030008000495购置方案租赁方案5000费用年值法■税后更新分析例10：某公司有一台设备，购于3年前，直线折旧法，为保持生产能力，两年后须大修，大修成本为290000元，现在考虑是否要更新，新设备按年数总和法折旧，公司所得税为33%，基准收益率为6%，其余资料如下表所示试以4年为计算期，分别进行税前和税后更新比较。项目旧设备新设备原价1600000820000税法规定残值（10%）16000082000折旧年限64已用年限3年使用费8400030000目前变现价值350000期末余值70000100000旧设备的税前和税后的净现金流量的计算目前变现价值=350000年折旧=(1600000-16000)/6=240000☆市场价值>账面价值，其差额属于营业外收入，计入应纳所得税☆市场价值<账面价值，其差额属于营业外支出，能带来税金的节约账面价值=1600000-240000×3=880000元350000-880000=-530000元由于保留设备，相当于放弃节约税金的机会，530000元应纳所得税年末012344税前净现金流折旧应纳所得税额所得税税后净现金流量-350000站在咨询者角度，需先购得旧设备-84000-84000-84000-374000大修费用290000+年使用费84000700002400002400002400000（机会成本）530000旧设备的税前和税后的净现金流量的计算☆市场价值>账面价值，其差额属于营业外收入，计入应纳所得税☆市场价值<账面价值，其差额属于营业外支出，能带来税金的节约第4年年末，账面价值为160000元市场价值为70000元第4年年末旧设备处置收入(损失)=70000-160000=-90000元年末012344税前净现金流折旧应纳所得税额所得税税后净现金流量-350000-84000-84000-84000-374000700002400002400002400000530000174900=530000×33%-524900-324000-614000-324000-84000-10692022920-202620-171380-10692022920-27720-56280-90000-2970099700旧设备的税前和税后的净现金流量的计算年末012344税前净现金流折旧应纳所得税额所得税税后净现金流量-350000-84000-84000-84000-374000700002400002400002400000530000174900-524900-324000-614000-324000-84000-10692022920-202620-171380-10692022920-27720-56280-90000-297009970001234012343500008400084000840003740007000052490022920229201713805628099700税前税后新设备的税前和税后的净现金流量的计算第1年折旧额=(820000-82000)×4/(1+2+3+4)=295200元第2年折旧额=(820000-82000)×3/(1+2+3+4)=221400元第3年折旧额=(820000-82000)×2/(1+2+3+4)=147600元第4年折旧额=(820000-82000)×4/(1+2+3+4)=73800元年末012344税前净现金流折旧应纳所得税额所得税税后净现金流量-820000-30000-30000-30000-300001000002952002214001476007380000-820000-325200-251400-177600-103800-10731677316-8296252962-5860828608-342544254新设备的税前和税后的净现金流量的计算☆市场价值>账面价值，其差额属于营业外收入，计入应纳所得税☆市场价值<账面价值，其差额属于营业外支出，能带来税金的节约第4年年末的账面价值=82000元，市场价值=100000元第4年年末旧设备处置收入(损失)=100000–82000=18000元年末012344税前净现金流折旧应纳所得税额所得税税后净现金流量-820000-30000-30000-30000-300001000002952002214001476007380000-820000-325200-251400-177600-103800-10731677316-8296252962-5860828608-34254425418000594094060新设备的税前和税后的净现金流量的计算

年末012344税前净现金流折旧应纳所得税额所得税税后净现金流量-820000-30000-30000-30000-300001000002952002214001476007380000-820000-325200-251400-177600-103800-10731677316-8296252962-5860828608-34254425418000594094060012340123482000030000100000820000773162860852962425494060税前税后税前设备更新比较利用费用现值法比较PC旧=-350000–84000(P/A,6%,4)–290000(P/A,6%,2)+70000(P/F,6%,4)=-843721元PC新=-820000–300000(P/A,6%,4)+100000(P/F,6%,4)=-844744元故，选择继续使用就设备0123435000084000840008400037400070000旧设备税前0123482000030000100000新设备税前290000税后设备更新比较PC旧=-524900+22920(P/F,6%,1)–171380(P/F,6%,2)+22920(P/F,6%,3)+(-56280+99700)(P/F,6%,4)=-602168元PC新=-820000+77316(P/F,6%,1)+52962(P/F,6%,2)+28608(P/F,6%,3)+(4254+94060)(P/F,6%,4)=-598031元故，应选择进行设备更新0123452490022920229201713805628099700旧设备税后01234820000773162860852962425494060新设备税后■基准收益率的确定1、什么是基准收益率？①基准收益率，又称为基准折现率、目标收益率、最低吸引力的收益率。②指建设项目财务评价中对可货币化的项目费用与效益采用折现方法计算财务净现值的基准折现率，是衡量财务内部收益率的基准值，是财务可行性和方案比选的主要判据。③基准收益率反映了投资者对相应项目上占用资金的时间价值的判断，应是投资者在相应项目上最低可接受的收益率。NPV1NPV2NPVi1i2ii

*内部收益率社会折现率2、影响基准投资收益率的因素有哪些？

影响基准投资收益率的主要因素有：成本（包括资金来源的加权平均成本和投资的机会成本），投资风险及通货膨胀。此外，企业和行业的评价投资收益率、产业政策、资金限制等因素也是影响基准收益率的重要因素。因此，国家分行业确定并颁布基准收益率，并以此作为投资调控的手段。成本加权平均资本成本投资的机会成本风险贴补率（风险溢价）通货膨胀率取两者中的最大的一个3、什么是社会折现率？它与基准折现率有什么不同？

①社会折现率是指能够恰当地把整个社会的未来成本和收益折算为真实社会现值的折现率，是建设项目国民经济评价中衡量经济内部收益率的基准值，也是计算项目经济净现值的折现率，是项目经济可行性和方案比选的主要判据。社会折现率代表了从国家角度对资金机会成本和资金时间价值的估量。

②由于社会折现率是社会对资金时间价值的估计，代表投资项目的社会资金所应达到的按复利计算的最低收益水平；而基准收益率是投资者或项目主持人对资金时间价值的估值，代表了投资项目所应达到的按复利计算的最低期望收益水平。可见，两者均是对资金时间价值的估值，都代表了对项目的最低期望收益水平。而它们之间的不同之处在于代表的利益主体不同，因而视角不同，社会折现率是从国家（社会）的层面出发，而基准折现率则是企业或者投资者层面。4、加权平均资本成本（基准收益率的确定方法之一）①一般的项目的资金来源由股东（权益）融资和债务融资两部分组成。其平均资本来源的加权成本为WACC=λ·ib+(1-λ)·ie

λ：债务融资占全部资金来源的比例ib

：债务融资成本（主要为债权人要求的利率）ie

：权