2025年证券投行岗笔试真题及答案

2025年证券投行岗笔试练习题及答案第一部分单项选择题（共20题，每题1分，合计20分。每题只有一个正确答案，多选、错选、不选均不得分）1.根据《首次公开发行股票注册管理办法》，主板拟IPO企业的核心财务指标要求为最近3年净利润均为正，且累计净利润不低于（）万元，最近一期末不存在未弥补亏损。A.3000B.5000C.10000D.300002.根据《证券发行上市保荐业务管理办法》，下列人员中，可以担任主板IPO项目保荐代表人的是（）。A.甲2023年因保荐业务违规被中国证监会处以30万元罚款B.乙2024年因执业不规范被上海证券交易所予以通报批评C.丙2022年对某上市公司退市负有主要责任D.丁的配偶持有拟发行人0.6%的股份，未按要求披露利益冲突3.注册制下，创业板上市公司向不特定对象发行可转换公司债券的，最近3年加权平均净资产收益率平均不得低于（）。A.3%B.4%C.6%D.10%4.下列关于北交所IPO上市条件的表述，错误的是（）。A.预计市值不低于2亿元，最近2年净利润均不低于1500万元，或者最近1年净利润不低于2500万元，加权平均净资产收益率平均不低于8%B.预计市值不低于4亿元，最近1年营业收入不低于2亿元，最近2年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1000万元C.预计市值不低于8亿元，最近1年营业收入不低于2亿元，最近2年研发投入合计占最近2年营业收入合计比例不低于8%D.预计市值不低于15亿元，最近2年研发投入合计不低于5000万元5.上市公司进行重大资产重组的，应当聘请独立财务顾问出具相关报告，独立财务顾问的持续督导期为交易实施完毕之日起不少于（）个会计年度。A.1B.2C.3D.56.下列不属于投行项目尽职调查中常用的估值方法的是（）。A.可比公司法B.现金流折现法C.重置成本法D.随机游走法7.根据《上市公司信息披露管理办法》，招股说明书的有效期为（）个月，自公开发行前招股说明书最后一次签署之日起计算。A.3B.6C.9D.128.保荐机构应当建立投行项目底稿归档制度，保荐工作底稿应当至少保存（）年。A.5B.10C.20D.永久9.注册制下，科创板上市公司发行股份购买资产的，发行价格不得低于市场参考价的（），市场参考价为定价基准日前20个、60个或者120个交易日公司股票交易均价的其一。A.70%B.80%C.90%D.95%10.下列主体中，不属于IPO项目保荐机构应当进行关联关系核查的是（）。A.拟发行人的实际控制人配偶控制的企业B.拟发行人监事的弟弟担任高管的企业C.保荐机构投行部员工配偶的弟弟控制的企业D.拟发行人的核心技术人员前女友控制的企业11.根据《中华人民共和国证券法》，下列不属于公开发行证券的情形是（）。A.向不特定对象发行证券B.向特定对象发行证券累计超过200人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内C.向150名合格投资者发行私募债券D.法律、行政法规规定的其他发行行为12.拟IPO企业的关联交易金额占最近一期经审计净资产的比例达到（）以上的，应当作为重大关联交易在招股说明书中详细披露。A.5%B.10%C.20%D.30%13.下列不属于证券投行内控三道防线范畴的是（）。A.项目组、业务部门B.质量控制部门C.内核、合规、风险管理部门D.中国证监会派出机构14.北交所上市公司申请转板至科创板上市的，应当在北交所连续上市满（）年，不存在退市风险警示和其他特别处理情形。A.1B.2C.3D.515.首次公开发行股票规模超过（）亿股的，发行人和主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权（绿鞋机制）。A.2B.3C.4D.516.上市公司股票被交易所作出终止上市决定后，进入退市整理期的时长为（）个交易日。A.10B.15C.20D.3017.拟IPO企业的辅导验收文件有效期为（）个月，有效期内未完成发行申报的，需要重新履行辅导验收程序。A.6B.12C.24D.3618.投行承接IPO项目应当履行立项程序，下列关于立项审核的表述正确的是（）。A.立项审核应当由业务部门负责人单独审批B.立项审核应当重点关注项目的合规性、风险等级、收益水平C.立项通过的项目不得再终止执行D.立项不需要对拟发行人的实际控制人背景进行核查19.上市公司IPO募集资金应当存放于董事会决定的专项账户，募集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的（），主业为轻资产的科创企业除外。A.20%B.30%C.50%D.70%20.上市公司预计年度经营业绩出现净利润为负、净利润同比变动超过（）等情形的，应当在会计年度结束后1个月内披露业绩快报。A.20%B.30%C.50%D.100%单项选择题参考答案及解析1.答案：B。解析：根据2024年修订的《首次公开发行股票注册管理办法》，主板IPO的盈利要求为最近3年净利润均为正，累计净利润不低于5000万元，最近一期末不存在未弥补亏损。2.答案：B。解析：《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，保荐代表人最近3年未受到中国证监会行政处罚、最近1年未受到证券交易所公开谴责的，符合执业资格要求。选项A甲2023年（最近3年内）受到证监会行政处罚，不符合要求；选项B通报批评不属于公开谴责，符合要求；选项C丙对退市负有主要责任，不符合保荐代表人诚信要求；选项D丁未披露利益冲突，存在执业回避情形，不符合要求。3.答案：C。解析：注册制下，创业板、主板上市公司向不特定对象发行可转债的，最近3年加权平均净资产收益率平均不低于6%。4.答案：B。解析：北交所IPO第二套上市标准为预计市值不低于4亿元，最近1年营业收入不低于2亿元，最近2年经营活动产生的现金流量净额累计不低于3000万元，选项B中1000万元的表述错误。5.答案：A。解析：《上市公司重大资产重组管理办法》规定，独立财务顾问的持续督导期为重大资产重组实施完毕之日起不少于1个会计年度；构成重组上市的，持续督导期为不少于3个会计年度。本题未提及重组上市，因此选A。6.答案：D。解析：随机游走法是股票价格走势的分析模型，不属于投行项目估值方法。投行常用估值方法包括可比公司法、现金流折现法、重置成本法、可比交易法等。7.答案：B。解析：《上市公司信息披露管理办法》规定，招股说明书、募集说明书的有效期为6个月，自最后一次签署之日起计算。8.答案：C。解析：《证券发行上市保荐业务管理办法》规定，保荐工作底稿应当真实、准确、完整，保存期不少于20年。9.答案：B。解析：2024年修订的《上市公司重大资产重组管理办法》统一了各板块发行股份购买资产的定价下限，均为市场参考价的80%。10.答案：D。解析：核心技术人员前女友不属于法定关联关系范畴，不需要纳入关联关系核查范围。选项A、B属于拟发行人的关联方，选项C属于保荐机构的关联方，均需要核查。11.答案：C。解析：《证券法》规定，向特定对象发行证券累计超过200人（不含员工持股计划人数）属于公开发行，向150名合格投资者发行私募债券属于非公开发行。12.答案：B。解析：拟IPO企业关联交易金额占最近一期经审计净资产比例达到10%以上的，属于重大关联交易，需要详细披露交易背景、定价公允性等内容。13.答案：D。解析：投行内控三道防线分别为：第一道防线为项目组、业务部门；第二道防线为质量控制部门；第三道防线为内核、合规、风险管理部门。证监会派出机构属于外部监管主体，不属于内控防线。14.答案：A。解析：根据2024年修订的《北交所上市公司转板指导意见》，北交所上市公司申请转板至科创板、创业板的，需连续在北交所上市满1年，不存在退市风险警示、其他特别处理情形。15.答案：C。解析：首次公开发行股票规模超过4亿股的，可以采用超额配售选择权。16.答案：B。解析：2024年沪深北交易所修订的上市规则统一了退市整理期时长为15个交易日。17.答案：B。解析：IPO辅导验收文件有效期为12个月，有效期内未申报的需要重新辅导验收。18.答案：B。解析：立项审核应当由立项委员会集体审议，不得由单人审批，选项A错误；立项通过的项目如果发现重大风险可以终止，选项C错误；立项阶段需要核查实际控制人背景、诚信情况等内容，选项D错误；选项B表述符合立项审核要求。19.答案：B。解析：上市公司募集资金用于补流和偿债的比例不得超过募集资金总额的30%，科创企业、轻资产企业经交易所认可可以适当放宽。20.答案：C。解析：上市公司预计年度净利润为负、净利润同比变动超过50%、实现扭亏为盈的，应当在会计年度结束后1个月内披露业绩快报。第二部分多项选择题（共15题，每题2分，合计30分。每题有2个或2个以上正确答案，多选、少选、错选、不选均不得分）1.下列属于科创板IPO招股说明书应当披露的风险因素的有（）。A.技术迭代风险B.行业监管政策变动风险C.客户集中度超过50%的风险D.实际控制人股权质押比例超过80%的风险2.根据《上市公司重大资产重组管理办法》，下列情形中构成重大资产重组的有（）。A.购买的资产总额占上市公司最近一个会计年度经审计合并资产总额的比例达到50%以上B.购买的资产最近一个会计年度产生的营业收入占上市公司同期经审计合并营业收入的比例达到50%以上C.购买的资产净额占上市公司最近一个会计年度经审计合并净资产额的比例达到50%以上，且超过5000万元D.购买的资产最近一个会计年度产生的净利润占上市公司同期经审计合并净利润的比例达到50%以上，且超过300万元3.下列主体中，不得担任保荐代表人的有（）。A.最近3年受到中国证监会行政处罚的人员B.最近1年受到证券交易所公开谴责的人员C.负有数额较大到期未清偿债务的人员D.因犯罪被判处刑罚，执行期满未逾3年的人员4.下列属于投行IPO项目尽职调查范围的有（）。A.拟发行人的主体资格B.拟发行人的业务与技术C.拟发行人的财务与会计D.拟发行人的公司治理与独立性5.注册制下，下列关于各板块IPO盈利要求的表述正确的有（）。A.主板要求最近3年净利润均为正，累计不低于5000万元B.创业板允许未盈利企业上市，最近1年营业收入不低于3亿元即可申报C.科创板允许未盈利企业上市，预计市值不低于40亿元，主要业务或产品属于国家鼓励的科创领域即可申报D.北交所所有申报企业均需要满足最近2年净利润为正的要求6.下列属于上市公司再融资募投项目应当符合的要求的有（）。A.符合国家产业政策和土地、环保、安监等监管要求B.募集资金投向不得为持有交易性金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资C.募集资金用于主营业务相关的领域D.募集资金项目实施后不会产生同业竞争或者对上市公司的独立性产生不利影响7.下列关于保荐工作质量评价的表述正确的有（）。A.保荐工作质量评价由中国证监会及其派出机构、证券交易所分别开展B.评价结果分为A、B、C、D四类C.评价结果为D类的保荐机构，证监会将对其投行业务开展现场检查D.评价指标包括执业质量、合规情况、业务规模三类8.下列属于北交所上市公司公开发行股票条件的有（）。A.具备健全且运行良好的组织机构B.最近3年财务会计报告被出具无保留意见审计报告C.最近1年净利润为正D.现任董事、监事、高级管理人员最近1年未受到证券交易所公开谴责9.下列属于上市公司重大资产重组需要履行的程序的有（）。A.董事会审议通过重组方案，独立董事发表独立意见B.股东大会审议通过重组方案，关联股东回避表决C.证券交易所审核通过D.中国证监会注册10.下列关于投行项目底稿的表述正确的有（）。A.底稿应当真实、准确、完整反映保荐工作全过程B.工作底稿可以以纸质、电子或者其他介质形式保存C.底稿应当包括项目立项文件、尽职调查记录、内核文件等内容D.项目组人员可以根据需要对底稿进行修改，不需要留存修改记录11.下列情形中，属于IPO发行上市障碍的有（）。A.最近36个月内受到中国证监会行政处罚B.最近12个月内受到证券交易所公开谴责C.涉嫌犯罪被司法机关立案侦查，尚未有明确结论意见D.实际控制人持有发行人的股份存在权属纠纷12.下列关于发行股份购买资产业绩承诺的表述正确的有（）。A.构成重组上市的，交易对方应当承诺标的资产未来3年的业绩实现情况B.向控股股东、实际控制人控制的关联方购买资产的，交易对方应当作出业绩承诺C.业绩承诺期结束后，应当聘请会计师事务所对标的资产进行减值测试D.业绩承诺未完成的，交易对方应当优先以现金进行补偿13.下列属于科创板上市公司差异化表决权安排应当符合的要求的有（）。A.特别表决权股份的持有人应当为公司的核心技术人员或者实际控制人B.每份特别表决权股份的表决权数量不得超过每份普通股份表决权数量的10倍C.特别表决权股份占全部表决权的比例不得超过50%D.上市公司召开股东大会审议修改公司章程、合并、分立等事项时，特别表决权股份的表决权应当与普通股份相同14.下列属于保荐机构持续督导期间应当履行的职责的有（）。A.督导上市公司建立健全并有效执行公司治理、内部控制制度B.督导上市公司规范运作、信守承诺、履行信息披露义务C.对上市公司的信息披露文件进行事前审阅D.关注上市公司的募集资金使用、关联交易、对外担保等重大事项15.下列属于创业板定位要求的有（）。A.主要从事高新技术产业和战略性新兴产业的企业B.符合国家创新驱动发展战略，具备较强创新能力C.属于传统行业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合的企业D.原则上不支持房地产、金融、产能过剩行业的企业申报多项选择题参考答案及解析1.答案：ABCD。解析：招股说明书应当充分披露所有可能对发行人持续经营能力、投资价值产生重大影响的风险因素，上述选项均属于应当披露的风险范畴。2.答案：ABC。解析：重大资产重组的认定标准包括资产总额、营业收入、资产净额三项指标，净利润不属于法定认定标准，因此选项D错误。3.答案：ABCD。解析：上述选项均属于《证券发行上市保荐业务管理办法》规定的不得担任保荐代表人的情形。4.答案：ABCD。解析：IPO尽职调查范围涵盖主体资格、业务技术、财务会计、公司治理、独立性、募集资金运用等所有与发行上市相关的事项，上述选项均正确。5.答案：ABC。解析：北交所允许未盈利企业申报，预计市值不低于15亿元、最近2年研发投入累计不低于5000万元即可申报，因此选项D错误，其余选项表述均符合监管要求。6.答案：ABCD。解析：上述选项均属于再融资募投项目的法定要求。7.答案：ABC。解析：保荐工作质量评价指标包括执业质量、合规情况两类，业务规模不作为评价指标，因此选项D错误，其余选项表述正确。8.答案：ABD。解析：北交所上市公司公开发行股票没有强制要求最近1年净利润为正，符合市值、营收等指标的未盈利企业也可以申报，因此选项C错误。9.答案：ABCD。解析：注册制下重大资产重组的程序包括内部董事会、股东大会审议，外部交易所审核、证监会注册，上述选项均正确。10.答案：ABC。解析：工作底稿的修改应当留存修改记录，注明修改原因、修改时间、修改人员，因此选项D错误，其余选项表述正确。11.答案：ABCD。解析：上述情形均属于IPO发行上市的实质性障碍。12.答案：ABC。解析：业绩承诺未完成的，交易对方应当优先以其持有的上市公司股份进行补偿，不足部分以现金补偿，因此选项D错误，其余选项表述正确。13.答案：ABCD。解析：上述选项均符合科创板差异化表决权安排的监管要求。14.答案：ABCD。解析：上述选项均属于保荐机构持续督导的法定职责。15.答案：ABCD。解析：上述选项均符合创业板“三创四新”的定位要求。第三部分判断题（共10题，每题1分，合计10分。正确打√，错误打×）1.科创板拟IPO企业应当保证最近3年主营业务、董事、高级管理人员及核心技术人员未发生重大不利变化，实际控制人未发生变更。（）2.注册制下，IPO发行价格由发行人和主承销商协商确定，不需要报中国证监会核准。（）3.上市公司重大资产重组完成后，标的资产实现的业绩未达到承诺金额的80%的，上市公司的董事长、总经理应当在股东大会上公开道歉。（）4.保荐代表人可以同时担任两个正在实施的IPO项目的保荐代表人。（）5.北交所上市公司的股票涨跌幅限制为20%，上市首日不设涨跌幅限制。（）6.拟IPO企业的关联交易定价可以高于或低于市场公允价格，只要履行了内部审议程序即可。（）7.上市公司发行可转债的，可转债的期限最短为1年，最长为6年。（）8.保荐机构的内核委员会应当由投行部门负责人、项目签字保荐代表人、合规人员共同组成。（）9.注册制下，证监会不再对IPO企业的投资价值作出判断，只对信息披露的真实性、准确性、完整性、及时性、公平性进行监管。（）10.上市公司持股5%以上的股东减持股份的，应当提前15个交易日披露减持计划。（）判断题参考答案及解析1.答案：×。解析：科创板、创业板要求最近2年主营业务、董事、高级管理人员及核心技术人员未发生重大不利变化，实际控制人未发生变更；主板要求最近3年符合上述要求。2.答案：√。解析：注册制下发行定价市场化，由发行人和主承销商协商确定，无需证监会核准，证监会只对发行过程的合规性进行监管。3.答案：√。解析：根据监管要求，标的资产业绩实现率未达到80%的，上市公司董事长、总经理及交易对方的主要负责人应当在股东大会上公开道歉。4.答案：×。解析：保荐代表人只能同时担任一个在审IPO、再融资或者重大资产重组项目的保荐代表人，项目审结后方可承接下一个项目。5.答案：×。解析：北交所上市公司股票的涨跌幅限制为30%，上市首日不设涨跌幅限制。6.答案：×。解析：关联交易定价应当公允，不得通过关联交易调节利润，即使履行了内部审议程序，定价不公允的也构成发行上市障碍。7.答案：√。解析：《可转换公司债券管理办法》规定，可转债的期限最短为1年，最长为6年。8.答案：×。解析：内核委员会成员应当以非业务部门人员为主，投行部门负责人、项目组人员不得参与内核委员会的审议，避免利益冲突。9.答案：√。解析：注册制的核心是信息披露监管，监管部门不对企业的投资价值作出判断，由投资者自主判断投资价值。10.答案：√。解析：《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》要求，持股5%以上的股东减持股份的，应当提前15个交易日披露减持计划。第四部分案例分析题（共2题，每题20分，合计40分）第1题案例背景：甲公司拟申报创业板IPO，2022-2024年经审计的主要财务数据如下：营业收入分别为2.1亿元、3.8亿元、6.2亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为-210万元、3100万元、5200万元；扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为-320万元、2800万元、4900万元；最近一期末净资产为8700万元，不存在未弥补亏损。其他相关事项如下：（1）甲公司实际控制人张三2023年2月将其持有的20%股份转让给其同胞弟弟张四，转让价格为1元/股（对应公司估值5亿元，同期外部投资者入股价格为8元/股），张三仍持有公司45%的股份，为公司第一大股东、实际控制人。（2）甲公司核心技术人员李四2022年11月因个人原因离职，2023年12月重新入职公司担任技术总监，负责公司核心技术研发，2023年、2024年公司申请的8项发明专利均由李四作为主要发明人。（3）甲公司2024年向关联方乙公司（张三配偶控制的企业）采购原材料的金额为1.2亿元，占当期营业成本的36%，该交易仅经过总经理审批，未履行董事会、股东大会审议程序，也未在申报材料中披露相关交易情况。（4）甲公司2024年研发费用资本化金额为2100万元，占当期净利润的40.38%，资本化的依据仅为公司内部研发部门出具的《项目进度确认书》，未提供技术可行性、研发投入归集、商业化前景等相关支撑材料。要求：（1）判断甲公司是否符合创业板IPO的发行条件？说明理由。（8分）（2）指出甲公司存在的信息披露和规范运作违规事项。（6分）（3）作为保荐机构，针对上述事项应当开展哪些重点核查工作？（6分）参考答案（1）甲公司符合创业板IPO的发行条件，理由如下：①创业板IPO的盈利条件为最近2年净利润均为正，累计净利润不低于5000万元，或者最近1年净利润为正、营业收入不低于3亿元。甲公司2023年、2024年扣非后净利润分别为2800万元、4900万元，累计为7700万元，符合最近2年盈利累计不低于5000万元的要求。②最近一期末净资产为8700万元，不存在未弥补亏损，符合要求。③实际控制人张三最近2年未发生变更，股份转让给其弟弟属于同一控制下的流转，不影响控制权稳定性。（8分）（2）甲公司存在的违规事项如下：①关联交易未履行内部审议程序：向乙公司采购的金额占营业成本36%，属于重大关联交易，应当履行董事会、股东大会审议程序，仅经总经理审批不符合规范要求。②关联交易未披露：重大关联交易应当在招股说明书中披露交易背景、定价公允性、对公司业绩的影响等内容，未披露违反信息披露要求。③研发费用资本化依据不足：研发费用资本化需要满足技术可行性、资源投入可计量、商业化前景明确等条件，仅以内部进度说明作为依据不符合会计准则要求，存在利润调节嫌疑。④股份转让定价不公允：张三转让给张四的股份价格远低于同期外部投资者入股价格，存在利益输送嫌疑，未披露相关情况违反信息披露要求。（6分）（3）保荐机构应当开展的重点核查工作如下：①针对控制权事项：核查张三、张四的股份转让协议、资金流水，确认是否存在代持、委托持股等情形，核查最近2年公司的董事会、股东大会决议，确认张三对公司的控制权未发生变化。②针对核心技术人员事项：核查李四的离职、入职文件，访谈李四及其他研发人员，确认2023-2024年公司的发明专利是否属于李四在职期间的研发成果，核查公司核心技术人员最近2年是否发生重大不利变化。③针对关联交易事项：核查乙公司的经营情况、采购定价的公允性，核查甲公司的关联交易管理制度，督促公司补充履行关联交易的审议程序和信息披露义务。④针对研发资本化事项：核查研发项目的立项文件、研发投入归集凭证、技术可行性报告、商业化应用协议等材料，判断研发资本化是否符合会计准则要求，如不符合，督促公司进行会计差错更正。（6分）第2题案例背景：丙公司为主板上市公司，2021年上市，实际控制人为赵六，持股比例32%。2024年丙公司拟发行股份购买丁公司100%股权，丁公司为自然人王五控制的企业，主要从事新能源动力电池生产。交易相关数据如下：丁公司2023年末经审计资产总额为130亿元，丙公司2023年末经审计合并资产总额为210亿元；丁公司2023年营业收入为90亿元，丙公司2023年营业收入为160亿元；交易作价为160亿元，丙公司发行股份的定价基准日为董事会决议公告日，发行价格为定价基准日前20个交易日丙公司股票均价的80%。交易完成后，王五持有丙公司24%的股份，赵六仍持有28%的股份，为公司第一大股东、实际控制人。王五承诺丁公