企业筹资管理测试题与答案解析

企业筹资管理测试题与答案解析考试时间：______分钟总分：______分姓名：______一、单项选择题（下列各题只有一个正确答案，请将正确答案的字母填在题后的括号内。每题1分，共20分）1.企业通过发行股票筹集资金，其主要的资金来源是（）。A.银行存款B.投资者权益C.政府财政资金D.债权人债务2.某公司发行面值为100元、票面利率为8%、期限为5年的债券，每年支付一次利息，若市场利率为10%，则该债券的发行价格将（）。A.高于100元B.低于100元C.等于100元D.无法确定3.下列各项中，不属于权益资金成本构成的是（）。A.股票发行费用B.股息支出C.优先股股利D.银行借款利息4.某公司目前的资本结构中，债务资本占比40%，权益资本占比60%。若债务资本成本为8%，权益资本成本为15%，则该公司的综合资本成本为（）。A.11.2%B.12.0%C.12.8%D.13.5%5.根据MM理论，在存在企业所得税的情况下，下列说法正确的是（）。A.负债越多，企业价值越小B.负债越多，企业价值越大C.负债对企业价值没有影响D.以上说法均不正确6.EBIT-EPS分析法的核心是（）。A.分析息税前利润与每股收益的关系B.确定最佳资本结构C.计算综合资本成本D.评估财务风险7.下列筹资方式中，属于长期筹资的是（）。A.短期银行借款B.商业信用C.发行长期债券D.融资租赁8.某公司采用激进型营运资本筹资策略，其特点是（）。A.长期资金来源满足长期资产和部分流动资产需求B.长期资金来源满足全部长期资产和流动资产需求C.短期资金来源满足全部流动资产需求D.短期资金来源满足部分流动资产需求9.资本结构决策的核心问题是确定企业（）。A.最佳的长期资金来源B.最高的盈利能力C.最小的财务风险D.最优的债务与权益比例10.下列关于财务杠杆的说法中，正确的是（）。A.财务杠杆会降低企业的经营风险B.财务杠杆会提高企业的经营风险C.财务杠杆与企业的经营风险无关D.使用财务杠杆对企业有利无弊11.某公司发行可转换债券，转换比率为20，当前股价为30元，则该可转换债券的转换价值为（）元。A.150B.200C.500D.60012.租赁融资的主要缺点是（）。A.筹资成本较高B.财务风险较大C.资产所有权归属不清D.筹资期限较短13.某公司计划通过发行优先股进行筹资，优先股股息率为10%，发行价格为每股100元，则该优先股的资本成本为（）。A.5%B.10%C.15%D.无法确定14.内部筹资的主要来源是（）。A.银行借款B.发行股票C.发行债券D.留存收益15.筹资风险主要指（）。A.经营风险B.财务风险C.市场风险D.法律风险16.在影响企业筹资方式的因素中，不包括（）。A.企业规模B.企业盈利能力C.企业资产结构D.企业发展阶段17.某公司总资产为1000万元，总负债为400万元，息税前利润为200万元，利息费用为40万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。A.1.25B.1.33C.1.50D.2.0018.比较资本成本法进行资本结构决策时，需要计算不同方案下的（）。A.息税前利润B.每股收益C.综合资本成本D.资产负债率19.以下不属于混合筹资方式的是（）。A.可转换债券B.认股权证C.融资租赁D.股票权证20.企业选择筹资方式时，需要考虑的因素不包括（）。A.筹资成本B.筹资风险C.企业控制权D.企业文化二、多项选择题（下列各题有两个或两个以上正确答案，请将正确答案的字母填在题后的括号内。每题2分，共20分）1.下列关于股权筹资的说法中，正确的有（）。A.筹资成本较高B.不存在财务风险C.能够增强企业信誉D.筹资弹性较大2.影响企业资本成本的因素主要有（）。A.宏观经济环境B.证券市场状况C.企业经营状况D.筹资方式3.资本结构理论主要包括（）。A.MM理论B.优序融资理论C.杠杆效应理论D.营运资本理论4.债权筹资的方式包括（）。A.银行借款B.发行债券C.商业信用D.融资租赁5.营运资本筹资策略主要包括（）。A.激进型B.稳健型C.保守型D.混合型6.财务杠杆的影响包括（）。A.提高企业盈利能力B.增加企业财务风险C.放大息税前利润变动对每股收益的影响D.降低企业经营风险7.可转换债券的优点主要包括（）。A.筹资成本较低B.筹资灵活性高C.有助于改善资本结构D.能够吸引投资者8.内部筹资的优点包括（）。A.筹资成本较低B.筹资速度快C.筹资弹性大D.不增加负债9.影响企业筹资风险的因素包括（）。A.资产负债率B.利率水平C.企业盈利能力D.市场环境10.企业进行筹资决策时，需要考虑的因素包括（）。A.筹资成本B.筹资风险C.筹资时间D.企业发展战略三、简答题（每题5分，共10分）1.简述比较资本成本法的优缺点。2.简述影响企业筹资方式选择的主要因素。四、计算题（每题10分，共20分）1.某公司计划发行面值为100元、票面利率为10%、期限为5年的债券，每年支付一次利息。若市场利率为8%，债券发行费用为2%。要求：计算该债券的发行价格和发行时的资本成本。2.某公司目前总资产为2000万元，总负债为1000万元，权益资本为1000万元。公司计划通过发行债券增加1000万元长期资金，用于购买设备。预计发行债券后的总负债为1500万元，权益资本不变。公司发行债券前的EBIT为500万元，利息费用为100万元；发行债券后的EBIT预计增长20%，利息费用增加50万元。要求：计算发行债券前后的财务杠杆系数，并分析发行债券对财务杠杆的影响。五、论述题（10分）试述资本结构决策对企业价值的影响。试卷答案一、单项选择题1.B2.B3.D4.C5.B6.A7.C8.C9.D10.B11.A12.C13.B14.D15.B16.D17.C18.C19.C20.D二、多项选择题1.A,B,C2.A,B,C,D3.A,B4.A,B,C,D5.A,B,C6.B,C7.A,B,C,D8.A,B,C,D9.A,B,C,D10.A,B,C,D三、简答题1.比较资本成本法的优点：简单易行，能够直观地计算出不同方案下的综合资本成本，便于比较选择。缺点：只考虑了资本成本因素，未考虑筹资风险、控制权等因素；假设条件较强，可能与实际情况存在偏差。2.影响企业筹资方式选择的主要因素：筹资成本、筹资风险、筹资时间、筹资弹性、企业控制权、法律法规限制、市场环境、企业自身状况等。四、计算题1.发行价格=[100*10%*(P/A,8%,5)+100*(P/F,8%,5)]/(1-2%)=[10*3.9927+100*0.6806]/0.98=39.927+68.06/0.98=107.987/0.98=110.00(元)发行时的资本成本=10%*(1-2%)/[1-(100*2%)]=9.80%/0.98=10.00%(解析思路：债券发行价格采用折现模型计算，即未来现金流入的现值。资本成本采用到期收益率法近似计算。)2.发行前的财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)=500/(500-100)=500/400=1.25发行后的财务杠杆系数=EBIT'/(EBIT'-I')=(500*1.2)/[(500*1.2)-(100+50)]=600/(600-150)=600/450=1.33(解析思路：财务杠杆系数计算公式为EBIT/(EBIT-I)。先计算发行前后的EBIT和利息费用I，然后代入公式计算财务杠杆系数，最后比较发行前后财务杠杆系数的变化，分析发行债券对财务杠杆的影响。)五、论述题资本结构是指企业全部资金中权益资金和债务资金的构成及其比例关系。资本结构决策是企业筹资管理的核心内容，对企业价值有着重要影响。首先，资本结构通过影响企业的资金成本来影响企业价值。根据MM理论，在存在企业所得税的情况下，负债具有税盾效应，能够降低企业的综合资本成本，从而提高企业价值。但负债的增加也会增加企业的财务风险，导致权益资本成本上升。因此，存在一个最优的资本结构，使企业的