西安交通大学19年3月课程考试《公司金融》作业考核试题辅导资料

西安交通大学19年3月课程考试《公司金融》作业考核试题辅导资料同学们好！这份辅导资料旨在帮助大家更好地准备西安交通大学19年3月《公司金融》课程的考试。公司金融内容体系庞大，知识点繁多，且注重理论与实践的结合。希望通过这份资料的梳理，能够帮助同学们巩固核心概念，理清解题思路，提升应试能力。请大家结合教材、课堂笔记以及个人的学习理解，综合运用这份资料。一、课程核心知识点梳理与应试指南公司金融的核心在于研究公司如何有效地进行投资决策、融资决策和股利分配决策，以实现公司价值最大化的目标。以下将对各主要模块的核心知识点进行梳理，并提示可能的考点与解题方向。（一）公司金融导论与目标*核心要点：*公司金融的定义与研究范畴：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、股利决策。*公司的财务目标：股东财富最大化（或企业价值最大化）是主流观点，需理解其合理性及与其他目标（如利润最大化）的区别与联系。*代理问题与公司治理：股东与管理层之间、股东与债权人之间的利益冲突及解决机制。这部分内容常以论述题或案例分析题的形式出现，考察同学们对公司实际运作中潜在问题的理解。*应试指南：理解不同财务目标的优劣，能够分析现实中公司治理机制如何缓解代理冲突。（二）财务报表分析与长期财务计划*核心要点：*三大基本财务报表（资产负债表、利润表、现金流量表）的结构与信息解读。*财务比率分析：偿债能力比率（流动比率、速动比率、资产负债率等）、营运能力比率（存货周转率、应收账款周转率等）、盈利能力比率（销售净利率、资产收益率、权益收益率等）、市场价值比率（市盈率、市净率等）。要掌握各比率的计算公式、经济含义、相互联系及分析时的注意事项（如行业对比、趋势分析）。*杜邦分析法：将权益净利率（ROE）分解为销售净利率、资产周转率和权益乘数，深入理解驱动ROE的因素。*长期财务计划与增长：销售百分比法预测外部融资需求，可持续增长率的计算与应用。*应试指南：这部分是计算分析题的重点区域。务必熟练掌握各类比率的计算和杜邦分析体系的运用，能够根据财务数据评估公司财务状况和经营成果，并能进行简单的财务预测。（三）价值评估基础*核心要点：*货币的时间价值：现值（PV）、终值（FV）、年金（普通年金、预付年金）的计算与应用，掌握时间价值基本公式及其变形。这是后续所有价值评估的基石。*风险与收益的基本原理：单项资产的收益与风险（期望收益率、方差、标准差），资产组合的收益与风险（协方差、相关系数、β系数），资本资产定价模型（CAPM）：E(Ri)=Rf+βi(Rm-Rf)，理解其核心思想、各参数含义及应用前提。*应试指南：时间价值计算几乎贯穿所有涉及现金流的题目，必须做到熟练准确。CAPM模型是资产定价和项目折现率确定的重要工具，需深刻理解其内涵并能灵活运用。（四）债券与股票估价*核心要点：*债券估价：债券的基本要素，债券价值的决定因素（票面利率、市场利率、期限），债券定价公式（平息债券、零息债券），债券收益率（到期收益率YTM）的计算与解读。债券价格与市场利率的反向关系是核心结论。*股票估价：普通股价值评估模型，包括股利贴现模型（DDM）的一般形式、零增长模型、固定增长模型（戈登模型，GordonGrowthModel）、两阶段增长模型。理解各模型的假设条件和适用场景。优先股的估价相对简单，类似永续年金。*应试指南：债券和股票的定价公式是重点，需能根据给定条件计算其理论价值，并分析市场利率、股利增长率等因素变化对价值的影响。（五）资本预算*核心要点：*资本预算的概念与程序。*项目现金流量的估计：初始现金流量、经营现金流量（OCF的不同计算方法：直接法、间接法、税盾法）、终结现金流量的识别与计算。注意沉没成本、机会成本、营运资本的垫支与回收等问题。*资本预算决策评价指标：*非贴现指标：回收期（PP）、平均会计收益率（AAR），了解其优缺点。*贴现指标：净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、获利指数（PI）。深刻理解NPV和IRR的定义、计算方法、决策规则（NPV>0，IRR>必要报酬率），以及NPV与IRR在互斥项目决策中可能出现的冲突及其原因与解决方法（以NPV为准）。*资本预算中的风险分析：敏感性分析、情景分析、蒙特卡洛模拟（概念性了解）。*应试指南：资本预算是公司金融的核心内容，涉及大量计算。务必熟练掌握项目现金流量的估算，NPV和IRR的计算与应用是重中之重，也是综合题的常见考点。（六）资本结构决策*核心要点：*资本结构的含义及MM定理：*无税MM定理：资本结构与公司价值无关，杠杆公司的权益资本成本随杠杆增加而线性增加。*有税MM定理：公司价值随负债增加而增加，负债利息的税盾效应是关键，有税时的最优资本结构是100%负债（但现实中受限于财务困境成本等）。*权衡理论：在税盾效应与财务困境成本之间进行权衡，存在最优资本结构。*啄序理论（优序融资理论）：公司偏好内部融资，其次是债务融资，最后是股权融资，不存在目标资本结构。*影响资本结构的因素：行业特性、公司成长性、资产结构、盈利能力、税收政策等。*杠杆效应：经营杠杆（DOL）、财务杠杆（DFL）、总杠杆（DTL）的计算与含义，理解杠杆如何放大企业风险和收益。*应试指南：MM定理是理解资本结构理论的基础，需掌握其基本结论和推理逻辑。不同资本结构理论的观点比较、杠杆的计算与应用是常见考点，可能以简答题或计算题形式出现。（七）股利政策*核心要点：*股利的种类与发放程序（股利宣告日、股权登记日、除息日、股利支付日）。*股利政策理论：股利无关论（MM）、“一鸟在手”理论、税差理论、信号传递理论、代理成本理论。*实务中的股利政策：剩余股利政策、固定股利或稳定增长股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。理解各种政策的优缺点和适用性。*股票股利、股票分割与股票回购的概念、动机及其对股东权益、股价等的影响。*应试指南：理解不同股利政策理论的核心观点，能够比较分析不同股利政策的特点，并结合公司实际情况进行选择。股票股利、分割与回购的财务影响是考察重点。（八）营运资本管理*核心要点：*营运资本管理的目标与策略（激进型、保守型、适中型）。*现金管理：持有现金的动机（交易、预防、投机），最佳现金持有量确定模型（成本分析模型、存货模型、米勒-奥尔模型的概念），现金日常管理策略（加速收款、控制支出）。*应收账款管理：信用政策的构成（信用标准、信用条件、收账政策），应收账款的成本（机会成本、管理成本、坏账成本），信用政策的制定与评价。*存货管理：存货的成本（取得成本、储存成本、缺货成本），存货经济订货量模型（EOQ模型）的假设、公式与应用。*短期融资：商业信用（应付账款）、短期银行借款（信用额度、周转信贷协定、补偿性余额）等短期融资方式的特点和成本。*应试指南：营运资本管理更侧重于日常财务管理，知识点较为零散但实用性强。应收账款信用政策决策、存货EOQ模型计算、短期融资方式的比较是常见考点。（九）公司治理与并购重组（专题内容，视考试大纲要求）*核心要点：*公司治理的内涵、机制（内部治理、外部治理）。*并购的类型、动因、并购协同效应的来源。*并购支付方式（现金支付、股票支付等）。*应试指南：若涉及此部分，多为概念性考察或结合案例进行分析。二、复习建议与备考策略1.回归教材，夯实基础：所有的考题都源于教材和课程讲授内容。务必仔细回顾教材的每一个章节，理解基本概念、基本原理和基本方法。不要仅仅记忆公式，更要理解公式背后的逻辑。2.勤做习题，强化训练：通过做题可以检验对知识点的掌握程度，熟悉出题思路和解题技巧。特别是计算题，一定要亲自动手演算，不能只看答案。历年试题（如果能获取）是最好的复习资料。3.构建知识体系，注重联系：公司金融各章节之间并非孤立，例如资本预算中用到的折现率与资本结构、CAPM模型紧密相关。尝试画出思维导图，将各知识点串联起来，形成系统的知识网络。4.关注重点难点，有的放矢：根据上述知识点梳理，明确自己的薄弱环节，进行有针对性的强化复习。NPV、IRR、资本结构理论、MM定理、CAPM、财务比率分析等无疑是重中之重。5.重视案例分析，提升综合应用能力：一些综合性题目会模拟实际公司情境，要求运用多个章节的知识进行分析决策。平时可以多阅读一些财经