会计中级考试第四章财务管理试题及答案

会计中级考试第四章财务管理试题及答案一、单项选择题1.企业在进行筹资决策时，需要考虑的首要因素是（）。A.资金成本B.财务风险C.资金期限D.筹资规模答案：A解析：资金成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价，它是企业筹资决策需要考虑的首要因素。因为不同的筹资方式资金成本不同，资金成本的高低直接影响企业的利润和经济效益，所以在进行筹资决策时要优先考虑。2.下列各项中，属于长期借款保护性条款中一般性保护条款的是（）。A.限制企业资本支出的规模B.贷款专款专用C.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目D.限制公司的长期投资答案：A解析：一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，常见的包括保持企业的资产流动性、限制企业非经营性支出、限制企业资本支出的规模等。选项B、C、D属于特殊性保护条款。3.与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）。A.资本成本低B.融资风险小C.融资期限长D.筹资限制较少答案：A解析：融资租赁的租金通常比银行借款的利息高，所以其资本成本较高，A选项不属于融资租赁筹资特点。融资租赁的租金支付方式灵活，当企业出现财务困难时，能避免像银行借款那样面临较大的还款压力，融资风险小；融资租赁的期限一般较长，大多为设备使用年限的75%；而且相比银行借款，融资租赁的筹资限制较少。4.下列各项中，不属于股权筹资缺点的是（）。A.资本成本负担较重B.容易分散公司的控制权C.财务风险较大D.信息沟通与披露成本较大答案：C解析：股权筹资的缺点包括资本成本负担较重，因为投资者要求的报酬率较高；容易分散公司的控制权，新股东的加入可能会稀释原有股东的控制权；信息沟通与披露成本较大，企业需要向投资者披露较多信息。而股权筹资不存在固定的到期日和固定的利息负担，财务风险较小，C选项符合题意。5.下列关于留存收益筹资的表述中，错误的是（）。A.留存收益筹资可以维持公司的控制权结构B.留存收益筹资不会发生筹资费用，因此没有资本成本C.留存收益来源于提取的盈余公积金和未分配利润D.留存收益筹资有企业的主动选择，也有法律的强制要求答案：B解析：留存收益筹资虽然不会发生筹资费用，但仍然有资本成本。留存收益属于股东对企业的再投资，股东要求有一定的报酬，所以留存收益也存在资本成本，B选项表述错误。留存收益筹资可以避免股权稀释，维持公司的控制权结构；其来源主要是提取的盈余公积金和未分配利润；企业可以主动将利润留存用于再投资，同时法律也规定企业要按一定比例提取盈余公积金。6.某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于（）。A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款答案：D解析：质押是指债务人或第三人将其动产或权利移交债权人占有，将该动产或权利作为债权的担保。企业将持有的公司债券移交给银行占有，以取得银行借款，属于质押贷款，D选项正确。信用贷款是指以借款人的信誉发放的贷款；保证贷款是指按《中华人民共和国担保法》规定的保证方式，以第三人承诺在借款人不能偿还贷款时，按约定承担一般保证责任或者连带责任而发放的贷款；抵押贷款是指按《中华人民共和国担保法》规定的抵押方式，以借款人或第三人的财产作为抵押物发放的贷款。7.下列各项中，属于变动资金的是（）。A.原材料的保险储备B.辅助材料占用的资金C.直接构成产品实体的原材料占用资金D.必要的成品储备答案：C解析：变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。直接构成产品实体的原材料占用资金会随着产品产量的变化而同比例变化，属于变动资金，C选项正确。原材料的保险储备、必要的成品储备属于不变资金；辅助材料占用的资金通常属于半变动资金。8.某企业采用销售百分比法预测2023年外部资金需要量，2022年销售收入为1000万元，敏感资产占销售收入的百分比为60%，敏感负债占销售收入的百分比为25%，预计2023年销售收入增长率为20%，销售净利率为10%，股利支付率为60%，则该企业2023年外部资金需要量为（）万元。A.19B.20C.22D.24答案：C解析：首先计算增加的销售收入：ΔS敏感资产增加额ΔF敏感负债增加额ΔF留存收益增加额×P外部资金需要量=Δ9.下列各项中，不属于影响资本成本的外部因素的是（）。A.市场利率B.资本市场效率C.企业经营状况D.税率答案：C解析：影响资本成本的外部因素包括市场利率、资本市场效率、税率等。市场利率的变动会直接影响企业的筹资成本；资本市场效率越高，资本成本可能越低；税率的变化会影响企业的税后成本。而企业经营状况属于影响资本成本的内部因素，C选项符合题意。10.已知某公司股票的β系数为0.5，短期国债收益率为6%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的必要收益率为（）。A.6%B.8%C.10%D.16%答案：B解析：根据资本资产定价模型R=+β×()，其中为无风险收益率（短期国债收益率），β二、多项选择题1.下列各项中，属于债务筹资优点的有（）。A.筹资速度较快B.资本成本负担较轻C.稳定公司的控制权D.筹资弹性较大答案：ABCD解析：债务筹资的优点包括：筹资速度较快，一般比股权筹资的程序简单，能较快获得资金；资本成本负担较轻，因为债务的利息可以在税前扣除，具有抵税作用；稳定公司的控制权，债权人一般不参与企业的经营管理；筹资弹性较大，企业可以根据自身的经营和财务状况，灵活调整债务规模和还款期限等。2.与股权筹资相比，债务筹资的缺点有（）。A.不能形成企业稳定的资本基础B.财务风险较大C.筹资数额有限D.筹资速度较慢答案：ABC解析：债务筹资存在固定的到期日和固定的利息负担，当企业经营不善时，可能面临较大的还款压力，财务风险较大；债务筹资的数额通常受到企业偿债能力等因素的限制，筹资数额有限；而且债务有到期日，不能像股权筹资那样形成企业稳定的资本基础。而债务筹资一般筹资速度较快，D选项错误。3.下列各项中，属于可转换债券基本要素的有（）。A.标的股票B.转换价格C.赎回条款D.回售条款答案：ABCD解析：可转换债券的基本要素包括标的股票，即可转换债券可以转换的股票；转换价格，是指可转换债券转换为每股股份所支付的价格；赎回条款，是指发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定；回售条款，是指债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。4.下列关于认股权证的表述中，正确的有（）。A.认股权证本质上是一种股票期权B.认股权证可以和普通股一样获得红利收入C.认股权证是一种融资促进工具D.认股权证有助于改善上市公司的治理结构答案：ACD解析：认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，A选项正确。认股权证本身不可以和普通股一样获得红利收入，B选项错误。认股权证是一种融资促进工具，它可以促使投资者购买公司的股票，从而为公司筹集资金；同时，认股权证有助于改善上市公司的治理结构，因为它可以约束上市公司的败德行为，并激励他们更加努力地提升上市公司的市场价值。5.下列各项中，属于资金需要量预测方法的有（）。A.因素分析法B.销售百分比法C.资金习性预测法D.高低点法答案：ABCD解析：资金需要量预测方法包括因素分析法，它是一种定性分析方法，通过分析有关因素对资金需要量的影响来预测资金需要量；销售百分比法，根据销售与资产、负债等的关系来预测资金需要量；资金习性预测法，根据资金习性将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金来预测资金需要量；高低点法是资金习性预测法中的一种具体方法，通过选取业务量的最高点和最低点来计算不变资金和单位变动资金。6.影响资本成本的因素有（）。A.总体经济环境B.资本市场条件C.企业经营状况和融资状况D.企业对筹资规模和时限的需求答案：ABCD解析：影响资本成本的因素包括：总体经济环境，如经济发展水平、通货膨胀等会影响无风险报酬率和市场风险溢价，从而影响资本成本；资本市场条件，包括资本市场的效率、证券的市场流动性等会影响投资者的风险偏好和筹资成本；企业经营状况和融资状况，如企业的经营风险、财务风险等会影响投资者对企业的信心和要求的报酬率；企业对筹资规模和时限的需求，筹资规模越大、时限越长，资本成本可能越高。7.下列关于杠杆效应的表述中，正确的有（）。A.经营杠杆反映了资产报酬的波动性B.财务杠杆反映了权益资本收益的波动性C.经营杠杆系数越大，经营风险越大D.财务杠杆系数越大，财务风险越大答案：ABCD解析：经营杠杆是由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬（息税前利润）变动率大于业务量变动率的现象，它反映了资产报酬的波动性，A选项正确。财务杠杆是由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象，反映了权益资本收益的波动性，B选项正确。经营杠杆系数越大，表明息税前利润受业务量变动的影响越大，经营风险越大；财务杠杆系数越大，表明普通股收益受息税前利润变动的影响越大，财务风险越大，C、D选项正确。8.下列关于资本结构理论的表述中，正确的有（）。A.最初的MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业的价值B.修正的MM理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节余的价值C.权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节余的价值减去财务困境成本的现值D.代理理论认为，均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的答案：ABCD解析：最初的MM理论在不考虑企业所得税的情况下，认为有无负债不改变企业的价值，企业的资本结构与企业价值无关；修正的MM理论考虑了企业所得税，认为有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节余的价值；权衡理论在修正的MM理论基础上，考虑了财务困境成本，认为有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节余的价值减去财务困境成本的现值；代理理论认为，企业中的股东、债权人和经营者之间存在着利益冲突，均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债务代理成本之间的平衡关系来决定的。三、判断题1.长期借款的保护性条款中，例行性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款。（）答案：错误解析：例行性保护条款是这类条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现。一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款。2.可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率。（）答案：正确解析：可转换债券赋予了持有人在一定条件下转换为股票的权利，具有一定的选择权价值，所以其票面利率一般会低于普通债券的票面利率，以补偿投资者未来可能获得的转股收益。3.认股权证具有实现融资和股票期权激励的双重功能。（）答案：正确解析：认股权证可以促使投资者购买公司的股票，为公司筹集资金，实现融资功能；同时，认股权证也可以作为一种激励工具，激励公司的管理层和员工努力提升公司的业绩，具有股票期权激励的功能。4.销售百分比法的优点是能为筹资管理提供长期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要。（）答案：错误解析：销售百分比法的优点是能为筹资管理提供短期预计的财务报表，以适应外部筹资的需要，而不是长期预计的财务报表。5.资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用和用资费用两部分。（）答案：正确解析：资本成本是企业为筹集和使用资金而付出的代价，筹资费用是指企业在筹资过程中为获取资金而支付的费用，如手续费、发行费等；用资费用是指企业在使用资金过程中支付的费用，如利息、股利等。6.经营杠杆系数等于息税前利润变动率除以销售量变动率，当销售量为0时，经营杠杆系数为无穷大。（）答案：正确解析：经营杠杆系数DOL=，当销售量Q7.企业最优的资本结构是使企业价值最大，同时加权平均资本成本最低的资本结构。（）答案：正确解析：企业最优的资本结构是指在一定条件下使企业加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。在这种资本结构下，企业能够实现价值最大化的目标。8.采用每股收益分析法进行资本结构决策时，以每股收益最大为决策标准，没有考虑财务风险因素。（）答案：正确解析：每股收益分析法是通过计算不同筹资方案下的每股收益，以每股收益最大为决策标准来选择最优的资本结构。该方法只考虑了每股收益的大小，没有考虑财务风险因素，可能会导致企业选择的资本结构在增加每股收益的同时，也增加了财务风险。四、计算分析题1.某公司2022年的销售收入为5000万元，变动成本率为60%，固定成本为1000万元，利息费用为200万元。预计2023年销售收入增长20%，其他条件保持不变。要求：（1）计算2022年的边际贡献、息税前利润和净利润（假设所得税税率为25%）。（2）计算2023年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。（3）预计2023年的息税前利润增长率和每股收益增长率。解答：（1）2022年边际贡献M=2022年息税前利润EB2022年净利润=(（2）经营杠杆系数DO财务杠杆系数DF总杠杆系数DT（3）因为经营杠杆系数DOL=因为总杠杆系数DTL=2.某企业计划筹集资金1000万元，所得税税率为25%。有关资料如下：（1）向银行借款200万元，借款年利率为8%，手续费率为2%。（2）按溢价发行债券，债券面值为300万元，发行价格为330万元，票面利率为10%，期限为5年，每年付息一次，到期还本，发行费用率为3%。（3）发行普通股40万股，每股发行价格为10元，发行费用率为4%，预计第一年每股股利为1元，以后每年按5%的增长率增长。要求：（1）计算银行借款的资本成本。（2）计算债券的资本成本。（3）计算普通股的资本成本。（4）计算加权平均资本成本。解答：（1）银行借款的资本成本==（2）债券的资本成本：首先计算债券的年利息I=债券的资本成本=，其中T为所得税税率，P为债券发行价格，f为发行费用率。=。（3）普通股的资本成本=+g，其中为预计第一年每股股利，为普通股发行价格，f为发行费用率，g为股利增长率。=。（4）计算加权平均资本成本：银行借款的权重==债券的权重==普通股的权重==留存收益的权重=1加权平均资本成本===≈10.77五、综合题某公司是一家上市