2026中央财经大学金融硕士考研模拟试题及答案解析分享

431模拟一、单项选择（30*1’=30）1.以下货币制度中会发生劣币驱逐良币现象的是（）。A.金银双本位制B.金银平行本位制C.金币本位D.金汇兑本位【答案】A【解析】金银双本位制下金银两种金属同时作为本位币产生了劣币驱逐良币现象。金银复本位制是一种不稳定的“平行本位”货币制度，会出现劣币驱逐良币的现象，即格雷欣法则，即两种实际价值不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币（良币）就会被市场价格偏低的货币（劣币）所排斥，在价值规律的作用下，良币退出流通进入贮藏，而劣币充斥市场。2.实际利率为3%，预期通货膨胀率为6%，则名义利率水平应该近似地等于（）A.2%B.3%C.9%D.6%【答案】C【解析】名义利率=实际利率+通货膨胀率=3%+6%=9%。3.从20世纪50年代开始，金融学由定性分析逐步演变到定量分析，产生了一系列有重要影响的资产定价模型，其中最具有影响和争议的一个模型是Sharp等人提出的（）套利定价模型有效市场理论期权定价模型资本资产定价模型【答案】D【解析】1970年，威廉·夏普在他的著作《投资组合理论与资本市场》中提出了资本资产定价模型CAPM，他指出个人投资者面临系统风险和非系统风险，投资组合可以降低乃至消除非系统风险，但无法避免系统风险。4.能通过多样化投资策略来分散和回避的风险被称为（）市场风险非系统性风险系统性风险道德风险【答案】B【解析】资产组合的风险分为两类：系统风险和非系统风险。所谓非系统风险，是指那种通过增加持有资产的种类数就可以相互抵消的风险。系统风险则是无法通过增阿基持有资产的种类数量而消除的风险。5.期货交易的真正目的是（）作为一种商品交换的工具减少交易者所承担的风险转让实物资产或金融资产的财产权上述说法都正确【答案】B【解析】期货交易为交易人提供了一种避免因一段时期内价格波动带来风险的工具。6.关于可转换债券，下列描述错误的是（）可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）转换为该公司普通股的选择权。大部分可转换债券是没有抵押的低等级债券，并且常由风险较大的小型公司所发行的发行可转换债券的公司筹措债务资本的能力较低，使用可转换债券的方式将增强对投资者的吸引力可转换债券不能被发行公司提前赎回【答案】D【解析】可转换债券是指，在约定的期限内，在符合约定条件之下，其持有者有权将其转换（也可以不转换）为该发债公司普通股票的债券。由于具有可转换的性质，债券利率低于普通债券，这有利于发行者降低筹资成本；也正是由于具有可转换的性质，增加了投资者的兴趣。可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。7.美式期权是指期权的执行时间（）只能在到期日可以在到期日之前的任何时候可以在到期日或到期日之前的任何时候不能随意改变【答案】C【解析】期权又分美式期权和欧式期权。按照美式期权，买方可以在期权的有效期内任何时间行使权利或者放弃行使权利；按照欧式期权，期权买方只可以在合约到期时行使权利。8.以下哪个市场不属于货币市场？（）A.国库券市场B.股票市场C.回购市场D.银行间拆借市场【答案】B【解析】货币市场是交易期限在1年以内的短期金融交易市场，其功能在于满足交易者的资金流动性需求，主要包括票据贴现市场、银行间拆借市场、短期债券市场、大额存单市场、回购市场等。资本市场是政府、企业、个人筹措长期资金的市场，包括长期借贷市场和长期证券市场。在长期证券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。9.以下业务中属于商业银行表外业务的是（）结算业务信托业务承诺业务代理业务【答案】C【解析】凡银行并不需要运用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务统称中间业务。传统的中间业务一般包括：汇兑业务、信用证业务、代收业务、代客买卖业务、承兑业务、信托业务、代理融通业务、银行卡业务。表外业务是指凡未列入银行资产负债表内且不影响资产负债总额的业务。广义的表外业务既包括传统的中间业务，又包括金融创新中产生的一些有风险的业务，如互换、期权、期货、远期利率协议、票据发行便利、贷款承诺、备用信用证等业务。通常提及的表外业务专指后一类，属狭义表外业务。10.商业银行的资本充足率指（）资本和期限加权资产的比率资本和风险加权资产的比率资本和期限加权负债的比率资本和风险加权负债的比率【答案】B【解析】商业银行的资本充足率是指商业银行持有的符合相关规定的资本与商业银行风险加权资产之间的比率。11.以下哪一选项不属于中央银行的基本职能？（）A.发行的银行B.银行的银行C.国家的银行D.人民的银行【答案】D【解析】中央银行的基本职能包括：①发行的银行，是指垄断银行券的发行，成为全国唯一的现钞发行机构；②银行的银行，是指中央银行以商业银行或其他金融机构为业务对象提供金融服务；③国家的银行，是指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务。12.从中央银行制度看，美国联邦储备体系属于（）A.单一中央银行制度B.复合中央银行制度C.跨国中央银行制度D.准中央银行制度【答案】A【解析】单一中央银行制度是指国家单独建立中央银行机构，分为一元式和二元式，目前世界上绝大多数国家的央行都实行一元式的单一中央银行制度，我国也是如此；二元式的单一中央银行制度是一种带有联邦式特点的央行制度，美国和德国属于这种类型。13.剑桥方程式重视的是货币的（）媒介功能交易功能避险功能资产功能【答案】D【解析】剑桥方程式为Md=kPY，重视货币作为一种资产的功能，从用货币形式保有资产存量的角度考虑货币需求，重视这个存量占收入的比例。所以剑桥方程式又称为现金余额说。14.通货比率的变动主要取决于（）的行为中央银行非银行金融机构商业银行社会公众【答案】D【解析】通货对活期存款的比率叫做通货比率，其变动主要受居民、企业的影响。15.下列哪种情况下（）货币供给增加。政府购买增加央行从公众手中购买国债一个平民购买通用汽车的债券联想公司向公众发售股票【答案】B【解析】央行从公众手中购买国债属于公开市场操作，会造成基础货币的增减，从而使得货币供给增加。16.超额准备金作为货币政策中介指标的缺陷是（）适应性弱可测性弱相关性弱抗干扰性弱【答案】B【解析】超额准备对商业银行的资产业务规模有直接决定作用。存款准备金率、公开市场业务和再贴现率等货币政策工具，都是通过影响超额准备金的水平而发挥作用的。但是，作为中介指标，超额准备金往往因其取决于商业银行的意愿和财务状况而不易为货币当局测度、控制。17.以下哪一选项不属于货币政策的三大传统工具？（）法定存款准备金率调整再贴现率调整窗口劝告公开市场操作【答案】C【解析】货币政策的三大传统工具包括：法定存款准备金率、再贴现以及公开市场业务。C项，窗口指导属于选择性货币政策工具。18.根据“蒙代尔政策搭配理论”，当一国国际收支出现顺差、国内通货膨胀严重时，合理的政策选择为（）扩张性货币政策操作扩张性财政货币政策和货币升值紧缩性财政货币政策和货币升值紧缩性货币政策和扩张性财政政策19.新巴塞尔协议要求银行在计算资本充足率时，计算公式的分母为（）信用风险的所有风险加权资产信用风险的所有风险加权资产+12.5倍的利率风险和操作风险的资本信用风险的所有风险加权资产+12.5倍的市场风险和操作风险信用风险的所有风险加权资产+12.5倍的市场风险和操作风险的资本20.一定时点一国全部金融资产总值与国民生产总值之比称之为（）金融构成比率金融工具比率金融相关比率金融中介比率【答案】C【解析】多为金融相关率，是指某一时期一国全部金融资产价值与该国经济活动总量的比值。金融资产包括：①非金融部门发行的金融工具（股票、债券及各种信贷凭证）；②金融部门，即中央银行、存款银行、清算机构、保险组织和二级金融交易中介发行的金融工具（通货与活期存款、居民储蓄、保险单等）；③国外部门的金融工具等。21.下列权益乘数表述不正确的是（）A.权益乘数=所有者权益/总资产B.权益乘数=1/(1-资产负债率)C.权益乘数=总资产/所有者权益D.权益乘数=1+产权比率【答案】A【解析】权益乘数是资产权益率的倒数，所以：权益乘数=总资产/所有者权益=(总负债+所有者权益)/所有者权益=1+产权比率；权益乘数=总资产/所有者权益=总资产/(总资产-总负债)=1/(1-资产负债率)22.A公司拟构建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年报酬率为10%，则该项目每年应产生的最低报酬为（）A.86.4B.183.7C.150.0D.222.3【答案】D【解析】本题考核的是递延年金现值公式的灵活运用。A=800/[(P/A,10%,8)-(P/A,10%,2)]=800/(5.3349-1.7355)=222.3（万元）；或A=800/[(P/A,10%,6)×(P/F,10%,2)]=800÷(4.3553×0.8264)=222.3（万元）23.某公司普通股当前市价为25元，拟按当前市价增发新股100万股，预计每股发行费用率为5%，增发第一年年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6%，则该公司本次增发普通股的资本成本为（）。A.10.53%B.12.36%C.16.53%D.18.36%【答案】C【解析】普通股资本成本=D24.下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（）A.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目B.使用净现值法评价项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性【答案】D【解析】互斥项目的初始投资额不同，但项目寿命期一致时，在权衡时选择净现值高的项目，选项A错误；在投资额不同或项目计算期不同时，利用净现值和内含报酬率在进行项目优选时会有冲突，选项B错误；使用获利指数法（现值指数法）进行投资决策，在相关因素确定的情况下只会计算出一个获利指数（现值指数），选项C错误；回收期没有考虑回收期满以后的现金流量，所以主要测定投资方案的流动性而非盈利性，选项D正确。25.在信息不对称的情况下和逆向选择的情况下，根据优序融资理论，选择融资方式的先后顺序应该是（）A.普通股、优先股、可转换债券、公司债券B.普通股、可转换债券、优先股、公司债券C.公司债券、可转换债券、优先股、普通股D.公司债券、优先股、可转换债券、普通股【答案】C【解析】企业在筹集资金的过程中，遵循着先内源融资后外源融资的基本顺序。在需要外源融资时，按照风险程度的差异，优先考虑债务融资（先普通债券后可转换债券），不足时再考虑权益融资。所以，选项C正确。26.甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、优先股、普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点180万元，如果采用每股收益无差别点法进行筹资方式决策，下列正确的是（）A．当预期的EBIT为100万元时，甲公司应选择发行长期债券B．当预期的EBIT为150万元时，甲公司应选择发行普通股C．当预期的EBIT为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或优先股D．当预期的EBIT为200万元时，甲公司应选择发行长期债券【答案】D【解析】因为增发普通股的每股收益线的斜率低，增发优先股和增发债券的每股收益线的斜率相同，由于发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点180万元高于发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点120万元，可以肯定发行债券的每股收益线在发行优先股的每股收益线的上方，即本题按每股收益判断式中债券筹资优于优先股筹资。因此，当预期的EBIT高于120万元时，应选择发行长期债券。当预期的EBIT低于120万元时，应选择发行长期普通股。27.甲公司以持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于（）现金股利负债股利股票股利财产股利【答案】D【解析】以持有的其他公司的有价证券支付的股利，属于财产股利。28.相对于债务融资方式而言，采用普通股融资的优点是（）有利于降低资本成本有利于集中企业控制权有利于降低财务风险有利于发挥财务杠杆作用【答案】C【解析】普通股筹资，没有还本付息的压力，所以有利于降低财务风险。优点：（1）没有固定利息负担；（2）没有固定到期日（3）筹资风险小；（4）能增加公司的信誉（5）筹资限制较少；（6）在通胀时普通股筹资容易吸收资金29.甲公司2016年年初未分配利润－100万元2016年实现净利润1200万元。公司计划2017年新增资本支出1000万元，目标资本结构（债务：权益）为3:7。法律规定，公司须按净利润10%提取公积金。若该公司采取股利政策。应发放现金股利（）万元A.310B.400C.380D.500【答案】D【解析】利润留存1000×7/10=700（万元）应发放现金股利1200-700=500（万元）在剩余股利政策下，不需要考虑以前年度未分配利润的问题，因此年初未分配利润﹣100万元不影响2016年利润分配。按净利润10%提取的公积金含在留存收益中了，不需要单独考虑。30.公司采用固定股利支付率政策时，考虑的理由通常是（）稳定股票市场价格维持目标资本结构保持较低资本成本使股利与公司盈余紧密配合【答案】D【解析】主张实行固定股利支付率政策，使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则二、多项选择(5*2’=10)1.对货币单位的理解正确的有（）国家法定的货币计量单位规定了货币单位的名称规定本位币的币材确定技术标准规定货币单位所含的货币金属量【答案】ABE【解析】货币单位的确定包括两个方面：货币单位的名称和货币单位的“值”。货币单位的点确定更重要的是确定币值。当铸币流通时，就是确定单位所包含的货币金属重量和成色。2.金融监管的成本主要表现为（）执法成本守法成本效率成本道德风险流动性风险【答案】ABD【解析】具体来说，金融监管的成本主要包括：①执法成本，这是指金融监管当局在具体实施监管的过程中产生的成本；②守法成本，是指金融机构为了满足监管要求而额外承担的成本损失，通常属隐性成本；③道德风险。3.下列属于选择性政策工具的有（）消费信用控制证券市场信用控制窗口指导道义劝导优惠利率【答案】ABE【解析】在一般性政策用具之外，还有可选择地对某些特殊领域的信用加以调节和影响的措施。其中有消费者信用控制、证券市场的信用控制、不动产信用控制、优惠利率、预缴进口保证金等。CD两项属于间接信用控制。4.下列可作为货币政策的中介指标的是（）市场利率法定准备金率再贴现率超额准备金率【答案】AD【解析】根据可控性、可测性和相关性三个条件所确定的中介指标一般有利率、货币供应量、超额准备金和基础货币等。 5.下列关于股利分配政策的说法中，正确的是（）采用剩余股利分配政策，可以保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低采用固定股利支付率分配政策，可以使股利和公司盈余紧密结合，但不利于稳定股票价格采用固定股利分配政策，当盈余较低时，容易导致公司资金短缺，增加公司凤翔县采用低正常股利加额外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增强股东对公司的信心【答案】ABC【解析】采用低正常股利加额外股利政策，当公司盈余较少或投资需用较多资金时，可维持设定的较低但正常的股利，股东不会有股利跌落感；而当盈余有较大幅度增加时，则可适度增发股利，把经济繁荣的部分利益分配给股东，增强信心，有利于稳定股票的价格，所以D项错误。三、计算题（3*10’=30）1.某企业准备投资一个完整工业建设项目，其资本成本为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。（1）A方案的有关资料如下：项目0123456合计现金净流量-60,000030,00030,00020,00020,00030,000-现金净流量现值-60,0000247932253913660124181693430344已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，永续净现值为60671元。（2）B方案的项目寿命期为8年，包括建设期的静态回收期为3.5年，净现值为50,000元，永续净现值为93720元。（3）C方案的项目寿命期为12年，静态回收期为7年，净现值为70,000元。要求：（1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态回收期；②净现值。（2）计算C方案的永续净现值。（3）要求做出投资决策。【答案】（1）①因为A方案第三年的累计现金净流量=30,000+30,000+0-60,000=0所以该方案包括建设期的静态回收期=3年②净现值=现金净流量现值之和=30344元（2）C方案净现值的等额年金=净现值/(P/A,10%,12)=10276（元）永续净现值=10276/10%=102760（元）（3）按照等额年金法，因为C方案的永续净现值最大，B方案次之，A方案最小，所以C方案最优，其次是B方案，A方案最差。2.某食品企业A准备投资进入保健品生产行业。计划投资的项目以债务-权益比1/3进行融资。为了有效进行项目的规划预算，A企业瞄准了保健品行业中的B企业，该企业目前债务-权益比为2/3，权益贝塔为1.5，该公司的借款利率为12%。A公司为项目进行债务筹资的成本为10%。目前市场风险溢价为8%，市场无风险利率为6%。两公司的税率均为25%。A公司保健品项目的折现率为多少？【答案】已知：可比企业B：D:E=2/3，β权益=1.5，rd=12%目标企业A：D:E=1/3，rd=10%，Rf=6%，ER（1）卸载可比企业B财务杠杆β（2）加载目标企业A财务杠杆目标公司（3）以目标企业的β权益计算股东要求股东要求报酬率=Rf+β权益（4）计算目标企业WACCWACC=债务税前成本×（1-所得税税率）×负债比重+股东权益成本×权益比重=10%×0.75×1/4+16%×3/4=13.875%3.2016年M公司获得1500万元净利润，其中300万元用于支付股利。2016年企业经营正常，在过去5年中，净利润增长率一直保值在10%。然而，预计2017年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2017年的净利润增长水平（2017年的高水平净利润归因于当年引进的盈余水平超常的新生产线），此后公司仍将恢复到10%的增长率。2016年M公司的目标负债率为40%，未来将维持在此水平。要求分别计算在以下各种情况下M公司2017年的预期股利：（1）公司采用稳定增长的股利政策，2017年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率水平；（2）公司保持2016年的股利支付率；（3）公司采用剩余股利政策。【答案】（1）稳定增长的股利政策下，公司2017年的预期股利=300×(1+10%)=330(万元)（2）固定股利支付率的股利政策下公司2017年的预期股利=1800×