卓越睿新知识数字化领军企业AI赋能开启成长新阶段

内容目录概况：知识数字化领军企业 5深耕高校教育，沉淀海量资产 5创始人实控，团队经验丰富 6知识图谱业务规模化扩张 7行业：政策支持+AI变革推动行业发展 9国家支持为基，AI推动行业变革 9行业格局分散，卓越睿新为细分市场龙头 优势：产品数据客户生态，构筑竞争壁垒 知识图谱、智能体加速落地，产品结构优化 掌握稀缺知识资产，产业合作共建专业AI模型 聚焦优质高校，服务网络赋能客群扩张 盈利预测 投资建议 风险提示 图表目录图表卓越睿新业务模式 5图表卓越睿新数字化课程 5图表公司发展历程 5图表公司股权结构（截至2025/12/31） 6图表管理团队成员经验丰富 6图表卓越睿新2021-2025年分业务收入及yoy（百万元，%） 7图表卓越睿新2021-2025年分业务收入占比（%） 7图表卓越睿新2021-2025年知识图谱收入，yoy及占比（百万元，%） 7图表卓越睿新2021-2025年客户数量及平均收入（家，万元） 7图表卓越睿新2021-2025年归母净利润及yoy（百万元，%） 8图表卓越睿新2021-2025年研发费用及yoy（百万元，%） 8图表卓越睿新2021-2025年毛利率，销售费用率、管理费用率、研发费用率及净利率（%） 8图表2023-2028年我国校端教育信息化数字化经费规模（亿元，%） 9图表2024年高校信息化经费来源及占比（%） 9图表国家层面教育信息化、数字化政策不断出台 图表AI对教育产业的变革与赋能 图表中国高等教育教学信息化细分市场规模及yoy（亿元，%） 图表中国高等教育教学信息化市场细分市场占比（%） 图表中国高等教育教学数字化细分市场规模及yoy（亿元，%） 图表中国高等教育教学数字化市场细分市场占比（%） 图表2024年中国高等教育教学数字化市场前五大公司（按收入计） 图表2024年中国高等教育数字化教学内容制作市场前三大公司 图表数字化课程示例 图表汽车发动机结构认知虚拟仿真实验课程 图表云LMS业务课程评审功能（部分） 图表数字化教室应用场景 图表《人工智能引论》课程知识图谱 图表课程智能体 图表卓越睿新用以支持各类服务与产品发展的核心基础性技术 图表卓越睿新“大明白”模型于2026年3月日开启小范围测试 图表卓越睿新X哈尔滨工程大学共同研发“兴海”大模型 图表卓越睿新灯塔客户平均收入及yoy（万元，%） 图表卓越睿新高价值客户数量及创造营收占公司营收比重（家，%） 图表卓越睿新客户服务和支持中心的分布情况（截至2025年6月日） 图表卓越睿新收入拆分及盈利预测（单位：百万元） 图表行业PE估值（汇率按1人民币=0.86536港元计算） 图表行业PS估值（汇率按1人民币=0.86536港元计算） 概况：知识数字化领军企业高教数字化领头羊，AI应用不断落地。2025耕和产业积累，公司现已经成为高等教育产业中覆盖学科最广、场景渗透最深、服务链AI20251797家，同比+3.4%9.7亿元，同比+14.3%1.3亿元，同比+23.9%。图表1：卓越睿新业务模式 图表2：卓越睿新数字化课程司招股 司招股深耕高校教育，沉淀海量资产图表3：公司发展历程

产品资源丰富，获多项认证。的需求、广泛学科、相关技术应用的洞察，卓越睿新以技术和客户服务双轮驱动，不断202563044,000个学科门类及627本科课程认定以及职业教育国家在线精品课程遴选中获评金课。司官网，公司招股创始人实控，团队经验丰富创始人夫妇实控，引入互联网资本。公司股权结构清晰，34.6%（控制新疆联创及上海永仓）等机构投资者，实现产业资本赋能。20084月起一直担任公司总经理，负责公司日常管理。其他核心管理团队成员均在各自负责领域深耕多年，行业经验丰富。图表4：公司股权结构（截至2025/12/31）图表5：管理团队成员经验丰富姓名 职务 过往经历2008420158月任首席执行官，负责战略规划。在教育2003年王晖 董事长葛新 非执行董事

3月与他人合资成立上海杉盈，主要从事语音教学设备的开发、生产及销售。自2003年3月至2008年3月担任上海杉盈的首席执行官。2008420158月担任公司管理董事，负责整体运营；于2015920244月获调任为本公司非21年经验。20183月创立上海知到20033月至2008年3月担任上海杉盈的管理董事。袭普照 总经理，执行董事

20084320083月担任上海杉盈的副总经理。王健 副总裁，监事王欣 副总经理，执行董事曹睿 财务总监，董事会秘

2008年4月加入本公司，现任本公司副总裁。加入本集团前，2003年20083月担任上海杉盈的生产部经理及研发部主管。20084201610月获委20244团前，2003年3月至2008年3月担任上海杉盈财务主管。202082018420207月担任上海游族信息技术有限公司投201452018年2008920144务为高级核数师。知识图谱业务规模化扩张营收增长稳健，教育内容服务及产品为主要构成。公司收入保持稳定增长，整体来看，20259.7亿元，CAGR2022年受公共升，2024-2025年增速有所回落。教育内容服务及产品80.3%2025主要得益于知识图谱产品的推出和规模化扩张亿元，同比2022202559.2%教学环境服务及产品收入稳18.5%202514.2%，主要因公司战略资源侧重教学内容业务的扩张，本业务以存量客户维护、服务体验升级为主。其中，智能体服务与产品AI求，成为业务结构优化与未来增长的重要支撑点。客户维度方面，客户数量及平均收入20211084202517972021年38.553.9万元，20253.4%/10.4%，客户价值挖掘成效凸显。图表6：卓越睿新2021-2025年分业务收入及yoy（百万元，%） 图表7：卓越睿新2021-2025年分业务收入占比公司收入 教学内容服务及产品教学环境服务及产品 公司收入yoy教学内容服务及产品yoy 教学环境服务及产品yoy

教学内容服务及产品 教学环境服务及产品 其他8006004002000

2021 2022 2023 2024 司招股

100%80%60%40%20%0%-20%

80%60%40%20%0%

18.5%18.5%15.9%17.4% 16.2% 14.2%80.3% 83.9%%85.8%2021 2022 2023 2024 2025司招股图表8：卓越睿新20212025年知识图谱收yoy及占（百万元%） 图表9：卓越睿新20212025年客户数量及平均收入（家，万元）600400200

知识图谱收入（百万元）知识图谱收入yoy营收占比

2000%1500%1000%500%

500

客户数量（家，左轴）客户平均收入（万元，右轴）60客户平均收入（万元，右轴）40200 0%2022 2023 2024 2025司招股

0 02021 2022 2023 2024 2025司招股的持续放量与占比提升。2021-202551.1%65.5%。研发投20220.61.1/1.3+29.1%/23.9%，2021-2025年CAGR40.2%。图表10：卓越睿新2021-2025年归母净利润及yoy（百万元，%） 图表11：卓越睿新2021-2025年研发费用及yoy（百万元，%）150100500

归母净利润（百万元） 归母净利润yoy130.2105.181.433.7130.2105.181.433.720212022-59.12023 2024 2025200%100%0%-100%-200%-300%-400%

200150100500

研发费用（百万元） 研发费用41.6%41.6%69.398.1189.048.9%126.9101.1 25.5%-3.1%2021 2022 2023 2024 2025

60%50%40%30%20%10%0%-10%图表12：卓越睿新2021-2025年毛利率，销售费用率、管理费用率、研发费用率及净利率（%）毛利率 销售费用率 管理费用率 研发费用率 净利率2021202220232024202570%2021202220232024202560%50%40%30%20%10%0%-10%-20%行业：政策支持变革推动行业发展国家支持为基，AI推动行业变革国家财政经费为高教信息化提供资金支持。2012教育信息化的倾斜，保障教育信息化发展需求。上述要求为教育信息化行业的稳定发展提供强力支撑。根据《202436.8%202555156082亿元。国家层面政策不断出台，为行业发展保驾护航。台多项政策为行业提供底层支撑。20182.02022年基本实现“三全两高一大”目标。2025年，伴随人工智能的快速发展，教（2024－2035年44工智能6月，国教育数字化战略地位不断提升，为行业高质量发展提供坚实制度保障与广阔市场空间。图表13：2023-2028年我国校端教育信息化数字化经费规（亿元图表14：2024年高校信息化经费来源及占比（%）8,0006,0004,0002,000

其他教育信息化经费规模（亿元）高校阶段教育信息化经费规模（亿元）学前-高中阶段教育信息化经费规模（亿元）教育信息化经费规模整体yoy18219718219714916611613221792359183220031510166730343281353437824021 42468%6%4%2%

80%60%40%20%0%

政府投入占比 学校自筹占比 社会投入占比111.7%9.0%7.1% 5.5% 7.7%42.2%55.8%45.0%62.3% 56.2%45.2% 34.7% 47.9% 34.9% 36.8%0 0%

双一流

其他 双高计划 其

全部高校2023202420252026E2027E2028E

建设高校普通高校 院

高职学校瑞咨 育部高等学校科学研究发展中图表15：国家层面教育信息化、数字化政策不断出台发布日期政策文件发布机关 核心内容2018.04《教育信息化2.0行动计划》2022年基本实现“三全两高一大”发展目标：教学应用覆教育部盖全体学校；信息化应用水平和师生信息素养普遍提高；建成“互联网+教育”大平台。2025.01 《教育强国建设规划纲要（2024－2035年》2025.04 意见》2025.08 《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》2026.04 +教育”行动计划》

国务院教育部等九部门国务院教育部

把人工智能融入教育教学全要素、全过程，创新智能学伴、提升学校数字化基础能力，开展新型教学模式研究。建设国2026.06 《教育发展“十五五”规划》 国务院育部、中国教育信息化

家人工智能（教育）应用中试基地，构建开源创新生态。加强数字中文建设。AI技术发展推动教育行业数字化进程。AI场的关键逐步转移至垂直领域的深度落地与价值兑现。在众多垂直领域中，知识领域尤其是教育赛道正以庞大的市场体量、刚性的需求周期和极高的用户粘性，成为全球科技AI公司OpenAIAnthropic相继推出面向科研教育GPT-edu、ClaudeScience，AI教育正成为优化教育供给的核心驱动因素。AI本普及、高质量—优质师资授课、个性化—因材施教”的传统教育不可能三角：借助虚师、AI教育产品，以低边际成本为广大学生群体匹配单体教学资源、降低人力依赖、提高教学管理效率，推动“大规模、高质量、因材施教”的个性化培养——规模化的个性供给以及可量化的教学成效。图表16：AI对教育产业的变革与赋能瑞咨中国高等教育教学信息化、数字化市场规模持续增长。增加及AI20202082024354亿元，2029年将692亿元，2024-2029年CAGR14.3%。府的大力支持及高等教育机构对数字化政策的积极回应下，数字化改革成为近年教育信的主要方向。根据弗若斯特沙利文，中国高等教育教学数字化市场的市场规模由2024213亿元，CAGR453亿元，2024-2029CAGR60.0%年65.5%。图表17：中国高等教育教学信息化细分市场规模及yoy（亿元，%） 图表18：中国高等教育教学信息化市场细分市场占比（%）传统教学信息化市场规模（亿元）800600400200

8191

教学数字化市场规模（亿元）教学数字化市场规模yoy传统教学信息化市场规模yoy239213168190116142149299102 345299259

453

25%20%15%10%5%

传统教学信息化市场份额（）教学数字化市场份额（）38.9%38.4%37.9%37.5%40.0%36.5%38.9%38.4%37.9%37.5%40.0%36.5%36.0%35.5%35.0%34.5%61.1%61.6%62.1%62.5%60.0%63.5%64.0%64.5%65.0%65.5%80%60%40%20%12714616719321320202021202020212022202320242025E2026E2027E2028E2029E

0% 0%202020212022202020212022202320242025E2026E2027E2028E2029E数字化教育内容制作为高等教育教学数字化的核心及基础。高等教育教学数字化市场可按产品或服务类型划分为两个细分市场：高等教育数字化教学内容制作市场及高等教育数字化教学环境市场。数字化教育内容制作是高等教育教学数字化的核心及基础。优质教育内容由高等院校内优秀教学团队设计及制作，为数字化教学奠定重要的内容基础。学习管理系统2024高等教育数字化教学内容制作市场占中国高等教育教学数字化整体市场规模的46.0%，且预计至2029年将达到51.0%。图表19：中国高等教育教学数字化细分市场规模及yoy（亿元，%） 图表20：中国高等教育教学数字化市场细分市场占比（%）高等教育数字化教学环境市场规模（亿元）高等教育数字化教学内容制作市场规模（亿元高等教育数字化教学内容制作市场规模yoy

高等教育数字化教学环境市场份额（）高等教育数字化教学内容制作市场份额（）500400300200

198155176106115137

222

30%20%10%

100%58.3%56.8%58.3%56.8%56.3%54.9%54.0%52.9%52.0%51.0%50.0%49.0%41.7%43.2%43.7%45.1%46.0%47.1%48.0%49.0%50.0%51.0%60%40%1000

7483945363738798122

169198231202020212022202020212022202320242025E2026E2027E2028E2029E143

20%20202021202020212022202320242025E2026E2027E2028E2029E若斯特沙利文，公司招股 若斯特沙利文，公司招股行业格局分散，卓越睿新为细分市场龙头12.9%份额。20242000所有公司中收入排名第二，市场份额为4%。12.5%2024。我们预计AI借丰富课程和客户资源持续受益，市场份额有望进一步扩张。图表21：2024年中国高等教育教学数字化市场前五大公司（按收入计）排名高等教育教学数字化市场前五大公司收入（百万元）市场份额（%）1A公司9504.5%2卓越睿新8484.0%3B公司4402.1%4C公司3001.4%5D公司2000.9%CR5273812.9%总计21258100.0%若斯特沙利文，公司招股注：1.A公司为一家私人境内公司，成立于2000年，总部位于北京。其主要提供数字图书馆解决方案以及高等教育教学数字化服务及产品，下同。B2019年，总部位于贵州省。其主要提供IT基础设施云服务，包括高等教育教学数字化服务及产品。C2008IT高等教育教学数字化服务及产品。D2010IT服务及产品。图表22：2024年中国高等教育数字化教学内容制作市场前三大公司排名高等教育数字化教学内容制作市场前三大公司收入（百万元）市场份额（%）1卓越睿新7107.3%2A公司4504.6%3F公司600.6%CR3122012.5%总计9779100.0%若斯特沙利文，公司招股注：F公司为一家私人境内公司，成立于2010年，总部位于辽宁省，主要提供高等教育教学数字化产品及服务。优势：产品数据+客户生态，构筑竞争壁垒知识图谱、智能体加速落地，产品结构优化产品品类丰富，满足客户多元需求。公司自2008年成立以来，持续深耕教育数字化领域，根据高校人才培养需求的变化不断进行创新，推出诸多适应不同教学与专业能力培养场景的产品。数字化教学内容方面，公司持续完善课程资源与教学工具体系，覆盖数字化课程、虚拟仿真、知识图谱等多元产品形态，现已覆盖教育部认可的12个学科门类及92个专业，满足高校差异化教学需求，推动个性化、智能化教学应用落地，构成公司业务发展的核心支撑。AI云LMS室等在内的数字化基础设施体系，支持院校实现教学流程优化、资源统一管理及互动教学模式创新，推动教学环境与内容服务协同融合。图表23：数字化课程示例 图表汽车发动机结构认知虚拟仿真实验课程慧 慧图表25：云LMS业务课程评审功能（部分） 图表数字化教室应用场景慧 慧核心业务表现靓丽，产品结构不断优化。知识图谱与智能体服务与产品构成公司数字化AI凭借2021年研发，103862024122.4%，成为拉动整体营收增长的关键力量。智能体服务与产品为环境板块核心创新产品。AI云2025该业务依托云。我们认为，伴随公司持续拓展核心业务，未来知识图谱业务在数字化教学内容服务中的占比将进一步提升，从而继续放大其对盈利的拉动作用；智能体业务有望实现在教学、科研、教务等多场景的加速落地与规模化拓展，成为公司业绩增长的新支撑。图表27：《人工智能引论》课程知识图谱 图表课程智能体慧 慧掌握稀缺知识资产，产业合作共建专业模型AI培养、产教融合、科教融汇等领域，推动教学、科研与实践场景全面重构。公司前瞻性布局AI累与应用能力。AIAI与教育业务流程深度融合。图表29：卓越睿新用以支持各类服务与产品发展的核心基础性技术技术名称 主要功能拥有自然语言算法、计算机视觉算法及大模型算法的服务能力，支持一键远程部署模型、不AI能力平台

同模型的A/B测试及模型推出前的内部质量检查。具备根据业务需求组装组合算法服务、批量处理、优先级控制、流量管控、GPU资源统一管理以及成本控制优化的能力。AI文件分析平台 具备书本论文培训计划及教学大纲的光学字符识别及结构化功能此外平台还拥有标识别功能，以及文件关键段落识别功能。可从多种文件生成知识点及其关系。使用结构化处理技术对文件的主要概念及事实进行摘要、知识图谱自动构建平台知识库平台自动化运营及维护平台技术安全

提取及概括，并采用特定领域的方法构建、提取及发现知识点之间的语义及逻辑关系；可填充知识点的细节，并将其链接至相关教学材料，以供参考及学习。可从各类数据库（关系型、向量数据库、ES数据库等）存储与检索知识；能够自动处理自然语言提示，用户无需编写复杂查询语句，即可获取所需知识。专为满足高等教育的特定需求而开发，能够根据其业务场景创建及定制其自身的问答策略；可提供搜索及推荐等多个领域的预先配置策略以及内容频道系统稳定运行采用包括加密算法、安全协议、数据保护机制及网络安全解决方案在内的一系列安全技术，保障平台与数据免遭未授权访问及恶意攻击。司招股优质知识资产+自研AI行业因其极强的专业性、合规性与场景特殊性，使得合规与安全成为刚性门槛。卓越睿新经过多年平台沉淀，依托与全国高校二十年共生共建所沉淀的千万级别结构化知识单元、近千个国家级标杆成果，掌握诸多专属高等教育教学领域的行业数据，构筑起难公司自研聚焦教育领域垂直AIAI入高校教学及科研全流程。传统大模型擅长内容生成，但普遍存在行业认知薄弱、物理逻辑缺失等问题。公司自研模型依托对独有数据的深度内化，可理解真实高等教育教学业务场景，在专业能力层面显著优于依托通用互联网数据训练而成的模型。合规性方面，公司在教育领域的多年深耕使得其能够深度贴合国家政策指引、符合教学教育规范、适配高校培养节奏、满足严苛的数据安全要求，自研大模型“大明白”已完9项算法备案。容安全与专业严谨性上构筑了难以逾越的准入门槛，建立起雄厚的知识资产与合规政策壁垒。公司现已与众多高校展开合作，依托专属学科数，知识图谱和自研大模型为核心底座，在专业学科领域打造可复制、可推广、可规模化的垂直大模型落地范式，在首批图表30：卓越睿“大明白模型于2026年3月29日开启小范围测试 图表卓越睿新X哈尔滨工程大学共同研发“兴海”大模型司公众 司公众国产模型产业融合，打造高精准垂直I能力。--数据”全产业的快速发展，国产AI大模型底座模型架构的灵活性与调度的精准性，助力平台能力的延伸。公司先后与阿里、字节、百度达成深度合作，高质量知识资产正成为头部厂商竞相接入的稀缺供给。公司依托独有的优质垂直数据资产，积极推动与各头部AIToken理AIAI音AI百度云围绕高质量知识AI我们认为，AI大模型有望在教育这一垂直领域建立强大先发优AI反向丰富现有知识资产的结构与精度，实现“应用沉淀数据—数据丰富知识—知识优化模型”的正循环，深化客户合作关系的同时推动公司业绩持续提升。聚焦优质高校，服务网络赋能客群扩张聚焦头部高校客户群体，发挥标杆示范效应。211灯塔客户作为教育数字化先锋与教育创新开灯塔客户在教育数字化改造方面的需求更复杂，产品与服务质量要求也相应更高。2025年，灯塔客户平均收入为138.8万元，同比+34.1%，充分验证公司聚焦头部客户战略的有效性。通过与灯塔客户合作，公司既可根据其复杂需求打磨公司产品能力，积累丰富经验的同我们预计伴随高校客户数字化需求的持续迭代升级，公司有望凭借丰富产品矩阵和业务协同优势，进一步挖掘交叉销售潜力并提升客户粘性，形成良性循环。万以上的客户。此类客户因其续约率高、客单价稳定、服务成本低的特点，构成公司营收增长241281家，同比+16.6%62.9%。能力的进一步提升，高价值客户占比有望持续提高，进而实现公司盈利结构的优化。图表32：卓越睿新灯塔客户平均收入及yoy（万元，%） 图表33：卓越睿新高价值客户数量及创造营收占公司营收比（家150100500

灯塔客户平均收入（万元） 灯塔客户平均收入yoy138.8103.587.155.4138.8103.587.155.460%40%20%0%2022 2023 2024 2025

5004003002001000

高价值客户数量（家） 高价值收入占比（）44969.0%24534444969.0%24534476.7%79.6%62.9%28180%60%40%20%0%2022 2023 2024 2025司招股 司招股注：2022-2024高价值客户标准为年度贡献收入50万元以上的客户，2025年标准为年度贡献收入100万元以上的客户。全国性客户服务网络助力客户群体扩张。客户服务网络为卓越睿新业务的重要组成部分，承担全国客户拓展、客户关系管理职能，并为客户提供及时支持与协助。全国范围的网络覆盖使得卓越睿新可及时掌握潜在客户需求，协助其提升数字化能力，并推动其转化为公司的客户；是公司吸引客户、了解客户需求、交付优质服务和产品的重要途径。本202563025169.3%个城市。预计伴随公司客户服务网络的拓展和覆盖半径的优化，卓越睿新老客深耕和新客开拓的能力有望进一步提升，带动公司整体营收增长。图表34：卓越睿新客户服务和支持中心的分布情况（截至2025年6月30日）司招股产教融合加速落地，场景边界不断拓展。对象与场景持续拓展：制造业领域，同西门子、比亚迪等制造业巨头建立合作关系，推平台物理AI领域，叠加公司专业数据资产，打造覆盖勘察测绘、施工管控、质量验收、建筑运维全生命周期的物理AI外科基础”虚拟仿真实验项目，将把罕见临床场景转化为可复用的数字孪生资产；将上海交通大学医学院附属第九人民医院眼科《眼科学》临床训练体系转化为沉浸式临床训练系统，重塑临床训练范式的基础设施。我们预计随着政策推动“重点领域开放智能体AI来深度变革，卓越睿新凭借丰富教育数据资产、完善产品体系及深厚高校资源积累，有I力，加速相应产品在教学内容生产、教学管理、专业培养及产教融合等场景中的应用，公司有望进一步强化数据、技术与客户壁垒，形成长期可持续增长动力。盈利预测数字化教学环境服务及产品、其他三部分预测公司未来收入表现。，多产品线协同发展成效显著，该业务板块已成为公司收入的核心来源。其中知识图谱业务自推出以来快速增长，成为业务增长的核心引擎。公司未来将以知识图谱业务的规模化放量为基础，进一步提升其在数字化教学内容服务中的核心占比，推动业务板块业绩2026-2028年公司数字化教学内容服务及产品收入增速分别为35.0%/34.0%/33.02026-2028年分别为66.0%/66.0%/67.0%。数字化教学环境服务及产品：LMS（2025AI2026-2028年公司数字化教学环境服务及产品收入48.0%/45.0%/42.0%；智能体业务快速增长有望带动毛利率同步提升，预2026-202884.0%/85.0%/86.0%。2026-2028年公司其他业务收0.663%水平。费用端：率和管理费用率将略微下降。我们预计卓越睿新年销售费用率分别为25.1%/25.0%/24.9%，管理费用率分别为8.1%/8.0%/7.9%卓越睿2025年投入大量研发费用以满足尖端标杆客户的高标准需求。公司研发团队通过相关经历积累了丰富经验，团队研发能力得到锻炼，且生产出来的相关产品技术含量较高，在未来一段时间内具备充足竞争力。故而我们预计卓越睿新公司未来研发费用将呈下降趋势，2026-2028年研发费用率分别为19.0%/18.5%/18.0%。图表35：卓越睿新收入拆分及盈利预测（单位：百万元）2024A2025A2026E2027E2028E营业收入848.2969.41326.41799.52419.8yoy29.9%14.3%36.8%35.7%34.5%毛利率61.9%65.5%68.8%69.1%70.3%数字化教学内容服务及产品710.0831.31122.21503.82000.0yoy31.9%17.1%35.0%34.0%33.0%毛利率61.2%63.3%66.0%66.0%67.0%数字化教学环境服务及产品137.6137.6203.6295.2419.2yoy20.8%0.0%48.0%45.0%42.0%毛利率65.4%78.2%84.0%85.0%86.0%其他0.60.60.60.60.6销售费用率25.43%25.26%25.10%25.00%24.90%管理费用率8.09%8.17%8.10%8.00%7.90%研发费用率14.96%19.50%19.00%18.50%18.00%归母净利润105.1130.2197.8284.7421.8yoy29.0%23.9%51.9%43.9%48.1%归母净利率12.4%13.4%14.9%15.8%17