LME现货强升水铜价直逼历史前高

目录TOC\o"1-2"\h\z\u一周表现回顾 1工业金属 2铝：铝价下降0.8%，库存下降4.8% 2铜：铜价上涨1.1%，库存下降6.3% 2锌铅：锌价上涨1.7%，铅价上涨0.6% 3锡：锡价上涨5贵金属 6重要公司公告 7风险分析 7一周表现回顾本周沪深300指数下跌06%.%3.1表现最好的是非金属材料Ⅲ板块，上涨4.2%，跑赢有色行业7.92.5%，跑赢有色行业6.2个百分点；再次为稀土板块，上涨1.7%，跑赢有色行业5.4个百分点。图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现资 资有色个股中，本周涨幅最大的是有研新材，上涨5.4%；其次为鼎胜新材，上涨5.2%；再次为三祥新材，上涨4.9%。图3:有色个股本周表现（%）资工业金属铝：铝价下降0.8%，库存下降4.8%本周LME铝价为3245美元/吨，下降0.8%；上期所铝价为2.4万元/吨，下跌0.6%。截止08月13日中国铝库存87.6万吨，较上周下降4.4万吨，降幅4.8%。图4:铝期货价格（元吨，美元吨） 图5:中国铝社会库存（万吨）资 价对应轴单位 为美元/吨；其余为左轴单位元/吨供应方面：本周氧化铝供应有所减少，广西某氧化铝企业一台焙烧炉进行检修，氧化铝供应稍有缩紧。截81311930950079.63%。本周中国电解铝行业暂无增减产情况，行业理论开工产能继续保持高位稳定。需求方面：本周中国电解铝行业暂无增减产情况，行业理论开工产能继续保持高位稳定，氧化铝需求保持高位运行。本周铝板带箔产量210217吨，产量较上周减少。铝棒产量280560吨，产量较上周小幅增加。成本方面：矿石供应持续偏紧，价格稍有上涨；液碱需求表现疲软，价格延续低位震荡运行；需求旺盛叠加供应偏紧，动力煤价格涨势明显。综合来看，本周氧化铝成本继续增加。氧化铝方面，中国国产氧化铝价格2706.19元/2717.40元/11.21元/0.41%。预焙阳极方面，本周价格持稳。电价方面，场内刚需成交，动力煤市场价格偏强运行；按照电价周期计算，火电电价上涨。水电方面，丰水期水电电价低位。综合来说，预计本周电解铝理论成本继续减少。铜：铜价上涨1.1%，库存下降6.3%LME14173美元/1.1%10.77万元/0.7%LME+上期所1.86.3%。图6:铜期货价格（元吨，美元吨） 图7:铜库存（上期所库存）（万吨）资 格对右，单位 为美元/吨；其余为左轴单位元/吨供应方面：智利、印尼、刚果等区域铜矿复产偏慢，智利老矿品位下降、用水受限等。精矿缺口扩大，加上国内下半年有新的粗炼产能投产提前备矿，进口现货铜矿TC本周继续下滑，当前已跌至-170美元。下半年大型铜矿产量环比小幅提高，科布雷矿对外销售封存精矿，精矿供应略有增加，但已有四季度矿山招标价报到美元以下，意味着TC还有深幅下跌空间。智利矿山与中国炼厂达成下半年长协采用现货指数计价方案，预计冶炼厂的利润空间将被进一步压缩。需求方面:铜价持续高位运行对需求的压制作用仍在持续，下游对高价货接受程度很低，但因市场流通货源场延续上周偏弱格局，短期精铜杆行业难有明显改善。宏观层面:7制造业PMI。美日炒作联手干1007CPI3.4%CPI2.5%，分别比上月回落0.1个百分点，不过环比分别上涨0.10.2%9月加息预期回落到45%。但中东地缘政治局势仍旧处于来回拉扯状态之中，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。锌铅：锌价上涨1.7%，铅价上涨0.6%LME3762美元/1.7%2.57万元/1.1%0815日，中国0.150.39%19万吨。图8:锌期货价格（元吨，美元吨） 图9:锌库存（万吨）资 价对应轴位 为美元/吨；其余为右轴单位元/吨LME1896美元/0.6%1.6万元/0.60%；铅现货库存方面，本周7.5万吨，LME41.348.80.7万吨。图10:铅期货价格（元吨，美元吨） 图11:铅库存（万吨）资 注价格应右，位 为美元/吨；其余为左轴单位元/吨氧化锌：本周氧化锌市场价格震荡运行。本周沪锌震荡偏强，行情焦点集中在海外宏观预期、地缘扰动与内外比价。美联储官员偏鹰表态反复扰动降息预期，美元与实际利率波动持续压制工业金属估值；中东地缘僵持推升风险溢价，间接放大伦锌弹性。内外盘呈现外强内弱格局，沪伦比值回落，出口套利窗口阶段性打开，72.38万人，这一疲软数据大幅削弱了市场对美联储近期加息的预期，美元指数随之走弱，对于以美元定价的有色金属来说，构成价格支撑，因此本周锌合金价格随锌价震荡上行为主。原生铅：本周电解铅锭交易相比上周略转差，持货商积极出货，但随铅价走高，下游企业观望情绪增加，部分畏高，少量头部企业以刚需采购，散单市场成交一般。另外，周内交割前期，交仓情况增加，流通现货减少。周内现货维持高贴水报价及成交状态。再生铅:本周再生铅报价持续走高，走势与沪铅主力合约保持同步。周内盘面反弹亏损幅度有所收窄，但再生铅市场原料货源仍然偏紧，制约冶炼企业生产弹性，炼厂普遍低负荷生产，虽有个别大产能炼厂恢复外放，但未出现大规模复产，现货货源仍然偏紧，成交多以长单为主。下游蓄电池处于消费淡季，企业仅维持刚需采购，补库意愿不足，原生铅也形成部分需求分流。锡：锡价上涨1.4%本周LME锡价为56025美元/吨，上涨1.4%；上期所锡价为427380元/吨，下降1.7%。本周SHFE锡库存0.6万吨，LME锡库存0.5万吨，合计库存1.1万吨，较上周增长310吨。图12:锡期货价格（元吨，美元吨） 图13:锡库存（万吨）资 注价格应左，单位 为美元/吨；其余为右轴单位元/吨供给端：银漫矿业安全事故对市场的情绪冲击已逐步消化，国内锡矿加工费虽延续低位运行，但炼厂生产整体保持稳定，未出现超预期减产或停产动作。需求端：当前正值消费淡季，下游高价采买意愿明显减弱，现货成交以刚需为主。值得关注的是，锡锭进口窗口维持开启状态，海外货源陆续流入，社会库存出现小幅累积，低库存对价格的支撑逻辑有所松动。贵金属0.04%99.6，COMEX0.1%4407美元/盎司，COMEX1.265美元/1.73%，SHFE1.2%；SPDR5.71023吨。NYMEX钯下跌4.8%1317美元/EX1756.8美元/66-440美元/盎司。图14:黄金价格及SPDR持仓量（美元盎司） 图15:白银价格及持仓量（美元盎司）资 资8月7日公布的美国7月非农就业报告，彻底打乱了市场此前的节奏。美国劳工部数据显示，7月非农就业岗位不仅没有增加，反而减少了2.3万个，远低于市场此前预期的增加8万个。更雪上加霜的是，6月的数据也274.2%与率下降，而非就业市场真正改善。劳动者退出就业市场，反而掩盖了就业需求疲弱的现实。这一结果远超市场最悲观的想象，立刻引发了利率期货市场的剧烈重新定价。数据公布后，利率期货市场迅速反应。根据伦敦957%4.24.245%，1024.649%。美元指数同步走弱，下跌至99.59，并连续第二周收跌。美元走弱与实际利率预期回落，直接为黄金打开了上行空间。本次公布的细分数据呈现出极其清晰的“双轮驱动降温”格局：从公布的数据细节来看，7月CPI呈现出极其清晰的“整体温和、分项分化”特征：整体与核心通胀：7月整体CPI同比增速由上月的3.5小幅回落0.1CPI2.5%，刷新近三年来的阶段CPI0.10.2%，增幅极其温和，折成年化后均处于美联储可接受的合意区间。分项驱动力能源与住房：在细分结构中，能源CPI成为最大的“减压阀”，15.7%1.014.7%；作为权重占比最高的“压舱石房3.3%3.2%，表明高利率对租房市场的滞后抑制效应正加快显现。核心商品端：二手车同比降幅扩大至-1.9%CPI0.5%，表明核心商品端整体保持通缩与平稳态势，供给侧成本转嫁未对整体通胀形成明显冲压。除了宏观数据，地缘政治因素在本轮金价波动中扮演了不可忽视的角色。针对伊朗提出的和平协议条件，美国总统特朗普明确要求伊朗就战争、袭击和抗议活动中的遇难者支付赔偿金。与此同时，伊朗最高国家安全委员会新任秘书长穆赫辛·雷扎伊周二表示，只要美国不改变其行为并接受伊朗提出的结束战争条件，霍尔木兹海峡就将继续关闭。这一表态被认为是迄今最明确的信号，表明即使谈判取得进展，海峡航运也未必能迅速恢复。重要公司公告图16:本周重要公司公告公告日期 公司名称 摘要2026-8-9 大中矿业20262026-8-10 藏格矿业2026-8-10 西藏矿业2026-8-10 中国铀业

10元（含税）。1元（。2026-8-10 鑫科材料2026115.97江西中矿锂业已完成全部检修工作，同时，公司自产锂精矿陆续到厂，已具备复产条件。公司决定：江西中矿锂2026-8-10 中矿资源

320268102026年8月中旬逐步恢复生产。2026-8-10 永茂泰 公司计划过集竞价易方回购司股，回金额在1.5元至3亿元之。（有2026-8-10中科磁业2026-8-112026-8-10中科磁业2026-8-11五矿资源2026-8-11甬金股份2026-8-11 兴业银锡

限合伙（亿元，扣除2026上半年权益持有人应占利润同比增长164至8.97亿美元。3（含税）。2,303,415.93TAT8811款予以终止。2026-8-13晓程科技2026上半年实现归属于上市公司股东的净利润5570.83万元，同比增长31.24。2026-8-13公司于近日收到中国银行间市场交易商协会下发的《接受注册通知书》，交易商协会同意接受公司债务融资工具盛屯矿业注册。2026-8-148予以受理。资风险分析1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》