奥迪威传感龙头发力AI赛道港股募资大有可为

TOC\o"1-2"\h\z\u奥迪威：国内智能传感器与执行器行业领军者 4深耕智能传感领域，依托三大业务板块实现行业领先 42025年业绩稳步增长，产品结构持续优化 7智能驾驶方兴未艾，基本盘稳固 10智能驾驶渗透率快速提升，传感器需求持续扩容 10深耕汽车传感器二十年，AKⅡ产品领跑国产替代 从座舱交互到电子皮肤，执行器打开增量空间 12智能家居大有可为，新业务崭露头角 14智能家居市场持续扩容，传感与执行需求共振 14深耕智能家居场景，雾化换能与机器人传感双线并进 15进军全球算力建设大潮，发力散热环节 16液冷服务器用计量传感器，卡位算力散热关键节点 16微型射流风扇开辟具身机器人新应用场景 18H股上市获证监会备案，全球化布局提速 19盈利预测与评级 20盈利预测 20估值与评级 22风险提示 23图1：奥迪威股权结构图（截至2026年4月28日） 4图2：公司发展历程 5图3：公司2022-2025营收及同比增速 7图4：公司2022-2025归母净利润及同比增速 7图5：公司2025年各业务营收占比 8图6：公司2025年各业务毛利占比 8图7：同业可比公司2021-2025年销售毛利率 8图8：同业可比公司2021-2025年归母净利率 8图9：公司2022-2025年期间费用率及构成 9图10：公司最近12季度资产与利润情况（百万元） 9图公司最近12季度经营性现金流量净额（百万元） 9图12：中国智能驾驶市场规模（亿元） 10图13：中国乘用车超声波雷达安装量（万颗） 10图14：AKⅡ超声波传感器 图15：2025年全球汽车超声波传感器及执行器出货量 图16：触觉反馈执行器示意图 13图17：压触传感器示意图 13图18：全球智能家居传感器市场规模（亿美元） 14图19：换能系列-雾化模组及超声波雾化片 15图20：避障传感器示意图 15图21：在以45℃最高进风温度冷却NVIDIAMGX机架时，实现节能且经济高效的自由冷却方案 图22：涡街流量传感器示意图 17图23：中国液冷服务器市场规模（亿美元） 17图24：MUAF微射流风扇 19图25：压电液泵示意图 19表1：部分核心管理团队背景 5表2：公司主营产品图示 6表3：奥迪威AI服务器液冷散热专用系列流量传感器 18表4：公司未来盈利预测拆分 21表5：可比公司估值（截至2026年8月14日） 22奥迪威：国内智能传感器与执行器行业领军者深耕智能传感领域，依托三大业务板块实现行业领先（AUDIOWELL）19992014102920155182022614202598H2025272026428（6.65.4图1：奥迪威股权结构图（截至2026年4月28日）iFinD公司核心管理团队呈现出鲜明的技术立业特征与较深的产业背景。董事长张曙光以表1：部分核心管理团队背景姓名 职务 学历 个人简历姓名 职务 学历 个人简历张曙光 董事长,董事 本龙朝晖 独立董事 博梁美怡 董事 硕钟宝申 董事 本iFinD

张曙光，男，中国国籍，无境外永久居留权，1967年5月出生，金属专业，本科学历。1990年8月至1991年4月任顺德县黄莲中学教师；1991年5月至1992年11月任顺德无线电一厂技术员；1992年12月至2002年3月任番禺兴业电子有限公司副总经理；2002年4月至2010年12月任奥迪威有限董事、副总经理；2010年12月至2014年10月任奥迪威有限董事长、总经理；2014年10月至今任奥迪威董事长、总经理。龙朝晖，男，苗族，196810税、不动产、慈善领域专家，多所海内外高校客座/合作学者、创业导师。20235至今，任奥迪威独立董事；20243梁美怡，女，中国国籍，无境外永久居留权，1976年10月出生，国民经济管理学教育（国际金融）专业，本科学历，MBA曾任广州山威电子有限公司外贸业务员；后续历任奥迪威有限营业部部长、董事会秘书；20141012钟宝申，男，196712能源、光伏产业，历任多家磁电、仪表、设备企业董事长/董事；2008年起长期任职隆基绿能，同时管理多家投资、能源企业；20087图2：公司发展历程

202326年620（82项iFinD表2：公司主营产品图示

解决方案板块代表产品系列产品图示应用领域

AKⅡ系列数字式超声波测距传感器、传统超声波传自动泊车超声波感知模组、BSD盲区监测集成传感单元。

应用于智能汽车动泊车、自主代客泊车、BSD盲区监测、ADAS高级辅助驾驶、服务机器人避障与导航、无人机测距等。产品如超声波流量传感器、材质识别传感器、压电报警 应用于智能水表、智能气

发声器、超声雾化换能器，集成模组包括智能水/量模组、烟雾报警声学模组、雾化加湿功能模组。热管理方案。产品如压电压触传感器/执行器、ChipFan芯片级微射流风扇、压电微泵，集成模组包括全域触觉反馈模组、AI终端微型主动散热模组。可系统解决人形机器人关节液冷热管理方案。

表等智能仪表领域；家电雾化、香薰；安防烟雾报警；全屋智能家居交互。应用于消费电子触控反馈、AIPC/平板散热、人穿戴设备。主要产品类型为工业级超声感解决方案

波测距传感器、工业流量换能器、压电执行器。集成模组包括工业流体监测模组、自动化设备避障传感单元。系统处理产线设备状态感知

防护、智能制造状态监测。与安全防护方案。奥迪威招股说明书在智能汽车领域AKⅡL31.1公司积极布局AI，北+H”术上深度协同，构筑了从感知层到执行层的完整解决方案能力。2025年业绩稳步增长，产品结构持续优化20256.8310.72%0.947.27%AIAIoT图3：公司2022-2025营收及同比增速 图4：公司2022-2025归母净利润及同比增速

2022

营业收入（亿元） 2023 2024 2025

40%30%20%10%0%-10%-20%

10

2022

归母净利润（亿元） 2023 2024 2025

50%40%30%20%10%0%-10%-20%iFinD iFinD年202583.91%和12.96%88.11%图5：公司2025年各业务营收占比 图6：公司2025年各业务毛利占比1.98% 1.15%12.96%83.91%1.75%3.28%6.86%88.11%传感器 执行器 技术服及其他 其他业务 传感器 执行器 技术服及其他 其他业务1.98% 1.15%12.96%83.91%1.75%3.28%6.86%88.11%iFinD iFinD2022年至202535.15%38.07%、34.81及3.82204205202513.76%2023图7：同业可比公司2021-2025年销售毛利率 图8：同业可比公司2021-2025年归母净利率50%

奥迪威 安培龙 柯力传感

44.83%43.05%44.83%43.05%43.12%40.24%38.07%35.15%34.81%34.82%33.34%31.83%32.24%29.06%

奥迪威 安培龙 柯力传感

2022 2023 2024 2025iFinD

24.54%29.14%24.54%29.14%21.85%20.11%16.48%14.28%14.02%14.20%13.76%10.70%8.79%7.67%iFinD2024-2025202518.68%20257.23%，图9：公司2022-2025年期间费用率及构成销售费率（） 管理费率（含研费用，）研发费率（） 财务费率（）19.39%19.80%19.39%19.80%18.70%18.68%8.52%9.40%8.33%8.00%8.64%8.89%8.06%7.23%4.29%2022-2.06%4.56%2023-3.05%4.23%2024-1.92%3.60%2025-0.15%20%15%10%5%0%-5%iFinD20251.954.920.8012（图100202512图2025年Q1/Q2/Q3/Q4-4.01/44.46/77.37/124.27AI散图10：公司最近12季度资产与利润情况（百万元） 图11：公司最近12季度经营性现金流量净（百万元）扣非净利润 货币资金 存货 应收账款（右轴600600550500450400350 300 200150

71.5357.4843.04

77.2458.21

124.2777.3744.46250200150100500

1000

0

16.82

8.51

25.69

-4.01iFinD iFinD智能驾驶方兴未艾，基本盘稳固智能驾驶渗透率快速提升，传感器需求持续扩容202550252558%（NOA）15%；2025年10L234.8%15.2%20202512L3L35293L2L3L412-146,99721.4%1.420214.920235.620257QYResearch19.65-20.00亿203231.52-33.08图12：中国智能驾驶市场规模（亿元） 图13：中国乘用车超声波雷达安装量（万颗）0

中国智能驾驶市场规模（亿元） 增长率（%）35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%2020 2021 2022 2023 2024 2025

0

1450014500134501219610009107532021 2022 2023 2024 2025E电子工程世界 佐思汽研AEC-Q100深耕汽车传感器二十年，AKⅡ产品领跑国产替代奥迪威是国内最早进入车载超声波传感器领域的企业之一，2002年即搭建首条超IDM（）2026627082202210四代AKⅡ车载超声波传感器，后者是公司面向新一代智能驾驶系统推出的核心产品。AKⅡ产品采用单款传感器实现7（10cm以内（ASILB）2025图14：AKⅡ超声波传感器 图15：2025年全球汽车超声波传感器及执行器出货量2.9%2.9%5.4%19.7%11.3%18.1%公司P 公司Q 奥迪威 公司R 公司S奥迪威官网 奥迪威招股说明书Tier14,20020251220261231.76从座舱交互到电子皮肤，执行器打开增量空间20250.8929.29%，在智能座舱领域10-1320247在车身智能表面领域柔性传感器20254图16：触觉反馈执行器示意图 图17：压触传感器示意图奥迪威官网 奥迪威官网20266AIMoxy摸Moxy破，为传感器业务打开了C整体来看，公司在智能驾驶领域的布局已从感知层（超声波传感器）延伸至执行层（智能家居大有可为，新业务崭露头角智能家居市场持续扩容，传感与执行需求共振OOgna市场格局方面，全球智能家居传感器市场由博世、霍尼韦尔、意法半导体、TDK2024QYResearch2025143.52032341.813.2%81830%图18：全球智能家居传感器市场规模（亿美元）500

QYResearch

341.8CAGR=13.2%143.52025 2032ECAGR=13.2%143.5QYResearch20252262032286.7深耕智能家居场景，雾化换能与机器人传感双线并进该IoT2017202420251.1图19：换能系列-雾化模组及超声波雾化片 图20：避障传感器示意图奥迪威官网 奥迪威官网公司的隐藏式超声波避障传感器可搭载于扫地机器人等家居服务机器人中，用于精2025屏幕、智能开关面板等场景，替代传统机械按键，提供更轻薄、响应更快的交互体验。（）2025202520%进军全球算力建设大潮，发力散热环节液冷服务器用计量传感器，卡位算力散热关键节点XX（Extnso）AIAIAIAI3-5H100、H200700WB200B3001,000WMGXAI20266Rubin100%（GPU/CPU//5253VDAXAI工厂AI图21：在以45℃最高进风温度冷却NVIDIAMGX机架时，实现节能且经济高效的自由冷却方案NVIDIA开发者博客TrendForce206年AI40（204年仅142252027176亿IDC202467.0%23.7亿美2024-2029CAGR46.8%。AI+支路”双路监控替代传统工业级流量计的单路干路监控模式。图22：涡街流量传感器示意图 图23：中国液冷服务器市场规模（亿美元）

162CAGR=46.8%23.7CAGR=46.8%23.750奥迪威官网

02024IDC中国

2029E±3%表3：奥迪威AI服务器液冷散热专用系列流量传感器产品系列技术特点应用场景涡街流量传感器基于涡街传感原理，针对液冷系统中常见的气泡干扰问题进行了算法优化，在气液混合工况下保持±3%F.S.高精度测量，配合≤1.5秒快速响应时间。AI服务器集群液冷系统主管道，稳定监测冷却液总流量外夹式流量传感器8卡AI服务器各独立液冷支路，实现精细化流量风险。监控与预防性维护超声波流量计采用超声波传感技术，无活动部件、无磨损风险；具备微液冷系统全链路流量监测流量滴漏检测功能；支持多模块扩展，可评估冷却液品质与品质评估变化。奥迪威官网MCUCPUGPU法可通过40%CDU（2026微型射流风扇开辟具身机器人新应用场景2202641020266.25202652026202030150（可达1015℃以上QYResearch1.66203210.162026-203229.2%（McoetArF,M2.8mm、重量仅8.5g，能产生高达300Pa60℃SensorConverge2026压电液泵AR/VR图24：MUAF微射流风扇 图25：压电液泵示意图奥迪威官网 奥迪威官网微型射流风扇在机器人关节散热场景中的核心价值在于：1）2）8.5g2.8mm超薄（+AIAIH股上市获证监会备案，全球化布局提速全球化布局是公司“O+X”战略落地的重要支撑维度。H股发行上市完成后，公司X202598H202512H99.92%202527日，公H20261+HIPO2025（。202585.6%600153010002025125,4804户网络已覆盖超过46个国家和地区。H盈利预测与评级盈利预测传感器业务20255.7319.76%36.56%AKⅡ202620252027-20282027-20287.178.9625%。毛利率方面，受益于产品结构向AKII202536.56%2027-202837%。20250.8929.29%18.43%20260.90微型射流风扇在AI120%1.9935%；2028在2027年实现跃升的核心驱动力。0.145%综上，我们整理公司未来盈利预测拆分如下表所示。表4：公司未来盈利预测拆分收入(百万元)2024A2025A2026E2027E2028E传感器业务478.73573.35573.35716.68895.85增速34.47%19.76%0.00%25.00%25.00%毛利率36.20%36.56%36.00%37.00%37.00%执行器业务125.2688.5790.34198.75248.44增速26.43%-29.29%2.00%120.00%25.00%毛利率24.97%18.43%19.00%35.00%35.00%技术服务及其他7.0013.5214.2014.9115.65增速4.03%93.11%5.00%5.00%5.00%毛利率58.84%30.79%30.00%30.00%30.00%其他业务6.187.888.278.699.12增速17.48%27.55%5.00%5.00%5.00%毛利率99.15%99.12%90.00%90.00%90.00%总计617.16683.32686.16939.031,169.06总增速32.13%10.72%0.42%36.85%24.50%整体毛利率34.81%34.82%34.29%36.96%36.89%预测2026-20286.86/9.39/11.69（此前利润至0.88/1.54/1.99（此前预测分别为1.08/1.36/1.66）亿元，同比增速分别为-5.90%/73.61%/29.49%。估值与评级202681431.01年PEAI“”表5：可比公司估值（截至2026年8月14日）公司代码公司简称总市值（亿元）归母净利润（百万元） PE20252026E2027E2028E20252026E2027E2028E301413.SZ安培龙86.5390.75120.20166.20216.0095.3571.9952.0640.06603662.SH柯力传感149.82340.55338.63400.69460.8643.9944.2437.3932.51可比公司均值：118.18215.65229.42283.45338.4369.6758.1144.7336.28920491.BJ 奥迪威31.0194.0388.48153.61198.9232.9835.0520.1915.59备注：安培龙、柯力传感盈利预测来自 一致预期（截至2026年8月14日，奥迪威盈利预测来自东吴证券研究所风险提示（一）下游行业需求变化的风险/（二）技术更新换代风险MEMS（三）新产品拓展不及预期风险AI（四）执行器业务恢复不及预期的风险（五）原材料价格波动风险（六）供应商及客户集中度较高风险2025（七）港股IPO推进不及预期风险公司H奥迪威三大财务预测表资产负债表（百万元）2025A2026E2027E2028E利润表（百万元）2025A2026E2027E2028E流动资产8648979821,137营业总收入6836869391,169货币资金及交易性金融资产492514468501营业成本(含金融类)445451592738经营性应收款项271272372463税金及附加67912存货8088115143销售费用25273841合同资产0000管理费用49517082其他流动资产22242730研发费用55587594非流动资产377391396385财务费用(1)0(6)(5)长期股权投资7388103118加:其他收益57912固定资产及使用权资产186193188172投资净收益0000在建工程43302115公允价值变动0000无形资产45444341减值损失(5)000商誉00