房地产行业月报：投资端延续调整核心城市价格韧性仍在

内容目录投资与开工压力仍存，竣工降幅边际收窄 4开发投资降幅走扩，1-7月累计同比-19.2% 41-7月新开工面积累计同比-24.0%，新增供给仍较谨慎 41-7月竣工面积累计同比-23.2，降幅边际收窄 5销售端延续筑底，核心城市价格保持韧性 6销售面积仍承压，销售金额降幅边际收窄 670城房价同比降幅继续收窄，一线城市表现相对稳健 7到位资金整体承压，销售回款边际改善 8到位资金累计同比-20.3%，单月降幅有所收窄 8销售回款边际改善，自筹资金仍有压力 8投资建议 9风险提示 10图表目录图1：1至7月累计开发投资及同比变化 4图2：7月单月开发投资及同比变化 4图3：1至7月累计新开工面积及同比变化 5图4：7月单月新开工面积及同比变化 5图5：1至7月累计竣工面积及同比变化 5图6：7月单月竣工面积及同比变化 5图7：1至7月累计商品房销售面积及同比变化 6图8：7月单月商品房销售面积及同比变化 6图9：1至7月累计商品房销售金额及同比变化 6图10：7月单月商品房销售额及同比变化 6图7月70城新房价格指数环比-0.2，同比-3.4 7图12：7月分级别新房价格指数环比走势 7图13：7月70城二手房价格指数环比-0.3，同比-5.4 7图14：7月分级别二手房价格指数环比走势 7图15：1至7月累计到位资金及同比变化 8图16：7月单月到位资金及同比变化 8图17：1-7月累计定金及预收款同比-14.4% 9图18：1-7月累计个人按揭贷款同比-23.5% 9图19：1-7月累计国内贷款同比-32.1% 9图20：1-7月累计自筹资金同比-18.5% 9投资与开工压力仍存，竣工降幅边际收窄开发投资降幅走扩，1-7月累计同比-19.2%20261-74300916.2pc793527.4，63.0pct年1-7TOP10041891-66.1pct，7图1：1至7月累计开发投资及同比变化 图2：7月单月开发投资及同比变化开发投累计（万元） 累计同比（%，）16 15%14 10%12 5%10 0%8 -5%6 -104 -152 -200 -25

0

开发投当月（亿） 当月同比（%，） 国家统计局 国家统计局1-7月新开工面积累计同比-24.0%，新增供给仍较谨慎1-72670024.0%1-60.6pct。7346127.8%61.8pct图3：1至7月累计新开工面积及同比变化 图4：7月单月新开工面积及同比变化房屋新开工面积（亿平方米）累计同比（%，右）2520151050

20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%

0

房屋新开工面积（万平方米）当月同比（%，右）

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35% 国家统计局 国家统计局1-7月竣工面积累计同比-23.2，降幅边际收窄1-71919523.2，1-60.5pct。7197418.5，66.5pct图5：1至7月累计竣工面积及同比变化 图6：7月单月竣工面积及同比变化房屋竣工面积（亿平方米）累计同比（%，右）121086420

20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%

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房屋竣工面积（万平方米）当月同比（%，右）

5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%国家统计局 国家统计局销售端延续筑底，核心城市价格保持韧性销售面积仍承压，销售金额降幅边际收窄1-74502111.8%1-60.2pct4271813.1%，1-60.5pct748816477365.0pct。7图7：1至7月累计商品房销售面积及同比变化 图8：7月单月商品房销售面积及同比变化商品房累计销售面积（亿平方米）累计同比（%，右）20181614121086420

10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%

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商品房当月销售面积（万平方米）当月同比（%，右）

0%-5%-10%-15%-20% 国家统计局 国家统计局图9：1至7月累计商品房销售金额及同比变化 图10：7月单月商品房销售额及同比变化商品房累计销售额（万亿元）累计同比（%，右）8.44.38.44.3151050

15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%

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商品房当月销售额（亿元）当月同比（%，右）

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30% 70城房价同比降幅继续收窄，一线城市表现相对稳健，202677063.460.1pct环比-0.365.460.2pct7月线二线三城新房格比为0.0-0.1手价格分别+0.2、-0.3、-0.4，线市续5个保持比升。压力。图11：7月70城新房价格指数环比-0.2，同比-3.4 图12：7月分级别新房价格指数环比走势14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0%-8.0%

70城新房价格指数同比

70城新房价格指数环比（右）70城新房价格指数环比（右）1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%2018-012018-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-012026-07

2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%

一线城新房比 二线城新房三线城新房比2018-012018-072019-012018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-012026-07图13：7月70城二手房价格指数环比-0.3同比-5.4 图14：7月分级别二手房价格指数环比走势10.0%

70城二手房价格指数同比

一线城二手环比 二线城二手环比 70城二手房价格指数环比（右）2.0% 70城二手房价格指数环比（右）1.5%

1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%2018-012018-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-012026-07

2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%-1.0%-1.5%2018-012018-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-072024-012024-072025-012025-072026-012026-07到位资金整体承压，销售回款边际改善到位资金累计同比-20.3%，单月降幅有所收窄1-74574820.3%1-60.1pct75515-21.0%64.0pct图15：1至7月累计到位资金及同比变化 图16：7月单月到位资金及同比变化累计开发企业到位资金（万亿元）累计同比（%，右）2520151050

10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%

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房地产开发企业到位资金（亿元）当月同比（%，右）

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35% 国家统计局 国家统计局销售回款边际改善，自筹资金仍有压力2026年1-7630032.1%1-60.4pct1654418.5%2.1pct1437614.4%1-61.4pct；个人按60023.14pc图17：1-7月累计定金及预收款同比-14.4% 图18：1-7月累计个人按揭贷款同比-23.5%定金及收款万亿） 累计同比（%，右）-16.2%-14.4%-16.2%-14.4%2.81.47 10%65 0%4 -10%3 -20%21 -30%0 -40%

3.53.02.52.01.51.00.50.0

个人按揭贷款（万亿元） 累计同比（%，）1111.3%-23.5%0.6 国家统计局 国家统计局图19：1-7月累计国内贷款同比-32.1% 图20：1-7月累计自筹资金同比-18.5%3.02.52.01.51.00.50.0

国内贷（万元） 累计同比（%