流动性跟踪：8月下半场资金面展望

内容目录8月下半场资金面展望 4临近月中，资金进入“稳态” 48月下半场有哪些关注点？ 4下周主要关注因素 7公开市场：税期隔夜逆回购将操作 8政府债：下周地方债净缴款增多 超储跟踪预测 货币市场：票据利率横盘 同业存单：收益率窄幅震荡 风险提示 图表目录图1：大型银行净融出规模：季节性（亿元） 4图2：国股行1年存单发行利率（） 4图3：政府债及政金债发行进度（亿元，） 5图4：地方债计划发行与实际发行情况（亿元，） 5图5：不同类型地方债“实际发/计划发行（） 5图6：两类银行一般存款同比增速（） 6图7：大型银行各类存款同比增速（） 6图8：两类银行存款月度增量（亿元） 6图9：下周资金面主要关注因素（亿元） 7图10：近一个月公开市场操作情况（亿元） 8图11：近2周公开市场逆回购投放到期情况（亿元） 9图12：逆回购余额：季节性（亿元） 9图13：MLF投放到期情况（亿元） 9图14：买断式逆回购投放到期情况（亿元） 9图15：近一个月政府债发行到期情况（亿元） 10图16：地方一般债发行期限结构（亿元，年） 10图17：地方专项债发行期限结构（亿元，年） 10图18：月度超储影响因素跟踪及预测（亿元，） 11图19：周度超储影响因素跟踪及预测（亿元，） 11图20：货币市场利率变动情况（） 12图21：资金利率与政策利率利差、资金分层现象（BP） 12图22：资金利率与新的利率走廊（） 12图23：资金分层走势（BP） 12图24：SIOR隔夜及7天（周度均值（） 13图25：NHHOR隔夜及7天（周度均值（） 13图26：R007S1Y、R007S5Y（周度均值（） 13图27：票据利率（） 13图28：银行间质押式回购成交情况（亿元，） 14图29：上交所新质押式回购成交情况（亿元，） 14图30：银行体系每日净融出（亿元） 14图31：大型银行每日净融出及隔夜占比（亿元，） 14图32：近两周同业存单发行日历（亿元） 15图33：下周同业存单到期情况（亿元） 16图34：不同银行同业存单净融资规模（亿元） 16图35：不同期限同业存单净融资规模（亿元） 16图36：不同银行同业存单加权发行期限（月） 16图37：同业存单加权发行期限：季节性（月） 16图38：不同银行存单发行成功率（） 17图39：不同期限存单发行成功率（） 17图40：AAA等级同业存单二级收益率（） 18图41：1年期AAA同业存单二级收益率：季节性（） 18表1：同业存单加权发行利率（） 178临近月中，资金进入“稳态”本周资金面处于“极其平稳”的状态，资金利率窄幅波动，公开市场操作呈现新格局，隔夜逆回购首次在月中操作、7天逆回购连续4日“零投放”，大型银行净融出基本持平季节性，具体来看：DR001运行于1.36-1.382PDR007围绕1.39附近运行。公开市场操作精细化投放，7天逆回购淡出、隔夜逆回购操作首次覆盖税期，过去一周，天逆回购仅在周一投放180亿元，周二周五投放量归零，隔夜逆回购将在8/14、8/17-8/19买断式逆回购等额续作，市场对此反应有限。净融出3.333.52万亿元小幅回落，但整体上保持平稳。存单净融资总量收缩，但国有行长期限品种维持小幅净融入，本周国有行全期限品种存单净融资缩量，但9M、1Y期限延续为正，或反映锁定长期负债的需求不减。存单发行利率7月以来基本每周以BP1年1.48-1.485，个别规模较大的提价至1.49-1.495，但整数关口尚未触及。图1：大银行净出规：季节（亿） 图2：国行1年存单行利（）60000

2023 2024 2025 2026

1.55

股份行 国有行5000040000

1.503000020000

1.4510000

2026-04-082026-04-232026-05-082026-05-232026-06-072026-06-222026-07-072026-07-222026-08-062026-08-211.402026-04-082026-04-232026-05-082026-05-232026-06-072026-06-222026-07-072026-07-222026-08-062026-08-2101-0101-1501-2902-1201-0101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-0904-2305-0705-2106-0406-1807-0207-1607-3008-1308-278月下半场有哪些关注点？政府债发行或迎来高峰月上旬政府债发行边际改善，但未明显提速，截至8/14，国债累计净融资3.07万亿元，进度46870，仍存在一定差距。新增专项债同样有待放量，8月新增一般债发行392/计划1303亿元、再融资一般债发行726/计划1023亿元、新增专项债发行1888/计划5744亿元、再融资专项债发行1640/计划1704亿元。若国债发行逐步追平去年同期进度、地方债发行规模持平8月发行计划，那么8月中下旬或迎来政府债放量窗口，而由于新增专项债期限相对偏长，届时除了资金面之外，也需要关注对长端定价的扰动。图3：政府债及政金债发行进度（亿元，）债券类型1-6月累计今年进度去年进度7月8月1-8月累计今年进度去年进度国债净融资2661740516429-2355306924670超长期特别国债6570514327001860111308677地方债净融资479383372-32950981新增一般债3809485762939248306078新增专项债20668475034121888259685975普通再融资债179482276154921773特殊再融资债1628481901066818181679197结存限额00地方债到期107694011497519755政金债净融资-130027644911956政金债发行311806198336340741政金债到期324793434287238785图：地债计划行与际发行况（元，） 图：不类型地债“际发行计发行（）1400012000100002026-012026-0202026-012026-02

计划发行 实际发行 实际发行/计划发行（右

160%140%120%100%80%60%40%20%0%

3.53.02.52.01.51.00.50.0

2026-04 2026-05 2026-06 2026-07 2026-08新增一般债 再融资一般债 新增专项债 再融资专项债2026-032026-042026-052026-062026-072026-082026-09关注大行负债端改善的持续性2026-032026-042026-052026-062026-072026-082026-09近期，大行负债端出现好转迹象，主要有两点信号：一是国有行长期限存单净融资规模趋于收缩；二是大型银行净融出规模持稳。月存款数据亦形成一定佐证，当月大型银行一般存款同比增速回升，结构存款或构成主要环比看，定活期和非银存款的“此消彼长而结构性存款的环比转增，或有助于缓释银行负债端压力。但修复的持续性仍待观察，当前隔夜逆回购操作已覆盖至税期，7-8月中长期流动性投放而资金和存单依大行长期限存单净融资为正、且有点状提价，或指向资金的平稳运行更多源于央行的主动对冲，银行体系负债修复的成色或待进一步检验。图6：两银行一存款比增速（） 图7：大银行各存款比增速（）10%9%8%7%6%5%4%2024-092024-112023-012023-042024-092024-112023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-072025-102026-012026-042026-07

大型银行 中小型银行

80%60%40%20%0%-20%2026-07-40%2026-07

定活期存款 保证金存款 结构存款 非银存款0定活期存款保证金存款结构性存款0定活期存款保证金存款结构性存款非银存款定活期存款保证金存款结构性存款非银存款大型银行 中小型银行2025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-052026-042026-052026-062026-072026-042026-052026-062026-072026-042026-052026-062026-072026-042026-052026-062026-072026-042026-052026-062026-072026-042026-052026-06 2026-072026-042026-052026-062026-072026-042026-052026-062026-072026-042026-052026-062026-07我们认为，短端的精细化调控和中长端流动性慷慨投放，构成了8月资金平稳运行的基础：7天逆回购投放连续48月买断式逆回购3M期限净投放20006M期限等量续作延续较强呵护力度。展望8一是二是三是货基、理财等资金融入融出方向是否变化。但整体来看，央行的呵护构成资金平稳运行的基础，我们预计DR001有望主要运行于政策利率±5BP的区间。而7天逆回购连日“零投放”此前往往在客观上起到“纠偏”的作用，但本轮不同之处在于隔夜逆回购的“补位MF投放情况。下周主要关注因素7天逆回购合计到期3670亿元；6736亿元，净缴款1237亿元；5211亿元；（4）8/17为缴税截止日，之后两日将迎来税期走款高峰，关注资金扰动。逆回购公开市场MLF/TMLF3670逆回购公开市场MLF/TMLF3670到期买断式逆回购国库定存1000到期3670亿元到期0亿元到期0亿元到期1000亿元政府债发行政府债缴款政府债到期同业存单其他合计周五2026/8/21周四2026/8/20周三2026/8/19周二2026/8/18周一2026/8/17国债发行8402800发行3640亿元净发行285亿元地方债发行86840594579997发行3096亿元净发行2384亿元合计发行8684014345793797合计发行6736亿元合计净发行2669亿元国债缴款1640840缴款2480亿元净缴款-875亿元地方债缴款74186840594563缴款2824亿元净缴款2112亿元合计缴款2381868401434563合计缴款5304亿元合计净缴款1237亿元国债到期3055300到期3355亿元地方债到期10824716341153到期712亿元合计到期3163247163341153合计到期4067亿元存单到期973126555510001418合计到期5211亿元缴税截止日iFinD ；注：国债数据不含储蓄国债；下周到期规模含本周末（除调休日外）的到期数据。8/10-8/14，公开市场净投放2505亿元，其中，7天逆回购投放180亿元、到期1165亿元，隔夜逆回购投放3490亿元，6M买断式逆回购投放10000亿元、到期10000亿元。8/17-8/21，公开市场到期4670亿元，其中，7天逆回购到期180亿元、隔夜逆回购到期3490亿元、国库现金定存到期1000亿元。8/17-8/19，将开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。图10：近一个月公开市场操作情况（亿元）投放/到期操作类型发生日期规模(亿元)操作方向利率()利率变动(bp)期限(天)下周到期8/17-8/214670逆回购2026-08-173490到期----1国库现金定存2026-08-171000到期1.64--28逆回购2026-08-17180到期1.4--7资金到期逆回购2026-08-180到期1.407逆回购2026-08-190到期1.407逆回购2026-08-200到期1.407逆回购2026-08-210到期1.407本周净投放8/10-8/142505逆回购2026-08-10180发行1.4--7逆回购2026-08-110发行1.407逆回购2026-08-120发行1.407资金投放逆回购2026-08-130发行1.407逆回购2026-08-143490发行----1逆回购2026-08-140发行1.407买断式逆回购2026-08-1410000发行----185逆回购2026-08-10630到期1.4--7逆回购2026-08-11465到期1.407逆回购2026-08-1250到期1.407资金到期逆回购2026-08-1310到期1.407逆回购2026-08-1410到期1.407买断式逆回购2026-08-1410000到期----182上周净投放8/3-8/7-15255逆回购2026-08-033000发行----1逆回购2026-08-03630发行1.4--7逆回购2026-08-04465发行1.407资金投放买断式逆回购2026-08-055000发行----92逆回购2026-08-0550发行1.407逆回购2026-08-0610发行1.407逆回购2026-08-0710发行1.407逆回购2026-08-033255到期1.4--7逆回购2026-08-036000到期----1逆回购2026-08-043000到期----1逆回购2026-08-043055到期1.407资金到期买断式逆回购2026-08-053000到期----91逆回购2026-08-052065到期1.407逆回购2026-08-062705到期1.407逆回购2026-08-071340到期1.407iFinD图11：近2周开市场回购放到期况（元） 图12：逆购余额季节（亿元）6000400020000

逆回购投放 逆回购到期 逆回购净投放

2000015000100005000006-0506-05

2023 2024 2025 20262026-08-032026-08-042026-08-052026-08-062026-08-072026-08-102026-08-112026-08-122026-08-132026-08-142026-08-172026-08-182026-08-192026-08-202026-08-2106-1206-1906-2607-0307-1007-1707-2407-3108-0708-14iFinD ；注：仅2026-08-032026-08-042026-08-052026-08-062026-08-072026-08-102026-08-112026-08-122026-08-132026-08-142026-08-172026-08-182026-08-192026-08-202026-08-2106-1206-1906-2607-0307-1007-1707-2407-3108-0708-14月，6000MLF到期，有3000亿元3M买断式逆回购到期、10000亿元6M买断式逆回购到期。8/5，3M买断式逆回购投放5000亿元，全月净投放2000亿元；8/14,6M买断式逆回购投放10000亿元，全月净投放0亿元。图13：投到期情（亿） 图14：买式逆回投放期情况亿元）150001000050000

MLF投放 MLF到期 净投放

3000020000100000

3M投放 6M投放 3M到期 6M到期 净投放2025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-052026-072026-092025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-052026-072026-092026-11-15000 -200002025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-052026-072026-092025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-052026-072026-092026-11iFinD iFinD8/10-8/14，政府债发行25402828亿元。国债到期3611亿元、地方债到期985亿元，国债净缴款-306亿元、地方债净缴款1447亿元。8/17-8/21，政府债发行36403096亿元。国债到期3355亿元、地方债到期712亿元，国债净缴款-875亿元、地方债净缴款2112亿元。图15：近一个月政府债发行到期情况（亿元）日期发行缴款到期净缴款国债地方债合计国债地方债合计国债地方债合计国债地方债合计上周36351818545312301474270417738042577-5436701272026-08-03018918900005005000-500-5002026-08-04056056001891891023971120-102392-9312026-08-05123021014400560560450195645-450365-852026-08-060516516123021014403001231293019811282026-08-072405344274905165160000516516本周25402828536833052432573736119854597-306144711402026-08-100121712172405344274905535532405-20921962026-08-11061961901217121701671670105110512026-08-129002511151061961931092533363-3109366-27432026-08-13000900251115150205023982516492026-08-1416407412381000012120-12-12下周36403096673624802824530433557124067-875211212372026-08-17086861640741238130551083163-1415632-7832026-08-1808408400868602472470-161-1612026-08-1984059414340840840016316306776772026-08-20057957984059414343004134154055410942026-08-2128009973797056356301531530410410iFinD图16：地一般债行期结构（元，） 图17：地专项债行期结构（元，）5000

1 2 3 57 10 15 2030 加权期限（右）

1 2 35 7 1015 20 309.5 加权期限（右）14000 222024-012024-032024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-052026-07

9.08.58.07.5

12000 2010000 1880001660004000 142000 122024-012024-032024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-052026-07超储跟踪预测我们预测6年8月超储率约为5，环比回落约0.03c（预测7月为1.280.03pct（1.22图18：月度超储影响因素跟踪及预测（亿元，）2026/32026/42026/52026/62026/72026/8外汇环比661956926976-20705对其他存款性公司债权环比-8844-7820-4795901162041736减：M0环比-4354395-623510838595减：政府存款环比-854752354500-527573561461减：缴准3596-1729272299-11751108变动合计1122-10764-777312452-834-722月末超储余额422303146623692393383850437782超储基数301639829885082988938302602230070693024907超储率1.401.050.791.301.281.25我们预测7月末超储约为38504亿元。8/3-8/7，公开市场净投放-15255亿元、政府债净缴款127亿元，预测财政收支差额-1453亿元、缴准264亿元。图19：周度超储影响因素跟踪及预测（亿元，）2026/66/29-7/3 7/6-7/10 7/13-7/17 7/20-7/24 7/27-7/312026/78/3-8/7 8/10-8/14超储余额 39338 38504公开市场净投放-15870-416522815-29304215-152552505逆回购-15870-616519015-94308215-172552505MLF/TMLF00-12005000-400000国库定存0200050001500000买断式逆回购0000020000减：财政收支差额-640341341341341-1453-1453减：政府债净缴款2870193057373582-11351271140减：缴准66-255-255-255-255264264减：缴税00175150000变动合计-18165-6181-522-65975265-141932554（1）资金利率窄幅震荡：8/148/7，DR0010.07BP1.36，DR0070.23BP1.39，R0010.07BP至1.38，R007上行0.27BP1.41；（）01运行于-38：截至8/14，相较8/7DR001-OO”下行至-3.89P，“DR007-OO”下行至-1.42BR001-OO”上行至-1.87BR007-OMO”上行至1.19R001-DR001”上行至2.02R007-DR007”上行至2.61B。图20：货市场利变动况（） 图21：资利率与策利利差、金分现象50

周度变化（左） 2026-08-14 2026-08-07DR001 DR007 R001 R007 GC001

1.601.401.201.000.800.600.400.200.00

0.60.50.40.30.20.10.0-0.1-0.2-0.3

周度变化（左） 2026-08-14 2026-08-073210DR001-OMODR007-OMOR001-OMOR007-OMOR001-DR001R007-DR007DR001-OMODR007-OMOR001-OMOR007-OMOR001-DR001R007-DR007图22：资利率与的利走廊（） 图23：资分层走2026-01-052026-01-192026-01-052026-01-192026-02-022026-02-162026-03-022026-03-162026-03-302026-04-132026-04-272026-05-112026-05-252026-06-082026-06-222026-07-062026-07-202026-08-03

DR001 DR007 R001R007 OMO:7D OMO:7D+25BP OMO:7D-25BP

R001-DR001 R007-DR007R001-DR001MA20 R007-DR007MA2010864202026-03-182026-03-252026-03-182026-03-252026-04-012026-04-082026-04-152026-04-222026-04-292026-05-062026-05-132026-05-202026-05-272026-06-032026-06-102026-06-172026-06-242026-07-012026-07-082026-07-152026-07-222026-07-292026-08-052026-08-12SHIBOR利率：隔夜、7天利率周度均值分别较上周变动-0.34BP、0.22BP至1.37、1.4；CNHHIBOR78.56BP0.22BP1.381.42。图：R隔夜及7天周度均（） 图：CHBR隔夜及7天（周度值（）1.71.61.51.41.3

SHIBOR:隔夜:周度均值 SHIBOR:7天:周度均值

1.91.71.51.31.1

CNHHIBOR:隔夜:周度均值 CNHHIBOR:7天:周度均值2025-08-292025-09-142025-09-302025-10-162025-11-012025-08-292025-09-142025-09-302025-10-162025-11-012025-11-172025-12-032025-12-192026-01-042026-01-202026-02-052026-02-212026-03-092026-03-252026-04-102026-04-262026-05-122026-05-282026-06-132026-06-292026-07-152026-07-312026-08-162025-08-292025-09-142025-09-302025-10-162025-11-012025-11-172025-12-032025-12-192026-01-042026-01-202026-02-052026-02-212026-03-092026-03-252026-04-102026-04-262026-05-122026-05-282026-06-132026-06-292026-07-152026-07-312026-08-16利率互换收盘利率：FR007S1Y、FR007S5Y利率周度均值分别较上周变动0.18BP、-0.17BP1.42、1.5。票据利率：半年国股转贴利率、半年城商转贴利率周度均值分别较上周变动0pct、0pct至0.5、0.5。图：R、F（度均值（） 图27：票利率（）1.701.651.601.551.501.452025-07-282025-08-132025-07-282025-08-132025-08-292025-09-142025-09-302025-10-162025-11-012025-11-172025-12-032025-12-192026-01-042026-01-202026-02-052026-02-212026-03-092026-03-252026-04-102026-04-262026-05-122026-05-282026-06-132026-06-292026-07-152026-07-312026-08-16

FR007S1Y:周度均值 FR007S5Y:周度均值

1.71.51.31.10.90.70.50.32025-08-052025-08-252025-08-052025-08-252025-09-142025-10-042025-10-242025-11-132025-12-032025-12-232026-01-122026-02-012026-02-212026-03-132026-04-022026-04-222026-05-122026-06-012026-06-212026-07-112026-07-31

转贴(国股贴)/半年/国股 转贴(国股贴)/半年/城商银行间质押式回购日均成交额68460亿元，比8/3-8/7增加988亿元。其中，R001日均成交额60798亿元，平均占比88.8；R007日均成交额6715亿元，平均占比9.8。上交所新质押式国债回购日均成交额为23213亿元，比8/3-8/7减少105亿元。其中，GC001日均成交额20516亿元，平均占比88.4；GC007日均成交额1954亿元，平均占比8.4。图28：银间质押回购交情况亿元，） 图29：上所新质式回成交情（亿，）0

成交量:R001 成交量:R007 R001成交量占比（右

91%90%89%88%87%86%85%84%

250002000015000100002026-07-312026-08-032026-08-042026-08-052026-08-062026-08-072026-08-102026-08-112026-08-122026-08-132026-08-1402026-07-312026-08-032026-08-042026-08-052026-08-062026-08-072026-08-102026-08-112026-08-122026-08-132026-08-14

GC001成交量 GC007成交量 GC001成交量占比（右

94%92%90%88%86%84%82%80%2026-08-122026-08-132026-08-1478%2026-08-122026-08-132026-08-142026-07-312026-08-032026-08-042026-08-052026-08-062026-08-072026-08-102026-08-11本周(8/10-8/14)，银行体系资金净融出平均3.46万亿元，较上周(8/3-8/7)变动-6亿元。其中，大型银行净融出平均3.33万亿元，较上周变动1203亿元，隔夜占比97，较上周变动0.19，中小型银行净融出平均0.13万亿元，较上周变动-1209亿元。2026-07-312026-08-032026-08-042026-08-052026-08-062026-08-072026-08-102026-08-11图30：银体系每净融（亿元） 图31：大银行每净融及隔夜比（元，）60000500004000030000200001000002025-10-102025-10-312025-10-102025-10-312025-11-212025-12-122026-01-022026-01-232026-02-132026-03-062026-03-272026-04-172026-05-082026-05-292026-06-192026-07-102026-07-31

大型银行 中小型银行 银行体系净融出

60000500003000020000100000

大型银行 大型银行隔夜占比(右)

100%95%90%85%2025-10-102025-10-312025-10-102025-10-312025-11-212025-12-122026-01-022026-01-232026-02-132026-03-062026-03-272026-04-172026-05-082026-05-292026-06-192026-07-102026-07-31本周(8/10-8/14)，同业存单发行总额为6905亿元，净融资额为-2374亿元，相较上周(8/3-8/7)发行总额5435亿元，净融资额1121亿元，发行规模增加，净融资额减少。分主体看，国有行存单发行规模最高，农商行净融资额最高。国有行、股份行、城商行、农商行分别发行3595、708、2183、420亿元，净融资额分别为-398、-1136、-782、-59亿元。国有行、股份行、城商行、农商行发行占比分别为52、10、32、6，相较上周13、21、6，变动-8pct、-3pct、10pct、0pct。分期限看，1Y存单发行规模最高，9M存单净融资额最高。1M、3M、6M、9M、1Y期限发行规模分别为60087587915433009-428-903-1223、320、-140亿元。1M3M6M9M1Y发行占比分别为913132244，相较上周192、24、42，变动-10pct、0pct、10pct、-2pct、2pct。图32：近两周同业存单发行日历（亿元）本周发行上周发行国有行股份行城商行农商行合计国有行股份行城商行农商行合计1M468596496001M63431086410343M2452322641348753M96235262786706M5187615728796M4048261329M80319542412115439M779836316413141Y2074368158330091Y1699169359592285合计359570821834206905合计324872611513115435本周发行占比上周发行占比国有行股份行城商行农商行合计国有行股份行城商行农商行合计1M711091M12620193M4342133M2451126M0391136M102029M12362229M14073241Y301121441Y3137142合计5210326100合计6013216100本周净融资上周净融资国有行股份行城商行农商行合计国有行股份行城商行农商行合计1M-3606-69-6-4281M234253-123-193453M-1041514641-9033M87233254766496M-157-320-728-18-12236M39-19-869-193-10429M619-150-85-643209M568-207-199141771Y542-72353-12-1401Y1054-1232041993合计-398-1136-782-59-2374合计1982137-916-821121iFinD注：发行净融资规模含周末（除调休日外）的发行净融资数据。下周(8/17-8/23)，同业存单到期规模5211亿元，较本周(8/10-8/16)减少4068亿元。其中，到期规模主要集中在国有行、城商行，期限主要集中在3M、9M和1Y。图33：下周同业存单到期情况（亿元）本周到期本周到期占比国有行股份行城商行农商行合计国有行股份行城商行农商行合计1M828521331510281M9110113M12861812189317783M14221196M16250713439021026M25141239M18434550918512229M2452131Y15327597629531491Y1788134合计3993184429644789279合计4320325100下周到期下周到期占比国有行股份行城商行农商行合计国有行股份行城商行农商行合计1M1005423546811M21010133M14251633429820273M27372396M000006M000009M25629661710212719M56122241Y6321263819312331Y1227224合计2412112713752975211合计4622266100iFinD注：到期规模含周末（除调休日外）的到期数据。图34：不银行同存单融资规（亿） 图35：不期限同存单融资规（亿）600040000

60001M3M1M3M6M9M1Y0国有行股份行国有行股份行城商行农商行-4000 -40002026-01-042026-01-182026-02-012026-01-042026-01-182026-02-012026-02-152026-03-082026-03-222026-04-052026-04-192026-05-032026-05-172026-05-312026-06-142026-06-282026-07-122026-07-262026-08-092026-01-042026-01-182026-02-012026-02-152026-03-082026-03-222026-04-052026-04-192026-05-032026-05-172026-05-312026-06-142026-06-282026-07-122026-07-262026-08-09iFinD iFinD本周，同业存单加权发行期限为8.47个月，较上周7.93个月拉长。其中，国有行、股份行、城商行、农商行加权发行期限分别为9.3、5.7、8.3、7个月，较上周变动0.48、1.42、0.55、-0.91个月。图36：不银行同存单权发行限（） 图37：同存单加发行限：季性（）国有行 股份行 城商行 农商行121086422025-10-122025-11-022025-10-122025-11-022025-11-232025-12-142026-01-042026-01-252026-02-152026-03-082026-03-292026-04-192026-05-102026-05-312026-06-212026-07-122026-08-02

2022 2023 2024 2025 20261098765431W4W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52WiFinD iFinD从发行成功率来看，股份行发行成功率最高，国有行、股份行、城商行、农商行发行成功率分别为88、93、82、91；9M发行成功率最高，1M、3M、6M、9M、1Y同业发行成功率分别为86、86、85、89、84；AA发行成功率最高，AAA、AA+、88、75、100。图38：不银行存发行功率（） 图39：不期限存发行功率（）105%95%85%75%65%2025-052025-062025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-12