煤炭开采行业7月数据全面解读：安监趋严下7月国内生产仍偏紧北港库存回落煤价同比上涨

内容目录事件： 7评论： 71、供应：山西矿难后安监升级，7月原煤生产同比-10.1%，进口煤形成部分补充，据我们测算，整体煤炭供给降幅为6.8% 2、需求：7月火电生产同比-3.5%，化工录得正贡献，据我们测算，整体煤炭需求同比-2.7% 97月整体发电量微降，叠加华南降雨偏多影响下水电出力增强，规上工业火电由增转降，同比-3.59、钢铁：7月生铁、焦炭产量均下滑，分别同比-4.5%/-1.1% 10、建材及化工：7月水泥产量、甲醇产量分别同比-11.6%/+1.9%，化工延续正增长 123、库存：7月动力煤整体去库、焦煤下游去库 13、动力煤库存：供应偏紧恰逢下游电厂用煤旺季，整体去库效果较好 13、炼焦煤库存：各环节分化，下游去库 144、投资建议 155、风险提示 17图表目录图1：历年全国原煤产量（截至2026年7月） 8图2：全国煤炭日均产量（截至2026年7月） 8图3：历年煤炭进口量（截至2026年7月） 8图4：历年规上发电量（截至2026年7月） 9图5：2026年7月规上发电量结构（亿千瓦时） 9图6：历年火电发电量（截至2026年7月） 10图7：生铁产量（截至2026年7月） 10图8：焦炭产量（截至2026年7月） 10图9：基础设施建设投资完成额累计同比增速（截至2026年7月） 图10：采矿业固定资产投资完成额累计同比增速（截至2026年7月） 图房屋新开工面积（截至2026年7月） 图12：钢材出口量（截至2026年7月） 图13：水泥产量（截至2026年7月） 12图14：甲醇产量（万吨） 12图15：2023年以来单月供给与需求增速测算结果（截至2026年7月） 12图16：动力煤生产企业库存情况 13图17：北方港口库存情况 13图18：南方港口库存情况 13图19：六大电厂库存情况 14图20：炼焦煤生产企业库存情况 14图21：北方港口炼焦煤库存情况 14图22：焦化厂炼焦煤库存情况 15图23：钢厂炼焦煤库存情况 15事件：2026年8月17日，国家统计局发布2026年7月能源生产情况：73.4-10.1%；万吨，同比-121.9万吨/天。1-727.0亿吨，同比-2.9%。电力：规上工业电力生产基本平稳。79439亿千瓦时，0.1%。1-7569853.0%。月份为同比+0.5%；规上工业水电同比+6.7%1.9pct；规上工业核电同比+6.6%，增速放1.9pct；规上工业风电同比+4.5%，6月份为同比-5.6%；规上工业太阳能发电同比+5.6%8.6pct评论：1、供应：山西矿难后安监升级，7月原煤生产同比-10.1%，进口煤形成部分补充，据我们测算，整体6.8%7月原煤生产同比-10.1%2026年73.4-10.1%，6-121.9万吨/5月山西矿难影响之下主产区晋、陕、蒙两地安监趋严，7月下旬出台煤矿安全新规十七条征求意见稿——严查隐蔽工1-727.0亿吨，同比-2.9%。图1：历年全国原煤产量（截至2026年7月） 图2：全国煤炭日均产量（截至2026年7月）、国家统计局 、国家统计局进口方面：7月煤炭进口同比+20.0%，对国内生产明显下滑造成的缺口形成部分补充。2026年7月，我国进口煤炭4272.8万吨，同比+20.0%，6月为同比+29.7%。2026年1-7月，我国进口煤炭26810.9万吨，同比+4.3%。图3：历年煤炭进口量（截至2026年7月）、海关总署20267月国内产量同比-10.1%以及进口量同比+20.0%年7月国内煤炭供应同比-6.8%（供应增速测算未考虑热值变化）61.0pct。27月火电生产同比3.5%-3.5%规上工业电力生产基本平稳。79439亿千瓦时，同比略0.1%1-7569853.0%缓，风电由降转增。其中，规上工业火电同比-3.5%，6月份为同比+0.5%；规上工业水电同比+6.7%1.9pct；规上工业核电同比+6.6%，增速放缓月份为同比8.6pct。1-7月，规上工业火电同比+1.8%1-6月放缓/光伏/风电/核电分别1-6月-0.5/-0.9/+1.1/+1.1pct。图4：历年规上发电量（截至2026年7月） 图5：2026年7月规上发电量结构（亿千瓦时）、国家统计局 、国家统计局图6：历年火电发电量（截至2026年7月）、国家统计局7月生铁、焦炭产量均下滑，分别同比-4.5%/-1.1%026年7350-.%6月放大6pct；4135.0月为同比+1.1%06年-79770-0%42.0万吨，同比+1.2%。图7：生铁产量（截至2026年7月） 图8：焦炭产量（截至2026年7月）、国家统计局 、国家统计局1-620261-7房屋新开工面积分别同比-4.1%/-19.2%/-24.0，同比增速分别较1-6月-1.7/-1.2/-0.6pct，制造业投资同比-1.7%1-60.5pct，钢铁出口同比-4.4%1-61.2pct。9（截至20267月）

图10：采矿业固定资产投资完成额累计同比增速（截至2026年7月）、国家统计局 、国家统计局图房屋新开工面积（截至2026年7月） 图12：钢材出口量（截至2026年7月）、国家统计局 、海关总署、建材及化工：7月水泥产量、甲醇产量分别同比-11.6%/+1.9%，化工延续正增长026年767.0-%6月扩大0pc；195.5万吨，同比+1.9%60.5pct。20261-785987.0-8.6%202.9+4.8%。图13：水泥产量（截至2026年7月） 图14：甲醇产量（万吨）、国家统计局 煤炭市场网202561%9%5%16%20267月四大行业带炭消费同比-2.7%，6月为同比+0.4%。图15：2023年以来单月供给与需求增速测算结果（截至2026年7月）、国家统计局、海关总署3、库存：7月动力煤整体去库、焦煤下游去库体去库效果较好20267月末，动力煤生产企业库存较月初（下同）4.0383.0万84.32818.6731.4万吨至1439.8万吨。图16：动力煤生产企业库存情况煤炭资源网图17：北方港口库存情况 图18：南方港口库存情况、秦皇岛煤炭网 、煤炭市场网图19：六大电厂库存情况煤炭资源网、炼焦煤库存：各环节分化，下游去库2026717.34149.28万吨；104.55379.6022.51万吨至237.49万吨；钢厂炼焦煤库存下降15.26万吨至498.32万吨。图20：炼焦煤生产企业库存情况 图21：北方港口炼焦煤库存情况煤炭资源网 煤炭资源网图22：焦化厂炼焦煤库存情况 图23：钢厂炼焦煤库存情况煤炭资源网 煤炭资源网4、投资建议63.4亿吨，同比-10.1%，煤炭进口同比+20.0%，根据我们测算，整体供给同比-6.8。需求端，72.7%，其中火电生产受水电等新能源发电挤压而同比下滑，化工刚需持续释放、录得正贡献。7月规上火电发电同比-3.5%，甲醇周均产量同比+1.9%，焦炭产量同比-1.1%，水泥产量同比75500814.00元/吨，同环比分别+27.51%。当前港口库存去库情况较佳，814日北港库存较年内高点已496.916.20%，30年经验，煤炭价格呈现震荡向2025中煤能源、电投能源、新集能源。（2）动力煤弹性较大标的：兖矿能源、晋控煤业、广汇能源、力量发展。（3）焦煤弹性较大标的：神火股份、淮北矿业、平煤股份、潞安环能、山西焦煤。重点关注公司及盈利预测重点公司代码股票名称2026/8/17股价（元）2025AEPS2026E2027E2025APE2026E2027E投资评级1277.HK力量发展1.770.250.100.217.117.08.4买入601088.SH中国神华44.792.952.442.6915.218.416.7买入601225.SH陕西煤业25.232.311.742.0210.914.512.5买入600188.SH兖矿能源22.091.460.841.8315.126.512.0买入601898.SH中煤能源13.971.461.351.629.610.48.6买入600546.SH山煤国际13.071.140.591.0311.522.212.7增持600256.SH广汇能源5.930.450.210.5013.128.211.8买入601699.SH潞安环能16.310.820.811.1619.920.214.0增持000983.SZ山西焦煤6.810.550.390.6812.417.710.0增持600348.SH华阳股份8.840.590.450.5615.019.815.8买入000933.SZ神火股份26.561.931.784.0613.814.96.5买入600985.SH淮北矿业16.881.840.561.169.230.214.6买入601666.SH平煤股份9.310.960.240.609.738.415.5增持601918.SH新集能源10.040.920.820.9410.912.210.7买入601001.SH晋控煤业17.121.681.141.6010.215.010.7买入002128.SZ电投能源27.262.381.732.4111.515.711.3