震裕转02锂电精密结构件领军企业

图表目录图1：2021-2026Q1营业收入及同比增速（亿元） 8图2：2021-2026Q1归母净利润及同比增速（亿元） 8图3：2023-2025年营业收入构成 9图4：2021-2026Q1销售毛利率和净利率水平（%） 10图5：2021-2026Q1销售费用率水平（%） 10图6：2021-2026Q1财务费用率水平（%） 10图7：2021-2026Q1管理费用率水平（%） 10表1：震裕转02发行认购时间表 4表2：震裕转02基本条款 5表3：募集资金用途（单位：万元） 5表4：债性和股性指标 5表5：相对价值法预测震裕转02上市价格（单位：元） 7表6：震裕科技主要产品分类 12转债基本信息表1：震裕转02发行认购时间表时间日期发行安排T-22026/08/131《发行公告》、《网上路演公告》T-12026/08/141、网上路演2、原股东优先配售股权登记日1、发行首日2、刊登《可转债发行提示性公告》T2026/08/173、原股东优先配售认购日（缴付足额资金）4、网上申购（无需缴付申购资金）1、刊登《网上中签率及优先配售结果公告》T+12026/08/182、根据中签率进行网上申购的摇号抽签1、刊登《网上中签结果公告》T+22026/08/192、网上中签缴款日T+32026/08/201T+42026/08/211、刊登《发行结果公告》2、向发行人划付募集资金公司公告、表2：震裕转02基本条款转债名称震裕转02正股名称震裕科技转债代码123282正股代码300953.SZ发行规模18.80亿元正股行业电力设备-电池-锂电池存续期2026年08月17日至2032年08月16日主体评级/债项评级AA-/AA-转股价104.85元转股期2027年02月22日至2032年08月16日票面利率0.20%,0.40%,0.60%,1.00%,1.50%,2.00%.向下修正条款存续期，15/30，85%赎回条款（2）提前赎回：转股期内，15/30，130%(含130%)；未转股余额不足3000万元回售条款（1）有条件回售：最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于转股价70%（2）附加回售：投资项目实施情况出现重大变化，且被证监会认定为改变募集资金用途公司公告、表3：募集资金用途（单位：万元）项目名称项目总投资拟投入募集资金锂电池精密结构件扩产项目103,754.6775,200.00人形机器人精密模组及零部件产业化项目（一期）56,736.5228,200.00电机铁芯扩产项目（一期）41,344.8028,200.00补充流动资金56,400.0056,400.00合计258,235.98188,000.00债性指标数值股性指标数值纯债价值债性指标数值股性指标数值纯债价值93.97元转换平价（以2026/08/17收盘价）103.19元纯债溢价率（以面值100计算）6.42%平价溢价率（以面值100计算）-3.09%纯债到期收益率YTM2.19%募集说明书当前债底估值为93.97为2.19%026年AA-/AA-,1000.40%0.60%1.00%1.50%6年AA-08-17）计算93.97YTM2.19%当前转换平价为103.19元，平价溢价率为-3.09%。转股期为自发行结束之日起满62027022220320816日。初始转股价104.85元/股，正股震裕科技8月17日的收盘价为108.19元，对应的转换平价为103.19元，平价溢价率为-3.09%。“15/30130%”，“30、70%”6.86%104.85元计算，转债发行18.80亿元对总股本稀释率为6.86%，对流通盘的稀释率为9.29%，对股本摊薄压力较小。投资申购建议我们预计震裕转02上市首日价格在132.12~146.67元之间。按震裕科技2026年8月17日收盘价测算，当前转换平价为103.19元。94.909.80亿元238.014.5026（6.69A18.00，8月1762.40%44.35%68.39%。2）（57.48元平价10.98（92.3元157.73%、55.77%、46.75%。32.65%3.27%，202655.77%，202681759,573,641,46124.810227.29%0235%132.12~146.67元之间。表5：相对价值法预测震裕转02上市价格（单位：元）转股溢价率/正股价30.0032.0035.0038.0040.00-5102.78127.43129.39132.34135.28137.24-3104.94130.12132.12135.12138.12140.132026/08/17收盘价108.19134.14136.20139.30142.40144.463111.44138.17140.29143.48146.67148.795113.60140.85143.02146.27149.52151.68震裕转02原股东优先配售比例为73.94%。震裕转02发行总额为18.80亿元，原股东共优先配售13,900,019张，对应金额13.90亿元，占本次发行总量的73.94%。震裕转02网上中签率为0.00455%。4,899,9804.9026.06%申购数量为107,732,716,010张，对应有效申购金额约10.77万亿元，配号总数为10,773,271,601个，网上中签率为0.0045482748%。正股基本面分析财务数据分析（含新能源汽车、工业工控及新能源电池等客户提供精密级进冲压模具、电机铁芯、2021202105年复合增速为3384自2021V型33.84%。202597.3636.58%2021-202531.76%。20255.13亿101.98%。 图1：2021-2026Q1营业收入及同比增速（亿元）图2：2021-2026Q1归母净利润及同比增速（亿元）图1：2021-2026Q1营业收入及同比增速（亿元）图2：2021-2026Q1归母净利润及同比增速（亿元）100 200%80 150%60100%4020 50%0 0%2021 2022 2023 2024 2025 2026Q16.0 600%5.0 500%4.0 400%300%3.0200%2.0 100%1.0 0%0.0 -100%2021 2022 2023 2024 2025 2026Q1归母净润 同比增率（轴）公司年报，公司年报，2023—202582.69%、80.65%81.30%5.21%5.83%12.10%13.51%7.289.6313.78密结构件业务为主要收入来源，模具及其他业务协同发展，业务结构总体稳定。图3：2023-2025年营业收入构成100%95%90%85%80%75%70%65%60%55%50%

2023

2024

2025精密结构件 模具 其他业务公司年报，2021-20255.61%1.80%0.71%3.56%和5.27%，销售毛利率分别为18.00%、12.28%、、13.88%和15.03%。20212025年2021-20232021-2025年20212025图4：2021-2026Q1销售毛利率和净利率水平（%）图5：2021-2026Q1销售费用率水平（%）252015105020212022 2023销售净利率行业平均净利率2024 2025 2026Q1销售毛利率行业平均毛利率321020212022 20232024 2025 2026Q1销售费用率行业平均销售费用率图6：2021-2026Q1财务费用率水平（%）图7：2021-2026Q1管理费用率水平（%）73625104-13-2-32-4120212022 20232024 2025 2026Q10财务费用率行业平均财务费用率20212022 20232024 2025 2026Q1管理费用率行业平均管理费用率4-7公司亮点不同类型和规格的模具及精密结构件产品。表6：震裕科技主要产品分类序号产品名称主要特点图示1电机铁芯主要包括电机定子、转子冲片和铁芯，是电机实现电能与机械能转换的核心部件。产品广泛应用于家用电器、汽车和工业工控等领域；冲片尺寸精度、毛刺控制、叠压系数以及焊接、点胶或压铸质量