AIDC全球发展及中国大陆上下游产业链分析报告

MIR睿工业数据处理数据处理大数据场景设计2025年算力数据处理电子政务与公共服务云计算服务医疗健康金融互联网服务主要用于处理常规计算任务，如数据处理、文典型任务特点自动驾驶智能制造智能医疗典型任务特点液冷服务器液冷系统上游(CDU)MIR睿工业MIR睿工业技术垄断、高附加值、巨头主导~62%应用落地强、产业渗透深、政策驱动工业制造、智慧城市、应用层中国强监管、工业AI领先(工业Al、数字孪生、自动驾驶)、B端成熟、企业服务、公共部门欧洲精密制造、机器人、车载Al半导体、存储、消费电子Al日韩智慧城市、云计算、政务中东服务外包、普惠金融、农业Al-~1.5%-MIR睿工业MIR睿工业AI软件(45%)AI服务(25%)结构特点欧洲中东核心投向球算力、芯片阿里云、中国最大Al智谱Al金山办公Al应用GPU租赁军MIR睿工业MIR睿工业器/算力硬件(代工与整机)强一股份新易盛利欧股份2026财年Q1增速及全年预测增速Q1营收预增：+23%～42%2026年订单持续高增，净利增速80%Q1预增：50%2026年净利润：40%数据中心(AI芯片)占比89%,AI芯片营收增长106%,占总营收44%智能计算芯片业务：+75%~80%2026Q1预增：+542%云端AI芯片销售额全球AI服务器ODM龙头，市占率>40%GPU服务器收入：300%国产算力“国家队”,液冷+智算中心方案2026年政务/金融信创订单高增软件及服务智谱Al恒生电子2026财年Q1增速及全年预测增速lQ1:API调用量+400%,定价2026年AI订单：+70%,毛利2025年营收：金融IT市占率85%MIR睿工业MIR睿工业◆在政策的推动下，大陆各省市也在发布算力补贴政策或开启算力补贴申请，以加强算力建设、提升算力供给。政策和应用场景的扩充将在未2025年10月中共中央2025年8月国务院2025年2月工信部2024年12月工信部和测试方法，适用于数据中心冷板式液冷整机柜服务器的设2024年4月2024年4月加快设在新区的国家新一代人工智能创新发展试验区和国家人工智能创新应用2023年10月工信部到2025年，计算力方面，算力规模超过300EFLOPS,A智能算力占比达到35%,东西部算力平衡协调发展。应用赋能方面，围绕工业、金融、医疗、交通、能源、教育等重点领域，各打造30个以2023年4月2023年3月◆算力应用推广：中国政府从2022年开始发布“算力券”,这是以补贴的方式帮助中小企业使用算力的举府为发展Al算力产业，每年发放200万-1亿元不等金额的“算力券”。MIR睿工业核心投向2025年国家资金投向结构(占比)"两重"AI算力专项高质量数据集"人工智能+"专项≥80亿元≈100亿元≈33亿元(首年)I≈1000亿元智算中心、算力网1000万~2亿元/项20%~30%,上限30%~50%,上限15%~30%,上限1亿500万~2000万/项研发补助+项目奖补算力基础设施：45%(智算中心、GPU集群、网络)核心技术攻关：25%(大模型、芯片、算法、框架)行业应用示范：20%(制造、医疗、金融、城市)生态与人才：10%(开源、数据集、实验室、青年科学家)国家Al基金(增资)约300亿元股权投资核心投向基础研究、通用Al国拨+赛马"两重"AI基建专项1500~2000亿元智算中心、算力网补贴+贴息≥50亿元揭榜挂帅+创新平台产业技术、应用项目补助≈800亿元国家Al专项基金约600亿元股权投资国家专项资金(直接)≈2489~2989亿元长三角长三角液冷服务器上下游(PCB)液冷系统上游(CDU)l链Al算力及零部件网络接口冷板式液冷服务器浸没式液冷服务器浪潮信息互联网&电信&Colo美团世纪互联中国联通有孚2025年全球液冷和非液冷服务器占比2020~2028E年全球及中国大陆2025年全球液冷和非液冷服务器占比5005001.客户：英伟达、AWS、微软、谷歌、Meta、阿里巴巴、字节2.特点：定制化、低成本、大规模1.客户：企业、政府、金融、运营商、中小云2.特点：标准化、服务完善、生态完整工业富联(鸿海精密)浪潮信息华为(包括华鲲振宇)中兴通讯超聚变2025年纬创主要供应客户主要供应客户英伟达(主力)谷歌浪潮信息阿里巴巴百度字节跳动谷歌(主力)--中国移动中国电信字节跳动阿里巴巴天源迪科中国联通中国电信中国移动央企纬创亚马逊(主力)--华为3大运营商信创高端制造百度阿里巴巴腾讯云其他-超云阿里巴巴国家电网百度西云算力金山云代表公司中芯国际内资客户客户设计制造封测液冷服务器液冷系统上游(CDU)上游原上游原材料中游印刷电路板生产液器用液器用(Al液冷服务器)(SXM/OAM模块)直接相连)——√√√√√√√示意图基板特点适合简单电路和低成本应用。刚性电路板多层多层20层以上，高传速速率，高密度板，高密度精细布线多层电路板单层或双层多层等。HDI也多用于手机、电脑、ARVR2020~2028E年全球PCB出货量及增速2020~2028E年全球AI服务器PCB出货量及增速单位：亿元单位：亿元单位：亿元中国全球其他中国全球其他同比增长同比增长552025年全球AI服务器PCB分区域占比中国(含台湾)北美/欧洲中国(含台湾),预计2028年市场占比超40%中国(含台湾),预计2030年市场占比超45%占总营收≈48%(第一大收入来源),英伟达核心供应商AI服务器PCB业务数据通讯(含Al):博昆山、黄石扩产，英伟达78层背板独家认证国内算力、华为、浪潮核心供应商景旺电子切入国内头部厂商光模块新技术&CCLM10市场需求——驱动PCB快速发展PCB铜走线独立光模块液冷服务器液冷系统上游(CDU)CDUMIR睿工业CDUMIR睿工业冷却液/冷气冷却液/冷气70%,液冷分为板式液冷和浸没式液冷冷水机冷水机冷板式液冷浸没式液冷冷板式液冷浸没式液冷热却液，通过液体沸腾(相变)或强制对流(单相)液冷部件2景(超算中心)液冷部件2景(超算中心)超大规模数据中心、极高密2020~2028E年中国大陆CDU出货量及增速2025年中国液冷CDU分市场竞2020~2028E年中国大陆CDU出货量及增速其他英维克英维克5000■■目前下游客户角色更多是轻量化部署，小型机架式CDU销售数量最多，客户群体比如生成式AI厂商(Deepseek)、银行数据中心改造、中小企业数据中心液冷改造等。厂商12025年CDU销售比例2025/2024增速(%)2025年CDU销售比例2025/2024增速(%)主流30/50KW液冷服务器液冷服务器上下游(PCB)液冷系统上游(CDU)2021-2027E中国智算中心供配电系统市场规模2021-2027E中国智算中心供配电系统细分维度市场规模单位：亿元2025-2027年增速虽放缓，但仍保持在20%以上的高位。■HVDC逐步替代传统UPS:智算中心HVDC(高压直流)市场规模预测2027年超40亿元，占比将从2021年的2.3%提升至7.1%;与此同时，UPS规模虽保持增长，但增速显著低于HVDC,预测2025-2027年增速虽放缓，但仍保持在20%以上的高位。2025年业绩分竞争对手动力源维谛技术中恒电气2025年外资占比超45%预计2028年，在政策驱动(东数西算、双碳)和头部互联网厂商的激烈竞争双重800V直流供电系统的优势·能效提升需求：传统双变换UPS满载效率通常在96%-97%,HVDC系统效率可达98%-99%,对于大型超算中心或智算中心，HVDC每年可节省5%-10%的电力消耗。·完美适配AI服务器的高功率密度需求：HVDC设备体积通常比同功率的传统UPS小30%-50%,节省机房空间，让出空间给算力机柜，释放机柜空间用于算力部署，降低散热需求(冷却成本可·减少铜材用量：传统54V直流架构在1MW机架中需200kg铜母线，而800VHVDC可减少45%的铜用量，同时释放机架空间以容纳更多的GPU。·简化的架构减少了故障触发点，系统平均无故障时间(MTBF)突破20万小时，较传统交流系统提升3-5倍。液冷服务器液冷系统上游(CDU)FA需求规模的计算(万元)控制1焊膏11142回流焊回流装置111ICT检测机42128111Schmoll、大量、大族数控曝光工序Orbotech、日本ORC、FujiFilm、芯·钻孔、曝光、检测设备成为产业链的”核心装备”·钻孔、曝光、检测设备分别承担层间连通、电路转移、质量把控的关键作用，电镀、压细分产品控制·循环泵逻辑控制、传感器、温度调控、漏液监测报警等实现对机柜的温度和压力监测电源电源回