ESG动态跟踪月报：能源“十五五”规划密集落地碳市场配额约束继续完善

正文目录一、国内ESG动态 4国内政策追踪 4新型力统设“五五规划布电与节源建提速 4煤炭业“五五规发，消达与烷排步推进 5油气展“五五规发，石消达与CCUS规模推进 6全国市新轮额案原通，额束制继完善 6生态境害责法订，企重主责进一压实 7国内市场热点 8绿色券销模长低碳型券步容 8央行续化色融持，色款持快长 9南方域证易跃提升跨绿采增长 9二、全球ESG观察 10国际政策追踪 10欧盟善CBAM施，六行碳本算一步确 10欧美绕持披与责管规继协调 欧盟版装规始用，品装持要逐步高 12英国布CBAM外认可单中全碳场获入 12国际市场热点 13全球持基连两季度流，国场束长资流出 13欧洲色券行长绿色可续展钩款回落 14世界行行40亿元持续展券全机投资认需较高 14三、国内ESG投资进展 15ESG基金产品 15存量新基数概况 15ESG金资好 17ESG指数表现 18ESG债券发行 19ESG银行理财 20图表目录表1：《型力统设“五”划主发展标 4表2：本内ESG动汇总按间序列） 10表3：本际ESG动汇总按间序列） 15表4：ESG基前大仓股（2026Q2） 18表5：国要ESG指本月近年现比 19图1：全可续金度资流 13图2：全可续金产规模 13图3：量ESG基数及总模 16图4：发ESG基数及总模 16图5：各主型ESG金本收表现 17图6：各被型ESG金本收表现 17图7：ESG基重股业市占（2026Q2） 18图8：国要ESG指表现 19图9：量ESG债数及总模 20图10：发ESG券量及规模 20图11：量ESG行财产数量 20图12：发ESG行财产数量 20一、国内ESG动态 国内政策追踪提速8月3日，国家发展改革委、国家能源局公开发布《新型电力系统建设提出到2030由2025年的42.3%提高至50%，电能占终端能源消费比重由提高至35%，并形成能够支撑28亿千瓦以上新能源高水平消纳的电力系统。继此前“”后，本次规划进一步细化电网建设、新能源消纳、系统调节和用电侧协同任务，电网承载能力和灵活性资源成为未来五年电力系统建设重点。81620302025532.2倍，配电网承载分布式新能源能力提高80%，同期全国电力总装机增幅约39%（表1。这一结构反映出新能源继续扩张后，“十五五”电力建设同步加大对储能、电网和需求侧调节资源的投入，以提高新能源接入、跨区域配置和系类别指标2025年2030年2025—2030变化表类别指标2025年2030年2025—2030变化电能占终端能源消费比重 30% 35% +5pct总装机38.9亿千瓦54亿千瓦+38.8%非化石能源发电装机占比 61.7% 65% +3.3pct非化石能源发电量占比42.3%50%+7.7pct全国电力供应充裕度 <1.1 >1.1 —省间电力互济能力8,000万千瓦12,000万千瓦+50.0%西电东送规模 3.4亿千瓦 >4.2亿千瓦 >+23.5%配电网承载分布式新能源能力5亿千瓦9亿千瓦+80.0%需求侧削峰能力占最大负荷比重 >3% >5% 下限提高2pct虚拟电厂最大调节能力1,685万千瓦>5,000万千瓦>+196.7%新型储能装机 1.36亿千瓦 3亿千瓦 +120.6%车网互动聚合可调充电规模1,000万千瓦5,000万千瓦+400.0%市场交易电量占比 64% 70% +6pct跨省跨区交易电量1.59万亿千瓦时2万亿千瓦时+25.8%

全国城市用户平均供电可靠率 99.982% 99.99% +0.008pct充电基础设施 2,009万个 >4,000万个 >+99.1%资料来源：国家发展改革委，国家能源局，招商证券左右，并根据新能源渗透率、电网网架、调节能力和负荷增长等因素，将不同地区利用率指导目标原则上设为不低于95%、90%和85%，同时建立新能源“规划—建设并网—”园区被列为新能源就近消纳的重要方式，重点满足算力设施、工业园区、外向型企业和高耗能企业的绿电消费需求。相比统一追求较高新能源利用率，分档管理为新能源资源丰富、消纳条件差异较大的地区留下更多发展空间。“”8000到4小时；虚拟电厂、电动汽车等分散资源将通过价格和交易机制扩大参与系2030性改造原则上应改尽改，并完善煤电容量电价机制。新能源占比提高后，电力电网建设则同时推进跨区输电、配电网升级和新型输电形态。规划提出开展“沙戈荒”等100%新能源外送输电工程试点，研究建设海上输电网络，并针对分布式新能源、新型负荷和极端天气强化配电网智能调控及防灾能力。集中式新能源基地继续向负荷中心输送电力的同时，分布式新能源快速增长也将增加配电网改造需求，主网、配网和数字化调度建设将共同支撑新能源消纳。整体来看，电力系统建设重点进一步向支撑新能源消纳的电网和调节资源延伸，后续电网资本开支、设备招标和储能项目建设进度将直接影响相关产业链业绩兑现；新能源发电企业也有望受益于消纳条件改善，绿电直连和零碳园区等模式则将拓展工商业长期绿电采购、综合能源管理等服务需求。煤炭工业“十五五”规划发布，消费达峰与甲烷控排同步推进810规划提出到2030比重由”87%65%75%，山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大供应保障基地产量占全国比重超过80%；同时建成1亿吨炭继续承担能源供应保障和系统调节功能，行业发展重点则更多集中于先进产。煤炭供给将进一步向大型基地和先进产能集中。规划提高新建煤矿准入要求，重点支持五大供应保障基地建设大型现代化煤矿，同时推动资源条件差、安全保障程度低和技术装备落后的中小煤矿退出。煤矿智能化继续扩围，新建项目原则上按照智能化标准建设，人工智能、无人驾驶、智能采掘和安全监测等技术将覆盖更多生产环节。行业产能集中度提高后，大型煤炭企业在资源、资本投入和智能化改造方面的优势有望继续扩大。绿色低碳任务进一步延伸至煤炭生产全过程。规划提出研究建立煤炭生产碳排放和碳足迹监测体系及计量方法，推进低碳零碳矿区建设，推广电动重卡等清洁运输，并利用采煤沉陷区、工业场地发展风电光伏、绿电直连和矿区微电网。煤电环节继续推进节能降碳改造，并通过新能源耦合、生物质掺烧和储能降低煤电机组排放。煤炭企业的低碳投入由末端污染治理扩展至矿区用能、运输、煤电和资源综合利用多个环节。煤矿甲烷是本轮规划较突出的气候治理内容。配套《煤层气（煤矿瓦斯）203026065用、甲烷控排情况纳入企业社会责任报告。煤层气开发既增加天然气供给，也减少煤矿瓦斯直接排放，相关抽采、监测和利用设施的投资需求将同步提高。煤炭消费达峰背景下，低效产能面临更高的技术、安全和环境门槛。大型煤企未来资本开支将更多分布在智能矿山、甲烷治理、矿区新能源和资源综合利用等领域，企业间的成本效率、安全水平和碳管理能力也将成为衡量资产质量的重要差异。油气发展“十五五”规划发布，石油消费达峰与CCUS推进817将能源安全保障和绿色低碳发展列为未来五年油气行业两项主要2030供应量达到4.4亿吨油当量，新增油气长输管道2万公里，全国长输管网规模达到22万公里，天然气储备规模占全国消费比重超过13%。油气供应能力继续增强的同时，行业生产方式和消费结构将进一步向低碳化调整。供给侧继续强调增储上产和基础设施安全。规划要求保持油气开发投资强度，推进深层、深水及非常规油气开发，并建设鄂尔多斯、渤海湾、川渝、塔里木等油气战略保障基地。管网建设向油气和绿色燃料共同使用拓展，除了西气东输等天然气基础设施，还规划推进输氢管道、天然气掺氢等新型管输场景。天然气储备和调峰能力继续增强，为工业用气和气电调节提供支撑。消费和生产侧的降碳路径也更加具体。规划提出推动石油全链条节能降碳、终端电气化、甲烷和挥发性有机物减排，并促进天然气在较难电气化、仍使用高排放燃料的工业领域以及调峰气电中应用。油气田将利用风电、光伏和地热提高生产环节清洁能源比例，建设绿色低碳零碳油气田；炼化行业继续实施产“”CCUS2030（CCS/CCUS）1000万吨，并推动区域CCUS等领域延伸，利用枯竭油气藏、盐穴和现有管道发展储能、储氢等新业态。未来五年油气行业资本开支仍将兼顾增储上产和能源安全，但低碳油气田、甲烷治理、CCUS、绿色氢能等投入占比有望提高，传统油气资产与新能源及全国碳市场新一轮配额方案原则通过，配额约束机制继续完善8月24日，生态环境部常务会议审议并原则通过《全国碳排放权交易市场2025、20262026合的配额分配方式，并有序实施配额总量控制。目前审议后的方案全文尚未公开，因此现阶段具体分配规则仍以7征求意见稿显示，除特殊情形重点排放单位外，发电行业拟采用碳排放强准法，按照不同类型机组的单位发电、供热排放基准核定配额；钢铁、水泥和铝冶炼行业2026年度拟采用碳排放强度系数法，根据企业、生产线或工序实际排放强度相对行业平衡值的偏离程度调整配额，调整系数控制在±3%以内。扩围初期三个工业行业的配额盈缺幅度相对有限，发电行业则继续通过逐年收紧基准值提高减排约束。发电行业的约束力度已经连续收紧，并重点推动能效相对偏低的机组改善。征求意见稿提出，2025年发电行业综合基准值同比下降约0.35%，2026年继续保持相同降幅。其中，300MW以上大型常规燃煤机组基准值每年下降0.1%，300MW及以下机组下降0.4%，煤矸石、煤泥等非常规燃煤机组下降1%。同时，承担深度调峰任务的燃煤机组可以获得额外配额补偿，以兼顾新能源消纳背景下火电灵活性改造的需要。20251500302026排放强度控制的第二个配额年度。按照生态环境部年度工作安排，各地将在92025工、平板玻璃、铜冶炼、造纸和民航等行业也已开展排放报告和核查，为全国全国碳市场后续政策方向已经逐步明确。中央此前提出，到2027年对排放2030基础、免费和有偿分配相结合的全国碳市场。随着未来有偿分配比例提高，高排放企业购买配额的现金支出和减排投资需求将增加，行业内部排放效率差异加直接地影响盈利和现金流，现行会计规则已将企业购入的配额确认为碳排放权资产，未来有偿分配扩大、配额总量收紧后，碳配额的稀缺性和交易需求有可能进一步提升。生态环境损害追责办法修订，国企等重点主体责任进一步压实8月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅公开发布新修订的《党政领导2015次系统修订，继续强调党政同责、失职追责和终身追究，并将事业单位、各类开发区以及国有企业及其内设机构、所属企业领导人员新增为参照执行对象。生态环境损害责任追究由地方党政机关进一步延伸至更多承担生产经营和资源追责事项也随近年生态文明建设制度扩展进一步细化。对地方党委和政府主要负责人，新规增加统筹推进经济社会全面绿色转型、落实生态环境分区管控和水资源刚性约束、推动山水林田湖草沙系统治理、组织生态环境损害赔偿等责任；对分管领导和政府有关部门，则补充生态环保资金保障、行政执法和处理侵害群众利益的生态环境问题等内容。对干预环境监管执法、违规推动建设项目、篡改或伪造环境监测和评价数据等行为，也明确列入责任追究范围。责任追究机制同时加强与巡视巡察、生态环境保护督察、自然资源督察和自然资源资产离任审计等制度衔接。相关工作中发现的重要生态环境损害问题和领导干部失职失责线索应当移送追责；重大、跨区域或跨流域生态环境损害问题可以开展提级调查。责任追究方式包括谈话提醒、组织调整或处理、党纪政务处分，涉嫌违法犯罪的依法移送有关机关。国有企业领导人员被明确纳入参照执行范围后，生态环境责任与企业经营决策、项目建设和环境合规之间的联系进一步加强。对于资源开发、能源和重化工业等环境影响较大的国企，重大投资、污染治理、资源利用和绿色转型相关决策将面临更明确的责任约束，也将推动环境管理进一步纳入企业内部治理和领导人员履职体系。国内市场热点绿色债券承销规模增长，低碳转型债券同步扩容8182026585（4家证券公司作为低碳转型债券主承销商或资产证券化产品管理人，承销或管理53（0与2025。从市场参与情况看，绿色债券主承销商较2025年上半年增加18家，承销或管理产品增加54只；作为低碳转型债券主承销商（或资产证券化产品管理人）的证券公司增加21家，产品数量增加39只。相比绿色债券，低碳转型债券的基数较低，但上半年扩张速度更快，根据交易所现行规则，低碳转型公司债券募集资金可用于节能降碳技术研发和应用、煤炭及油气清洁高效利用、新型基础设施节能降耗和园区节能环保改造等领域。随着承销规模和参与机构增加，低碳转型债券为尚未达到传统绿色项目标准、但具有明确减排和能效提升需求的转型活动提供了更多债券融资渠道。绿色债券标准的跨境衔接也继续推进。8月62026年6月新增1416965923443842.0319.2%。从募集资金投向看，存续债券中风力发电、城乡公共交通和水力发电规模占比23.5%、20.0%20.0%。上半年绿色及低碳转型债券承销规模同步增长，显示债券市场支持范围继续从符合既有绿色目录的项目扩展至传统产业节能降碳和转型活动；中欧《共同分类目录》覆盖的存量债券规模持续增加，则提高了境内绿色资产与国际分类标准之间的可比性，为境外资金识别和配置中国绿色债券提供了更统一的标准基础。央行继续强化绿色金融支持，绿色贷款保持较快增长8122026“”6贷款、绿色贷款、普惠贷款、养老产业贷款和数字经济产业贷款分别同比增长12.6%、14.5%7.8%、23.5%和15.1%绿色继续保持两位数增长，金融资源向绿色发展和低碳转型领域配置的政策导向延续。人民银行此前公布的二季度金融机构贷款投向统计显示，截至6月末，本48.6314.5%3.82元。其中，基础设施绿色升级、能源绿色低碳转型和生态保护修复及利用贷款21.748.735.429.179.10人民银行同时明确下一阶段绿色金融工作方向，包括优化绿色金融标准、持续健全碳核算制度体系、丰富绿色金融产品谱系，并完善金融支持零碳园区建设政策举措。绿色金融基础制度建设继续强化碳数据和具体转型场景，碳核算在金融机构识别绿色项目、评价减排效益和开发金融产品中的作用将进一步增加。随着“十五五”碳达峰和能源转型相关政策陆续落地，电网、储能、零碳园区、工业节能改造等领域仍存在较大中长期融资需求，绿色贷款也将继续承担中长期项目融资功能。随着碳核算和绿色金融标准进一步完善，项目减排量、企业碳排放和绿电使用等数据有望更多应用于授信评审和金融产品设计，绿色信贷的配置依据也将进一步由项目类别识别延伸至实际环境效益。南方区域绿证交易活跃度提升，跨境绿证采购增长81920263.32472025450%2018511604.563.8%3.8万家，跨省绿证交易占比超过95%。跨境需求也继续增长，港澳台地区13090绿证作为可再生能源电力环境属性凭证，应用范围正随核发项目和交易主体扩容而扩大。分布式新能源项目加快纳入核发体系，有助于更多中小型新能源项目参与绿证交易；跨省、跨境采购增加，也为出口企业和跨国经营主体获取可追溯的绿色用电凭证提供了更多选择。事件日期 事件主体 事件内容 关键词表2：本月国内ESG动态汇总（按时间顺序排列）事件日期 事件主体 事件内容 关键词国内政策追踪8月3日 国家发展改革委、国家能源局 新型电力系统建设“十五五”规划发布，电网与调节资源建设提速8月10日 国家发展改革委、国家能源局 煤炭工业“十五五”规划发布，消费达峰与甲烷控排同步推进8月17日 国家发展改革委、国家能源局 油气发展“十五五”规划发布，石油消费达峰与规模化推进生态环境责任进一步压实公厅中共中央办公厅、国务院办 生态环境损害追责办法修订，国企等重点主体责任825日8月24日 生态环境部 全国碳市场新一轮生态环境责任进一步压实公厅中共中央办公厅、国务院办 生态环境损害追责办法修订，国企等重点主体责任825日

新型电力系统煤炭转型油气转型碳市场国内市场热点8月12日中国人民银行央行继续强化绿色金融支持，绿色贷款保持较快增长绿色金融8月18日中国证券业协会绿色债券承销规模增长，低碳转型债券同步扩容绿色债券8月19日广州电力交易中心南方区域绿证交易活跃度提升，跨境绿色用能需求增长绿证交易资料来源：国家发展改革委，国家能源局，生态环境部，中国人民银行，中国证券业协会，中国外汇交易中心，中国金融学会绿色金融专业委员会，广州电力交易中心，新华网，招商证券二、全球ESG观察 国际政策追踪欧盟完善CBAM实施安排，六大行业碳成本核算进一步明确8（CBAM）认排放值，并集中发布面向欧盟进口商、境外生产商及钢铁、铝、水泥、化肥等行业的操作指南，进一步明确实际排放数据监测、默认值使用和第三方核证CBAM202611CBAM2026年进口已经开始形成CBAM成本，欧委会公布的一、二季度证75.3675.28/202722026CBAM证20279因此，2026实际购证现金支出，但欧盟客户已经可以根据进口量、产品排放和季度证书价。默认值仍是中国出口企业面临的重要成本变量。正式实施阶段，进口商可以使用欧委会按国家和产品设置的默认值，也可以采用经过核证的生产企业实际排放数据。钢铁、铝、水泥和氢产品使用默认值时，2026年需在基础默认值10%，202720%，202830%境外生产企业建立实际碳排放核算和核证能力。8月欧委会对正式期默认值进修订，但中国相关默认值本次未调整，此前市场较为关注的中国钢铁等产品默CBAM中于钢铁，铝和化肥次之，水泥占比较低；正式期初期运行数据也显示，CBAM进口仍主要集中于钢铁，电力和氢的直接贸易规模较小。因此，现阶段CBAM和化肥企业次之，水泥、电力和氢的直接贸易暴露相对有限。本月欧委会发布的操作指南进一步细化了对境外生产商的监测计划、排放计算、数据传递和独立核证流程，有助于已经建立碳核算体系的企业按照实际排放水平核算CBAM成本；仍主要依赖默认值的供应商则面临逐年提高的默认值加成，碳数据质量现阶段，CBAM对中国企业的影响主要体现为钢铁、铝等对欧出口产品的碳成本和数据管理要求，企业间实际排放强度及核证能力差异将逐渐转化为出口成本差异。欧盟同时正在推进将部分钢铁、铝密集型下游产品纳入理事会已于今年6欧美围绕可持续披露与尽责管理规则继续协调8月14日，美国方面再次要求欧盟调整企业可持续发展监管对跨境企业的2025CBAM式的关切。欧盟委员会回应称，双方仍在就关税和非关税议题进行沟通，同时202520258CSRDCSDDDCSDDD转型相关要求，并处理对具备较高监管标准的非欧盟企业适用尽责管理要求的问题；在CBAM2025OmnibusI改革于今年完成立法，CSRD适用范围收窄至员工超过1000人且营业额超过4.5CSDDD500015CSDDD机制，并进一步延后实施期限。美国方面认为现有调整仍未充分解决非欧盟企业承担可持续披露和尽责管理义务的问题，因此8欧美围绕CSRD、CSDDD和CBAM的讨论显示，企业合规成本已经成为欧盟可持续监管与国际贸易协调的重要议题。现行CSRD和CSDDD框架已经大幅收窄，后续欧美协调将更多涉及域外企业待遇、实施方式和具体合规负担，跨国企业仍需关注相关规则在实施阶段是否继续调整。欧盟新版包装法规开始适用，产品包装可持续要求逐步提高8月12日，欧盟《包装和包装废弃物法规》（PPWR）开始适用。该法规20252料组成、可回收设计、再生材料使用、包装减量和重复使用等提出统一要求，以直接适用的欧盟法规取代此前主要由成员国转化实施的包装指令。随着PPWR正式适用，欧盟包装管理由废弃物回收进一步覆盖产品设计、原材料选8月率先产生直接市场准入影响的是食品接触包装中的全氟和多氟烷基物质812低于25ppb50ppm2026年8月12日前已经生产但尚未投放欧盟市场的相关包装没有库存消化过渡期；当天以后首次进入欧盟市场的产品均需满足新要求。进口包装及包装商品以完成海关自由流通程序作为判断市场投放时间的重要节点。PPWR的其他要求将在后续年份分阶段实施，包括提高包装可回收性、设置塑料包装最低再生材料比例、减少不必要包装以及提高部分运输和销售包装的重复使用比例。法规适用于各种材料和来源的包装，因此影响范围覆盖食品饮料、消费品、电商、家电以及大量工业品出口企业。欧委会今年已陆续发布实施指南和常见问题解答，对生产商、进口商责任及PFAS检测等问题进一步明确操作口径。对出口企业来说，包装合规将更多前置到材料采购和产品设计环节。PFAS限制已经形成直接市场准入要求，后续可回收设计、再生材料比例和包装减量等要求分阶段实施后，企业还需要加强包装材料成分、供应商数据和再生材料来源管理。法规覆盖食品饮料、消费品、电商、家电及大量工业产品，包装材料的成分管理、可追溯性和可回收设计将逐步成为对欧出口合规体系中的常规要求。英国发布CBAM境外碳价认可清单，中国全国碳市场获纳入8月27日，英国税务海关总署（HMRC）发布英国碳边境调节机制（UKCBAM）首份境外合格碳定价机制清单，中国全国碳排放权交易市场与欧盟ETS、韩国ETSETSCBAM将于202711碳成本；对于生产过程中已经承担符合条件境外碳价的产品，进口商可按照规中国全国碳市场被纳入认可清单，为中英碳定价机制建立了直接的制度衔接，但最终抵减规模仍按照产品实际承担的有效碳成本计算。英国规则明确，免费配额覆盖的排放未实际支付碳价，因此不能形成抵减；生产国提供的返还、补贴等也需要从有效碳价中扣除。在全部排放均由免费配额覆盖等情况下，即使相关碳市场已经列入认可清单，进口商仍可能无法获得碳价抵减。抵减申请还需要完整的数据和核证支持。英国进口商需要确认产品隐含排放已经受到合格碳定价机制约束，并取得由符合要求的独立核证机构完成的碳价核证文件。英国CBAM本身则以英国碳排放交易体系的有效碳价为基础确定各行业税率，并根据英国企业获得的免费配额水平进行调整；相关税率自2027年起按季度公布。对中国相关出口企业而言，全国碳市场获得英国认可后，境内已经实际承担的碳成本具备了在英国CBAM下抵减的制度基础，企业碳排放、配额获取和交易成本等数据也将更加直接影响对英出口产品的最终碳成本。随着国内碳市场未来提高有偿分配比例和强化配额约束，境内碳价与海外碳边境成本之间的衔接也将进一步增强。国际市场热点全球可持续基金连续两个季度净流入，美国市场结束长期资金流出2026净流入约7亿美元（暂不包括中国市场二季度资金流，连续第二个季度录得3.53.7新高。不过资产规模增长主要来自市场上涨，单季净流入规模相较存量资产仍35823020221419图1：全球可持续基金度资金流 图2：全球可持续基金产规模2026Q220265资料来源：Morningstar

2026Q220265欧洲和美国市场均呈现明显的主动与被动策略分化。欧洲被动型可持续基786536设施和能源转型主题，其中FirstNasdaqCleanEdgeSmartGridInfrastructureETF31力需求增长，与电网扩容和新能源消纳投资形成交集，使相关主题产品获得较多资金。二季度全球可持续基金资金面继续改善，但区域和产品分化仍较明显。欧洲和美国新增资金更偏向被动策略，美国市场的资金流向又进一步集中于具有电网、能源基础设施等产业投资逻辑的产品，可持续投资主题与底层行业景气及投资回报的联系进一步增强。欧洲绿色债券发行增长，绿色及可持续发展挂钩贷款回落8月12日，欧洲金融市场协会（AFME）发布2026年二季度《ESGFinanceReportESG2040一季度增长28%，同比下降6%。不同融资工具表现分化，其中绿色债券发行109629%ESG大的产品类别；可持续发展债券和社会债券发行规模同比分别增长161%和42%71%。2025年二季度下降49%，是二季度欧洲ESG融资规模同比下降的主要来源。从地2026ESG950元，居欧洲首位，德国约59066%。债券与贷款市场的分化延续了近年欧洲可持续金融产品结构调整。一方面，绿色债券具有相对成熟的募集资金用途认定、信息披露和外部评估机制，欧盟绿色债券标准实施后，绿色项目融资的市场基础继续完善；另一方面，可持续发展挂钩融资需要围绕发行人整体可持续绩效设置关键指标和目标，在欧洲企ESG二季度数据反映出欧洲可持续融资并未同步收缩，各类工具的市场接受度正在进一步分化。对于境外发行人和金融机构，欧洲绿色融资市场的产品选择将更多受到融资用途、可量化环境效益以及披露成本影响，传统绿色债券仍保持较强的市场基础。世界银行发行40亿美元可持续发展债券，全球机构投资者认购需求较高818（IBRD）407203384.50%4.556%3.9150投资者订单，订单规模超过110亿美元，认购规模约为发行规模的2.8倍，显示高信用等级多边开发机构可持续发展债券仍具有较强机构配置需求。从投资者结构看，银行、银行资金部门及企业投资者获配43%30%27%42%，美洲占38%，亚洲占20%。投资者结构以银行、Aaa/AAA世界银行可持续发展债券主要用于支持成员国绿色和社会可持续发展项目及计划的整体融资，包括医疗、教育、可持续基础设施和气候减缓及适应等领域。与限定单一绿色项目用途的企业绿色债券相比，世界银行可持续发展债券覆盖的项目类型更广，投资者同时获得高信用等级和可持续发展属性。在全球可持续金融产品持续调整的背景下，高等级多边开发机构债券仍保持较稳定的机构需求。其信用等级较高、发行规模较大、投资者基础较广，在全球可持续固定收益资产中仍具有较强配置属性。事件日期 事件主体 事件内容 关键词表3：本月国际ESG动态汇总（按时间顺序排列）事件日期 事件主体 事件内容 关键词国际政策追踪8月10-24日欧盟委员会欧盟完善CBAM实施安排，六大行业碳成本核算进一步明确CBAM8月12日欧盟委员会欧盟新版包装法规开始适用，产品包装可持续要求逐步提高循环经济8月14日 美国驻欧盟大使、欧盟 欧美围绕可持续披露与尽责管理规则继续协调 ESG监委员会8月27日 英国税海关署 英国发布CBAM境外价认可单，国全市场获纳入

CBAM国际市场热点国际市场热点月30日 晨星Morningstar 全球可持续基金连续两个季度净流入，美国市场结束长期资金流出

可持续基金月12日 欧洲金融市场协会 欧洲绿色债券发行增长，绿色及可持续发展挂钩贷款回落 可持续融资8月18日 世界银行国际复兴开发银行（IBRD）

40认购需求较高

可持续债券资料来源：欧盟委员会，欧盟理事会，英国政府，路透社，Morningstar，欧洲金融市场协会，世界银行，招商证券三、国内ESG投资进展 ESG基金产品存量与新发基金数据概况iFinD截至2026年8月31日，ESG基金共只，合计规模约6473亿元。与7月末相比，基金数量增加21只，规模仅约102025同口径数据相比，年内基金数量增加182只，规模增加约936亿元。从产品结构看，ESG策略基金和环境主题基金仍占据主要份额。8月末ESG5293284733ESG50.7%46972930290744.9%。ESG79175亿37856238ESG现为ESG新发市场较7月有所回升。8月新设ESG基金21只，发行份额合计约43.0571625.58ESG10只、33.0510.00亿份，产品数量略多但单只募集规模较小。ESG主题、社会责任和公司治理主题当月均无新发产品。8月ESG76策略基金继续吸收主要新增份额，环境主题基金则呈现产品数量增长、存图3：存量ESG基金数及总规模 图4：新发ESG基金数及总规模ESG主题基金 ESG策略基金环境主题基金 社会责任主题基金公司治理主题基金 基金规模（亿元,右轴）

ESG主题基金 ESG策略基金环境主题基金 社会责任主题基金公司治理主题基金 发行份额（亿份,右轴）8006004002000

6,600 456,400 406,200 356,000 305,800 255,600 205,400 155,200 105,000 54,800 0

180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.00- 资料来源：同花顺iFinD，招证券；截至日：2026/08/31 资料来源：同花顺iFinD，招证券；截至日：2026/08/3120268A所分化。上证指数单月上涨4.02%，创业板指上涨2.83%，中证A100下跌0.87%。在这一市场环境下，ESG主题基金整体取得正收益，主动产品表现明ESG823只，83.85%为3.26%。分主题看，公司治理主题基金平均上涨5.74%，在主动产品中表现ESG4.78%4.32%；ESG3.01%114.55%ESG9.97%8.31%。ESG297只，80.93%0.24%ESG2.94%2.82%；ESG1.18%上涨0.87%0.36%。近114.34%ESG7.53%8月ESG2.918明显。图5：各类主动型ESG基金本月收益表现 图6：各类被动型ESG基金本月收益表现最近一个月区间超额收益率(%) 最近一个月平均收益率(%)

最近一个月区间超额收益(%) 最近一个月平均收益(%)社会责任主题基金 社会责任主题基金环境主题基金 环境主题基金公司治理主题基金 公司治理主题基金ESG主题基金 主题基金ESG策略基金 策略基金0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50资料来源：同花顺iFinD，招证券；截至日：2026/08/31 资料来源：同花顺iFinD，招证券；截至日：2026/08/31ESG基金投资偏好本节ESG基金重仓持股数据以季度为统计周期，以下分析基于截至2026年二季度末的数据情况。从行业配置看，2026年二季度ESG基金重仓持股进一步向电子和通信集中。电子、电力设备和通信位列前三大行业，重仓股市值占基金股票投资市值的比例分别为14.64%、14.25%和7.45%，合计达到36.34%。其中，电子行业较一季度提高9.73个百分点，由4.90%升至第一；通信提高2.86个百分点，配置权重同步上升。电力设备仍保持较高持仓比例，但较一季度下降4.456.13%3.61%4.27%2.35%1.730.70二季度行业配置体现出较明显的科技方向增配。电子和通信合计提高约12.6个百分点，成为重仓结构变化的主要来源；电力设备虽然有所减配，仍是第二大行业，并继续在前十大重仓股中占据较多席位。有色金属、汽车以及医药生物的配置比例均有所下降，基金持仓由一季度较为突出的新能源设备和资源品配置，进一步向电子、通信等科技成长方向倾斜。个股层面，宁德时代仍是持有基金数量最多的重仓股，二季度共有219只ESG基金持有，较一季度减少11只。中际旭创持有基金数由81只增至120只，24.3%5877只，47.3%ESG基金其中兆易创新季度持股量增长109.1%；一季度前十中的思源电气、腾讯控股和长92只降至5147.6%42.6%ESG基金图7：ESG基金重仓股行业市值占比（2026Q2）ESG基金重仓股行业市值占基金股票投资市值比(%) 环比变化量(%1-3-5资料来源：同花顺iFinD，招商证券；截至日：2026/06/30表4：ESG基金前十大重仓股票（2026Q2）票投资市值比(%)300750.SZ宁德时代219-664.131,548,013.964.01电力设备300308.SZ票投资市值比(%)300750.SZ宁德时代219-664.131,548,013.964.01电力设备300308.SZ中际旭创120192.381,250,680.133.24通信300274.SZ阳光电源115-89.87591,762.241.53电力设备300014.SZ亿纬锂能78187.14424,743.951.10电力设备300502.SZ新易盛77448.03847,309.112.19通信002709.SZ天赐材料56-3,654.90253,340.350.66电力设备000333.SZ美的集团51334.2389,078.900.23家用电器601899.SH紫金矿业51-4,165.82115,317.750.30有色金属603986.SH兆易创新50177.73277,597.720.72电子605117.SH德业股份50412.35205,271.120.53电力设备

所属行业资料来源：同花顺iFinD，招商证券；截至日：2026/06/30ESG指数表现ESGESGESG100只A20268月，AESG策略主题的中证A500上涨1.78%，在观察的ESG指数中表现最好；社会责任主题央企创新指数上涨0.86%1800.43%，300ESG0.10%；环境保护主题SEEE0.59%1A500SEEE6.65%6.02%3.33%300ESG1年上涨3.10%，与市场基准基本接近；央企创新上涨1.96%；180治理指数下跌1.04%整体而言，8月主要ESG指数随市场有所修复，但涨幅整体低于上证指数，短期表现更多受到各指数行业和风格结构影响。ESG策略代表指数延续相对较1。表5：国内主要ESG指数本月及近一年表现对比指数名称 指数代码 主题分类 本月涨跌幅近3个月涨跌近6个月涨跌近1年涨跌幅近3年涨跌幅（%）幅（%）幅（%）（%）（%）上证指数000001.SH市