2024年全国期货从业资格之期货投资分析考试重点黑金模拟题（详细参考解析）747

全国期货从业资格考试重点试题精编

注意事项：

1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范：考试时间为120分钟。

口卜

2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答

题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笠填涂；非选择题部分必须使用黑色签字笆书写，字体

工整，笔迹清楚。

4,请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域

书写的答案无效：在草稿纸、试卷上答题无效。

密

封一、选择题

线

1、如果利率期限结构曲线斜率将变小，则应该（

A.进行收取浮动利率,支付固定利率的利率互换

B.进行收取固定利率,支付浮动利率的利率互换

C.卖出短期国债期货,买入长期国债期货

D.买入短期国债期货,卖出长期国债期货

2、广义货币供应量M2不包括（）。

A.现金

B.活期存款

C.大额定期存款

D.企业定期存款

3、在我国，计算货币存量的指标中，M,表示（）。

A.现金+准货币

B.现金+金融债券

C.现金+活期存款

D.现金

凶密

封4、在目前国债期货价格为99元，假定对应的四只可交割券的信息如表6—2所示，其中最

线便宜的可交割券是（）。

表6-2债券信息表

债券全价（元转换因子，

债券1OL331.02P

俵券2d102.0431.03P

俵券3"100.8P1.01P

俵券4"103.44?1.04P

A.债券1

B.债券2

恬

C.债券3

D.债券4

5、一般理解，当ISM采购经理人指数超过（）时，制造业和整个经济都在扩张；当其持

续低于（）时生产和经济可能都在衰退。

A.20%：10%

B.30%：20%

C.50%：43%

D.60%；50%

6、根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英国由5英镑涨到6英镑，同期在美

国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4：1变为（）。

A.1.5：1

B.1.8：1

C.1.2：1

D.1.3：1

7、对卖出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是（（不计手续费等费用）

A.亏损性套期保值

B.期货市场和现货市场盈亏相抵

C.盈利性套期保值

D.套期保值效果不能确定，还要结合价格走势来判断

8、内幕信息应包含在（）的信息中。

A.第一层次

B.第二层次

C.第三层次

D.全不属于

9、一个完整的程序化交易系统应该包括交易思想、数据获取、数据处理、交易信号和指令

执行五大要素。其中数据获取过程中获取的数据不包括（）。

A.历史数据

B.低频数据

C.即时数据

D.高频数据

10、下单价与实际成交价之间的差价是指（）o

A.阿尔法套利

B.VWAP

C.滑点

D.回撤值

11、下列各种因素中，会导致大豆需求曲线向左下方移动的是（）.

A.大豆价格的上升

B.豆油和豆粕价格的下降

C.消费者可支配收入的上升

D.老年人对豆浆饮料偏好的增加

、无风险收益率和市场期望收益率分别是利根措模型，贝塔值为

120.060.120CAPM2

的证券X的期望收益率为i）。

A.0.06

B.0.12

C.0.132

D.0.144

13、用季节性分析只适用于（）。

A.全部阶段

B.特定阶段

C.前面阶段

D.后面阶段

14、在熊市阶段，投费者一般倾向于持有（）证券，尽量降低投费风险。

A.进攻型

B.防守型

C.中立型

D.无风险

15、DF检验存在的一个向题是，当序列存在（）阶滞后相关时DF检验才有效。

A.1

B.2

C.3

D.4

16、若公司项目中标，同时到期日欧元/入民币汇率低于40,则下列说法正确的是（），

A.公司在期权到期口行权，能以欧形入民币汇率8.40兑换200万欧元

B.公司之前支付的权利金无法收呵I,但是能够以更低的成本购入欧元

C.此时人民币/欧元汇率低于0.1190

D.公司选择平仓，共亏损权利金1.53万欧元

17、根据下面资料，回答85-88题

投资者构造牛市看涨价差组合，即买人1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨

期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，

期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股/份。据此回

答以下四题。

86若期权到期时，标的A股票价格达到45元，则该投资者收益为（）元。

A.1000

B.500

C.750

B.外汇买入价

C.外汇卖出价

D.现钞买入价

24、根据下列国内生产总值表（单位：亿元）回答71-73三题。

生产方全额使用方全额

一、总产出75一、生产总值Y

二、中间投入W1.最终消费21

三、生产总值Y（1）居民消费16

1.劳动者报酬18（2）政府购买5

2.固定资产折旧72.社会总投资I

3.生产税43.出口10

4.生产税补贴0.14.进口12

5.营业盈余4.1

社会总投资I的金额为（）亿元。查看材料

A.10

B.12

C.14

D.16

25、某看涨期权，期权价格为0.08元，6个月后到期.其Theta=-0.2。在其他条件不变

的情况下，1个月后，该期权理论价格将变化（）元。

A.6.3

B.0.063

C.0.63

D.0.006

26、在指数化投资中，关于合成增强型指数基金的典型坟佳策略是（）。

A.卖出固定收益债券,所得资金买入股指期货合约

B.买入股指期货合约,同时剩余资金买入固定收益债券

C.卖出股指期货合约,所得资金买入固定收益债券

D.买入固定收益债券,同时剩余资金买入股指期货合约

27、上题中的对冲方案也存在不足之处，则下列方案中最可行的是（）。

A.C@40000合约对冲2200元Delta、C@41000合约对冲325.5元Delta

B.C@40000合约对冲1200元Delta.C@39000合约对冲700元Delta.C@41000合约对冲

625.5元

C.C@39000合约对冲2525.5元Delta

D.C@40000合约对冲1000元Delta>C@39000合约对冲500元Delta.C@41000合约对冲

825.5元

28、对回归模型yi=B0+Blxi+ui进行检验时，通常假定可服从（）。

A.N(0,012)

B.t(n-2)

C.N(0,o2)

D.t(n)

29、实践表明，用权益类衍生品进行资产组合管理，投资者需要调整资产组合的头寸，重新

建立预定的战略性资产配置时，通过()加以调整是比较方便的。

A.股指期货

B.股票期货

C.股指期权

D.国债期货

30、相比于场外期权市场交易，场内交易的缺点有()。

A.成本较低

B.收益较低

C.收益较高

D.成本较高

31、回归系数检验指的是()。

A.F检验

B.单位根检验

C.t检验

D.格兰杰检验

32、计算在险价值时，Prob(0n<-VaR)=l-a%.其中Prob(•)表示资产组合的()。

A.时间长度

B.价值的未来随机变动

C.置信水平

D.未来价值变动的分布特征

33、期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是()。

A.l:3

B.l:5

C.l:6

D.l:9

34、在“保险+期货〃运行机制中，()主要操作为购买场外期权，将价格波动风险转移给

期货经营机构。

A.期货市场

B.期货公司

C.保险公司

D.农户

35、澳元1年期利率为2.75%,美元1年期利率为0.25%,美元兑澳元的到期汇率为1美元

=0.9816澳元，则一年期澳元远期合约的理论价格1美元=()澳元。

A.0.9939

B.0.9574

C.0.9963

D.1.0061

36、若美国某银行在三个月后应向甲公司支付100万英镑，同时，在一个月后又将收到乙公

司另一笔100万英镑的收入，此时，外汇市场汇率如下：

即期汇率：1英镑=1.5960/1.5970美元(银行的买价7银行的卖价，下同)

一个月远期：1英镑=1.5868/1.5880美元

三个月远期：1英镑=1.5729/1.5742美元

该银行先在远期市场上买入三个月后应支付的英镑，再在即期市场上将其卖出。同时，将一

个月后要收到的英镑先在远期市场上卖出，并在即期市场上买入。则两笔交易合计每英镑可

获得收益()。

A.0.0218美元

B.0.0102美元

C.0.0116美元

D.0.032美元

37、对任何一只可交割券，P代表面值为100元国债的即期价格，F代表面值为100元国债

的期货价格，C代表对应可交割国债的转换因子，其基差B为()。

A.B=(F-C)-P

B.B=(F-C)-F

C.B=P-F

D.B=P-(FC)

38、下列关于各种交易方法说法正确的是()0

A.量化交易主要强调策略开发和执行的方法

B.程序化交易主要强调使用低延迟技术和高频度信息数据

C.高频交易主要强调交易执行的R的

D.算法交易主要强调策咯实现的手段是通过编写计算机程序

39、关于基差定价，以下说法不正确的是()o

A.基差定价的实质是一方卖出升贴水，一方买入升贴水

B.对基差卖方来说，基差定价的实质，是以套期保值方式将自身面临的基差风险通过协议

基差的方式转移给现货交易中的对手

C.决定基差卖方套期保值效果的并不是价格的波动，而是基差的变化

D.如果基差卖方能使建仓时基差与平仓时基差之差尽可能大，就能获得更多的额外收益

40、在场外期权交易中，提出需求的一方，是期权的()。

A.卖方

B.买方

C.买方或者卖方

D.以上都不正确

41、国债*的凸性大于国债Y,那么债券价格和到期收益率的关系为（）。

A.若到期收益率卜.跌1%,*的跌幅大于Y的跌幅

B.若到期收益率下跌1%,*的跌幅小于Y的涨福

C.若到期收益率上涨1%,*的跌幅小于Y的跌幅

D.若到期收益率上涨1%,*的跌幅大于Y的涨幅

42、某期限为2年的货币互换合约，每半年互换一次。假设本国使用货币为美元，外国使用

货币为英镑，当前汇率为41USD/GBP。120天后，即期汇率为35USD/GBP,新的利率期

限结构如表2-10所示。

表2-10美国和英国利率期限结构表

即期利率听现因子即期利率忻现因子

期限U.S.U.S.U.KU.K

60天6.13%0.98995.17%0.9915

240天6.29%0.95985.32%0.9657

420天6.53%0.92925.68%0.9379

600天6.97%0.89595.83%0.9114

假设名义本金为1美元，当前美元固定利率为Rfix=0.0632,英镑固定利率为Rfix=0.0£28。

120天后，支付英镑固定利率交换美元固定利率的互换合约的价值是（）万美元。

A.1.0152

B.0.9688

C.0.0464

D.0.7177

43、当前美元兑日元汇率为115.00,客户预期美元兑日元两周后大幅升值，于是买入美元兑

日元看涨期权。客户选择以5万美元作为期权面值进行期权交易，客户向银行签定期权投资

协议书，确定美元兑H元期权的协定汇率为115.00,期限为两星期，根据期权费率即时报价

（例1.0%）交纳期权费500美元（5万xl.0%=500）。

如果期权到期日之前，该期权报价变为1.5%,客户选择卖出手中的这个美元兑日元看涨期

权，则投资回报率为（）。

A.50%

B.40%

C.30%

D.20%

44、假设产品运营需0.8元，则用于建立期权头寸的资金有（）元。

A.4.5

B.14.5

C.3.5

D.94.5

45、场外期权是（）交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信

用情况都有比较深入的把握。

A.多对多

B.多对一

C.一对多

D.一对一

46、随后某交易日，钢铁公司点价，以688元/千吨确定为最终的干基结算价。期货风险管

理公司在此价格平仓1万吨空头套保头寸。当日铁矿石现货价格为660元/湿吨。钢铁公司

提货后，按照实际提货吨数，期货风险管理公司按照648元/湿吨x实际提货吨数，结算货款，

并在之前预付货款675万元的基础上多退少补。最终期货风险管理公司（）。

A.总盈利17万元

B.总盈利11万元

C.总亏损17万元

D.总亏损11万元

47、不能用来检验异方差的方法是（）。

A.散点图判断

B.DW检验沾

C.帕克检验b戈里瑟检验

D.阿特检验

48、在不完全市场假设下进行期货定价时，当借贷利率不等且不存在卖空限制时，期货的价

格反问为（）。

A.

B・[，（1・丫）『,川.S,（l♦r）e*,r-,>]

C.[（I-A）S,（I-ne,<ro.S,（l♦r）e，4，r"0]

D.F,.W"""3

A.见图A

B.见图B

C.见图C

D.见图D

49、（）是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。

A.存款准备金

B.法定存款准备金

C.超额存款准备金

D.库存资金

50、（）不属于金融衍生品业务中的风险识别的层面。

A.产品层面

B.部门层面

C.公司层面

D.国家层面

二、多选题

51、以下关于通货膨胀高位运行期库存风险管理策略的说法错误的是（）。

A.要及时进行采购活动

B.不宜在期货市场建立虚拟库存

C.应该考虑降低库存水平，开始去库存

D.利用期货市场对高企的库存水平做卖出套期保值

52、在看涨行情中，如果计算出的当日SAR值高于当日或前一日的最低价格，

则应当以当日或前一日的i）为当日的SAR值。

A.最高价格

B.最低价格

C.平均价格

D.以上均不正确

53、在我国，季度GDP初步核算数据在季后（）天左右公布，初步核实数据在季后（）

天左右公布。

A.15；45

B.20；30

C.15；25

D.30；45

54、根据下面1987年1月-2009年12月原油价格月度涨跌概率及月度均值收益率图4-1,

下列说法不正确的有（）。

5500*

75*4400幡

70*1500W

65*1500«

60%I500*

55款0.5009

50*-O.SOO*

454-1.500*

40*-1500%

然修-3.5OOW

ES33tf-&处率（4）

30*-4.500%

图心1原油价格月度涨跌概率及月度均值收益率

A.一年中原油价格上涨概率超过50%的有9个月

B.一年中的上半年国际油价上涨概率大

C.上涨概率最高的是3月份

D.一年中10月和11月下跌动能最大

55、下列关于一元线性回归模型的参数估计，描述正确的是（）。

A.若以Y表示实际观测值，表示回归估计值，则普通最小二乘法估计参数的准则是使为

零

B.普通最小二乘法的原理是使回归估计值与实际观测值的偏差尽可能小

C.若以Y表示实际观测值，表示回归估计值，则普通最小二乘法估计参数的准则是使最

小

D.普通最小二乘法是唯一的估计参数的方法

56、方案一的收益为万元，方案二的收益为万元。（）

A.108500,96782.4

B.108500,102632.34

C.111736.535,102632.34

D.111736.535,96782.4

57、从中长期看，GDP指标与大宗商品价格呈现较明显的正相关关系，经济走势从（）

对大宗商品价格产生影响，

A.供给端

B.需求端

C.外汇端

D.利率端

58、某款以某只股票价格指数为标的物的结构化牝品的收益公式为：收益=面值

x[80%+120%xmax（0,-指数收益率）]

则该产品嵌入了（）。

A.欧式看涨期权

B.欧式看跌期权

C.美式看涨期权

D.美式看跌期权

59、当经济周期开始如时外般转动时，所对应的理想资产类也开始跟随转换。具体而言，当

经济处于衰退期，（）,

A.商品为主，股票次之

B.现金为主，商品次之

C.债券为主，现金次之

D.股票为主，债券次之

60、宏观经济分析的核心是（）分析。

A.货币类经济指标

B.宏观经济指标

C.微观经济指标

D.需求类经济指标

61、商品价格的波动总是伴随着（）的波动而发生。

A.经济周期

B.商品成本

C.商品需求

D.期货价格

62、假设基金公司持有金融机构为其专门定制的上证50指数场外期权，当市场处于下跌行

情中，金融机构亏损越来越大，而基金公司为了对冲风险并不愿意与金融机构进行提前协议

平仓，使得金融机构无法止损。这是场外产品（）的一个体现。

A.市场风险

B.流动性风险

C.操作风险

D.信用风险

63、在布莱克―斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是（）。

A.期权的到期时间

B.标的资产的价格波动率

C.标的资产的到期价格

D.无风险利率

64、以下不属于影响期权价格的因素的是（

A.标的资产的价格

B.汇率变化

C.市场利率

D.期权到期时间

65、假设某橡胶期货合约60天后到期交割，目前橡胶现货价格为11500元/吨，无风险利

率为6%,储存成本为3%,便利收益为1%,根据持有成本理论，该期货合约理论价格为

（）元/%（叁考公式：-"xe",…”年"月"

A.12420

B.11690

C.12310

D.11653

66、使用支出法计算国内生产总值（GDP）是从最终使用的角度衡量核算期内货物和服务的最

终去向，其核算公式是（）。

A.最终消费+资本形成总额+净出口+政府购买

B.最终消费+资本形成总额+净出口-政府购买

C.最终消费+资本形成总额-净出口-政府购买

D.最终消费-资本形成总额-净出口-政府购买

67、根据下面资料，回答85-88题

投资者构造牛市看涨价差组合，即买人1份以A股票为标的资产、行权价格为30元的看涨

期权，期权价格8元，同时卖出1份相同标的、相同期限、行权价格为40元的看涨期权，

期权价格0.5元。标的A股票当期价格为35元，期权的合约规模为100股/份。据此回

答以下四题。

86若期权到期时，标的A股票价格达到45元，则该投资者收益为（）元。

A.1000

B.500

C.750

D.250

68、下列选项中，不属丁持续整理形态的是（）。

A.三角形

B.矩形

CV形

D.楔形

69、美联储认为（）能更好的反映美国劳动力市场的变化。

A.失业率

B.非农数据

C.ADP全美就业报告

D.就业市场状况指数

70、全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，物价水平总体呈上升趋势，在原油产

能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将（）。

A.下降

B.上涨

C.稳定不变

D.呈反向变动

71、在国际期货市场中，〔）与大宗商品存在负相关关系。

A.美元

&人民币

C.港币

D.欧元

72、在险价值计算过程中，不需要的信息是（）。

A.时间长度

B.置信水平

C.资产组合未来价值变动的分布特征

D.久期

73、某国内企业与美国客户签订•份总价为100万美元的照明设备出口合同，约定3个月后

付汇，签约时人民币汇率1美元=6.8元人民币。该企业选择CME期货交易所RMB/USD主

力期货合约进行买入套期保值，成交价为0.15003个月后，人民币即期汇率变为1美元=

6.65元人民币，该企业卖出平仓RMB/USD期货合约，成交价为0.152。据此回答以下两题。

则买入期货合约（）手。

A.10

B.8

C.6

D.7

74、基差的空头从基差的中获得利润，但如果持有收益是的话，基差

的空头会产生损失。（）

A.缩小；负

B.缩小；正

C.扩大；正

D.扩大；负

75、出口型企业出口产品收取外币货款时，将面临或的风险。（）

A.本币升值；外币贬值

B.本币升值；外币升值

C.本币贬值；外币贬值

D.本币贬值；外币升值

76、（）定义为期权价格的变化与波动率变化的比率。

A.DeltA

B.GammA

C.Rho

D.VegA

77、国债期货套期保值策略中，（）的存在保证了市场价格的合理性和期现价格的趋同，提高

了套期保值的效果。

A.投机行为

B.大量投资者

C.避险交易

D.基差套利交易

78、平均真实波幅是由（）苜先提出的，用于衡量价格的被动性

A.乔治・蓝恩

B.艾伦

C.唐纳德・兰伯特

D.维尔斯•维尔德

79、CPI的同比增长率是评估当前（）的最佳手段。

A.失业率

B.市场价值

C.经济通货膨胀压力

D.非农就业

80、下列不属于数据挖掘的方法是（）。

A.决策树

B.数据可视化

C.神经网络

D.甘特图

81、下列哪项不是GDP的计算方法？（）

A.生产法

B.支出法

C.增加值法

D.收入法

82.投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式

耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期

权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）

该策略最大损失为（）美分/蒲式耳。查看材料

A.40

B.10

C.60

D.50

83、11月份，某资产管理机构持有共26只蓝筹股票，总市值L2亿元，当期资产组合相对

初始净值已经达到了1.3。为了避免资产组合净值在年底前出现过度下滑，影响年终考核业

绩，资产组合管理人需要将资产组合的最低净值基本锁定在L25水平。为了实现既定的风

险管理目标，该资产组合管理人向•家投资银行咨询相应的产品。投资银行为其设计了•款

场外期权产品，主要条款如下表所示：

项目条款

合约甲方某资产管理机构

合约乙方某投资银行

合约基准日XXXX年10月28日

合约到期日XXXX年10月28日

以资产组合中的26只股票为成分股、各成分股权重由铲管理机陵定后

合约标的

而构造出来的指数.指数基准点的确定方式是在合约基准日为100点

合约乘数300元/指数点

合约基准价格()点

合约结算价格合约到期日标的指数的点位

在合约到期日，女曝合约的结算价阁舒合约的基准价格，乙方须向甲方支

付一笔额度为"合约乘数x（合约基准价格合约结算价格）的现金”；

乙方义务

如果合约的结算价格等于或高于合约的基准价格，乙方无须向甲方支付任何

资金

甲方义务在合约基准日，甲方须向乙方支付一笔额度为550曲费用

假如甲方签署了这份场外期权合约后，12月28口指数跌到了95,则当期权被行权后，甲方

这时的总市值是（）万元。

A.11191

B.11335

C.12000

D.12144

84、根据下面资料,回答根-75题

根据下列国内生产总值表i单位：亿元）1可答以下三题。

4-金额*使用金额，

生产方•方一r

一、总75/b一

产出•

二、中V/1.最终21-

间投消费二

人3

三、生Y一⑴居16♦

产总民消

0*费Q

1.劳动18~⑵政5~

者报府购

酬买一3

2.固定7-1-

资产折

IS*3

3.生产43.出10P

税□

4.生产0.14.进12~

税补口3

贴一

5.营业4.1P

盈余♦

73生产总值Y的金额为（）亿元。

A.25.2

B.24.8

C.33.0

D.19.2

85、通过股票收益互换可以实现的目的不包括（）。

A.杠杆交易

B.股票套期保值

C.创建结构化产品

D.创建优质产品

86、目前国际进行外汇交易，银行间的报价普遍采用（）。

A.直接标价法

B.间接标价法

C.美元标价法

D.欧元标价法

87、核心CPI和核心PPI与CPI和PPI的区别是（）。

A.前两项数据剔除了食品和能源成分

B.前两项数据增添了能源成分

C.前两项数据剔除了交通和通信成分

D.前两项数据增添了娱乐业成分

88、若沪深300指数为2500点，无风险年利率为4%,指数股息率为1%（均按单利计），1

个月后到期的沪深300股指期货理论价格是（）点。

A.2506.25

B.2508.33

C.2510.42

D.2528.33

89、如果某种商品的价格上升10%能使购买者的需求量增加3%,该商品的需求价格弹性（）。

A.缺乏弹性

B.富有弹性

C.单位弹性

D.完全无弹性

90、Gamma是衡愤Delta对标的资产价格变动的敏感性指标。数学上，Gamma是期权价格

对标的资产价格的（）导数。

A.一阶

B.二阶

C.三阶

D.四阶

91、RJ/CRB指数包括（）个商品期货品种。

A.17

B.18

C.19

D.20

92、假设黄金现货价格为500美元，借款利率为8%,贷款利率为6%,交易费率为5%,卖

空黄金的保证金为12%,则1年后交割的黄金期货的价格区间为（）。

AJ443.8,568.7]

BJ444.8,568.7]

CJ443.8,569.7]

DJ444.8,569.7]

93、中国以（）替代生产者价格。

A.核心工业品出厂价格

B.工业品购入价格

C.工业品出厂价格

D.核心工业品购人价格

94、某机构持有1亿元的啧券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期

为8,假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3,合理的交

易策略应该是（）.（参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=（被套期保值债券的

修正久期X债券组合价值）/（CTD修正久期X期货合约价值））

A.做多国债期货合约56张

B.做空国债期货合约98张

C.做多国债期货合约98张

D.做空国债期货合约56张

95、临近到期日时，（）会使期权做市商在进行期权对冲时面临牵制风险。

A.虚值期权

B.平值期权

C.实值期权

D.以上都是

96、以下哪个数据被称为“小非农〃数据？（）。

A.美国挑战者企业裁员人数

B.ADP全美就业报告

C.劳动参与率

D.就业市场状况指数

97、

如上图场外期权的合约标的是（）价格指数，所以需要将指数转化为货币度量。

A.期权

B.基金

C.股票

D.债券

98、某汽车公司与轮胎公司在交易中采用点价交易，作为采购方的汽车公司拥有点价杈。双

方签订的购销合同的基本条款如表7-1所示。

«7-1的精含阳港本条款

项目条款

合妁甲方乂汽*公司

合约乙方某非船公期

合同尿的苻合XXXX短格的轮胎

现模i万个

合同生效日2015年5月1H

甲方点价款止日2015年7月1口

开贴水1・右个）

上海期货之"所轮妁期货在201s年S月相6月日均或交■最大的合

期货里准价格

约的钵口处算价

合妁结算价等f期货基准价格与开骷水的和

合同生效日的轮胎价格为1100（元/个），在6月2日当天轮胎价格下降为880（元/个），该

汽车公司认为轮胎价格已经下降至最低，往后的价格会反弹，所以通知轮胎公司进行点价。

在6月2日点价后，假设汽车公司担心点价后价格会持续下降，于是想与轮胎公司鉴定新的

购销合同，新购销合同条约如表7-2所示，据此回答以〈四题84-87。

«7-2新购储台本条款

项目条款

合妁甲方乂汽车公司

合约乙方某轮船公司

合网标的符合XXXX规格的轮胎

规模1万个

合同生效H2015年5月1H

甲方点价裁止日201s年7月1日

舁骷木双元/））

上海期货之妫所舱舱期货在2015如5月和6月日均或文大的合

期货的准价格

妁的昨日结算价

合妁站算价将于刖货基准价格。升贴水的他

与点价低止H的期货合约结算价低于甲方点价日的防赁合约姑算价

乙方义务时,乙方向甲方爱供现金扑债.制度为（戊价日的期货含妁站算价

点价级比H的期货合为鳍*仰X后个）

假设截止到6月2日，上将期货交易所轮胎期货在2015年5月和6月日均成交量最大的合

约的每日结算价为880（元/个），那么点价后汽车公司采购轮胎的价格是（）（元个）。

A.880

B.885

C.890

D.900

99、某交易模型开始交易时的初始资金是100.00万元，每次交易手数固定。交易18次后账

户资金增长到150.00万元，第19次交易出现亏损，账户资金减少到120.00万元。第20次

交易后，账户资金又从最低值120.00万元增长到了150.00万元，那么该模型的最大资产回

撤值为（）万元。

A.20

B.30

C.50

D.150

100、我国某大型工贸公司在2015年5月承包了纳米比亚M76号公路升级项目，合同约定

工贸公司可在公路建设阶段分批向项目投入资金，并计划于2016年1月16日正式开工，初

始投资资金是2000万美元，剩余资金的投入可根据项E进度决定。考虑到人民币有可能贬

值，公司决定与工商银行做一笔远期外汇交易。2015年5月12口，工贸公司与工商行约定

做一笔远期外汇交易，金额为2000万美元，期限为8个月，约定的美元兑人民币远期汇率

为6.5706。2016年1月，交易到期，工贸公司按照约定的远期汇率6.5706买入美元，卖出

人民币。8个月后，工商银行美元兑人民币的即期汇率变为6.5720/6.5735,工贸公司通过远

期外汇合约节省（）。

A.5.8万元

B.13147万元

C.13141.2万元

D.13144万元

三、判断题

101、收益增强类结构化产品不含有保本条款。()

102、结算费、商品运杂费、商品库存保管费和检验费均属于商品期货交易成本。()

103、企业通过出售现有的互换合约、对冲原互换协议、解除原有的互换协议这三种方式来

结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中利率风险的

存在。()

104、汇丰PMI指数与中国官方PMI指数相比，更偏重于国有大中型企业。()

105、国内LLDPE期货价格基本不受季节性需求变动的影响。()[2011年5月真题]

106、平值期权的Delta变化的速度在乎值附近最大。()

107、某银行理财产品管理人预计股票市场将陷入震荡行情，而且预期前期较低迷的消费类

股票的表现将强于大盘并对该行业构建了投资组合。该管理人对消费类股票构建投资组合

的投资策略被称为贝塔策略。

108、电解铜国际长单贸易定价=1ME铜3个月期货合约价格+CIF升贴水+运费+保险费,()

109、以天然橡胶为例，到了12月份，特别是来年的1月、2月和3月，天然橡胶价格会出

现下跌行情。()

110.在基差贸易中，物流费用是升贴水定价的主要影响因素之一。()

111,在多元线性回归分析中，增加解秤变量的个数会使回归方程的R2变大。

112、核心CPI一般是剔除了食品和居住价格影响的CPI指数。()

113.消费者指数期货合约可跟踪年通胀率，肿通胀风险进行保值。()

114、对于衰退期的资产配置，商品和股市投资的效果要大大好于债券投资。()

115、在不改变外部其他参数的情况卜，保本型结构的参与率越低，收益率也越低。

116、？信用违约互换的买方是看空参考实体的信用的乙方。()

117、在指数化投资策略的实际运用中，避险策略在实际操作中较难获取超额收益。()

118、DF检验是在ADF的检验基础上进行拓展得到的检验方法。

119、中国金融期货交易所于2012年2月13同启动国债期货仿真交易。()

120、石油产品中，各种涧滑剂产量最大，约占总产量的90%,()

参考答案与解析

1、答案：C

本题解析：

如果利率期限结构曲线斜率将变小，表示利率期限结构曲线将变得平缓，长短期利差收窄，

此时，应该卖出短端国债期货，买人长端国债期货。

2、答案：C

本题解析：

M2指银行存款中的定期存款、储蓄存款以及各种短期信用工具。M2虽然并不是真正的货

币，但它们经过一定手续后，能够转化为现实的货币，从而加大货币的供应量。M2=M1+准

货币(企业定期存款、自筹基小建设存款、个人储蓄存款和其他存款)+可转让存单。

3、答案：C

本题解析：

在我国计算货币存量的指标中，Mn表示现金，Ml表示现金与活期存款的和，M2表示Ml

与准货币的和，M3表示M2、大额定期存款、金融债券与商业票据之和。

4、答案：B

本题解析：

最便宜可交割国债是指在一揽子可交割国债中，能够使投资者买人国债现货、持有到斯交割

并获得最高收益的国债。寻找最便宜可交割债券的一种可靠方法是找出隐含回购率最高的国

债，另一种方法是基差法,对于交割日相近的国债期货合约来说，最小基差的债券往往是最

便宜可交割债券。四种债券的基差计算如下：债券1：1053(99x5.02)=0.32；债券2：

102-(99x5.03)=0.03；债券3：7.8-(99x5.01)=。.81；债券4：106.4-(99x5.04)=0.44。因

此，最便宜可交割券为债券2。

5、答案：C

本题解析：

一般而言，当ISM采购经理人指数超过50%时，表明制造业和整个经济都在扩张；当该指数

在43%—50%之间，表明生产活动收缩，但经济总体仍在增长；而当其持续低于43%时，表

明生产和经济可能都在衰退。

6^答案：A

本题解析：

由题意可知，E0=1.4,PA1=5,PA2=7,PB1=6,PB2=9

带入相对购买力平价公式为:El=E0x[(PA1/PB1)/(PA2/PB2)]

考点：汇率

7、答案：A

本题解析：

在基差交易中，作为基差卖出一方，最担心的是签订合同之前的升贴水报价不被基差买方接

受，或者是基差卖不出।好价钱，而期货市场上的套期保值持仓正承受被套浮亏和追加保证金

的状态。有时基差卖方会较长一段时间寻找不到交易买方，期间所面临的风险主要是基差走

势向不利于套期保值头寸的方向发展。如：在卖出套期保值后基差走弱；或买入套期保值后

基差走强，造成亏损性套期保值。

8、答案：C

本题解析：

投资分析依赖的信息通常叫以划分为-个层次：①第一个层次为市场信息，即市场数据，如

成交价格、成交量及持仓最；②第二个层次为公共信息，是指市场数措及公开的非市场数

据，比如，期货市场中品种的供求信息及影响供求关系的众多因素的信息；③第三个层次

称为全部信息、，其内容除了包括第二个层次的信息外，还包括非公开的只有少数参与者能够

获知的，对资产价格有影响的内幕信息。

9、答案：B

本题解析：

数据的获取是指根据交易思想，确定数据的种类，找到相关数据源，并不断读取数据的过程。

数据包括历史数据、即时数据甚至高频数据等。

10、答案：C

本题解析：

滑点是指下单价与实际成交价之间的差价，滑点现象有可能是网络数据传输延迟造成的，也

有可能是不正规交易商故意做手脚。在期货市场上，滑点现象大部分是由于行情波动剧烈造

成的。

11、答案：B

本题解析：

只有B项是引起大豆需求最减少的、价格之外的因素。

12、答案：C

本题解析：

证券X的期望收益率=无风险收益率+2x(市场期望收益率-无风险收益率)

=0.06+12x（0.12-0.06）

13、答案：B

本题解析：

季节性分析法有容易掌握、简单明了的优点，但该分析法只适用于特定品种的特定阶段，并

常常需要结合其他阶段性因素做出客观评估。

14、答案：B

木题解析：

B小于1的证券，其风险小于整体市场组合的风险，收益也相对较低，称为防守型证券。在

资产管理的日常工作中，投资者一般根据市场的不同状况，选择投资不同类型的证券。在熊

市阶段，投资者一般倾向于持有防守型证券，尽量降低投资风险。

15、答案：A

本题解析：

DF检验存在一个问题：当序列存在1阶滞后相关时才有效，但大多数时间序列存在高级滞

后相关，直接使用DF检验法会出现偏误。

16、答案：B

本题解析：

公司项目中标，须支付2co万欧元，同时到期日欧元/人民币汇率低于8.40,即入民币/欧

元汇率高于0.1190。此时，公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入

欧元。

17、答案：D

本题解析：

标的A股票价格达到45元，投资者会执行买人的看涨期权，获得收益为：

（45-30-8）x100=700（元）；行权价格为40元的看涨期权也会被交易对手执行，投资者的损失为：

（45-40-0.5）x100=450（元）：则投资者的总收益为:700-450=250（元）。

18、答案：C

本题解析：

■【解析】由题意知，终位FV=30（万元），利率i=8%,期限n=3（年），那么

PV=FV/（Ui）n=30/（l+8%）'=23.81（万元）.

19、答案：A

本题解析：

相比上一月份，5月份美国大豆期末库存消费比由4.01%上调至9.56%,说明大豆供大于求。

此后几个月美国大豆单产及库存消费比又陆续上调，其中，2017年9月美国大豆库存消费

比达到13.39%,宽松的供需预期导致了美国大豆的价格•路走低。

20、答案：A

本题解析：

Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资

产价格变动的敏感性。

21、答案：A

本题解析：

该厂进行的是买入套期保值。建仓时基差=现货价格-期货价格=2760-2790=30（元/吨），平

仓时基差为2770-2785=15（元/吨），基差走强，期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，

存在净损失15元/吨，不能实现完全套期保值。

22、答案：A

本题解析：

生产法是从国民经济各部门在核算期内生产的总产品价值中，扣除生产过程中投入的中间产

品价值，得到增加价值的方法。核算公式为：总产出一中间投入=增加值。故中间投入W=

总产出一增加值=75-33=42（亿元）。

23、答案：A

本题解析：

银行外汇牌价是各外汇指定银行以中国人民银行公布的人民币对美元交易基准汇价为依据，

根据国际外汇市场行情，自行套算出当日人民币兑美元、欧元、日元、港币以及各种可自由

兑换货币的中间价。外汇指定银行可在中国人民银行规定的汇价浮动幅度内，自行制定各挂

牌货币的外汇买入价，外汇卖出价以及现钞买入价、现钞卖出价，即银行外汇牌价。

24、答案：C

本题解析：

净出口=出口-进口=10-12=2,GDP=最终消费+总投资+净出口，

所以总投资l=GDP-最终消费-净出口=33-21-（-2）=14亿元.

考点：GDP

25、答案：B

本题解析：

根据计算公式，Theta=权利金变动值+到期时间变动值=（1个月后的期权理论价格-0.08H1

/12）=-0.2,所以1个月后，该期权理论价格将变化为:0.08-0.2/12=0.063（元）。

26、答案：B

本题解析：

期货加固定收益债券增值策略是资金配置型的，也称为期货加现金增值策略。这种策略是利

用股指期货来模拟指数。股指期货保证金占用的资金为一小部分，余下的现金全部投入固定

收益产品，以寻求较高的何报。这种策略被认为是增强型指数化投资中的典型较佳策略，这

样的组合首先保证了能够很好地追踪指数，当能够寻找到价格低估的固定收益品种时还可以

获取超额收益。

27、答案：B

本题解析：

针对上题对冲方案存在的不足之处，例如所需建立的期权头寸过大，在交易时可能无法获得

理想的建仓价格，这时，该金融机构可能需要再将一部分Delta分配到其他的期权中。D项，

没有将期权的Delta全部对冲。因此B项方案最可行。

28、答案：C

本题解析：

对回归模型yi=BO+Blxi+N进行检验时，假定每个3：i=l,2,3,…，n)均为独立同分

布，是服从正态分布的随机变量，且E(N)=0,V(3)=。四2=常数，即ui〜N(0,c2)o

29、答案：A

本题解析：

如果股票市场价格相对债券市场或其他资产的市场价格发生变化，那么投资组合中股票的比

例就会上升或下降。投资者有时需要调整资产组合的头寸，重新建立预定的战略性资产配置。

欧美市场的实践表明，通过股指期货加以调整是比较方便的。

30、答案：D

本题解析：

通过场外期权，提出需求的一方的对冲风险和通过承担风险谋取收益这两类需求可以更有效

地得到满足。通常情况卜，提出需求的一方为了满足这两类需求，通过场内期权或其他衍生

品的交易基本上也能够实现，但是成本可能会比较高。

31、答案：C

本题解析：

t检验又称为回归系数检验，包括以下四个步骤：①提出假设；②构造t统计量；③给定

显著水平a,查自由度为，n-2的t分布表