财务管理（上篇共上中下3篇）

汇报人：XXXX财务管理时间：20XX.XX目录CONTENTS财务管理总论项目一营运资金管理项目五财务管理基础项目二收入与利润管理项目六筹资管理项目三财务分析项目七投资管理项目四项目一财务管理总论项目导读从企业的角度看，财务管理就是对企业财务活动过程的管理。其作为企业管理的重要组成部分，核心在于对企业资金的筹集、使用和分配进行科学的规划、组织、控制与监督，肩负着实现企业价值最大化和推动企业可持续发展的重任，是企业经营决策的重要支撑。同时，有效且精准的财务管理还能显著提升企业在复杂多变市场环境中的抗风险能力。学习目标◎理解财务管理的内涵。◎了解财务管理的特点和企业组织形式。◎掌握财务管理的目标和环节。◎了解财务管理的环境。知识目标◎能够运用财务管理目标指导经营方案决策。◎能够运用所学知识分析简单的财务管理案例。能力目标◎在财务管理决策中，要树立长远规划意识，能够平衡短期财务收益与长期战略发展，能够平衡各方利益关系，保障企业可持续发展。素质目标

第1讲

财务管理概述第2讲

财务管理的目标和环节第3讲

财务管理的环境案例导入毕业生离校后大量闲置文具被丢弃，开设闲置文具回收站，既能实现资源循环利用，又能赚取零花钱。案例导入小阳与3名好友凑齐

3000

元启动资金，很快在学校走廊开设摊位，将回收的文具分类摆放售卖。开业初期生意火爆，新生、其他专业同学及老师均有购买。4人每日忙于回收文具、分类、售卖等，对收益充满期待。然而一个月后盘点时，大家却发现实际收益远低于预期：回收文具成本2

500

元，收纳盒、消毒用品等杂项开支约

300

元，而售卖总收入仅

3

300

元，净利润不足

500

元。案例导入此时，学过一些基础财务知识的小辉指出了关键问题——团队未进行精细化财务核算。例如：·未明确每件文具的回收价、售价、单位成本和预计利润（如卖完才发现某批绘图尺回收价为

15

元/套、售价为

18

元/套，但包装费就要2元/套，实际单套利润仅

1

元）·回收时也未区分文具品相（如部分笔记本只剩半本，仍按全本价格回收，最终只能低价出售）·未统计每日销量、库存，部分文具因存放不当损坏，额外增加了成本。案例导入从上述案例中可以发现，若企业缺乏基础的成本核算与收支统计，即便有市场需求、运营热情，也难以实现预期收益。这正是我们学习财务管理、掌握资金核算与成本控制等知识的意义所在。思考：（1）结合上述案例，谈一谈你对财务管理概念的理解。（2）企业为什么要进行财务管理？（3）财务管理主要包含哪些环节？第1讲财务管理概述情境启思小李毕业后创办了一家水杯制造厂，但在运营过程中发现资金不足，于是向银行贷款

200

万元，并用这笔资金扩建厂房、购置生产设备。那么，小李向银行贷款、扩建厂房及购置生产设备的行为分别属于投资活动还是筹资活动？除此之外，你还知道哪些类型的财务活动？一、财务管理的内涵（一）财务管理的概念财务管理：在一定的整体目标下，对资产购置（投资）、资本融通（筹资）、经营中现金流量（营运资金）及利润分配进行管理。即：组织企业财务活动、处理企业财务关系的一项综合性经济管理工作。什么是财务管理一、财务管理的内涵（二）财务活动企业的财务活动：企业生产经营过程中的资金运动，即筹集、运用、分配资金等一系列行为，具体包括筹资活动、投资活动、资金营运活动及资金分配活动。各项财务活动之间的关系一、财务管理的内涵（二）财务活动定义：企业为了满足投资和用资的需要，筹集所需资金的行为。筹资活动是企业资金运动的起点。资金的筹集来源：资金的形式：货币资金/实物资产/无形资产筹资活动投资活动资金分配活动资金营运活动权益资金债务资金来自所有者的投资从债权人处借入的资金企业自身盈利形成的留存收益一、财务管理的内涵（二）财务活动定义：企业在筹集资金后，根据项目资金需要投出资金的行为，目的是将资金投入生产经营活动以获取盈利、增加企业价值。筹资活动投资活动资金分配活动资金营运活动对内投资对外投资通过购买流动资产、固定资产和无形资产来完成企业以货币资金、实物资产、无形资产等对其他企业的直接投资对外证券投资（如购买股票、债券等）一、财务管理的内涵（二）财务活动定义：企业在日常生产经营活动中发生的一系列资金收付行为。筹资活动投资活动资金分配活动资金营运活动资金支付行为资金收回行为企业采购材料和商品、支付工资和营业费用企业出售产品或商品等一、财务管理的内涵（二）财务活动定义：对企业的收益进行分配的行为。广义的资金分配：税款缴纳+利润分配狭义的资金分配：对净利润的分配筹资活动投资活动资金分配活动资金营运活动课堂互动连一连。一、财务管理的内涵（三）财务关系企业作为受资者，与向其投入权益资本的投资者（即企业的所有者，包括国家、法人单位、个人或外商等）之间形成受资—投资关系，投资者向企业出资，企业向投资者分配利润企业作为投资者，与其所投资的被投资单位（即受资者）之间形成投资—受资关系，企业向被投资单位出资，被投资单位向企业分配利润。企业与债权人、债务人之间的财务关系（债权性质的财务关系）企业与投资者、受资者之间的财务关系（所有权性质的财务关系）企业与政府之间的财务关系财务关系：企业在组织财务活动的过程中与有关各方发生的经济利益关系。外部财务关系一、财务管理的内涵（三）财务关系企业作为债务人，向金融机构、其他单位及个人借入资金，或赊购商品时，与债权人形成债务—债权关系企业作为债权人，向其他单位及个人借出资金，或赊销商品时，与债务人形成债权—债务关系。企业与债权人、债务人之间的财务关系（债权性质的财务关系）企业与投资者、受资者之间的财务关系（所有权性质的财务关系）企业与政府之间的财务关系财务关系：企业在组织财务活动的过程中与有关各方发生的经济利益关系。外部财务关系一、财务管理的内涵（三）财务关系政府作为社会管理者，肩负着维持社会正常秩序、保障国家安全、组织和管理社会活动等职责，并行使政府行政职能。因此，政府强制和无偿地参与企业收入和利润分配，如企业必须按照规定缴纳税款、管理费等，也可能会收到税款返还。这类关系是一种强制和无偿的分配关系。企业与债权人、债务人之间的财务关系（债权性质的财务关系）企业与投资者、受资者之间的财务关系（所有权性质的财务关系）企业与政府之间的财务关系财务关系：企业在组织财务活动的过程中与有关各方发生的经济利益关系。外部财务关系一、财务管理的内涵（三）财务关系企业内部各部门之间的财务关系财务关系：企业在组织财务活动的过程中与有关各方发生的经济利益关系。内部财务关系企业与职工之间的财务关系这类关系主要表现为企业内部各部门之间的收支结算关系（如领款、代收、代付）和计价结算关系（如相互提供产品或劳务时进行的结算）。这类关系主要表现为职工向企业履行劳动职责，企业向职工支付劳动报酬，包括工资、津贴、奖金等，并按规定为职工缴纳社会保险和住房公积金。一、财务管理的内涵（四）财务管理的内容筹资管理是企业财务管理的基础。企业需要根据生产经营需求、发展战略规划、投资计划和资本结构目标，通过各种筹资渠道和方式，经济、合法、有效地筹集资金，进行筹资管理。企业既要科学预测筹资规模，以保证所需资金，又要通过筹资渠道和方式的选择，确定合理的筹资结构，降低资本成本，增加公司利益，控制相关风险。投资管理筹资管理营运资金管理财务管理的内容就是财务管理对象，即企业资金运动所表现出来的各个具体方面。收入与利润管理一、财务管理的内涵（四）财务管理的内容投资管理对企业的生存、发展及利润获取起关键作用。企业在进行投资管理活动时，不仅要考虑投资规模，还必须通过对投资方向和投资方式的选择，来确定合适的投资结构，进而提高投资效益、降低投资风险。投资管理筹资管理营运资金管理财务管理的内容就是财务管理对象，即企业资金运动所表现出来的各个具体方面。收入与利润管理一、财务管理的内涵（四）财务管理的内容营运资金管理主要涉及企业日常生产经营活动中流动资产和流动负债资金的收付。企业的营运资金在全部资金中往往占比较大，是企业财务管理工作的一项重要内容。投资管理筹资管理营运资金管理财务管理的内容就是财务管理对象，即企业资金运动所表现出来的各个具体方面。收入与利润管理一、财务管理的内涵（四）财务管理的内容收入与利润管理是对企业收入与利润分配活动及其形成的财务关系的组织与调节，是企业进行销售预测和定价管理，并将一定时期内所创造的经营成果合理地在企业内、外部各利益相关者之间进行有效分配的过程。企业决策者要合理确定收入与利润的分配规模和结构，确保长期利益最大化。投资管理筹资管理营运资金管理财务管理的内容就是财务管理对象，即企业资金运动所表现出来的各个具体方面。收入与利润管理一、财务管理的内涵（四）财务管理的内容企业财务管理的各环节紧密关联。筹资管理、投资管理、营运资金管理、收入与利润管理都是企业价值创造的必要环节，是保障企业健康发展、实现可持续增长的重要内容。投资管理筹资管理（基础）营运资金管理收入与利润管理制约投资规模实现和转化成果影响实现规模反哺思维训练营以个人开一家奶茶店为例，解读财务管理的内容，如下表所示。奶茶店的财务管理活动财务管理内容对应奶茶店经营环节具体解释筹资管理筹集开店启动资金通过向家人或朋友借款、动用个人存款和申请银行贷款等方式筹集启动资金，用于支付房租、购置设备等开支。这是开店的“启动钥匙”投资管理租房、装修与设备购置启动资金的分配至关重要。投入到房租和设备的预算，将直接影响奶茶店的运营方式和店铺特点营运资金管理日常采购原料、销售收款、现金流调度若管理不当，会造成原料浪费或流动资金短缺收入与利润

管理核算收入与利润，对利润进行分配得出净利润后进行分配，一部分用于补充原料、缴纳电费等（反哺营运），一部分用于偿还借款（反哺筹资），剩余的可用于开设分店（反哺投资）课堂互动分组讨论会计是否具有管理职能，并分析会计与财务管理的联系与区别。二、财务管理的特点企业管理包括多方面的内容，如生产管理、技术管理、人力资源管理、设备管理、销售管理、财务管理等。与其他侧重于单一领域的管理活动不同，财务管理主要通过价值形式，对企业的所有资源，以及经营过程和结果进行合理规划与有效控制。财务管理与企业内外各部门具有广泛联系财务管理是一项综合性的经济管理工作财务管理能迅速反映企业生产经营状况在企业内部，一切涉及资金活动的事项均属于财务管理的范畴，企业的各项经济活动围绕经营目标展开，其资金收支安排需依据财务部门的规划来执行；同时，财务管理部门还需与财政、银行、市场监管及税务等外部职能部门建立密切的工作联系。在企业管理中，决策是否科学、经营是否合理、技术是否先进、产销是否顺畅，均可迅速体现在财务指标中。这些指标为企业改善经营管理、提升经济效益提供了重要依据。例如，当企业生产的产品适销对路时，生产会得到带动，进而加快资金周转速度，企业盈利能力也会随之增强。三、企业组织形式企业存在于社会的各行各业，小到个人独资经营的便利店，大到跨国公司，都是以企业的形态存在和经营的。企业的组织形式是决定企业经营模式和财务特征的根本因素。定义：由一个自然人投资，全部资产归投资者个人所有，全部债务由投资者个人承担的经营实体。作为非法人企业，它不具备法人资格，其收益应并入投资人的其他收入，一并缴纳个人所得税。优点：创立容易、经营灵活、管理简便、利润独享、不需要缴纳企业所得税等缺点：投资者风险巨大（业主对企业债务承担无限责任）、筹资难度较大、所有权转让受限及企业存续期有限等。个人独资企业合伙企业公司制企业（公司）三、企业组织形式企业存在于社会的各行各业，小到个人独资经营的便利店，大到跨国公司，都是以企业的形态存在和经营的。企业的组织形式是决定企业经营模式和财务特征的根本因素。定义：由两个或两个以上的自然人、法人或其他组织按照协议共同出资、合伙经营、共享收益、共担风险的企业。优点：设立程序简单、设立费用低缺点：责任无限（除有限合伙人外）、权力分散、产权转让困难。合伙企业因资金来源渠道广泛、信用能力优于个人独资企业、盈余分配规则复杂，在财务管理上面临更多挑战，财务管理工作更为复杂。个人独资企业合伙企业公司制企业（公司）普通合伙企业有限合伙企业由普通合伙人组成，合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。三、企业组织形式企业存在于社会的各行各业，小到个人独资经营的便利店，大到跨国公司，都是以企业的形态存在和经营的。企业的组织形式是决定企业经营模式和财务特征的根本因素。定义：由投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营、自负盈亏的法人企业。个人独资企业合伙企业公司制企业（公司）股份有限公司（股份公司）有限责任公司（有限公司）其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部财产对公司的债务承担责任的企业法人。股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任，公司以其全部财产为限对公司的债务承担责任的企业法人。三、企业组织形式企业存在于社会的各行各业，小到个人独资经营的便利店，大到跨国公司，都是以企业的形态存在和经营的。企业的组织形式是决定企业经营模式和财务特征的根本因素。个人独资企业合伙企业公司制企业（公司）区

别股份有限公司有限责任公司公司设立时对股东人数要求不同发起人为1人以上200人以下股东人数为1人以上50人以下股东的股权表现形式不同权益总额平均划分为相等的股份，股东的股权是用持有多少股份来表示的权益总额不作等额划分，股东的股权是通过投资人所认缴的出资额来表示的股份转让限制不同可以发行股票，股票可以依法转让不发行股票，对股东只发放一张出资证明书，股东转让出资需要由股东会或董事会讨论通过三、企业组织形式企业存在于社会的各行各业，小到个人独资经营的便利店，大到跨国公司，都是以企业的形态存在和经营的。企业的组织形式是决定企业经营模式和财务特征的根本因素。优点：①

永续经营；②

有限债务责任；③

容易转让所有权；④

融资渠道较多缺点：①

双重征税（公司作为独立的法人，其利润需缴纳企业所得税，企业利润分配给股东后，股东还需缴纳个人所得税）

②

组建公司的成本高

③

存在代理问题（股东和经营者分开以后，股东成为委托人，经营者成为代理人，代理人可能为了自身利益而损害委托人利益）个人独资企业合伙企业公司制企业（公司）课堂小结第2讲财务管理的目标和环节情境启思王老板的玩具厂去年实现了可观的利润，他本想将利润全部分红，但技术部门提出资金申请，计划升级一条自动化生产线。如果投资升级，明年利润有望大幅增长；如果全部分红，则扩产计划将搁置。你认为王老板应该优先考虑全部分红，还是投资升级？为什么？一、财务管理的目标财务管理目标：企业在进行财务管理活动中所要达到的最终目的。它决定了财务管理的基本方向，是企业一切财务活动的出发点和归宿，是评价企业财务活动的基本标准。股东财富最大化利润最大化相关者利益最大化企业价值最大化一、财务管理的目标利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化利润：企业在一定会计期间的经营成果。企业的一切财务活动，如筹资、投资、资本结构优化、股利政策制定等，其效果最终都会反映到利润水平上。一、财务管理的目标利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。缺点：①

没有考虑利润实现时间和货币时间价值②

没有反映所实现的利润同投入资本之间的关系，不利于不同资本规模的企业之间或

同一企业不同期间之间的比较③

没有考虑风险因素，高利润往往伴随着高风险④

片面追求利润最大化，可能导致企业在做决策时只顾短期利益，从而忽略企业的长

期健康发展。现代财务理论认为利润最大化非最优目标，企业常将其作为短期决策依据。一、财务管理的目标利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化股东：企业的投资人。股东投资创建企业是为了增加财富。因此，有观点认为，企业应把股东财富最大化作为企业财务管理的目标，以吸引更多投资者投入资金。在上市公司，股东财富的多少通常通过股票价格来衡量，股票价格在一定程度上反映了投资大众对企业价值的评价。在股票数量一定的条件下，股票价格

，则股东财富

股票价格

，则股东财富

一、财务管理的目标利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化优点：①

考虑了风险因素，因为通常股价会对风险做出较敏感的反应

②

在一定程度上能避免企业短期行为，因为不仅目前的利润会影响股价，预期未来的

利润同样会对股价产生重要影响缺点：①

仅适用于上市公司，对非上市公司而言难以适用②

由于股票价格变动并非仅由公司业绩决定，而是受诸多因素影响的结果，所以股票

价格的高低实际上无法完全反映股东财富的多少③

强调更多的是股东利益，可能导致企业忽视其他相关利益者的利益。一、财务管理的目标利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化企业价值：企业股东权益和债权人权益的市场价值，

企业所能创造的预计未来现金流量的现值。它是股东价值、社会价值、客户价值和员工价值的集合，是兼顾眼前利益和长远利益的集合，是企业未来潜在获利能力的体现。企业价值最大化目标，不仅考虑了股东的利益，还考虑了债权人、经理层和企业员工等利益主体的利益。一、财务管理的目标利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化优点：①

考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量②

考虑了风险与收益的关系③

将企业长期、稳定的发展和持续的盈利能力放在首位，有利于克服企业在追求利润

上的短期行为④

用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为缺点：虽被视为现代企业财务管理的最优目标，但以企业价值最大化作为财务管理目标过于

理论化，不仅不易操作，而且难以做到客观、准确。一、财务管理的目标利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化在现代企业是多边契约关系的总和的前提下，要确立科学的财务管理目标，需要考虑哪些利益关系会对企业发展产生影响。在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。股东作为企业所有者，在企业中拥有着最高的权力，并承担着最大的义务和风险，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。因此，在确定企业财务管理目标时，不能忽视这些相关利益群体的利益。一、财务管理的目标利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化优点：①

有利于企业长期稳定发展②

体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一③

这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益④

体现了前瞻性和现实性的统一，不同的利益相关者有各自的指标，只要合理合法、

互利互惠、相互协调，就可以实现所有相关者利益最大化缺点：公司管理层面临宽泛的目标和任务，难以在众多相关者的利益诉求下做出准确的决策。小贴士各种财务管理目标都以股东财富最大化为核心和基础，同时还应该考虑利益相关者的利益。但由于股东权益是剩余权益，其他利益相关者的要求应优先于股东得到满足。因此，其他利益相关者的要求必须是有限度的，否则股东就不会有“剩余”了。思维训练营财务管理目标经营决策引发的问题利润最大化尽量压缩成本，如用更便宜的原料、减少店员数量；为完成当月利润指标，推出“买一送一”活动，但不考虑后续客户留存原料质量下降导致客户流失（未考虑长期发展），员工配置不足导致服务质量下滑（忽视员工利益），最终对长期经营造成负面影响股东财富

最大化重点关注门店盈利的持续增长、老客户复购率（这些能体现店铺“值钱程度”，还能吸引潜在投资者追加投资）可能为了让店铺“看起来值钱”，盲目搞网红营销（如花高价请达人探店），却忽略产品本身口味；或为了短期盈利，减少给员工的福利（如取消员工免费奶茶福利）企业价值

最大化不仅关注当下利润，还会投入资金升级设备（提升未来运营效率）、研发新口味（吸引长期客户）、开展员工技能培训（稳定团队）设备升级、研发都需要投入资金，短期内利润可能下降，且“企业价值”到底提升了多少，无法精准量化相关者利益

最大化提高员工工资和福利（员工利益），用优质原料且不涨价（客户利益），按时与供应商结账（供应商利益），确保其他投资者获得合理分红（股东利益）当企业资金有限时（如盈利仅够满足一方需求），管理者往往难以快速决定优先保障哪一方的利益在奶茶店经营中，设定不同的财务管理目标，将导向不同的经营决策，并引发与之对应的特定问题。不同财务管理目标下的经营决策与问题对比二、财务管理的环节财务管理环节是企业财务管理的工作步骤与一般工作程序。企业财务管理的环节二、财务管理的环节财务决策财务考核财务分析财务控制财务预算财务计划定义：根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算的过程。财务预测测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据预计财务收支的发展变化情况，以确定经营目标测算各项定额和标准，为编制计划、分解计划指标服务二、财务管理的环节财务决策财务考核财务分析财务控制财务预算财务计划财务预测定义：按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析，从中选出最佳方案的过程。经验判断法定量分析方法淘汰法归类法排队法优选对比法线性规划法数学微分法概率决策法根据决策者的经验来判断选择财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败。二、财务管理的环节财务决策财务考核财务分析财务控制财务预算财务计划财务预测定义：根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一计划期间的过程。主要通过指标和表格，以货币形式反映计划期内企业生产经营活动所需要的资金及其来源、财务收入和支出、财务成果及其分配的情况。确定财务计划指标的方法平衡法比例法因素法定额法二、财务管理的环节财务决策财务考核财务分析财务控制财务预算财务计划财务预测定义：运用科学的技术手段和方法，对未来财务活动的内容及指标所进行的具体规划。财务预算是以财务预测提供的信息和财务决策确立的方案为基础编制的，是财务预测和财务决策的具体化。财务预算的编制方法固定预算与弹性预算定期预算与滚动预算增量预算与零基预算二、财务管理的环节财务决策财务考核财务分析财务控制财务预算财务计划财务预测定义：利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的财务目标的过程。财务控制的方法前馈控制反馈控制过程控制财务控制的措施预算控制绩效考评控制运营分析控制二、财务管理的环节财务决策财务考核财务分析财务控制财务预算财务计划财务预测定义：根据财务报表等有关资料，运用特定方法，对企业财务活动过程及结果进行分析和评价的一项工作。财务分析的方法比较分析法因素分析法比率分析法综合分析法对已完成的财务活动的总结评价企业财务状况、衡量经营业绩、挖掘潜力、改进工作、实现财务管理目标的重要手段财务预测的前提，在财务管理的循环中起着承上启下的作用二、财务管理的环节财务决策财务考核财务分析财务控制财务预算财务计划财务预测定义：将报告期实际完成数与规定的考核指标进行对比，确定有关责任单位和个人完成财务考核指标情况的过程。绝对指标完成百分比相对指标与奖惩紧密联系，是贯彻责任制原则的要求，也是构建激励与约束机制的关键环节激励机制的有效性是企业目标实现的动力与保证财务考核的形式课堂小结第3讲财务管理的环境情境启思张老板经营一家家具厂，原计划今年扩产并增购设备，却遇上木材等原材料价格因环保政策调控而上涨；同时，银行收紧企业贷款政策，导致资金缺口变大，扩产计划只能暂缓。这体现了哪些财务管理环境对企业的影响呢？一、经济环境经济发展水平：面对经济增长速度的加快，企业要想跟上经济发展的步伐、巩固现有的市场地位，必须加快自身的发展，增加投资。经济周期：经济运行过程中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复（即时而繁荣时而衰退）的经济现象。经济繁荣：产品需求量

，企业收入

，扩大生产，需要筹集资金经济衰退：产品需求量

，企业收入

，可能导致存货积压定义：财务管理所处的国家宏观经济现状。经济发展水平与经济周期通货膨胀宏观经济政策竞争投入水平产出水平人均收入水平一、经济环境通货膨胀：一国物价在一定期间持续、普遍上涨的现象。当通货膨胀发生时，企业生产经营所需支付的原材料价格、工人工资及其他费用都会增加，从而引发企业资金短缺，给企业财务管理带来困难。企业可通过加强收入与成本管理、增收节支等方式提升利润，同时结合调整产品定价、优化筹资结构等方式综合应对。定义：财务管理所处的国家宏观经济现状。经济发展水平与经济周期通货膨胀宏观经济政策竞争一、经济环境宏观经济政策：国家进行宏观调控的手段以财政政策变化对企业财务管理的影响为例，当国家采取扩张的财政政策时，通常会降低企业税负，增加企业从国家获得投资和补贴的机会。面对这种宽松的财政环境，企业应积极寻找投资机会、扩大投资规模、适当增加股利派发。反之，当国家采取紧缩的财政政策时，企业应积极寻找资金来源、控制投资规模、适当增加利润留存。定义：财务管理所处的国家宏观经济现状。经济发展水平与经济周期通货膨胀宏观经济政策竞争货币政策财政政策产业政策价格政策一、经济环境竞争：经济主体为实现自身经济利益和既定目标，与市场上其他经济主体持续进行角逐的过程。

直接影响企业的现金流例如，若降价策略成功，企业会因销售量增加而使现金流入增多；而赊销和分期付款都会导致企业当期现金流入减少。此外，企业为提升自身竞争地位，往往会加大投资力度。若投资成功，企业盈利将得以增加；若投资失败，企业则会陷入更为不利的处境。定义：财务管理所处的国家宏观经济现状。经济发展水平与经济周期通货膨胀宏观经济政策竞争降价赊销分期付款二、金融环境金融机构的职能：将资金从供给者手中转移到需求者手中，起到中介作用。金融机构金融工具金融市场银行非银行金融机构经营存款、放款、汇兑和储蓄等金融业务，承担信用中介的金融机构。如：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、国家开发银行、中国农业发展银行等。信托投资公司证券公司财务公司保险公司商业银行政策性银行二、金融环境金融工具：资金融通过程中载明双方当事人权利义务的具有法律效力的凭证。公司可以借助金融工具进行筹资和投资。金融机构金融工具金融市场基本金融工具衍生金融工具远期合同期货合同互换合同期权合同现金票据股票债券金融工具的基本特征具有约定的存续期限期限性能够带来价值增值的特性购买金融工具的本金和预定收益存在不确定性具有在必要时转变为现金而不致遭受损失的能力风险性流动性收益性二、金融环境金融市场：资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易进而融通资金的场所。金融机构金融工具金融市场金融市场的主要分类划分依据类

型概

念所交易金融

工具的期限货币市场以期限在一年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场包括：同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等资本市场以期限在一年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场包括：股票市场、债券市场、期货市场和融资租赁市场等所交易证券

是否初次发行一级市场又称：初级市场或发行市场是资本需求者将证券首次出售给投资者形成的市场二级市场又称：次级市场或流通市场是各种证券发行后在不同投资者之间买卖所形成的市场融资对象资本市场以各种长期资金为交易对象的金融资产交易市场外汇市场以各种外汇金融工具为交易对象的金融资产交易市场黄金市场集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场三、法律环境①

企业组织法规：如《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国合伙企业法》等②

财务会计法规：如《企业财务通则》《企业会计准则》等

各类企业进行财务活动、实施财务管理的基本规范③

税法，包括对流转税、所得税、自然资源、财产及行为课税的税法

如《中华人民共和国增值税法》《中华人民共和国企业所得税法》等④

其他相关法律，如《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国民法典》等定义：企业与外部发生经济关系时应遵守的各种法律法规和规章制度。三、法律环境国家相关法律法规对财务管理内容的影响：（1）在筹资活动中，相关法律规定了企业筹资的渠道、方式及不同筹资方式的条件和程序等内容。例如，《中华人民共和国合伙企业法》规定，有限合伙人可以用货币、实物、知识产权、土地使用权或者其他财产权利作价出资，不得以劳务出资。（2）在投资活动中，相关法律规定了企业投资的范围、方式及投资过程中的权益保护和责任承担等内容。例如，《中华人民共和国证券法》规定，企业从事证券投资，不得利用内幕信息进行交易。一旦违规，企业将面临巨额罚款等处罚，自身声誉也会受到严重损害，这促使企业严格把控投资合规性。（3）在收益分配活动中，相关法律规定了企业利润分配的顺序、方式及股东权益保护等内容。例如，《中华人民共和国个人所得税法》规定，纳税人取得利息、股息、红利所得，有扣缴义务人的，由扣缴义务人按月或者按次代扣代缴税款。这使得企业在制订利润分配方案时，需要权衡股东收益与税负。定义：企业与外部发生经济关系时应遵守的各种法律法规和规章制度。四、技术环境在企业内部，会计信息主要供管理层决策使用在企业外部，会计信息则主要服务于企业的投资者、债权人等随着数据科学、机器人流程自动化等智能技术不断应用于财务管理领域（如财务共享），财务管理的技术环境得以优化，更易于实现数据统一、资源共享。这使不同信息使用者能够便捷地获取、分析和利用数据，从而为投资及其他相关决策提供有力支撑。大数据、人工智能等新一代信息技术推动着财务共享模式下财务管理体系的持续变革。在此模式下，企业财务管理融入大数据和智能化理念，构建并优化了高效、智能的业务流程。这不仅使企业的各项管理活动和经济业务开展得更加灵活高效，还在强化风险管控、提升会计服务效能、提供经营决策支持等方面发挥了重要作用。定义：财务管理得以实现的技术手段、技术条件和技术标准。决定：财务管理的效率和效果课堂小结项目实施一、背景资料畅饮饮品有限公司经营稳健，为实现资源高效利用与长远发展，董事会拟定了

3

个聚焦不同核心财务目标的发展方案，需要管理团队围绕各方案的核心逻辑进行分析决策、选定最优发展方向。方案一（成本决胜）：投入少量资金用于供应链优化，采购性价比更高的原材料，并通过流程优化精简冗余人力；该方案预计可使单杯饮料的成本降低1.5元，下个季度的利润报表数据将显著改善。运用财务管理目标指导经营方案决策项目实施方案二（规模扩张）：投入资金在新兴的大学城商圈开设一家大型分店；该方案尽管前期投入较大，且未来1～2年内可能因新店前期各项投入的成本分摊和营销推广费用，导致公司整体利润下滑，但预计从第

3

年起，公司的市场份额和总销售额将实现跨越式增长。方案三（品牌塑造）：投入资金研发以零卡糖、天然原料为核心的高端新品系列，并全面采用可降解环保包装；该方案将显著增加当期运营成本，短期内利润会出现下滑，但能极大提升品牌美誉度和客户忠诚度。请以小组为单位模拟该公司的管理团队，分析各方案对应的财务管理目标，并形成最终决策建议。运用财务管理目标指导经营方案决策项目实施二、实施步骤步骤1组内进行目标分析与匹配。小组内交流：上述3个方案分别最直接对应哪个财务管理目标？请阐述理由。【示例】我认为方案二对应“企业价值最大化”。理由：该方案以短期利润下滑为代价，换取未来市场份额和销售额的跨越式增长，其核心在于提升企业的长期盈利潜力和整体价值，而非追求短期利润最大；这与企业价值最大化这一财务管理目标直接契合。运用财务管理目标指导经营方案决策项目实施步骤2小组辩论与决策。小组成员分别扮演不同“董事”角色，从各自立场出发，陈述支持所倾向方案的理由，并指出其他方案的潜在风险。在充分辩论后，组内进行投票，做出最终的统一决策，确定公司将执行的方案。不同“董事”角色的观点如下。（1）短期收益派董事：更看重短期利润和股东分红，倾向于方案一。（2）战略增长派董事：更看重公司未来的市场地位、营业收入规模及总资产规模，倾向于方案二。（3）长远价值派董事：更看重品牌无形资产、客户价值及社会价值，倾向于方案三。运用财务管理目标指导经营方案决策项目实施步骤3完成决策分析表。基于讨论后的最终决策结果，填写下表。运用财务管理目标指导经营方案决策项

目内

容选择的方案（示例：方案二）该方案对应的

财务管理目标（示例：企业价值最大化）选择该方案的理由（示例：有利于抢占优质商圈点位，不仅能预期长期现金流稳步增长，还能通过规模效应形成未来成本优势等）可能存在的风险（示例：前期亏损压力大、新市场开拓进度可能不及预期等）运用该方案

可能舍弃的目标（示例：牺牲了短期利润，未优先考虑环保等社会责任）

项目实训一、实训目的（1）通过分析创业案例，理解财务管理的基本内容和目标。（2）掌握不同财务管理目标对企业决策的影响，学会在实践中平衡各方利益关系。项目实训二、实训内容张明、李华、王丽

3

位年轻人发现学校周边快递业务繁忙，但师生常因上课、外出等原因无法及时取件。于是，他们共同出资创办了“智达快递服务中心”，主营业务包括快递代收、代寄和临时仓储服务。初始投资总额为15万元，其中3人各出资4万元，另向银行借款3万元。资金主要用于场地租赁、智能货柜购置、快递管理系统开发和流动资金储备。项目实训二、实训内容经营3个月后，服务中心日均处理快递量达500件，月营业收入约3万元，扣除人员工资、系统维护等成本后，月净利润约1.2万元。此时，3位合伙人在利润分配上产生了分歧：张明认为创业初期大家投入大量心血，主张将利润全部分配以激励团队李华则坚持利润应用于扩大规模，建议在相邻区域开设分店王丽提出折中方案，建议部分利润用于分红，部分用于业务拓展，同时预留风险准备金。项目实训二、实训内容（1）分析该企业在经营过程中涉及哪些财务活动。（2）分析不同的利润分配方案各有哪些利弊。（3）若分别以“利润最大化”和“企业价值最大化”为财务管理目标，该企业应如何制订相应的利润分配方案？项目小结0102030405新建班级新建作业成绩统计布置作业学生扫码做小提示：生成的班级二维码，放在下一页ppt中即可。放入二维码后，记得取消“隐藏幻灯片”哦~扫码布置本课作业↑↑↑扫码布置作业wenjingketang课后作业请同学们扫一扫进入班级做作业引用配套微课，学生线上看，系统自动记成绩；大作业一键收发，在线判分扫码申请免费开通→线上建课扫码填写问卷，为您定制更适合教学的课件等资源

项目评价评价

项目

评价内容评价分数分

值自

评互

评师

评知识

（40%）对财务管理的内涵的理解程度10分

对财务管理的特点和企业组织形式的了解程度5分

对财务管理的目标和环节的掌握程度20分

对财务管理的环境的了解程度5分

能力

（40%）具备运用财务管理目标指导经营方案决策的能力20分

具备利用所学知识分析简单的财务管理案例的能力20分

素质

（20%）遵守课堂纪律，上课精神饱满5分

具有自主学习意识，做好课前准备5分

善于思考，积极参与，勇于提出问题5分

具有责任意识，能高效且高质量地完成各项任务5分

合计综合得分：____________100分

综合等级：____________指导教师签字：____________综合

评价最突出的表现（创新或进步）：还需要改进的地方（不足或缺点）：汇报人：XXXX财务管理时间：20XX.XX目录CONTENTS财务管理总论营运资金管理项目五财务管理基础收入与利润管理项目六筹资管理项目三财务分析项目七投资管理项目四项目二项目一项目二财务管理基础项目导读货币的时间价值原理揭示了不同时点资金价值的换算关系，是财务决策的基本依据。任何企业的财务活动都是在特定的时间范围内展开的，若忽视时间价值因素，便无法准确计算不同时期的财务收支，也难以客观评价企业盈亏。此外，企业的财务决策几乎都是在风险和不确定性的情况下做出的。如果企业缺乏对风险的评估，就无法合理判断公司投资报酬的高低。学习目标◎理解货币时间价值的概念，掌握单利终值和现值、复利终值和现值、年金终值和现值的计算方法。◎理解风险、资产收益与收益率的概念；掌握资产收益率的计算方法及风险的衡量方法。知识目标◎能够利用计算公式或Excel函数计算货币时间价值。◎能够运用风险价值原理对企业决策的风险与收益进行基础评估。能力目标◎树立货币时间价值观念，在财务决策中养成审慎评估长期影响的习惯。◎培养风险定价思维，在投资与消费决策中能主动分析潜在风险并寻求补偿。素质目标

第1讲

货币时间价值第2讲

风险价值案例导入先生，家父预留的备货资金，如何打理才最妥当？我可为您提供两项资金管理方案。案例导入方案一部分存银生息：将300两白银存入镇上口碑极好的“诚信钱铺”剩余200两留在布庄内院的银柜，以备临时周转。钱铺规矩每1两白银每年生3分息

存期半年，到期可随时支取，

半年后累计能得4.5两利钱案例导入方案二全额留存备用，即将500两白银全部留在布庄内院的银柜，等半年后旺季直接用于囤货。案例导入张掌柜，都是500两，存一部分和全留着，差别真的大吗？你且算笔账，采用方案一，半年后能多拿4.5两利钱，这4.5两虽不多，却能多进两匹布的货；采用方案二，不仅一分利钱没有，还要承担银柜被盗的保管风险。布庄周转要留备用金，这是常理，但闲置的银子不生利，就是浪费了‘时间收益’。今天的300两白银，存进钱铺就能借着半年时间生利；要是放着不动，这4.5两的‘时间收益’就丢了。这就是银钱的门道——今天的银子比未来等额的银子金贵，因为它能借着时间增值。案例导入李承业恍然大悟：方案一既留足了备用金，又让闲置的银子生了利；方案二看似稳妥，却浪费了货币的时间价值。最终，他采纳了账房的建议，将

300两白银存入钱铺。（1）结合李承业的选择，你认为什么是货币时间价值？（2）上述案例对你有何启示？第1讲货币时间价值情境启思由于小张超额完成了今年的销售任务，公司决定对其进行奖励。现有两种奖励方案供其选择：假设当前银行两年期存款利率为

2.4%。请问，小张选择哪种奖励方案更有利？一、货币时间价值的概念货币时间价值：在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币在经过一定时间的投资和再投资后所增加的价值。例如，某企业将

100

万元进行无风险投资（假设无通货膨胀），在年利率为

3%的情况下，一年后的本利和为

103

万元，其差额

3万元即为货币时间价值。小贴士理解货币时间价值需要注意以下两点：（1）并非所有的价值增值都是货币时间价值只有因生产经营使用产品的价值增值扣除了风险报酬和通货膨胀的影响后的增值部分，才是货币的时间价值。（2）并非所有的货币都具有时间价值货币时间价值的产生有一定的条件，只有将货币作为资本投入生产经营过程，才能产生价值增值，进而形成货币时间价值。闲置的资金是无法产生货币时间价值的。一、货币时间价值的概念货币时间价值的实质是货币周转使用后的增值额货币周转的时间越长，其实现的增值额也越大。因此，不同时点上的等额货币的价值并不相等。为了科学地比较不同时点资金的价值，就必须将它们换算到统一的时点上，这也就产生了现值和终值的概念与计算方法。一、货币时间价值的概念货币时间价值有两种表示方法：用绝对数表示，即利息额（增值额）用相对数表示，即利息率（增值率）。在财务实践中，虽常用利息率衡量货币时间价值，但二者并不等同。货币时间价值：特指没有风险和通货膨胀情况下的社会平均利润率利息率：包括货币时间价值因素、风险、通货膨胀二、单利终值和现值的计算单利：只对本金计算利息，不把已经产生的利息加入本金再计算利息，即利息不再生息。单利、复利终值、现值小贴士现值：将未来某一时点的一笔钱，折算到当前时点的价值。简单来说，就是“未来的钱，折合到现在是多少”。终值：现在的一笔钱（或陆续投入的钱），在未来某个时间点，加上利息后一共是多少钱。简单来说，就是“现在的钱，放到未来会变成多少”。二、单利终值和现值的计算（一）单利利息的计算

I为利息P为本金（亦称现值或期初金额）i为计息期利率（指计息期利息与本金之比）n为计息期数

例某人在银行存入1

000元存款，存期为5年，年利率为6%。问：若按单利计息，5年后的利息是多少元？解：

（元）小贴士除特别说明外，在计算利息时，给出的利率均为年利率。在计算不足一年的利息时，通常按一年360天折算。二、单利终值和现值的计算（二）单利终值的计算

F为终值

例王某在银行存入10000元定期存款，存期为3年，年利率为3%。问：若按单利计息，3年后王某可获得的本利和是多少？解：

（元）单利终值：现在一定量的资金按单利计算的在未来某一时点的价值。二、单利终值和现值的计算（三）单利现值的计算

例王某若想要在3年后得到10000元，年利率为3%。问：若按单利计息，王某现在应存入银行多少钱？解：

（元）单利现值：在未来某一时点上收到或者支出一定量的资金按单利计算出的在现在时点的价值。单利现值的计算同单利终值的计算互逆，由终值求现值称为折现。三、复利终值和现值的计算复利：每经过一个计息期，要将该期的利息加入本金再计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。计息期：相邻两次结息点之间的间隔，如年、月、日等。

一般所说的计息期为一年思维训练营单利是固定以初始本金计算利息，利息不会再产生新利息，计息基础始终不变复利则是把每期产生的利息加入本金，作为下一期的计息基础，实现“利息生利息”，计息基础会随时间不断增加。假设你现在有1000元，想存4年，年利率5%，按单利和复利计息的对比如表所示。思维训练营时

间单利计息/元复利计息/元第1年利息：1000×5%=50本利和：1000+50=1050利息：1000×5%=50本利和：1000+50=1050第2年利息：1000×5%=50本利和：1050+50=1100利息：1050×5%=52.5本利和：1050+52.5=1102.5第3年利息：1000×5%=50本利和：1100+50=1150利息：1102.5×5%=55.125本利和：1102.5+55.125=1157.625第4年利息：1000×5%=50本利和：1150+50=1200利息：1157.625×5%=57.88125本利和：1157.625+57.88125=1215.50625结合上表，单利与复利的核心差异主要取决于

3

个因素：本金、利率和时间。在本金与利率保持不变的情况下（如本例所示），短期内二者的利差并不明显；但随着时间推移，复利“利滚利”的效应会让差距呈指数级扩大。概括地说，本金越大、利率越高、时间越长，复利带来的财富增值效果就越显著。三、复利终值和现值的计算（一）复利终值的计算复利终值：将一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。

为复利终值系数，记作（F/P，i，n），其数值可以通过查阅复利终值系数表直接得到。

例：王某在银行存入10000元定期存款，存期为3年，年利率为3%。问：若按复利计息，3年后王某可获得的本利和是多少？解：

（元）三、复利终值和现值的计算（二）复利现值的计算复利现值：在未来某一时点上收到或付出一定量的资金，按复利计算的在现在时点的价值。

为复利现值系数，记作（

，i，n），其数值可以通过查阅复利现值系数表直接得到。

例：王先生打算为刚上高中的儿子筹备

3

年后上大学的费用，预计读完大学共需要60000元。为此，王先生要拿出一笔资金存入银行，存期3年，年利率为5%。问：若按复利折现，王先生现在应一次性存入银行多少钱？解：

（元）四、年金终值和现值的计算年金：间隔期相等的系列等额收付款项。递延年金和永续年金利息等额分期的付款保险费租金等额分期的收款普通年金预付年金年金按每次发生收付的时点划分递延年金永续年金四、年金终值和现值的计算（一）普通年金普通年金（后付年金）：在每期期末收付等额款项的年金。例如，某人计划买一台相机，从今年开始的连续

5

年内，于每年12月31日固定存入银行1000元。那么，这5笔1

000元存款就是普通年金。递延年金和永续年金小贴士普通年金具有以下

3

个特点：①

间隔期固定，即每次收付的间隔时间相同（如每年、每月）②

每期收付的金额固定③

收付时间固定，均发生在各期期末四、年金终值和现值的计算（一）普通年金1．普通年金终值的计算普通年金终值：在一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和，是最后一次收付时的本利和。A为年金（代表每期的收付金额）

为年金终值系数，记作（

，i，n），其数值可通过查阅年金终值系数表直接得到。四、年金终值和现值的计算（一）普通年金1．普通年金终值的计算例王某每年年末存入银行1000元，连续存3年，年利率为3%。问：3年期满后王某得到的本利和是多少？解：

（元）四、年金终值和现值的计算（一）普通年金2．普通年金现值的计算普通年金现值：在一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和，也可解释为为在每期期末收付相等金额的款项，现在需要投入或收取的金额。

为年金现值系数，记作（

，i，n），其数值可通过查阅年金现值系数表直接得到。四、年金终值和现值的计算（一）普通年金2．普通年金现值的计算例王某为了培养儿子小王的理财习惯，为其开设了一个专属账户，用于支付小王

3

年高中阶段的各种支出。该账户只能在每年年末支取

1

000元，期限为3年，年利率为3%。问：王某在年初应在这个账户一次性存入多少钱？解：

（元）课堂互动假如你想买一款售价为3600元的手机，既可以选择一次性付款，也可以选择分12期付款，每期付330元。请针对以下问题，谈一谈你的看法。（1）你会选择一次性付款还是分期付款？为什么？（2）在什么情况下，分期付款是“精明的选择”？在什么情况下，它可能是一个“消费陷阱”？四、年金终值和现值的计算（二）预付年金预付年金（先付年金/即付年金）：在每期期初收付等额款项的年金。年金的期限为

3

年，0代表第一年年初，1代表第一年年末，2代表第二年年末，3代表第三年年末。普通年金的收付发生在各年年末，预付年金的收付发生在各年年初。简单来说，普通年金是“期末收付”，预付年金是“期初收付”，二者的区别仅在于收付款时点。预付年金和普通年金的区别四、年金终值和现值的计算（二）预付年金1．预付年金终值的计算预付年金终值：在一定时期内每期期初等额收付款项的复利终值之和。

为预付年金终值系数，记作[]，其数值可以通过查阅年金终值系数表计算得到。小贴士计算预付年金终值系数的方法：先在年金终值系数表中找到期数为（n+1）、利率为

i

对应的普通年金终值系数，然后将此系数值减去

1，即可得到期数为

n、利率为i对应的预付年金终值系数。四、年金终值和现值的计算（二）预付年金1．预付年金终值的计算例小王每年年初存入银行

1000

元，连续存3年，年利率为

3%。问：3

年后的本利和为多少？解：

（元）四、年金终值和现值的计算（二）预付年金2．预付年金现值的计算预付年金现值：在一定时期内每期期初收付款项的复利现值之和。

为预付年金现值系数，记作[]，其数值可以通过查阅年金现值系数表计算得到。小贴士计算预付年金现值系数值的方法：先在年金现值系数表中找到期数为（

）、利率为i对应的普通年金现值系数，然后将此系数值加上

1，即可得到期数为

n、利率为i的预付年金现值系数。四、年金终值和现值的计算（二）预付年金2．预付年金现值的计算例小王计划从今年年初开始，每年年初存入银行1000元，连续存3年，年利率为3%。问：该项分期存款相当于在第1年年初一次性存入多少钱？解：

（元）课堂小结第2讲风险价值情境启思小李获得5000元奖金，面临两个选择：①

将其存为3年期定期存款，到期可稳定获得300元利息②

用于投资一款小额基金，可能获得800元收益，但也可能亏损200元。假如你是小李，你会选哪个？在现实中，不同人面对这一选择，最终的决策也不相同。那么，造成这种决策分歧的原因是什么呢？一、风险的概念在财务管理中，风险是指收益的不确定性。虽然风险的存在可能意味着收益的增加，但人们考虑更多的则是损失发生的可能性。风险具有客观性，但是否去冒风险及冒多大的风险，则是可以选择的，属于主观决策。一、风险的概念企业风险：对企业的战略与经营目标实现产生影响的不确定性。从财务管理的角度看，风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素影响，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。二、资产收益与收益率（一）资产收益与收益率的概念及表示资产收益：资产的价值在一定时期的增值。以金额表示的收益额与期初资产价值（价格）相关，不便于比较不同规模资产之间的收益。以百分比表示的收益率是相对指标，消除了规模影响，便于不同规模资产收益的比较和分析。因此，企业通常以收益率的方式来表示资产的收益。资产的收益额(以金额表示的资产收益)资产的收益率/报酬率(以百分比表示的资产收益)通常用资产价值在一定期限内的增值量来体现。该增值量来源于期限内资产的现金净收入和期末资产的价值（或市场价格）相对于期初价值（价格）的升值。前者多为利息、红利或股息收益，后者称为资本利得。是资产增值量与期初资产价值（价格）的比值。该收益率包括利息（股息）的收益率和资本利得的收益率。小贴士由于收益率是特定期限下产生的，其大小受计算期限的影响，且计算期限不一定是一年。为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时通常要将不同期限的收益率转化成年收益率。二、资产收益与收益率（二）资产收益率1．实际收益率实际收益率：已经实现或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现或确定可以实现的利息（股息）率与资本利得收益率之和。存在通货膨胀时，应当扣除通货膨胀率的影响，以得到剔除购买力变动影响后的真实收益率。二、资产收益与收益率（二）资产收益率2．预期收益率预期收益率（期望收益率）：在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。基本步骤预测资产未来各种可能的收益率情况估计每种情况发生的概率及其对应的收益率将各情况下的收益率按其发生概率进行加权平均，

所得即为预期收益率。E（R）为预期收益率Pi为情况i可能出现的概率Ri为情况i出现时的收益率二、资产收益与收益率（二）资产收益率2．预期收益率例甲公司于半年前以

5

000

元购入某股票，持有至今。预计该股票未来半年内不发放红利，且半年后市价达到5900元的概率为50%，达到6000元的概率也是50%。试计算甲公司持有该股票未来半年的预期收益率。解：预期收益率二、资产收益与收益率（二）资产收益率3．必要收益率必要收益率（最低报酬率/最低要求的收益率）：表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。就个体投资者而言，它是其基于自身判断所要求的最低回报就有效市场而言（如不做特殊说明），它通常指由所有市场参与者共同作用形成的、反映该资产风险水平的市场化最低回报。由于不同投资者对同一资产的收益率要求存在差异，因此只有当资产的预期收益率高于投资者的必要收益率时，投资者才会进行投资。也就是说，只有投资者认为至少能获得自身要求的必要收益率时，才会选择投资。三、风险的衡量风险溢价(投资风险收益/投资风险价值）：投资者由于冒着风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益。风险具有不易计量的特征，但风险同概率相关。因此，要衡量投资风险程度，首先必须对风险程度予以量化，通常需要采用概率论的方法加以分析和计算三、风险的衡量概率期望值离散程度风险偏好一个事件的概率是指这一事件的某种结果可能发生的机会。对于事件可能出现的结果，数学上称之为随机变量，概率也就是随机变量可能发生的程度。通常，用X表示随机事件，Xi表示随机事件的第i种结果，Pi为出现该种结果的相应概率。任何概率都必须符合以下两条规则。（1）0

≤

Pi

≤

1，即每个随机变量出现的概率在0～1，也就是说，事件的某种结果发生的可能性一定介于肯定发生（概率为1）和肯定不会发生（概率为0）之间。（2）

，即所有随机变量的概率之和必定等于1，即事件的各种结果发生的可能性的总和为1，也就是100%。通过概率分布，可以清晰地看到投资收益的波动情况。分布越分散，说明收益的不确定性越高，风险越大；分布越集中，则风险越低。三、风险的衡量概率期望值离散程度风险偏好期望值是各随机变量以各自对应的概率为权数计算的加权平均值。收益期望值是反映集中趋势的一种量度，表示最有可能出现的结果值。式中，

为期望值；

为第i种可能结果的收益；Pi为第i种结果可能出现的概率。对于投资成本与期限相同的项目：投资收益期望值越大，通常对应的投资收益率越高

投资收益期望值越小，对应的投资收益率越低三、风险的衡量概率期望值离散程度风险偏好例一家面包店每日的销售额及其出现的概率如表所示。问：该面包店日销售额的期望值是多少？解：

（元）日销售额（

）/元100015002000概率（Pi）0.30.50.2三、风险的衡量概率期望值离散程度风险偏好离散程度是用以衡量风险大小的统计指标。期望值本身并不能反映风险的大小，反映风险大小的指标是离散程度。离散程度越大，风险越大；离散程度越小，风险越小。反映随机变量离散程度的指标：平均差标准差方差标准离差率三、风险的衡量概率期望值离散程度风险偏好1．方差方差：用来表示随机变量与期望值之间的离散程度的一个数值，通常用

表示。2．标准差标准差（标准离差/均方差）：方差的平方根，通常用

表示。它反映各种随机变量值和期望值的综合偏离程度。方差和标准差均以绝对数来衡量某项资产的全部风险，用于比较预期收益率相同的资产的风险。在预期收益率相同的情况下：方差和标准差越大，风险就越大

方差和标准差越小，风险也越小三、风险的衡量概率期望值离散程度风险偏好例某公司有两个短期项目A和B可供选择。根据市场分析，它们在项目结束后可能获得的收益及其对应的概率如表所示。分别计算项目A和B的方差和标准差。市场状况项目A收益/万元项目B收益/万元概

率繁荣1201500.3一般100800.5衰退60200.2三、风险的衡量概率期望值离散程度风险偏好例项目A：

项目B：计算结果表明，项目B的收益波动幅度远大于项目A。尽管项目B在繁荣时有更高的收益，但其在衰退时收益也更低，导致其风险明显更高。三、风险的衡量概率期望值离散程度风险偏好风险偏好：企业或个体投资者为实现目标，在承担风险的类型和大小等方面所持的基本态度。风险回避者风险中立者风险追求者投资者根据对待风险的态度划分风险管理对策三、风险的衡量概率期望值离散程度风险偏好1．风险回避者：在决策时会权衡风险与收益预期收益率相同：选择风险较低的资产风险水平相同：选择预期收益率较高的资产高收益高风险与低收益低风险的资产：是否选择前者，取决于其高风险所带来的额外收益（即风险溢价）是否足以补偿所承担的额外风险由于不同投资者对风险的接受程度不同，他们要求的风险溢价水平也不同，这使得在面对同样选择时，风险回避者群体内部也可能做出不同的决策。投资者和企业管理者多属于风险回避者，故财务管理的理论和方法主要基于他们的行为模式。三、风险的衡量概率期望值离散程度风险偏好2．风险追求者：主动追求风险，他们从承担风险本身获得满足感预期收益相同：选择风险更大的资产，因为更高的不确定性能给他们带来更大的心理效用。3．风险中立者：决策完全不受风险影响他们选择资产的唯一标准是预期收益的大小，因为所有预期收益相同的资产，无论风险大小，在他们看来效用是相同的。课堂互动在日常生活中，大家都离不开与投资相关的决策，而风险偏好往往决定了选择方向。你属于哪种风险偏好者？谈一谈你对收益与风险的看法。课堂小结项目实施一、背景资料小文计划在5年后购买一辆汽车，预计需要资金100000元。为筹集这笔资金，现有以下两种投资方案可供选择。方案一（一次性投资）：将一笔资金于当前一次性存入银行。方案二（分期投资）：从现在开始，于每年年底固定存入银行一笔资金，连续存5年。已知银行存款利率为

5%（按复利计息）。为协助小文制订明智的财务规划，请运用Excel函数分别计算两种方案的投资金额，并对两种方案进行对比分析。运用Excel函数计算货币时间价值项目实施二、实施步骤步骤1确定需要用到的财务函数方案一的实质是求复利现值，需要用到

Excel

中的PV

函数。该函数用于计算未来现金流或投资的现值，即根据固定利率、期数和目标终值，反推当前所需投入的资金金额。方案二的实质是求年金终值对应的每期等额投入金额，需要用

Excel

中的PMT

函数。该函数用于根据固定利率、期数、现值或终值，计算每期需等额收支的金额，是货币时间价值计算中用于年金相关计算的核心函数。运用Excel函数计算货币时间价值项目实施二、实施步骤步骤2在Excel中建立计算表格运用Excel函数计算货币时间价值项目实施二、实施步骤步骤3应用函数计算一次性投资方案（1）选中要输入函数的单元格C10，单击“公式”选项卡“函数库”组中的“插入函数”按钮，打开“插入函