轻工制造行业专题研究-轻工制造2026H1财报总结：内需依旧承压聚焦高景气出海赛道

正文目录板块行：2026年来，工造业数输大盘 4内需依承，焦景气海道 5家居：销续，外表更佳 5造纸：价势，废系气更优 7包装印：求增长原料涨压利 7文娱：IP衍品活跃文产文化 8个护：品年需求现化口用增长健 9风险提示 10图表目录图表1：2026以万一行涨幅 4图表2：轻制行其子块势 4图表3：家用内块收合及速 5图表4：家用内块归净润计增速 5图表5：家用外块收合及速 5图表6：家用外块归净润计增速 5图表7：家内重司业表现 6图表8：家出重司业表现 6图表9：造板收计及速 7图表10：纸块净利合及速 7图表造板重公司绩现 7图表12：装刷收入计增速 8图表13：装刷归母利合及速 8图表14：装块公司绩现 8图表15：娱块合计增速 8图表16：娱块净利合及速 8图表17：娱品重点司绩现 9图表18：护块合计增速 9图表19：护块净利合及速 9图表20：护块公司绩现 10202611202683112.9%，31/造纸/图表1：2026年以来申万一级行业涨跌幅403020100-10-20材石 设金化

军 护零料化 备属工

造渔 料

工 理售资料来源：Choice-历史行情，东方财富证券研究所注：数据时间截至2026-08-31图表2：轻工制造行业及其子板块走势4000350030002500200015002024-012024-022024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-08轻工制造 包装印刷 家居用品 造纸 文娱用品资料来源：Choice-历史行情，东方财富证券研究所注：数据时间截至2026-08-31内需依旧承压，聚焦高景气出海赛道家居：内销持续承压，外销表现更佳202550%T（。202H1972（%7同比3（9-%4（6228（4同比净利润2亿元（同比%，其中内销利润贡献6亿元（同比-%6（图表家居用品内销板块入计及增速 图表家居用品内销板块母利润合计及增速0

2020 2021 2022 2023 2024 2025

35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%

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2020 2021 2022 2023 2024 2025家居用品内销归母净利润合计（亿元）

30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%家居用内销入合（亿） YOY（右轴）

YOY（右轴）资料源：Choice-股数浏，东财证研所 资料源：Choice-股数浏，东财证研所图表家居用品外销板块入计及增速 图表家居用品外销板块母利润合计及增速0

2020 2021 2022 2023 2024 2025

40%35%30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%

7060504030201002020 2021 2022 2023 2024 2025

30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%家居用外销入合（亿） YOY（右轴

家居用外销母净润合（元） YOY（右轴）资料源：Choice-股数浏，东财证研所 资料源：Choice-股数浏，东财证研所家居内销延续下滑趋势20261-625.3%、（（利润端，2026H1利润跌幅远超收入端。我们认为，主要原因包括①规模不经济问题，订单减少降低工厂开工率、抬升单位产品成本，且费用缩减有所滞后；②市场总量缩减背景下，订单获取成本增加。展望2026H2，政策组合拳助力地产企稳2026828收入（亿元）收入同比增速2026H1财务数据归母净利润（亿元）归母净利润收入（亿元）收入同比增速2026H1财务数据归母净利润（亿元）归母净利润毛利率归母净收入2026Q2财务数据收入 归母净利润归母净利润归母净同比增速毛利率定制家居603833.SH002572.SZ603801.SH603180.SH300616.SZ软体家居603816.SH001323.SZ智能/其他001221.SZ603195.SH603848.SH索菲亚59.5 -27.8%33.8 -25.8%14.6 -22.9%11.8 -19.4%11.8 -24.2%4.40.6-1.6-1.3-2.3-56.6%-80.6%-298.824.90.8%0.6%9.31.9-9.3%-48.1%好太太16.883.97.515.7%2.8%11.2%2.921.51.0%4.4%18.6%10.114.1%-299.9%-188.4%利率（亿元）同比增速（亿元）同比增速利率35.9%7.4%33.0-31.2%2.9-59.6%36.5%8.7%31.9%1.8%18.6-26.1%1.0-67.3%33.5%5.4%26.7%-10.8%8.9-17.8%-0.6-165.8%27.3%-7.1%19.0%-10.7%6.7-24.2%-1.1-493.2%13.5%-16.9%24.0%-19.8%5.8-28.5%-1.4-299.1%23.7%-23.4%32.5%9.4%48.4-0.9%4.3-14.4%31.4%8.9%7.4%13.0-3.8%1.0-59.5%52.2%7.4%35.8%17.4% 9.741.7%25.6% 43.346.9%13.6% 4.418.2%2.1%4.7%1.610.90.69.3%0.7%16.9%35.5%40.7%49.3%16.8%25.2%14.1%收入端，2026H1①1-66VC2026H1致VC400%18.662026H1①1%1原材2026H1（PMMA2.52%64.02%。展望2026H2，收入端，高利率仍压制欧美家居消费需求，考虑到Q4为海外圣诞备货旺季，订单预期环比改善；利润端，人民币或将告别上半年快速单边升值行情，利润预期改善。2026H1财务数据2026Q2财务数据收入 收入（亿元）同比增速归母净利润归母净利润（亿元2026H1财务数据2026Q2财务数据收入 收入（亿元）同比增速归母净利润归母净利润（亿元） 同比增速毛利率归母净利率收入 收入（亿元）同比增速归母净利润归母净利润（亿元） 同比增速毛利率归母净利率301061.SZ匠心家居603091.SH众鑫股份605099.SH共创草坪301004.SZ嘉益股份301376.SZ致欧科技603992.SH松霖科技688087.SH英科再生15.69.018.210.348.316.421.5-6.9%3.11.93.81.72.51.51.5-28.8%38.6%33.9%33.9%27.2%35.6%31.3%28.7%19.7%21.5%20.8%16.5%5.1%9.4%7.2%8.24.99.16.125.18.211.3-9.8%1.41.01.81.11.70.61.0-40.7%39.1%17.2%33.7%66.6%60.0%126.3%32.2%20.7%8.3%9.9%2.2%-5.6%33.3%19.6%-26.1%-44.1%-10.3%-28.8%28.3%17.8%19.3%29.2%28.6%114.7%36.2%6.8%44.0%66.2%42.3%24.5%30.2%7.2%28.8%5.3%29.0%39.5%28.3%9.1%造纸：纸价走势分化，废纸系景气度更优20218（75（；22（66（。图表造纸板块收入合计增速 图表10：造纸板块归母净利合及增速2000

2020 2021 2022 2023 2024 20252

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2020 2021 2022 2023 2024 2025

60%40%20%0%-20%-40%-60%-80%造纸板收入计（元） YOY（右轴）

造纸板归母利润计（元） YOY（右轴）资料源：Choice-股数浏，东财证研所 资料源：Choice-股数浏，东财证研所2026H1（（22026H1（）%1太阳纸业双胶纸和铜版纸收入同比分别-4.86%/-29.65%，毛利率分别同比-3.58/-7.96pct。展望2026H2，废纸系价格预期高位震荡，木浆系预期提涨。废纸系，下半年中秋、国庆、圣诞等需求旺季支撑包装纸需求，但纸价若进一步提涨或将导致成品纸进口增加，我们判断，2026H2瓦楞箱板纸价格预期高位震荡；木82026H1财务数据2026Q2财务数据收入 收入（亿元）同比增速归母净利润归母净利润（亿元） 同比增速2026H1财务数据2026Q2财务数据收入 收入（亿元）同比增速归母净利润归母净利润（亿元） 同比增速毛利率归母净利率收入 收入（亿元）同比增速归母净利润归母净利润（亿元） 同比增速毛利率归母净利率002078.SZ太阳纸业603733.SH仙鹤股份605377.SH华旺科技605007.SH五洲特纸600966.SH博汇纸业002521.SZ齐峰新材600356.SH恒丰纸业208.663.014.648.994.516.713.99.1%19.55.41.32.30.80.81.19.6%15.7%15.1%15.6%10.2%9.6%12.3%19.8%9.4%8.6%9.0%4.7%0.8%4.8%8.1%107.831.47.326.249.98.67.017.0%10.42.90.71.30.20.40.616.8%16.5%9.7%5.2%13.9%4.6%21.5%15.4%9.2%-10.4%-15.7%-6.1%-11.7%13.4%9.1%18.8%89.0%22.6%128.9%10.9%5.0%-1.2%-14.4%-0.1%-40.8%9.9%0.4%-0.8%26.1%2.3%-12.7%12.0%4.6%2.4%18.0%2.7%-17.7%20.1%7.9%资料来源：Choice-深度资料，东方财富证券研究所包装印刷：需求稳健增长，原材料上涨挤压盈利20216（21（321同比86（。图表12：包装印刷板块收入计增速 图表13：包装印刷板块归母利合计及增速0

2020 2021 2022 2023 2024 2025

30%25%20%15%10%5%0%-5%-10%

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20%10%0%-10%-20%-30%包装印板块入合（亿） YOY（右轴） 包装印板块母净润合（元） YOY（右轴）资料源：Choice-股数浏，东财证研所 资料源：Choice-股数浏，东财证研所2026H1（展望AI002831.SZ002303.SZ002701.SZ002752.SZ601968.SH002831.SZ002303.SZ002701.SZ002752.SZ601968.SH002014.SZ600210.SH美盈森奥瑞金11.012.9%26.1%7.3%2.5%-1.1%15-7.8%9.4%21.5%-1.1%.1%110.4%%2.9%9.1%74.0%.7%1740.4%19.7%5.0%12.8%69.0%.9%1565.3%16.3%3.7%13.1%3.1%%.585.5%-118.4%6.6%26.2%-28.4%%.366.3%-2-0.1%7.4%25.0%0.5%3.30.72.50.90.80.93.3.7%-144.210.466.718.626.710.025.27.0%6.7%5.5%6.5%2.8%9.5%11.2%25.0%25.9%13.8%13.3%8.1%21.2%24.6%1.1%5.71.37.62.41.41.85.40.2%82.119.5138.837.551.219.448.4归母净利率毛利率归母净利润归母净利润（亿元） 同比增速收入 收入（亿元）同比增速归母净利率毛利率归母净利润归母净利润（亿元） 同比增速收入 收入（亿元）同比增速2026Q2财务数据2026H1财务数据资料来源：Choice-深度资料，东方财富证券研究所文娱：IP衍生品需求活跃，文具产品文创化20216（92（202623同比34（7。图表15：文娱板块收入合计增速 图表16：文娱板块归母净利合及增速0

2020 2021 2022 2023 2024 2025

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文娱板归母利润计（元） YOY（右轴）资料源：Choice-股数浏，东财证研所 资料源：Choice-股数浏，东财证研所IP变化影响，市场表现相对平淡。利润端，新兴赛道前期费用高投入导致利润承压，而传统赛道（文具、眼镜）依托新品迭代推动利润稳健增长。展望2026H2IPIP2026H1财务数据2026Q2财务数据收入（亿元）收入同比增速归母净利润（亿元）2026H1财务数据2026Q2财务数据收入（亿元）收入同比增速归母净利润（亿元）归母净利润同比增速毛利率归母净利率收入 收入（亿元）同比增速归母净利润（亿元）归母净利润同比增速毛利率归母净利率603899.SH晨光股份113.24.7% 5.95.1%19.6%5.2%57.94.1%2.54.1%18.9%4.3%002301.SZ齐心集团48.10.8%0.8-12.3%9.0%1.6%27.26.3%0.3-11.8%8.4%1.3%002103.SZ广博股份13.414.2%0.5-34.6%17.5%3.7%7.814.0%0.3-36.2%16.5%3.8%300703.SZ创源股份10.88.6% -0.1-121.1%35.3%-1.0%5.98.0%0.1-70.5%36.4%1.5%301101.SZ明月镜片4.614.4%1.116.3%55.5%24.3%2.20.513.6%55.8%24.6%资料来源：Choice-深度资料，东方财富证券研究所个护：卫品分年龄段需求出现分化，口腔用品增长稳健20212（66（822同比181图表18：个护板块收入合计增速 图表19：个护板块归母净利合及增速0

2020 2021 2022 2023 2024 2025

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个护板归母利润计（元） YOY（右轴）资料源：Choice-股数浏，东财证研所 资料源：