姜波克《国际金融学》讲义（高教版）

姜波克《国际金融学》讲义（高教版）姜波克《国际金融学》讲义（配套高教版，姜波克、杨长江，核心主线：开放经济内外均衡）区分：姜波克有两本经典教材《国际金融学》（高等教育出版社，姜波克、杨长江），本科/考研主流，全书以内外均衡为核心框架；《国际金融新编》（复旦大学出版社），金融专硕431考研高频教材。下面讲义是\\高教版《国际金融学》\\体系。全书框架（4大部分）基础：开放经济下国民收入、国际收支、外汇汇率矛盾：开放经济带来内外均衡冲突调节：政策搭配、汇率制度、国际储备国际协调：国际货币体系、货币危机、区域货币一体化第一部分内外均衡基础（第1-3章）第1章开放经济下国民收入与国际收支账户1.1开放国民收入核算Y=C+I+G+X−M经常账户CA=X−M+NFP（净要素收入）CA=Y−A，A=国内吸收（C+I+G）核心：经常账户差额=本国产出-本国总吸收；经常账户顺差意味着本国储蓄大于投资。国际投资头寸NIIP：存量；经常账户CA是流量，本期CA变动会改变NIIP。1.2国际收支平衡表三大账户：经常账户、资本与金融账户、储备资产，误差与遗漏。记账规则：复式记账，贷方记录外汇流入，借方外汇流出。国际收支平衡：自主性交易平衡；补偿性交易（储备资产）是事后调节。第2章外汇与汇率外汇：以外币表示、用于国际结算的支付手段。汇率标价：直接标价法（本币/外币，如USD/CNY）、间接标价法。汇率种类：即期、远期；升水/贴水；名义汇率、实际汇率er外汇市场：客户市场、银行同业市场。套汇（两角、三角）、套利。第3章汇率决定理论购买力平价PPP绝对PPP：e=相对PPP：汇率变动率=两国通胀之差；缺陷：贸易壁垒、非贸易品、价格粘性。利率平价理论（IP）无抛补利率平价：预期汇率变动≈两国利差抛补利率平价：远期升贴水率≈两国利差。货币分析法、资产组合分析法（资产市场说）：汇率是资产价格，由资产供需决定。第二部分内外均衡冲突（第4-6章）第4章国际收支调节理论弹性分析法：马歇尔-勒纳条件；J曲线效应（贬值短期恶化、长期改善）。乘数分析法：开放经济乘数，自主性进口/出口影响国民收入与经常账户。吸收分析法：CA=Y−A。本币贬值改善CA，必须满足：贬值带来产出增长，或国内吸收下降。货币分析法：国际收支本质货币现象；国际收支逆差=国内货币供给>货币需求。第5章内部均衡与外部平衡内部均衡：充分就业+物价稳定外部平衡：国际收支自主性账户平衡米德冲突：固定汇率制下，仅用财政货币政策，内外均衡目标会冲突。例子：衰退+逆差；通胀+顺差。单一需求政策无法同时解决。第6章国际资金流动国际资本流动成因：收益率差异、风险分散、制度因素。国际资金流动对宏观经济影响：放大内外失衡；传递经济冲击。欧洲货币市场：离岸金融，不受货币发行国监管。第三部分内外均衡调节：政策搭配（第7-9章）第7章开放经济下宏观政策工具三类政策：需求增减型：财政、货币政策，调节总需求水平；需求转换型：汇率政策、直接管制，改变国内外商品相对需求；供给政策：产业、科技政策，提高生产率。政策搭配两大经典原则丁伯根原则：要实现N个独立政策目标，至少要有N个独立政策工具。蒙代尔有效市场分类原则：工具指派给它影响最大的目标。财政管内部均衡，货币管外部平衡。第8章汇率政策汇率制度：固定汇率、浮动汇率，中间汇率制度（爬行钉住、目标区）。三元悖论（克鲁格曼三角）：资本自由流动、固定汇率、独立货币政策三者只能取其二。外汇干预：冲销式干预、非冲销式干预；资产组合理论与货币理论对干预有效性的结论。汇率目标区理论。第9章国际储备国际储备构成：黄金、外汇储备、IMF储备头寸、SDR特别提款权。外汇储备占主体。外汇储备管理：规模管理（适度储备）、结构管理（币种、资产配置）。储备规模理论：进口比率法、成本收益法。第四部分国际协调（第10-12章）第10章国际货币体系国际金本位：自动调节（物价-现金流动机制）。布雷顿森林体系：美元与黄金挂钩，其他货币钉住美元；特里芬难题（美元清偿力与美元信心矛盾），体系崩溃。牙买加体系：浮动汇率合法化、黄金非货币化；储备多元化；汇率波动大。第11章货币危机理论第一代（基本面）：财政持续赤字，外汇储备耗尽，固定汇率崩溃。第二代（预期自我实现）：基本面尚可，但贬值预期引发投机攻击，政府放弃保卫汇率。第三代：金融中介、资产负债表、资本流动与道德风险。第12章区域货币一体化最优货币区OCA理论：蒙代尔最优货币区。最优货币区标准：要素流动、经济开放度、产品多样化、财政转移、通胀相似性。欧元：收益（降低交易成本，消除汇率风险）；成本：放弃独立货币政策。核心名词简答汇总（考试高频）米德冲突：固定汇率，单一需求政策，内外均衡冲突。丁伯根原则：目标数≤工具数。有效市场分类原则：工具匹配相对优势目标。三元悖论：资本流动、固定汇率、独立货币政策三选二。马歇尔-勒纳条件：进出口需求弹性之和>1，贬值改善贸易余额。J曲线效应：本币贬值短期恶化经常账户，滞后改善。特里芬难题：布雷顿森林体系内在矛盾。购买力平价、利率平价。冲销干预：外汇买卖同时用货币政策抵消货币供给变化。货币危机自我实现预期。重点模型清单开放经济国民收入模型弹性论、吸收论、货币论（国际收支调节）购买力平价&利率平价蒙代尔政策搭配蒙代尔-弗莱明模型（固定/浮动汇率下财政货币