2026年粤港澳大湾区绿色低碳转型债券市场发展研究报告

2026年粤港澳大湾区绿色低碳转型债券市场发展研究报告2026年xx月执行摘要市场稳健增长，

政策驱动显著2024年大湾区绿债发行规模达4746.6亿元，同比增长5.86%，在整体环境中实现逆势增长，展现出强劲的政策驱动力。区域发展各具特色，

香港地位凸显香港绿色债券累计发行规模占比高达44.04%，凭借成熟的金融体系和国际连接能力，成为大湾区绿色金融市场的绝对主力。ESG表现优于全国，

绿色主体优势明显大湾区绿债发行人ESG平均得分5.69分，高于全国平均5.36分及区域内非绿债发行人5.43分，展现出更强的可持续发展能力。环境信息披露

水平持续提升随着监管要求趋严，区域内发行人环境信息披露意识增强，境内外披露标准差异是目前导致披露实践差异的主要原因。环境效益贡献显著，

降碳成效领先2024年支持碳减排量超2000万吨，发行人碳排放强度远低于全国平均水平，在推动低碳转型方面成效斐然。总结与展望大湾区绿色债券市场正处于高质量发展阶段，未来需进一步统一标准、深化协同，释放更大的绿色金融潜力。目录CONTENTS01政策及标准动态行业认定、激励机制与标准互认，梳理最新政策风向与行业规范。02市场总览剖析绿色及转型债券市场规模、结构与ESG表现，洞察市场发展趋势。03环境信息披露及核算聚焦披露实践、环境效益与碳排放分析，推动企业绿色信息透明化。04发展建议从创新、披露、生态与数字化维度，提出针对性的行业发展策略。05专栏精选精选年度重点事件进行深度解读，分享行业专家的独特观点与洞察。01政策及标准动态政策及标准动态：核心观点行业认定先行先试广东、深圳、香港等地纷纷出台绿色低碳产业目录或行动计划，明确了产业发展方向，为金融机构提供了清晰的信贷支持和投资导向，推动产业与金融的深度融合。激励机制持续完善多层次的财政补贴、贴息奖励等扶持政策相继落地，有效降低了绿色及转型债券的发行成本，提升了市场参与主体的积极性，进一步激活了绿色金融市场的活力。标准互认取得突破全国首个兼容港澳标准的《绿色债券环境效益信息披露指标规范》正式发布，标志着大湾区在绿色金融标准一体化建设方面迈出了关键一步，促进了跨境绿色金融协同发展。行业认定先行先试广东省发布《广东省培育发展未来绿色低碳产业集群行动计划》，着力建设具有国际竞争力的未来绿色低碳产业集群，推动产业结构优化升级与绿色转型。深圳市出台《深圳市绿色低碳产业指导目录》和《国家碳达峰试点(深圳)实施方案》，构建完善的绿色低碳产业认定规则体系，为产业发展提供制度保障。香港《香港可持续金融分类目录》正式实施，清晰界定各类绿色经济活动，并将转型活动纳入框架，为绿色金融发展提供清晰的分类指引与标准。激励机制持续完善广州南沙发布气候投融资发展实施细则，大力支持发行ESG债券，并对符合条件的项目给予相应的贴息奖励，降低企业融资成本。广州市出台绿色金融支持碳达峰行动实施方案，重点支持发行绿色债券、转型债券等金融产品，引导社会资本参与绿色低碳项目。香港将“绿色和可持续金融资助计划”的资助范围进一步扩大，覆盖至转型债券及贷款相关领域，推动可持续金融市场发展。横琴发布促进绿色金融发展扶持办法，对绿色低碳转型项目给予融资费用补贴，激励企业加快绿色转型升级步伐。标准互认取得突破广州气候投融资标准全国首套“穗港澳”三地机构参与制定的气候投融资广州市地方标准《企业(项目)融资气候友好评价规范》正式发布，填补了区域协同标准空白。湾区绿色债券规范发布全国首个兼容港澳主流标准的《绿色债券环境效益信息披露指标规范》团体标准，打通湾区绿色金融信息互通的关键节点。大湾区产品碳足迹广东省发布2项通用技术标准及45个产品碳足迹评价技术规范，构建了完善的大湾区产品碳足迹标识认证体系。02市场总览市场总览：核心观点绿色债券市场规模稳步增长2024年大湾区发行规模达4746.6亿元，同比增长5.86%，香港地区发行规模位居首位，展现出强劲的市场韧性。转型类债券市场潜力初显截至2024年末累计发行393.5亿元，虽然当前市场规模较小，但增长速度迅速，成为绿色金融体系的重要补充力量。品种结构以政府与信用债为主政府债券占比最高，充分体现了政府在绿色金融发展中的示范引领作用，公司信用类债券紧随其后，结构稳健。行业分布集中于公事业与交通绿色债券发行人主要来自公共事业和交通运输业，符合大湾区基础设施建设与低碳转型需求；转型类债券则主要集中在金融业和制造业，助力传统产业升级。ESG表现优于全国平均水平大湾区绿债发行人ESG平均分为5.69分，显著高于全国绿债发行人的5.36分，反映出大湾区企业在环境、社会和治理方面的综合表现更为出色，可持续发展能力更强。绿色债券市场发行规模（2024年）发行规模(亿元)4746.6▲5.86%发行数量(只)345▲23.21%绿色债券市场累计发行规模（截至2024年末）累计发行规模33,594.57亿元绿色债券各区域历年发行情况：广东绿色债券各区域历年发行情况：深圳绿色债券各区域历年发行情况：香港绿色债券各区域历年发行情况：澳门转型类债券市场发行规模累计发行情况(截至2024年末)累计发行规模达393.5亿元。区域分布呈现明显梯队，香港占比近七成，广东次之，深圳占比4.5%，整体市场规模尚小但增长潜力巨大。2024年发行概况全年共发行9只转型类债券。其中广东发行7只私募挂钩类产品，深圳和香港各发行1只公募挂钩类产品，产品类型与发行区域特征鲜明。债券品种及行业分布：绿色债券品种结构•政府债券：占比最高，体现了政府在绿色金融领域的示范引领作用，为市场提供了稳定的长期利率基准。•公司信用类债券：包括公司债、短融、中票等，是市场重要组成部分，满足了企业多样化的绿色融资需求。行业分布•公共管理与社会组织：占比最高，主要涉及市政基础设施、生态保护等公益性项目。•交通运输与能源：交通运输、仓储邮政业及电力热力等能源行业占比较高，聚焦于低碳转型与基础设施绿色化。债券品种及行业分布：转型类债券品种结构分布行业发行规模占比发行人ESG评分：绿色债券总体得分表现大湾区绿债发行人ESG平均得分达5.69分，高于全国平均（5.36分）及大湾区非绿债发行人（5.43分）。其中5分档占比最高，达30.6%，显示发行人整体处于中等偏上水平。区域维度领跑区域评分呈现梯度分布：深圳以6.73分领跑，远超广东、香港及澳门。在环境（E）维度上，深圳更是以7.55分的高分断层领先，体现了其在绿色发展领域的标杆效应。发行人ESG评分：转型类债券总体得分概况大湾区平均得分5.33分，略低于全国均值。其中5分占比最高（33.3%），整体表现平稳。维度表现分析环境(E)得分5.42，高于全国平均，转型成效显著；社会(S)与治理(G)维度略低于全国水平，仍有提升空间。关键洞察香港地区在转型类债券发行人的ESG评分上表现最为突出，以5.75分领跑区域。这反映出香港在绿色金融标准和企业可持续发展实践方面的领先地位，可为大湾区其他城市提供参考范本。03环境信息披露及核算环境信息披露及核算：核心观点境内外披露实践存在差异广东、深圳在发行前披露的完整性和规范性上优于港澳，而港澳在存续期的披露比例较高，两地实践各有侧重与优势。环境效益贡献显著2024年，大湾区绿色债券存续期支持的碳减排量超过2000万吨，有效推动了区域绿色低碳转型，展现出强劲的环境正外部性。披露比例高强度低大湾区绿债发行人碳排放披露比例达32.39%，远高于全国13.98%的平均水平，且碳排放强度显著更低，体现了更优的低碳绩效。环境信息披露情况：绿色债券发行前披露完整度评分广东（81.8分）、深圳（81.3分）评分远高于港澳地区，体现了境内严格的监管要求与信息披露规范。存续期披露完整度评分澳门（65.3分）、广东（59.9分）处于领先地位，港澳地区在存续期的持续信息披露表现出更强的国际市场实践特点。环境信息披露情况：转型类债券非挂钩类转型债券发行前披露对比香港地区披露比例仅为37.5%，远低于境内市场的90%，境内在发行阶段的信息披露要求更为严格。存续期披露对比香港存续期披露比例达100%，高于境内的57.44%，香港市场在存续期的持续信息披露实践更为普遍和完善。挂钩类转型债券发行前披露对比广深地区披露比例为60%，而香港地区为0%，广深在挂钩类债券发行前的信息披露执行力度显著更强。存续期披露对比广深地区在存续期均有完整披露，而香港地区均未进行披露，两地在挂钩类债券存续期的披露现状呈现出鲜明的反差。环境效益及实现情况：绿色债券发行前环境效益预估(2024年发行)碳减排量(吨二氧化碳当量/年)6,399,409.46替代化石能源量(吨标煤/年)298,755.79节能量(吨标煤/年)4,531,831.79存续期环境效益实现(2024年度报告)碳减排量(吨二氧化碳当量/年)20,398,559.63替代化石能源量(吨标煤/年)1,573,312.71节能量(吨标煤/年)8,344,229.18环境效益及实现情况：转型类债券非挂钩类（香港）2024年存续期预计实现碳减排量达到显著规模，有效推动区域低碳转型进程，助力实现碳中和目标。预计碳减排量：165.2万吨挂钩类（广深）发行前预计碳减排量46,675.17吨2024年存续期实现成果碳减排量：28,458.54吨

新建绿色建筑面积：129.82万平方米发行人碳排放情况碳排放量披露比例碳排放强度(吨二氧化碳/亿元)04推动市场发展建议推动市场创新扩容产品创新支持科技创新、乡村振兴、生物多样性保护等主题创新品种，丰富市场供给，激发市场活力。标准应用鼓励应用中欧《可持续金融共同分类目录》发行债券，促进国际标准接轨，提升市场开放度与规范性。政府引领支持更多地方政府发行绿色地方政府债券，发挥政府资金的引导撬动作用，带动社会资本参与绿色项目。制度完善将金融机构转型业务纳入考核范畴，制定地方转型金融标准，完善激励约束机制，夯实市场发展基础。提升信息披露水平标准推广鼓励参照金融行业标准和湾区标准进行环境效益披露，推动信息披露的规范化与统一化。标准制定深入研究并推出转型类债券环境效益信息披露标准，填补相关领域的标准空白，引导市场健康发展。工具应用大力支持应用环境效益测算工具和标准化的转型信息披露模板，降低披露成本，提升数据的准确性。能力建设强化发行人的ESG治理结构，开展专业培训，全面提升可持续信息披露的专业能力与管理水平。强化市场生态建设基础设施合作推动标准跨境互认及数据互联互通，打破区域壁垒，为市场生态构建坚实的物理与数字基础。平台建设建立统一的绿色低碳转型金融对接平台，整合多方资源，实现信息高效流转与供需精准匹配。产品创新推进债券绿色程度评价、转型计划及碳市场等前沿产品创新，丰富市场工具，满足多元化投融资需求。指数应用研发大湾区转型类债券指数、碳市场价格指数产品，为投资者提供基准参考，引导资本流向绿色低碳领域。促进数字赋能创新技术赋能引入大模型技术识别绿色和转型项目，利用AI提升项目筛选与评估的效率和准确性，驱动绿色产业智能化发展。数字债券通过区块链平台实现绿色及转型类债券的发行、披露和交易全流程管理，确保信息透明可追溯，降低融资成本。碳账户体系建立并完善企业碳账户，整合碳排放数据，实现对企业全生命周期碳排放的持续跟踪、监测与核算管理。风险管理将环境社会风险（ESG）深度纳入信用评级、压力测试等关键环节，构建全方位的绿色金融风险防控体系。05专栏精选首个大湾区统一适用的标准发布《绿色债券环境效益信息披露指标规范》发布时间于2024年9月28日正式发布，标志着大湾区绿色金融标准体系建设迈出关键一步。核心内容构建首个适用于大湾区的绿色债券环境效益信息披露指标体系，明确了披露的核心要素与要求。标准特点具备极强的兼容性，覆盖行业范围广泛，指标设置丰富且科学，兼顾不同类型发行人的需求。重要意义为发行人提供统一、可量化、实操性强的指引，是大湾区绿色金融标准互联互通的重要里程碑。专栏二：澳门国际碳排放权交易所揭牌战略定位打造面向国际的环境金融交易平台，充分发挥澳门独特的区位优势与制度优势，为中国衔接国际环境金融市场提供切实可行的澳门解决方案，助力双碳目标实现。业务范围聚焦非金融属性现货交易服务，涵盖碳信用产品、绿色能源类产品合约市场及跨境碳交易等核心业务，构建多元化、多层次的绿色金融交