2026年上半年证券行业信用观察-新世纪评级

2026年上半年证券行业信用观察将持续修复，但受2025年同期高基数影响，同比上涨，上证综指上涨3.16%、沪深300指数上19.82%。从股基交易额及两融余额来看，期间沪深两市股基交易额为证券公司首发、增发、可转债和再融资承销金额分别为705.74亿元、板块名称股票家数亏损家数2026年6月末2025年6月末2026年6月末2025年2024年2025年2026年2024年2025年2026年3月末2023年(末)2024年(末)2025年2026年一季度(3月末)代理买卖证券款规模（亿元）-2023年(末)2024年(末)2025年(末)2026年一季度(末)股权质押市值规模占比证券公司股权质押市值规模个人信托公司一般公司银行证券公司2022年(末)2023年(末)2024年2025年2026年第一季度(末)募及另类子公司实现资本增值，将传统的单次承销费收入，延伸为“管年，证券公司通过保荐跟投获得的资本化收益保持较2023年2024年2025年2026年注：投资银行业务手续费净收入为42家上市业务发展逐步向主动管理转型。规模与收入上，随着去通道化基本完成，进，沪深北交易所出台"扶优扶科"一揽子措施，证监会发布法律适用意见经营活动，两地资本市场合作从“资金通道互联互通”向“机构+产品发布时间发布机构主要内容2026年2月2026年4月《关于深化创业板改革更好服务新质生产力发利高成长创新企业；引入IPO预先审2026年4月《证券期货法律适用意2026年4月2026年5月《衍生品交易监督管理券商开展衍生品业务要求最近6个月2026年6月《人工智能大模型企业适用科创板第五套上市明确大模型企业适用科创板第五套上2026年6月中国证券业协会券商支持上市公司并购2026年6月股票期权经纪业务指南发布时间发布机构主要内容2026年6月证监会等八部门《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实交易双方交易方式完成进度换股吸收合并+募集配套资A股终止上市，原股东换股持有国泰君安股票，合并后更名为国泰海通证交易双方交易方式完成进度换股吸收合并（汇金系内部发行股份及支付现金购买现金购买资产暨关联交易报告书（申发行股份及支付现金购买及修订稿。尚待股东会审议及监管审同时，政策支持下，2026年券商国际业务呈现加速发展态势，2026动，基本稳定；流动性风险指标方面，短期债务占比同比略性覆盖率明显回升且样本均优于监管标准值；信用风险指标盖率明显增长且样本均优于监管标准值；盈利指标方面，平整体同比明显回升，样本表现分化有所改善且统计样本均实指标名称2024年(末)2025年(末)--------率及市场地位。2025年证券公司样本的营业收入份额整体在0.20%至13.83%之间，总资产份额整体在0.18%至14.2024年2025年2024年末2025年末直接表现形式。2025年证券公司样本的短期债务/有息债务整体跨度在2024年末2025年末2024年末2025年末风险覆盖率反映证券公司净资本规模与各项风险资本准备之和的比券公司风险控制指标计算标准规定》，对风险覆盖率指标表现2024年末2025年末2024年2025年2024年2025年业务及管理费/营业收入反映了证券公司的成本控制能力。2025年证券公司样本的业务及管理费/营业收入在28.76%至85.63%之间。前102024年2025年2024年末2025年末2024年末2025年末金需求，债权融资的可行途经已拓宽至发行短期融资券、短期公司债2026年上半年2026年6月末发行主体数量(家)存续主体数量(家)13011本部分主体信用等级均仅考虑发行人付费模式的评级机构的评级结证券公司评级机构调整时间次级债级别调整方向期限发行时样本数发行利差均值2156113发行利差=发行利率-同月发行的同期限级和AA+级的利差均值分别为61.23BP和84.06BP支，主体信用等级为AAA级和AA+级的利差均值分别为63.09BP和期限发行时样本数发行利差均值62期限发行时样本数发行利差均值总资产*总负债*净资本平均资本平均资产总资产*总负债*净资本平均资本平均资产数据来源：WIND资讯，上海新世纪整理（截至2026年3月末数据或2026年一季度数据）发行期限(年)主体评级利差(BP)短期融资券发行期限(年)主体评级利差(BP)发行期限(年)主体评级利差(BP)发行期限(年)主体评级利差(BP)公司债25GTHT04(续2)发行期限(年)主体评级利差(BP)发行期限(年)主体评级利差(BP)发行期限(年)主体评级利差(BP)发行期限(年)主体评级利差(BP)发行期限(年)主体评级利差(BP)发行期限(年)主体评级利差(BP)发行期限(年)主体评级利差(BP)发行期限(年)主体评级利差(BP)发行期限(年)主体评级利差(BP)次级债发行期限(年)主体评级利差(BP)注：证券公司公司债券、短期公司债券及次级债券分公募产品营业收入风险覆平均资产业务及管理债率*净资本营业收入风险覆平均资产业务及管理债率*净资本本报告为新世纪评级基于公开及合法获取的信息进行分析所得的研究权归新世纪评级所有，新世纪评级保留一切与此相关的权利。未经许可，任何机构和个人不得以任何方式制作本报告任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用本报告。经