【上汽集团资本结构优化方案的设计案例5900字】

上汽集团资本结构优化方案的设计案例 1 11.2上汽集团静态最优资本结构 11.3上汽集团资本结构动态优化方案 2(1)目标性原则 (2)系统性原则 (3)全面性原则 31.3.1外部影响因素分析 3 5 61.4上汽集团最优资本区间的确定 (公式4)i*L—一企业长期负债利息(企业长期借款×长期借款实际利率);(公式5)b=61.78%(公式6)因此我们在下文中通过扩大到动态因素的影响来分析研究适合企业的最优资本资本结构能确定的静态特征是权益资本与负债的比例以及权益资本与总资通过公式6可知上汽集团2018年静态最优资本，但在现实中企业的资本结(1)目标性原则(2)系统性原则汽车的开发制造是一个技术门槛较大，产业链较完善，涉及人员极多的产(1)宏观经济影响股权融资代替债务融资。近5年来，居民消费价格指数在2015年和2017年有所下降，但多维持在2%左右的增长率。2018年我国CPI指数较2017年上浮23.81%,达到2.1%。表132014-2018年居民消费价格指数增长率地使用债务融资。如表12所示，我国贷款基准利率自2015年下降至1.35%后，生效时间贷款基准利率(一年内)综上所述，本章通过GDP、CPI和我国贷款基准(2)国家政策影响汽车影响较大。2018年更是汽车行业动荡的一年，购置税优惠的取消、进口关上汽集团虽然也在制造新能源汽车，但2018年上汽集团新能源汽车销量为14万辆，仅占整车销量的1.94%。未来上汽集团的整车销量可能会持续受国家政(3)行业影响同大小的影响，因此，具体情况具体分析。上汽集团主经营业务包括了整车(包括私家车、商用车等)研发，汽车零部件(包括底盘、汽车内饰、发动机、传感系统、变速箱、动力传动、汽车内电子电器同时2018年中国车市遇冷，中国市场汽车销量为2800万辆，同比下降3%,这是中国汽车市场二十八年来首次真正意义上出现负增长。尽管2018年，南北大众销售表现十分抢眼一—上汽大众是唯一—家在乘用车零售销量破200万辆的(1)企业规模本文针对公司规模影响因素选择主营业务收入和企业资产总额作为衡量指(2)资产结构因此本文针对资产结构因素选取“(存货+固定资产)/总资产”作为衡量指(3)成长能力(4)盈利能力过上述分析，参考邢天才、袁野等人在2013年对我国上市公司资本结构影响因表15影响因素综合分析资本结构影响因素对负债的影响国内生产总值通货膨胀率外部影响因素贷款利率的高低++行业特点+公司规模+内部影响因素资产结构+公司自身情况盈利能力成长能力影响，其余五个因素将刺激公司增加负债。其中抑制负债的包括GDP的增长幅因此，本文依据2014年-2018年上汽集团的相关数据，采用主观影响较低、性，下文将选择GDP和CPI的数值来代表外部因素，以内部因素为主来进行心目标：企业价值最大化；二级指标有五个，分别为经济影响W¹,、公司规模W2、资产结构W3、成长能力W4和盈利能力W₅;三级指标有九个。经济影响W₁公司规模W₂资产结构W₃成长能力W₄盈利能力W₅国内生产总值(GDP)W11居民消费价格指标(CPI)W¹₂2总资产金额W₂1主营业务收入W²2(固定资产+存货)/总资产W₃1主营业务收入增长率W41净资产收益率Ws1总资产收益率W52②将指标的数据代入矩阵(公式7)③把矩阵中数值按一定方式进行整理，即对数值进行标准化处理(公式8)(公式9)式中Xmax—一所有年份中第j项评价指标的最大值；在0到1之间(包含整数0和1)。(公式10)(公式11)⑤第j个指标的差异系数为：9j=1-ej(公式12)⑥定义熵权：(公式13)公司价值最大化公司规模资产结构成长能力总资产金额(固定资产+存货)/总资产净资产收益率总资产收益率影响因素可以量化为：抑制作用占比0.65,促进作用占比仅0.35。因此，所有内通过上文静态最优资本结构的研究可以