财务报表与财务指标课件

財務報表與財務指標

1第一節財務報表的評價與利用一、財務報表的評價1、資產負債表的評價資產負債表的格式和基本內容資產負債表的性質和作用性質：反映企業在會計期末終了時的財務狀況：企業資產、負債、所有者權益的數額及結構作用：提供五種資訊（企業的短期償債能力、資本結構和長期償債能力、資產和經營能力、淨資產和財務成果積累、主權資本和剩餘索取索取權）2、利潤表的評價利潤表的格式和基本內容2利潤表的性質和作用性質：動態報表，揭示企業在一定會計期間的財務成果作用：提供反映企業財務成果及其形成過程的資訊（可以分層次顯示淨利潤的形成過程和制約因素，有利於對財務成果的評價和分析）3、現金流量表的評價現金流量表的格式和基本內容現金流量表的性質和作用性質：揭示一定會計期間現金流動詳細資訊的動態報表作用：為企業管理部門、投資者、債權人提供有關現金流量的決策資訊（教材66－67頁）3二、財務報表的利用1、財務預測與財務決策對財務報表的利用財務預測：利用相關資料資訊，對未來財務活動中的不確定性因素和結果進行方案設計，是進行科學財務決策的必要前提條件，因而其往往是財務決策的準備工作財務決策：針對財務預測的結果進行最終方案的選擇財務預決測關係密切：許多情況下往往並不嚴格區分（區分：財務預測作為財務管理的技術性工作，財務決策作為財務管理的控制權行使）4銷售百分比法對財務報表的利用：企業資金需要量的預測方法之一銷售百分比法：根據銷售收入與資產負債表、利潤表中有關專案的比例關係，預測資金需要量的方法應用的前提條件：假設報表中的若干專案與銷售收入保持固定不變的比率關係假設未來的銷售收入預測已經完成操作步驟：編制預計利潤表預測內部保留盈餘所形成的資金增量編制預計資產負債表預測企業資金需求總量和外部籌資增量5實例：教材68－71頁是否可以直接利用公式（銷售利潤率）預計淨利潤和留存收益所帶來的資金增量？資產或負債專案中的敏感專案（隨銷售額保持固定比率變動的專案）外部籌資追加額的計算：總量計算法、增量計算法2、財務預算與財務控制對財務報表的利用兩者保持前因後果的密切關係：財務預算工作是財務控制的準備工作，財務控制的依據和標準往往來自財務預算指標，完整的財務控制系統必須與財務預算編制系統相配合兩者的區別：企業財務管理實務中，財務預算與企業戰略目標和本期經營目標相互連接，財務控制往往傾向於企業實現即期目標的控制財務結構控制對財務報表的利用：教材72－74頁的實例63、財務分析與財務評價對財務報表的利用兩者的密切關係：在許多場合下，財務分析是針對財務評價指標是否完成預定目標而展開的指標分析，財務分析的結論對相關責任中心、責任人的合理評價有一定的說服力，因此完整的財務評價系統可以包括許多財務分析的內容兩者的區別：在財務管理實務中，財務分析是一項技術工作，對事不對人；財務評價則往往與企業利益相關者的責權利有關財務分析與財務評價都需要利用財務報表，但有些特殊的財務分析與評價卻不能直接利用財務報表，只能根據分析評價工作的特殊性，在財務報表中挑選出有用的資訊實例：特殊的財務分析與評價－－環境成本分析與評價對財務報表的利用教材75－77頁74、數據錯誤財務報表的識別數據錯誤財務報表的形成原因報表編制者因作弊而造成有意錯誤報表編制者因工作疏忽而造成無意錯誤數據錯誤財務報表的技術識別方法財務報表尾數核實法報表關係識別法異常專案識別法8第二節基本財務指標一、基本財務指標體系基本財務指標：主要來源於財務報表基本財務指標體系：將基本財務指標進行歸類整理，相互比較，形成能揭示一定時期不同側面財務狀況的指標組合基本財務指標體系具體包括：償債能力指標體系、營運能力指標體系、獲利能力指標體系股份公司及上市公司：還包括股東投資評價指標和市況指標體系應用：財務分析、財務評價、財務預測等9二、償債能力指標償債能力：企業償還到期債務的能力(對債務清償的承受能力或保障程度，通過分析可以揭示企業的財務風險）。分短期和長期兩種償債能力短期償債能力：反映在企業資產的流動性即資產的變現性上（主要指標有流動比率、速動比率、現金比率等）長期償債能力：取決於企業的獲利能力以及資本結構（主要指標有資產負債率等）1、流動比率是企業同一時點流動資產與流動負債的比值，用來衡量企業流動資產在短期債務到期前可以變為現金用於償還流動負債的能力，表明企業每1元錢流動負債有多少流動資產作為支付償還的保障流動比率＝10意義：流動比率是衡量企業短期償債能力的主要財務比率之一，一般說這個比率越高，企業償還短期負債的能力越強，理論上該指標等於1即說明企業具有短期債務的償還能力，但事實上由於某些流動資產的變現能力的不確定性和較差以及呆賬風險的存在，一般要求該指標大於1，如國際公認流動比率在2：1左右比較合適但是過高的流動比率並非好現象，因為流動比率過高，可能是企業滯留在流動資產上的資金未能有效地加以利用（如存貨超標儲存積壓、應收賬款不能及時回收等），可能會影響企業的獲利能力相關問題：清償的觀點，還是繼續經營的觀點？如果要提高流動比率：鼓勵顧客盡可能晚付款、盡可能多地持有存貨、盡可能早付款給供應商，但要注意的是這些策略可以提高流動比率，但不提高資產的流動性要注意不同行業該指標的特點要注意流動資產構成專案的品質及結構要防範企業利用短期交易來粉飾指標112、營運資本是企業同一時點流動資產與流動負債的差額，其亦能揭示企業短期償債能力的安全性營運資本＝流動資產－流動負債該指標越高，說明企業的短期償債能力越強3、速動比率速動比率用於衡量企業流動資產中可以立即用於償還流動負債的能力。計算公式為：速動比率＝

速動資產＝流動資產—存貨

速動比率是對流動比率的補充。如果流動比率較高，而流動資產的流動性卻很低，則企業償債能力仍然不高一般來說速動比率為1時比較合適12相關問題：計算速動比率時要把存貨從流動資產中剔除的原因在流動資產中存貨的變現速度最慢部分存貨已損失報廢還沒做處理部分存貨已抵押給某債權人存貨估價問題（成本與合理市價相差懸殊）影響該比率可信性的重要因素是應收賬款的變現能力4、現金比率企業同一時點現金與流動負債的比率現金類資產(現金和現金等價物)：庫存現金、銀行存款、其他貨幣資金以及企業持有的期限短、流動性強、易於轉換為已知金額的現金、價值變動風險很少的短期投資13這一比率越高，表明企業的償債能力越強。近年來，由於現金指標受到財務報表使用者的日益重視，短期償債能力的評估，愈來愈側重於現金與流動負債的比率分析當然該比率過高，可能意味著企業擁有過多的獲利能力較低的現金類資產，企業的資產未能得到有效的運用5、利息保障倍數也稱已獲利息倍數，是企業同期間的利潤總額、利息費用(計入財務費用)的合計(息稅前利潤)與利息支出(既包括計入財務費用的利息支出，也包括同期資本化利息)之間的倍數關係流動負債現金等價物現金現金比率+=14反映償付債務利息的安全保障：利息保障倍數反映了企業的經營所得支付債務利息的能力，如果這個比率太低，說明企業難以保證用經營所得來按時按量支付債務利息6、資產負債率亦稱負債比率，是企業同一時點負債總額與資產總額的比值，即資產總額中含有多大比例是通過負債籌資所形成的利息保障倍數＝利息支出息稅前利潤利息支出利潤總額+利息支出=15意義：反映企業償還債務的綜合性能力指標，通過揭示企業資產與負債的依存關係，顯示企業的財務結構，從總資產對總負債的保障程度的角度來反映企業負債償還的物資保障程度。比率越高，企業償還債務的能力越差理解：公式中的負債總額：不僅包括長期負債，也包括短期負債[因為在企業長期持續經營的過程中，總是會長期性地保持一個相對穩定的流動負債規模(負債結構)]利益主體的身份不同，看待該相指標的立場也就不同：債權人(是否該指標越低越好？)、股東(是否該指標越高越好？)、經營者至於資產負債率為多少才合理，沒有確定的標準，要根據行業和企業所處的不同發展階段以及在風險和收益之間權衡利弊得失後作出正確的財務決策16從債權人立場看：該比率適當低一點要好。企業償債有保障，貸款風險小。但過低會使得到的利息率水準太低從股東的角度看：其關心的主要是投資收益的高低，在資本利潤率高於借款利息率時，負債比率越大越好(否則負債比率越小越好)，這樣財務杠杆作用運用得充分。但也要適當，否則風險太大從經營者角度看：資產負債率作為財務杠杆不僅反映了企業的長期財務狀況，也反映了企業管理當局的進取精神177、產權比率又稱債務股權比率，是企業同一時點負債總額與主權指標總額的比值含義：能夠揭示企業主權資本對債權人投入資金的保障程度：比率越低，債權人承擔的風險越小反映企業的財務結構：該比率是企業資本結構穩健與否的重要標誌。一般來說，借入資本小於主權資本為好，但盈利水準會受到影響。產權比率高，是高風險高報酬的資本結構；產權比率低，是低風險低報酬的資本結構可以發揮償債能力的預警信號：這是產權比率除了與資產負債率具有共同的揭示效果外所具有的獨特的利用價值(教材85頁說明)主權資本總額負債總額

產權比率=188、權益乘數是資產總額相對於主權資本總額(股東權益)的倍數關係意義揭示企業負債程度：與資產負債率指標具有相同的作用反映財務杠杆比率反映企業經營管理者的資本控制(運營)能力應用時應注意：分期分析：應用同一份報表的同一時點數據財務指標的聯動分析：應改用各期的資產、股東權益的平均數權益乘數=19三、營運能力指標營運能力：企業資產管理和運營的效率，是企業在資產上投資水準的合理性以及運用資產創造銷售收入的有效程度，具體反映在企業佔用資產的周轉率和周轉速度上營運能力指標：資產管理比率1、應收賬款周轉率揭示應收賬款周轉速度的指標，是一定時期內商品或產品賒銷收入淨額與應收賬款平均餘額的比值其中：賒銷收入淨額＝銷售收入－現銷收入－銷售退回、折讓、折扣應收賬款平均餘額賒銷收入淨額應收賬款周轉率=20含義：由於商業信用廣泛應用，應收賬款成為一項重要的流動資產。應收賬款的周轉速度可以反映商業信用運行的現狀及問題（應收賬款是商業信用的產物），也能夠顯示債權資產佔用規模的合理性應收賬款周轉率一般反映的是周轉期內應收賬款的周轉次數，其越高，說明應收賬款收回越快、變現能力越強，應收賬款的運用管理效率越高，從而可以減少壞賬損失，而且資產的流動性增強，企業的短期償債能力也會增強，在一定程度上可以彌補流動比率低的不利影響但過高可能是企業奉行了比較嚴格的信用政策，會影響銷售和盈利水準(這種情況往往表現為存貨周轉率同時偏低)應收賬款周轉率過低，則說明企業催收賬款的效率太低或者信用政策過於寬鬆，這樣會影響資金利用效率與資金的正常周轉21說明：應收賬款的平均餘額：應是未扣除壞賬準備的應收金額，而不是應收賬款淨額（已計提壞賬準備的應收賬款仍在收款責任之內，而且企業應對這部分應收賬款採取更嚴格的管理措施）賒銷收入淨額：作為企業的商業秘密，制度允許企業直接改用銷售收入計算（指對外提供相關指標資訊時）注意：影響該指標正確計算的因素季節性經營的企業使用這個指標時不能反映實際情況大量使用分期付款結算方式大量的銷售使用現金結算年末大量銷售或年末銷售大幅度下降22應收賬款周轉期（天數）：用時間（天數）表示的應收賬款的周轉速度它表示企業從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間計算公式應收賬款周轉天數越少，反映的營運效率越高由於沒筆應收賬款周轉天數就是該筆應收賬款的賬齡，這對於利用賬齡評價購買單位的信用程度有一定作用應收賬款周轉率和應收賬款周轉天數成反比例變化，對該指標的分析是制定企業信用政策的一個重要依據可將應收賬款和存貨的周轉率結合起來分析理解應收賬款周轉天數＝計算期天數應收賬款周轉次數＝應收賬款平均餘額×計算期天數賒銷收入淨額232、存貨周轉率反映存貨周轉速度的指標，是衡量和評價企業購入存貨、投入生產、銷售收回等環節管理狀況的綜合性指標，是一定時期的銷貨成本與平均存貨的比值含義：一般地，存貨周轉率高，揭示企業一定時期存貨的周轉速度快，營運效率高，存貨儲備適度，企業經營活動正常存貨周轉率是反映企業銷售能力和流動資產流動性(特別是存貨的變現速度)的指標，也是衡量企業生產經營各環節中存貨營運效益的一個綜合性指標(銷售效率和存貨使用效率)存貨周轉率=

平均存貨銷貨成本24說明：反映企業購、產、銷平衡效率的一種尺度：指標過高，說明管理方面存在問題(存貨水準太低或采批量太小購過於頻繁等)；指標過低，說明庫存管理不力，銷售狀況不好造成存貨積壓，銷售效率下降，當然也有可能是因某種原因加大存貨庫存造成的，因此要深入分析企業存貨的構成，結合實際情況作出分析判斷存貨周轉率的高低與企業的經營特點緊密相關：不同行業之間差異較大存貨周轉期（天數）：用時間表示的存貨周轉速度（正常情況下，周轉天數越少，企業營運效率越高）存貨周轉天數=

存貨周轉次數計算期天數25應收賬款周轉率與存貨周轉率兩指標的結合使用將應收賬款周轉率聯繫存貨周轉率分析，可大致說明企業所處的市場環境和管理的行銷策略應收賬款周轉率與存貨周轉率同時上升：表明企業的市場環境優越，前景看好應收賬款周轉率上升而存貨周轉率下降：可能表明企業因預期市場看好，而擴大產、購規模或緊縮信用政策，或兩者兼而有之存貨周轉率上升而應收賬款周轉率下降：可能表明企業放寬了信用政策，擴大了賒銷規模，這種情況可能隱含著企業對市場前景的預期不樂觀263、流動資產周轉率反映企業流動資產周轉速度的指標，是一定時期（通常是1年）流動資產周轉額與流動資產平均餘額（佔用額）的比值用時間表示的流動資產周轉率就是流動資產周轉期（天數）一定時期流動資產的周轉額一般採用銷售收入計算流動資產周轉率=流動資產平均餘額銷售收入流動資產周轉天數=銷售收入360╳流動資產平均餘額計算期天數流動資產周轉率＝平均每日周轉額流動資產平均佔用額＝27含義：一般來說，一定時期內，流動資產的周轉次數越多（流動資產周轉天數越少），說明企業的流動資產周轉速度越快（流動資產在經歷生產和營業各階段佔用的時間越短），以相同的流動資產完成的周轉額越多，表明企業流動資產利用效率越高流動資產周轉率是分析和反映流動資產的周轉速度(周轉狀況)的綜合指標。周轉速度快，會相對節約流動資產，增強企業的盈利能力；反之，周轉速度慢，需要補充流動資產參加周轉，降低企業的盈利能力計算公式表明：增加銷售收入、降低流動資產的資金佔用是提高流動資產周轉速度的有效途徑增加銷售收入：就是要在提高產品品質和功能的同時提高產品售價，擴大市場銷售數量降低流動資產佔用：就是要加速流動資產各項目的周轉，減少存貨、應收賬款等的資金佔用284、營業週期企業取得存貨開始至銷售存貨並收到現金為止所經歷的天數營業週期＝存貨周轉天數＋應收賬款周轉天數正常情況下，營業週期越短，說明生產經營周轉資金的營運效率越高5、總資產周轉率揭示企業總資產的周轉速度，是企業銷售收入淨額與資產平均總額的比率反映企業整體資產的使用（運營）效率：一般情況下，總資產周轉率越高越好。如果該比率較低，則說明企業利用全部資產進行經營的效率較差，最終會影響到企業的盈利能力，企業應當設法提高各項資產的利用程度，增加企業銷售收入、處理多餘資產平均總資產銷售淨收入總資產周轉率=29四、獲利能力指標獲利能力：指企業賺取利潤的能力，也就是企業利用所擁有的經濟資源以收抵支，獲取盈餘的能力盈利是企業的重要經營目標：是企業生存與發展的物質基礎。不僅關係到企業所有者的利益，也是企業償還債務的一個重要來源1、銷售利潤率是利潤與銷售收入淨額的比率反映企業通過銷售賺取利潤的能力：比率越高，表明企業擴大銷售獲取利潤的能力越強從指標計算的關係來看：關注該指標的變動，有助於企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管理，提高盈利水準公式中的利潤：可以根據需要選擇不同的利潤指標銷售利潤率＝

×100%銷售收入淨額利潤302、成本費用利潤率揭示企業為了取得利潤而付出的代價，是企業利潤總額與成本費用總額的比率該指標高，說明企業獲利所付出的代價小、企業的獲利能力強，揭示出企業具有較好的成本費用控制能力3、總資產報酬率揭示企業全部資產獲利能力的指標，是企業的息稅前利潤與所運用的全部資產的比率用於衡量企業運用全部資產獲取利潤的能力，反映企業總資產利用綜合效率。這一比率越高，表明資產的利用效率越高，企業盈利能力越強成本費用利潤率=×100%總資產報酬率＝息稅前利潤平均總資產31用息稅前利潤計算總資產報酬率，實際上就是企業的投資報酬率，反映企業資產的社會貢獻程度，從而反映企業資產的綜合利用效果，衡量企業利用債權人和所有者權益總額（投資總額）取得盈利的能力和水準影響資產報酬率高低的因素主要有：產品的價格、單位成本的高低、產品的品質和銷售數量、資產（金）佔用量的大小等4、淨資產收益率主權資本淨利率、股東權益報酬率，是揭示企業淨資產的獲取淨利潤的能力，是一定時期內企業的淨利潤與平均淨資產的比值該指標的高低與主權資本投資者的利益直接相關聯，是企業盈利能力指標的核心，也是整個財務指標體系的核心通過淨資產收益率與總資產報酬率之間的比較，可以顯示負債資金的杠杆效應平均淨資產淨利潤淨資產收益率＝325、資本保值增值率揭示企業主權資本的保全和增值能力，而這種能力歸根到底是由資產獲利能力所決定的計算時：應注意到對期末所有者權益總額的分析，扣除其中的非考核因素影響（股利分配、資本的人為增減等）評價指標達到100%的視為資本保值指標超過100%的視為資本增值資本保值增值率＝×100%期末所有者權益總額期處所有者權益總額33五、股東投資評價指標

與市況評價指標適用於股份有限公司的財務指標對於上市公司而言，投資者很看重公司的市場價值和他所能得到的回報1、每股收益每股利潤、每股盈餘，是揭示某會計期間普通股每股獲利水準的指標它是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，是評估一家企業經營效益的十分重要的指標，普通股投資者對該指標懷有極大的興趣，指標值越高，每股可得的利潤越多，股東的投資效益越好流通在外的普通股平均股數優先股股利淨利潤-每股收益(EPS)=34進行每股收益分析時要注意的問題教材89頁說明它不反映股票所含有的風險不同股票換取每股收益的投入量不同，限制了公司間的比較每股收益多，並不意味著分紅多，還要看公司的股利分配政策2、每股股利揭示每股普通股可以獲得的現金股利該比率用於反映企業淨利潤的對外分配情況，該指標越高，說明股東所獲得的現金股利越多每股股利的高低，取決於公司的獲利能力，還取決於公司的股利政策和現金是否充裕353、每股淨資產揭示每股普通股的帳面價值反映公司發行在外的每股普通股的帳面權益額，用於說明公司股票的現實財富價值含量（含金量）。指標越高，表明公司股票的內在價值越大說明：只針對普通股進行計算必須結合股票市價進行分析：每股股票市價高於每股淨資產，說明投資者對公司未來的發展前景看好，其股票有投資價值（每股市價/每股淨資產＝市淨率）由於會計上執行歷史成本計量原則，使得該比率可能很難說明公司股票的真實財富含量（公司淨資產的歷史成本與其現行公允價值的大小對該指標影響）發行在外的普通股平均股數股東權益總額－優先股權益每股淨資產=364、市盈率是股票的市場價格與每股收益的比值，揭示的是投資者從某種股票所獲得的1元利潤所願意支付的貨幣倍數（代價）市盈率反映的是投資者對單位收益所願支付的價格，市盈率高，說明投資者對公司的發展前景看好，願意出較高的價格購買該公司的股票該比率是股票市場上用於反映股票投資價值的首選比率，它的高低反映了投資者對公司股票的投資收益與投資風險的預期。投資者對公司的收益預期越高，股票的市盈率就高，但從投資者角度看，市盈率越高，投資風險就越大；反之，公司股票則為低值股票(市盈率的高低反映一家公司股票價值的高估或低估)市盈率是投資收益率的倒數，市盈率的高低受直接利率高低的影響，市盈率是一個需要動態考察的指標每股利潤每股市價市盈率=37股利發放率也稱股利支付率：它是普通股每股股利與每股收益的比率，表明股份公司的淨收益中有多少用於了股利的分派該指標反映股東從每股的全部盈餘中實際得到了多少，就單獨的普通股投資者來講，這一指標比每股盈餘更能直接體現當前利益，因而與個人的聯繫更為緊密。但股利支付受很多因素的影響

股利發放率主要取決於公司的股利政策：如果公司現金比較充裕，而且目前沒有更好的投資專案，則可能傾向於發放現金股利38六、財務指標的聯動性1、財務指標的聯動性不同的財務指標揭示著企業財務狀況的某一側面，但是，正如財務活動是相互關聯的一樣，財務指標之間也是相互聯繫、相互影響的，並且在這種聯繫中產生協同效應為了做好企業整體的財務工作，就應當研究和利用財務指標之間的協同效應例如：教材912、杜邦分析系統美國杜邦公司最先採用的財務指標聯動性分析方法，對財務理論界和企業界影響較大，至今仍發揮著典型的指導意義39杜邦分析系統：通過幾種主要財務指標之間的關係，全面系統地反映出資產、淨資產、收入、費用、利潤之間的相互關係主要指標：一級指標（核心指標）：淨資產收益率（權益淨利率）二級指標：總資產淨利率、權益乘數三級指標：銷售淨利率、總資產周轉率四級指標：淨利潤、銷售收入、資產總額、所有者權益五級指標：銷售收入、成本費用、其他利潤、所得稅、長期資產、流動資產六級指標：製造成本、管理費用、銷售費用、財務費用、現金及證券、應收賬款、存貨40美國杜邦公司財務經理創造。認為股東權益報酬率是所有比率中綜合性最強、最具有代表性的一個指標。通過進一步分解，可以找出影響該指標變化的具體原因，並作出針對性的決策利用幾種主要財務指標之間的內在聯繫來綜合分析企業財務狀況，為企業提高股東權益報酬率，實現股東財富增長目標指明了可採取的途徑。企業只有協調好各個因素之間的關係，才能使股東權益報酬率達到最大，從而實現企業的財務目標杜邦系統主要反映的財務比率關係（1）股東權益報酬率與資產報酬率及權益乘數之間的關係

股東權益報酬率=資產報酬率×權益乘數41（2）資產報酬率與銷售淨利率及總資產周轉率之間的關係

資產報酬率=銷售淨利率×總資產周轉率

杜邦等式（3）銷售淨利率與淨利潤及銷售收入之間的關係

銷售淨利率=淨利潤÷銷售收入（4）總資產周轉率與銷售收入及資產總額之間的關係

總資產周轉率=銷售收入÷資產總額股東權益報酬率ROE盈利能力銷售淨利率EAT/S資產運用效率總資產周轉率S/A財務杠杆權益乘數A/E42教材91－92頁的分析及圖示43SC公司近三年的主要財務數據和財務比率

項目

2001年

2002年

2003年

銷售額（萬元）

4000

4300

3800

總資產（萬元）

14301560

1695

普通股（萬元）

100100100保留盈餘（萬元）

500550

550所有者權益合計

600650

650

流動比率

1.19

1.25

1.20

應收賬款周轉天數182227存貨周轉率

8.07.5

5.5

債務/所有者權益

1.381.40

1.61

長期債務/所有者權益

0.50.46

0.46銷售毛利率

20.0%

16.3%

13.2%

銷售淨利率

7.5%4.7%

2.6%總資產周轉率

2.80

2.762.24

總資產淨利率

21%

13%6%44

問題分析說明該公司資產獲利能力的變化及其原因

假如你是該公司的財務經理，你認為在2004年應從哪些方面改善公司的財務狀況和經營業績

45分析（1）資產獲利能力的變化及其原因

①該公司總資產淨利率在平穩下降，說明其運用資產獲利的能力在降低，其原因是資產周轉率和銷售淨利率都在下降

②總資產周轉率下降的原因是應收賬款周轉天數延長和存貨周轉率下降

③銷售淨利率下降的原因是銷售毛利率在下降；儘管在2002年大力壓縮了期間費用，仍未能改變這種趨勢（2）2004年應從以下幾方面改善公司的財務狀況和經營業績

①擴大銷售；②降低存貨；③降低應收賬款；④增加收益留存；⑤降低進貨成本46第三節盈餘管理一、盈餘管理的動機及影響盈餘管理：是企業管理當局出於利益驅動的考慮，憑藉財務管理控制權，採取會計手段和非會計手段，對企業財務業績進行有目的“加工和描述”的行為基本特徵：盈餘管理的主體是企業管理當局（董事會及其成員、經理層及其成員）盈餘管理的目的是為了獲取相對私利：管理當局掩蓋營業收入、掩蓋利潤而逃避稅款，管理當局編造營業收入、編造帳面利潤而獲得連任、晉升或者獎金盈餘管理的方法不限於會計造假（除了會計作假，還有交易的創造、交易時間的改變、會計政策的選用等）盈餘管理影響的是報告收益（不增加減少實際收益）47盈餘管理的具體動機1、籌資動機：盈餘管理的籌資動機表現的極為普遍2、節稅動機：降低會計報告利潤3、逃避動機：股票被特別處理、付款責任4、報酬動機：高管能夠獲得更多的激勵報酬5、減壓動機：高管控制帳面利潤配合其目標利潤的實現6、蒙蔽社會公眾和政府的動機：公共產品、壟斷行業的利潤調節盈餘管理的影響主要表現在消極面上：造成會計資訊失真，帶來一系列的不良影響和後果也表現在一定的積極面上：盈餘資訊脫離實際時總之，盈餘管理是一把“雙刃劍”，在當前已被普遍濫用的情況下，應當引起普遍關注並加以遏止48二、盈餘管理的手段分析（一）利用關聯方交易關聯方交易：是指在關聯方（在制定財務或經營決策中，如果一方有能力控制另一方或對另一方施加重大影響，則認為它們是有關聯的）之間轉移資源或義務的行為如果這種交易是以公允價格定價，則不會對交易雙方產生盈餘的異常影響有些公司的關聯方交易採取協議定價的原則，定價高低決定於公司盈餘管理的需要，由此產生利潤在公司之間的轉移利用關聯方交易進行盈餘管理的具體手段1、關聯購銷：通過交易價格進行利潤的轉移，達到輸送利潤、節稅避稅的目的492、費用分擔：改變服務費用支付標準（分擔廣告費、管理費），達到盈餘管理的目的3、轉移、置換和出售資產：不良資產和債務剝離、出售，優質資產的注入等4、合作投資（二）利用收入、費用的確認利用收入的確認：提前、推後開具銷貨發票，虛造銷售事實利用費用的確認：費用、損失提前或暫不確認還有的企業利用資本性支出和收益性支出有時難以劃分的機會，按照有利於盈餘管理的原則進行確認（三）盈餘管理的其他手段利用會計政策的變更：折舊方法、存貨計價、股權投資核算方法利用資產重組利用地方政府的地方保護主義50三、盈餘管理的識別方法普遍濫用的盈餘管理已經形成社會公害，因此掌握盈餘管理的識別方法，對會計資訊和財務指標的使用者就如同擁有護身的武器常用的識別方法1、不良資產剔除法：由於運用不良資產作為蓄水池進行盈餘調節比較普遍，因此對財務報表中的虛呢資產（遞延資產、開辦費、待處理流動資產損失、待攤費用等）需要保持一定的警惕。運用此方法的要領：比較每股淨資產指標在不良資產剔除前後的差異額當不良資產的當期增加額（不良應收賬款等）與當期利潤增加額一致或超過利潤增加額時512、異常利潤剔除法：異常利潤是指企業的非常規利潤，一般表現為投資收益、資產重組收益、補貼收入、營業外收入、其他業務利潤等。由於異常利潤對企業利潤的影響是暫時的，有可能來自盈餘管理（教材99頁的小案例）3、關聯交易剔除法：就是將來自關聯企業的營業收入和利潤總額予以剔除，以觀察企業帳面利潤在多大程度上依賴於關聯交易。針