财务评价课件

財務評價

4.1財務分析方法進行財務分析，首先必須選擇恰當的方法。財務分析的方法有很多，但主要包括比率分析法、趨勢分析法和因素分析法三種。4.1.1比率分析法

1.構成比率構成比率，又稱結構比率，它是某項經濟指標的各個組成部分與總體的比率。

2.效率比率效率比率是指某項經濟活動中所費與所得的比率，它反映投入與產出的關係。

3.相關比率相關比率是指以某個專案和其相關但又不同的專案加以對比所得到的比率，反映有關經濟活動的相互關係等。4.1.2趨勢分析法

1.重要財務指標的比較重要財務指標的比較，是將不同時期財務報告中的相同指標或比率進行比較，直接觀察其增減變動情況及變動幅度，分析其發展趨勢。對不同時期財務指標的比較有定期動態比率、環比動態比率兩種方法。

2.會計報表的比較會計報表的比較，是將連續數期的會計報表的金額數字並列起來，比較其相同指標的增減變動金額和幅度，並據以分析判斷企業財務狀況和經營成果發展變化的一種方法。

3.會計報表專案構成的比較

會計報表專案構成的比較，是以會計報表中的某個總體指標作為100%，再計算出其各組成專案占該總體指標的百分比，並比較各個專案百分比的增減變動，以此來分析判斷有關財務活動的變化趨勢。

4.1.3因素分析法因素分析法，是財務分析中的一項重要的分析方法，就是把綜合性指標分解為各個因素的一種方法。由於企業的一些綜合性經濟指標通常是由許多因素構成的，要分析每個因素對指標構成的影響程度，必須把綜合指標分解為各個因素，才能計算分析指標完成好壞的各種具體原因及各因素的影響程度。因素分析法具體又可分為財務比率因素分解法和差異因素分解法。1.財務比率因素分解法是指把一個財務比率分解為若干個影響因素的方法。例如，淨資產收益率可以分解成總資產淨利率和權益乘數兩個比率的乘積。

2.差異因素分解法這種方法是把對比分析所確定的差異作為分解對象，進一步找出與產生這項差異有關的因素，然後分別計算這些因素的影響程度。

在差異因素分解法中應用比較廣泛的方法是連環代替法。這種方法的計算程式是：

(1）以計畫指標為基礎，將各個因素按預定順序排列起來；

(2）將各個因素的計畫指標，依次替換成實際指標，一直到替換全部計畫指標為實際指標；

(3）將每次計算結果與前次計算結果對比，計算出這一因素對計畫完成情況的影響程度。4.2償債能力分析

4.2.1短期償債能力分析

1.流動比率流動比率是流動資產與流動負債的比率。它表示企業每一元流動負債有多少流動資產作為償還的保證。流動比率反映企業可用在短期內轉變為現金的流動資產償還到期流動負債的能力。其計算公式如下：流動比率=流動資產/流動負債2.速動比率速動比率是企業速動資產與流動負債的比率。所謂速動資產，是指流動資產減去變現能力較差且不穩定的存貨、預付款項等之後的餘額。由於剔除了變現能力較弱的存貨、不能用於償還債務的預付款項，因此，速動比率比流動比率更能準確、可靠地評價企業資產的流動性及其償還短期借款的能力。其計算公式如下：速動比率=速動資產/流動負債速動資產=流動資產-存貨-預付款項3.現金比率現金比率是企業一定時期的經營現金淨流量同與流動負債的比率。它可以從現金流量角度來反映企業當期償付短期負債的能力。其計算公式如下：現金比率＝年經營現金淨流量/年末流動負債×100%

4.2.2長期償債能力分析

1.負債比率負債比率，也稱資產負債率，是企業負債總額對資產總額的比率。它能夠揭示出企業的全部資金來源中有多少是由債權人提供的，或者說明在企業的全部資產中債權人的權益有多少。該比率越小，表明企業的長期償債能力越強。其計算公式如下：負債比率=負債總額/資產總額×100%

2.權益比率權益比率，又稱資產權益率、所有者權益比率、股東權益比率，是企業所有者權益總額與資產總額的比率。該比率可以表明在企業所融通的全部資金中，有多少是由所有者(或股東)提供的。這個比率越高，說明債權人的權益越有保障，對市場秩序的穩定也越有利，企業還可面臨較低的償還本息的壓力。其計算公式如下：權益比率=所有者權益總額/資產總額×100%

3.產權比率產權比率，也稱資本負債率，是指負債總額與所有者權益的比率，是企業財務結構穩健與否的重要標誌。它反映企業所有者權益對債權人權益的保障程度。其計算公式如下：產權比率＝負債總額/所有者權益總額×100%

4.利息保障率利息保障率，也稱利息保障倍數、已獲利息倍數，是指企業息稅前利潤與利息費用的比率，反映了收益能力對債務償付的保證程度。其計算公式為：利息保障率=息稅前利潤/利息費用4.3營運能力分析

4.3.1流動資產周轉情況分析

1.應收賬款周轉率應收賬款周轉率，又稱應收賬款周轉次數，指一定時期內商品或產品賒銷收入淨額與應收賬款平均餘額的比值，是反映應收賬款周轉速度的指標。應收賬款周轉速度還可以用應收賬款周轉期來表示。其計算公式如下：應收賬款周轉率=商品或產品賒銷收入淨額/應收賬款平均餘額應收賬款平均餘額=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2

應收賬款周轉期=360/應收賬款周轉率

2.存貨周轉率存貨周轉率，又稱存貨周轉次數，指一定時期內企業營業成本與存貨平均資金佔用額的比率。它是反映企業銷售能力和流動資產流動性的指標，也是衡量企業生產經營各環節中存貨運營效率的綜合性指標。存貨周轉率比應收賬款周轉率反映的內容更具綜合性，涉及供、產、銷諸環節。用時間表示的存貨周轉速度，就是存貨周轉期。其計算公式如下：存貨周轉率=營業成本／存貨平均餘額存貨平均餘額=（期初存貨+期末存貨）/2

存貨周轉期=360／存貨周轉率

3.流動資產周轉率流動資產周轉率，也稱流動資產周轉次數，是反映企業流動資產周轉速度的指標，指流動資產在一定時期所完成的周轉額（營業收入）與流動資產的平均佔用額之間的比率。流動資產的周轉速度也可以用流動資產周轉期來進行分析。其計算公式如下：流動資產周轉率=營業收入/流動資產平均餘額流動資產平均餘額=（期初流動資產+期末流動資產）/2

流動資產周轉期=360/流動資產周轉率

4.3.2固定資產周轉情況分析反映固定資產周轉情況的指標，主要是固定資產周轉率指標。固定資產周轉率，也稱固定資產周轉次數，是指企業的營業收入與固定資產平均餘額的比率。它是反映企業固定資產周轉情況，衡量固定資產利用效率的一項指標，同時也可以用它來測定和判斷固定資產產生銷售收入的能力。其計算公式如下：固定資產周轉率=營業收入/固定資產平均餘額固定資產平均餘額=（期初固定資產+期末固定資產）/24.3營運能力分析

4.3.3總資產周轉情況分析反映總資產周轉情況的指標主要是總資產周轉率。總資產周轉率，也稱總資產周轉次數，是企業的營業收入與平均資產總額的比率。總資產周轉率反映全部資產的周轉速度，可以用來分析企業全部資產的使用效率。其計算公式如下：總資產周轉率=營業收入/平均資產總額平均資產總額=（年初資產總額+年末資產總額）/24.4盈利能力分析

4.4.1盈利能力一般分析企業盈利能力的大小是由經常的經營性理財活動決定的。分析企業盈利能力的指標主要有營業利潤率、成本費用利潤率、淨利潤率、資產淨利率、總資產收益率等。

1.營業利潤率營業利潤率是企業營業利潤與營業收入的比率，反映企業銷售盈利能力。其計算公式為：營業利潤率=營業利潤/營業收入×100%2.成本費用利潤率成本費用利潤率是企業的利潤總額與成本費用總額的比率。成本費用總額包括營業成本和期間費用。該指標越大，表明企業成本費用支出越少，經濟效益越好；反之，表明企業經營管理水準欠佳，經濟效益不好。成本費用利潤率反映了企業對成本費用的控制能力和經營管理水準，是企業加強成本管理的著眼點。其計算公式為：成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%

3.淨利潤率淨利潤率，也稱銷售淨利率，是淨利潤與銷售收入的比率，用來衡量每元銷售收入所獲得的淨利潤。淨利潤率越高，表明企業的獲利能力越強。企業在增加銷售收入的同時，必須相應地取得更多的利潤，才能使淨利潤率保持不變或有所提高。關注淨利潤率的變動，有助於企業在擴大銷售的同時，注意改進經營管理，提高盈利水準。其計算公式為：淨利潤率=淨利潤/銷售收入×100%

4.總資產收益率總資產收益率，又稱總資產淨利率，是企業一定時期內獲得的淨利潤與企業平均資產總額的比率。它是反映企業資產綜合利用效果和獲利能力的指標。該比率越高，表明企業的資產利用效果越好，整個企業盈利能力越強，經營管理水準越高。其計算公式為：總資產收益率=淨利潤/平均資產總額×100%

平均資產總額=（期初資產總額+期末資產總額）/2

5.淨資產收益率淨資產收益率，又稱權益淨利率，是指企業一定時期內的淨利潤同平均淨資產的比率。它可以反映投資者投入企業的自有資本獲取淨收益的能力，即反映投資與報酬的關係，因而是評價企業資本經營效益的核心指標。其計算公式為：淨資產收益率=淨利潤/平均淨資產×100%

平均淨資產=（所有者權益年初數+所有者權益年末數）/24.4.2上市公司盈利能力分析

1.每股收益每股收益，又稱每股利潤、每股盈餘，是衡量上市公司盈利能力的指標，它是指一定時期的淨利潤與期末普通股股份總數的比值。普通股投資者對該指標較為看重。上市公司若發行了優先股股票，計算時淨利潤中需扣除支付的優先股股利。其計算公式為：每股收益=淨利潤/年末普通股股份總數

2.每股股利每股股利，也是衡量上市公司盈利能力的指標，它是指一定時期的普通股股利總額與期末普通股股份總數的比值。其計算公式：每股股利=普通股股利總額/期末普通股股份總數

3.市盈率市盈率是衡量上市公司盈利能力的另一項指標。它是指普通股每股市價為每股收益的倍數。用每股收益與市價進行比較，目的是反映普通股票當期盈餘與市場價格之間的關係，它可以為投資者提供重要的決策參考。其計算公式為：市盈率=每股市價/每股收益4.5發展能力分析

4.5.1營業增長率營業增長率是衡量企業經營狀況和市場佔有能力、預測企業經營業務拓展趨勢的重要標誌，它是指企業本年營業收入增長額同上年營業收入總額的比率。營業增長率表示與上年相比，企業營業收入的增減變化情況，是評價企業成長狀況和發展能力的重要指標。其計算公式為：營業增長率=本年營業增長額/上年營業收入總額×100%4.5.2資本積累率資本積累率是評價企業發展潛力的重要指標，是指企業當年所有者權益增長額同年初所有者權益的比率。它體現了企業資本的積累情況，反映了投資者投入企業資本的保全性和增長性，展示了企業的發展活力。其計算公式如下：資本積累率=當年所有者權益增長額/年初所有者權益×100%4.5.3總資產增長率總資產增長率是企業本年總資產增長額同年初資產總額的比率，它可以衡量企業本期資產規模的增長情況，評價企業經營規模總量上的擴張程度。其計算公式為：總資產增長率=當年總資產增長額/年初資產總額×100%

4.6財務綜合分析

4.6.1財務綜合分析的含義所謂財務綜合分析就是將營運能力、償債能力、盈利能力和發展能力等諸方面的分析納入一個有機的整體之中，全面地對企業經營狀況、財務狀況進行解剖和分析，從而對企業經濟效益的優劣作出準確的評價與判斷。

4.6.2杜邦分析法杜邦分析法是利用各財務指標間的內在關係，綜合地對企業經營理財及經濟效益進行系統分析評價的方法。因其最初由美國杜邦公司創立並成功運用而得名。淨資產收益率是一個綜合性最強的財務比率，是杜邦分析圖的核心。財務管理的目標是使所有者財富最大化，而淨資產收益率反映所有者投入資金的收益能力，反映企業籌資、投資、資產運營等活動的效率，所以提高淨資產收益率是實現財務管理目標的基本保證。通過分解，淨資產收益率的高低取決於營業淨利率、總資產周轉率和權益乘數。

4.6.3財務分析的局限性

1.財務分析的局限性主要是由於財務報表數據本身的局限性所造成的。具體表現在:(1)不同企業同類報表數據缺乏可比性。

(2)通貨膨脹會嚴重地歪曲各項財務數據。

(3)企業採用粉飾技術美化各項財務數據。

(4)表外因素影響表內數據。

2.財務指標自身的缺陷也給財務分析帶來了一定的局限性：（1）財務指標缺乏統一的一般性的標準；（2）現行財務分析指標常常是重“量”而忽視“質”。

4.7盈餘品質分析

4.7.1盈餘管理的含義及動因盈餘管理是企業管理當局借助會計政策的選擇和會計估計的變更尋求對自己有利結果的行為。盈餘管理的動因歸納起來有：

1.企業內部的需求動因；

2.企業外部的制度動因。

4.7.2盈餘管