财务综合评价方法课件

財務綜合評價方法

一、沃爾比重分析法

1、沃爾比重評分法的含義在利用財務指標對企業進行財務分析時，單一財務指標只能反映企業的某一方面，無法反映企業的整體財務狀況以及企業在市場競爭中的優勢地位。

如何將分散的、孤立的財務指標有機地聯繫起來，從而對企業整體情況做出全面評價？

2、沃爾比重分析法的基本思路對企業進行綜合的財務分析，先選定若干財務指標，按其重要程度給定一個分值，即標準得分（權重），其總和為100或1；然後將實際比率與標準比率進行比較，評出每項指標的得分；最後求出綜合分數，並將其與標準總分進行比較，以判明企業財務狀況的優劣。

3、沃爾比重分析法的步驟（1）選定評價財務指標。（2）根據各項財務指標的重要程度，確立其重要性系

數（權重）。（3）確定各項財務指標的標準值和實際值。（4）計算各指標實際值與標準值的比率，稱為關係比

率。

3、沃爾比重分析法的步驟（5）計算各項比率指標的綜合係數（得分值）和綜合

係數合計。（6）將綜合係數合計數與評分總數比較，從而說明總

體財務狀況如何以及其主要影響是哪項指標。

各項指標的得分值=標準值評分×該指標的關係比率某公司沃爾評分法分析表指標重要性係數標準值實際值關係比率綜合係數12345=4/36=2*5流動比率0.1522.11.050.1575速動比率0.1010.70.70.0700資產負債率0.1040%30%0.750.0750應收帳款周轉率0.05650.83330.0417存貨周轉率0.1030.10.03330.0033總資產周轉率0.1510.930.930.1395銷售利潤率0.1020%21%1.050.1050總資產收益率0.105%4.80%0.960.0960股東收益率0.1518%20%1.11110.1667合計1

0.8547二、Z計分法

Z計分法是由美國愛德華·阿爾曼在20世紀60年代中期創造的。它是運用多變模式建立多元線性函數模型，即運用多種財務指標加權匯總產生的總判別分（稱為Z值）來預測財務危機。

Z計分法主要是用來預測企業破產的可能性，也可以作為一種對企業進行綜合評價的方法加以應用。

Z計分法的判別函數為:

其中:Z為判別函數值

X1

=(營運資金÷資產總額)×100

X2

=(留存收益÷資產總額)×100

X3=(息稅前收益÷資產總額)×100

X4

=(普通股和優先股市場價值總額÷負債帳面

價值總額)×100

X5

=銷售收入÷資產總額Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

該模型實際上是通過五個變數即五種財務比率,將反映企業償債能力的指標(X1、X4)、盈利能力（X2、X3）和營運能力指標（X5）有機聯繫起來，綜合分析預測企業財務失敗或破產的可能性。Z值越低，企業越可能發生破產。

其判斷規則是：1.812.675良好不穩定極不穩定三、國有資本金績效評價體系評價指標基本指標修正指標評議指標評價內容權數100指標權數100指標權數100指標權數100一、財務效益狀況

38

淨資產收益率總資產報酬率2513

資本保值增值率121、經營者進本素質18營業成本利潤率82、產品時常佔有能16盈餘現金保障倍數8

力（服務滿意度）

成本費用利潤率103、基礎管理水準12

總資產周轉率流動資產周轉率99

存貨周轉率54、發展創新能力14二、資產運營狀況18應收帳款周轉率55、經營發展戰略12

不良資產比率86、在崗員工素質10三、償債能力狀況20資產負債率12現金流動負債比率107、技術裝備更新水10

已獲利息倍數8速動比率10

平（服務硬環境）

四、發展能力狀況

銷售（經營）增長率資本積累率1212

三年資本平均增長率98、綜合社會貢獻824三年銷售平均增長率8

技術投入比率7

80%20%企業績效評價指標與指標權數表四、杜邦分析法

1、杜邦分析法的含義杜邦分析法的本質就是將若干個評價企業財務狀況、經營成果的財務指標，按照其內在聯繫有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，最終通過核心指標——淨資產收益率作綜合反映。

2、杜邦分析法的作用企業的各種財務活動及其各種財務關係之間相互聯繫、相互制約、相互依存，共同構成一個完成的財務經濟系統。因此，財務分析人員應對這個財務經濟系統內相互作用和聯繫的各個因素進行綜合分析，以全面評價企業的總體財務狀況和經營成果。

3、杜邦分析系統的指標體系淨資產收益率=淨利潤/淨資產

=（淨利潤/資產總額）×（資產總額/淨資產）

=總資產收益率×權益乘數

總資產收益率=（淨利潤/銷售收入）×（銷售收入/資產總額）

=銷售利潤率×總資產周轉率權益乘數=資產總額/淨資產=1/（1-資產負債率）淨資產收益率16.71%總資產報酬率6.82%平均權益乘數2.45銷售淨利率12.87%總資產周轉率0.53平均資產總額6,981,437.34平均股東權益2,844,648.21淨利潤478,744.16營業收入3,718,872.21流動資產1,740,833.69費用3,593,236.04收入4,071,980.20非流動資產7,169,865.58負債5,435,173.20股東權益3,475,526.07非流動負債2,089,342.30流動負債3,345,830.90收入營業收入3,718,872.21投資收益242,898.20公允價值變動收益98,034.83營業外收入12,174.95返回費用營業成本3,305,192.11營業稅金及附加34,004.96管理費用26,627.70財務費用108,999.95資產減值損失327.72營業外支出3,744.87所得稅費用114,338.73返回流動資產貨幣資金310,028.20交易性金融資產98,034.83應收票據52,884.71應收賬款475,072.41預付款項

483,743.96應收股利5,907.31其他應收款11,105.91存貨304,056.38返回非流動資產長期股權投資1,302,777.83投資性房地產4,547.68固定資產4,982,983.16在建工程

671,640.98工程物資49,611.48無形資產112,337.15長期待攤費用458.33遞延所得稅資產45,508.95返回流動負債短期借款1,106,000.00應付票據46,363.69應付賬款582,019.52預收款項43,717.05應付職工薪酬85,244.47應交稅費57,040.94應付利息7,203.99應付股利92.73其他應付款367,559.86一年內到期的非流動負債250,584.00其他流動負債799,704.66返回非流動負債長期借款