股指期货模拟测试题及答案

股指期货模拟测试题及答案一、单项选择题（共20题，每题1分，每题只有一个最恰当的答案）1.我国境内金融期货市场上市的首个股指期货品种是（）A.沪深300股指期货B.上证50股指期货C.中证500股指期货D.中证1000股指期货2.根据中国金融期货交易所（以下简称中金所）公布的合约规则，中证1000股指期货（IM）的合约乘数为（）A.每点200元B.每点300元C.每点100元D.每点500元3.我国股指期货合约的到期交割日为合约到期月份的（），遇法定节假日顺延A.第一个周五B.第二个周五C.第三个周五D.第四个周五4.根据中金所现行风控规则，股指期货合约在最后交易日的涨跌停板幅度为上一交易日结算价的（）A.±10%B.±15%C.±20%D.±5%5.某投资者开仓买入1手IF2406沪深300股指期货合约，成交点位为3500点，已知沪深300股指期货合约乘数为每点300元，中金所规定的该合约最低交易保证金比例为8%，若期货公司在交易所最低标准基础上加收2个百分点的保证金，不考虑手续费等其他成本，该笔开仓交易占用的初始保证金为（）A.84000元B.105000元C.10500元D.8400元6.若某股票投资组合的贝塔系数为1.2，说明该组合的系统性风险水平（）市场整体平均水平A.高于B.低于C.等于D.完全独立于7.某交易日沪深300指数现货收盘点位为3480点，对应月份IF2406合约结算价为3500点，若基差定义为现货价格减去期货价格，则当日IF2406合约的基差为（）A.20点B.-20点C.3500点D.3480点8.根据中金所持仓限额规则，进行投机交易的客户，在股指期货合约进入交割月份后，单合约单边持仓限额为（）A.100手B.500手C.1200手D.5000手9.下列关于股指期货市价指令的表述，正确的是（）A.市价指令申报后将进入指令队列排队等待成交B.市价指令下达后可在成交前随时撤销C.市价指令将按照申报时市场上可执行的最优报价成交D.市价指令不存在成交价格不确定的风险10.我国股指期货合约到期时采用的交割方式为（）A.对应一篮子股票实物交割B.现金交割C.国债与股票组合交割D.投资者自主选择交割方式11.某机构投资者当前持有总市值5000万元的股票组合，担心未来1个月股市出现系统性下跌，在不调整股票持仓结构的前提下，可通过（）操作对冲市场下跌风险A.卖出对应市值的股指期货合约B.买入对应市值的股指期货合约C.融资买入成分股D.不进行任何衍生品操作12.下列情形中，期货公司有权对客户股指期货持仓执行强行平仓的是（）A.客户持仓保证金不足，且未在规定时间内补足保证金或自行减仓B.客户持仓方向判断错误出现小幅浮亏C.客户持仓浮盈超过初始保证金的1倍D.客户单日交易笔数超过5笔13.下列宏观政策调整中，通常会推动股指期货价格上行的是（）A.央行宣布下调法定存款准备金率，释放长期流动性B.监管部门收紧房地产融资政策C.财政部上调证券交易印花税税率D.外围市场出现大幅下跌14.当股指期货实际价格高于无套利区间上界时，适宜采取的套利交易策略是（）A.正向套利：买入对应标的指数的现货组合，同时卖出股指期货B.反向套利：融券卖出对应标的指数的现货组合，同时买入股指期货C.单边买入股指期货进行投机D.单边卖出股指期货进行投机15.我国股指期货合约在非最后交易日的连续竞价交易时间为（）A.上午9:15-11:30，下午13:00-15:00B.上午9:30-11:30，下午13:00-15:00C.上午9:15-11:30，下午13:00-15:15D.上午9:30-11:30，下午13:00-15:1516.我国股指期货合约的交割结算价为（）A.最后交易日该合约的收盘价B.最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价C.最后交易日该合约全天成交的加权平均价D.最后交易日标的指数的收盘价17.股指期货交易中，因市场深度不足、买卖价差过大，导致投资者无法以合理价格及时平仓的风险属于（）A.流动性风险B.信用风险C.法律合规风险D.操作风险18.下列关于股指期货交易手续费的表述，符合中金所现行规则的是（）A.平今仓交易手续费与隔夜平仓手续费标准完全一致B.平今仓交易手续费标准高于隔夜平仓手续费标准，目的是抑制过度短线投机C.手续费按照固定金额每手收取，与成交点位无关D.手续费由中金所全额收取，期货公司不得额外加收19.某投资者持有总市值1亿元的沪深300成分股组合，组合贝塔系数为0.8，当前IF2406合约点位为4000点，合约乘数为每点300元，在不考虑交易成本和滑点的情况下，若要完全对冲组合的系统性风险，需要卖出的IF2406合约数量约为（）A.67手B.84手C.50手D.100手20.根据中金所异常交易行为管理相关规定，单个交易日内投资者在某一股指期货合约上自成交次数达到（）及以上的，将被认定为异常交易行为A.5次B.10次C.15次D.20次二、多项选择题（共15题，每题2分，每题有2个及以上正确答案，多选、少选、错选均不得分）1.当前我国中金所上市交易的股指期货品种包含（）A.沪深300股指期货（IF）B.上证50股指期货（IH）C.中证500股指期货（IC）D.中证1000股指期货（IM）2.股指期货市场的核心功能包括（）A.规避股票市场系统性风险B.价格发现C.为资产配置提供灵活工具D.完全对冲个股的非系统性风险3.下列关于我国股指期货合约要素的表述，正确的有（）A.合约月份包含当月、下月及随后两个季月B.最小变动价位为0.2点C.非最后交易日的每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±10%D.所有上市股指期货品种的合约乘数统一为每点300元4.下列交易行为中，属于中金所重点监控的异常交易行为的有（）A.单个交易日内在某一合约上频繁申报、撤销申报，累计撤单量达到规定标准B.涉嫌关联的多个期货账户之间频繁进行互为对手方的交易，影响合约价格C.通过大额申报、连续申报的方式，意图拉抬或打压合约价格D.在实际控制的多个账户之间进行自成交，制造虚假交易量或影响持仓量5.下列场景中，适合运用股指期货进行卖出套期保值的有（）A.公募基金当前持有6亿元规模的股票组合，预期未来1个月市场将出现回调，希望锁定组合净值B.某机构计划3个月后用2亿元闲置资金增持蓝筹股票组合，担心期间股价上涨抬升建仓成本C.券商开展股票承销业务，在承销期内持有待售的上市公司股票，担心股价下跌导致承销损失D.个人投资者判断股指期货将大幅上涨，希望通过杠杆交易获取价差收益6.影响股指期货期现套利无套利区间宽度的核心因素包括（）A.期货和现货交易的双边手续费B.现货和期货交易的冲击成本C.市场资金借贷利率与股息率的差值D.期货交易的保证金资金成本7.下列关于股指期货持仓限额制度的表述，正确的有（）A.实施持仓限额制度的核心目的是防范市场操纵风险，避免风险过度集中B.申请套期保值交易额度的客户，获批后持仓不受投机持仓限额限制C.申请套利交易额度的客户，获批后对应的套利持仓不受投机持仓限额限制D.持仓限额以客户在单个期货公司的持仓为单位单独计算，跨公司持仓不合并8.下列关于股指期货强行平仓制度的表述，符合中金所规则的有（）A.客户保证金不足且未能在规定时限内补足或减仓的，期货公司有权对相应持仓强行平仓B.客户持仓超出持仓限额标准且未自行减仓的，交易所有权对超仓部分强行平仓C.强行平仓产生的盈利归对应客户所有，产生的亏损和手续费由客户自行承担D.因市场极端行情出现连续涨跌停导致无法及时平仓的后续损失，由客户自行承担9.根据金融期货投资者适当性管理要求，个人投资者申请开通股指期货交易权限需满足的条件包括（）A.申请交易编码前连续5个交易日保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元B.具备金融期货基础知识，通过交易所认可的知识测试，得分不低于80分C.具有累计10个交易日、20笔以上的金融期货仿真交易成交记录，或最近3年内具有10笔以上的实盘期货交易成交记录D.不存在严重不良诚信记录，未被期货市场实施禁入措施10.下列关于股指期货基差变动的表述，正确的有（）A.基差走强对卖出套期保值者有利，套保组合将出现净盈利B.基差走弱对买入套期保值者有利，套保组合将出现净盈利C.随着期货合约到期日临近，期现价格逐渐收敛，基差将趋近于0D.当正向套利机会出现时，基差通常为正且绝对值高于交易成本11.开展股指期货期现套利交易时，现货端可用于模拟指数收益的工具有（）A.对应标的指数的成分股组合B.跟踪同一标的指数的ETF产品组合C.跟踪同一标的指数的开放式指数基金D.长期封闭运行的主题型主动管理基金12.下列关于股指期货与股票现货交易区别的表述，正确的有（）A.股指期货采用保证金交易，具有杠杆效应；股票现货交易（融资融券除外）通常为全额交易B.股指期货实行双向交易机制，可做多也可做空；A股现货交易（融券除外）通常只能做多获利C.股指期货合约有固定到期日，无法无限期持有；股票只要上市公司持续上市即可长期持有D.股指期货实行当日无负债结算制度，每日计算持仓盈亏并划转资金；股票现货交易无每日结算要求13.下列关于股指期货结算价的表述，正确的有（）A.当日结算价是计算当日持仓盈亏、保证金占用的核心依据B.股指期货当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价C.最后交易日的结算价即为交割结算价，用于现金交割的盈亏划转D.当日结算价等同于当日该合约的收盘价14.投资者参与股指期货交易可能面临的风险包括（）A.杠杆风险：价格小幅波动就可能造成保证金账户的大幅盈亏B.市场风险：受宏观政策、经济数据、市场情绪等影响，期指价格可能出现大幅波动C.操作风险：交易系统故障、人为下单失误等可能造成非预期损失D.流动性风险：极端行情下可能出现买卖盘不足，无法及时平仓的情况15.机构投资者运用股指期货进行资产配置的优势包括（）A.保证金交易机制可提升资金使用效率，降低组合调整成本B.可通过买卖股指期货快速调整组合的整体贝塔系数，灵活调整风险敞口C.做空机制可在市场下跌阶段为组合提供对冲保护，无需大规模卖出持有的股票现货D.可完全消除组合内个股的非系统性风险三、判断题（共20题，每题0.5分，请判断每道题表述的正误，正确填“√”，错误填“×”）1.股指期货交易的标的是标准化的期货合约，而非上市公司股权或者指数对应的实物股票组合。（）2.中证500股指期货（IC）的标的指数由沪深市场中市值规模最大的500只大盘蓝筹股组成，反映大盘蓝筹板块的价格走势。（）3.股指期货交易中，保证金比例越低，对应的杠杆倍数越高，交易的潜在收益和风险同步放大。（）4.股指期货合约持有至到期交割时，交易双方按照交割结算价计算盈亏并以现金方式划转，不需要交付对应标的指数的成分股。（）5.客户持仓出现浮亏时，期货公司可随时对客户持仓进行强行平仓，无需履行通知义务。（）6.股指期货每个交易日的集合竞价时间为9:10-9:15，其中9:14-9:15为集合竞价撮合时间，该时段不接受撤单指令。（）7.反向套利策略的操作逻辑是当股指期货价格相对于现货被低估时，买入股指期货同时融券卖出对应现货组合，待期现价差回归后平仓获利。（）8.股指期货持仓限额计算时，同一客户在不同期货公司开立的账户持仓分开计算，单个期货公司持仓不超限额即符合监管要求。（）9.获批套期保值交易额度的客户，可在额度有效期内根据市场情况灵活开平仓，不需要强制持有头寸至合约到期。（）10.贝塔系数为0的资产，其系统性风险为0，通常无风险国债的贝塔系数接近于0。（）11.股指期货价格与对应标的现货指数的变动趋势整体一致，到期时期现价格收敛，这是套期保值能够对冲系统性风险的核心基础。（）12.个人投资者申请开通股指期货交易权限，需满足申请前连续20个交易日保证金账户日均资产不低于50万元的要求。（）13.股指期货的每日涨跌停板幅度是以上一交易日合约收盘价为基准计算的。（）14.当市场出现连续单边涨跌停等极端风险情况时，中金所有权根据市场风险状况调整保证金比例、涨跌停板幅度，必要时可采取强制减仓措施化解风险。（）15.股指期货套利交易属于无风险交易，无论市场如何变动都能获得稳定的无风险收益。（）16.股指期货投机交易不需要对指数走势进行分析判断，只要严格执行止损策略即可实现稳定盈利。（）17.若交割日标的指数出现异常波动、样本股临时停牌等特殊情况，中金所有权对股指期货交割结算价进行合理调整。（）18.股指期货交易中，市价指令能够保证投资者一定以最优价格成交，不会存在无法成交的情况。（）19.若机构投资者希望将股票组合的贝塔系数从1.5降低至0.8，可通过卖出一定数量的股指期货合约实现调整目标。（）20.中金所对股指期货平今仓交易执行高于隔夜平仓的手续费标准，核心目的是抑制过度短线投机，维护市场平稳运行。（）四、综合计算题（共3题，共50分，需写出核心计算过程，计算结果保留两位小数）1.（本题15分）某机构投资者持有总市值1.2亿元的沪深300成分股股票组合，经测算，该组合相对于沪深300指数的贝塔系数为1.15。2024年3月15日，沪深300指数现货点位为3600点，IF2406合约交易价格为3620点，该机构担心未来2个月宏观经济数据不及预期引发股市系统性下跌，计划利用IF2406合约对股票组合进行套期保值。请回答以下问题：（1）该机构应采取的套期保值方向是什么？（3分）（2）不考虑交易成本、保证金成本的情况下，该机构需要开仓的IF2406合约数量为多少手？（沪深300股指期货合约乘数为每点300元）（6分）（3）若套期保值到期时，沪深300指数现货较3月15日下跌6%，该股票组合贝塔保持1.15不变，IF2406合约价格较3月15日同步下跌6%至3402.8点，计算该机构在期货市场的盈亏金额，以及套期保值后的组合总盈亏（忽略交易成本）。（6分）2.（本题15分）某套利投资者关注IF2406和IF2409合约的跨期套利机会。已知2024年4月1日，IF2406合约价格为3600点，距离交割还有2个月；IF2409合约距离IF2406合约交割日的时间间隔为3个月；沪深300指数成分股平均年股息率为1.2%，市场无风险年化利率为3%；股指期货交易单边手续费为成交金额的0.0023%，冲击成本合计约1个指数点。请回答以下问题：（1）根据持有成本模型，计算IF2409合约相对于IF2406合约的理论价差（连续复利计算）。（8分）（2）若2024年4月1日IF2409合约的市场交易价格为3632点，判断是否存在跨期套利机会；若存在，说明具体的套利操作方向。（7分）3.（本题20分）某个人投资者2024年4月1日开仓买入2手中证500股指期货（IC2406），成交价格为5800点。当日收盘时，IC2406合约的结算价格为5850点。已知中证500股指期货合约乘数为每点200元，期货公司对该客户收取的IC合约交易保证金比例为12%，交易手续费标准为：隔夜平仓单边万分之0.23，平今仓单边万分之3.45。请计算以下问题：（1）该投资者当日开仓时需要支付的交易手续费为多少元？（4分）（2）4月1日收盘结算时，该投资者的持仓浮动盈亏为多少元？（4分）（3）4月1日收盘结算时，该投资者的持仓保证金占用为多少元？（6分）（4）若该投资者在4月2日将2手IC2406合约全部平仓，成交价格为5900点（隔夜平仓，适用万分之0.23手续费率），计算该笔平仓交易完成后，投资者在该笔交易上的总盈亏（扣除双边手续费）。（6分）参考答案一、单项选择题1.A2.A3.C4.C5.B6.A7.B8.A9.C10.B11.A12.A13.A14.A15.A16.B17.A18.B19.A20.A二、多项选择题1.ABCD2.ABC3.ABC4.ABCD5.AC6.ABCD7.ABC8.ABCD9.ABCD10.ABC11.ABC12.ABCD13.ABC14.ABCD15.ABC三、判断题1.√2.×3.√4.√5.×6.√7.√8.×9.√10.√11.√12.×13.×14.√15.×16.×17.√18.×19.√20.√四、综合计算题1.（1）该机构持有股票现货多头头寸，担心市场下跌导致组合市值缩水，应采取卖出套期保值方向，即开仓卖出对应数量的IF2406合约，通过期货端的盈利对冲现货端的下跌损失。（2）单张IF2406合约开仓时的合约价值=3620点×300元/点=1086000元；套期保值所需合约数量=（现货总市值×组合贝塔系数）/单张期货合约价值=（120000000元×1.15）/1086000元/手≈127.07手，实际操作中应卖出整数手，即127手IF2406合约。（3）期货市场盈亏：（开仓价格-平仓价格）×合约乘数×持仓手数=（3620-3402.8）×300×127=217.2×300×127=8275320元，即期货市场累计盈利827.53万元；现货市场盈亏：沪深300指数下跌6%，组合贝塔为1.15，组合对应收益率=1.15×(-6%)=-6.9%，现货市值损失=120000000元×6.9%=8280000元，即现货市场累计亏损828万元；套期保值后总盈亏=8275320-8280000=-4680元，现货端的亏损几乎被期货端盈利完全覆盖，基本对冲了股票组合的系统性下跌风险，实现了套期保值目标。2.（1）根据持有成本模型，期货理论价格F=S×e^((r-d)×T)，近月合约IF2406临近交割时价格会收敛于现货价格，因此可以IF2406的当前价格3600点作为计算基准；远月合约IF2409相对于近月合约的持有期限T=3/12=0.25年，年化无风险利率r=3%，年化股息率d=1.2%，因此IF2409的理论价格=3600×e^((0.03-0.012)×0.25)=3600×e^0.0