宁德时代深度研究报告：全球动力电池龙头A+H双上市营收与盈利再创新高

智研咨询智研咨询公司研究专题宁德时代企业深度研究报告1 1 2 2 3 3 6 8 9 9 10 13 15 15 16 18 18 18 18 192025年新增H股代码03750）成立于2011年，总部位于福建省宁德市，于2018A股在深交所创业板上市（代码300750当年营收296.11亿营收3,285.94亿元，电池系统销量289G营收4,009.17亿元，境外收入占比升至32.67H股在港交所上市（代码03750营收4,237.02亿元、归母净利智研咨询公司研究专题月12345HKSCCNOMINEESLIMITED（境外法人）6789智研咨询公司研究专题宁德时代企业深度研究报告300营业总收入(亿元)归母净利润(亿元)5分产品看，动力电池系统为公司核心业务，收入由2018年的245.15亿元增至2025年的3165.06亿元，毛利率在17%—34%区间波动。储能电池系统自2022年起独立披露，收入由2022年的449.80亿元增至2025年的624.40亿元，毛利率由17.01%提升至26.71%。电池材料及回收、电池矿产资源自2022年起单列，2022-2025年宁德时代分产品营业收入及毛利率情况2022-2025年宁德时代分产品营业收入及毛利率情况2520200020242025电池材料及回收收入(亿元)×储能电池系统毛利率(%)电池矿产资源毛利率(%)储能电池系统收入(亿元) 电池矿产资源收入(亿元)米—电池材料及回收毛利率(%)0从产销量看，公司电池系统销售量由2018年的21.31GWh增至2025年的2018-2025年宁德时代电池系统产销量统计2018-2025年宁德时代电池系统产销量统计2019202020212022202320242025从收入地区分布看，境内收入始终为营收主体，但境外收入占比由2018年的3.53%提升至2025年的30.60%,境外收入由10.44亿元增至1,296.41亿元，全球化布局成效显著。2026年1-6月境外收入占比31.46%。201820192020202120222023202420境内收入(亿元)境外收入(亿元)一境内占比(%)一境外占比(%)智研咨询公司研究专题宁德时代企业深度研究报告2000-50-1002018201820192020202120222023202420252026H1销售费用（亿元）管理费用（亿元）财务费用（亿元）2000%研发投入占营收比(%)研发费用(亿元)2500长寿命、快充、安全及新兴场景(低空、航空、储能)。2025年宁德时代在研项目情况目标/影响中突破单一化学体系边界，安全冗余、多场景应用中中更高比能、更长寿命、更安全，中高安全、高比能、高功率，拓展长续航、长寿命、快补能、高残天行电池中拓宽场景适配性、用户使用经济性大容量储能电芯中定义下一代大容量电芯标准，降智能电芯设计平台推动广泛应用中本效率双升公司前五大客户合计销售额由2018年的125.36亿元增至2025年的1,650.62亿元，占年度销售总额比例维持在30%-43%区间，2025年为38.96%,2018-2025年宁德时代前五名客户销售情况2018-2025年宁德时代前五名客户销售情况8002000占年度销售总额比例(%)前五名客户合计销售额(亿元)255智研咨询公司研究专题宁德时代企业深度研究报告动力电池（PowerBattery）是指为电动汽车、电动列车、电动工程机械等并联组成模组与集成电池包系统，配套电池管理系统（BMS）实现安全管控与能低温性能（-10智研咨询公司研究专题大富著低强站、低速电动车据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2018—2025年中国动力电池比大幅增长182.4%；2022年市场延续6004000%销量(GWh)同比增长(%)资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟、智研咨询整理从销量结构来看，2026年1-8月中国动力电池市场呈现出磷酸铁锂绝对主的占比稳居市场核心主力，凭借成本低廉、安全性高、循环寿命长等综合优模增长的中坚力量；三元材料电池占比为25.03%,依托更高的能量密度与更优的产品梯队；其他类型动力电池占比仅为0.20%,钠离子电池、磷酸锰铁锂电池智研咨询公司研究专题宁德时代企业深度研究报告12相关报告：智研咨询发布的《中国动力电池行业市场深度评估及未来发展潜力报告》长142.9%；2022年延续高景气度，装车量达294.2023—2025年行业增长节奏有所放缓但规模持续扩容，三年装车量分别达装车规模创下历史新高。2026年1—8月，国内动力电池累计装车量为-40%900装车量(GWh)同比增长(%)33.11万辆增长至1662.6万辆、1649万辆，占汽车总产销比重由约1.4%提升至万辆、销量1065万辆，占比分别达52.67%和52.42%,渗透率已超过一半，这标智研咨询公司研究专题宁德时代企业深度研究报告14800600400200020050%0%-50新能源汽车产量占汽车总产量的比例（%）新能源汽智研咨询公司研究专题宁德时代企业深度研究报研咨询公司研究专题89144.7%2345678917智研咨询公司研究专题智研咨询公司研究专题宁德时代企业深度研究报告18智研咨询公司研究专题宁德时代企业深度研究报告19智研咨询智领产业、研判未来●全球贸易数据●区域贸易拆解●产业链深度研究●市场前景趋势研究●商业模式研究报告●市场专项研究报告●区域市场发展研究●其他定制研究报告●品牌实力证明●品牌实力证明●政府立项可研报告●银行贷款可研报告●并购公司可研报告●上市募投可研报告●机构设置可研报告●项目市场可研报告川企业供应链数据服务川企业供应链数据服务●企业业务市占率●企业技术发展情况●企业发展方向及战略●市场地位认证●品牌地位认证●开创者认证/证明●客户名单专题报告●项目成本专题报告