2026年中级财务管理考试题（含参考答案）

2026年中级财务管理考试题（含参考答案）一、单项选择题（本类题共20小题，每小题1.5分，共30分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。错选、不选均不得分。）1.与个人独资企业相比，下列各项中属于公司制企业缺点的是（）。A.筹资渠道少B.企业寿命有限C.组建成本高D.所有权转移困难2.某项目投资收益率的标准差为12%，贝塔系数为0.8，市场组合收益率为10%，无风险收益率为3%，则该项目的必要收益率为（）。A.5.6%B.8.6%C.10.4%D.12.6%3.某公司2025年末敏感性资产总额为3200万元，敏感性负债总额为1800万元，2025年实现营业收入8000万元。预计2026年营业收入增长率为15%，营业净利率为8%，股利支付率为60%，不考虑其他因素，采用销售百分比法预测的2026年外部融资需求量为（）万元。A.28B.85.6C.121.6D.2104.下列各项预算编制方法中，不受历史期不合理费用项目影响，能够灵活应对内外环境变化的是（）。A.固定预算法B.零基预算法C.弹性预算法D.滚动预算法5.某企业向银行取得5年期长期借款1000万元，年利率6%，每年年末付息一次，到期一次还本，借款手续费率为0.2%，企业所得税税率为25%。不考虑货币时间价值，该笔长期借款的资本成本率为（）。A.4.49%B.4.51%C.6.01%D.7.52%6.某公司拟发行分离交易可转换公司债券，每张债券面值1000元，票面利率2%，期限5年，附送30份认股权证，认股权证在发行后2年可按25元/股的价格认购公司普通股。预计行权前1个交易日公司普通股股价为32元/股，则每份认股权证的理论价值为（）元。A.7B.210C.25D.327.在计算下列投资项目评价指标时，不需要预先设定贴现率的是（）。A.净现值B.现值指数C.内含收益率D.年金净流量8.某公司拟更新一台旧设备，旧设备原值120万元，已计提折旧60万元，目前变现价值为50万元，企业所得税税率为25%，则继续使用旧设备的初始相关现金流出量为（）万元。A.50B.52.5C.57.5D.609.某企业全年需要甲材料72000千克，每次订货变动成本为400元，单位材料年变动储存成本为16元，按照经济订货基本模型计算，下列说法错误的是（）。A.经济订货批量为6000千克B.最佳订货次数为12次C.与经济订货批量相关的存货总成本为48000元D.最优订货周期为1个月10.在依据“5C”系统评估顾客信用品质时，顾客能够用于偿债的当前现金流与财务实力属于（）维度的评价内容。A.品质B.能力C.资本D.抵押11.某产品本月实际产量为500件，发生固定制造费用1800元，实际工时1200小时；企业预算产量为600件，工时标准为2.5小时/件，标准分配率为1.2元/小时。在三差异分析法下，固定制造费用效率差异为（）元。A.-60B.120C.240D.36012.某公司生产A产品，单价80元，单位变动成本48元，年固定成本总额320万元，预计下年销售量为20万件，则该产品的经营杠杆系数为（）。A.1.25B.1.6C.2D.2.513.某公司当前全部资本均为普通股资本，共1000万股，总资产账面价值为5000万元，债务利率为8%，所得税税率25%。公司现拟追加筹资2000万元，有两种方案：方案一为发行普通股400万股，发行价5元/股；方案二为按面值发行长期债券2000万元。则两种筹资方案的每股收益无差别点息税前利润为（）万元。A.560B.840C.1120D.168014.下列股利政策中，能够向市场传递公司经营稳定的信号，但容易造成股利支付与盈余脱节的是（）。A.剩余股利政策B.固定或稳定增长股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策15.某公司2025年年初未分配利润为-120万元（已连续亏损3年），当年实现利润总额800万元，所得税税率为25%，按10%提取法定盈余公积，不提取任意盈余公积，宣告发放现金股利100万元，则2025年末未分配利润余额为（）万元。A.350B.358C.360D.40016.下列各项财务指标中，能够反映企业营运能力的是（）。A.营业现金比率B.总资产周转率C.权益乘数D.净资产收益率17.某公司2025年营业收入为6000万元，年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，每年按360天计算，则该公司的应收账款周转天数为（）天。A.18B.24C.30D.4818.某基金期初资产净值为25亿元，期末资产净值为30亿元，期间未发生申购赎回，已实现收益为3.2亿元，未实现估值增值为1.8亿元，则该基金的持有区间收益率为（）。A.16.67%B.20%C.22%D.13.33%19.在企业收缩重组方式中，将公司某一业务板块出售给第三方，以获得现金或等价物回报的战略行为属于（）。A.分拆上市B.资产剥离C.公司分立D.股份回购20.下列各项成本中，属于量本利分析中变动成本范畴，且管理层可以通过短期经营决策改变其数额的是（）。A.约束性固定成本B.酌量性固定成本C.技术性变动成本D.酌量性变动成本二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请至少选择两个答案，全部选对得满分，少选得相应分值，多选、错选、不选均不得分。）1.下列关于企业财务管理目标的表述中，正确的有（）。A.利润最大化目标没有考虑资金时间价值和风险因素B.股东财富最大化目标过于强调股东利益，对其他利益相关者重视程度不足C.企业价值最大化目标将企业长期稳定发展放在首位，能够规避企业短期行为D.相关者利益最大化目标体现了合作共赢的价值理念，是最优的财务管理目标2.下列各项中，能够衡量风险大小的指标有（）。A.期望值B.方差C.标准差D.标准差率3.与债务筹资相比，下列属于股权筹资优点的有（）。A.资本成本负担较轻B.股权筹资是企业稳定的资本基础C.股权筹资的财务风险较小D.能够增强企业的市场信誉4.下列各项投资项目决策评价指标中，属于动态评价指标的有（）。A.静态回收期B.净现值C.年金净流量D.内含收益率5.在确定目标现金余额时，随机模型（米勒-奥尔模型）考虑的相关成本包括（）。A.机会成本B.管理成本C.交易成本D.短缺成本6.下列各项作业中，属于增值作业必须满足的标准有（）。A.该作业导致了产品状态的改变B.该状态的改变不能由其他作业完成C.该作业使其他作业得以进行D.该作业的资源消耗低于行业平均水平7.下列因素变动中，会导致总杠杆系数降低的有（）。A.提高单价B.降低单位变动成本C.提高资产负债率D.降低固定经营成本8.下列关于股票回购的表述中，正确的有（）。A.股票回购会改变公司的资本结构，提高财务杠杆水平B.当市场对公司股票价值严重低估时，股票回购有助于稳定股价C.股票回购相当于变相发放现金股利，能够带来税收优惠D.股票回购会降低公司股票的流动性，削弱对债权人利益的保障9.下列财务比率中，能够反映企业长期偿债能力的有（）。A.流动比率B.资产负债率C.产权比率D.利息保障倍数10.下列关于本量利分析基本假设的表述中，正确的有（）。A.总成本由固定成本和变动成本两部分组成B.销售收入与业务量呈完全线性关系C.产销平衡，不存在存货积压D.产品产销结构稳定，各产品销售收入占比不变三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确，每小题答题正确的得1分，错答、不答均不得分，也不扣分。）1.在通货膨胀持续期，企业应当采取严格的信用条件，减少企业债权，同时调整资本结构，降低负债资本比重。（）2.两项资产收益率的相关系数为0时，两项资产的风险可以完全抵消，组合能够最大程度降低风险。（）3.直接人工预算是以生产预算为基础编制的，预算期内直接人工成本总额就是当期现金支出的直接人工金额。（）4.当公司存在优先股时，计算财务杠杆系数需要考虑优先股股利的税后影响，即优先股股利需除以（1-所得税税率）还原为税前口径。（）5.净现值法不适用于独立投资方案的比较决策，也无法直接用于寿命期不同的互斥投资方案决策。（）6.企业采用ABC控制系统对存货进行管理时，应当将品种数量占比70%左右、价值占比10%左右的存货划分为A类存货，实施重点管控。（）7.在标准成本差异分析中，材料价格差异应当由采购部门承担全部责任，材料数量差异应当由生产部门承担全部责任。（）8.采用剩余股利政策时，公司应当优先用留存收益满足投资方案的权益资本需求，剩余盈余再用于发放股利，该政策能够保持最佳资本结构，使加权平均资本成本最低。（）9.计算应收账款周转次数时，营业收入应当使用扣除现金折扣后的赊销额，同时考虑应收票据、坏账准备的影响，保证分子分母口径匹配。（）10.市盈率是股票每股市价与每股收益的比率，市盈率越高，说明投资者对公司未来发展前景越看好，投资该股票的风险越低。（）四、计算分析题（本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。）1.甲公司是一家制造类企业，为稳定原材料供应，拟对供应商A公司进行价值评估，相关资料如下：A公司2025年自由现金流量为2400万元，预计未来3年自由现金流量将保持10%的增长率，从第4年开始进入稳定增长阶段，永续增长率为3%。评估基准日无风险收益率为3%，市场平均收益率为9%，A公司贝塔系数为1.2，债务税前资本成本为6%，目标资本结构为债务/权益=0.5，所得税税率为25%。要求：（1）计算A公司的加权平均资本成本；（2）计算A公司未来3年自由现金流量的现值合计；（3）计算A公司在第3年末的企业价值；（4）计算A公司当前的整体企业价值。2.乙公司生产销售B产品，2026年预计正常生产能力下产销量为10万件，全年固定制造费用预算总额为120万元，单位产品变动生产成本为36元，变动销售及管理费用为4元/件，全年固定销售及管理费用为80万元，产品成本计算采用完全成本法。要求：（1）若乙公司采用成本加成定价法，以单位完全成本为基础加成40%确定B产品单价，计算B产品的目标销售单价；（2）若B产品当前单价为90元，计算单位边际贡献、边际贡献率、盈亏平衡点销售量与安全边际率；（3）若公司计划2026年实现目标利润120万元，计算保利销售量。3.丙公司2025年实现营业收入12000万元，净利润为1200万元，利润留存率为40%。2025年末资产负债表显示：资产总额为8000万元，其中敏感性资产占比80%；负债总额为4000万元，其中敏感性负债占比50%。预计2026年营业收入增长20%，营业净利率保持2025年水平，股利支付率不变，不考虑其他因素。要求：（1）计算丙公司2026年敏感性资产增加额与敏感性负债增加额；（2）计算丙公司2026年留存收益增加额；（3）若丙公司2026年无需追加外部融资，且股利支付率、资产结构、敏感性资产/负债占比均保持不变，计算可支持的最大营业收入增长率（即内含增长率）。4.丁公司是一家上市公司，2025年期末股东权益资料如下：普通股股本为5000万元（每股面值1元），资本公积为2000万元，盈余公积为1500万元，未分配利润为4500万元。公司当前每股市价为24元。要求：（1）若公司发放10%的股票股利，按市价确定股票股利金额，计算发放股票股利后的股本、资本公积、未分配利润金额；（2）若公司按1:2的比例进行股票分割，计算股票分割后的普通股股数、每股面值、股东权益总额；（3）比较说明股票股利与股票分割对公司股东权益结构、每股收益、每股市价影响的异同点。五、综合题（本类题共2小题，第1小题12分，第2小题8分，共20分。凡要求计算的，可不列出计算过程；计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。）1.戊公司是一家装备制造企业，拟在2026年上马一条新生产线，项目原始投资为1800万元，其中固定资产投资1500万元，营运资金垫支300万元。项目建设期为0，经营期为5年，固定资产采用直线法计提折旧，预计净残值率为4%，垫支的营运资金在项目终结时全额收回。项目投产后预计每年新增营业收入2000万元，每年新增付现成本1400万元。公司适用的所得税税率为25%，项目适用的贴现率为10%。已知：（P/A,10%,4）=3.1699，（P/F,10%,5）=0.6209，（P/A,10%,5）=3.7908。要求：（1）计算该生产线的年折旧额、项目终结点回收额；（2）计算项目投产后第1-4年每年的营业现金净流量、第5年的现金净流量；（3）计算项目的净现值、静态回收期；（4）分别计算营业收入、付现成本对项目净现值的敏感系数，判断哪个因素更敏感；（5）简述独立投资项目与互斥投资项目决策方法选择的差异。2.己公司2025年财务报表相关数据如下：营业收入为20000万元，净利润为2400万元，经营活动现金流量净额为3000万元；年末资产总额为12000万元，其中流动资产为7000万元，货币资金为1200万元，交易性金融资产为300万元，应收账款为2500万元，存货为3000万元；年末流动负债为4000万元，负债总额为7200万元，年末普通股股数为6000万股，每股市价为20元。要求：（1）计算己公司2025年末的流动比率、速动比率、现金比率，评价短期偿债能力；（2）计算己公司2025年的总资产周转率、营业净利率、净资产收益率（涉及资产负债表数据均用年末数计算）；（3）计算己公司2025年末的市盈率、市净率；（4）结合杜邦分析体系，简述营业净利率、总资产周转率、权益乘数对净资产收益率的影响路径。参考答案一、单项选择题1.C2.B3.B4.B5.B6.A7.C8.B9.C10.B11.A12.C13.C14.B15.B16.B17.B18.B19.B20.D二、多项选择题1.ABCD2.BCD3.BCD4.BCD5.AC6.ABC7.ABD8.ABCD9.BCD10.ABCD三、判断题1.√2.×3.√4.√5.√6.×7.×8.√9.√10.×四、计算分析题1.（1）股权资本成本=3%+1.2×(9%-3%)=10.2%；加权平均资本成本=6%×(1-25%)×(0.5/1.5)+10.2%×(1/1.5)=8.3%（2）第1年FCF=2400×1.1=2640万元，现值=2640/(1+8.3%)=2437.67万元；第2年FCF=2400×1.1²=2904万元，现值=2904/(1+8.3%)²=2475.91万元；第3年FCF=2400×1.1³=3194.4万元，现值=3194.4/(1+8.3%)³=2514.85万元；合计=2437.67+2475.91+2514.85=7428.43万元（3）第3年末企业价值=3194.4×(1+3%)/(8.3%-3%)=62079.85万元（4）当前整体企业价值=7428.43+62079.85/(1+8.3%)³=56261.32万元2.（1）单位固定制造费用=120/10=12元/件，单位完全成本=36+12+4=52元/件，目标单价=52×(1+40%)=72.8元（2）单位边际贡献=90-36-4=50元，边际贡献率=50/90≈55.56%；盈亏平衡点销售量=(120+80)/50=4万件；安全边际率=(10-4)/10=60%（3）保利销售量=(120+80+120)/50=6.4万件3.（1）敏感性资产总额=8000×80%=6400万元，敏感性资产增加额=6400×20%=1280万元；敏感性负债总额=4000×50%=2000万元，敏感性负债增加额=2000×20%=400万元（2）2026年净利润=12000×(1+20%)×(1200/12000)=1440万元，留存收益增加额=1440×40%=576万元（3）设内含增长率为g，则6400×g-2000×g-12000×(1+g)×(1200/12000)×40%=0，解得g≈12.12%4.（1）发放股票股利新增股数=5000×10%=500万股，股本=5000+500×1=5500万元；资本公积=2000+500×(24-1)=13500万元；未分配利润=4500-500×24=-7500万元（2）股票分割后普通股股数=5000×2=10000万股，每股面值=0.5元，股东权益总额=5000+2000+1500+4500=13000万元（3）相同点：均会增加普通股股数，降低每股收益与每股市价，不改变股东权益总额与持股比例；不同点：股票股利会改变股东权益内部结构，将未分配利润转为股本和资本公积，面值不变；股票分割不改变股东权益结构，仅降低每股面值。五、综合题1.（1）年折旧额=1500×(1-4%)/5=288万元；项目终结点回收额=1500×4%+300=360万元（2）第1-4年营业现金净流量=(2000-1400-288)×(1-25%)+288=522万元；第5年现金净流量=522+360=882万元（3）净现值=522×3.1699