国际投资与跨国公司 课件 王增涛 第1-8章 绪论、国际直接投资动机与政治风险-跨国公司知识管理战略

国际投资与跨国公司第1章绪论Contents国际投资概念与类型1跨国公司概念与类型2国际直接投资与跨国公司31.1国际投资概念与类型1.1.1国际投资的概念国际投资（InternationalInvestment）是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的行为过程。1.1.国际投资的概念与类型国际投资的内涵投资主体多元化国际投资主体多元化既表现在微观层面的投资主体多元化，又表现在宏观层面的投资国家和地区的多元化。国际投资主体可以分为四类：跨国公司、国际金融机构、官方与半官方机构、个人投资者投资客体多样化投资客体是投资主体加以经营操作以实现投资目标的对象。国际投资客体主要包括金融资产、实物资产和无形资产。资产运营跨国化运营跨国化是国际投资区别于国际贸易和国际信贷等其他国际经济方式的重要特征。1.1国际投资的概念与类型国际直接投资国际直接投资又称为外国直接投资、对外直接投资（ForeignDirectInvestment，FDI）国际投资的类型国际间接投资国际间接投资，又称为外国间接投资，或外国证券投资。1.1国际投资的概念与类型控制程度不同流动形式不同投资风险不同国际直接投资与国际间接投资的区别所有权属性不同1.2跨国公司概念与类型1.2.1跨国公司的概念1.跨国公司名称的来历1974年联合国经济及社会理事会组成一个专家小组，对跨国公司的性质和活动及对当代世界经济发展的影响进行了评估。在此基础上，联合国一致同意建立一个政府间的跨国公司委员会和跨国公司中心。2.定义标准1）结构标准：地区分布、所有权、国籍、企业形式2）营业标准3）行为标准：“民族中心”阶段、“多元中心”阶段、“全球中心”阶段3.两个常用的定义1）哈佛大学的定义：跨国公司是指控制着一大群在不同国家的公司的总公司（狭义）2）联合国的定义：跨国公司一词系指由在两个或更多国家的实体所组成的公营、私营或混合所有制企业（广义）1.2跨国公司概念与类型1.2.2跨国公司的类型1.基于决策中心标准的分类1）以民族为中心的跨国公司2）以多元化为中心的跨国公司3）以全球为中心的跨国公司3.基于经营结构标准的分类1）横向型跨国公司2）垂直型跨国公司3）混合型跨国公司2.基于经营内容标准的分类1）资源型跨国公司式2）制造型跨国公司3）服务型跨国公司4.基于数字强度标准的分类1）数字跨国公司2）信息通信（ICT）跨国公司3）传统跨国公司

1.2跨国公司概念与类型技术差异知识差异竞争差异经验差异业绩差异服务型与制造型跨国公司差异服务型与制造型跨国公司比较1.3国际直接投资与跨国公司1国际直接投资是跨国公司产生的前提2跨国公司是国际直接投资的主要组织者和推动者3国际直接投资是跨国公司向海外扩张的主要手段国际直接投资是在企业内部进行的跨越国界的投资，一般流入生产或服务部门，是管理技能、企业家声誉、生产技术等一揽子生产要素的流动或转移，其目的就是要对海外企业具有控制权，其结果就是企业建立了全球生产体系，企业因而成为跨国公司。从地区流向来看，国际直接投资的流向与跨国公司去向基本相同。从部门结构来看，国际直接投资在部门之间构成与跨国公司经营重心变化密切相关。跨国公司是以国际直接投资为主要手段，将其生产经营的各个阶段部分或全部地移向海外的。跨国公司的国际直接投资可划分为以下6种类型：资源导向型投资、出口导向型投资、降低成本型投资、科研开发型投资、克服风险型投资、发挥潜在优势型投资国际投资与跨国公司ThankYou!第2章

国际直接投资动机与政治风险国际投资与跨国公司国际直接投资的发展历程1国际直接投资的发展现状2国际直接投资动机与因素3国际直接投资政治风险与防范4目录2.1国际直接投资的发展历史

国际直接投资的发展历程

英国、荷兰、法国和西班牙是早期的资本输出国家

20世纪50-70年代，日本和德国对外投资的兴起“东亚经济增长奇迹”新兴市场经济体对外直接投资的快速发展2.1国际直接投资的发展历史

美国的国际投资投资特征

美国是世界上主要的资本输出国，即对外投资国美国对外直接投资的60%以上是流向发达国家美国对发展中国家投资的增加是最新趋势美国也是世界上最有吸引力的国际投资东道国2.1国际直接投资的发展历史

欧洲的国际投资投资特征

欧洲一直都是国际投资领域的重要区域美国、欧洲和日本形成的三极格局英国、法国、卢森堡是国际投资的中坚力量欧洲的区域经济一体化是推动欧洲国际投资发展的重要驱动力欧洲一直保持着对发展中国家较高的投资占比2.1国际直接投资的发展历史

日本的国际投资投资特征

日本在国际投资市场的表现主要体现在对外投资日本在很长一段时间内的对外投资流量都是仅次于美国，长期处于世界第二的位置在对发展中国家的投资中，亚洲发展中国家是日本对外投资的传统区位2.1国际直接投资的发展历史

中国对外直接投资的发展历程探索起步阶段迅速扩张阶段稳步调整阶段爆发增长阶段2.2国际直接投资的发展现状亚洲新兴市场国家（地区）的崛起趋势明显2.2国际直接投资的发展现状全球投资正在寻求数量趋稳后的质量突破2.2国际直接投资的发展现状收益再投资逐渐成为中国企业国际投资的主要资金来源，收益再投资的金额屡创历史新高2021年中国跨国公司的经营状况良好，超70%的企业实现了盈利或持平，当年收益再投资达到993亿美元，创历史记录。2.2国际直接投资的发展现状2.3国际直接投资动机与决定因素国际直接投资的投资动机理论动机与因素国际直接投资的决定因素分析国际直接投资的动机

国际直接投资的动机主要投资动机市场追求型资源追求型效率追求型战略追求型国际直接投资的决定因素

政治因素经济因素自然因素文化因素法律因素社会因素因素分析2.4国际直接投资政治风险与防范国际直接投资的政治风险政治风险包含了许多方面，其成因也是多种多样的政治风险的发生不仅局限于发展中国家可能实行的国有化、没收和征用，同样也有可能发生在经济发达国家政风险的评估方法实地考察法设置预先报警机制国际咨询机构的国别评估报告政治风险的评估政治风险的管理与防范投资前的管理与防范调整投资策略投资保险放弃原有投资计划投资后的管理与防范应对策略有计划撤资短期利润最大化优化成本效益比率发展当地利益相关者政治风险的管理与防范国际投资与跨国公司ThankYou!国际投资与跨国公司第3章

跨国公司组织与法律形式国际投资与跨国公司本章目录跨国公司形成与发展1跨国公司经营特征2跨国公司组织形式3跨国公司法律形式4国际投资与跨国公司3.1跨国公司形成与发展进入新世纪之后第二次世界大战之后两次世界大战之间第一次世界大战之前跨国公司探索发展新趋势跨国公司井喷式发展时期跨国公司艰难发展时期早期跨国公司产生时期国际投资与跨国公司跨国公司发展新变化价值链轻资产化数字化占据了基于互联网技术的前沿领域，推动了基于平台技术的发展，使市场交易更加简化和透明。数字化突出了无形资产在价值链中的重要性，对于那些拥有轻资产商业模式的跨国公司或其供应商来说，相较于与生产有关的投资，包括知识寻求型和金融驱动型等在内的其他形式的投资，可能会变得更加重要。有关绿色经济与循环经济的对外直接投资将不断增加在全球可持续发展的推动下，绿色经济和循环经济展现出巨大的投资潜力和活力，ESG标准的统一和公司与国家层面企业问责机制的加强，进一步对跨国公司及其全球供应网络施加压力，跨国公司将努力推动其投资决策、生产流程和产品服务与可持续发展要求相结合。国际投资与跨国公司跨国公司发展新变化重新思考全球价值链模式从美国发起对中国的贸易战，到2020年新冠肺炎疫情冲击，再到2022年俄乌冲突爆发，全球化的道路变得艰难险阻、危机四伏，出现了贸易萎缩、供应链收缩、外部投资骤减和产业链脱钩等问题。越来越多的国家和跨国公司意识到这一价值链模式所暗藏的风险。伴随着全球产业链危机，东亚供应链作为全球产业链中极为重要的一部分所面临的环境逐步恶化，东亚地区合作进入转折与调整阶段。就目前形势来看，针对东亚、北美、欧洲三大区域价值链而言，东亚地区供应链是最具弹性的，保持东亚供应链正常运转成为复苏全球经济的关键所在。国际投资与跨国公司3.2跨国公司经营特征涉足多种业务领域利用非价格竞争手段争夺国际市场具备国际生产与经营实力研发构成主要推动力量明显的内部化优势以全球战略为指导以世界市场为目标国际投资与跨国公司跨国公司的与众不同内部化优势

遍布全球的子公司形成完整的全球价值链和业务网络，通过将外部交易转化为内部交易，规避了外部效率低下所带来的较高成本，确保跨国公司整体高效率运转全球战略国际市场非价格竞争非价格竞争往往意味着需要有优秀的产品品质与性能、吸引眼球的产品设计、广受好评的售后服务和令人信服的品牌声誉，如此才能够在国际市场中拥有深厚的消费者基础国际投资与跨国公司全球性混合结构全球性产品结构全球性地区结构全球性职能结构全球性矩阵结构3.3跨国公司组织形式国际投资与跨国公司全球性产品结构国际投资与跨国公司全球性地区结构国际投资与跨国公司全球性职能结构国际投资与跨国公司全球性矩阵结构国际投资与跨国公司全球性混合结构国际投资与跨国公司跨国公司网络组织结构

网络组织结构不具备基本形式，它代表着跨国公司同时追求当地反应能力、全球规模经济、全球知识开发与传播等目标的一种解决方法。

与层级组织结构相比较，网络组织结构主要存在三点不同之处：组织中各处均拥有相应的资源、管理与决策能力各子公司之间存在着较强的横向联系，资源流动更加频繁多维度协调推动业务活动国际投资与跨国公司3.4跨国公司法律形式母公司分公司子公司联络办事处母公司即总公司，往往通过持有股股权或者签订契约来达到控制其附属公司的效果分公司不具备法人资格，在法律与经济上不具备独立性，母公司要对其债务承担无限责任子公司拥有独立的法人资格，相对分公司而言，在经营决策上拥有较大的自主权，由自身承担债务责任联络办事处与分公司不同，虽然同样不具备法人资格，但是前者无法正式开展业务，只具备提供情报、展示商品等功能国际投资与跨国公司跨国公司分支机构对比国际投资与跨国公司ThankYou!国际投资与跨国公司第4章

国际直接投资制度环境国家的投资政策1国际投资规则2国际税务规则3目录东道国外国投资政策法规

国际直接投资的东道国关于管理外国私人直接投资关系而制定的法律规范的总称。

4.1国家的投资政策

按是否制定专门的对外投资管理的法律法规，对各国的立法体制和形式分类：没有专门制定关于外国投资的基本法律或法规没有统一的外资法制定比较完善且统一的外国投资法规4.1国家的投资政策

投资的审查与批准投资的领域与出资比例投资的税收与税收优惠土地使用投资的利润合本金的汇出及股份转让投资企业的员工雇佣东道国投资政策4.1国家的投资政策

母国对外直接投资政策法规

母国对本国对外投资的限制政策与法律母国对本国对外投资的鼓励政策与法律4.1国家的投资政策

全球性国际法规

华盛顿公约汉城公约与贸易有关的投资措施WTO框架下的多边投资协议改革4.2国际投资规则

双边性国际法规范

双边投资保护协议双边促进合保护投资协定4.2国际投资规则

双边性国际法规范

4.2国际投资规则

国际争端解决机制

国际投资争端的主要类型国际投资争端的解决方式4.2国际投资规则

国际投资的所得税

税收管辖权国际投资的所得税问题4.3国际税务规则

国际双重征税

国际双重征税及其产生的原因避免国际双重征税的方法4.3国际税务规则

国际税收协定

体现了主权国家之间的相互尊重和平等协商为本国居民（公民）履行跨国纳税义务提供安全保障促进缔约国各方协调税收分配关系推动有关国家之间的经济技术交流与合作4.3国际税务规则

国际税收筹划

国际税收筹划的主要方法：利用国际避税地避税；利用转移价格避税；利用变更登记注册地或变更企业实际控制与管理机构所在地的办法避税；利用双边税收协定避税；通过弱化股份投资避税。4.3国际税务规则

国际反避税措施

国际组织提出的国际收入与费用分配原则转移价格税制避税地对策4.3国际税务规则

国际投资与跨国公司ThankYou!第5章国际直接投资

与跨国公司理论国际投资与跨国公司目录国际直接投资（发达国家跨国公司）理论1发展中国家跨国公司理论2企业国际化理论3天生全球化理论4案例：大众汽车在中国的投资大众汽车是一家总部位于德国沃尔夫斯堡的汽车制造公司，于1937年成立。自20世纪50年代初开始国际化经营，广泛参与汽车的海外销售、技术转让和对外直接投资等国际化经营活动。在国际化初期，大众公司三分之一的产品销往瑞典、比利时、荷兰、瑞士等欧洲国家。到60年代初期，公司汽车产量的60%出口到美国和欧洲等国际市场。经过多年的发展，大众汽车已经拥有较成熟的制造技术以及强大的科研开发与创新能力，能够根据市场导向设计出符合潮流的汽车。作为第一批在中国开展业务的国际汽车制造厂，大众汽车和中国政府的接触最早可追溯到1978年。彼时的中国刚刚开始改革开放，通过引进国外资金和先进科学技术，以推动国家的现代化进程，提高在国际上的竞争力，而汽车工业无疑是实现这一目标的关键。1984年，上汽集团和大众汽车集团合资经营，标志着大众汽车正式进入中国市场。上海大众经过三期技术改造工程和资产收购，目前形成了五大生产区域和一个技术开发中心的布局。案例：大众汽车在中国的投资20世纪90年代开始，大众汽车公司收购了兰博基尼、劳斯莱斯等世界著名汽车品牌。并于1991年与中国第一汽车集团公司成立合资公司一汽—大众，1999年，加长型中国款奥迪A6在一汽大众开始量产。2003年1月，大众汽车上海变速器合资企业建立投产，2004年又建立了两家生产最先进技术发动机的合资企业，分别于2006年和2007年投入生产。2004年5月着重致力于大众汽车集团（中国）的发展，建立由六人组成的董事会，分别负责销售、技术、采购、人事、政府关系以及财务，以确保大众汽车集团在中国所有企业各项业务的顺利进行。目前，大众汽车在中国共拥有14家企业，集团约40%的销售额和约一半的全球利润已经来自中国。近年来，也在中国进行了汽车软件技术的布局，2019年，大众集团宣布将和一汽集团在成都投资10亿欧元成立汽车软件公司。大众汽车为什么选择在中国进行直接投资，其投资行为、投资动机又如何解释？本章的国际直接投资理论可以很好的回答这些问题。5.1国际直接投资理论第二次世界大战后，跨国公司崛起，对外直接投资（FDI）迅速发展。学者们从多角度研究，形成多种国际直接投资理论。第20世纪60年代初：海默（StephenH.Hymer）提出垄断优势理论。20世纪60年代末至70年代中期：产品周期理论、小岛清的边际产业扩张理论等。20世纪70年代中期开始：追求统一理论，如内部化理论与国际生产折中理论。FDI涉及资本、技术、管理等转移，不同于证券投资。基于不完全竞争假设，强调企业海外扩张与垄断优势。研究多聚焦微观企业行为，但也有宏观分析。这些FDI理论有着一些共同的特点：垄断优势理论第二次世界大战后，美国跨国公司迅速崛起，海默等学者开始研究其背后的原因。垄断优势理论应运而生，成为解释对外直接投资（FDI）的重要理论。垄断优势的主要内容：市场不完全性与不完全竞争。跨国公司在产品市场、要素市场、规模经济及政府管理行为方面的优势。企业选择直接投资的原因：绕过关税壁垒，维持并扩大市场。确保技术资产等无形资产的全部收益。背景：海默研究了美国企业对外直接投资的工业部门构成，发现与垄断的工业部门结构有关。他认为跨国公司拥有的垄断优势是其开展对外直接投资的决定因素。垄断优势理论约翰逊：强调知识资产在跨国公司垄断优势中的重要性。凯夫斯：从产品异质化能力角度补充了垄断优势理论。沃尔夫、邓宁、彭罗斯等：从规模经济角度论证了垄断优势。阿利伯等：从货币和资本角度为垄断优势提供了新的解释。垄断优势理论的完善与发展：对垄断优势理论的评价：意义：开创了不完全竞争下国际直接投资研究的新思路，解释了跨国公司对外直接投资的行为和动机。局限性：主要基于美国大型跨国公司的研究，对于中小企业、发展中国家跨国公司及经济发达国家间相互投资现象的解释力有限；未给出产品出口、技术转让与国际直接投资的适用条件及生产部门跨国化的地理布局问题。产品生命周期理论第二次世界大战后，美国企业对外直接投资迅猛增长。哈佛大学教授弗农（R.Venon）于1968年提出产品生命周期理论。该理论将产品生命周期与对外直接投资紧密关联。背景：产品生命周期分为：产品创新、成熟和标准化三个阶段产品创新阶段：新产品进入市场，主要满足国内及工业发达国家需求。企业享有技术垄断优势，无需对外直接投资。产品成熟阶段：技术日趋成熟，国内外需求激增。为维持市场份额、降低成本，企业开始对外直接投资。产品标准化阶段：技术完全成熟且标准化，成本成为竞争基础。企业大规模对外直接投资，转向生产要素更低廉的地区。产品生命周期理论引入“国际寡占行为”概念。分为技术创新期、成熟期和衰退期寡占阶段。解释了不同阶段的跨国公司对外直接投资行为。修正的产品生命周期模型：评价：意义：动态分析框架，解释了企业从出口转向直接投资的动因和过程。局限性：难以解释发达国家间双向投资、某些跨国公司行为和发展中国家对外直接投资。边际产业扩张理论小岛清基于国际贸易比较优势理论，在20世纪70年代中期提出。针对日本厂商的对外直接投资行为进行实证研究。背景：假设：资本要素可用经营资源替代。比较利润率的差异与比较成本的差异相关。日本式与美国式的对外直接投资存在差异。描述了如何通过对外直接投资实现国际分工的优化。投资应从本国已处于或趋于比较劣势的产业开始，这些产业在东道国具有或潜在具有比较优势。预期效果：增加双方贸易量，提升双方福利，形成更合理的国际分工格局。内容：边际产业扩张理论分布行业、投资企业、投资类型和形式的显著差异。日本与美国的国际直接投资差异：评价：意义：为后起经济大国在国际生产领域的发展提供了理论指导，尤其适用于解释新兴工业化国家对发展中国家的直接投资。局限性：难以解释20世纪80年代后日本跨国公司的某些实践，以及发展中国家的对外直接投资现象。内部化理论内部化理论是20世纪70年代后形成的，用以解释对外直接投资行为。主要由英国学者巴克利、卡森和加拿大学者拉格曼提出。背景：内部化的前提：市场不完全性导致交易成本增加。中间产品市场（技术、信息等）的不完全性是主要关注点。产业特定因素：产品性质、外部市场结构和规模经济。区位特定因素：地理距离、文化差异等。国家特定因素：政治、法律和经济制度。公司特定因素：企业内部市场的管理能力。内部化的决定因素：内部化理论内部化的收益和成本：收益来源：消除时间间隔、差别定价、避免讨价还价、信息不对称、税收优化等。成本包括：资源成本、沟通成本、政治成本、管理成本。边界确定：当内部化的边际收益等于边际成本时。评价：意义：标志着西方国际直接投资研究的重要转折，结合了国际贸易与国际直接投资。解释了跨国公司参与国际经济方式选择的依据，尤其是对外直接投资的主导地位。有助于解释战后跨国公司的迅速增长及国际直接投资的增加。局限性：方法论上静态且局限，主要从微观角度研究，忽视了宏观经济因素等。将投资国与受资国的优劣势绝对化，与实际国际直接投资流向不符。不能完全解释企业为何选择国外直接投资而非国内内部化。只能部分解释纵向一体化的跨国扩展，无法解释横向一体化和无关多样化的跨国扩展。国际生产折衷理论20世纪70年代，国际生产格局变化，传统理论缺乏综合分析方法。邓宁首次在1977年的论文中综合厂商特定资产所有权、内部化、国家区位三方面解释国际直接投资背景：内容：对外直接投资由所有权优势、内部化优势、国家区位优势共同决定。所有权优势：企业独有的资产及其所有权方面的优势。内部化优势：企业将所有权优势内部使用以避免外部市场不完全性。区位优势：跨国企业在投资区位上的选择优势。表

国际经济活动的方式选择经济活动方式所有权优势内部化优势区位优势直接投资√√√出口销售√√×许可合同√××国际生产折衷理论邓宁关注所有权优势、内部化优势和区位优势的根源。要素禀赋不均和国际市场的不完全竞争是优势来源。东道国政策对跨国公司行为有影响。理论的发展：评价：意义：综合性强，涵盖多种理论精华。动态分析，与经济发展阶段和结构相联系。解释企业选择不同国际经济活动形式的原因。局限性：忽视因素间的分立和矛盾关系。难以解释发达国家间的交叉投资和混合结构型跨国公司。主要以发达国家大型跨国公司为对象，不完全适合发展中国家情况。5.2发展中国家跨国公司理论发展中国家与发达国家在对外直接投资方面的差距20世纪80年代后发展中国家对外直接投资的兴起新的对外直接投资理论的诞生背景威尔斯的小规模技术理论拉奥的技术地方化理论坎特威尔和托兰惕诺的技术创新产业升级理论邓宁的投资发展周期理论代表性的理论小规模技术理论发展中国家企业的竞争优势来源包括：小规模技术优势：发展中国家市场与发达国家存在显著差异，尤其是制成品市场规模较小发展中国家企业可针对性地引进、模仿技术，满足小规模市场需求，获得竞争优势当地采购和特殊产品优势：发展中国家跨国投资常涉及满足特定民族团体的需求，如餐饮、文化娱乐等。利用当地资源，降低生产成本，形成特色优势。物美价廉优势发展中国家产品注重实用性和低价格，高性价比是其最大特点。通过贴近市场、建立传统营销渠道等方式占领市场，广告投入相对较低。内容：为发展中国家企业参与国际竞争提供了理论支持但局限于现有技术的继承和使用，忽略了技术创新的潜力。评价：技术地方化理论英国牛津大学教授拉奥（S.Lall）在深入研究印度跨国公司后，于1983年提出技术地方化理论。该理论旨在解释发展中国家和地区的对外直接投资行为，并从技术角度分析其竞争优势。背景：发展中国家跨国公司可对外国技术进行本土化改造，以适应本国经济条件和消费需求，形成特定优势。内容：发展中国家跨国公司的竞争优势来源：小规模、劳动密集型和标准化技术。适应国内技术基础和市场条件的能力。通过改进生产技术实现小批量、灵活生产。高劳动力使用密度，解决原材料问题。技术地方化理论发展中国家跨国公司在特定环境下进行技术和知识本土化。产品适合本国及其他发展中国家的经济条件和消费需求。技术改造与创新带来小规模生产下的经济效益和灵活组织结构。能够开发与大型跨国公司不同的消费品，满足多层次市场需求。拉奥的观点：聚焦发展中国家企业微观层面，论证其参与国际经营的可行性。强调技术引进、吸收过程中的创新活动对形成竞争优势的重要性。评价：技术创新产业升级理论技术积累对经济发展和产业升级的促进作用对外直接投资的地域和产业演变规律内容：解释了发展中国家对外直接投资的阶段性和规律性特征对发展中国家企业对外投资具有指导意义评价：发展中国家对外直接投资的演变：地理范围的扩展：周边国家→其他发展中国家→发达国家产业分布的升级：资源依赖型→技术依赖型投资发展周期理论20世纪80年代后，经济全球化加强，发展中国家对外直接投资实践需要理论创新。邓宁提出国际投资发展周期理论，从动态角度阐释经济发展水平与国际直接投资的关系。背景：采用人均国民生产总值（GNP）表示经济发展水平。直接投资流出量、流入量、净值表示对外直接投资水平。揭示经济发展与对外直接投资的周期性关系。内容：投资发展周期理论国际投资发展的四个阶段该理论从宏观经济角度分析了发展中国家对外直接投资的一般轨迹。指出对外直接投资与经济发展阶段和人均GNP水平有正向关系。尽管存在局限性，但为发展中国家对外直接投资提供了重要理论支持。评价：人均GNP经济发展水平对外直接投资外商直接投资直接投资净值400美元以下很低几乎没有少量负值400-2000美元较低少量大增负值2000-4750美元较高大增大量负值4750美元以上很高大量大量正值5.3企业国际化理论企业国际化是企业在产品及生产要素流动性增大的过程中，对市场国际化做出的反应，旨在有意识地追逐国际市场。企业国际化概述外向国际化：将产品、资本等延伸至国际市场（如出口、技术转让、建立海外子公司）。内向国际化：引进国外产品、资本、技术（如进口、购买专利技术、建立国内合资企业）方式企业国际化经营模式贸易类模式：包括国际直接和间接出口。国际直接出口：国际直接出口常用的方式包括直接向进口商出口以及向进口国派驻机构销售等。国际间接出口：制造商——出口中间商——进口中间商——经销商——最终消费者。合同类模式：包括补偿贸易、管理合同、交钥匙工程、国际贴牌生产（OEM）、特许经营等。投资类模式：全资子公司合资企业战略联盟：包括渠道合作、技术合作、海外市场及其他合作。企业国际化阶段论及管理导向内容：描述企业从国内市场到国际市场的渐进过程，强调市场知识和经验积累的重要性。心理距离：文化和语言差异影响国际化模式选择。企业国际化阶段论——以乌普萨拉模型为例：优点：微观研究，操作性强，关注企业战略。缺点：解释范围窄，心理距离概念主观。评价：管理导向：企业国际化需要逐步适应海外环境，积累知识和能力，通常遵循渐进式发展模式。5.4天生全球化理论企业在成立初期（3年以内）即采取全球化或国际化战略。企业的国外经营收入占其总收入的比重超过25%。天生全球化企业定义经济全球化：贸易和投资自由化，降低国际贸易壁垒和人员流动成本。技术发展：生产技术、交通和通讯技术的进步推动全球化企业的出现。市场和产品变化：消费者需求同质化，特色产品在全球市场的需求，以及知识密集型产品生命周期缩短。形成原因天生全球化理论企业家精神：勇于承担风险，通过创新取得竞争优势。企业家国际化经验：丰富的国际管理经验和知识，降低国际化风险。网络关系：建立与海外市场的联系，拓展国际网络，加速国际化进程。组织学习能力：克服路径依赖，汲取经验型知识，适应全球经济新形势。资源整合能力：在技术、运营模式、国际化管理等方面保持领先水平，弥补资源不足。天生全球化企业的驱动因素天生全球化企业：大疆的崛起天生全球企业十分关注那些随着市场专业化程度不断提高而出现的越来越多的利基市场，并高效地向这些市场提供优质产品和服务。例如，之前的无人机市场由于组装复杂、掌握飞行技术不易、价格昂贵等原因只在专业级玩家中流行，正是关注到这样的市场需求，成立于2006年的大疆创新（DJI）撬开了消费级无人机的巨大市场，现已占据了全球民用小型无人机约70%的市场份额。大疆科技的目标消费人群最初主要是一些具有专业化、个性化需求的人群，如摄影工作者、航模爱好者或专业性航拍公司等等。若只局限于某一国家或地区，其市场需求可能不足以养活这样一家公司，这就促使大疆在创业之初就定位于全球市场。天生全球化企业：大疆的崛起大疆在创立初期采用了“精益创业”的思路，提供产品给国外的资深发烧友免费试用，通过留言板DIYDrones(DIY无人机)与他们进行互动，然后根据反馈建议不断改进产品的功能和性能。除此之外，创始人汪涛在早期还带着产品到一些贸易展或数码影像器材展上推销，这些都造就了大疆在业余爱好者和专业航拍领域的知名度，以及在国外航模飞控市场中的品牌形象。通过建立关系网络，不仅能够利用资源拓宽销售渠道，还能获得国外专业航拍公司对无人机的技术需求，帮助大疆确定研发方向从而能够快速国际化。在销售方面，大疆也是充分利用互联网资源，构建了以官网为基础，海内、海外主要电商平台并重的网络通路，把握全球市场资源。通过“国外网络-国内网络”这样的双重网络嵌入性，有助于大疆突破创业过程中资源匮乏的困境，为创立初期的经营活动提供资金、信息、知识和人才等重要资源。ThankYou!国际投资与跨国公司第6章

跨国公司战略国际投资与跨国公司本章目录企业战略目标1竞争优势2跨国公司战略两难问题3跨国公司战略选择46.1企业战略目标企业战略的定义传统概念（广义定义）美国哈佛大学迈克尔•波特（MichaelPorter）教授认为“战略是公司为之奋斗的一些终点与公司为达到它们而寻求的途径的结合物”。该定义概括了二十世纪六七十年代对企业战略的普遍认识。它强调了企业战略的一方面属性——计划性、全局性和整体性。

6.1企业战略目标企业战略的定义现代概念（狭义定义）现代概念更强调企业战略的另一方面属性——应变性、竞争性和风险性。企业大部分战略是事先的计划和突发应变的组合。战略制定的任务包括制定一个策略计划，即预谋战略，然后随着事情的进展不断对它进行调整。一个实际的战略是管理者在公司内外各种情况不断暴露的过程中不断规划和再规划的结果。

6.1企业战略目标战略目标企业的战略目标是指企业在其战略管理过程中所要达到的市场竞争地位和管理绩效的目标（包括在产业中的领先地位、总体规模、竞争能力、技术能力、市场份额、收入和盈利增长率、投资回收率以及企业形象等）。企业战略目标为获取竞争优势，对于定位全球市场的跨国公司来说战略目标即为获取全球竞争优势。跨国公司的战略目标就表现为全球价值链网络优势的寻求、获得和保持。6.2竞争优势用各国需求的差异建立竞争优势跨国公司竞争优势的基础通过在世界范围的学习建立竞争优势利用各国在资源方面的差异建立竞争优势

利用规模经济建立竞争优势6.2跨国公司竞争优势的来源——价值链企业的基础结构（财务、计划等）人力资源管理技术开发采购内部后勤生产经营外部后勤市场和销售服务

图1-价值链活动环节辅助活动基本活动6.2价值链的战略环节和竞争优势企业所创造的价值，实际上来自企业价值链上的某些特定的价值活动，这些真正创造价值的经营活动，就是企业价值链的“战略环节”。企业在竞争中能够长期保持的优势，实质上就是企业在价值链上某一特定的战略价值环节上的优势。战略环节可能是生产环节、营销环节、研究与开发环节，也可能是价值链中某些辅助活动的环节。6.2竞争优势的演变竞争优势论——波特关于竞争战略的研究资源基础论——以资源为基础的战略核心能力战略三种战略的比较分析6.2竞争优势用各国需求的差异建立竞争优势跨国公司竞争优势的基础通过在世界范围的学习建立竞争优势利用各国在资源方面的差异建立竞争优势

利用规模经济建立竞争优势6.3跨国公司战略两难问题两难问题集权与分权的制衡全球——当地两难问题6.3全球——当地两难问题降低成本的压力地区调适的压力A公司C公司

B公司高高低低图2-降低成本与地区调适的压力6.3跨国公司战略选择降低成本的压力

地区调适的压力全球标准化战略跨国战略国际战略本土化战略高高低低图2-降低成本与地区调适的压力6.4跨国公司战略选择成本高调适难两高两低全球标准化战略本土化战略跨国战略国际战略强调增加盈利能力，通过规模经济、学习效应及区位经济实现成本的降低。强调通过改变企业的产品或服务来增加利润，降低成本压力较大。成本地区调适压力都大时取得低成本、产品差异化和技术的扩大效应。面临成本压力低并且地区调适压力也低的有利条件时采用国际战略。6.4战略演化降低成本的压力

地区调适的压力全球标准化战略跨国战略国际战略本土化战略高高低低国际战略和本土化战略并不能长期存活于激烈的竞争环境，从长远角度，管理者应该将他们的公司定位于全球标准化战略或者跨国战略上。思考题1.公司战略的含义是什么？跨国公司战略目标是什么？2.简述跨国公司竞争优势的基础和来源。3.比较分析竞争优势论、资源基础论、核心能力理论。4.简述跨国公司遇到的两难问题。5.跨国公司的战略类型及其演进规律是什么？国际投资与跨国公司ThankYou!第7章

跨国公司进入战略国际投资与跨国公司目录跨国公司进入区位选择1跨国公司进入方式选择2跨国公司进入时机选择3扩展阅读区位选择的影响因素引导案例巴尔的摩律师事务所1991年，苏联解体，新的市场体系、新的组织机构急需建立，需要制定一系列新的法律规定。这为美国大量的律师事务所提供了向海外发展的好机会。美国巴尔的摩的一家律师事务所的三个合伙人觉得“宁在小国为君，不在大国为臣”，与其在世界人均律师人数最高的美国做个“牛尾”，不如到这些新成立的共和国去当“鸡首”。该所的一个合伙人恰好在白俄罗斯有个打过交道的熟人，于是当机立断派人到那里租了间办公室，挂牌营业，成为第一批到白俄罗斯开业的西方律师事务所。但是，“捷足先登”并不等于成功；事务所开张之后，迟迟没有客户上门。仔细了解后才发现，新独立的共和国是个内陆国家，既无远洋船队，也无海港码头。而巴尔的摩是个港口城市，这家事务所的专长是海商法。货不对路，自然找不到客户，最终只能关门了事。

（资料来源：梁能.国际商务[M].上海：上海人民出版社，1999.）跨国公司进入战略跨国公司进入区位选择7.17.1跨国公司进入区位选择区位筛选过程区位选择即目标市场选择，是企业国际化首先要面临并解决的问题。区位筛选标准一般地，目标市场选择主要受目标国生产要素、环境和市场三大类因素影响，但究竟以何种因素为主，与企业国际化经营目标关系密切。理想的目标市场是吸引力大、经营环境好的国家。在分析判定了有关国家（或地区）吸引力和环境状况后，就可以对备选目标市场的吸引力与风险状况进行比较排序，从中选出目标国家（或地区）。区位筛选过程与标准区位选择的方法7.1跨国公司进入区位选择区位选择方法定性方法实地考察法老手评估法专家意见法工商业环境风险指数政治体制稳定性指数投资基本风险甄别（矩阵）指数定量方法综合分析跨国公司进入战略跨国公司进入方式选择7.2扩展阅读进入模式：理论和概念框架7.2跨国公司进入方式选择跨国公司在选定了目标市场之后，最关键的问题便是确定进入方式。所谓进入方式指跨国公司的产品、资本、技术和管理技能等生产要素进入他国市场的途径以及相关的法律制度安排。进入方式选择至少包括三个层面的选择：

一是在非股权（如出口）和股权（如收购）进入模式之间的选择，其中，股权进入模式还与设立模式和所有权模式选择密切相关。二是设立模式选择，即一个企业在从零开始建立一个国外运营（即新建）或购买一个现有的外国实体（并购）之间的选择；三是所有权选择，即公司在单独控制外国实体的资产与经营（独资）与当地合作伙伴共同控制资源与运营（合营）间的选择。7.2跨国公司进入方式选择股权进入方式股权即所有权，它是支配企业的关键。股权进入方式是指以所有权为基础，以持股并掌握经营权为途径，实现对企业或项目有效控制的进入方式。按跨国公司持股程度的不同，股权进入有两种形式：01股权进入方式全部股权进入（母公司拥有子公司股权在95%以上）02部分股权进入多数股权进入方式（拥有子公司股权的51%～94%）对等股权进入方式（拥有子公司股权的50%）少数股权进入方式（拥有子公司股权的49%以下）特点：控制简单；方式灵活（参股比例、参股方式）7.2跨国公司进入方式选择全部股权进入全部股权进入是指跨国公司在东道国境内通过独立投资而控制全部股权的一种投资方式。通过全部股权进入的子公司成为跨国公司的全资子公司。全部股权进入方式的优点：经营灵活保守秘密合理避税独享利润全部股权进入方式的缺点：风险较大经营受限难度大7.2跨国公司进入方式选择部分股权进入部分股权进入是指跨国公司在东道国境内通过建立合营企业等途径，拥有目标企业部分股权的进入方式。这种进入方式在我国又被称为“合资企业”或“合资经营企业”。其基本特点是跨国公司和东道国投资者共同投资、共同经营、共享利润、共担风险。部分股权进入优势从跨国公司角度：减少/避免政治风险；占领新市场；获取多重优惠；增强竞争优势。从东道国角度：弥补资金不足；引进先进技术；扩大出口，增加外汇收入；获得先进管理理念和方法以及有利于带动东道国相关产业的发展，增加当地的产值，促进产业结构调整和产业升级。7.2跨国公司进入方式选择劣势合资双方可能在投资、生产、市场营销以及利润的再使用等方面发生争执；由于双方观念上的差异，也会导致双方在企业战略决策方面发生分歧；而且，部分股权进入方式也不利于跨国公司实施对合营企业的绝对控制，跨国公司可能会面临技术流失、商业机密泄露等问题。部分股权进入出资比例出资方式7.2跨国公司进入方式选择非股权进入非股权进入（Non-equityEntry），指跨国公司不是通过持有东道国企业股份，而是通过契约向东道国企业提供技术、管理、销售渠道等的各项服务（无形资产），从中获取相应的利益与报酬，继而实现本公司经营目标的进入方式。非股权进入方式的优势：利润适中风险小灵活性非股权进入方式的劣势：非长期性控制力较弱7.2跨国公司进入方式选择非股权进入方式的具体形式技术授权技术授权又称许可证合同，指跨国公司通过与东道国的公司签订合同，转让已经注册的商标、专利或未经注册的技术诀窍。合同安排合同安排是指跨国公司以承包商、代理商、经销商、经营管理或技术人员的身份，通过承包工程、经营管理等形式，取得利润和产品、开辟新的市场的进入方式。这种方式不要股份投资，财务风险较小。技术咨询技术咨询服务，是跨国公司为东道国（或其企业）遇到的技术问题、技术经济方案论证等提供有效服务的系列活动，包括收集信息、预测趋势、拟订计划、制订方案、帮助决策、承包任务、组织实施等，并相应取得报酬。提供技术咨询服务的企业一般被视为“软件企业”。7.2跨国公司进入方式选择非股权进入方式的具体形式国际租赁国际租赁是指跨国公司通过签订租赁合同将设备等物品较长期地租给承租人，承租人将其用于生产经营活动的一种经济合作方式。补偿贸易补偿贸易指跨国公司在向东道国进口方销售机器设备和转让技术过程中，不以收取现汇为条件，而是以使用该设备或技术的项目投产后所生产的产品来分期收回其价款的一种参与方式。销售协议销售协议指跨国公司利用东道国的销售机构来扩大自身产品销售能力的方式。特许经营特许商允许被特许人使用特许商的商号名称，并对其经营活动给予协助。被特许商按销售额或利润的一定百分比（或按固定金额）向特许人缴纳特许权使用费。7.2跨国公司进入方式选择进入方式的比较与选择影响因素资金状况技术状况保守秘密要求对东道国环境的了解程度和适应能力管理能力与要求企业文化母公司状况7.2跨国公司进入方式选择进入方式的比较与选择影响因素对外国投资者的股权规定合伙人能力其他因素（经济体制、竞争情况）公众的民族和开放意识资金配套能力东道国状况7.2跨国公司进入方式选择进入方式选择的数量分析方法利润模式由摩里斯教授（Morris,H.M.）提出，主要从获利角度对合资经营与其他进入方式进行比较。双方预计从合营所获利润加上原来业务的利润要大于其不合营而采用其他进入方式时的预计利润与原来业务的利润之和。R＝RNJV＋aRJV＞RAR′＝R′NJV＋(1－a)RJV＞R′AR：跨国企业全部业务利润，即包括原来的业务利润加上合营的利润（下同）。R′：目标国企业全部业务利润。RA：跨国企业不合营而采用另一种进入方式时的利润加上原来的业务利润。R′A：目标国企业不合营而接受另一种进入方式时的利润加上原来的业务利润。JV：指合营，故RJV和R′JV分别代表跨国企业和目标国企业来自合营的利润。NJV：指不合营时的全部业务利润，即原来的业务利润，故RNJV和R′NJV分别代表跨国企业和目标国企业各自原来的业务利润。a：跨国企业在拟议中的合营企业中所占的股份，以百分比表示。l－a：目标国企业在拟议中的合营企业中所占的股份。7.2跨国公司进入方式选择进入方式选择的数量分析方法利润模式如果合营便不能再用其他方式，如非股权安排，这意味着必须牺牲其他方式的利润，这就是合营的代价，也就是说因合营而放弃采取其他方式的机会，故上述被舍弃的其他某一种方式的利润便是合营的机会成本。若机会成本太高，超过了合营利润，则合营便无利可图，自必另作选择，这便是以上两个公式的经济意义。此外还要注意两点：（1）必须同时满足上面两个公式，这意味着双方都要有利可图，合营才能成功；（2）出口可以较快收回货款，非股权安排也能较快取得提成费，但合营则须待工厂建成投产后才能获得利润，故这是一种“将来值”，应把它折算成“现值”，即“贴现利润”，以便与其他方式的利润进行比较。7.2跨国公司进入方式选择进入方式选择的数量分析方法成本模式由以色列学者赫曲（Hirsch,S）提出的，故又被称为“赫曲模式”。主要从成本角度对出口、许可证协议和直接投资三种方式进行比较。选择出口方式的两个条件：C＋M＜C′＋AC′…（a）；C＋M＜C′＋D…（b）；（a）式表示在母国生产并出口，其费用成本小于到目标国设厂生产的成本和额外开支；这意味着投资方式进入所付出的成本高于出口方式。（b）式表示在母国生产并出口，其费用成本小于许可证进入的机会成本和耗散费用。由于采取许可证进入，需要转让技术或其他无形资产，就必须舍弃投资式进入，故C′实际上就是许可证进入的机会成本。7.2跨国公司进入方式选择进入方式选择的数量分析方法成本模式选择投资方式的两个条件：C′＋AC′＜C＋M…（a）；C′＋AC′＜C′＋D…（b）；从（a）（b）两式可以看出：由于投资式进入成本，即在目标国设厂生产的成本和额外开支，小于出口方式的费用成本（C＋M）和许可证进入的费用成本（C′＋D），所以应选择投资式进入。选择许可证进入方式的两个条件：C′＋D＜C′＋AC…（a）；C′＋D＜C＋M…（b）；从（a）（b）两式可以看出：许可证进入的费用成本小于投资式进入和出口的费用成本，所以选择许可证进入方式。C：母国生产成本，即跨国公司在母国的生产成本。C′：目标国生产成本，即跨国公司在目标国投资设厂时的生产成本。M：出口费用，包括运输、保险、关税等费用。AC′：在目标国设厂的额外支出，因环境差异必定会有额外开支，或称为“环境差异成本”。D：转让无形资产的耗散费用。跨国公司拥有的特定优势，如专利、专有技术、管理方式、销售渠道等，通过许可证协议让渡给他人时，意味着特定优势的耗散，同时还有其他风险，如技术秘密被泄露、专利许可被滥用等，这种耗散的代价（费用）用D表示。7.2跨国公司进入方式选择进入方式选择的数量分析方法收入模式在进入方式选择的数量分析方法中，无论是利润模式还是成本模式都要对未来的收益进行估算，但未来的净收入都是“将来值”，只有折算成“现值”进行比较才相对合理，所以，把考虑了费用成本未来变动对净收入的影响后选择进入方式的方法称为“净现值法”。选择哪种方式，主要取决于各种进入方式的净现值比较。①选择出口方式的条件：NPVE＞Max（NPVF，NPVL），即出口收入净现值大于通过直接投资或许可证协议所带来的净收入现值最大值。②选择直接投资方式的条件：NPVF＞Max（NPVE，NPVL），即直接投资收入净现值大于通过出口或许可证协议所带来的净收入现值最大值。③选择许可证协议进入方式的条件：NPVL＞Max（NPVE，NPVF），即许可证协议所带来的收入净现值大于出口或直接投资的收入净现值。④不进行跨国经营的条件：NPVE，NPVF，NPVL都不大于0。7.2跨国公司进入方式选择进入方式选择的数量分析方法注释1：NPV表示净现值，其计算公式如下：出口净收入现值公式：直接投资收入净现值公式：许可证协议净现值公式：注释2：公式符号的含义：C：母国生产成本。

C′：目标国生产成本。

M：出口费用。R：最终产品销售的总收入，即毛收入。

i：贴现率。AC′：在目标国设厂生产的额外开支（环境差异成本）。

D：转让无形资产的耗散费用，即由于特定优势耗散所付出的代价。t：时期（年），如t1，t2，t3，…，n分别表示第1，2，3，…，n年。E，F，L：分别表示出口，直接投资和许可证协议三种方式跨国公司进入战略跨国公司进入时机选择7.37.3跨国公司进入时机选择进入时机选择，即公司应在何时进入某一国外市场是进入战略决策的一项重要内容。若进入过早，则会因为市场培育不够，消费能力低下而导致惨重的损失；若进入过晚，则会如同置身于一个强手如林的“红海”市场，激烈的白热化的市场竞争将使企业在东道国的每一步发展都充满艰辛。7.3跨国公司进入时机选择进入时机选择的影响因素表7-1为星巴克在全球扩张的时间表。可以看到，从在西雅图开设第一家美国本土咖啡店到1996年走出北美地区，在日本和新加坡开设亚洲星巴克咖啡店，前后间隔有25年时间，此后，星巴克便开始了全球拓展的征程，从亚太地区到中东地区，再到欧洲和拉丁美洲。7.3跨国公司进入时机选择进入时机选择的影响因素竞争对手已经进入了该市场丰富的国际经验政治和业务上的风险较低确定了许可经营等非股权进入模式庞大的公司规模宽泛的产品和服务范围影响因素进入时机选择的影响因素7.3跨国公司进入时机选择进入时机战略决策“相近市场知识”相近市场知识对进入国外市场的时机具有重大的影响。基于成功的国际市场拓展而积累的相近市场知识有助于早日进入其他相近的市场。目标国与本国文化的相似性与进入该国市场的时机无关。消费者富足、经济规模庞大、基础设施完善