供应链金融 第2版 数字教材版 课件 Chapter 4 供应链金融的相关理论

供应链金融

（SupplyChainFinance）卢强Chapter4供应链金融的相关理论基础PARTONE010203供应链金融与财务管理供应链金融与战略管理供应链金融与经济学目录/contentsBA财务管理现金流量周期财务供应链BA战略管理长尾理论蓝海战略BA经济学交易成本理论信息不对称理论博弈论C尾010203供应链金融与财务管理供应链金融与战略管理供应链金融与经济学目录/contents010203财务供应链的产生财务供应链管理的概念财务供应链与供应链金融目录/contents财务供应链的产生为适应以客户为中心商业环境的发展，以职能为导向的组织结构，逐渐被以流程为导向所取代，时下盛行的企业资源计划、客户关系管理、供应链管理都是以流程为导向的整体解决方案，但在财务领域以流程为导向的整体解决方案，一直被人们所忽视。财务流程人工化、纸面化耗费公司大量成本财务流程缓慢导致销售和付款周期延长综上所述，整合财务流程，加速与客户之间的收款流程，系统的改进对现金流量的控制，有效的降低公司的财务融资的成本将获得更多更快速的投资回报。因此，一个自动化、快速、整合的财务供应链全新思路成为企业关注的重点。财务供应链的产生财务供应链（FinancialSupplyChain）是同实体供应链相平行，代表从客户初始订单，交易协调到最后付款等一系列和现金流量相关的交易活动。财务供应链管理的概念财务供应链管理是指运用信息技术手段，通过供应链上下游及金融机构间的业务整合，优化收付流程和减少支付成本，有效管理企业的营运资本占用。财务供应链管理的主要目标是：优化流程、改善营运资本管理、提高资金的透明度。财务供应链管理的概念财务供应链管理有几个典型的特点：特点财务流程协同化财务流程电子化财务信息精确化财务流程自动化财务流程可视化LOREMLOREMLOREMLOREMLOREM财务供应链与供应链金融二者之间的联系：第一，供应链金融是顺应财务供应链管理需要而产生。第二，财务供应链管理是供应链金融的量化实现。第三，供应链金融影响财务供应链管理安全。财务供应链与供应链金融二者之间的区别：首先，二者研究方向不同。财务供应链主要研究供应链管理中的资金流问题，通过信息共享、协调和组织合作等方法来集成供应链中的物流、信息流和资金流，以达到降低资金流运作成本并为供应链创造价值的目的。而供应链金融则强调的是供应链中企业的营运资金与流动性的优化问题。其次，二者的作用意义不同。在供应链金融的融资模式下，处在供应链上的企业一旦获得银行的支持，资金注入配套企业，也就等于进入了供应链，从而可以激活整个“链条”的运转。因此，供应链金融实现四流合一，提升了整个供应链竞争力。而财务供应链更关注于在供应链中对现有资源进行重新整合之后，实现其价值和利润的等效流通。实际上，财务供应链就是供应链上经营活动的资本化的过程。010203现金流量周期的内涵现金流量周期的管理现金流量周期与供应链金融目录/contents现金流量周期（CashtoCashCycle）现金流量周期是反映制造业企业营运周期的指标，用以衡量企业从购进原材料支付资金、到原材料投入生产到产品完工，到产品实现销售，再到最后受到客户支付的应收账款这一整个资金流转的时间跨度。现金周转期的内涵现金流量周期的意义现金周转期的内涵首先，在财务成本管理方面，现金流量周期是资产折现力和价值测度的重要体现。其次，在供应链物流管理，现金流量周期提供了跨组织绩效测评的基础。第三，现金流量周期还确立了一个综合性的物流成本管理框架。现金周转期的管理企业内部管理LOREMLOREMLOREM减少平均应收账款缩短生产周期延长平均应付账款LoremipsumLoremipsum管理Loremipsum企业间合作与协调，也包括企业与物流配送中心之间的衔接业务规划整合将逐渐扩展到承运商和第三方物流，形成协同运输管理整合财务管理和金融业务，形成全方位的商流、信息流、物流和资金流的融合。现金周转期的管理现金周转期与供应链金融目前，大多数研究者们发现了现金流量周期指标在供应链金融中发挥了重要的作用。现金流量周期与供应链金融的关系主要体现在以下两个方面：首先，建立以信任为基础的密切合作关系。其次，建立以共赢为目标的共享合作机制。010203供应链金融与财务管理供应链金融与战略管理供应链金融与经济学目录/contents010203蓝海战略的产生蓝海战略的内容蓝海战略与供应链金融目录/contents蓝海战略的产生蓝海红海现存市场红海代表现今存在的所有产业，也就是我们已知的市场空间蓝海则代表当今还不存在的产业，这就是未知的市场空间传统的红海竞争有以下特点与影响：企业同质化竞争严重；企业利润越来越少，产业增长也越来越慢；企业竞争的最后，大家都过的不好，甚至面临生存压力。蓝海战略的产生蓝海战略是由欧洲工商管理学院的W·钱·金（W.ChanKim）和莫博涅（Mauborgne）提出的。蓝海战略是指企业通过开创新的、未被竞争对手重视的市场领域以达到扩张目的一种战略。红海战略与蓝海战略的对比蓝海战略的内容四项战略制定原则之一，重建市场边界。四项战略制定原则之二，注重全局而非数字。四项战略制定原则之三，超越现有需求。四项战略制定原则之四，遵循合理的战略顺序。在产业上，跨越他择产业看市场。在战略集团上，跨越产业内不同的战略集团看市场。在买方群体上，重新界定产业的买方群体。在产品或服务范围上，跨越互补性产品和服务看市场。在功能情感导向上，跨越针对卖方的产业功能与情感导向。在时间上，跨越时间参与塑造外部潮流。蓝海战略的内容四项战略制定原则之一，重建市场边界。四项战略制定原则之二，注重全局而非数字。四项战略制定原则之三，超越现有需求。四项战略制定原则之四，遵循合理的战略顺序。两项战略执行原则之一，克服关键组织障碍。两项战略执行原则之二，将战略执行建成战略一部分。蓝海战略的内容蓝海战略的内容第一，跨越他择性产业。跨越他择性产业吸引更多的消费者，应突出重点即产品和其替代品共同吸引顾客的元素。第二，跨越战略集团。跨越现有战略集团开创蓝海的关键在于突破狭窄的视野。第三，跨越买方链。把目光集中到过去忽略的买方群体上，摆脱红海中对有限买方的竞争，开拓新的市场领域。第四，跨越互补性产品。企业可以不单生产或销售一类产品，可以同时生产或者销售互补品。第五，跨越时间。将今天市场所提供的价值移到明天市场可能提供的价值。蓝海战略制定蓝海战略与供应链金融首先，供应链金融将是下一个万亿蓝海市场。其次，供应链金融促进蓝海战略。关系010203长尾理论的内涵长尾理论的可行性与作用长尾理论与供应链金融目录/contents长尾理论的内涵2004年美国《连线》杂志社前主编ChrisAnderson首先提出长尾（TheLongTail）这一概念。长尾理论的内涵所谓长尾理论是指，只要产品的存储和流通的渠道足够大，需求不旺或销量不佳的产品所共同占据的市场份额可以和那些少数热销产品所占据的市场份额相匹敌甚至更大，即众多小市场汇聚成可产生与主流相匹敌的市场能量。安德森在相关的分析中把长尾理论总结为了一句话，在经济重心和文化中心发生变化时，市场上的主流头部产品可能发生变化，在尾部的产品可能大量的引起市场的关注。长尾理论的内涵与二八定律相比，从“长尾理论”和“二八原理”的关注角度来说两者正好矛盾，然而“长尾理论”不是对“二八原理”的颠覆而是补充，是未来营销理念和操作模式的发展走向。20%的优质客户资源可以带来80%的主要利润，但是在网络技术逐渐成熟的今天剩下80%同样有存在媲美优质客户的价值。长尾理论的可行性与作用长尾理论的可行性集中体现三个方面：首先，互联网技术的快速发展。随着我国“互联网＋”的深入实施，互联网几乎涵盖了社会经济的方方面面，这也奠定了长尾理论应用的技术基础。其次，社会生产力提升。人们将在群体智慧的指导下发现长尾中更多有趣的内容，从而摆脱对曲线头部大热口的迷恋，走向曲线尾部更广阔的长尾天地。最后，消费者选择成本的急速下降。消费者能够更快、更准的找到适合自己的商品，急速的降低了消费者的选择成本，从而进一步的促进了整体消费的提升，为长尾理论提供了空间。长尾理论的可行性与作用长尾理论产生了重要作用：长尾理论的实践意义在于，以前被人们所忽视的小众市场或者冷门产品可以发挥出强大的能量。长尾理论其实也是对事物架构的一种描述方式，根据的依据就是对事物本质的认识和理解。最后，长尾理论是蓝海战略的拓展和延伸。长尾理论与供应链金融一方面，供应链金融有利于发掘金融业长尾客群的巨大价值。传统金融业长期忽视的中小企业“长尾客群”已经具备与金融业互利共赢的基础和条件。从金融机构的角度讲，供应链金融已然成为一项与同业竞争“长尾客群”的有力武器。另一方面，供应链金融发挥“长尾效应”促进中小企业快速发展。“互联网+”下的供应链金融能够很好地将以前供应链金融无法覆盖的中小企业涵盖进来，更好地发挥“长尾效应”，扩大自身的市场份额，促进中小企业的成长。010203供应链金融与财务管理供应链金融与战略管理供应链金融与经济学目录/contents010203信息不对称的基本内涵信息不对称产生的原因信息不对称与供应链金融目录/contents信息不对称的基本内涵信息不对称的概念源自阿克洛夫（Akerlof，1970）于1970年提出的信息非对称论，也就是市场上买卖双方各自掌握的信息是有差异的，通常卖方拥有较完全的信息而买方拥有较不完全的信息。信息不对称的存在是对社会劳动分工和专业化的存在和发展的肯定，它是社会劳动分工和专业化在经济信息领域的具体表现。知情不知情信息不对称的基本内涵从非对称发生的时间上划分信息不对称发生在交易双方缔约之前的称为事前信息不对称信息不对称发生在交易双方缔约之后称为事后信息不对称从非对称信息的内容看，非对称信息可能是指某些参与人的行动，也可能是指某些参与人的知识。信息不对称的基本内涵在经济金融领域，信息不对称是指金融交易的各方对有关交易的信息没有全面、充分和真实的了解，即整个交易是在“不透明”的前提下进行的。信贷市场的信息不对称，是指借贷双方不同当事人不能拥有一致对等的信息，借款人对自己的经营状况、资金用途及风险状况等真实情况有比较清楚的认识，而银行则较难获得这方面的真实信息。“委托人”（principal）“代理人”（agent）逆向选择道德风险信息不对称的基本内涵逆向选择是指掌握信息较多的一方利用相对方对信息的无知而隐瞒相关信息，获取额外利益，客观上导致不合理的市场分配的行为。在传统金融体系中，逆向选择是指由于银行等金融机构，在信息不对称的情况下，无法准确区分优质资金需求方和较差资金需求方。“逆向选择”的存在使不良贷款发生的概率增大，银行利益受到严重影响。因此，“逆向选择”在导致金融市场无效率的同时，也严重扭曲了金融市场结构。信息不对称的基本内涵道德风险是指占有信息优势的一方为自身利益而故意隐藏相关信息，对另一方造成损害的行为。市场中的任何主体都是追求利益最大化的理性“经济人”，在委托与代理关系中，代理人为追求自身利益最大化，有可能利用其拥有的信息优势而做出损害委托人利益的行为，形成经济学意义上的“道德风险”。在实际信贷行为中，“道德风险”可能表现为多种形式：一是借款人违反贷款合同约定，自行改变贷款资金用途。二是借款人不作为，对贷款资金的使用情况不负责任，降低贷款资金的增值收益，影响其自身的偿债能力。三是借款人故意隐瞒资金收益，逃避偿债义务等。信息不对称产生的原因主要原因包括：首先，是由于社会分工的不同造成的。任何人都不可能掌握所有的知识和获取全面的信息，所以造成了信息可能在起源伊始就出现不对称情况。其次，是有限理性导致的。在进行决策时，我们只能根据所掌握的有限信息进行有限的理性决策，在决策过程中信息的不对称也产生了。第三，是因为存在参与人的信息搜寻成本障碍。要了解特定方面信息就需要付出相应的成本，高昂的搜寻成本是造成障碍的主要原因。最后，是因为信息优势对信息的隐匿。受机会主义和自利动机行为的驱使，往往处于信息优势的一方会隐匿或者发布虚假信息并从中获利。信息不对称与供应链金融首先，信息不对称是中小企业融资的最大障碍（供应链金融产生的基础）。中小企业面临的环境不确定性通常比大企业更高，而且更加缺乏抵御经济逆境风险的能力。由于很难判断实际的发展潜力，出资方通常将中小企业视为风险较大的企业，认为其不具备稳定还款的能力。因此，不愿为其提供融资。其次，供应链金融有效缓解中小企业融资过程的信息不对称问题。一方面，随着技术的进步，供应链金融活动可以在一定程度上克服传统金融机构在信息不对称、信贷成本较高、控制风险较难、金融供需不匹配等方面的缺陷，缓解中小企业融资约束。另一方面，供应链金融服务提供商能够有效甄别处理复杂的供应链信息，其对供应链信用的把握和评估能够很好地识别关键信用指标，从而缓解信息稀缺和信息过载导致的信息不对称。010203交易成本理论的基本内容交易成本理论的应用交易成本理论与供应链金融目录/contents交易成本理论的基本内容美国芝加哥大学法学院教授、1991年诺贝尔经济学奖得主罗纳德·科斯（Coase，R.H.）于1937基于对新古典经济学进行反思，指出利用价格机制是有成本的，而利用价格机制最显著的成本就是发现相关价格的成本，这个成本其实就是交易成本。交易成本（TransactionCosts），是指在一定的社会关系中，人们自愿交往、彼此合作达成交易所支付的成本。1969年阿罗在研究保险市场逆向选择行为和市场机制运行效率问题时，明确指出交易成本就是市场机制的运行费用。交易成本理论的基本内容按照一桩交易由内部完成或由外部完成所产生成本的不同：内部交易成本和外部交易成本。根据事前事后进行分类：事前交易成本，即签约、谈判、保障契约等成本；事后的交易成本，包括适应性成本、讨价还价的成本、建构及营运的成本和约束成本。简单的分类可将交易成本分为：搜寻成本；资讯成本；议价成本；决策成本；监督交易进行的成本；违约成本。交易成本的分类交易成本理论的基本内容交易成本产生的原因原因投机主义有限理性气氛不确定性与复杂性专用性投资信息不对称交易成本理论的基本内容交易本身的三项特质一是交易商品或资产的专属性：交易所投资的资产本身不具市场流通性，或者契约一旦终止，投资于资产上的成本难以回收或转换使用用途，称之为资产的专属性。二是交易不确定性：指交易过程中各种风险的发生机率。由于人类有限理性的限制使得面对未来的情况时，人们无法完全事先预测。加上交易过程买卖双方常发生交易信息不对称的情形下。交易双方因此透过契约来保障自身的利益。因此，交易不确定性的升高会伴随着监督成本、议价成本的提升，使交易成本增加。三是交易的频率：交易的频率越高，相对的管理成本与议价成本也升高。交易频率的升高使得企业会将该交易的经济活动的内部化以节省企业的交易成本。交易成本理论的应用01交易成本对交易活动的影响03交易成本与契约02交易成本与信任交易成本理论与供应链金融1.供应链金融降低运作中交易发生的频率。供应链是一个长期、稳定的产业生态群，供应链金融是一种整体系统的解决方案，商业银行与供应链条上的企业建立的是一种长期、稳定的交易关系，必然促使交易各方主动沟通，长期性的协议合作大大降低了交易频率。2.供应链金融降低交易的不确定性。供应链内的中小企业由于相互协作，慢慢建立了一种“共生”机制，为了实现共同利益的最大化，企业间相互协调，提高了供应链的整体竞争力。商业银行与供应链企业建立长期、稳定的交易关系，建立一种“双赢”机制，可以大大减弱了交易的不确定性。3.供应链金融增加资产的专用性。供应链金融是以真实的交易为背景，可以使链内企业更加积极地进行某些专用性资产的投资。供应链金融在增加资产专用性的基础上，大大降低了交易成本和交易费用，实现了整个供应链系统经济效率的提高。0102博弈论基本概念博弈论的与供应链金融目录/contents博弈论的基本概念博弈论（GameTheory），又称对策论，是应用数学的一个分支，主要研究个体或组织在相互影响、相互依存的决策过程中的行为逻辑，以及如何达成均衡状态。该理论起源于20世纪初，数学家恩斯特・策梅洛、埃米尔・傅雷尔等率先进行相关研究，后经数学家冯・诺依曼和经济学家摩根斯坦的合作，在1944年出版的《博弈论与经济行为》中，将博弈论系统化和形式化，使其成为一门独立学科。1994年诺贝尔经济学奖授予三位博弈论专家，进一步确立了博弈论在现代经济学中的重要地位。以经典的“囚徒困境”为例，两名囚犯面临坦白