国金第1章 开放经济下的国民收入账户与国际收支账户.ppt

1、国际金融学,金融学院：李亚青E-mail:liyaqing,为什么要学习这门课程？,闭关锁国早已不合时宜,改革开放才能走向民族复兴,以下问题与国际金融相关,中国经济增长对世界形成威胁了吗？全球为什么会掀起房地产热？美国经济在衰落吗？中国会出现亚洲金融危机吗？美国次贷危机为何演变成全球性的金融危机？欧洲为什么会发生债务危机？,易水寒江雪敬奉,本课程的特点和基本要求,本课程的特点：理论性与应用性兼备；内容广泛；知识更新很快。本课程的要求：预习。每次上课前用510分钟时间预习；强调课堂交流与互动，倡导自由讨论；强调对问题的独立思考；强调对课本外知识的广泛阅读。,课程评分,评分：70%考试+15%作业

2、+15%考勤点名若干次考核方式：闭卷考试,教材及主要参考资料,1.教材：国际金融学，杨长江，姜波克2.参考书籍：国际经济学，克鲁格曼、奥伯斯法尔德著，中国人民大学出版社；国际金融，易纲、海闻，上海人民出版社；3.期刊：经济研究、金融研究、国际金融研究,第一章开放经济下的国民收入账户与国际收支账户,第一节：开放经济下的国民收入账户,开放经济下的国民收入等式开放经济下的国民收入经常账户的宏观经济分析,国民收入账户是进行宏观经济分析的基础。国民收入是反映一国一定时期内(通常为一年)投入的生产资源所产出的最终产品和服务的市场价值或由此形成的收入的一个数量指标。C+I+G=Y=C+Sp+T在封闭经济中，

3、国民储蓄与投资必然相等，即I=S在开放条件下，一国国民收入等式构成、国民收入的含义以及宏观经济变量之间的关系都发生了深刻的变化，我们对此逐项进行分析。,一、开放经济下的国民收入等式,开放经济的国民收入等式可表示为：CIGM产品和服务的出口与进口之间的差额通常称为贸易账户余额(或净出口)，记为TBTBM贸易账户余额对国民收入增长率的贡献非常突出,进出口贸易是体现经济开放性的重要指标。,二、开放经济下的国民收入,国内生产总值GDP和国民生产总值GNP：领土标准和国民标准？GDP以一国领土为标准，指的是在一定时期内一国境内生产的产品与服务的总值；GNP是以一国国民为标准，指的是在一定时期内一国国民生

4、产的产品与服务的总值。,GDP与GNP的关系,如果用NFP代表从外国取得的净要素收入，则GNPGDPNFP净要素收入包括付给工人的净报酬、净投资收入(包括直接投资与间接投资)。当存在着一国向另一国无偿捐献的现金或其他实际资源时，这一单方面转移也应包括在其中。国民收入中因为经济开放而自外国获得的部分由贸易账户余额与从外国取得的净要素收入两者之和构成，我们将这两者之和称为经常账户余额(currentaccountbalance，用CA表示)CATBNFP,1.经常账户与进出口贸易,如果不考虑净要素收入，经常账户反映最为直接的是进出口的情况，也就是：CAM，当NFP0时，下同。常常体现出一国的产业结

5、构、产品质量和劳动生产率状况，反映了一国的国际竞争力水平。,2.经常账户与国内吸收,私人消费、私人投资、政府支出构成国内居民的总支出，我们常称之为“国内吸收”(domesticabsorption)，以A表示，即：ACIG经常账户是国民收入与国内吸收之间的差额，即：CAA经常账户余额反映的是国民收入与国内吸收之间的关系。,3.经常账户与国际投资头寸,国内吸收超出国民收入导致的经常账户逆差，必然会带来该国在世界上积累的资产或负债的相应变化。国际间商品与服务流动对应着国际间资本流动。不同时期的经常账户余额累积起来就形成了一国在外的各种资产与负债。,3.经常账户与国际投资头寸,反映一国某一时点上对世

6、界其他地方的资产与负债的概念就是国际投资头寸(Internationalinvestmentposition，用IIP表示)，一国对外资产与负债相抵后所得的净值就是净国际投资头寸(netInternationalInvestmentposition，用NIIP表示)。经常账户反应净国际投资头寸的变化CA=NIIP-NIIP-1,国际投资头寸综合反映了一国在海外的资产负债状况，它可以通过影响一国财富总量等多种途径作用于一国经济。一国某一时期内的经常账户余额，会形成新的净国外资产(或负债)，造成本期的净国际投资头寸相对于上期发生的变化,图1119801989年美国的经常账户余额和净国际投资头寸(单

7、位：10亿美元),经济账户余额会直接带来国际投资头寸的变化。以美国为例：,4.经常账户与储蓄、投资,(1)YCIGMCpT(2)XMpITG(Sgp)ISI(3)CASI,4.经常账户与储蓄、投资,开放条件下一国投资与储蓄不必相等。决定经常账户状况的主要因素是各国储蓄、投资状况之间的差异，各国商品与服务的进出口情况则是对这一差异的反映。,4.经常账户与储蓄、投资,还可以将投资、储蓄进一步细分:CA(pI)(TG)当一国经济行为可以划分为私营部门与政府部门两部分时，考察经常账户的变化就可以从私营部门与政府部门的不同行为特征的角度进行。如果认为私营部门的投资储蓄行为比较稳定，那么政府收支因素将成为

8、直接影响因素。,小结,产品和服务的出口与进口之间的差额通常称为贸易账户余额(或净出口)，记为TB经常账户余额=贸易账户余额TB+净要素收入NFP，用CA表示；私人消费C+私人投资I+政府支出G=国内居民的总支出，称之为“国内吸收”，以A表示；GDP和GNP：领土标准和居民标准？在封闭经济中，国民储蓄与投资必然相等，即I=S，但在开放经济中，CASI,小结(续),经常账户余额CA在开放经济中居于重要地位，它与进出口、国内吸收、国际投资头寸、储蓄与投资存在以下四个等式：CAM，当NFP0CAACA=NIIP-NIIP-1CASI,第二节：开放经济下的国际收支帐户,国际收支账户就是衡量经济开放性的主

9、要工具一.国际收支的概念二.国际收支帐户的基本原理三.国际收支帐户分析,一、国际收支的概念,国际收支(balanceofpayments)是一国居民与外国居民在一定时期内各项经济交易的货币价值总和。第一，国际收支是一个流量概念。,流量？存量？,第二，国际收支反映的内容是以货币记录的交易。它不是以收支为基础的，而是以交易为基础。包括四类：(1)交换，即一交易者(经济体)向另一交易者提供一定的经济价值并从对方得到价值相等的回报。(2)转移，即一交易者向另一交易者提供了经济价值，但是没有得到任何补偿。(3)移居，这是指一个人把住所从一经济体搬迁到另一经济体的行为。(4)其他根据推论而存在的交易。,第

10、三，国际收支记录的是一国居民与非居民之间的交易。在国际收支统计中，居民是指在一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。（P9),居民？非居民？,二、国际收支账户的基本原理,国际收支账户是指将国际收支根据一定原则用会计方法编制出来的报表。,（一）账户设置,运用复式记账法的基本原理，国际收支账户可分为两大类：经常账户、资本与金融账户。1.经常账户(currentaccount)：反映商品、服务进出口及净要素支付等实际资源流动的账户。2.资本与金融账户(capitalandfinancialaccount)：反映资产所有权流动的账户。,1、经常账户,经常账户是指对实际资源在国际间的流动行为

11、进行记录的账户，它包括以下项目：货物、服务、收入和经常转移。货物(goods)。货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币黄金。,1、经常账户(续),服务(services)。服务是经常账户的第二个大项目，它包括运输、旅游以及在国际贸易中的地位越来越重要的其他项目(如通讯、金融和计算机服务,专有权征用和特许以及其他商业服务)。,1、经常账户(续),收入(Income)。收入包括居民与非居民之间进行的两大类交易:a.支付给非居民工人(例如季节性的短期工人)的职工报酬；b.投资收入项下有关对外金融资产和负债的收入和支出，例如股本收入和债权收入。,1、经常账户(

12、续),经常转移(currenttransfer)。居民向非居民无偿提供实际资源或金融产品时，称为转移。转移包括经常转移和资本转移。经常转移包括排除下面三项的所有权转移:a固定资产所有权的资产转移；b同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移;c.债权人不索取任何回报而取消的债务。,例子：日本大地震中的中国援助,思考：经常转移还是资本转移？,3月11日，日本东北部地区发生的强烈地震及其引发的海啸，中国政府宣布向日本政府提供3000万元人民币人道主义救援物资。首批救援物资包括毛巾被、帐篷和紧急照明设备，于3月14日通过空运交付日方。3月24日上午，搭载中国援日救灾泵车的国际客轮“苏州”号抵

13、达大阪港国际渡轮客运站码头。应日本东京电力公司要求，三一重工此次紧急向日方免费捐赠救灾泵车，并提供全方位技术支持。,2、资本与金融账户,资本与金融账户是指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户，它包括资本账户和金融账户两大部分。资本账户包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。金融账户包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有权交易。可以分为直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四类项目。,直接投资(directinvestment)。主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。证券投资(portfolioinvestment)。主要对象是股本证券和债务证券。其他投资(otheri

14、nvestment)。这是一个剩余项目，它包括所有直接投资、证券投资或储备资产(见下)未包括的金融交易。储备资产(reserveassets)。包括货币当局可随时动用并控制在手的外部资产。它可以分为货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产(包括货币、存款和有价证券)和其他债权。,3、错误和遗漏账户,由于不同账户的统计资料来源不一、记录时间不同以及一些人为因素(如虚报出口)等原因，会造成结账时出现净的借方或贷方余额，这时就需要人为设立一个抵消账户，数目与上述余额相等而方向相反。,图12为国际收支账户构成示意图,（二）记账规则,国际收支账户运用的是复式记账法，即每笔交易都是由两笔价值相

15、等、方向相反的账目表示。根据复式记账的惯例，不论是对于实际资源还是金融资产，借方表示该经济体资产(资源)持有量的增加，贷方表示资产(资源)持有量的减少。,记入借方的账目包括：(1)反映进口实际资源的经常项目；(2)反映资产增加或负债减少的金融项目。记入贷方的项目包括：(1)表明出口实际资源的经常项目；(2)反映资产减少或负债增加的金融项目。,（三）记账实例,例1：甲国企业出口价值100万美元的设备，这一出口行为导致该企业在海外银行存款的相应增加。可简单记为：借：其他投资100万美元贷：商品100万美元,例2：甲国居民到外国旅游花销30万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。借：服务30万

16、美元贷：其他投资30万美元,例3：外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业。借：商品1000万美元贷：直接投资1000万美元例4：甲国政府动用外汇库存40万美元向外国提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助。借：经常转移100万美元贷：官方储备40万美元商品60万美元,例5：甲国某企业在海外投资所得利润150万美元。其中75万美元用于当地的再投资，50万美元购买当地商品运回国内，25万美元调回国内结售给政府以换取本国货币。借：商品50万美元官方储备25万美元对外长期投资75万美元贷：海外投资利润收入150万美元例6：甲国居民动用其在海外存款40万美元，用以购买外国某公司的

17、股票。借：证券投资40万美元贷：其他投资40万美元,表1-1六笔交易构成的国际收支账户,课堂思考,阅读P19附录一，思考：国际收支平衡表中的经常项目贷方余额，是何含义？如何理解“资本与金融项目”和“储备资产”余额的含义？,三、国际收支账户分析,所谓国际收支盈余或赤字这一提法是针对按不同的口径划分的特定账户上出现的余额而言的。下面我们将介绍各账户余额的含义及它们之间的关系。,（一）贸易账户余额,贸易账户余额在传统上经常作为整个国际收支的代表，在全部国际收支中所占的比重相当大，同时贸易收支的数字尤其是商品贸易收支的数字易于通过海关的途径及时收集，能够比较快地反映出一国对外经济交往情况。贸易账户余额

18、表现了一个国家或地区自我创汇的能力，反映了一国的产业结构和产品在国际上的竞争力及在国际分工中的地位，是一国对外经济交往的基础，影响和制约着其他账户的变化。,（二）经常账户余额,经常账户除了包括贸易账户外，还包括收入账户和经济转移账户。如果不考虑经常转移，经常账户余额与贸易账户余额之间的差别就体现在收入账户余额的大小上。经常账户余额被视为衡量国际收支最好的指标之一。,（三）资本与金融账户,由于国际收支账户采用复式记账法，因此不考虑错误与遗漏因素时，经常账户中的余额必然对应着资本与金融账户在相反方向上的数量相等的余额。CAKA0(对此我们可以回顾前面的账务实例）,图1-4资本与金融账户为经常账户提供融资示意图（p16),第一，资本与金融账户为经常账户提供融资不是没有制约的。第二，资本与金融账户已经不再是被动地由经常账户所决定而为经常账户提供融资服务，这一账户中的资本流动存在着独立的运动规律。,正确认识两大类账户之间的融资关系,第三，资本与金融账户和经常账户存在的融资关系中，债务收入因素对经常账户也会产生影响。资本与金融账户中的不同项目为经常账户提供的融资具有不同的特点，因此有必要对这些不同的项目与经常账户一起构成的局部余额进行分别分析。这些局部余额中，现在运用得最多的是综合账户余额或总差额(overallbalance)。综合账户余额是指经常账户和资本与金融