创业融资科技型中小企业股权融资策略.docx

1、 科技型中小企业股权融资策略 第一种是基金组织，手段就是假股暗贷。所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理。到了一定的时间就从项目中撤股。这种方式多为国外基金所采用。缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质。国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司的性质就要改为中外合资。 科技型中小企业是发明创造、技术创新和科技成果转换的主体。在我国有65%的专利、75%的技术创新、80%的新产品开发均由科技型中小企业来完成。虽然科技型中小企业具有较大的创新活力和发展潜力，但没有土地和房产可以抵押，银行几乎不予贷款，难以得到金融机构的资金支

2、持。以股权融资方式引进风险投资基金，是缓解科技型中小企业融资难的一条有效途径。本文结合科技型中小企业的不同发展阶段及特征，阐述引进风险投资基金的融资策略。 一、充分了解科技型中小企业的不同发展阶段及其特点 从科技型中小企业成长过程来看，企业可划分为五个阶段：种子阶段、产品上市阶段、市场推广阶段、成熟阶段和高成长阶段。 1、种子阶段 处于种子阶段的企业，表现为公司刚刚成立，缺乏运营记录，公司的管理人员通常是技术带头人，他们掌握着一定的技术，甚至拥有著作权、版权或专利，对公司的未来有美好的设想。但这一阶段是最危险的阶段，因为公司处于技术研发试制等阶段，几乎没有收入来源、研发费用较大而资金又紧张，面

3、临着企业员工可能随时离职等问题，没有现金流收入，生存压力很大，管理层重点关注技术和生存问题。 2、产品上市阶段 产品上市阶段，表现为公司产品已经形成，并刚刚上市。这一阶段把研发阶段的产品设想有形化、具体化，有助于增强公司内部人员的凝聚力。但公司还面临着很大的生存压力。客户对产品的反映、购买意愿以及公司形象等成为此阶段的重要考虑指标。企业管理处于低水平状态，资金需求量较大，企业生存压力很大，管理层重点关注产品质量问题。 3、市场推广阶段 市场推广阶段，表现为公司的创新产品已有客户，产生了一定的现金流，但市场占有率不高，盈利能力有限。这一阶段的最重要考虑因素是公司的市场扩展能力和产品的竞争能力，以

4、及可能存在的管理问题包括成本控制问题等，管理层重点关注企业产品市场占有率和品牌问题。 4、成熟阶段 成熟阶段，表现为公司的创新产已获得市场的认可，产品具有一定的竞争力，市场占有份额迅速增大，产生了正的现金流量，销售利润比例较大，企业管理水平较高。迅速地融资扩大市场成为这一阶段的主要特征。这些特征表明公司已渡过了危险期，管理层重点关注企业发展问题。 5、高成长阶段 企业处于高成长阶段，表现为现有产品的市场份儿较高且比较稳定，现金流充裕，产值增长率和利润增长率均较高，但还有融资需要，因为要开发新产品需要进行新的较大投入和市场拓展的经营战略性需要。该阶段企业无论在技术、生产、销售、资金等管理方面，都

5、处于行业领先地位，管理层重点关注企业扩张问题。 二、了解风险投资基金 1、概念 风险投资基金又叫创业基金,是当今世界上广泛流行的一种新型投资资金。它以一定的方式吸收机构和个人的资金,投向于那些不具备上市资格的中小企业和新兴企业,尤其是高新技术企业。 风险投资基金无需风险企业的资产抵押担保,手续相对简单。它的经营方针是在高风险中追求高收益。风险投资基金多以股份的形式参与投资,其目的就是为了帮助所投资的企业尽快成熟,取得上市资格,从而使资本增值。一旦公司股票上市后,风险投资基金就可以通过证券市场转让股权而收回资金,继续投向其它风险企业。 2、特点 投资对象：主要是不具备上市资格的小型、新兴或未成立

6、的高新技术企业。 投资周期：一般风险资金是2-5年。 投资回报率：平均为20%-40%。 投资目的：是注入资金或技术，取得部分股权(而不是为了控股)，促进受资公司的发展，使资本增殖、股票上涨而获利。 获利方式：企业上市或转让股权(退出机制)。 投入阶段：企业发展各个阶段。 3、作用 风险投资基金是一种“专家理财、集合投资、风险分散”的现代投资机制。对于风险企业而言,通过风险投资基金融资不仅没有债务负担,还可以得到专家的建议,扩大广告效应,加速上市进程。特别是高新技术产业,风险投资通过专家管理和组合投资,降低了由于投资周期长而带来的行业风险,使高新技术产业的高风险和高收益得到有效的平衡,从而为产

7、业的发展提供足够的、稳定的资金供给。此外,作为风险投资基金的投资者,也可以从基金较高的规模经济效益与成功的投资运作中获取丰厚的投资回报。 三、与风险投资家谈判的策略 投资者最需要的就是和他们所投资企业的管理者建立一种可依赖的持久的伙伴关系。 无论是在寻找资金的过程中，还是在表述自己思想的方式上，企业家都有可能会犯这样或那样的错误，而两三个错误合在一起就有可能对公司的筹资活动造成严重的伤害。为此，企业家应对公司的商业机会和现在管理队伍的优势、劣势有客观的认识。那些只谈优点不谈缺点的企业家常会造成一种缺乏信任的印象。因此，科技型中小企业在与风险投资机构谈判时应注意一下策略： 1、企业家的表现要诚实 企业家应以一种简洁的、有条理的、诚恳的方式来表现自己。同时，在服饰穿着上，企业家应着装正式、稳重，给人一种踏实可靠的感觉。在交流中，企业家应把经营计划的主要内容复述一遍，只有这样才能保证风险投资公司了解你的计划。 2、亮点要清晰 企业家应尽量以直观的方式表述自己的思想，少用抽象的名词。如果可能，最好制作一些幻灯片就更好。企业家的演讲内容就包括与这一商业机会有关的所有重要因素。应该很好地准备和组织自己的材料，以便演