上海机场再融资

1、1、上海国际机场股份有限公司再融资项目提案书最牛英语口语训练模式：躺在家里练习口语，一对一，三个月就能谈什么问题的太平洋英语，免费体验所有外国教一对一课程：中信证券股份有限公司，2003年11月： 2、结果依靠上海国际机场股份有限公司、序言、中国最有活力的城市上海，多年在上海机场取得傲慢的业绩，呈现出持续快速的发展势头，呈现出良好的发展前景。 随着浦东机场二期工程和枢纽港建设工作的开始，上海国际机场股份有限公司又面临着巨大的发展机遇，相信作为上市公司发展“推进器”的资本市场将为其提供更强的支持。 中信控股公司于2001年10月经国务院批准成立，旗下聚集了中信证券股份有限公司、中信实业银行、中信

2、信托投资公司、信诚生命保险公司、中信资产管理公司、香港联交所上市公司中信国际金融控股公司等金融机构，形成了国内规模最大的综合金融服务平台，在大型企业中形成了国内外的综合中信证券作为中信控股公司的核心企业之一，自1995年成立以来，继承了荣毅仁先生“诚实稳重创新”的经营理念，发展为目前国内规模最大、利润最高的证券公司之一，成立了长盛基金管理公司和中信基金管理公司，同盛、同德、同智、同益2003年1月6日，中信证券公司成为国内唯一公开发行的综合类证券公司，亚洲货币被评为“2002年度中国最佳证券公司”。 在投资银行领域，自1997年以来，中信证券是唯一的股票销售业务排行第五的证券公司，中信证券现在

3、有9家发行路径，是发行路径最多的证券公司。 在中信证券资产质量优秀、近几年纯资本额居同行业前2位、销售风险越来越大的今天，可以为大型项目销售的顺利实施提供充分的保障，也有助于保持客户的市场形象。 我们关注浦东机场二期扩建工程的实施，并了解上海机场对亚太地区航空枢纽和上海市经济发展的重要意义。 为了集中优势资源提高对大型优秀客户的服务质量，中信证券成立了专业的行业集团，在航空产业方面，担任深圳机场的股票交易商、国航集团的重组和收购和财务顾问，担任东方航空美元债券的主要交易商，积累了比较丰富的航空产业资本运营经验。 我们期待与贵公司合作，发挥我们的专业经验和中信控股的整体资源优势，为贵公司二期工程

4、融资提供全面的金融服务。 基于前期的初步沟通，我们就如何发挥上市公司的再融资功能，就二期工程建设提出本项目的建议书，期待与贵公司进一步探讨和完善融资方案，同时以此为契机，与贵公司进行长期、稳定、深入的3、目录一、浦东机场二期建设和融资五机场业扩张面临着良好的市场环境浦东机场二期工程需要多渠道融资充分利用上市公司融资平台二， 此次再融资优先品种可转换债务11政策市场环境是可转换债务发行资金额比较低的上海机场财务状况适合可转换债务发行，有利于维持机场集团控制权发行规模的建议-30亿元左右可转换债务发行前后的简单财务分析3， 关于上次可转换债权的想法转换股26加速上次可转换债权转换的理由影响转换股速

5、度的决定因素股价表示加速上次可转换债权转换的安排提案，4， 目录四， 如何设计更理想的可转换债务发行条款31的设计基本原则考虑利害关系人的利益均衡，2003年1-9月发行的可转换债务的主要条款2003年1-9月发行的可转换债务条款的设计特征上海机场这次的可转换债务设计原则提出可转换债务的净负债价值投资者关心的是利害关系重视者的利益均衡投资者关心的重点是如何设计高净负债价值本？下一次可转换债务实施的进展预测5、 选择了合适的投资方式的44个机场类上市公司的资产业务状况收购机场集团跑道资产直接投资二期航站楼合资设立项目公司投资建设二期航站楼合资设立项目公司二期投资建设6， 机场业发展动态和建议52

6、机场业发展动态适时介入国际证券市场引入国际战略投资者，浦东机场二期建设和融资，六、机场业扩张面临良好的市场环境(一)，近十年的世界和中国客人、货物运输量状况，注： 2001年是民航总局采用国际标准计算货物量的第一年(包括旅客货物) 如果这个方法在到2001年为止的过去年度中使用的话，中国每年的货物总量会低于上图所示的数字。 资料来源：国际民航组织，2002年中国民航统计资料，2002年中国统计摘要，近十年来，中国民航客运量和货物运输量的年复合增长率分别达到14%以上，是国际民航组织全体缔约国客运量增加率的3倍，民航客运的高速增加带动了机场服务的需求。 因此，中国在过去十年里建设或扩建了许多机场

7、，包括北京、上海浦东、广州、深圳、南京、武汉、福州、厦门、昆明、珠海等机场。 根据波音公司的预测，世界03年航空运输的年平均增长率达到6.4%，亚洲8.4%，中国达到10.3%，成为世界上增长最快的市场，7、机场业的扩大成为良好的市场环境(2)，上海经济增长预测，资料来源：上海市2002年统计年鉴，中国，特别是上海和周从发展前景来看，上海作为世界上最有活力的城市之一，由于先天的地理位置和改革开放政策的优势，仍保持着很强的增长势头，为机场服务业提供了广阔的发展空间，上海地区飞机起降的统计，资料来源： 8，浦东机场二期工程需要多渠道融资(一)， 上海获得2010年世博会主办权，预计2010年乘客人

8、数将达到6000万8000万人，目前的机场容量无法满足当时的激增需求。 作为中国经济增长的龙头，上海和周边地区经济将持续发展，引领国内其他地区，有力地促进民航运输业的稳步增长，适应形势发展，扩大机场是必要的。 总投资预计超过100亿元。 第二课程预计于2004年完成，最终完成4E级课程。大型集中航站楼计划在2007年使用，年吞吐量能力达到7,000万人。 中国民航总局和上海市政府适应发展，确定了在亚太地区中枢港建设上海机场的长期计划，二期工程完成后，从硬件设施方面为上海机场奠定了实现这个目标的良好基础。 第二期的扩张工程会加快，第二期的扩张会进一步推进上海机场的发展，、 客人货物流量的增加过程

9、虽然稳定，但比较缓慢，所以机场建设投资的回收周期长，通过多渠道融资形成风险负担、收益共享的机制，可以缓解政府单一投资的压力。 政府可以直接利用的机场建设资金源是机场建设费和民航建设基金，其中机场建设费的50%由中央集中控制使用，50%留在机场使用。 民航建设基金自1993年开始向航空公司征收以来，曾两次下降，“非典”期间暂停征收。 上述资金对建设需求还很薄弱，需要尽可能扩大融资渠道。 市场投资者对机场系公司有着很高的认识。 机场属于基础产业，垄断性强，利润稳定，对市场投资者有很大的魅力。 政策鼓励接受多种投资主体，扩大融资渠道。 国家通过制定各种政策，支持其他投资主体的介入，民间和外资资本，例

10、如浙江民间企业均环集团参加武汉机场。 在国家政策的支持下，国内已经有6个机场在国内外上市，这些公司通过IPO和再融资，为国内机场建设开辟了更高效的融资平台。 机场建设投资额巨大，政府单一投资压力大，进行投资融资体制改革，扩大融资路径非常紧迫，机场地区垄断的产业特性很受投资者欢迎，政府通过制定吸引多种投资主体的奖励政策和支持机场改革上市，开拓了多种融资路径。、融资的各种方式、浦东机场建设上海财政、海外政府贷款、国家开发银行贷款、IPO和可转换贷款，10、利用上市公司融资平台，以“一步一步管理优质资产注入”的想法，股份公司参与二期建设， 为实现与集团公司乃至地方政府的“输血”和“造血”的健全循环，

11、构建完善的业务框架，为未来业务整合和周边机场的管理整合奠定基础，培养新的利益增长点，增强发展后的力量，进一步树立证券市场的优良股票形象。 公司已经具备了再融资条件，通过股份公司良好的基本面和成绩优秀的优良股票的形象，持续融资的优势十分明显。 上市公司积极利用资本市场的持续融资功能，增强公司发展后的力量，再融资实施条件成熟，建议2003年底开始再融资计划，2004年完成。 IPO和可转换债务累计募集了30亿元以上的资金，投入浦东机场航站楼等相关资产。 募集资金全部投入，促进了公司业务的持续增长。 为了加快浦东机场二期工程的进度，向公司准备再融资申请，2003年底确定融资品种和方案条款的论证，确定

12、各中介和内部机构，2004年早点刊登年报后开始申报，建议当年完成发行。 近三年来平均净资产收益率超过10%，长期稳定，能满足各种再融资方式收益能力的基本要求。 11，2，再融资的优先品种可转换债务，12，政策市场环境有利于可转换债务发行(1)，到2001年，股票作为上市公司再融资的传统方式，占再融资市场规模总量的60%以上的绝对份额。 从2002年开始，配股份额明显下降，可增发和转卖的两种再融资方式后来上升了，但两者都经历了复杂的发展历史。2003年，可转换债务得到市场普遍认可，2002年改变可转换债务发行的窘境，市场购买活跃，二级市场成绩良好，单一可转换债务融资量逐渐扩大，1-9月发行的可转

13、换债务12家融资总额增加了同期发行的19家分配股票和14家融资因为配股募集资金量被流通股东限制，很多大盘成绩优秀公司作为再融资发行方式考虑可转换的债权和增发。 2000年以来再融资发行人数的比较，2000年以来的再融资发行资金筹措量的比较，13，政策市场环境有利于债转股发行(2)，增发阈值上升，发行价格显着下降，资金筹措量减少，但预计增发的融资方的上市公司可能无法提出增发方案2002年，监管层被暂时停止上市公司的增发。 同年7月证券监督会公布国际金融报，增发成为门槛最高的再融资方式，只有少数优秀公司才能满足增发条件。 根据新的增发政策，目前满足增发条件的上市公司还不到100家。 上证综合从20

14、01年的2200多点下降到现在的1400点以下，股价调整充分，增发价格显着下降，资金筹措量也相应地下降。 目前，增发价格相对较低，增发公司的质量好，投资者的投资热情大幅度提高，特别是几个机构投资者的积极参加，增发市场逐渐被过剩保留的统计数据显示，2002年投资者参加增发的收益率高于其他融资方式。 总体来说，增发市场的认识度在一定程度上提高了。 由于增发在订货时有询价过程，最终发行股票数和发行价格在发行前不能事先确定，市场环境不理想的情况下，可能无法募集预计的募集资金量。 在目前证券市场持续低迷的情况下，上市公司提出增发方案比较慎重。 注：上表超额预约倍数是指发行价格以上，减去优先购买后有效购买

15、的超额预约倍数，2003年1月至9月增发的上市公司的发行情况，14、政策市场环境对转换金发行有利(三)， 2002年3月至2002年10月中旬：转换金普及的乍得暖寒经过2000年机场转换金和鞍钢转换金的试行，显示2002年4月18日日光转换金成功，转换公司债券作为上市公司再融资的一种方式进入了正式的普及阶段，但二级市场持续低迷， 由于投资者不知道转借这一新的融资品种，转借可能条款无法根据市场变化及时调整等原因，转借可能的发行和交易变冷，不仅出现了证券公司的剩馀金额，而且二级市场的可转借价格全面下降。 到2002年10月为止，可转换债务的发行困难，交易淡薄，可转换债务价格整体下降，从2002年1

16、0月下旬开始，监督机构同意通过发行审查会的上市公司根据市场状况修改发行条款，上市公司陆续修改条款增加魅力， 2002年10月下旬至2002年12月：相关政策积极调整提高市场认识度，燕京转债发行后证券监督会同意可以在发行前召开股东大会修改发行条款，之后的债权修改条款无需东山再起，上市公司于1997年公布的0103 从2002年10月末开始，通过发行审查会的上市公司几乎都召开股东大会修改条款，发行条款会提高投资者的魅力。2002年5家可转换债权的发行上市和转换情况，15，政策市场环境有利于可转换债权的发行(4)，2003年1月至今：可转换债权市场逐渐恢复发展2003年1月，根据市场情况修改了发行条款后， 首次可转换债权新钢钒发行的16亿元可转换债权获得1.81倍的超额预约倍数，2月民生银行在发行条款上不太理想，但配合高比例快递计划，仍获得1.14倍的超额预约倍数。 同时，民生贷款发行后二级市场交易活跃，