稳健外汇市场基础知识全版

1、外汇基础知识,稳健投资公司,一、什么是外汇,外汇（Forex）是国际汇兑的简称,外汇市场，也称为“Forex”或“FX”市场，是全球最大的金融市场， 日交易量3.2兆美元，相当于美国证券市场的30倍，中国股票市场日交易量的600倍。 “外汇交易”是买入一种货币，同时卖出另外一种货币。每一种货币，都有国际统一的符号，如：,二汇率含义,外汇是以货币对形式交易，例如: 欧元 / 美元 (EUR/USD) 或美元 / 日元 (USD/JPY) 。 对于新手而言，要理解一个外汇交易报价似乎很困难，其实只要掌握两个基本点，判读报价就会变得十分方便。 1) 前面的货币是基础货币。 2) 基础货币的价值总是以

2、 1 为单位。例：美元 / 日元 120.01 ，在这组报价中，美元即为基础货币。美元 / 日元 120.01 ，意味着 1 美元等于 120.01 日元。无论买 / 卖，都是在交易基础货币。,。,三外汇中“点”的概念 国际外汇市场上，汇率的价格共有 5 位数字，汇率价格的最后一数，称之为一点，如美金兑日圆为 114.51 中的 0.01 、欧元兑美金为1.2801 中的0.0001，都称作为一点，这是汇率变动的最小基本单位。 在外汇交易中，您会看到一个两边的报价，由买价与卖价组成。买价与卖价的差别为点差，交易商通过买卖的点差获利。,。,“点”的概念,三、什么是外汇交易？,外汇市场，24小时的

3、全球市场 对于汇市投资者来说，最好的机会总是交易那些交易量最大的货币，即“ 主要货币 ”。今天， 85% 的外汇交易是主要货币，包括美元，日元，欧元，英镑，瑞士法郎，加拿大元和澳大利亚元。 巨大的交易量，使得任何一个机构都没有能力操纵这一市场，价格的走动有规律可循，对普通的投资者比较公平。 与巨大的交易量相比，外汇市场区别于其他金融市场的另一个显著特点是，这是一个 24 小时永不停滞的全球市场，市场交易每天从悉尼开始，随着地球的转动，全球每个金融中心的营业日将依次开始。 24 小时的市场使得外汇交易者可以根据自己的生活习惯安排交易时间，以及对每一时段发生的经济，社会和政治事件所导致的外汇波动做

4、出反应，获得交易机会。,1、什么是外汇保证金？ 在各类金融投资产品中，外汇保证金交易是最公平和最具投资机会。外汇保证金交易就是投资者以银行或经纪商提供之信托进行外汇交易。银行或经纪商一般可以提供90%以上之信托，换言之投资者只要持有10%左右的资金（保证金）就可进行外汇交易。例如IFX保证金的最低要求是1%，投资者可以以最低100美元的保证金来进行最高10000美元的外汇交易，可谓小财大用！,2、如何获利？ 货币的价值因应外汇交易的气氛而不停高低波动， 如英镑一天的波动大概是50至00点。投资者不但可以在低价买入，高价卖出中获利；也可以从高价先卖出(空投/沽空)，在低价买入而获利；因为外汇保证

5、金交易是双向交易，投资者可买升可买跌，无论外汇价格升或跌都有机会赚钱。 而且外汇保证金交易并没有指定的结算日期，交易一瞬间即可完成，全日24小时可以式进出市场，可以随时调整投资策略，灵活把握多次获利机会。,3、合约单位 外汇保证金交易的合约单位，跟股票交易相类似都是以某数目作为一个单位（手/口）来进行交易。一般以10万美元为一手，来进行交易和计算盈亏。 合约数可以缩小，以0.1手（1万美元）为最小交易手。按IFX需要1%的保证金，即需要保证金（100001%）=100美元。,4、计算盈亏 计算盈亏就是要计算买入和卖出的点差的价值，如买入欧元是0.8946卖出时0.8956，点差就是10点。 要

6、计算每一点的价值，可以先分别直接货币和间接货币。 直接货币的特性在于汇率怎样高低波动，都不会影响每一点的价值。如一手十万元的EUR欧元，汇率怎样波动每一点的价值都是10美元。程序如下： 最少的变化单位汇率合约单位手数每一点的价值 0.00010.8942100,000111.183 EUR 把11.183 EUR汇率0.8942就知道每一点的价值等于10美元。 如果欧元汇率涨至0.9000每一点的价值又怎样呢？ 0.00010.9000100,000111.11EUR 把11.183 EUR汇率0.9000就知道也是等于10美元。总言之，只是十万元一手，所有直接货币，每一点的价值都是10美元。

7、,间接货币每一点的价值，会因应汇率波动而变化。计算程序跟直接货币相约，不同的在于合约单位是以美元为基础的。 以日圆JPY130.46为例计算程序如下： 最少的变化单位汇率合约单位手数每一点的美元价值 0.01130.46100,00017.7美元 如果日圆的汇率涨至132.60，每一点的价格又会不会是7.7美元呢? 0.01132.60100,00017.54美元 答案是不会的，日圆和所有间接货币每一点的价格会因汇率波动而变化。,IFX的交易系统中，客户持有每手货币的盈亏状况是随市场变动而实时显示出来，客户无须自行计算盈亏，详情可以参与模拟账户得知。,5、延期利息 如果一个开仓部位没有在当日结

8、算平仓，间隔了美国东部时间17：00，即属于延期交易，此笔交易按照银行贷款规则，将被计算延期费用。此延期费用是由银行间隔夜拆借利率和拆借手续费决定。若交易者持有高利率货币，卖出低利率货币，将获得扣除拆借手续费之后的利息差价。反之交易者持有低利率货币，卖出高利率货币，则将付出利息差价和银行拆借手续费。这些费用是在交易平台上被自动计算的，交易平台“溢价买入/溢价卖出”栏目有详细的隔夜费率说明。 另外因为即期外汇市场交割日为两天，所以在周一开立的仓位, 交割日是周三. 如果在周一开立的仓位被持过夜至周二, 那么下一个交割日将是周四. 在周三开设并被延期的仓位, 其交割日从周五推至周六, 但交割日实际

9、是下周一, 因周末两天银行不开业，所以在星期三持仓隔夜的仓位将会多计算两天的利息。起息日为节假日的仓位也将会被计算额外的利息。,四、外汇市场,1、 外汇市场的特点, 1、有市无场,外汇交易的网络却是全球性的，并且形成了没有组织的组织，市场是由大家认同的方式和先进的信息系统所联系，交易商受到金融监管部门认定资格。这种没有统一场地的外汇交易市场被称之为“有市无场”。,近年来，外汇市场之所以能为越来越多的人所青睐，成为国际上投资者的新宠儿，这与外汇市场本身的特点密切相关。外汇市场的主要特点是：, 2、循环作业,由于全球各金融中心的地理位置不同，亚洲市场、欧洲市 场、美洲市场因时间差的关系，连成了一个

10、全天24小时连续作 业的全球外汇市场。这种连续作业，为投资者提供了没有时间 和空间障碍的理想投资场所，投资者可以寻找最佳时机进行交易。,在外汇市场上，汇价的波动所表示的价值量的变化和股票价值量的变化完全不一样，这是由于汇率是指两国货币的交换比率，汇率的变化也就是一种货币价值的减少与另一种货币价值的增加。,* 4、真正公平、公开、公正的市场,* 3、零和游戏,近年来，投入外汇市场的资金越来越多，汇价波幅日益扩大，促使财富转移的规模也愈来愈大，速度也愈来愈快，以全球外汇每天1.5万亿美元的交易额来计算，上升或下跌1%，就是1500亿的资金要换新的主人, 真正公平，没有庄家的市场，外汇市场是没有人或

11、者机构 可以利用手中的资金可以操纵这个市场。 真正公开，没有内幕的市场，外汇市场是信息最为透明最 符合完全竟竞争市场规律的金融市场。 真正公正，没有限制的市场，外汇市场没有涨跌停板制度， 也不存在T+1这类的交易规则。,2、外汇市场的参与者, 1.外汇银行。外汇银行是外汇市场的首要参与者，具体包括专业外汇银行和一些由中央银行指定的没有外汇交易部的大型商业银行两部分。, 2.中央银行。中央银行是外汇市场的统治者或调控者,外汇市场的主要参与者大体有以下几类：外汇银行、或中央银行、外汇经纪人和顾客。, 3.外汇经纪人。外汇经纪人是存在于中央银行、外汇银行和 顾客之间的中间人，他们与银行和顾客都有着十

12、分密切的联系。, 4.顾客。在外汇市场中，凡是在外汇银行进行外汇交易的公 司（指外汇交易商）或个人，都是外汇银行的顾客。,3、国际上主要外汇交易市场,1.美国纽约外汇市场 2.英国伦敦外汇市场 3.日本东京外汇市场 4.新加坡外汇市场 5.瑞士苏黎世外汇市场 6.中国香港外汇市场 7.德国法兰克福外汇市场,目前具有国际影响的外汇市场基本上都在西方工业发达国家。世界主要外汇市场有：,4、外汇市场交易时间,新西兰惠灵顿04:0013:00 澳洲悉尼06:0015:00 日本东京08:0015:30 新加坡08:0016:00 香港10:0017:00 德国法兰克福14:3023:30 英国伦敦15

13、:3000:30 美国纽约20:304:00 以上时间为北京时间,地区城市开市时间收市时间:,五、影响汇率的主要因素,1、货币政策,当央行认为对于外汇市场的干预是有效的且干预结果将与政府的货币政策 一致时，央行在外汇市场的参与将影响汇率。央行的参与通常是通过买入或卖 出本币以将本币稳定在一个被认为是真实和理想的水平。,2、政治形势,如果全球形势趋于紧张，则会导致外汇市场的不稳定，一些货币的非正常 流入或流出将发生，最后可能的结果是汇率的大幅波动。政治形势的稳定与否 关系着货币的稳定与否，通常意义上，一国的政治形势越稳定，则该国的货币 越稳定。,所有外汇交易均涉及一种货币兑换另一种货币，在任一时

14、候，实际的汇 率将主要由相应货币的供给与需求决定。有如下因素影响货币的供给与需求， 从而对汇率产生影响。,3、国际收支状况,一国的国际收支状况反映着该国在国际上的经济地位，也影响着该国的宏 观与微观经济的运行。国际收支状况的影响归根结底是外汇的供求关系对汇率的 影响,4、利率,当一国的主导利率相对于另一国的利率上升或下降时，为追求更高的资金回报，低利率的货币将被卖出，而高利率的货币将被买入。由于相对高利率货币的需求增加，故该货币对其他货币将升值。,5、市场判断,外汇市场并不总是遵循某一合乎逻辑的变动模式。难以明了的因素，诸如 个人感觉、判断、以及对于各种全球政治、经济事件的分析、理解均对汇率

15、产生影响。,6、投机行为,市场主要操作者的投机行为同样是影响汇率的一个重要因素。,六、基本面分析,1、基本面分析的定义,分析汇率的方法主要有两种：基础分析和技术分析。 基础分析是对影响外汇汇率的基本因素进行分析，基本因素主要包括各国经济发展水平与状况，世界、地区与各国政治情况，市场预期等。,2、主要经济指标解读与公布时间,由于美圆在外汇市场中的地位，以及绝大多数的外汇交易都是以美圆为中心的 交易等原因，美国的经济数据在汇市中最为引人注目。以下是一些重要经济指 标的理论上的观察方法和结论，但在实际运用中情况会复杂得多：, 1.国内生产总值（GDP）,是指某一国在一定时期其境内生产的全部最终产品和

16、服务的总值。反映一个 国家总体经济形势的好坏，与经济 增长密切相关，被大多数西方经济学家视 为“最富有综合性的经济动态指标”。一般在每季度末的某日北京时间20：30公布 前一个季度的终值。, 2.工业生产（INDUSTRIAL PRODUCTION）,指某国工业生产部门在一定时间内生产的全部工业产品的总价值。在国内生 产总值中占有很大比重。由于工业部门雇佣了大量工人，其变动对整个国民经济 有着重大影响，与汇率呈正相关。尤其以制造业为代表。此数据由美联储统计并 在每月15日左右晚间20：15或21：15发布。,经济发展的晴雨表，与经济周期密切相关。数据上升说明经济发展受阻，反之则看好。对于大多数

17、西方国家来说，失业率在4%左右为正常水平，但如果超过9%，则说明经济处于衰退。此数据由美国劳工部编制，每月第一个周五20：30公布。,国际间的贸易是构成经济活动的重要环节。当一国出口大于进口时称为贸易 顺差；反之，称逆差。美国的贸易数据一直处于逆差状态，重点是在赤字的扩大 或缩小。赤字扩大不利于美圆，反之则有利。此数据由美国商务部编制，每月中 、下旬某日晚间20：30公布前一个月数字。, 5.经常项目收支：,经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一国与外国包括因为商品/劳务 进出口、投资所得、其他商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出 与流入的状况。如果为正数，为顺差，有利本国货币

18、；反之，则不利于本国货币 。此数据由美国商务部编制，每月中旬某日20：30公布。, 6.资本帐收支：,主要描述一国的长、短期资本流动情况，包括长期资本、非流动性短期私人资 本、特别提款权、误差与遗漏，以及流动性短期私人资本等项目。资本项目在金 融日益国际化、自由化的今天，影响不亚于经常帐项目，金融市场对外开放程度 越高，影响越大。其对汇率的影响的观察方法与经常帐基本相同。, 3.失业率（UNEMPLOYMENT RATE）：, 4.贸易赤字（TRADE DIFICIT）：,利率是借出资金的回报或使用资金的代价。一国利率的高低对货币汇率有着直接影响。高利率的货币由于回报率较高，则需求上升，汇率升

19、值；反之，则贬值。美国的联邦基金利率由美联储的会议来决定。,主要衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化的情形。数据上升说明生产旺 盛、通胀有上升的可能，联储倾向于提高利率，有利于美圆；反之，则不利于美 圆。此数据由美国劳工局编制，每月第二个周五的20：30分公布。, 9.消费物价指数（CPI）：,以与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指针，是讨论通胀 时最主要的数据。数据上升，则通胀可能上升，联储趋于调高利率，对美圆有利 ；反之，则不利美圆。但是，通胀应保持在一定的幅度里，太高（恶性通胀）或 太低（通缩），都不利于汇率。数据由美国劳工局编制，每月第三个星期某日 22：00公布。, 1

20、0.趸售（批发）物价指数（WPI）：,是根据大宗物资批发价格的加权平均价格编制而得的物价指数。 包括在内的 产品有原料、中间产品、最终产品与进出口品，但不包括各类劳务。讨论通货膨 胀时，最常提及的三种物价指数之一，观察方法与CPI、PPI基本相同。每月中旬 公布前一个月的数据。, 7.利率（INTRESTRATE）：, 8.生产物价指数（PPI）：,由股价、消费品定单、周均失业救济金索求、建筑批则、消费者预期、制造厂商交货定单变动、货币供应、销售业绩、敏感原料价格变动、厂房设备定单、平均工作周等项目构成，是观察未来6-12个月内经济走向的指标。数据好，汇率上升；反之则下降。,代表个人从各种所得

21、来源获得的收入总和。包括工资薪水、社会福利、支出储 蓄、股利收入等。数据提高，代表经济好转，消费可能增加，有利于本国货币； 反之则不利。由美国经济研究局编制，每月月初某日20：30公布。, 13.商业库存（INVENTORIES）：,包括工厂存货、批发业存货、零售业存货。主要用以评估生产循环状况。存 货低于适当水准，将增加生产，经济向好，对货币有利；反之则不利。数据由美 国商务部编制，每月中旬某日20：30或22：00公布。, 14.采购经理人指数（PURCHASE MANAGEMENT INDEX）：,是衡量制造业的重要指标。考察制造业在生产、新定单、商品价格、存货、 雇员、定单交货、新出口

22、定单和进口等方面。数据以50为强弱分界点，在以上表 示制造业向好对货币有利；反之则意味着衰退，对货币不利。数据由供应管理协 会（ISM）编制，每月初某日22：00公布。, 11.领先指标：, 12.个人收入（PERSONAL INCOME）,所谓耐久财是指不易耗损的财物，如汽车、飞机等重工业产品和制造业资本财。其它诸如电器用品等也是。耐久财订单代表未来一个月内制造商生产情形的好坏, 数据与货币汇率呈正相关，但需要注意其国防定单所占的比重。耐久财订单由美国商务部统计，一般在每月的22号至25号晚上20：30或20：00公布。,是工业总产出对生产设备的比率。涵盖的范围包括生产业、矿业、公用事业、耐

23、久财、非耐久财、基本金属工业、汽车和小货 车业及汽油等八个项目。代表上述产业的产能利用程度。当设备使用率超过95%以上，代表设备使用率接近极限，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高情况下，对美元是利多。 反之如果产能利用用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对美元是利空。每月中旬公布前一个月的数据。, 17.房屋开工率：,一般新屋兴建分为两种，个别住屋与群体住屋。新屋开工率与建筑许可的增 加，理论上对于美元来说，偏向利多 ，不过仍须合并其它经济数据一同作考量。 每月的16号至19号间公布。, 15.耐久财订单

24、(Durable Good Orders)：, 16.设备使用率(Capacity Utilization)：,美国关于非农业人口就业人数的增减数和失业率是近几年影响外汇市场短期波动的重要数据。这组数字由美国 劳工部在每月的第一个星期五公布。在外汇市场看来，它是美国宏观经济的晴雨表，数字本身的好坏预示着美国经 济前景的好坏。因此，在这组数字公布前的一、两天，只要市场上有任何关于这一数字可能不错的风言风语时，美 元抛售风就会嘎然而止。 较典型的例子是1992年1月上旬的美元对其他外汇的走势。从1991年下半年开始，外汇市 场由于对美国经济可能陷入衰退的担忧，开始不断抛美元，使外汇对美元的汇价节节

25、高攀，英镑对美元的汇率从19 91年7月的1.60涨到1992年1月初的1.89。1992年1月9日，也就是美国劳工部公布美国前一年12月份非农业就业人口 数可能增长10万，致使这一天外汇市场一开市，就有人开始抛外汇买美元，英镑对美元的汇价从1.88跌至1.86，跌 幅近200点。经过几个小时后，外汇市场便开始恐慌性地买美元，马克、英镑、瑞士法郎等对美元的汇价出现狂泻 ，英镑又掉了近600点，跌至1.8050。第二天公布的非农业就业人口数虽仅增长了3万，但这次恐慌改变了以后4个 月美元对其他外汇的走势。美元在对美国经济前景看好的前提下，一路上扬，一直到4月份，美国经济情况并不如 预期中那么好的

26、事实才被外汇市场所接受，美元从此又开始走下坡路。, 18.非农业人口：,七、技术分析:,技术分析是借助心理学、统计学等学科的研究方法和手段，通过对以往汇率的研究，预测出汇率的未来走势。,汇率技术分析的三个基本假设是:, 汇率反映一切，即经济、政治、心理预期等影响汇率的所有因素的变化 都会真实而充分地反映在汇率上。, 汇率是按照一定的趋势和规律变化的。,历史会重演。,线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，最早起源于日本德川幕府时代的米市交易，经过二百多年的演进，现已广泛应用于证券市场的技术分析中，成为技术分析中的最基本的方法之一，从而形成了现在具有完整形式和分析理论的一种技术分析方法。 线根据计算

27、单位的不同，一般分为：日线、周线、月线与分钟线。它的形成取决于每一计算单位中的四个数据，即：开盘价、最高价、最低价、收盘价。当开盘价低于收盘价时，线为阳线（一般用红色表示）；当开盘价高于收盘价时，线为阴线；当开盘价等于收盘价时，线称为十字星。当线为阳线时，最高价与收盘价之间的细线部分称为上影线，最低价与开盘价之间的细线部分称为下影线，开盘价与收盘价之间的柱状称为实体。（见下图）,1、什么是线图,单个线可反映出单日的汇价强弱变化，但它不能准确地反映出汇价在一段时间内的变化趋势。那么，对于一段时间的汇价变化，我们不再利用线的阴、阳、上、下影线进行判断，而利用线连接后所形成的型态再加以判断。常见的线

28、型态有：头肩顶（底）；双重顶（头）；双重底（底）对称三角形；上升三角形；下降三角形；旗行；圆弧顶（底）等。,2、常见的线型态,3、趋势线、支撑线、阻力线,趋势线是指用来判断未来价位水平的预期范围上图表线。主要有两种，即 支撑线和阻力线。 支撑线是指上涨行情中两至三个以上低点之间的连线。 阻力线是指下跌行情中两至三个以上高点之间的连线。,4、通道,当价格上升和下降时，价格变动的范围常常局限于一个狭窄的带状区内， 区域称作通道 .,5、黄金分割律,又称黄金率，就是将1分割为0.618和0.382。依照黄金分割律计算可能出现 汇价的反转点即压力点，作为操作时的重要数据。,技术指标是对价格的波动进行量

29、化后，得出的较为抽象的价格走势分析工具。其作为辅助工具对研究汇率的走势具有很重要的作用。技术指标的种类较多，各有侧重。,6、技术指标分析,（一）应用技术指标时应注意的问题,指标的背离：指标的走向与价格走向不一致. 指标的交叉：指标中的两条线发生了相交现象，常说的金叉和死叉就属这类 情况. 指标的位置：指标处于高位和低位或进入超买区和超卖区. 指标的转折：指标的曲线发生了调头，有时是一个趋势的结束和另一个趋势 的开始. 指标的钝化：在一些极端的市场情况下指标已失去了作用.,(二) 主要主要技术指标及观察方法,1、移动平均线,（1）、定义 运用统计学的原理,将过去若干日（周、月、小时等其他时间单位）的汇率与当日（周、月、小时等其他时间单位）的汇率相加,除以日子（周、月、小时其他时间单位）总数,把每日（周、月、小时其他时间单位）得出的平均数绘于图上,便成为移动平均线。,平均线从下降逐渐走平，当汇价从平均线的下方突破平均线时是为买进信号。汇价连续上升远离平均线之上，汇价突然下跌，但未跌破上升的平均线，汇价又再度上升时，为买进信号。 汇价虽一时跌至平均线之下，但平均线仍在上扬且汇价不久马上又恢复到平均线之上时，为买进信号。 汇价跌破平均线之下，突然连续暴跌，远离平均线时，很可能再次向平均线弹升，是买进信号。 汇价急速上升远超过上升的平