财务报表分析 概论与比率计算析述论表

1、1,廈門理工學院商學系 課程名稱:企業財務報表分析與財務危機 主講人: 劉 火 盛 客座教授編授 經濟部中小企業處 財務診斷輔導顧問 社團法人中華中小企業財務顧問協會 理事長,用心經營自己熱情關懷別人,2,課程目標,1.瞭解財務報表分析的方法以及各項財務比率指 標的意義與標準值，藉以研判企業的財務體 質，並做好財務危機預防與管理。 2.迅速掌握財務報表的閱讀要領，並透視企業窗 飾財務報表的方式。 3.透過兩岸企業實際案例研討，來體認財務報表 分析對企業經營管理之重要性。,3,課程內容,1.財務報表分析概論(含財務報表分析方法) 2. 財務標準比率之計算與析述 3.損益兩平點之概念與運用 4.

2、財務策略與績效指標 5. 企業財務危機徵兆與預防 6. 應收帳款之管理與呆帳催收(一) 7. 應收帳款之管理與呆帳催收(二) 8. 企業信用管理與財務預警系統之建立(一) 9. 企業信用管理與財務預警系統之建立(二) 10. 財務五力分析操作與解析 11. 財務危機個案研討(臺灣個案小組報告) 12.財務危機個案研討(大陸個案小組報告),4,教材與考核,教材: 自行編著PPT以實務操作面為主，並結合案例解析 主要參考書: 中小企業財務會計實務-企業財務分析 臺灣金融研訓院 出版 劉火盛 2009.06. 企業財務分析實務PPT-中小企業融資審查培訓班 XX銀行深圳分行 大連分行 劉火盛 200

3、9.08. 企業財務分析PPT & 企業財務危機徵兆與預防PPT-征信人員培訓班 XX銀行總行 劉火盛 2009.02. 考核方式： 個案研討報告(30%) 期末個案寫作(70%) 全程計2學分36學時(10/10-10/31)(11/14-12/10)每週授課2次共6小時(週二晚上&週四下午各3小時),5,廈門理工學院商學系 講題:財務報表分析概論與比率計算析述 主講人: 劉 火 盛 編授 經濟部中小企業處 財務診斷輔導顧問 社團法人中華中小企業財務顧問協會 理事長,用心經營自己熱情關懷別人,6,用心經營自己熱情關懷別人,主 講 人 簡 歷,財團法人台灣金融研訓院 特約講座 台灣銀行行員訓練

4、所 講師 中原大學推廣教育中心 臺中技術學院 萬能科技大學財務金融系 講座 社團法人中國青年創業協會總會 創業顧問 講師 經濟部中小企業財務人才認證委員會 委員兼測驗認證組 審議委員 經濟部中小企業處中小企業融資診斷輔導計畫指導委員會 委員 經濟部中小企業處中小企業財務金融服務團 、智慧財產權融資專案 、 融 資診斷輔導追蹤計畫 財務診斷輔導顧問 臺灣與大陸企業及金融業內部訓練機構 專業講師、資深顧問 社團法人中華中小企業財務顧問協會 理事長 中華徵信所股份有限公司徵信部 經理 總經理特別助理 顧問 香港中領公司 總經理 北京中徵徵信公司 顧問 上海中徵諮詢公司 顧問 中國市場學會信用工作委員

5、會(大陸) 學術委員、專業講座 中國信用管理師國家職業資格認證專家指導委員會(大陸) 委員、講座 陜西省信用協會 專家顧問(大陸) 從事企業徵信與信用管理實務工作30年,7,課程目標,掌握財務報表的閱讀要領，並透視企業窗飾財務報表的方式 瞭解財務報表分析的方法與運用，以檢視企業的營運績效與經營風險,8,課程大綱,一、財務報表分析基本概念 1.企業營運與財務報表的關聯 2.財務報表的重要性 3.財務報表分析適用對象 4.財務報表分析的目的 5.財務報表分析的功能 二、財務報表解讀要領 1.資產負債表的閱讀重點 2.損益表的閱讀重點 3.現金流量表的閱讀重點 4.股東權益變動表的閱讀重點 5.合併

6、報表的解析 6.內部管理報表,9,課程大綱,三、洞悉財務報表窗飾 1.窗飾的意義 2.窗飾的目的 3.窗飾的方式及手法 4.如何查核窗飾手法 四、財務報表分析方法 1.水平分析法 2.垂直分析法 3.趨勢分析法 4.共同比分析法 5.比率分析法,10,財務報表分析基本概念,11,企業營運與財務報表的關聯,整體環境,經營理念,企業體質,經 營 決 策,企 業 活 動,行銷,人力資源,生產,研究發展,財務,財 務 報 表,損益表,股東權益變動表,資產負債表,現金流量表,分析,回饋,12,財務報表的重要性,揭露企業營運資訊的管道,籌措資金,購買設備、生產,銷售貨物/勞務、 取得現金、償還債務,評估企

7、業經營價值的依據,現金流量金額,現金流量分配的時點,現金流量的穩定性,13,財務報表分析適用對象,公司經營管理者,內部分析者,債權人 投資者 供應商 競爭者 顧客 政府機構 市場分析師,外部分析者,14,財務報表分析目的,解釋企業營運績效 評估企業經營風險 預測企業未來發展空間與價值,15,財務報表分析的功能,經營分析 企業運用各種財務報表分析方法來測定經營績 效，以維繫企業的生存與成長 投資分析 利用技術分析與基本分析工具來研判，藉以找 出最可能獲利的投資對象，以獲取最高利潤 信用分析 債權人用以測定債務者的償債能力而作的財務 報表分析,16,財務報表的解讀要領,17,企業基本財務報表,損益

8、表 (賺錢表),資產負債表 (找錢用錢表),現金流量表 (錢進錢出表),企業財務四表,股東權益 變動表 (賺錢分配表),18,損益表的閱讀重點,表達個企業某期間經營成績之報表 報表格式 營業成本 營業費用 營業外收入與支岀 稅前淨利(淨損) 所得稅費用(利益) 每股盈餘,稅後淨利(淨損),營業收入,營業毛利(毛損),營業淨利(淨損),推銷費用 管理費用 研發費用,資產負債表 股東權益,19,損益表的閱讀重點(續),20,損益表的閱讀重點(續),收入與成本是否配合記載 銷貨退回及銷貨折讓是警訊 營業成本率是否變動過鉅 營業毛利高低及變化原因是控制重點 營業費用是否適當及是否異常增加 營業費用占營

9、收比率是衡量管理效率的指標 營業利益代表本業經營的成效 營業外收入及支出是否合理 主要利潤來自營業利益或營業外收入 各項收入及成本費用與上期比較差異原因,21,資產負債表的閱讀重點,表達個企業某時點財務狀況之報表 報表格式,資產,負債,股東權益,流動負債 長期負債 其他負債,股本 資本公積 保留盈餘,資產總計 負債及股東權益總計,流動資產 基金及長期投資 固定資產 無形資產 其他資產,22,資產負債表的閱讀重點(續),23,資產負債表的閱讀重點(續),現金及約當現金餘額是否過多或過少 應收帳款金額是否過高以及是否有逾期帳款 存貨金額是否過高以及是否有呆滯存貨 應收帳款與存貨合計是否大於年營收之

10、1/2 固定資產是否完全表彰其價值 是否以短支長 自有資金是否偏低 股東往來及關係人往來情形 每股淨值是否低於票面 各項資產負債科目與上期比較差異原因,24,現金流量表的閱讀重點,表達一個企業在特定期間內營業及投資與 融資活動之現金流入與流出的報表 報表格式 本期現金及約當現金餘額 (減少)增加數 期初現金及約當現金餘額 期末現金及約當現金餘額,營業活動之現金流量,投資活動之現金流量,融資活動之現金流量,資產負債表 現金及約當現金,25,現金流量表的閱讀重點(續),26,現金流量表的閱讀重點(續),現金及約當現金是增加或減少 資金來源是否主要來自營業活動 營業活動現金流量是否經常出現巨額赤字

11、資金運用於各項活動的情形 投資活動是否長期為淨現金流入 融資活動使用權益資金或債權資金 預估未來現金流入與流出的時點與金額 現金流量比率是否偏低,27,股東權益變動表的閱讀重點,表達個企業股東權益變化情形之報表 報表格式 期初餘額 上期盈餘分派 提列法定盈餘公積 發放現金股利 發放股票股利 本期稅後淨利 期末餘額,股本,保留盈餘,資本公積,合計,資產負債表 股東權益,28,股東權益變動表的閱讀重點(續),29,股東權益變動表的閱讀重點(續),去年度盈餘分配情形 每股現金股利與股票股利分配金額 股本結構變動原因 資本公積增減原因 法定盈餘公積及特別盈餘公積變動情形 庫藏股交易情形 股利收益率是否

12、偏低,30,案例演練與分析,從喜樂公司98年6月份的四大財務報表觀 之，你看出公司有哪些營運上的問題？應如何改善呢？,31,合併報表的解析,編製合併報表的公司 對其他企業個體之組織、財務、營運及人事方針具有實質主導及監管能力者 所有母子公司應編製合併財務報表 上市上櫃公司、公開發行公司、投資控股公司,32,合併報表的解析,閱讀合併報表的優點 瞭解母子公司之間的業務與資金往來 釐清母公司集團的經營重心 掌握子公司的經營績效,33,內部管理報表,34,內部管理報表(續),35,內部管理報表(續),36,內部管理報表(續),37,內部管理報表(續),38,內部管理報表(續),39,內部管理報表(續)

13、,40,洞悉財務報表窗飾,41,窗飾的意義與目的,窗飾 企業在財務報表結算之前，運用方法來改善或 美化財務報表的經營成果及財務狀況之行為 目的 減少稅賦 爭取或維持銀行貸款 維持股價及核准增資,42,窗飾的方式與手法,即席思考,企業最常使用的窗飾方式與手法有哪些？,43,窗飾的方式與手法(續),44,窗飾的方式與手法(續),45,如何查核窗飾手法,將所有實帳戶與虛帳戶做前後期增減變化與異動 比例之比較分析 應收帳款較上期大幅減少 應收帳款掛帳時間較長甚至無法收回 應付帳款過多 應付費用劇增 帳上出現鉅額之暫付款或預付款 毛利率較上期明顯偏低或與同業標準不相當 薪資費用較上期大幅增加 銀行存款餘

14、額與利息收入明顯不相當,46,財務報表分析方法,47,水平分析法,48,垂直分析法,49,趨勢分析法,50,共同比分析法,51,比率分析法,以同期報表中之數字化成特定比率，俾將複雜的 財務資訊予以簡化，以顯示出企業在特定項目上 的營運績效,52,財務結構分析,提供企業資本結構是否具有安全性 負債佔資產比率(負債比率)=負債總額 / 資產總額 測定資本結構是否具有安全性，其值大小表示資本是否充足或舉債是否適宜 長期資金佔固定資產比率=(股東權益淨額+長期負債) / 固定資產淨額 測定固定資產投資資金有多少是來自長期負債與自有資金，以免發生以短支長而週轉不靈的結果,53,償債能力分析,衡量企業是否

15、具備在短期內將資產變現的能力 流動比率=流動資產 / 流動負債 測定年內要償還的流動負債有多少年內可變現的流動資產作為保障 速動比率=(流動資產-存貨-預付費用) / 流動負債 測定年內要償還的流動負債究竟有多少速動資產以為保障 利息保障倍數=所得稅及利息費用前純益 / 利息費用 測定企業每期所獲純益承擔應付利息的能力,54,經營能力分析,衡量企業的資產管理是否合理 應收帳款週轉率=銷貨淨額 / 平均應收款項 測定企業銷貨後之應收帳款年中收回的次數 平均收現日數=365 /應收帳款週轉率 存貨週轉率=銷貨成本 / 平均存貨餘額 測定企業從購料到成品出售一年中週轉的次數 平均售貨日數=365 /

16、存貨週轉率 固定資產週轉率=銷貨淨額 / 固定資產淨額 測定生產設備運用之效能 總資產週轉率=銷貨淨額 / 資產總額 測定運用資產之效能,55,獲利能力分析,從利潤的角度檢視企業在財務報表上的表現 純益率=稅後純益 / 銷貨淨額 測定企業每做一元生意淨賺多少錢 每股盈餘=(稅後淨利-特別股股利) /加權平均發行股數 測定股東投資公司每一股所獲得的報酬 資產報酬率=稅後純益+利息費用x(1-稅率) / 平均資產總額 測定企業投入資產與產出的報酬是否合理 股東權益報酬率=稅後純益 /平均股東權益 測定股東投資公司所獲得的總報酬,56,杜邦等式分析,透過ROE的分解，管理者可以更清楚ROE的結構，進

17、而可以分析出財務績效良好及不佳的問題癥結所在，以針對缺失尋求改善的對策 股東權益報酬率(ROE)=稅後淨利 /平均股東權益 = (稅後淨利/平均股東權益)x(平均總資產/平均總資產) = (稅後淨利/平均總資產)x(平均總資產/平均股東權益) = (總資產報酬率)x(權益乘數) = (稅後淨利/平均總資產)x(銷貨收入/銷貨收入)x (權益乘數) = (稅後淨利/銷貨收入)x(銷貨收入/平均總資產)x (權益乘數) = (稅後純益率)x(總資產週轉率)x (權益乘數),57,杜邦等式分析,股東權益報酬率(ROE) = (稅後淨利率)x(總資產週轉率)x (權益乘數) 經營獲利能力 資產使用效率

18、 使用舉債融資程度 改進ROE的方向 1.改善經營實力：擴大銷售或加強成本控制 2.減少閒置產能：使各種資產盡可能發揮最大效率 3.改變資本結構：適度使用債權資金取代股本,58,現金流量分析,衡量企業的週轉資金是否充裕安全 現金流量比率=營業活動淨現金流量 / 流動負債 測定企業資金週轉是否充裕安全 現金流量允當比率=最近五年營業活動淨現金流量 / 最近五年(資本支出+存貨增加額+現金股利) 測定企業由營業活動產生的現金是否足以支應資本支出、存貨淨投資及現金股利 現金再投資比率=(營業活動淨現金流量-現金股利) / (固定資產毛額+長期投資+其他資產+營運資金) 測定為了資產重置及營業成長，將營業活動產生之現金保留並再投資於資產的比率,59,成長能力分析,衡量企業本期的財務數字與上期相較之成長比率 營收成長率=(本期營收-上期營收) /上期營收 毛利成長率= (本期毛利-上期毛利) /上期毛利 營業淨利成長率= (本期營業淨利-上期營業淨利) / 上期營業淨利 本期淨利成長率= (本期淨利-上期淨利) /上期淨利 淨值成長率=(本期淨值-上期淨值) /上期淨值 每人營收成長率=(本期每人營收-上期每人營收) / 上期每人營收 每人淨利成長率=(本期每人淨利-上期每人淨利) / 上期每人淨利,60,市場價值分析,以每股市價來