《金融学》货币银行学标准课件

1、2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,1,金融学 Finance,冯瑞河 首都经济贸易大学金融学院 ,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,2,参考资料,黄达，金融学，中国人民大学出版社（2003） 杨长江等，金融学教程，复旦大学出版社（2004） 曾康霖，金融学教程，中国金融出版社（2006） 彭兴韵，金融学原理，生活读书新知三联书店（2003） （美）斯坦利G伊肯思，金融学，西南财经大学出版社（2005） （美）弗雷德里克S米什金，货币金融学，中国人民大学出版社（1998） 金融研究、国际金融研究等杂志,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,3,导

2、 言,第一篇 金融体系,第三篇 微观金融运行,第二篇 宏观金融运行,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,4,导 言,货币金融理论的发展,金融学的学科性质与研究对象,金融学的框架内容,金融的含义,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,5,一、货币金融理论的发展,货币金融理论在西方的发展,学者们对泛滥的定量分析的忧虑,货币金融理论在我国的发展,起步晚； 发展快； 层次浅。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,6,二、金融（Finance)的含义,目前理论界对于“什么是金融？”尚没有一个统一的定义。主要有两种解释： 国内：金融是资金融通的简称（形式、静态

3、）。 国外：不确定条件下的资源跨期分配问题（内 容、动态）,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,7,三、金融学的学科性质与研究对象,金融学是金融学科的基础理论，是金融学科的入门课程。 金融学作为经济学的一个重要分支，其研究对象与经济学颇有渊源。 经济学的研究对象：稀缺资源的优化配置问题。 金融学的研究对象：以开放性的金融体系为研究对象，以揭示金融资产的发展与运行规律、金融体系的安排与演进及其与实体经济增长之间的互动关系和政策选择的一门科学。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,8,四、金融学的框架内容,与资金融通相联的范畴构成了金融学研究的主要内容。,进一步，我

4、们可以将上述内容进一步概括为宏观金融（Macrofinance）和微观金融（Microfinance）。 宏观金融以整个金融体系为研究对象，主要探讨金融体系的构成、运行规律、创新与发展，以及宏观调控等方面的问题。 微观金融以微观金融市场为研究对象，主要探讨微观金融市场中的金融资产定价以及市场活动主体的行为及决策等方面的问题。,金融学科体系图,导言结束,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,9,第一篇 金融体系,金融体系概述,金融中介机构,金融资产,金融市场,金融制度,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,10,第一章 金融体系概述,金融体系的概念与功能 现代金融体系

5、下的资金融通方式与金融异化,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,11,第一节 金融体系的概念与功能,金融体系的形成及概念 金融体系的功能,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,12,一、金融体系的形成及概念,金融体系的形成 金融体系的概念 金融体系的构成,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,13,（一）金融体系的形成,人们的决策是利用金融体系来完成的。 金融体系（Financial System）是基于金融交易而产生的。所谓金融交易就是指人们借助于一定的金融资产，如存款合约、贷款合约、股票、债券等，实现资源在资金盈余部门和资金赤字部门之间的跨时空配

6、置。 由于交易费用，如搜寻费用、信息收集和处理费用、谈判费用、履约费用、风险防范费用等的存在，旨在降低金融交易费用和改善金融运行效率的各种“组织、工具、规则”和交易管理机制应运而生。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,14,（二）金融体系的概念,金融体系是指构成一个经济体中资金流动和配置的各种金融资产、金融中介和金融市场等一系列金融要素的集合，是为了保证金融功能的更好发挥，实现储蓄向投资的顺利转化而进行的相应制度安排。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,15,（三） 金融体系的构成,构成金融体系的基本要素主要包括： 作为交易载体的金融资产或金融工具； 作为金

7、融中介和交易主体的金融机构； 作为交易场所的金融市场； 作为交易活动的组织形式和制度保障的金融体制和制度。,金融体系结构,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,16,二、金融体系的功能,聚集资源并在时间和空间上分配资源 管理风险 提供流动性 清算和支付 收集和提供信息 监督和激励,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,17,（一）聚集资源并在时间和空间上分配资源,金融体系提供了多样化的金融资产和资金融通渠道以满足金融主体不同的收益风险偏好。 金融体系可以实现资源的跨期分配，使当期消费不完的资金进行投资，在未来取得收益。 金融体系可以克服金融资源在空间上分配的不均衡，

8、实现资金在地区之间的转移。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,18,（二）管理风险,风险是未来结果的不确定性，在经济生活中，人们面临各种各样的风险。 金融体系为金融活动主体提供了管理风险的机制和制度设计。 保险是一种很好的风险管理机制。 金融体系的创新和发展为管理风险提供了更多更有效的途径。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,19,（三）提供流动性,金融资产的流动性是非常重要的，它会影响到人们的金融决策。 金融资产的流动性是指在不蒙受损失或不蒙受重大损失条件下，金融资产转化为现金的能力。 金融体系为金融资产的变现有提供了方便。,2020/7/5,首都经济贸易

9、大学金融学院 冯瑞河,20,（四）清算和支付,伴随着以延期支付为特征的赊买赊卖的出现，人们的债权债务关系需要及时结算，清算和支付的重要性便凸现出来了。 金融体系为经济活动的高效运作提供了便捷的清算支付方式：电子资金划拨系统。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,21,（五）收集和提供信息,信息对金融决策者来说具有重要意义。 与单个资金盈缺部门相比，由金融系统收集和提供信息更加方便有效：成本低、有专业人员。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,22,（六）监督和激励,为了能够使得到资金的企业能有效利用资金，防范违约风险，有必要对其进行监督和激励。 监督和激励是公共

10、产品。 金融体系，金融机构和金融市场能够提供有效监督和激励机制。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,23,第二节 现代金融体系下的资金融通方式与金融异化,现代金融体系下的资金融通方式 现代金融体系下的金融异化 金融体系的类型及其发展演变,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,24,一、现代金融体系下的资金融通方式,资金融通的基础：最近盈余单位和赤字单位的存在。 内源融资 资金的融通方式 外源融资 现代金融体系运行图,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,25,内源融资（Internal Financing）,资金使用者通过内部的积累为资金的支出融资

11、。 例如： 企业将折旧、未分配利润用于再投资； 居民家庭通过积蓄来购买大额消费品。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,26,外源融资（External Financing ）,外源融资是指资金赤字部门通过某种方式向其它资金盈余部门筹措资金。例如：贷款、发行股票、发行债券。 外源融资包括直接融资和间接融资两种形式。 直接融资（Direct Financing）：资金赤字部门通过金融市场向资金盈余部门发行股票、债券等索取权凭证来获取所需要的资金。 间接融资（Indirect Financing）：资金盈余部门将多余的资金存入金融中介机构，金融中介机构将分散的资金集中起来，然后以发

12、放贷款等方式使资金短缺部门得到融资。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,27,二、金融独立性与金融异化,金融独立性是指金融业与金融活动在其发展过程中逐渐脱离开生产过程,而成为一个相对独立的领域,从而产生一系列的特殊的规律和运作方式。 金融的异化现象是指金融业和金融活动背离为经济活动服务,而有自我膨胀的畸形发展现象。,温州预警：产业空心化,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,28,三、金融体系的类型及其发展演变,金融体系的类型 金融体系的发展演变,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,29,（一）金融体系的类型,大多数经济学家通常是按照金融市场和银

13、行在金融体系中占比的不同，将世界各国或地区的金融体系划分为以市场为基础（Market-Based）的金融体系和以银行为基础（Bank-Based）的金融体系。 以市场为基础的金融体系 以银行为基础的金融体系,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,30,1、以市场为基础的金融体系,以市场为基础的金融体系也称为萨克森模式（Anglo-Saxon Model），采用这一模式的国家主要有英国和美国，因此，这一模式也被称为英美模式。 在以市场为基础的金融体系中，相对于银行体系来说，资本市场更加发达、完善和成熟，它在整个金融体系中居于核心的地位，非金融部门更多依靠的是内部融资，其外部融资主要

14、是通过在资本市场上发行股票和债券等证券来取得，资本市场在分散风险、转移风险和资产流动性的提供等方面发挥着更加重要的作用，但和银行为基础的金融体系相比，金融体系与实际部门之间的联系比较弱。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,31,2、以银行为基础的金融体系,以银行为基础的金融体系主要流行于日本、德国、法国、西班牙等国家，其中德国和日本是这种金融体系的典型代表，正因为如此，这种模式的金融体系也经常被称为日德模式。 在以银行为基础的金融体系中，相对于资本市场而在整个金融体系中发挥更加重要作用的是全能型的银行体系，银行体系不仅为非金融部门提供着诸如融资、支付结算等方面的金融服务，并且

15、与非金融部门之间通过相互持股、相互借贷和人员交流等建立起了长期密切的联系，尤其是在动员储蓄、信息揭示、公司治理和储蓄流动等方面起着非常关键的作用。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,32,（二）金融体系的发展演变,进入20世纪70年代，为更加有效地发挥金融体系的功能，世界各国先后开始了金融体系的改革，有关金融体系的发展与安排问题已成为近年来经济学家们研究的一个热点。 尽管在金融学家们对这方面的理论分析还不是特别多，但在不断的研究和争论过程中也形成了一些具有开创性的观点。 不同模式的金融体系之间不是替代的关系，而是互补的关系。 引起金融体系发展演变的最基本动因是因为金融体系功能

16、发挥方式的创新，而金融体系发展演变的根本目的在于提高金融资源的配置效率和使用效率。按照默顿和博迪的观点，相对于金融机构来说，金融体系的功能更具稳定性。即虽然各国在金融机构的形式及种类上各异，但金融体系的功能大体是一致的，它一般不会因国家的不同而不同，随时间的变化而变化；金融体系的制度安排（结构）随着功能的变化而变化。 金融体系的发展演变呈现阶段性。约翰G格利、爱德华S肖、杰瑞米格林伍德、鲍彦伊万诺维奇、拉格赫拉姆G拉詹和瑞吉津加莱斯的研究都证明了这一点。 伴随着传统管制壁垒的逐步瓦解，商业银行业务与投资银行业务正在日渐融合,第一章结束,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,33,

17、第二章 金融资产（Financial Asset),金融资产概述 货币资产 信用资产 权益资产 外汇资产 金融衍生资产,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,34,第一节 金融资产概述,信用工具、金融工具与金融资产 金融资产的基本特征 金融资产的种类,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,35,一、信用工具、金融工具与金融资产,信用工具的含义 信用工具与金融工具 金融工具与金融资产,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,36,（一）信用工具的含义,各种信用活动中所形成的债权债务关系是借助于一定的方式予以证明的。在早期的信用活动中，人们通常是通过口头协议

18、或记账方式来证明相互间的债权债务关系，但因缺乏相应的法律保障，极易在债权人和债务人之间引起争议和纠纷，因此不能适应现代经济发展的需要。在现代信用活动中，人们对债权债务关系的证明更多是通过信用工具来实现的。 信用工具是指在信用活动中产生的，具有一定格式，用来证明债权债务关系的合法的书面凭证。主要包括商业票据、银行票据、政府债券、存贷款合约等。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,37,（二）信用工具与金融工具,信用工具和金融工具是既相互联系又有区别的一对概念。 信用工具和金融工具之间存在着密切的联系。二者的联系突出表现在金融工具，包括金融衍生工具都是基于信用工具而产生的，我们从现

19、实就可看出，某些金融工具也就是通常意义上的信用工具，如票据、股票和债券等。 信用工具和金融工具之间存在着一定的区别。 金融工具产生于信用工具，但金融工具又是对信用工具的发展和延伸。 我们将其称作信用工具和称作金融工具时的侧重点是存在区别的。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,38,（三）金融工具与金融资产,对金融工具与金融资产进行考察，需要从法律意义上的金融资产、金融意义上的金融资产与统计意义上的金融资产角度进行说明。 金融资产的法律含义 金融意义上的金融资产 SNA中统计意义上的金融资产的界定,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,39,1、金融资产的法律含义

20、,从法律角度讲，作为实物资产对称的金融资产是指一切代表对未来收益或资产有合法要求权的凭证，亦称金融工具或证券，它是单位或个人拥有的以价值形态存在的资产，是一种索取实物资产的权利。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,40,2、金融意义上的金融资产,金融意义上的金融资产是指一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。金融工具只不过是金融资产在市场交易中的表现形式，其最大特征是能够在市场交易中为其所有者提供即期或远期的货币收入流量。从这个角度讲，金融资产可分为现金与现金等物和其他金融资产两类。前者是指个人拥有的以现金形式或高流动性资产形式存在的资产

21、，其中高流动性资产主要是指各类银行存款、货币市场基金和人寿保险现金收入。其他金融资产是指个人由于投资行为而形成的资产，如各类股票和债券等。但无论是哪种金融资产，只有当它们是持有者的投资对象时方能称作资产。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,41,3、 SNA中统计意义上的金融资产的界定,SNA是国民经济核算体系或国民账户体系的简称，它是从数量上反映一国宏观经济运行状况的整体核算体系。国民经济核算体系作为国际标准是本世纪50年代开始形成的。联合国等发布的国民经济核算体系至今已有3个版本，即1953年SNA、1968年SNA和1993年SNA，在2008年2月26-29日联合国统

22、计委员会召开的第39届统计大会上对1993年SNA进行了修订。 在1993年SNA修订版中，金融资产包括货币黄金和特别提款权；通货和存款；债务证券；贷款；权益和投资基金股票；保险、养恤金和标准担保计划；金融衍生工具和雇员股票期权；其它应收/应付账款。 在许多经济学家看来，金融资产是从财富、存量角度对金融工具的考虑结果。还有的经济学家则认为，金融工具与金融资产二者不可等同，有些金融工具，并不构成金融资产，有些金融资产本身也不表现为金融工具。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,42,二、金融资产的基本特征,偿还性 流动性 收益性 风险性,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院

23、 冯瑞河,43,（一）偿还性,金融资产的偿还性也称为期限性(Maturity）是指金融资产的发行者或债务人到期向债权人偿还金融资产上所记载的应偿债务的特性。现实经济中流通的大多数金融资产均有偿还期的规定，偿还期一般是指从金融资产发行日到到期日为止的这段时间，但需要注意的是，对于投资者来说更加重要的是从持有日到到期日为止这段时间。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,44,（二）流动性,金融资产的流动性也称为变现性（Liquidity）是指在不蒙受损失或不蒙受重大损失条件下，某种金融资产转化为现金的能力。从这个意义上说，现金货币是流动性最强的金融资产。 一般地，金融资产的流动性同

24、其偿还期是成反比的，与发行者的信誉状况是成正比的。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,45,（三）收益性,金融资产的收益性（Return）是指金融资产能够定期或不定期地为其持有者带来一定收益的特性。收益的大小通常用收益率这个指标予以衡量。 所谓收益率是指持有金融资产所获收益与本金之间的比率，它一般有以下几种表现形式： 名义收益率 当期收益率 实际收益率,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,46,1、名义收益率,名义收益率也称作票面收益率，是指金融资产的票面收益与票面金额之间的比率，即票面利率。 例如，某种一年期债券的票面值是100元，票面规定每年支付利息5元，

25、那么，该债券的名义收益率便是5%。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,47,2、当期收益率,当期收益率是指金融资产的票面收益与当前市场价格的比率。用公式可表示为： 当期收益率=票面收益/市场价格100% 例如，某种一年期债券的面值是100元，票面规定每年支付利息5元，该债券当前（某一日）的市场价格是95元，则该债券的当期收益率为5/95=5.3%。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,48,3、实际收益率,实际收益率即平均收益率，它是指金融资产的当期净收益（票面受益与本金损益之和）与市场价格的比率。用公式可表示为： 实际收益率=当期净收益/市场价格100% =

26、（年票面收益+年均本金损益）/市场价格 100% 例如，某种一年期债券的面值是100元，票面规定每年支付利息5元，某持有人以95元的价格购入该债券并持有到期满，那么，该持有人的实际收益率应当是： （5元+5元）/95元=10.53%。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,49,（四）风险性,金融资产的风险性（Risk）是指因市场价格波动等原因使金融资产持有者的实际收益与预期收益发生严重偏离的可能性。在金融市场上，金融资产的持有者会面临许多风险，其中主要是违约风险和市场风险。 所谓违约风险也称为爽约风险或信用风险，它是指债务人不能如期对债权人偿还本金和利息的可能性。这种风险的大小

27、主要与债务人的信誉状况有关。 所谓市场风险是指因市场价格波动而使金融资产的持有人无法实现预期收益的可能性。在现代金融市场中，可能引起金融资产价格变动的因素是多重的，如经济因素、政策因素、政治因素、心理因素等。 一般说来，金融资产的风险性和偿还期的长短是呈反向变动的，与流动性是呈正向变动的。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,50,三、金融资产的种类,按照偿还期限的长短，可以将金融资产分划为短期金融资产、长期金融资产和不定期金融资产； 按照发行者的性质，可以将金融资产划分为间接金融资产和直接金融资产； 按照金融资产与实际信用活动是否直接相关，可以将金融资产划分为原生性金融资产和

28、衍生性金融资产。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,51,外汇资产,货币互换,利率互换,现钞,现汇,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,52,第二节 货币资产(Monetary Asset),货币起源、货币职能与货币作用 货币定义、货币类型与货币层次,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,53,一、货币起源、货币职能和货币的作用,货币起源 货币职能 货币作用,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,54,（一）货币起源（Origination of Money）,马克思的 货币起源论,着重于对货币产生的历史过程的描述； 试图说明“货币

29、是怎样产生的？” 采用的是历史唯物主义的分析方法 认为货币的产生克服了商品交换的内在矛盾。,西方的 货币起源论,着重于对货币产生经济原因的分析； 试图说明“货币为什么产生？” 采用的是实用主义的分析方法 认为货币的出现降低了交易费用。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,55,（二）货币职能（Money Function）,马克思有关货币职能的描述 西方有关货币职能的描述,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,56,1、马克思有关货币职能的描述,金属货币流通是基础。 金属货币具有五大职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币。,2020/7/5,首都经

30、济贸易大学金融学院 冯瑞河,57,2、 西方有关货币职能的描述,交易媒介：货币媒介商品交换-提高了交换的效率。 价值尺度：衡量商品和劳务的价值-方便了价值的比较和价值的加总。 支付手段：在清偿债务时充当延期支付的工具-克服了“一手交钱，一手交货”的局限性。以信用为基础。 储藏手段：退出流通领域被用来积累和保存财富。（反储藏）,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,58,（三）货币的作用（Effect of Money）,有关货币作用的争论,有关对货币（政策）作用的认识经历了一个发展过程 古典学派的货币面纱论萨伊、瓦尔拉斯等“二分法” 新古典学派的货币中性论 瑞典学派的累积过程理论

31、威克塞尔效应 凯恩斯主义学派的货币经济论 货币主义学派的“单一规则”理论 理性预期学派的理论,对货币作用的客观评价,积极作用 货币的出现降低了交易费用，提高了交换的效率； 货币的“选票”功能能够实现资源的优化配置，提高资源的使用效率； 货币能够推动经济增长。 消极作用 可能会导致通货膨胀或通货紧缩。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,59,二、货币定义、货币类型与货币层次,货币定义 货币类型 货币层次,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,60,（一）货币定义（Money Definition）,定义货币的方法 有关货币的几种定义,2020/7/5,首都经济贸易

32、大学金融学院 冯瑞河,61,1、定义货币的方法,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,62,2、有关货币的几种定义,本质意义上的货币 法律意义上的货币 功能意义上的货币 控制意义上的货币 生活中对货币的近似描述,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,63,日常生活中对货币的近似描述,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,64,（二）货币类型,划分货币类型的标准 具体的货币类型,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,65,1、划分货币类型的标准,按照币材的物理特性进行划分； 按照发行货币机关的性质划分； 按照货币当作货币使用时的价值与当作商

33、品使用时的价值的对比关系划分。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,66,2、具体的货币类型,实物货币 金属货币 代用货币 信用货币 电子货币,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,67,（1）实物货币,实物货币是人类历史上最早采用的货币类型，在人类发展史上，许多商品，如牲畜、羽毛、贝壳等都曾经充当过货币。美国经济学家莱威钱德勒（L.V. Chandler）在其第八版英文版的货币银行学教材中列举了40多种曾被当作货币使用的实物。 相对于物物交换而言，实物货币的出现是一种进步。但也存在缺陷：价小体大；不便携带；容易腐烂，不易保存；不易分割。,2020/7/5,首都经

34、济贸易大学金融学院 冯瑞河,68,（2）金属货币,金属货币是指金币和银币，属于足值货币。 金和银一般被认为是理想的货币币材，金属货币是理想的货币形态。 金属货币恰好克服了实物货币的缺陷，具备了货币必须具备的条件和特征，即普遍可接受性、轻便性、价值稳定性、耐久性、均质性和可分性。 在既定的制度安排下，金属货币具有自动调节货币流通量的作用。 但由于货币供求缺口的存在，金属货币供给无法满足人们对货币的需要。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,69,（3）代用货币,代用货币即代替贵金属货币来执行货币相关功能的货币，主要指的是政府或银行发行的纸币（银行券）。 政府纸币 银行券是典型的代

35、用货币。它是由银行以自身信用为基础而签发的债务凭证。典型意义上的银行券银行券纸币化不可兑现纸币。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,70,（4）信用货币,信用货币的含义 信用货币的特征,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,71,信用货币的含义,信用货币也称作不兑现的纸币，大体产生于20世纪30年代金本位崩溃以后，是目前世界各国和地区普遍采用的一种货币类型。所谓信用货币是指以信用为基础，通过信用（贷）程序发行的、在流通中执行交易媒介和延期支付功能的信用凭证。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,72,信用货币的特征,除少数国家和地区外，信用货币通

36、常是由中央银行垄断发行的不可兑现的、具有无限法偿能力的货币。 信用货币是一种独立的货币形态。 信用货币是管理通货。 信用货币是债务货币。 信用货币在现代经济社会中主要有两种存在形式，即现金和银行（活期）存款。 在现代经济社会中，以银行活期存款为基础的非现金计算居于主导地位。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,73,（5）电子货币,电子货币就是利用现代电子计算机技术对存款货币进行储存和处理，目前它主要有智能卡和网络货币两种子类型。 智能卡也被称为电子钱包，它实际上是由金融机构发行的一种金融卡，通过此卡，用户可以完成交易、在自动提款机上提取现金、办理转账、将自己银行账户中的存款余

37、额转入该卡、利用读卡机查询现金余额，当卡中余额用尽时，可以随时通过计算机、自动柜员机等方式对智能卡进行充值。 网络货币是依电子计算机网络的出现而产生的数字货币。它允许在计算机网络，特别是国际互联网上传递币值。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,74,（三）货币层次,划分货币层次的目的与依据 货币层次的划分,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,75,1、划分货币层次的目的与依据,划分货币层次的目的,便于对货币供应量的统计分析； 对不同层次上的货币采取不同的控制方法。,划分货币层次的依据,理论界一般认为，划分货币层次的依据是金融资产的流动性。,所谓金融资产的流动性

38、是指在不蒙受损失或不蒙受重大损失的前提下，某项金融资产转化为现金的能力。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,76,2、货币层次的划分,货币层次划分的一般规律 IMF的货币层次划分 我国货币层次的划分,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,77,（1）货币层次划分的一般规律,M0=流通中的货币（现金货币）,M1=M0+活期存款货币,M3=M2+短期金融工具,M2=M1+活期存款以外的其他存款,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,78,（2）IMF对货币层次的划分,M0=准备货币（流通于银行体系以外的现钞和铸币，不包括商业银行库存现钞和铸币）,M2=

39、M1+准货币,准货币的内含：其自身并非真实的货币，但具有较强的流动性，且能够执行货币相关职能的一系列金融资产。,准货币的外延：M2-M1 定期、储蓄、外币存款等,M1=M0+商业银行的活期存款以及邮政汇划系统或国库接受私人活期存款等部分,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,79,（3）我国货币层次的划分,M0=流通中现金,M1=M0+企业存款（扣除单位定期存款和自筹基建存款）+机关团体部队存款+农村存款+信用卡类存款（个人持有）,M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款（单位定期存款和自筹基建存款）+外币存款+信托类存款+股票保证金存款,M3=M2+金融债券+

40、商业票据+大额可转让定期存单（CD）等,狭义货币。 反映社会直接购买支付能力。是现实购买力,广义货币。 储蓄存款不可开支票，不能作为支付手段，但可随时提取，构成潜在购买力。,三个层次的货币量之比被称为货币结构，或货币的流动性结构。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,80,第三节 信用资产（Credit asset),信用与现代基本信用形式 信用资产及其种类,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,81,一、信用与现代基本信用形式,信用 现代基本信用形式,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,82,（一）信用（Credit）,信用是个舶来词，来源于拉丁

41、文Credo，现在的英文表示是Credit。,信用首先是道德范畴，其次才是经济范畴。,经济学意义上的信用是以偿还和支付利息为条件的借贷行为,是价值运动的一种特殊形式（GG）,是一种授信受信活动，其主要特征在于偿还和付息。,对于信用的理解需注意以下几个方面： 经济范畴的信用不同于一般的借贷； 经济范畴的信用和道德范畴的信用还存在着密切的联系； 经济范畴的信用不同于商品买卖,我国信用缺 失的机理分析,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,83,（二）现代信用基本形式,信用活动的最初形式是高利贷，而现代基本信用形式主要有商业信用、银行信用、政府信用、消费信用等。 商业信用：工商企业之间

42、相互提供的信用。 银行信用：金融机构向工商企业提供的信用。 政府信用：以政府为债务人的信用。 消费信用：工商企业与金融机构向消费者提供的 用于消费方面货币需求的信用。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,84,二、信用资产及其种类,信用资产即信用工具，是在信用活动中产生的用来证明债权债务关系的、标准化的合法书面凭证，它代表着债权人对债务人在未来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权。 在不同的信用活动中有不同的信用资产。 票据 信用证 债券 存贷款合约 回购协议,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,85,（一）票据（Bill）,票据及票据行为 票据的种类,202

43、0/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,86,1、票据及票据行为,票据是指由出票人签发的，具有一定格式，到期由付款人在一定时间、一定地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的信用凭证。 出票行为 承兑行为 背书行为 贴现行为 保证行为,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,87,2、票据的种类,票据一般可分成汇票、本票和支票三种。 汇票 本票 支票,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,88,（1）汇票（Bill Of Exchange）,汇票通常是指债权人开给债务人的，要求债务人在一定的时间、一定的地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的票据。 按出票人的不同

44、，汇票分为商业汇票和银行汇票。 商业汇票：债权人开给债务人的，要求债务人在一定的时间、一定的地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的商业票据。 银行汇票是汇款人将款项交存当地银行，由银行签发给汇款人持往异地办理转账结算或支取现金的票据。 按承兑人的不同，商业汇票分为商业承兑汇票和银行承兑汇票 商业承兑票据：由作为付款人的企业承兑。 银行承兑票据：由付款人委托其开户银行承兑。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,89,（2）本票（Promissory Note）,本票通常是指债务人开给债权人的，承诺自己在一定的时间、一定的地点无条件支付一定款项给收款人或持票人的票据。 按照出票人

45、的不同，我们可以将本票分成商业本票（期票）和银行本票。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,90,（3）支票（Check）,支票是银行的活期存款客户开给银行的，要求银行在一定的时间、一定的地点无条件地在其存款余额和透支额限度内支付一定款项给收款人或持票人的票据。 按照能否提取现金进行划分，我们可以将支票分为现金支票和转账支票。除此之外，支票还有保付支票、旅行支票等类型。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,91,（二）信用证（Letter of Credit/C）,信用证是银行应客户的要求向受益人开出的，记载有一定的金额，约定在一定的时间、一定的地点凭规定的单据

46、付款的书面保证文件。 信用证可分为商业信用证和旅游信用证两种。 商业信用证是商业银行应客户的要求开出的，证明客户的支付能力，并承诺在客户无力支付时由银行保证支付的信用凭证。商业信用证是国际贸易中一种主要的支付结算方式。 旅游信用证也称为货币信用证，它是银行应客户的要求开出的，由客户凭此支取现金的一种信用凭证。因为这种信用证是为方便旅游者出国旅游时支付款项而发行的，所以国际上一般将其成为旅游信用证。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,92,（三）债券（Bond）,债券的含义 债券的类型,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,93,1、债券的含义,从法律角度讲，债券

47、是债务的一种证明书，它是由债务人做出承诺，在债务到期时向债权人按照事先约定还本付息的债权凭证。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,94,2、债券的类型,按发行主体分类，我们可以将债券划分为政府债券（国家债券，俗称国债）、公司债券（企业债券）和金融债券。 按发行方式分类，我们可以将债券分为公募债券和私募债券。 按付息方式分类，我们可以将债券划分为附息债券和贴现债券。 按债券的存在形式分类，我们可以将债券划分为有纸债券和无纸债券。 按发行地域分类，除国内发行的债券之外，还有欧洲债券、扬基债券和亚洲美元债券 按利率能否浮动分类，我们可以将债券分为固定利率债券、浮动利率债券和混合利率

48、债券。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,95,发行主体,政府债券,企业债券,金融债券,发行方式,公募债券,私募债券,付息方式,存在形式,利率能否浮动,附息债券,贴现债券,无纸债券,有纸债券,固定利率债券,浮动利率债券,混合利率债券,记账式债券,凭证式债券,“凭证”指“国库券收款凭证”。购买时，没有实物券，而是填 “国库券收款凭证”。 不可上市流通转让，但可提前兑付。,购买时，任何实物、纸张单据都没有，只在账户上记载。 可上市转让，流通性好。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,96,（四）存贷款合约,存贷款合约（Deposit-Loan Contract）即

49、金融中介机构在吸收存款和发放贷款过程中产生的借贷凭证。 存款合约 贷款合约,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,97,1、存款合约,存款合约代表着存款人要求金融中介机构在未来还本付息的权利。 活期存款账户 储蓄存款账户 定期存款账户 大额可转让定期存单,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,98,（1）活期存款账户,活期存款账户（Demand Deposit Account）是不需要事先通知，存款客户就可随时存取和转让的一种银行存款账户，其形式有支票存款账户、保付支票、本票、旅行支票和信用证等。 目前，美国的活期存款（支票账户）分为不支付利息的支票账户和有利息收入

50、的支票账户，其中有利息收入的支票账户指的是可转让支付命令账户（NOW账户）、自动转账服务账户（ATS账户）和在储蓄机构的活期存款等。同时规定公司及其他营利机构不允许在存款机构开立带息的活期存款账户。 我国金融中介机构（主要是商业银行）的活期存款主要是单位活期存款，包括人民币活期存款账户和外汇活期存款账户。人民币活期存款账户包括基本存款账户、一般存款账户、临时存款账户和专用存款账户；外汇活期存款账户按外汇性质区分为外汇结算账户、资本金账户和外汇专用账户。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,99,（2）储蓄存款账户,储蓄存款账户（Saving Deposit Account）是金

51、融中介机构为方便城乡居民个人积蓄货币资产和获取利息而设定的一种存款账户。按照期限的长短，储蓄存款可分为活期储蓄存款和定期储蓄存款两种形式。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,100,（3）定期存款账户,定期存款账户（Fixed Deposit Account）是金融中介机构与公司存款人在存款时事先约定存款期限、利率，到期后方可支取本息或者必须在准备提款前若干天通知银行的一种存款账户。与活期存款相比，定期存款具有较强的稳定性，且营业成本较低。定期存款通常是用于结算或从定期存款账户中提取现金。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,101,（4）大额可转让定期存单,

52、大额可转让定期存单（Interest-bearing Negotiable Certificates of Deposits，简称CDs）是由银行签发的，载有存款金额、期限和利率，可以在金融市场上流通转让的一种定期存款凭证。 相对于普通定期存单而言，大额可转让定期存单一般具有如下特点： 面额大。 期限严格固定。 利率高。 可以在金融市场上流通转让。 期限短。大额可转让定期存单的期限最长不超过一年，一般可分为30天、90天、180天、一年等。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,102,2、贷款合约,贷款合约代表着金融中介机构要求借款人在未来贷款到期时偿还本息的权利。 贷款合约和

53、金融中介机构发放的贷款类型相对应。根据不同的划分标准，金融中介机构发放的贷款具有各种不同的类型。 按偿还期限的不同，可分为短期贷款、中期贷款和长期贷款。 按偿还方式的不同，可分为活期贷款、定期贷款和透支。 按贷款用途或对象不同，可分为工商业贷款、农业贷款、消费者贷款、对证券经纪人的贷款等。 按贷款担保条件的不同，可分为抵押贷款和信用贷款。 按贷款金额大小不同，可分为批发贷款和零售贷款。 按利率约定方式不同，可分为固定利率贷款和浮动利率贷款。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,103,（五）回购协议,回购协议是指在金融中介机构出售证券的同时和证券购买者约定，在一定期限后按照一定

54、的价格购回所卖证券的协议。回购协议最早产生在美国，最初它是美国商业银行逃避监管的一种变通方式，到现在，由于回购协议期限短、风险小且使用方便，商业银行以外的其他金融中介机构也在大量地将回购协议作为自己的筹资工具。 在美国，回购协议包括隔夜回购协议和定期回购协议。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,104,第四节 权益资产(equity asset),权益资产是能够代表公司所有权的资产，它代表着一种金融要求权，即对于持有者来说，权益资产是证明其对公司财产所有权的凭证。通常权益资产主要指的是股票。 股票的含义 股票的类型,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,105,

55、一、股票的含义,股票是股份制度的产物，它是由股份公司开给股东的，证明股东的股份与股权，股东凭此可以获得股息和红利的一种所有权凭证。,股份公司,无限公司,有限公司,两合公司,股份有限公司,有限责任公司,公开发行等额、且可上市的股票,私下发行非等额、不能上市的股票,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,106,二、股票的类型,普通股票,优先股票,股东在股份 公司中权利 的不同,普通股票是股份公司不加以特别限制，股东可以参与公司经营管理的、股息和红利随股份公司盈利状况变动而变动的股票。,优先股票是指没有参与公司经营管 理权利，但享有先于普通股股东对股 份公司盈余和剩余财产进行分配的权

56、利的股票。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,107,第五节 外汇资产（Foreign Exchange）,外汇的含义 外汇的基本特征 外汇的种类,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,108,一、外汇的含义,外汇（国际汇兑的简称）,动态外汇,静态外汇,一种货币兑换成另外一种货币的行为（国际结算或外汇交易活动）。,以外国货币表示的金融资产。具有可支付性、可兑换性和可获得性。,广义静态外汇：是国家外汇管理法令中所称的外汇，泛指一切以外国货币表示的金融资产，包括外国货币、外币有价证券、以外币表示的支付凭证、其他可用于国际支付的货币单位。,狭义静态外汇：用外币表示的可

57、用于国际间结算的支付手段，通常指的是以外币表示的银行票据、支票、本票以及存款。,中华人民共和国外汇管理条例对外汇的界定,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,109,二、外汇的基本特征,外汇必须具备三个基本特征： 可偿性。外汇是以外币计值或表示的金融资产，是在国外能够得到补偿的金融资产。 可接受性。外汇必须具有可靠的物资偿付的保证，能为各国所普遍接受。 可兑换性。外汇必须具有充分的可兑换性，即能够自由兑换成其他形式的资产和支付手段，能用于多边国际结算。 在当今世界，由于并非所有的外国货币都同时具备以上三个基本特征，因此，不能将外汇简单地理解为外国货币。,2020/7/5,首都经济

58、贸易大学金融学院 冯瑞河,110,三、外汇的种类,按不同的标准，外汇可以分为五大类： 现汇与现钞 自由外汇和计账外汇 贸易外汇和非贸易外汇 即期外汇和远期外汇 居民外汇和非居民外汇,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,111,（一）现汇与现钞,按照是否可以直接用于国际结算，可将外汇分为现汇和现钞。 现汇指的是从国外银行汇到国内的外汇存款，以及外币汇票、本票、旅行支票等银行可以通过电子划转直接入账的国际结算凭证。 现钞指的是国内居民手持的外币钞票。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,112,（二）自由外汇与记账外汇,按照能否自由兑换，可将外汇分为自由外汇与记账外

59、汇。 自由外汇又称现汇，是指不需要货币当局批准，可以自由兑换成任何一种外国货币或用于第三国支付的外国货币及其支付手段。具有可自由兑换性的货币都是自由外汇，国际间债权债务的清偿主要使用自由外汇，自由外汇中使用最多的是美元、欧元、日元、英镑、法国法郎、澳大利亚元、加拿大元和瑞士法郎。 计账外汇又称协定外汇，是指不经货币当局批准，不能自由兑换成其它货币或用于第三国支付的外汇。它是签有清算协定的国家之间，由于进出口贸易引起的债权债务不用现汇逐笔结算，而是通过当事国的中央银行账户相互冲销所使用的外汇。,2020/7/5,首都经济贸易大学金融学院 冯瑞河,113,（三）贸易外汇与非贸易外汇,根据来源和用途不同，可将外汇分为贸易外汇与非贸易外汇。 贸易外汇是对外贸易中商品进出口及其从属活动所使用的外汇。商品进出口伴随着大量的外汇收支，同时从属于商品进出口的外汇收支还有：运费、保险费、样品费、宣传费、推销费、以及与商品进出口有关的出国团组费。 非贸易外汇是贸易外汇以外所收支的一切外汇。主要