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文档简介

1、2020/7/5，企业金融学，1，企业金融学，复旦大学国际金融与周烨，2020/7/5，企业金融学，2，几个相关问题，1，企业金融与会计的差异2，企业金融的研究主体3，2020/7/5，企业财务，第4，1章现值和估价，第1节现值和折扣率1，现值1，资产价值(1)时间因素(2)风险因素2，折扣率资本机会成本，2020/7 分离原则投资者愿意接受净现值法则金融市场存在的原因，我们都同意n NPV项目(1)借入(2)股价升值后出售，2020/7/5，企业金融学，6，2节的现值计算，1，多期复利1，复利现在问：这个品牌的价值是什么？2、永久增加年金的例子：有的公司具有品牌优势，第一年可以为公司创造10

2、00万元的超额利润，以5%的增长率提高10%的折扣率。问：这个品牌的价值是什么？3、养老保险(1)递延养老保险(2)养老保险4、增加养老保险、2020/7/5、企业金融学、8、3节估价、1、估价和无套利平衡1、内部价值2、无套利平衡NPV以下估价内容是在没有套利平衡假设的情况下建立的：2020/7/5，公司金融学，9，2，债券价格，1，零息票债券价格PV=S/(1 r)n 2，债券价格调整PV=RxAn S/(1 r)n r是333每6个月支付利息。如果类似债券的收益率为10%，那么该债券今天的价值是多少？受金融危机的影响，a国国债降低了信用等级，此时类似债券的收益率为14%，其价值是多少？解

3、决方案(1) PV=1171.55欧元(2) PV=866.68欧元、2020/7/5、企业金融学、10，3、金边债券价格PV=R/r 4、延期付款债券PV使用股息增长模型计算：P=4/(0.16-0.12)=100元/股票0.12=0.6x0.2 3，各种增长情况(高增长、低增长、非典增长等)，2020/7/5，使用股息增长模型计算：P=4/(0.16-0.12)=100元/股票0.12=0.6x0.2，2020/7/5，企业财务，13，(1)说明随着公司采用增长发展战略，可以扩大公司的资产规模，提高公司的销售业绩，提高公司的利润，同时提高公司股票的当前市场价格，为股东创造新的价值。如果ROE=r，则NPVGO为0。如果公司表示采用增长发展战略，可以扩大公司的资产规模，提高

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