04 产品市场与货币市场的一般均衡.ppt

1、第四章产品市场和货币市场的一般均衡，宏观经济学Macroeconomics，第四章产品市场和货币市场的一般均衡，上一章只关注商品市场，与货币市场无关。 本章在同时考虑两个市场的基础上分析国民收入的决定。 主要用著名的PS模型进行说明。 I指投资，s指储蓄，l指货币需求，m指货币供给。 切入点：上一章假定投资是常数，本章认为投资是金利率的函数，金利率是货币供求关系已确定，导入货币市场。 第四章产品市场和货币市场的一般均衡，4.1投资函数4.2 IS曲线4.3货币需求函数和货币供给4.4 LM曲线4.5 IS-LM曲线分析4.6凯恩斯的基本理论框架， 4.1投资函数4.1.1投资的意义4.1.2决

2、定投资的经济要素4.1.3资本的边际效率MEC 4.1.4投资的边际效率MEI 4.1.5投资曲线，4.1.1投资的意义，投资：资本形成，即被称为社会资本的增加，在一定时间内资本的增加，即生产能力的增加(在AE=C I G NX中，虽然把I=I0看作外生变量，但是实际上I应该是内生变量。 4.1.2确定投资的经济因素，投资的预期利润率r0资本市场的实际利率水平r (名义利率减去通货膨胀率)投资者有利于确定r0 r是否比较r0 r，如果I是r0 r，则I=I(r )相反，投资和利率的关系称为投资函数。 例如，I=1250-250 r，I=I0-d r，I0 :自愿投资，d :利率对投资需求的影响

3、系数。1250，投资需求曲线或投资边际效率曲线，I=1250-250 r，I，r，4.1.3资本边际效率(MEC )，资本边际效率(Marginal Efficiency of Capital )是指投资者预期净利润的现值等于投资物供给价格的折扣率MEC是将资本资产未来收益换算成现值的折扣率，其现值相当于资本供给价格。 即(r :供给物价，Ri :投资物的年预计收益)、折扣率和现值，本金$100，年利率5%第一年的本利和： 100(1 5%)1=$105次年的本利和： 105(1 5%)=100(1 5%)2=$110.25次年的本利和： 110.25 一般来说，R1=r0 (1r ) r0=

4、R1/(1r ) R2=r0 (1r )2r0=R2/(1r ) 2rn=r0 (1r ) nr0=rn/(1r ) n，MEC减少，从Keynes的观点来看，资本的极限效率(me 因为资本设备的价格也变高，所以支付的成本也变大，所以预计投资利润率下降的投资越多，产品未来的供给越多，产品的销路越受影响，所以投资的预期利润率下降。 例如，折扣率=MEC，一家公司投资$30000购买设备，使用期间为3年，3年后没有留下所有损失。 三年的收益依次为$11000、$12100、$36410。 如果折扣率为10%，则三年的年收益现值总计为期初的$30000，即MEC=r0。如果在几年中使用了资本项目，并

5、且有残值，则资本边际效率公式为r、j和年现金流Ri，即r0，如果知道收入资本边际效率曲线，MEC，I投资额，100，300，400，10，8，4，2，项目a投资量$100万，MEC=10%项目b投资量$50万，MEC=8%项目c投资量$150万，MEC=6%项目d投资量$100万，MEC 4.1.4 MEC和MEI曲线，MEC，MEI，I，r，MEC曲线表示利率越低，投资量越大，利率越高，投资量越少。 I0，r0 r1，MEC和MEI曲线，在每个企业增加投资时r上升，在同样的预想收益中r0的下降方程式一定成立。 也就是说，投资的边际效率小于资本的边际效率。 意味着MEC曲线不是投资曲线。 ME

6、I曲线是投资需求曲线。4.1.5投资曲线，I=I0-d r I0是自愿投资支出，是常数。 d是利率对投资的影响程度的大小，即，I=I0-d r，r，I，4.1.6决定投资的其他因素，预测收益(生产的需求预测，产品成本，投资退税)风险股价(托宾的“q”说)，4.2 IS曲线，4.2.1 IS曲线的形成是IS 4.2.1 IS曲线的形成，PR曲线的意义PS曲线的导出(两部门)PS曲线的导出(四部门)PS曲线的导出图R曲线的几何意义和经济意义，PS曲线的意义，PS=i0-dr投资和利率负相关I=I0，国民收入的变动(讨论完毕) PS=i0-dr，国民收入如何变动这就是IS曲线的研究。 IS曲线是I=

7、S点的轨迹，IS曲线导出(两部门)是根据I=I0-dr，C=a bYd，S=-a (1-b)Yd为I=si0-dr=s=-a (1- b ) yd0-dr=(1- b ) yd将A0=a I0，A0/d进行纵轴切片IS曲线导出(四部门)，y=AE=cgn xy=ab (y-t0-Tyr ) i0-drnx (1- bbt ) y=aibt0br gdnx-dr，IS曲线导出图，I，r，I，s，450，y，s，y，r，I=I0-dr。 I2，r2，S2，Y2，I=S，IS，r1，r2，Y=KA0-Kdr，a，b，(1)，(2)，(4)，(3)，Y1，Y2，导出过程如下：图(1): r=r1的情况

8、下，I=I1； 图(2) :商品市场均衡的话，S1=I1； 图(3) :要均衡商品市场，S1=I1，国民生产必须是Y=Y1的图(4):r=r1时，找到表示国民生产Y=Y1的b点。 同样，可以找到a点，通过连接两点可以得到IS曲线。 IS曲线的几何意义和经济意义、几何意义上，IS曲线是表示利率和国民收入的负相关的曲线，是从左向右倾斜的曲线。 在经济上，是与一定利率相对应的国民收入水平，在这个水平上，投资等于储蓄。 因此，IS曲线是I=S点的轨迹，商品市场均衡条件投资是由等于储蓄形成的，IS曲线上的所有点都表示投资等于储蓄。 由于、y、r、Ya、ra、re、e、rare IaS，经济将扩大。 PS

9、曲线两侧PS？ 影响曲线移动的因素(1)，影响Y=KA0-Kdr纵轴切片A0/d横轴切片KA0斜率1/Kd，KA0，y，r，0，r0，Y0，Y1，IS曲线移动的因素(2)，KA0变动乘数，k大KA0大IS曲线右位移量由于政府波动g、t可以改变A0，因此移动IS曲线可以允许例如增加纯税率t，将KA0中的小的IS曲线向左移动，影响IS曲线的移动的因素(3)，1/Kd变化乘数k对投资水平对利率的反应度d， 总结PS曲线的移动1 .消费者的自信变动PS和自发支出变动切片，斜率都是2 .企业的投资信赖变动PS和PS变动切片，斜率都是3 .政府的财政支出变动切片变大(变小) PS曲线右移(左移) g，t，

10、PS曲线右移利率不变的话，y R IS曲线如果左移利率不变Y 4.纯出口变化切片变大(变小) IS曲线向右移(左移)，纵轴切片A0/d、横轴切片KA0、斜率1/Kd、4.3货币需求函数和货币供给，4.3.1货币总需求4.3.2货币总供给4.3.3供求均衡在商品市场均衡中找不到答案的经济均衡I=S的情况下，有均衡收入水平，利率水平利率的决定仅由货币市场需求决定货币供给由政府控制(出生变量)货币需求由利率决定的主要因素(出生变量)，4.3.1货币总需求，(1)货币的定义(2)货币需求(3)货币需求的M1=现金(硬币纸币)银行存款(可支票)现金是银行以外的公众手中的存款：银行和其他银行以外的金融中介

11、机构以支票账户存在的存款。M2=M1 Bank定期存款(小额定期存款、短期存款货币市场共济帐户)小额定期存款值小于1万美元的定期存款短期存款是指包括所有金融机构在内年以下的定期存款货币市场共济帐户或商业银行间的存款准备金的贷款M3=M2 Bank发行的各种金额的定期存款。 (2)货币需求、货币需求的定义：表示人们想拥有一定数量的货币。 人们想要拥有的货币数量是主观的意志利率。 人们拥有货币的机会成本人们为什么想要拥有一定数量的货币？ 三个动机，(3)货币需求的三个动机，货币的交易需求L1=L(Y )货币的预防需求L1=L(Y )货币的投机需求L2=L(r )，L1=L(Y )交易需求和预防需求

12、，如某人每月的收入Y=3000元，他每天如何拥有？ 一般来说，一个月30日，一天平均100元： 100，200，3001500，16002200，3000这样的他每天想拥有的货币量1500元=0.5Y L1=L(Y)=k1Y预防需求L1=K2Y L1=L(Y)=kY， L2=L(r)=-hr，持有货币要花费成本，人们被货币和有价证券逼迫选择：利率水平高利率下降(p )人买债券l，即利率高时，人们减少货币投机需求。 利率水平低有望提高利率(p )证券出售的倾向，即利率低的情况下，人们增加货币投机需求。 这是货币需求的投机动机： L2=L(r)=-hr，流动性优先是由这三个动机决定的所有需求量的和

13、Md=L1 L2=L1(Y) L2(r)=L(Y，r) Md=L(Y，r)=kY-hr，图：流动性陷阱(Keynes 临界点，即利率下降一定程度后，利率不会降低，债券价格不会上升，所以我想以货币的形式拥有其所有金钱融资生产。 也就是说，货币需求曲线接近水平。 知识链接凯恩斯陷阱，(4)货币需求函数，Y1，Y2，Y3，r，L1=kY1-h1r，L3=kY3-h3r，L1，L2，L3，r1，r2，L=L1(Y) L2(r) r上升或下降，l减少或增加。 (5)其他货币需求理论， 货币需求的库存理论(鲍莫尔库存模型)的收入增加，货币需求的增加率上升，货币需求减少货币需求的投机理论的人们根据收益和风险的选择资产的组合利率上升，持有货币减少，预期资产收益增加，持有货币减少， 4.3.2货币供给减少