BT项目融资模式

1、PS项目融资模式，发布：关和组成员：蒋文崇荣毅高太国强，主要内容，PS是英语中的“PS”和“PR”的缩写，中文的解释是建设、移交，政府及其授权机构制定法定程序投资者在工程建设期间内设立BT项目公司进行投资、融资和建设的工程完成后，按照约定进行工程交接，从政府或其授权机构的支付中回收投资。 BT的意思：根据BT模型的运营流程，可以分为以下5个阶段(或前期、中期和后期3个阶段):1、项目的确定阶段：政府立案项目，完成项目建设书、可行性研究、计划批准等工作2、项目的确定贷款金额的时间和数量的要求、偿还资金的计划安排、合理确定招标标准等工作3、项目招标阶段：政府通过公开招标和招标确定中标人(投资者)，

2、协商双方的权利和义务等工作4、项目建设阶段：参加者对PS合同的要求行使权利、履行义务5、项目移交阶段：竣工检查合格、合同期满时，投资者有偿交付政府，政府按约定的总价格(或总价格加上合理利益的金额)按比例偿还投资者的融资和建设费用。 PS项目流程图：3，PS项目三个主体：PS模式下的合同关系：4，PS投资主体的效果：PS投资主体的利益，项目收入，项目支出，项目收益，工程款收支，利息收入，优惠贷款利息收入，资金存款贷款融资贷款利率支出，5，BT模式分类：完全BT模式BT工程总承包模式方式，BT带资金承包方式，BT模式，定义：通过招标确定项目发包人，发包人成立项目公司，项目公司负责项目融资、投资和建

3、设，项目完成后业主赎回形式、应用实例：北京2008年奥运会主体育馆、重庆菜园水库长江大桥南引道、江苏嘉兴开发区项目等定义：招标确定同时承担投资、建设管理和施工功能的项目发包人，发包人按合同约定承包工程项目全过程，承包项目全投资应用实例：重庆朝天门大桥项目、山西阳侯高速公路项目、北海市工业园区的基础设施项目等，通过招标确定项目发包人，发包人按合同约定负责工程施工和投资，项目验收合格后，以业主赎回的形式，应用实例：南京快速内环项目重庆北部新区土地整治项目、重庆黔江机场土石方项目等主要特征： 1、BT项目的主体特征：标准意义上的BT项目，其中一个主体是代表东道国政府或政府的政府机构，另一个是投资者(

4、个人或企业，大部分是外商企业)，其中代表政府或政府的政府机构或政府项目公司是与投资者平等的伙伴，应该是项目具体实施的监督人，具有双重身份。 2、PS项目的对象特征： PS作为目标基础设施项目，属于道路、桥梁、地铁等公共基础设施和公共事业的范畴，东道国有绝对建设权，同时PS项目关系到本国用户的公共利益，所以政府将公共利益和投资者利益两方面的问题3、PS项目的法律特征： PS专利协议是PS运营中政府主管部门允许民间投资者建设PS项目的协议，与政府对建设项目的批准书不同。 BT专利协议的内涵和外延已经突破了单一学科的界限，扩展到民事、行政、经济法等领域，形成了多门类、跨学科的边界性综合学科。4、PS

5、项目的经济特征：1、监督管理的难度极大，2、设计、建设效率比一般融资方式高，3、有效地回避外汇流失风险，5、PS项目的管理特征：所有权和监督权的特殊性： PS项目实施中，直接参与建设管理的公司BT项目投资者、承包商、监理公司等，BT项目建设管理复杂化、多样化，常常职责不清楚、权利不清楚、管理偏差、分包情况严重，工程质量、安全生产管理困难。 管理风险的特殊性：在项目前期，项目公司主要承担建设期的所有风险，建设后经营风险转移到政府，仅承担资金到期风险(不考虑利率风险)。 另一方面，项目的主体(业主)在项目建设期几乎不承担风险，但是在项目完成开始经营后，必须承担经营带来的很多风险。 PS模式的优势：

6、1、缓解政府资金压力，转变政府职能，开拓企业新的投资渠道，改善基础设施硬件环境，有利于建立社会信用体系，政策方面：国际通用PS模式的运营，一般由PS项目公司进行融资、投资、设计和施工业主获得工程使用权，在一定时间内根据BT合同支付合同金，工程所有权就会转移。 国内BT模式的结构与海外相比有可能发生很大变化。 一般PS项目的调查、设计、监理都由业主委托，PS项目公司只是按图施工，类似于垫付工程。 目前，国内还没有制定明确的法律法规来规范BT项目的阶段划分，但各地政府陆续公布了BT模式建设管理的试行方法。 国内PS模式的应用领域：1、不适合在市场上商业运营的非营利基础设施项目2、项目现金流和现金流

7、不足的非经营和准经营基础设施项目3、投资者不想经营的净经营基础设施项目4、投资额一般适用于BT模式的基础设施项目有以下：个国内BT模式的发展趋势：1、政府作为投资者参与项目2、BT工程项目法人制3、BT项目资产证券化，主要有以下几点：1、法律环境的缺失现在是BT 2、建设期间财产权定义不明确的业主和BT方的合同中有“回购协议”，从合同签订到项目被移管期间，项目的财产权属于BT方还是属于业主方很难定义。 3、项目活动的谈判时间长、消费大的BT项目大多是前所未有的，项目的发起人(BT方)和政府机构必须花相当长的时间阐明各自的意志。 其中，关于如何分担项目中的风险问题，往往很难通过双方谈判达成统一。

8、 4、有关环节多、成本高的BT模式的项目准备、投标、谈判、BT相关的建设合同的签订、交付、回购等阶段，涉及到政府的许可、审查和贷款担保等各个环节，操作难度大、人为障碍多，融资成本也因中间环节增加而急剧上升5、项目相关人员多，协调沟通困难的BT模式中，有关的项目相关人员多，很多参加者在考虑到个人利益的基础上，损害了整个项目。 6 .融资监管困难、资金风险大的中国BT模式法律法规的不足和BT模式中法律关系、合同关系的特殊性和复杂性导致融资监管困难。 例如，银行团以政府和政府机关的全额支付保证为担保，不是由PS方面发行抵押，未来的责任主体很难定义。7、转包现象严重，质量难以保证。 只要业主直接与PS

9、方面发生业务关系，项目的执行就可以细分化，项目分包现象有可能变得严重的PS方面就有自己的利益考虑，项目的建设标准、变更及工程进度等存在问题，项目质量无法保证，业主引起的专业咨询8、缺乏应用前提，政策风险使BT项目建立变大的前提是未来政府财政收入的真正增加，而地方政府财政收入的增加支持不了BT项目的话，BT项目就是盲目扩大固定资产投资规模的行为，扰乱了国家宏观建设环境，同时大大增加投资者的经济利益北京地铁奥运支线：北京地铁奥运支线的起点是北中心轴路熊猫环岛站，沿着北中心轴线中间的绿化带和奥运公园的中心轴线北，经过北四环路、成府路、大屯路、辛店村路，终点在计划的森林公园的南门。 线路全长4.7km，都是地下线路，全线设4个站，总投资约24.2亿元。 工程将于2005年上半年开工，预计2008年6月正式开始运营。 1、项目基本情况、项目业主：北京地铁10号线投资有限责任公司BT投资建设方：“中国铁路工程总公司、中铁电气化局集团有限公司、中铁三局集团有限公司联合体”在中标部